中国安全（02318.HK）俨然已成资本上市的一艘新航母，保险、金融、医疗……简直一切业务板块都能称得上是赚钱的“永动机”，毕竟，人类文明的开展注定离不开“平安”、“金钱”以及“安康”。

4月16日，智通财经APP理解到，在经过长工夫的准备后以及IPO申报后，安全的亲儿子——“安全好医生”迈过港交所的聆讯，将敲钟方案再次向前推了一大步。而这也意味着安全系的首个独角兽项目正式上岸。

按招股方案，安全好医生将于26日确定发行价，5月4日正式挂牌，预集资10亿美元（约78亿港元）。其中，拟发行股份将有93.5%分配给国际投资者，其他6.5%则作本港IPO上市。

从前夕的独角兽到递表，再到确定招股工夫，安全好医生的热度可谓从未停息，而这也注定该公司会成为近期的打新“牛股”。

既然“生来贫贱”，那终究表如今哪些方面？在自寻答案前，无妨持续跟着智通财经APP的步伐，再次解剖这个神奇“好医生”。

能处理行业痛点的企业都是好企业

无论是两会，还是博鳌论坛，“互联网+医疗”这一字眼已屡次呈现，这也直接反映政策对大安康范畴的关注。而正是这份关注，“近程医疗”更是频频上热搜。

何为近程医疗？料到这里就不得不提及我国的医疗资源分配状况。自上世纪80年代，乡村协作医疗制度瓦解后，“大锅饭”式的医疗单位无法满足人们的需求，我国便开端做其了医疗体制变革。于是，在1985年，中国开启了首轮医改，但由于我国乡村人口基数大，旧有体制固有的弊端照旧存在。

2009年3月17日，第二轮医矫正式推出，提出了三大战略目的：一是完成全民掩盖根本医保，二是经过推进分级诊疗家庭医生等措施完成医疗资源的无效配置，三是落实预防为主，防治结合，完成“以治病为中心”向“以安康为中心”转变。而这轮医改将以往的自费医疗制度转为医疗保险制度，医疗行业越来越市场化。

可变革这么多年，去医院依旧是“人满为患、费用过高”。为处理这一痛点，我国开端注重其近程医疗，处理“看病难”的理想。开展至2017年底，我国近程医疗已掩盖了1.3万家医疗机构和国度级贫穷县，让人满为患的医院大厅滞留人数增加了18%。要晓得我国可是一个超越13亿人口的超级大国，能让滞留比例下降18%，足见近程医疗的需求与潜力。

拿近程医疗中触及的药品B2C业务来说，在人均可支配支出添加、医疗安康认识进步、在线购置安康产品的普及水平添加以及制药公司的推行增强所推进下，该业务的买卖总额自2012-2016年增长近十倍，复合年增聚集了全世界身经百战的最优秀的创业导师，汇集了全世界各国最优质的产业资源，召唤全球未来的商业领袖。长率为77.2%，于2016年增至203亿元。

受害于医疗的需求、潜力以及政策扶持，这几年相关企业也发力此范畴，比方安全好医生、微医、春雨医生、好大夫等。

业绩比美股上市公司更好

行业兴盛，触及企业众多，但经过地下数据比照，安全好医生相对算得上是该范畴中的佼佼者。

智通财经APP察看到，截至目前，安全好医生已从安康管理业务扩展至亚安康管理、疾病的征询和管理，以及安康保险产品，正在完成了互联网医疗全产业链。

以2016年的均匀月活泼用户和日均在线征询计，安全好医生当之无愧地成为全国最大规模的互联网医疗平台。截至2015年、2016年及2017年底，该平台辨别有303万、1.31亿万及1.92亿名注册用户，均匀月活泼用户（按每个历月的均匀活泼用户计算）辨别到达560万名、2180万名及3290万名。

于2015年、2016年及2017年，其日均在线征询量辨别到达4万次、18万次及37万次；为团体及企业提供年度安康会员方案及消费型医疗效劳。此外，APP拥有在线安康商城，截至2016年及2017年12月31日，辨别到达约6.98万个及17.88万个SKU。

并成立具有掩盖全国的医疗安康效劳提供商网络，涵盖约3100家医院（包括逾，000家三甲医院）以及约1100家体检中心、500家牙科诊所及7500家药店。

而按业务划分，其可分为家庭医生效劳、消费型医疗、安康商城、安康管理及安康互动。

详细而言，在家庭医生效劳方面，公司7×24小时承受图文及视频在线征询，为用户提供辅佐诊断、康复指点及用药建议。

在消费型医疗方面，安全好医生提供安康反省及基因检测、医美、口腔卫生等效劳。截至2017年年底，公司在消费医疗业务与全国超越300个城市的约1100家安康反省中心、约60个城市的约500家牙科诊所及约30个城市的约70家美容中心停止协作。

在安康商城方面，安全好医生可以提供补品、中药、医疗器械、健身器材及配件、团体护理用品等。截至2016年及2017年底，安康商城辨别提供约6.98万个及17.88万个SKU（最小单品）。2017年前三季度，公司的安康商城买卖总额为7.22亿元，其中自营形式占比为65.7%，平台形式占比为34.3%。

在安康管理及安康互动方面，安全好医生向用户提供安康头条、奖励方案、安康管理及安康测评等效劳，旨在加强用户粘性。

庞大的业务体量，安全好医生从2015-2016年的支出辨别为2.79亿元、6.02亿元，同比增长115.8%，2017年前九个月完成营收同较上年同期增长240.4%至10.16亿元，净利润从同期盈余的6.14亿元收窄至以后的4.97亿元。换句话说，比同类的春雨医生、挂号网、好大夫、丁香园等好太多。

其中，上述四大业务板块营业支出占比辨别为16.2%、44.7%、34.8%、4.3%，约1.65亿元、4.54亿元、3.53亿元以及4330万元。其次要客户为安全寿险、安全产险、安全银行、安全安康险及安全惠普投资，2015年、2016年以及2017年前三季度，安全好医生前五大客户占总营业支出的比例辨别为75.6%、40%及31.4%。

要晓得，这样的业绩就算对标国际曾经上市的同类企业也丝毫不落上风。

以美股Teladoc来说，2013-2016年，该公司辨别发明了1991万美元、4343万美元、7738万美元、1.23亿美元的支出。2014年绝对2013年增长了118%，2015年绝对2014年增长了78%，2016年绝对2015年增长了59%。

而净利润方面，Teladoc2013-2016年，辨别每年净盈余602万美元、1704万美元、5802万美元和7422万美元，盈余额逐年添加。而2月27日发布的财报显示，2017财年第四财季，该公司营业支出为7714.00万美元，同比下跌106.26%；净利润-4438.30万美元，同比下降210.37%。

复杂了解，别看Teladoc是上市公司，但仍处于“烧钱赚流量”的阶段，上市近3年，股价月K线图出现深“V”，702个买卖日涨幅近38个点，股价开端失掉投资者的认可。

行情来源：富途证券

就算股价失掉投资者“正视”，可就净利润而言，安全好医生还是优于美国Teladoc的，毕竟一个是在盈余扩展，一个是在减少。基于这一点，若将二者平移置换，安全好医生的股价走势或将优于Teladoc。

“投资是投人”的逻辑也成立

业绩不输国外上市企业，智通财经APP还察看到，此次招股，安全好医生的团队、股东背景也可谓投资亮点。

招股显示，安全好医生的初级行政人员均匀拥有16年相关行业经历。如CEO王涛在参加安全集团之前，彼曾任阿里巴巴初级副总裁、Ali Cloud的前身Ali Soft的总裁；金山软件的首席技术官、Skyworth Computer& Network Company Limited的首席执行官、及美国微软总部的软件工程经理，以及安全安康险的主席兼行政总裁，可谓“高管户”；

而其他初级管理层成员以往曾于阿里巴巴、微软、Sun Microsystems及亚洲万里通等抢先科技公司担任要职；

医疗团队的互联网医院正副院长都是拥有近二十年大医院管理经历的“运营”，截至2017年12月31日，该平台的三级质量控制零碎专家委员就有22名主任医生，这是很多实体医院都不曾婚配的。

更为凶猛的是，2016年5月，安全好医生在A轮融资时，就因医疗“独角兽”的光环拿到了5亿美元，估值到达30亿美元，刷新了事先的互联网医疗范畴融资纪录；

2017年12月，软银再次向安全好医生投资4亿美元，投前估值曾经高达50亿元美元。事先，在投资会上，听说孙正义做出4亿美元投资的决议，“仅仅用了10分钟”。

10分钟就相对投4亿美元，真比当年入股阿里巴巴直爽多了。另外，从招股书股权构造中可以看到，其比例比拟稳定，安全系为第一大股东，占据约46.2%的股份，软银则占据约7.14%的股权，从孙正义近年的投资作风来看，其相对会是临时拥有的。

参考孙正义优秀投资目光以及安全系近年的成果，采取“投资是投人”的理念，置信安全好医生也遇到相似“战略失败”的“天灾”成绩。

综合大安康范畴增长的波动性，互联网+、近程医疗等政策确实定性，团队的专业性以及牢靠的业绩，手握较大市场份额的安全好医生无疑有潜力成为港股的大白马，投资者无妨预备富余资金，积极打新。

而在打新方面，互联网券商“独角兽”富途证券此前将融资打新年化利率从6.8%降至1.6%（即融资10000港币日利息仅0.44港币），为投资者提供了福利，更侥幸的是，4月23日至6月21日时期，经过富途证券认购新股都免掉手续费，参与安全好医生的打新，正好可以享用到这个活动带来的优惠与便当，投资者幸甚。