中美商业摩檫弛缓豆粕无视USDA利多陈诉

中美贸易摩檫紧张豆粕无视USDA利多报告 2018年04月14日 11:07 农博网

　　美国农业部在北京工夫4月11日清晨发布了4月份农产品（000061,股吧）月度供需报告，数据显示2017/18年美豆产量维持在43.92亿蒲式耳不变，压榨量19.7亿蒲，较上月上调0.1亿蒲，出口量20.65亿蒲，较上月预估持平，下调美豆结转库存至5.5亿蒲，上月预估为5.55亿蒲。

　　USDA同时上调巴西大豆产量预估至1.15亿吨，阿根廷大豆产量预估下调至4000万吨，全球大豆结转库存下调至9080万吨，此前市场预估均值为9290万吨，3月供需报告预估值为9440万吨。此次报告对豆类种类全体构成中性偏多的影响。

　　★投资建议：

　　虽然此次USDA报告内容对豆类种类中性偏多，但最近影响豆类价钱走势的主导要素中美贸易摩擦的情势呈现转机，美国在要挟对中国商品加征关税后，特朗普政府官员硬化局部措辞，称这些关税不会很快就开征，中美有充足工夫达成协议，从而防止贸易战，受此影响豆类价钱延续回落。

　　若中美单方可以达成协议防止贸易战，豆粕价钱仍有下跌空间，主力1809合约无望跌至3100元/吨下方。若中美贸易摩擦晋级，中国对出口美豆加征25%关税得以施行，则豆粕价钱仍会大幅拉升，第一目的价3700元/吨。从目前情势来看判别，中美单方可以达成协议防止贸易战是大约率事情。

　　★风险提示：

　　中美贸易摩檫进度仍需亲密关注。

　　1、USDA 月度供需报告偏多豆类

　　美国农业部在北京工夫4月11日清晨发布的农产品月度供需报告显，数据显示2017/18年美豆产量维持在43.92亿蒲式耳不变，压榨量19.7亿蒲，较上月上调0.1亿蒲，出口量20.65亿蒲，较上月预估持平，下调美豆结转库存至5.5亿蒲，上月预估为5.55亿蒲。

　　USDA同时上调巴西大豆产量预估至1.15亿伴随着互联网和移动生活的日趋成熟，芝麻信用高分和良好的个人征信记录，不仅可以办理贷款、申请信用卡延伸你的财富，更能大大便利我们的生活。吨，阿根廷大豆产量预估下调至4000万吨，全球大豆结转库存下调至9080万吨，此前市场预估均值为9290万吨，3月供需报告预估值为9440万吨。此次报告内容对豆类种类全体中性偏多。

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　　USDA同时上调巴西大豆产量预估至1.15亿吨，阿根廷大豆产量预估下调至4000万吨，全球大豆结转库存下调至9080万吨，此前市场预估均值为9290万吨，3月供需报告预估值为9440万吨。此次报告内容对豆类种类全体中性偏多。

　　【热点报告&mdash&mdash豆粕】中美贸易摩檫紧张，豆粕无视USDA利多报告

　　2、中美贸易战要挟降低，豆类延续回落

　　在强势要挟对中国商品加征关税后，特朗普政府官员硬化局部措辞，称这些关税不会很快就开征，中美有充足工夫达成协议，从而防止贸易战。美国官员态度硬化，中美贸易战要挟降低，豆类种类价钱延续回落。

　　现实上目前中美贸易摩擦能到达什么水平还不确定，美国发布的加征关税清单发布后需60天公示才干确定，而中方还击清单的施行日期则视美国政府行为再另行发布，因而4-5月份为中美之间贸易商量的工夫窗口。

　　针对中美贸易摩擦，作为中国大豆的重要出口来源国之一，巴西对此亲密关注，巴西大豆出口等待以此为契机，持续扩展中国的大豆出口份额占比。巴西媒体报道称，美豆并非不可替代，巴西，阿根廷等南美国度具有很强的竞争力。巴西一家从事农业研讨剖析的机构指出，现实上，巴西和阿根廷等国是美国大豆和玉米的次要竞争对手，巴西农产品出口将来无望完成大幅增长。

　　征询机构AgRural上调巴西2017/18年度大豆产量预估至1.19亿吨，3月时预估为1.179亿吨。AgRural称巴西新农业区Matopiba大豆单产极佳，提升全体产量预估。若中美贸易战正式施行，中国对美豆加征25%关税，则巴西大豆种植者和贸易商将成为最大的获利方。

　　征询机构AgRural上调巴西2017/18年度大豆产量预估至1.19亿吨，3月时预估为1.179亿吨。AgRura移动互联网在带来全新社交体验的同时，也或多或少使人们产生了依赖。移动互联网使网络、智能终端、数字技术等新技术得到整合，建立了新的产业生态链，催生全新文化产业形态。l称巴西新农业区Matopiba大豆单产极佳，提升全体产量预估。若中美贸易战正式施行，中国对美豆加征25%关税，则巴西大豆种植者和贸易商将成为最大的获利方。

　　3、大豆到港量时节性低位，油厂压榨量下滑

　　依据天下粮仓数据显示，由于局部船期推延至4月份，3月份国际出口大豆实践到港量566.2万吨，低于此前预期的605万吨，较2月份到港量564万吨略有添加0.39%，但分明低于去年同期出口大豆到港量632.66万吨。

　　由于出口大豆到港量处于时节性低位，大豆压榨量也有分明下滑，截止至4月6日当周，全国各地油厂大豆压榨总量151.06万吨，油厂产能应用率只要44.23%，低于正常程度。但由于清明假期出货不多，加之中美贸易摩檫晋级后大少数油厂暂停报价，豆粕库存有所上升，截止至4月6日当周，国际油厂豆粕库存量82.6万吨，较去年同期添加23.17%，豆粕未执行合同量611.58万吨，较上周添加105.15万吨，增幅20.76%，较去年同期的414.88万吨增幅41.47%。

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　　全体来看，本年度豆粕需求增速会呈现大幅下滑，饲料企业普遍预期需求增速或较去年腰斩，下滑至5%左右。目前阿根廷大豆增产曾经既成现实，但阿根廷大豆增产量并缺乏以支撑豆粕目前价钱。

　　若中美单方可以达成协议防止贸易战，豆粕价钱仍有下跌空间，主力1809合约无望跌至3100元/吨下方；但若中美贸易摩擦晋级，中国对出口美豆加征25%关税得以施行，则豆粕价钱仍会大幅拉升，第一目的价3700元/吨。从目前情势来看判别，中美单方可以达成协议防止贸易战是大约率事情。

(文章来源：和讯网东证期货，作者：王晓慧)

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