年报季报密集披露，建议关注业绩超预期个股

截至 2018 年 4 月 13 日，轻工制造行业（申万分类）已有晨鸣纸业、索菲亚、喜临门等共 70 家企业发布 2017 年年报，其中 19 家企业营业支出、归母净利润同比增速均超越 25%。上周（ 4 月 9 日-4 月 13 日)轻工制造行业（申万分类）共 21 家企业发布 2018 年一季度业绩预告，其中 9 家企业预告净利润同比增速中值超越 25%。年报季报进入密集披露期，公司根本面随着中国经济向消费型模式的转型， 电子商务和移动电子商务的快速发展带来了支付行业强劲的增长。状况成为投资者关注重点，建议关注业绩超预期个股。

造纸： 清明节后国废价钱迅速下跌

据卓创数据， 上周瓦楞纸周均价为 4289 元/吨，环比下降 0.8%；箱板纸、铜版纸、 双胶纸、 A 级 250g 灰底白板纸及 250-400g 白卡纸上周环比均持平；原资料端， 清明节后国废黄板纸价钱疾速下跌， 国废黄板纸价钱上周均价为 2574 元/吨，环比下跌 4.1%，较春节前下跌 14%；木浆方面， 出口针叶浆上周均价 6766 元/吨，环比持平；出口阔叶浆周均价 5770 元/吨，环比下跌 2.1%；出口本性浆周均价 7275 元/吨，环比下降 0.2%。

家居：工装渠道业务无望放量，行业洗牌减速

政策引导下，平装房交付比例无望提升。我们估计 2020 年我国平装修比例无望到达 50%左右，一二线城市平装修市场空间将近 3000 亿元。同时，地产商集中度提升的趋向显现，也将逐渐带动家装供给商集中度的提升。工程渠道业务调查的是供给商的产品力、品牌力、资金力等综合才能，无望促停止业洗牌，利好龙头家居企业。

个股引荐：规划家居细分龙头，造纸板块存反弹时机

家居方面，我们建议沿两条主线规划细分龙头： 1）受害 B 端工程渠道放量，重点引荐帝王洁具。 2） C 端集中度提升趋向下，龙头企业无望凭仗渠道优势和品类拓展继续提升市场占有率。重点引荐尚品宅配、 喜临门、 索菲亚、 顾家家居。造纸方面，我们判别 1Q18 行业盈利大约率可以高位维持，建议关注 4~5 月冬季需求到来的降价契机，引荐山鹰纸业、 太阳纸业、晨鸣纸业。

行情回忆

轻工制造指数下跌 0.55%，同期沪深 300 指数下跌 0.42%。在 28 个一级行业指数中，轻工指数涨幅排名第 9 位； 个股方面，周涨幅居板块前五的个股辨别为：安妮股份（ 36.75%↑）、好太太（ 16.01%↑）、京华激光（ 11.59%↑）、集友股份（ 11.00%↑）、帝王洁具（ 8.20%↑）；跌幅居前的个股辨别为群兴玩具（ 27.79%↓）、四通股份（ 10.94%↓）、康耐特（ 9.89%↓）、德力股份（ 6.08%↓）、周大生（ 4.76%↓）。

风险提示：环保执行不及预期；地产销售低于预期。