上周布伦特期货结算均价为71.27美元/桶,环比下跌3.43美元/桶,或5.05%,动摇范围为68.65-72.58美元/桶。上周WTI 期货结算均价66.04美元/桶,环比下跌2.94美元/桶,或4.67%,动摇范围为63.42-67.39美元/桶。

　　上周石化产品价钱下跌前五位MEG(7.21%)、原油(5.56%)、国际柴油(5.22%)、丙烯(4.4%)、丙烯腈(4.14%)下跌前五位己内酰胺(-3.64%)、丁二烯(-2.82%)、氨纶40D(-2.7%)、锦纶FDY(-2.15%)、锦纶DTY(-2.04%)。涨幅前五名的化工产品为环氧丙烷(9.09%)、双酚A(8.63%)、软泡聚醚(8.02%)、丙酮(5.66%)、硬泡聚醚(4.44%)跌幅前五名的产品移动互联网在带来全新社交体验的同时，也或多或少使人们产生了依赖。移动互联网使网络、智能终端、数字技术等新技术得到整合，建立了新的产业生态链，催生全新文化产业形态。为液氯(-90%)、TDI(-14.76%)、硝酸(-8.82%)、无水氢氟酸(-8.8%)、分解氨(-7.25%)。本周国金化工重点跟踪的产品价差中:MEG(50.43%)、顺丁橡胶(47.66%)、电石法PVC(16.64%)、锦纶长丝( 惯例纺)(11.92%) 、聚乙烯(LLDPE ) (9.3%) 价差增幅较大 丙烯酸(-53.75%)、丙烯酸丁酯(-30.27%)、PET(-20.06%)、TDI(-17.56%)、己二酸(-8.15%)价差大幅减少。

　　投资建议根本面走弱叠加对中美贸易摩擦的担忧,局部周期龙头后期大幅调整市场存量博弈以及对新经济的热捧也加大了科技股与周期股的分化两会之后随着新开工恢复力度的加大,局部产品也呈现了明显的库存下降以及价钱的反弹,地缘政治推高油价或将有助于周期心情的修复,我们维持周期四月或将迎来反弹窗口,适时规划的观念重点引荐2018年无新减产能,产品价钱仍在下跌通道的无机硅龙头新安股份民营大炼化后期调整较多,涤纶长丝价差修复明显的桐昆股份等海内不可抗力陆续解除,产品价钱仍维持高位并且仍在下行通道的神马股份从行业配置角度,其他化工白马龙头仍可关注生长股方面,国度政策不时对科技创新加码,集成电路等行业重复提及,我们持续激烈看好立体显示以及半导体化学品的投资时机,属于典型的趋向性资产,重点关注飞凯资料、三孚股份等(详见我们5篇电子化工品系列报告)。

　　重点子行业近期跟踪状况地缘事情明显推高油价,OPEC 与EIA 月报奉献利好。本周原油价钱大幅下跌,次要受叙利亚形势升温推进。本周市场配角是地缘事情,叙利亚形势迅速升温,4月14日,美英法结合部队对叙利亚境内多处低价值目的发起准确打击,至此叙利亚形势进一步升温。地缘危机大幅推高风险资产价钱,原油与黄金大幅下跌,后续应该关注形势的开展状况。本周EIA 方面,美国原油库存添加330.6万桶至4.286亿桶,汽油库存添加45.8万桶,精炼油库存增加104.4万桶。美国炼厂开工率维持在93.5%,随着4月后驾驶时节到来,精炼油需求淡季向汽油需求淡季切换,高开工下原油库存无望持续下降。原油产量本周增长6.5万桶/日至1052.5万桶/日。截止4月13日当周,美国石油钻机数添加7座至815座。本周发布的月度数据均超市场预期,首先3月OPEC 产量环比下降20.14万桶至3196万桶/日,触及一年以来最低程度。IEA 方面3月全球原油供给量下降12万桶至9780万桶/日,OECD 库存2月下滑2600万桶至28.4亿桶,估计5月可回落至5年均值程度。我们仍重申年度战略报告的观念,国际原油市场正在回归均衡,18年全年油价中枢仍将上移,思索到地缘要素推进,我们估计布油中枢无望上移至65美金/桶上方。

　　风险提示:

　　国际原油价钱大幅下跌通胀超预期加息风险。