上周根底化工板块下跌4.4%，沪深300指数下跌0.2%，根底化工板块跑赢大盘4.6 个百分点，涨跌幅居于一切板块第9 位。

　　上周根底化工板块静态市盈率下行。根底化工（中信）板块P/E（TTM）为29.46。从根底化工板块与沪深300的估值之比来看，目前这一比值为2.18，低于一年来的均值2.81。

　　评论

　　化工行业投资延续两年下降。依据我们统计，少数化工品2018 年增速不超越5%；而下游需求端增长波动，3 月PMI 指数超出市场预期彰显经济互联网电子商务和移动商务消费渠道的普及，使得支付市场将在不久的将来继续呈现更加美好的增长前景。增长韧性，叠加2Q 属于化工行业需求淡季，我们看好化工品供需持续改善。同时国际油价再次下跌打破70 美元，我们以为油价下跌与局部行业供需改善将推进相关化工品利润持续扩张，看好煤化工、钛白粉、醋酸、染料、制冷剂等子行业，重点引荐华鲁恒升（煤化工）；新奥股份（油气资源与甲醇）；龙蟒佰利（钛白粉）；闰土股份（染料）；巨化股份（制冷剂）；建议关注阳煤化工、鲁西化工、安纳达、东岳集团、华谊集团等。

　　蛋氨酸价钱触底上升，行业盈利无望改善。2018 年1-2 月蛋氨酸出口数量7630 吨，同比去年增长82%，目前国际固体、液体蛋氨酸价钱辨别为20.20 元/千克、16.25 元/千克，自15 年高位回落已触底部，局部企业已达本钱线。2018 年上半年行业无新减产能，下游需求维持年均6%的增速，估计价钱无望上升，带来企业盈利改善。建议关注安迪苏，新和成。

　　数据验证锂电资料行业下行趋向，看好龙头公司。上周锂电池指数下跌5.52%。资料企业订单跟下游资源呈现偏紧迹象不变，调研反映车企排产方案较好，高镍正极出货顺畅。政策鼓舞新动力车产业链临时开展；而原资料钴锂价钱下跌，估计往年锂电池资料环节价钱降幅~20%。我们以为进入4 月数据将验证行业趋向向好，失业绩预告看1Q 确定性较高的板块为正极资料。引荐国轩高科、沧州明珠、新纶科技等，建议关注杉杉股份。

　　风险

　　中美贸易战晋级，油价大幅动摇，行业估值中枢下移。

　　□.李.璇　 .中.国.国.际.金.融.股.份.有.蓬勃发展的行业不仅给从业者提供了巨大的发展机遇，也带来了全新的挑战。限.公.司