编者按：以4月28日中国石油发布2009年第一季度业绩报告为标志，迎来了中外石油巨头往年一季度业绩报告的发布期。总体来说，在全球金融危机的大背景下，各石油巨头表现虽有差别，但由于国际没人大幅下跌招致多年未见的利润下降是无法幸免的。

　　利润此消彼长

　　国际油价继续低位运转，使得以下游业务为主的中国石油和中海油首季业绩不尽善尽美。受害于新的成品油价钱机制，国际炼油业务改变了多年盈余的场面。

　　■文/本刊记者 张娥

　　“有人欢欣有人忧”，用来描述三大石油公司2008年的业绩可谓再恰当不过。除了中海油一枝独秀外，中国石油、中国石化2008年净利润均呈现了大幅下降。2009年春天的第一次“季考”，三大公司又交出了一份怎样的成果单？

　　4月底，三大石油公司相继发布2009年第一季度业绩报告。与去年相反的是，业绩仍然有喜有忧，不同的是，配角发作了变化。

　　拥有汽柴油炼制业务的中国石化成为三巨头中完全受害于国际油价的一家，净利润同比添加84.7%。相反，受制于低位彷徨的油价，以下游业务为主的中国石油和中海油都未能交出称心的“答卷”。

　　油价低位影响

　　国际油价的下跌，让从跨国动力公司到国际石油公司在内的石油巨头们延续多年的“暴利神话”终结，取而代之的是历史上最大幅度的单季业绩下滑。

　　侧重于下游业务的中国石油与中海油，遭遇了第一季度利润大幅下滑的场面。

　　中国石油一季报显示，受制于原油价钱下跌，2009年前三个月赢利189亿元，同比下滑35.3%。

　　业内剖析人士指出，中国石油的业务构造侧重下游，最佳赢利区间为75～80美元/桶，而2009年一季度油价大大低于这个区间，利润遭到很大的影响。

　　在油价大幅下降的状况下，期内公司将原油产量降低了5.7%，至2.06亿桶。对此，中国石油表示：“第一季度，在勘探与消费业务受油价大幅下跌的不利影响下，公司自动调整国际产量布置，在确保大庆、长庆重点战略区域开展的同时，调减有效、低效产量，完成了原油消费根本颠簸。”

　　虽然中国石化的下游并不占据优势，但该板块的赢利也呈现了下降趋向。报告显示，公司一季度勘探开发资本收入77.78亿元，原油产量同比增长0.61%。由于原油完成价钱大幅下降，公司勘探和开发板块运营收益同比下降76.1%，为27.56亿元。

　　中信证券剖析师以为，国际金融危机持续蔓延和深化，国际油价继续低位运转，国际石油石化市场需求下降，石油企业下游赢利压力倍增，而本钱压力仍居高不下。在这样的背景下，下游板块处境短期内恐怕仍不会太好。

　　与中国石油相反，下游油气消费和销售是中海油赢利的次要局部，油价下降招致中海油期内未经审计总支出呈现下跌。

　　很显然，国际油价的走向，对中国石油及中海油的业绩影响很大。关于往年的油价走势，中海油总裁兼首席财务官杨华表示，油价除了根本的供求关系外，还受很多要素影响，但以后国际油价已绝对波动。他还以为，油价如能波动对公司就是坏事。

　　自然气成亮点

　　虽然原油完成支出锐减，但是自然气业务逐步成为三大石油巨头业绩增长的新看点。

　　中国石油第一季度自然气产量呈现较快增长，消费可销售自然气5234亿立方英尺，同比增长7.9%。一季度公司自然气的均匀完成价钱为3.28美元/千立方英尺，同比仍有4.1%的增幅。

　　往年第一季度，中国石油自然气与管道业务紧紧围绕产运销均衡及工程建立有序展开，管道平安运转，重点工程建立停顿顺利，油气调运颠簸，管理和运营程度进一步进步，自然气销售持续坚持较快增长。

　　中国石油高层地下表示，对国际自然气价钱下跌曾经有所预期，并表示国际自然气价钱与国外相比的确十分低。中国石油将2009年消费可销售自然气的目的定为2万亿立方英尺，较去年添加7.53%。

　　很显然，自然气与管道业务正在成为中国石油的利润增长点。作为国际自然气消费的相对主力，自然气消费业务能否坚持继续增长，对公司将来自然气的营利才能更为重要。

　　对石油企业来讲，在低油价的背景下，下游板块的业绩表现将很大水平上寄望于自然气的赢利。在自然气销售价钱不时上升的背景下，自然气产量坚持继续增长，注定将成为石油公司一个重要的利润来源。

　　不久前，中国石化董事长苏树林称，公司将重点推进川气东输工程建立，抓好塔河和大庆等原油、普光和鄂尔多斯等自然气田为重点的产能建立。其中，中国石化自然气业务的重头戏川气东送工程方案6月份全线贯穿。

　　剖析师估计，该工程完成后，将会大大进步中国石化自然气的销量，对公司全体业绩的增长将起到推进作用。

#p#分页标题#e#

　　中海油的自然气销售价钱也有较大幅度的上升。一季度，中海油消费的自然气均匀完成价钱为3.89美元/千立方英尺，同比上升6.6%。但是，公司的自然气日净产量为5.63亿立方英尺，同比下跌4%。

　　对此，中海油总裁兼首席财务官杨华解释，虽然有少局部暂时供给客户增加了，但大少数自然气合同为临时合同，故以后产量并无严重变化。

　　炼油翻身赢利

　　不断以来，下游业务庞大的中国石化日子都过得并不很舒心。尤其是在刚刚过来的2008年，中国石化遭遇了历史上最大规模的炼油盈余，盈余额到达2007年的7.5倍。

　　阴霾过来，随同着成品油定价机制的春风，中国石化终于否极泰来。去年一季度还巨亏206.36亿元的炼油板块，往年一季度“神奇”地扭亏为盈，完成运营收益73.28亿元，炼油板块的赢利增幅超越50%。

　　中国石化称，公司依据成品油市场和化工原料需求变化，优化消费方案，鼎力降本增效，努力进步营利程度。一季度资本收入为15.74亿元人民币，次要用于湛江东兴炼油配套完善、金陵260万吨/年蜡油加氢处置安装建立。

　　去年底国度实行新的成品油价钱构成机制，随时依照国际油价调整国际油价，这在很大水平上改善了炼油企业的盈余，炼油环节的赢利正在不时显现出来。

　　中国石化初级副总裁兼财务总监戴厚良明白表示：“2009第一季度，公司各项业务均完成赢利，特别是境内施行成品油价钱和税费变革，公司充沛发扬本身的规模优势、本钱优势、一体化优势及管理优势，使炼油业务成为公司赢利的重要支柱。”

　　依据中国石油和化学工业协会最新发布的行业经济运转报告显示，3月份炼油行业的开工率到达89%，原油加工量同比增长0.7%，改变了延续4个月的下降势头。而3月底的成品油库存环比下降了6.13%，其中柴油库存环比下降了14.7%。

　　这些迹象标明，中国石化的确正在从低谷走出来。

　　虽然中国石油的炼油业务并不是次要业务，但在以后的背景下，炼油板块对利润的奉献也不可无视。由于炼油业务大幅扭亏，中国石油第一季度运营活动发生的现金流量净额到达609.78亿元，同比增长了89.6%。

　　中国石油称，炼油与化工业务积极应对国际市场变化，充沛发扬一体化优势，以效益为中心组织消费运营，增强消费受控管理，完成了平安颠簸、规模无效运转。

　　证券剖析人士指出，虽然去年年底启动了新的成品油价钱构成机制，处理了临时以来困扰石油公司的炼油盈余成绩，但是国际油价上下和市场需求情况，仍将成为影响往年炼油行业业绩的关键要素。

　　就中国石化和中国石油的炼油板块将来利润增长，业内人士指出，目前的原油价钱和国际成品油的销售情况对中国石化的利好更大。中国石化业务侧重下游，盈亏均衡点原本就低于中国石油，中国石化在国际的炼油业务也大大超越中国石油，炼油业务取得一定的波动利润率，对中国石化的意义愈加严重。同时，中国石化的炼油本钱较低，销售终端庞大，也有利于开辟市场。

　　专家分歧以为，假如油价仍坚持低位运转，炼油业务将构成石油企业赢利主力军，其业绩表现将成为石化行业2009年利润的重要来源。

　　去库存化阶段

　　在此前中国石油发布原油加工量大幅增加之后，中国石化也宣布加工量同比下跌，这显示出中国两大石油公司正试图缩减成品油库存。

　　2009年一季度，国际成品油总消费量同比下降，特别是柴油消费量下降分明。中国石化一季度成品油销售量同比下降12.4%至2643万吨，但环比降幅减缓为6.2%。公司一季度原油加工量同比增加3.27%至4051万吨，但环比增长1.2%。

　　关于中国石化销量的大幅下降，银河证券剖析师以为，次要由于成品油终端需求萎缩，去库存化工夫漫长，销售板块业务利润遭到一定限制。

　　中国石化称，公司正顺应市场变化，鼎力开辟市场，提升效劳程度，稳固和拓展批发市场，投资9.87亿元人民币，在重点地域停止加油站和成品油管网建立，添加加油站56座。一季度，按新的成品油价钱机制，国度对汽柴油实行最高限价，销售环节价差同比有所下降，致使公司销售业务的运营收益同比大幅下降。

#p#分页标题#e#

　　在市场需求呈现萎缩的状况下，2009年一季度，中国石油加工原油1.85亿桶，同比下降14.6%，消费汽蓬勃发展的行业不仅给从业者提供了巨大的发展机遇，也带来了全新的挑战。油、柴油和煤油1636.6万吨，同比下降13.5%，消费乙烯66.3万吨，同比下降6.5%。

　　一季度，虽然中国石油在销售上也采取了灵敏无效的营销战略，增强产运销衔接，努力进步运转效率。但是报告期内，中国石油销售汽油、柴油和煤油2125万吨，同比下降了2.8%。

　　对此，业内人士指出，下游成品油销售市场萎靡，炼油业务虽然在新成品油定价机制出台后曾经从去年的巨亏转为大幅赢利，但销售压力很重，消化库存的比例较大。因而，一季度公司原油加工量大幅下降，但销售量只是微降。

　　就两大石油公司销售业绩的表现，剑桥动力研讨协会一位剖析师表示：“需求仍相当疲弱，这经过石油巨头成品油销售量的跌幅即可判别。”

　　虽然需求尚未失掉分明恶化，情势仍然严峻，但是在国度安慰经济增长、放慢构造调整的微观政策指引下，石油公司都在积极调整开展战略，愈加注重销售网络的建立。

　　关于将来的需求情况，申银万国证券研讨所的研讨报告指出，二季度成品油消费恶化值得等待，农耕用油的时节性增长加上工业活动的复苏将助推柴油消费上升。

　　早在往年年终的任务会议上，中国石化董事长苏树林就提出，2009年要不时加强成品油运营创效才能。油品销售要疾速顺应市场变化，依照保量保价准绳，鼎力开辟市场，确保成品油市场份额不降、终端销售比例不降，进步市场占有率。同时，积极推进非油品业务、燃料油销售业务，努力培育新的效益增长点。

　　证券剖析师以为，一旦上述目的得以完成，销售板块的表现对中国石化2009年的利润增长将发生直接的效果。

　　现金流恶化渐现

　　现金为王，尤其是运营活动发生的现金，更是一个石油公司的血液，直接权衡一个石油公司可继续性开展的基本。

　　在以后的低油价时期，为了维持将来的正常运营，石油企业的指导层需求为公司制定一套全新的投资战略，其中包括大幅增加运营本钱以维持现金流。

　　此外，在维持兑现资本市场承诺的资本收入和股东红利时，还要与下跌的本钱和现金流作妥协。假如处置不好，现金流呈现成绩，不时添加的债权就意味着公司也将逐步走向边缘化。

　　材料显示，中国石油2008年运营现金流量净额1768.03亿元，位列境内一切上市公司第五，非金融类公司第一；中国石化2008年运营现金流量净额748.83亿元，位列境内一切上市公司第八，非金融类公司第二。

　　业内剖析以为，石化双雄位列非金融类企业前两名，次要和其在国际石化范畴的垄断有关，加上油价下跌和下游炼化产品价钱的下跌，销售支出进步，这是运营现金流的保证。

　　不过，由于油价继续低迷彷徨，中国石油的利润往年以来反而有所下降。异样，论及整个公司的现金流，中国石油并不悲观。将来下游勘探板块业务庞大的资本开支，也会少量耗费现金。

　　虽然情势仍然严峻，但是相比此前现金流最紧张的那段工夫，似乎呈现了一丝曙光。一季度，中国石油运营现金流量净额为628.94亿元，同比增长91.8%。

　　中国石化初级副总裁兼财务总监戴厚良也表示，得益于政府的经济安慰方案，国际石油、石化产品的需求逐月进步，公司炼油、化工板块的营利才能大幅提升。2009年第一季度，公司积极优化了债权构造，现金流情况也分明恶化。

　　专家分歧以为，石油巨头们在资金方面的恶化，对往年的投资以及将来的继续开展提供了无力的保证。

　　增长在于管理与创新

　　虽然油价低迷招致原油完成的利润下降，但在低油价时代，石油企业也可以经过浪费炼油本钱、改善管理、与供给商会谈等举措，降低消费流通和管理本钱，获取利润。

　　中海油董事长兼首席执行官傅成玉表示：“在全球金融危机和油价低迷的环境下，中海油将继续坚持谨慎的财务政策，努力为股东发明价值。”

　　中国石化也称，公司将强化本钱控制，努力完成原油产量波动增长。勘探上，增强地质综合研讨，优化勘探部署，添加勘探特别是物探投入；开发上，努力进步采收率和单井产量，控制开发本钱和操作本钱。

　　2009年第一季度，境内化工产品需求同比下降，中国石化经过强化竞争认识和效劳认识，推进与重点行业和重点用户的技术协作联盟，充沛发扬地域优势和集中销售的规模优势，灵敏制定分产品营销战略，全力拓展市场。

　　随着境内外化工产品需求和价钱逐月改善，中国石化的化工产品运营毛利逐渐添加，化工板块完成运营收益28亿元，同比增长80.7%。

#p#分页标题#e#

　　对此，专家以为，面对诸多应战，中国石化得益于采取多项措施增强管理，优化产品构造，努力做大总量。在管理上注重平安消费与节能降耗，完成了良好的消费运营业绩。

　　关于接上去的第二季度，中国石油也提出，将深化贯彻年终确定的各项任务部署，亲密关注市场变化，及时无效应对，抓住并用好重要战略机遇期，转变开展方式发明新优势，掌握历史机遇完成新开展，增强产运销储均衡，努力降低本钱，不时加强营利才能和抗风险才能，完成颠簸较快开展。

　　就创新方面，石油专家建议，技术研发能无效降低项目本钱，将来的战略树立在竞争性的技术根底上。不管是下游勘探开采，还是中下游的炼油、化工、销售业务，石油企业都要继续开收回多种创新性技术。

　　业内分歧表示，将来只要较好的管理和技术创新，才干使石油公司在面对2009年时显得冷静镇定。

　　灰色成果单

　　一季度，国际石油巨头齐交灰色成果单。不过一切与原先预期相比并不蹩脚，由于各石油巨头增强了本钱控制，采取了不同的措施，灰色成果单里也闪耀着亮点。

　　■文/本刊记者 齐铁健

　　金融危机的暗影谁都规避不了。

　　世界石油巨头一季度的财报出来了，没有任何悬念，和人们猜想的一样，这是石油巨头们多年来业绩最蹩脚的一个财季。埃克森美孚的利润下跌58%，降至46亿美元。BP利润下跌 62%，降至25.6亿美元。壳牌利润下降了62%，降至33亿美元。经过多年暴利后，石油巨头们第一次面临一季度业绩大幅下滑的困境。

　　虽然国际石油巨头齐交灰色成果单，但是各个公司下滑的幅度是不同的，这取决于公司的本钱控制才能以及采取的不同措施。正是“你有张良计，我有过墙梯”。

　　埃克森：坚决投资

　　在过来的几年里，作为全球最大的石油公司，埃克森美孚不断不时发明公司季度和年度财富的新纪录。但是，随着国际油气价钱的陡转直下，埃克森美孚第一季度利润比去年同期下降58%，降至46亿美元，发明了五年来的最低利润纪录。这个数字也远远低于先前华尔街的预测，致使第一季度财报发布当天，埃克森美孚的股价下降了3%。

　　埃克森美孚表示，低油价使公司增加了44亿美元的支出。其中下游勘探和开发支出下降了60%，降到35亿美元。同时较低的自然气价钱使之增加了5亿美元的支出。但总体来讲，勘探和消费范畴与去年同期相比表现持平。炼制和销售范畴支出比去年同期下降了8%，降到11亿美元。但与去年第四季度相比，下游的边沿利润有所进步。

　　虽然业绩不佳，但是与别的油气消费商推延甚至取消了一些油气工程不同，埃克森美孚第一季度的投资金额比一年前添加了5%，该公司良好的资产均衡表就是最好的例证。

　　在第一季度，埃克森美孚还投入79亿美元用于回购公司的股份。埃克森美孚表示，2009年的投资金额将到达290亿美元，高于2008年的261亿美元。“虽然全球的微观经济情况发作了很大的变化，但是埃克森美孚将会不断坚持一个临时的投资方案。”埃克森美孚总裁蒂勒森表示。

　　埃克森美孚坚决的投资战略为它带来了丰厚的报答，2009年，埃克森美孚终于替代沃尔玛公司坐上了财富榜500强的头把交椅宝座，成为美国最大的公司。

　　BP：增添开支

　　欧洲第二大石油公司BP石油公司第一季度的利润从去年同期70.9亿美元下降到25.6亿美元，下降了62%，这个数字远远高于剖析家曾预测的22亿美元。同时与去年第四季度盈余32亿美元相比，BP公司还呈现了赢利。其中，下游勘探和开发的利润是43亿美元，低于去年第四季度的48亿美元，比去年同期更是下降了62%。下游炼制和销售的税前利润是14亿美元，与之构成鲜明比照的是，去年第四季度下游范畴盈余了81亿美元。

　　BP扭亏得益于它不断努力经过增添开支来应对低油价。BP表示，将会进一步增添本钱。“从临时开展的前景来看，我们以为BP往年会坚持一个良好的增长率。”Collins Stewart剖析家Gordon Gray先生表示，“本钱的下降和新项目油气产量的进步将有助于控制支出的下降幅度。”BP勘探开发的产量比去年同期下跌了2%。勘探开发产量的上升次要是2008年的一些次要石油项目投产。BP曾一度十分慎重地表示，实践的产量进步率取决于油价和OPEC增产份额的影响。由于低油价，BP把2009年的投资从去年10月份的220亿美元，降到如今的不到200亿美元。

#p#分页标题#e#

　　“油气公司面临的应战是如何降低消费本钱。由于虽然油价下降到了2004年的程度，但是工业消费本钱曾经是2004年的两倍。”摩根斯坦利的剖析师Tony Shephard表示，“ BP公司支出进入下降阶段，所以不断在努力降低本钱。”自从2007年海沃德接任BP首席执行官以来，BP不断努力于进步消费效率。2008年，该公司增添了3000名员工，第一季度增添本钱10亿美元。

　　在宣布第一季度财报的时分，BP往年第二次增添了该公司2009年的开支目的。到往年第二季度，将进一步增添5000个职位。Shephard预测，BP往年的总投资本钱将不超越2回到当下汹涌澎湃的AI浪潮，正如所有的企业都被互联网化一样，所有的互联网企业都将 AI 化。而这些互联网企业中，也包含CSDN。同时，作为全球最大的中文IT社区，CSDN还有一个历史使命——为广大的互联网公司进行AI赋能。0亿美元。

　　壳牌：希望在明年

　　作为欧洲市值最大的石油公司，壳牌油气产量下降了3.6%，第一季度的均匀产量为340万桶。利润同比下降了62%，降到33亿美元。纯支出从去年同期的90.8亿美元或每股1.46美元下降到了34.9亿美元或每股0.57美元。假如不包括库存剩余以及以前的项目，壳牌公司第一季度的支出超越了业内剖析专家们日前得出的估量数字。

　　壳牌表示，第一季度出售石油的价钱从去年每桶90.72美元下降到每桶42.16美元。壳牌石油消费范畴支出下降了67%，下降到170亿美元。由于石油产量下降和价钱下降，炼制范畴支出从去年同期的23.7亿美元下降到14亿美元。

　　同炼制和化工的利润急速下滑一样，油砂成为了壳牌开展最不好的一个范畴。油砂范畴从去年同期的2.49亿美元的支出到如今0.42亿美元的盈余，使得壳牌曾经决议保持在加拿大的油砂项目。

　　由于OPEC实行增产方案以及尼日利亚的石油设备遭到袭击，使壳牌增产了3.5%，相当于每天增加了332万桶的油气当量。

　　虽然采取了增产和膨胀业务等手腕，但是壳牌现金流依然不能无效地满足工程操作的本钱需求和股东分红，所以它的债权程度正在上升。债权程度比去年同期进步了三倍，到达6.6%。但这不能满足公司的资金需求，所以壳牌极有能够降低分红。

　　行将接任壳牌首席执行官的傅赛表示：“随着油价的下降，往年第一季度的状况进一步好转。这给第二季度的商业开展也带来宏大的压力，石油工业进入了十分困难的时期，我们需求明白理解以后的情形。”但是剖析家表示，壳牌的业绩好于预期。

　　壳牌的获利次要来自于油气下游销售市场的开展。如今石油期货价钱高于油价，加上储油罐的雇用率比拟低，这给石油贸易发明了良好的时机。ING石油剖析家Jason Kenney表示：“下游贸易进步了壳牌第一季度的支出，这一点真实让人们十分诧异。”现实上，下游销售范畴也成为埃克森、BP和雪佛龙独一赢利的范畴。

　　壳牌公司在发布第一季度的作业效果时，预测原油价钱在今后的12个月至18个月内不太能够回弹，所以往年面临的情势比拟严峻。但是傅赛说：“公司没有方案增加投资。壳牌仍在努力推进油气消费， 2009年壳牌的投资方案是310亿美元。”傅赛表示，壳牌曾经正在开发约每天100万桶的石油储量的油田。明年，壳牌的油气消费将进入增长时期。

　　虽然各大石油公司的财报都是“降”字当头，但是财报都好于先前预期。正如巴克莱资本剖析师预测：“几家欧洲石油公司呈现有史以来最大幅度的季度收益下滑，但从相对值来说，国际石油巨头的利润还是不少的，不会呈现盈余场面。”更值得等待的是，在各大石油公司发布季报之后，国际油价开端小幅攀升，油价被重新拉回每桶50美元以上的地位。

   已有_COUNT_位网友宣布评论  我要评论