继富士康之后，又一个独角兽要来了！被誉为“医药界华为”的药明康德于3月27日成功疾速过会，这家药企研发外包(CRO)医药生物巨头行将踏上A股之旅。剖析以为，一旦药明康德成功上市，其市值能够将比肩恒瑞医药(600276)，跻身A股药企第一梯队。在投行人士看来，“独角兽”公司回归中国A股将推进优化上市公司，尤其是科技效劳板块的全体质量蓬勃发展的行业不仅给从业者提供了巨大的发展机遇，也带来了全新的挑战。。但也有观念以为，已登陆海内市场的独角兽不一定缺钱，而且高速生长期已过，回归A股需求估值重估。

　　继富士康之后，又一个独角兽要来了！被誉为“医药界华为”的药明康德于3月27日成功疾速过会，这家药企研发外包(CRO)医药生物巨头行将踏上A股之旅。剖析以为，一旦药明康德成功上市，其市值能够将比肩恒瑞医药(600276)，跻身A股药企第一梯队。在投行人士看来，“独角兽”公司回归中国A股将推进优化上市公司，尤其是科技效劳板块的全体质量。但也有观念以为，已登陆海内市场的独角兽不一定缺钱，而且高速生长期已过，回归A股需求估值重估。

　　药明康德过会照亮中概股IPO回A路

　　回溯药明康德的IPO进程，去年7月14日，公司预披露资料初次刊发；往年2月6日，公司更新预披露资料(2月2日报送)；3月27日，IPO请求过会。虽然与此前富士康23个任务日“跑步”IPO相比，药明康德还不算“最快”，但对诸多翘首回A的中概股而言，药明康德IPO顺利过会颇具标志性意义。

　　药明康德的特殊次要表现在其“中概股”身份。药明康德原直接控股股东WuXi Cayman(无锡开曼)曾于2007年8月9日在纽交所IPO，并于2015年12月10日完成公有化退市流程。在公有化进程中，药明康德清算了(外资股东较多的)股权构造，并停止了局部的资产转让、业务剥离及股权重组，为公司IPO回A片面清障。

　　药明康德在申报稿中称，药明康德已成为中国规模最大、全球排名前列的小分子医药研发效劳企业。另据西方财富数据，药明康德的董事长李革(Ge Li)，同时还是港股上市公司药明生物和新三板合全药业的董事长，截至3月25日，这两家公司的总市值辨别约为664亿元、203亿元。

　　海内市场估值偏低回归A股为下策

　　关于从美股退市的缘由，市场人士剖析以为，是美国市场中概医药股相比国际医药股明显低估，彼时药明康德市值约33亿美元。而在A股中市值超越200亿元的医药股少量存在，且创业板上市的CRO企业泰格医药估值顶峰时超越260亿元。

　　在药明康德公有化之前，2015年4月，药明康德曾经分拆主营小分子药物两头体、原料药和制剂的CRO效劳业务的合全药业挂牌新三板。依据合全为数亿中文用户免费提供海量、全面、及时的百科信息，并通过全新的维基平台不断改善用户对信息的创作、获取和共享方式。药业最近发布的业绩快报，2017年合全药业营业支出21.89亿元，增长24.12%，净利润4.95亿元，增长5.04%。截至3月27日，合全药业总市值203亿元。

　　2017年6月，药明康德旗下次要从事生物药发现、开发及消费效劳业务的药明生物登陆港交所。截至3月28日，按0.28元每股收益计算，药明生物市盈率(PE)约268倍，总市值939亿港元(人民币约751亿元)。

　　最新的财报显示，药明生物2017年营业支出16.19亿元，创下历史新高，同比增长63.7%；净利润2.53亿元，同比增长79%。另外药明生物在中国的市场份额由2016年的48%增长至2017年的63.5%，坚持第一地位，全球市场份额也由2016年的1.8%增长至2017年的2.4%。

　　药明康德公有化后的第三步便是公司主体的A股上市方案，之前市场曾猜想药明康德回A将采用借壳方式，不过在2017年3月23日，公司宣布将经过IPO方式登陆A股。2017年7月14日证监会官网披露了药明康德的招股阐明书，往年2月6日药明康德更新了预披露。

　　投行抢夺独角兽

　　在投行人士看来，“独角兽”公司回归中国A股将推进优化上市公司，尤其是科技效劳板块的全体质量。过来A股市场的发行制度框架中，关于拟上市企业的盈利性和同股同权制度上有严厉限制，许多互联网效劳企业在海内完成了上市，这外面很多企业生长成为中国新兴经济的巨头。

　　另一方面，独角兽的回归也给投资界任务重心转移指引方向，局部投资机构宣称调整投资战略，将投资重心转向行业独角兽，等待绿色过会通道。在IPO低过会率的背景下，押宝独角兽似乎也有一定道理。但业内人士看来，曾经长成的独角兽们不一定缺钱，在众多资本的追捧和炒作下，独角兽的估值只会越来越高，与其实践价值偏离越来越大。

　　IPO监管片面严苛的背景下，券商投行该如何应对？努力发掘独角兽成为方向。据报道，阿里和京东不扫除将于往年6月前以CDR方式回归。而担任保荐机构的侥幸儿辨别为中信证券，其担任阿里的保荐机构。京东保荐机构为华菁证券和中信建投，华泰证券担任财务参谋。

　　3月12日，中信证券在上海证券买卖所互动平台上答复投资者成绩时表示，公司对高科技公司以及独角兽企业的融资时机已有规划，会跟进其IPO或发行CDR业务需求。

　　从另一方面看，这关于券商从业人员尤其是中小券商投行人员影响宏大。“独角兽项目大局部都被大券商瓜分，大局部投行团队做的还是中型项目。契合条件的优质项目曾经非常少了。”一位业内人士向记者表示。据理解，有些券商投行部开端停止业务倾斜，片面组织并购重组业务培训。

(原标题：“医药界华为” 药明康德50天过会)