2018年4月25日，国度发改委、动力局于其官网发布《增量配电业务变革试点名单（第三批）》（落款日2018年4月18日），确定了沧东经济开发区等97个项目为第三批增量配电业务变革试点。我们以为，第三批“增量”试点名单的发布，进一步明白了我国推进“电改”的决计，增量配电网试点无望减速落地，在全国扩展推行。

投资要点

本次名单掩盖20个省区市，后续或将发布更多试点

本次增量配电业务变革试点名单共新增97个试点项目，项目范围掩盖20个省区市，连同2016年11月发布的第一批106个试点和2017年11月发布的第二批89个试点，截至2018年4月25日，我国增量配电业务变革试点项目累计已到达292个。截至2017年11月底，第一批试点项目中已有61个完成业主投标任务。

据地下材料，目前全国共有约380个地级市。依据2017年11月国度发改委、动力局发布的《关于放慢推进增量配电业务变革试点的告诉》，2018年增量配电业务变革试点的目的包括完成全国地级市以上的全掩盖。我们由此揣测，后续或将发布更多批次的试点项目。

增量配电网相关政策频出，利好试点项目落地

2017年12月29日至2018年3月29日，增量配电业务变革试点相关政策频出，包括：1）处理输配电定价成绩的《区域电网输电价钱定价方法（试行）》、《跨省跨区专项工程输电价钱定价方法（试行）》、《关于制定中央电网和增量配电网配电价钱的指点意见》及相应落地政策《关于调整宁东直流等专项工程2018-2019年输电价钱的告诉》、《关于核定区域电网2018-2019年输电价钱的告诉》；2）处理增量配网与公共电网供区划分的《增量配电业务配电区域划分施行方法（试行）》；3）处随着中国经济向消费型模式的转型， 电子商务和移动电子商务的快速发展带来了支付行业强劲的增长。理“增量”“存量”区分及鼓舞“存量”参加“增量”的《关于进一步推进增量配电业务变革的告诉（征求意见稿）》。我们以为，上述多项文件关于增量配电业务后期任务展开中呈现的争议较为集中的成绩，给出理解决指点意见，将利好试点项目落地施行。

此外，发改委于2018年4月19日发布的《关于降低普通工商业电价有关事项的告诉》中提到：在实行清费政策的同时，产业园区运营的园区内电网“可自愿选择移交电网企业直接供电或改制为增量配电网”，这也进一步添加了“存量配网”向“增量配网”过渡的途径，推行增量配网的变革思绪明晰明白。

投资建议

建议关注产业链优质标的：国电南瑞、金智科技、北京科锐等。

风险提示

增量配电业务变革试点项目的投建进度或不达预期。