5月3日，小米集团向港交所递交了上市请求，无机会成为香港改动上市规则之后，同股不同权第一股，也会成为往年全球最大规模的IPO（初次地下发行股票）。市场估计小米有能够以1000亿美元估值，集资超越100亿美元。

我们先来看看小米究竟是一家什么样的公司，从招股书上可以看到，依照雷布斯的说法，小米是一家以手机，智能硬件，IOT平台（也就是物联网平台）为中心的互联网公司，也就是所谓的铁人三项商业形式。也就是说，公司最中心的概念其实就是物联网平台，假如仅看前两项业务，即手机和智能硬件这两项，其实就是一个製外型企业，无论如何是撑不起1000亿美金的估值。但假如前两项加上第三项，也就是物联网平台概念相连，就会迸发出宏大的生机和生命力。

我们可以看到，在传统BAT三家公司中，腾讯处理了人和人的衔接，阿里处理了人和商品的衔接，百度处理了人和信息的衔接，而小米假如能以小米硬件为入口，构成所谓的人和物的衔接，进而做到万物互联的阶段，那才是能撑起1000亿美金估值的中心竞争力。

从招股书中可以看到，小米这个共同的铁人三项商业形式，是有三个相互协作的支柱组成，那就是创新、高质量、精心设计且专注于用户体验的硬件，高性价比的价钱销售产品及高效新批发，丰厚的互联网效劳。

而假如依照这个逻辑去看，也就是说，互联网效劳的免费应该是当前小米利润的中心增长点。目前小米曾经衔接了超越1亿台设备，这些产品互联互通，为小米互联网效劳提供了专属平台。同时，小米基于安卓的自有操作零碎MIUI拥有1.9亿月活用户，构成了一个开放的平台并且提供包括内容、对于互联网金融P2P企业来说，随着流量往智能终端设备迁移，新的机遇“物联网商业社交时代”也将迎来，通过人的第六器官（智能手机）和智能设备终端的联网互动，从而改变了人的行为习惯和消费方式。线下流量通过LBS定位重新分配，又通过物联网终端智能推荐引擎引导到网上任意有价值的地方，至此互联网下半场拉开帷幕。支付市场完善的标准和管理系统将彻底改变互联网金融行业的格局，不仅给从业者提供了的巨大的发展机遇，也带来了全新的挑战。文娱、金融和效能工具在内的互联网效劳。

关注互联网效劳支出增长

2017年，小米每用户均匀互联网效劳的支出为9.1美元。后续可以关注两个方向：第一，小米的衔接用户能否继续添加；第二，小米每名用户的互联网效劳均匀支出能否继续添加？至于说小米生态链的估值，不应该计入小米的估值当中，由于BAT三家公司，市场也并没有把他们的生态链估值计入出来，否则，腾讯和阿里的估值照理应该比如今高出很多。

而从2017年的财务数据看，小米的营收逾1146亿元（人民币，下同），运营利润122亿左右，年度利润假如扣除由于可转换可购回优先股公允价值变化项目下发生的540亿盈余之外，利润也是接近100亿元。那假如以这个来推算，按2017年算，1000亿美元的估值，就是60倍以上的市盈率（PE），而且，这个支出当中，手机销售支出就到达了70%，但利润率若按最新的承诺，也就是不会高于5%，那这样的话，光看这个局部，其实增长也极为无限的。

所以，综合以上，小米作为行业抢先者，享有了比拟高的品牌溢价，后续需求察看公司的互联网效劳支出能否能继续增长来支持高估值，当然，也由于小米是行业抢先者，同时又是同股不同权第一股，在认购时分，遭到热烈追捧，应该是预料之中的事情。