临近交割，期现价钱有靠拢趋向。受港口报价坚硬、可流通货源无限等利好要素影响，05合约强势反弹。合约间带举措用，09合约震荡盘整。但是步入5月份，后期检修的国际外甲醇安装或将陆续重启、国际新建甲醇安装或将陆续投产、港口烯烃安装存在检修方案、传统下游或将迎来需求旺季，甲醇根本面存在转弱预期。建议投资者09合约2700以上逢高试空，止损设在2760以上。

　　一、甲醇安装开工率降幅较小前期或易涨难跌

　　截至2018年4月25日，甲醇安装开工率62.63%，周度环比下降0.08%。甲醇安装开工率降幅较小，因而，根本可以判别本周安装开工率变化对甲醇期价的影响水平较小。4月下旬之后后呼吁行业者在政府部门出台相关政策标准的之前，从业者一定要规范自己的行为准则健康有序的快速发展。期检修甲醇安装的重启规模或加大，甲醇安装开工率或易涨难跌，或从供给端利空甲醇期价。

　　据统计，4月下旬之后，或有926万吨甲醇安装陆续重启，但是或仅有280万吨甲醇安装陆续检修。安装产能来看，重启产能大于检修产能，或招致甲醇安装开工率易涨难跌。统计学角度来看，5-7月份甲醇安装开工率或出现阶梯式上移特征。因而，根本可以预测，4月下旬之后，已有甲醇安装开工率的供给压力或凸显。

　　

 

　　

 

　　二、国际新建甲醇安装或将陆续投产

　　据监测，4月份之后，国际或有805万吨新建甲醇安装陆续投产，投产工夫集中在9月份之前。安装产能相对值805万吨、绝对值10%左右，均处于较高程度。一旦新建甲醇安装依照方案陆续投产，或从供给端利空甲醇期价。预测来看，由于目前甲醇行业利润率暂处较高程度，新建甲醇安装投产概率较大。

　　

 

　　三、PP利润较低且烯烃安装存在检修方案

　　据监测，截至2018年4月27日，PP盘面利润533元/吨、暂处较低程度，PP实践利润-968元/吨、暂处盈余形态。PP利润较低，或在一定水平上阐明烯烃安装检修概率较高，或从需求端利空甲醇期价。

　　据监测，5-6月份或有5套算计220万吨的烯烃安装存在检修方案。一旦烯烃安装依照方案陆续检修，或从需求端利空甲醇期价。前期应亲密跟踪这些烯烃安装的运转静态，据此判别其对甲醇期价的利空水平。

　　

 

　　做空风险点：期现基差甚高

　　据监测，截至2018年4月27日，华东太仓报价3270元/吨、09合约开盘价2681元/吨、期现基差589元/吨。期现基差暂处较高程度，不扫除09合约在05合约以及现货价钱的带动下补基差能够，或阐明现货支撑照旧存在，或简单来说，创业有四步：一创意、二技术、三产品、四市场。对于停留在‘创意’阶段的团队，你们的难点不在于找钱，而在于找人。”结合自身微软背景及创业经验。成为做空甲醇期价的次要风险点。

　　港口库存甚低

　　据监测，截至2018年4月26日，港口库存51.42万吨，周度环比下降1.98万吨且暂处历史同期最低程度。从库存的相对值来看，对甲醇期价的支撑作用或照旧存在，或成为做空09合约的最微风险点。

　　4-5月份甲醇出口数量或呈现缩量

　　据监测，中东、美洲、西北亚甲醇安装陆续在4月份开端检修方案，从安装传导的工夫功效来看。国外甲醇安装陆续检修或招致4-5月份甲醇出口数量呈现缩量，据监测，3月份甲醇出口数量73万吨、4月份甲醇出口数量或60万吨、5月份甲醇出口数量或55万吨。出口缩量的呈现或在一定水平上缓解已有甲醇安装重启以及新建甲醇安装陆续投产带来的供给压力，或成为做空甲醇期价的次要风险点。

　　操作上，09合约可背靠2700一线逢高试空，止损设在2760左近。与此同时，关注9-1反套、多PP09空甲醇09套利时机。(作者单位：招金期货淄博研讨院)

　　关键词：甲醇 安装 开工率 降幅 较小 前期 易涨 难跌