事情:中共地方政治局4月23日召闭会议,剖析研讨以后经济情势和互联网思维，就是在(移动)互联网+、大数据、云计算等科技不断发展的背景下，对市场、用户、产品、企业价值链乃至对整个商业生态进行重新审视的思考方式。经济任务,提出放慢调整构造与继续扩展内需相结合。

投资要点

高增长仍然是主线

依据东吴微观观念,高质量增长仍然是主线。会议以为一季度次要目标总体波动、协调性较好,内需拉举措用加强,工业和效劳业协异性较好,指出构造调整对经济开展的支撑作用分明。会议强调年内任务义务艰难,次要是要同高质量开展的要求对表,支持各地域结合实践积极探究推进高质量开展的途径。这意味着“关键中心技术攻关,新产业、新形式、新业态”无望成为年外交策的着力点,相关投资方向值得关注。

贸易战隐忧添加,时隔三年重提“扩展内需”

一季度名义GDP增速大幅回落,净出口转为负奉献,外需放缓、人民币贬值、贸易战等不确定要素将招致年内出口承压。相比于去年底的“构造性变革为主线”,本次会议提出“把放慢调整构造与继续扩展内需结合起来”。这标明地方认识到经济存在的潜在下行压力,因而强调坚持积极的财政政策。本次会议删去了去年底地方经济任务会议中“管住货币供应总闸门”的表述,这意味着中性稳健货币政策背景下,活动性存在进一步边沿改善的能够。

扩展内需靠什么?

思索到制约经济继续向好的构造性、深层次成绩依然突出,“三大攻坚战”依然是首要义务,我们判别扩展内需不会回到“基建+地产”的老路上,而是依赖两条新途径:一是简政放权,减税降费,降低企业融资、用能和物流本钱来添加民营经济生机二是积极自动推进变革开放,深化国企国资、财税金融等变革,尽早落实已确定的严重开放举措,从而尽快释放政策红利。

投资建议:看好工程机械估值修复和先进制造龙头

往年以来工程机械股价对销量超预期和业绩超预期表现钝化,隐含着市场对经济的失望预期。政策微调将改善市场对微观失望预期,短期行业估值无望改善。

依据草根调研状况,我们估计四月份龙头订单和出货量持续坚持高增长,环比三月份持续增长态势。继续首推【三一重工】,Q1业绩估计增长50%以上零部件厂商继续重点引荐【恒立液压】,出口替代和出口减速,目前PE30倍已具有吸引力。建议关注柳工、中联重科、中国龙工、艾迪精细。 新动能投资和中心技术打破仍是将来最重要方向,继续引荐先进制造龙头晶盛机电、先导智能、精测电子,建议关注南方华创、长川科技等。

风险提示:一带一路施行低于预期固定资产和房地产投资低于预期。