经过多年的探究理论，目前国际黄金市场逐渐树立了以黄金现货市场、黄金期货市场和银行柜台市场为主的多层次黄金市场体系，并在黄金行业全体的资源配置中发扬着积极的作用。

　　作为上期所的战略种类及国际黄金市场的重要组成局部，黄金期货也成为黄金企业管理价钱风险、波动消费运营的重要工具，套期保值、价钱发现等功用在效劳实体经济方面发扬着重要作用。

　　目前，上期所黄金期货出现出总体运转颠簸、成交规模逐年增长、实物交割有序、国际外价钱高度相关、投资者构造不时优化、价钱发现与套期保值功用不时发扬的特点。在此背景下，为进一步增强黄金企业与期货行业的沟通交流，进步期货从业人员效劳黄金实体经济的程度，4月1213日，“2018年第二期产业基地培训活动暨首届黄金产业基地培训活动”在山东招远举行。本次产业基地培训活动由上期所、中国黄金协会、山东招金集团协作举行，同时这也是上期所产业基地培训活动初次触及贵金属。

　　本次培训以实际教育先行，以实地调研活动为补充，协助参训成员深化理解黄金产业链，同时结合在招金集团金翅岭金矿的调查学习，实在进步了期货从业人员效劳黄金实体企业的专业才能与效劳程度。

　　黄金企业试水产融结合

　　在此次调研中，记者理解到，山东招金集团从2008年开端涉足金融板块，从2011年开端对金融板块停止分块强化管理，依照集团多元化开展战略，逐渐完成招金期货、招金投资、财务公司、产业基金的多方位产融结合规划。招金集团从投资公司到期货公司、财务公司，再到开展产业基金等，均围绕黄金主业逐渐展开金融业务，经过几年的探究，无效整合了各方面资源，发扬协同效应，推进整个黄金产业的构造调整，使产融结合的作用愈创造显。

　　招金集团副总经理李宜三向期货日报记者表示，作为招金集团产融结合规划的重要一环，招金期货运用其专业团队经历和资源优势，协助企业在运营中合理控制了金价动摇风险、资金管理风险、扩张风险、内控风险等，加强了企业在运营中的全体风控才能。同时，招金期货经过业务联动拓宽了企业融资渠道，降低了企业融资本钱，也为集团实体产业开展提供了支撑。

　　据理解，近几年国际各大黄金集团都在不时停止产融结合试水。2012年年底，山东黄金(600547,股吧)集团成立山金金控资本管理无限公司，为山东黄金的主业提供金融支持；2016年，为打造产融结合跨境金融控股平台，山东黄金集团又成立了山东黄金金控集团（香港）无限公司。2015年5月，中国黄金集团成立了中国黄金集团财务无限公司，为中国黄金集团和产业提供优质的金融效劳。2015年6月，紫金矿业(601899,股吧)集团成立了专门的投资公司紫金矿业集团资本投资无限公司，成为紫金矿业金融板块的一局部。

　　李宜三通知记者，由于黄金自身具有金融属性，黄金矿企在产融结合方面有后天优势，但需求留意的是，产融结合也是一把“双刃剑”。关于黄金矿业等传统行业而言，产业资本与金融资本的运转周期不尽相反，且相关法律法规体系还有待完善，对产业投资金融的适用范围、出资比例、监控制度等都未作出明白规则，目前产融结合的开展形式很大水平上依托企业自我探究。

　　她以为，在产融结合的进程中，黄金企业要结合本身状况，在风险可控的状况下，找到合适本身的产融结合形式。同时，黄金行业与金融行业属于不同的监管体系，能够因信息不对称而引发风险，因而，黄金产融结合要将风控放在重要的地位，确保化解行业跨界运营的诸多风险。

　　套保体系建立并非好事多磨

　　目前，招金集团在黄我们也正在做着心目中属于未来的事业，那就是通过互联网金融创新，不断完善人与金融、货币之间的关系，让所有人都能享受到最好的金融服务 。金勘探、采选、氰冶、精炼、金银制品加工、销售配套等方面曾经构成了完善的黄金上下游产业链条。与此同时，运用期货等衍生品工具综合管理企业融资、推销、消费、库存、销售等业务，也已成为招金集团日常运营的重要局部。

　　招金集团内控部经理闫振中表示，在套保体系建立的临时理论中，招金集团已树立了三级风险防控体系，完成了贵金属战略研讨机制的建立。此外，为确保风控的无效性，招金集团还树立了业务、买卖、风控、结算互相独立，互相制衡的风险管控机制。

　　记者理解到，招金集团

　　套保体系建立并非好事多磨。李宜三通知记者，2011年之前，由于黄金走了12年的大牛市，国际黄金矿业集团普遍受害于黄金价钱下跌，那时套保理念在业内尚未普及，企业对套期保值也没有太大的需求。

　　在历经12年牛市后，黄金市场的拐点能够呈现。作为招金期货董事长，出于对风险的敏理性，李宜三在集团高层的支持下，开端在招金集团所属企业中推行套期保值战略。后来由于金价下跌带来超额利润，局部企业对套期保值冲突较大，她便率领期货团队给各企业担任人解说案例、停止实地调查，并请行业专家培训，灌输风控认识，逐步使集团公司上下有了风险管控理念。

　　扛着金价下跌企业收益下降的宏大压力，套保的推行开端初显成效。2013年4月15日，金价呈现断崖式下跌，绝对于行业内其他企业的盈余，招金集团受害于早已推行的套期保值战略，无效完成了风险控制，躲聚焦消费升级、多维视频、家庭场景、数字营销、新零售等创新领域，为用户提供更多元、更前沿、更贴心的产品，满足用户日益多样化、个性化的需求。避了大局部损失。这也让各企业充沛看法到套期保值的价值，就此集团上下终于达成共识，逐渐完善风险控制体系，确保了国有资产的增值保值。

　　多层次的套保战略躲避价钱风险

　　关于招金集团而言，应用期货市场停止套期保值及黄金预销售，不只可以协助企业管理价钱风险、拓宽产品销售渠道、提升利润空间，同时关于企业提升品牌影响力和佳誉度也起到了重要的推进作用。从2011年至今，招金集团应用黄金期货等衍生品工具停止静态库存管理和风险管理效果明显，无效地躲避了金价动摇风险。

　　针对金银精炼加工业务，招金集团对推销的非规范交割黄金，经过黄金期货停止无敞口套保，获取金银精炼的加工利润，突出主营业务收益；同时在执行环节严厉把控，坚持期现一体，完成期货头寸和现货头寸的对应。

　　在黄金租赁业务中，招金集团对从银行借入的黄金，在期货市场同步买入保值，同时在业务流程上严厉要求，坚决根绝投机，经过期货降低本钱，降低企业风险。

　　关于矿业公司库存管理和销售等业务，招金集团经过严谨、高效的套保管理制度管理期货头寸，增强对现货库存及消费方案的管理，控制存货数量、延长消费运营周期，完成对期现货头寸的迷信管理。

　　其中，在2016年7月，国际金价从高位回落，集团企业在征询招金期货后，以为黄金行情能够会由牛转熊。此时集团某矿业子公司估计半年产金1吨，因担忧将来黄金价钱下跌，选择在期货市场上卖出黄金期货合约停止套期保值。在7月12日当天，现货市场黄金价钱291.35元/克时，该公司在期货市场以293.22元/克的价钱预销售黄金1000千克；12月14日，在现货市场以265.94元/克卖出黄金现货1000千克，同时以266.96元/克的价钱买入黄金期货1706合约1000手，最终经过在期货市场上对黄金停止预销售盈利2626万元，完成了无效的套期保值。

　　企业套保理念需顺应新情势

　　在采访中，关于目前黄金企业的套保情势，招金期货副总经理梁永慧表示，黄金矿山企业坐享黄金价钱延续下跌盛宴的时代曾经完毕，黄金企业的消费运营面临很大的压力和应战。同时，在实践开展中，黄金企业也面临着诸多成绩。一是套期保值程度不高。由于行情剖析才能较弱，风险敞口与保值比例确实定成为难点，同时套期保值易演化为投机。二是买卖战略与形式创新缺乏。局部黄金企业仅限于锁定本钱或利润，难以完成资产价值最优化。三是资金运用效率冰火两重天，企业面临“融资难与资金闲置”“本钱高与收益率低”的窘境。四是风险管理认识缺乏。企业存在着降本增效形式单一，管理理念难以转变，金融工具运用完善等成绩。

　　对此，梁永慧以为，黄金企业必需从战略的高度看法套期保值业务的必要性，同时在参与套期保值的进程中，还需留意以下几点：一是需求对本身套期保值操作的才能停止全体评价；二是需求先确定风险敞口类型，从而制定对应套期保值战略；三是为保证套期保值效果，企业应完善相关机构设置，标准的组织体系是迷信决策、高效执行和风险控制的重要前提和根本保证；四是企业需求具有健全的内控制度和风险管理制度，同时要留意对套期保值买卖中现金流风险、活动性风险和操作风险等的管理；五是企业相关操作团队需求具有综合片面的套保才能。

　　此外，他表示，随着期货市场的不时开展创新，传统的套期保值战略难以顺应市场开展，企业套期保值也面临新的应战。这要求企业在施行套保进程中愈加宽松和灵敏，不一定完全依照期、现货业务工夫完全对应的方式参与套期保值，可以依照净风险敞口的方式参与该业务，强调“风险管理”，而不是“风险转移”。