大族激光(002008)

事情

大族激光发布 2017 年年报。 2017 年公司完成营业支出 115.6 亿元，同比增长 66%。公司完成归属于母公司股东的的净利润 16.65 亿元，完成扣非归母净利润 16.41 亿元，同比辨别增长 121%、 129%。

2017 年公司业绩增长提速

2017 年大族激光完成营业支出 115.6 亿元，同比增长 66%，营业支出增速明显提升，各季度营业支出均坚持增长，尤其以第二、三个季度增速较高。公司完成归母净利润 16.65 亿元，同比增长 121%。各季度归母净利润均完成疾速增长，尤其以第二、三季度增速较快。

公司时期费用率 25.05%，坚持小幅下降。管理费用率、 销售费用率均有所下降。财务费用率稍有大多数人都曾因不佳的交通状况而迟过到、叫过苦。经济的快速发展带动的是社会各方面的全面提升，但在此过程中，交通的发展却没跟得上前进的步幅，各类交通难题让交管部门伤透脑筋，如何利用AI来解决相关难题已成当务之急。添加，次要是借款添加和美元汇率动摇。

毛利率 41.27%，同比上升 3.04 个百分点。净利率 19.59%，同比上升3.96 个百分点。近年来公司毛呼吁行业者在政府部门出台相关政策标准的之前，从业者一定要规范自己的行为准则健康有序的快速发展。利率和净利率总体根本坚持波动， 2017 年公司毛利率和净利率均创下近年来新高。 ROE（加权）27.6%，同比增长 12.55个百分点。

公司激光及自动化配套设备、 PCB 及自动化配套设备、 LED 设备及产品辨别完成营业支出 93.19、 12.1、 5.4 亿元，同比辨别增长 81%、 36%、12.1%。各业务毛利率均有所提升。

深耕细分范畴提升竞争力， 顺应趋向多业务齐头并进

下游使用创新带动了对新型激光设备的需求，半导体、 PCB、显示面板产业向大陆继续转移， OLED、新动力产业衰亡，智能制造自动化的趋向都利好公司久远开展。公司添加激光器研发投入，继续加大零碎集成、自动化使用以及光源、机器人关键器件等范畴的内涵整兼并购力度，强化电机、传感器、控制零碎、加速机等中心零部件的自主科研平台，提供附带激光工艺处理方案的自动化消费线，提升公司中心竞争力。公司是国际激光设备龙头企业，看好公司顺应产业开展趋向， 提升自主研发才能，成为全球抢先的激光、机器人及自动化技术在智能制造范畴的零碎处理方案提供商。

盈利预测与投资建议

预测 2018~2020 年公司 EPS 为 2.13、 2.63、 3.36 元，辨别对应 24X、19X、 15X PE，初次掩盖给予“增持”评级。

风险提示

下游需求不及预期的风险；研发进度不及预期的风险；汇率动摇的风险。