次要观念
1.北大英华是国际优秀的法律信息提供商
北大英华是北大控股的国际知名法律信息与知识内容提供商，也是法律范畴大数据和人工智能技术使用的创始者和引领者。其开发的“北大法宝”已成为法律信息优秀品牌，用户掩盖全国人大法工委、国务院法制办、国务院各机构及局部中央机构、全国约50%的法院及45%的检察院；为包括中华全国律协、北京律协等在内的19家省市级律协提供法宝数据库和在线培训业务；在世界500强在华机构中掩盖率为49为数亿中文用户免费提供海量、全面、及时的百科信息，并通过全新的维基平台不断改善用户对信息的创作、获取和共享方式。%；掩盖国际近300余家法学学院，在法律硕士专业的高校中占有率为66%，985和211院校中占有率为52%。

2.借力英华法律数据资源优势，稳固“人工智能+法律效劳”龙头位置法律效劳是人工智能自然的使用场景，“人工智能+法律”也是百亿级别的大市场。公司依托在法检范畴的行业经历和数据优势，积极规划人工智能。基于元典睿核打造的“睿法官”16年已在北京市高院上线，17年智慧法院已在多个地市中标且出现减速趋向；同时，华宇元典已正式上线，运用的律师人数疾速增长。借力英华在专业法律数据和内容资源的共同优势，有助于推进公司在法律人工智能范畴的拓展，完善公司在法律科技高端业务范畴的规划。

3.强强结合共同拓展商业法律效劳市场，迈出生态规划的重要本次涌现的 AI、区块链和物联网热潮不同于以往，将对产业、社会和生活产生真正堪称“颠覆性”的变革。IT 技术人员需要全方位地“换脑”：对原有的知识结构进行全面刷新，全面升级。一步在法律科技范畴，公司业务已由法检信息化扩展至商业法律效劳范畴，而英华在法律人和商业机构的市场优势极端突出，据公司官网音讯，“北大法宝”

在检察零碎的占有率居各数据库之首，律师客户掩盖率到达90%。本次协作无望提升单方的市场位置，扩展元典律师任务平台在商业法律效劳市场的掩盖率。同时，本次协作也是公司构建将来法律效劳生态的重要规划。

4.投资建议
我们估计公司17年/18年/19年净利润辨别为3.82亿/5.22亿/6.78亿元，对应估值辨别为38倍/28倍/21倍，维持“强推”评级。

5.风险提示
华宇元典业务停顿低于预期；订单增速下滑风险；业务整合风险。

□ .陈.宝.健　 .华.创.证.券.有.限.责.任.公.司