中心观念：

　　优质的二次包装机械龙头标的，逐步构成多层次的产品格式公司是目前国际最大的二次包装机械企业，在包装机械行业积聚了良好的行业口碑，公司同时注重根底技术积聚和市场开辟，逐步构成了多样化的业务产品体系，包括：（1）单体设备类，包括成型装填、捆扎码垛、贴标打码等系列；（2）智能包装消费线，为下游客户提供定制化的智能包装设备；（3）包装资料，属于耗材。三类产品针对不同层次的客户市场，构成互相补充的多层次产品格式，针对中小型客户，以半自动化或许自动化单体设备为主，下游行业龙头大型公司以智能化包装消费线为主。

　　区别于其他同类公司，下游良好的可延展性，无望开启向上弹性从业务属性上看，公司区别于传统的前道包装机械企业，对食品饮料行业的依赖性决议了其增速，而公司下游行业分散，且局部行业前后道区分并不分明，公司作为智能化包装设备的提供商，产品具有行呼吁行业者在政府部门出台相关政策标准的之前，从业者一定要规范自己的行为准则健康有序的快速发展。业间延展性。将来随着智能化水平提升，公司产品毛利具有向上的弹性。

　　员工持股方案、大股东增持完成，各方利益协同，蓄势待发目前，目前公司员工持股方案曾经完成购置，均匀本钱30.365元/股，大股东同时也完成增持，此次员工持股方案、股东增持同步完成，员工利益、公司利益和上市公司股东利益构成一致，将来增长前景蓄势待发。

　　投资建议：我们估计公司2015-2017年营业支出辨别为926、1，054、1，247百万元，EPS辨别为0.39、0.49和0.59元。基于公司在二次包装机械设备范畴波动的运营和将来在智能包装范畴的继续规划，我们给予公司“买入”评级。

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