同路农业两度无缘荃银高科丰乐种业有意加价收

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　　同路农业被荃银高科（300087）两度保持后，丰乐种业（000713）有意低价接盘。4月18日，丰乐种业公告称，拟向四川同路农业科技无限责任公司(简称“同路农业”)34名自然人股东发行股份及领取现金购置其持有的100%股权。从估值来看，同路农业100%股权此前两次评价值辨别为2.4亿元和2.88亿元，而此次丰乐种业估计买卖金额范围约为2.7亿元至4.0亿元。

　　资产估值或将再度下跌

　　据引见，同路农业次要从事农作物种子研发、消费、加工与推行。此前，同为种业上市公司的荃银高科曾两度方案将同路农业支出麾下，但均因未取得股东大会审议经过而终止。

　　2015年11月，荃银高科披露并购方案，拟发行股份及领取现金购置同路农业60%的股权。彼时，该资产定价以收益法预算的估值为2.4亿元。2016年5月，该方案在公司股东大会上遭局部股东支持而未获经过。

　　2017年7月，荃银高科重启并购同路农业方案，此次股权收买比例为100%，而同路农业估值则上升至2.88亿元。事先，同路农业股东在并购方案中承诺，同路农业2017年度、2018年度、2019年度经审计的兼并报表口径下归属于母公司股东的净利润，辨别不低于1600万元、2400万元、3200万元。不过，该收买方案在2017年8月召开的股东大会上再次遭到否决。

　　实践上，同路农业在2016年12月曾发作一次股权转让，其100%股权作价仅为1.1亿元。同路农业估值的变化惹起监管部门的关注，深交所在重组问询函中要求荃银高科对此作出解释。

　　荃银高科在回复函中表示，由于本次收买评价机构的预测将来自在现金流和折现率与前次收买评价机构预测的将来自在现金流和折现率存在较大的差别，从而招致差别较大。此外，由于前次收买被否决，同路农业中小股东有短期收益最大化的想法，对企业将来的开展比拟失望，故以略高于注册资本的价钱将股权转让给了大股东。

　　依据丰乐种业公告，此次估计买卖金额约为2.7亿元至4.0亿元。由此看来，同路农业100%股权的估值在此次并购中很能够再次失掉提升。

　　玉米种子面临市场压力

　　18日，丰乐种业同时披露了2017年报。公司去年完成销售支出14.47亿元，较上年增长18.81%；完成净利润1165.76万元，较上年下降45.48%。

　　从丰乐种业各产业支出状况来看，其种子产业2017年完成营业支出2.72亿元，较上年下降11.88%。丰乐种业解释称，公司种类构造老化，新种类尚未构成规模。

　　丰乐种业于1997年改制上市，为国际种业第一股，目前实践控制人为合肥市国资委。此前方案收买同路农业的荃银高科与丰乐种业之间有着亲密的联络。材料显示，荃银高科董事长张琴的父亲张海银系种子范畴知名人士，曾担任丰乐种业董事长职务，后因多项违规行为，张海银被证监会处分终身市场禁入。

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　　随后，张海银结合安徽省农科院原院长李成荃，于2001年11月兴办了民营性质的安徽荃银农业高科技研讨所。2002年7月，荃银高科的前身安徽荃银禾丰种业无限公司成立，张海银为公司董事长。上市前夕，张海银将其持有的荃银高科股份转让给张琴等人。目前，荃银高科股权构造较为分散，董事长张琴持股10.72%，上市公司大北农（002385）持股9.53%。近年来，荃银高科控股权之争在几位重要股东间轮番演出，这被市场解读为荃银高科收买同路农业失败的缘由之一。

　　从种业上市公司业绩来看，隆平高科（000998）估计2017年盈利7.52亿至8.52亿元，比上年同期增长50%至70%；荃银高科去年完成6246.19万元净利润；敦煌种业（600354）估计2107年扭亏为盈；登海种业（002041）2017年营收为8.15亿元，同比下降49%，净利为1.69亿元，同比下降61.89%；农发种业（600313）业绩估计增加3400万元左右，同比增加76%左右。其中，登海种业、农发种业业绩下滑次要受其重要产品玉米种子的销售不利影响。

　　依据公告，同路农业是一家以杂交玉米种子为主的“育繁推一体化”农业企业，2017年一季度公司玉米种子销售支出占总支出比例为95.99%。在国际玉米种子供大于求、价钱竞争剧烈的背景下，同路农业业绩异样面临宏大压力。

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责任编辑：zfs

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