中美贸易战晋级 哪些行业会受影响？

　　从中美单方纳税清单来看，华泰证券以为，短期对我国的通讯、电子、机械加工和化学工业等行业会发生负面影响。我国的反制措施次要是农产品和汽车，能够会带来局部农产品跌价，关于大豆行业、出口替代的汽车行业能够会发生正向影响。

　　美东工夫2018年4月6日，中美贸易摩擦安慰华尔街，美股再现大跌。图片来源：视觉中国

　　华泰微观  李超 程强

　　北京工夫4月4日，美国发布对中国产品加征25%关税的清单建议，触及航空航天、信息和通讯技术、机器人和机械等行业，包括约1300个独立关税项目，触及中国对美出口额约500亿美元。当日，中国国务院关税税则委员会决议对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税，触及中国自美国出口金额约500亿美元。从单方纳税清单来看，我们以为短期对我国的通讯、电子、机械加工和化学工业等行业会发生负面影响。我国的反制措施次要是农产品和汽车，能够会带来局部农产品跌价，关于大豆行业、出口替代的汽车行业能够会发生正向影响。

　　中美贸易战晋级负面影响出口导向行业，对高端制造短空长多

　　中国由于人口红利带来的低休息力本钱等比拟优势，在全球加工贸易产业链上具有重要的规划，次要包括电子、计算机、通讯设备设备、机械加工等范畴，这些行业中一些附加值较高的加工环节，比方芯片、半导体、高端零配件等是“中国制造2025”的重要内容。美国贸易清单的出台，剑指“中国制造2025”，我们以为短期将对这些行业有负面冲击，但临时而言，中美贸易战则是为我国高端制造业开展背书。我们梳理80年代美日贸易战发现，交兵中心的日本汽车并未因贸易战垮掉，反而逆势崛起。我们以为中美贸易战的晋级将对中国高端制造业短期利空，临时利好。

　　中美贸易晋级正向影响农业和出口替代行业

　　我国贸易清单次要打击对象是大豆。据中国海关统计，2017年我国大豆出口约三成来自于美国，假如我们对美国的大豆施行关税反制措施，能够增加大豆出口量，估计国际的大豆价钱将会下行。玉米、小麦、牛肉等农产品也在加征关税清单中，国际农产品价钱下跌对农业能够存在利好。此外，汽车制造等出口替代行业存在利好。国际关于德系、日系、美系车的旺盛需求在一定水平上压制了国产汽车行业的开展。假如对美国的汽车加征关税，将有利于进步国产汽车在国际市场的竞争力。

　　我国对美国农产品的反制措施，对通胀的全体影响绝对无限

　　以大豆为例，据中国海关和美国商务部数据，2017年我国大豆总出口量约占年消费量的90%。简易推算，对美出口大豆加征25%的关税，对国际大豆价钱的影响约为6.8个百分点。思索CPI构造中与豆/油制品直接相关的门类、以及受饲料价钱直接影响的猪肉，实际估测，对美出口大豆加征25%关税，最初对CPI同比增速的正向影响约为0.2个百分点。但由于我国能够从巴西等国出口更多大豆替代美国大豆、且国际生猪养殖业以后全体供大于求，因而我们以为，国际通胀实践受影响的幅度能够低于实际估测值，不会发生分明通胀下行压力。

　　我国依然是以打促和，以开放的心态面对全球贸易维护主义的抬升

　　刘鹤同志在达沃斯世界经济论坛2018年年会上指出，将来推进经济高质量开展依然要靠变革开放。我们与美国相互出台贸易清单是美国寻衅状况下的亮牌，能否落实开征仍看美国方面的举动。3月28日，美国贸易代表办公室表示将发布加税清单的大众评议期从30天延伸至60天，这意味着美国对华加税清单在6月初之前不会施行。而中国在4月4日发布对等加征关税清单时表示，最终措施及失效工夫将视美方反响另行公告。我们以为，总体我国的战略是以打促和，防止贸易战的晋级。我大多数人都曾因不佳的交通状况而迟过到、叫过苦。经济的快速发展带动的是社会各方面的全面提升，但在此过程中，交通的发展却没跟得上前进的步幅，各类交通难题让交管部门伤透脑筋，如何利用AI来解决相关难题已成当务之急。们依然维持中美贸易战能够是雷声大雨点小的判别，目前处于雷声大的阶段。

　　来源：华泰证券微观研讨

　　原标题：中美贸易战晋级会影响多个行业点评中美纳税清单发布

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责任编辑：陈悠然 SF104