活动性管理：银行为何不宜投资股权和房产

　　陈志武

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　　陈志武

　　一位冤家老王在美国佛罗里达任务，他妻子过来好多年专门买房子投资，要么出租，要么持有一段工夫就转手卖掉。而她的专长是专门参与银行的住房拍卖，也就是说，在美国各个中央，总是有人由于失业或许支出呈现成绩，还不起房贷了，招致银行把作为抵押品的房子发出，然后就转手拍卖。我的冤家说，这种拍卖房价普通比市场价要低10%~15%。经济不景气时，这种拍卖时机就更多，折扣也会更大。

　　这下，你的成绩能够就来了，为什么这些银行这么傻，非要把房子卖掉呢？为什么不能本人持有这些房子，并一个个出租、收租金呢？尤其在盛行公家股权投资的明天，你能够也会想，银行怎样只是给各类公司提供存款，收一些固定的利息，而不是也在其它公司上市之前要求它们给股权？我晓得这些都是监管部门的要求，但这些监管要求又是怎样来的呢？

　　这就是我们明天要谈的银行活动性管理话题。管理好活动性风险对银行至关重要，甚至生死攸关。由于一旦存户来少量取款，而银行拿不出钱兑现，就容易引发恐慌；而假如恐慌演化成挤兑危机，招致银行贱卖资产，最终银行就会破产。那么，银行如何管理活动性呢？

　　活动性风险

　　你晓得，银行最中心的业务是存款和存款，特点是“短存长贷”。也就是，从企业和团体手中吸收存款，通常是活期存款或许期限很短的存款；然后存款给企业和团体，企业存款中比例最高的是中临时存款，还款期限3年以上，而团体存款最多的是10年以上的住房按揭，再就是可以随时透支的信誉卡存款。

　　由于期限短的存款利率低，期限长的存款利率高，靠“短期存款”本钱来赚“临时存款”的利率收益是银行支出的次要来源。换句话说，“短存长贷”是银行赚钱的窍门。为了追求更高的利息支出或投资支出，银行通常会对期限较长或许活动性较差的资产停止投资。

　　成绩就来了。虽然大少数资产最终都能变现，但是对某些资产而言，比方房地产、公司股权，假如要在短期内变现，就需求付出较高的代价当银行需求立刻出售时，就必需经过打折，而且越是焦急出售，打折就越大。所以，后面说到，在美国，那些银行宁可承受一些折扣也情愿把按揭存款发出来的房地产卖掉，以防止今后呈现活动性危机要付出更大代价。

　　活动性最好的资产当然是现金，银行可以随时用它满足存款人的提款要求。但是现金放在账上不会生息，所以银行倾向于尽能够少持有现金。不过，持有大批现金还是必需的，这有监管要求。那么，假如银行呈现短期资金缺乏，怎样办呢？普通可以经过银行间同业拆借市场或许货币市场借入资金，补偿忽然呈现的现金充足，甚至可以从地方银行请求紧急存款援助来渡过难关。所以，这里你看到银行距离夜拆借市场的作用了。

　　当然，银行间市场发扬作用的前提是：各银行不同时呈现现金充足，这样现金富余的银行可以协助暂时充足的银行，大家可以互相支持。而当一切或大少数银行遇到大额现金需求时，短期额定融资的本钱就会上升，现金供应就会吃紧；最终，一些银行只能经过急速变卖一些活动性较差的资产，来满足存款人的提款要求。但这样做的应战在于，银行没有工夫还价讨价，致使一些买卖不活泼的资产，比方房子、股票、大宗商品、临时存款等，低价甩卖，让银行遭遇盈余，甚至面临破产要挟。

　　银行遇到这类活动性应战时，能够形成挤兑，由于存款人都会担忧银即将来能否能持续满足提现要求。比方说一家小银行，假如媒体报道它有比拟多的不良存款，或许某项债券投资业务呈现较大盈余，就会引发人们对开张的担忧；一旦银行开张，只要局部储户能失掉全额偿付，所以，一些人会思索把存款从这家银行转到一家大银行。假如很多人都这么想，都去小银行提款，就会鼓舞其他储户也来排队取款,招致更多恐慌和挤兑。当然，有银行存款保险之后，这种挤兑风险增加很多，但储户还是会希望尽量提早换银行，由于一旦一家银行发作破产，其资产和各账户会被解冻一段工夫，等候一致清算。

　　那么，假如这家银行门口排起了长队取款，其他银行是不是可以万事大吉呢？不一定。很多人就会想：这家银行出事了，其他银行会不会也有成绩呢？还是先把钱取出来放在家里再说吧！这样一来，本来运营正常的银行也会遭到传染，遇到储户忽然少量取款和挤兑，要挟到整个银行体系。你看到，正由于金融买卖是跨期的、是基于对将来的决心，一旦有迹象标明将来很不确定，就容易引发恐慌，金融市场上恐慌很容易传染。这就是为什么银行的活动性管理十分关键，不能用储蓄账户的资金去投资房地产、股权等活动性差的标的。

　　实践上，除银行外，其它金融机构也有活动性风险和潜在挤兑应战，比方，寿险公司、开放式基金、私募基金也面临活动性风险。假如很多保单提早终止，就会招致退保金额添加，假如像宝能或许安邦的寿险公司这样被暂停几个月申报新的保险产品，新增保费支出就会很少，不能满足退保提现需求时，也必需出售其他资产。当人们担忧寿险公司的清偿才能时，也会招致挤兑，面临破产要挟。基金公司也相似。

　　如何管理活动性风险

　　那么，银行该如何管理好活动性呢？

　　后面说过，银行可以持有很多现金、国债、初等级企业债券等活动性资产，或其它易于疾速出售的资产，来降低活动性风险。但这些资产收益很低，持有这些资产甚至会带来收益损失。

　　在这里，你应该看到，银行的实质角色就是以其股东的资本为根底，为社会提供活动性加强的效劳。也就是说，正如“短存长贷”所讲的，一方面银行情愿承受企业和家庭的活动性绝对低的资产，比方临时债券、10年期住房按揭存款；另一方面又给存户提供“活期存款”的超级活动性，或许说“即期活动性”。外表看，银行是把存款的临时限转变成存款的即期，由银行承当活动性风险，而由此赚取的利差实践是给银行承当的活动性风险的补偿。

　　所以，银行的活动性风险不应该为零，它的业务定位决议了必需要承当一定的活动性风险，否则就不应该存在。因而，普通的银行都会在活动性好的资产外，持有各种资产的某种组合，包括短中临时债券、短中临时存款、贵金属等。

　　但成绩是，多少活动性风险最适宜呢？针对这一点，监管部门对银行有存款预备金的底线要求，就是怕银行手上的活动性太少，也限制银行为了收益而去收买太多实物资产和企业股权。也正由于这个成绩，一些跨国金融组织推出各种银行监管协议，比方巴塞尔协议，也是为了确保各国的银行体系的波动，对银行的各种活动性目标设定范围，让银行在这些绝对平安的范围内停止最大化收益的运营。

　　普通而言，存款组合的活动性越高，银行就越不需求持有少量传统的活动性资产作为缓冲。异样地，小银行持有的活动性资产要多于大银行，由于与小银行相比，大银行更容易进入资金市场。此外，银行可以“逆周期”地管理活动性，也就是，经济越炽热的时期，存款组合的活动性可以低一些；反之，可以高一些。

　　明天的三个要点是：

　　第一，“短存长贷”是银行运营的次要特征。这就引发了活动性管理的需求，包括存款预备金、银行资本金率等的底线要求，也包括银行不能用存款金买太多房地产和企业股权，以控制期限错配带来的活动性风险。

　　第二，即便一家运营良好的银行，面临挤兑时也存在不能及时偿付的风险。因而，需求地方银行提供“最初存款人”的紧急救助，由央行在关键时分提供活动性支持，防止挤兑危机。

　　最初，坚持一定的活动性近一年来，国家加大了对于互联网金融的管理力度，各种管理政策不断出台，不少业内人士对于互联网金融都保持着谨慎看好的态度，但是安方丹却保持了乐观的态度，她认为，互联网金融行业在当前是“风口上的大象”，技术正是这股风的原动力。与防止投资品的价钱大幅动摇，这是银行停止存款和投资的首要思索。因而，银行不能过多地给临时固定资产和根底设备等提供中临时存款，也不能过多给房地产或股市存款，以防止房价和股价的动摇带来灭顶之灾。