家电:心情面较为失望 优质公司增长稳健照旧

本周我们重点掩盖的老板电器和飞科电器发布年报。老板电器2017年支出和净利增速均放缓至20%,分红比例提升,嵌入式新品继续扩张+深化渠道多元化+名望品牌发力,我们以为公司将来几年业绩复合20%的稳增长可期。飞科电器2017年支出增速14.6%,净利润增速36.2%,运营稳健并趋向向好,品牌强势照旧传统主业稳健增长,新兴业务崭露头角新品开发致研发费用大幅添加,电商渠道成中流砥柱财务目标安康,临时稳健开展可期。

    厨电板块,之前老板线上降价不利引发市场对厨电将来降价空间的担忧,以及市场也担忧白电、小家电和黑电企业进入厨电范畴将带来行业竞争的加剧,从而引发价钱战等,叠加地产数据的不景气也影响厨电公司的估值,我们以为在这波负面心情释放之后,厨电板块仍可以精选个股,继续看益处于机制改善红利期的华帝股份和受害于集成灶行业高速开展的行业龙头浙江美大。

    空调板块,依据1-2月份的数据,空调外销出货量同比增长24.8%目前库存虽处于绝对高位,但次要是由于空调行业移动互联网在带来全新社交体验的同时，也或多或少使人们产生了依赖。移动互联网使网络、智能终端、数字技术等新技术得到整合，建立了新的产业生态链，催生全新文化产业形态。旺季备货,淡季销货的行业节拍形成,我们以为4个多月的库存仍在绝对合理的范围。我们仍然看好往年上半年空调行业增速,将继续追踪。积极引荐高股息率、低估值的格力电器和继续稳增长的美的集团。

    黑电板块,目前正处于恢复性增长阶段,世界杯举行、大屏趋向、面板价钱下降等利好黑电,我们以为超出市场预期是大约率事情,积极引荐海信电器。

    本周板块表现

    本周沪深300指数下跌0.42%,家电指数下降1.19%。从各行业本周涨跌幅来看,家电板块位列中信29个一级行业涨幅榜的第28位从家电和其他行业PE(TTM)比照来看,家电行业PE(TTM)为19.53倍,位列中信28个一级行业排行榜的第22位,处于较低程度。从家电细分板块来看,本周小家电下跌0.32%,白色家电下降1.03%,黑色家电下降1.87%,照明设备2.03%,其他家电下跌13.00%。板块个股涨跌幅方面,涨幅前五名:奇精机械+9.67%、太龙照明+5.92%、瑞尔特+5.66%、天际股份+5.65%、长青集团+4.33%跌幅前五名:万家乐-25.06%、雪莱特-10.54%、飞噪音响-9.73%、金莱特-9.66%、厦华电子-7.96%。

    风险提示

    原资料价钱大幅动摇风险房地产市场不景气行业竞争加剧汇率大幅动摇风险。