央行等四部门日前结合印发《关于标准金融机构资产管理业务的指点意见》
剖析人士以为，新规有助于缓解短期市场的资金挤压效应，利好市场资金面
《证券日报》记者得悉，经国务院赞同，央行、银保监会、证监会、外汇局日前结合印发了《关于标准金融机构资产管理业务的指点意见》（以下简称《意见》）。《意见》依照产品类型一致监管规范，从募集方式和投资性质两个维度对资产管理产品停止分类，辨别一致投资范围、杠杆约束、信息披露等要求。明白资产管理业务不得承诺保本保收益，打破刚性兑付等。相比征求意见稿，《意见》将过渡期从“2019年6月30日”延伸至2020年底。
对此，前海开源首席经济学家杨德龙昨日对《证券日报我国这片创本次涌现的 AI、区块链和物联网热潮不同于以往，将对产业、社会和生活产生真正堪称“颠覆性”的变革。IT 技术人员需要全方位地“换脑”：对原有的知识结构进行全面刷新，全面升级。新热土正在发生一场全面而深刻的产业结构变革。》记者表示，“新规将对国际资管行业停止片面一致标准，资管行业行将步入一致监管时代。资管新规的中心是打破刚兑、废除多层嵌套与制止资金池形式，清算理财乱象，降低分级杠杠，让资管业务回归自动管理根源，营建公道竞争环境，防备金融风险，强化金融对实体的支持力度。这有利于引导资金进入基金等正轨理财富品，维护投资者资金平安，短期来看，清算违规理财资金能够惹起市场动摇，但临时来看对股市安康开展十分有利。”此外，资管新规的过渡期延伸到2020年底，利好股市，有助于缓解短期市场的资金挤压效应，利好市场资金面。
央行相关担任人引见，相比征求意见稿，《意见》对五个相关条款做了修正完善。
在合理设置过渡期方面，经过深化的测算评价，相比征求意见稿，《意见》将过渡期延伸至202新生的改变世界的企业将会诞生，从而更好的服务整个人类世界，走向更高科技的智能化生活。0年底，给予金融机构充足的调整和转型工夫。对过渡期完毕后仍未到期的非标等存量资产也作出妥善布置，引导金融机构转回资产负债表内，确保市场波动。
对此，交通银行金融研讨中心初级研讨员赵亚蕊昨日对《证券日报》记者表示，过渡期延伸的次要缘由在于：以后出售理财富品的负债端以一年以内的短期限产品为主，而投资端的期限较长，存在一定的期限错配成绩，适当延伸过渡期有助于降低理财富品期限错配
能够引发的活动性风险和对金融市场的冲击。同时，也有助于更好的引导和培育投资者“风险自担、收益自享”的成熟投资理念，助力商业银行在产品研发、投资运作、管理架构等方面停止颠簸转型，有助于债券市场、股票市场等多层次资本市场整集体系的颠簸转型，降低能够引发的风险。
另外，在非规范化债务类资产投资方面，《意见》明白规范化债务类资产的中心要素，提出期限婚配、限额管理等监管措施，引导商业银行有序紧缩非标存量规模。
在产品净值化管理方面，《意见》要求资产管理（以下简称资管）业务不得承诺保本保收益，明白刚性兑付的认定及处分规范，鼓舞以市值计量所投金融资产，同时思索到局部资产尚不具有以市值计量的条件，统筹市场诉求，允许对契合一定条件的金融资产以摊余本钱计量。
在消弭多层嵌套方面，《意见》一致同类资管产品的监管规范，要求监管部门对资管业务虚行对等准入，促进资管产品取得对等主体位置，从本源上消弭多层嵌套的动机。同时，将嵌套层级限制为一层，制止展开多层嵌套和通道业务。
在一致杠杆程度方面，《意见》充沛思索了市场需求和接受力，依据不同产品的风险等级设置了不同的负债杠杆，参照行业监管规范，对允许分级的产品设定了不同的分级比例。
赵亚蕊以为，这一调整有助于在产品端满足具有不同风险偏好的客户群体的投资需求；同时，由于债券、股票等规范化资产具有公允价值和较好的活动性，在做好投资者适当性管理的根底上，放开可分级产品投资债券、股票等规范化资产的比例限制，有助于支持证券市场的临时波动开展。
“总体来看，资管新规对整个资产管理行业的格式、将来盈利形式将发生深远影响，短期内对商业银行资产管理业务的转型开展和支出增长带来一定的应战。但资管新规曾经经过一段工夫的充沛酝酿，市场参与者也有了充沛预期，从以后的状况来看，商业银行理财的净值化转型步伐分明放慢，再加上一定工夫的过渡期，这些都为金融机构留下了较大的缓冲余地，因而不会发生很大的影响。” 赵亚蕊以为，临时来看，资管新规有助于促进资产管理业务标准开展，降低金融风险，将来银行理财业务转型之后，也将会构成商业银行新的业务增长点。由于资管新规是资产管理行业的纲领性的文件，后续在一致规则的监管框架内将会有更多配套施行细则陆续出台，因而最终对业务的影响还要结合实践业务的调整来停止深化评价。
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