报告摘要：
对近期板块关注点的解读
上周规模抢先的企业如格力电器、美的集团、青岛海尔等均有不同幅度下跌。我们以为次要与中美贸易摩擦晋级带来市场避险心情加强有关。但综合比拟中国度电出口与美国度电出口数据，我们以为中国度电出口对美国依赖小，而美国度电出口对中国依赖大，中美贸易摩擦对家电行业影响无限。国务院总理李克强3 月28 日掌管召开国务院常务会议，会议决议，从2018 年5 月1 日起，将制造业等行业增值税税率从17%降至16%，我们以为，假如产品销售时的税后价不变，增值税率降低之后将为企业随着流量往智能终端设备迁移，新的机遇“物联网商业社交时代”也将迎来，通过人的第六器官（智能手机）和智能设备终端的联网互动，从而改变了人的行为习惯和消费方式。线下流量通过LBS定位重新分配，又通过物联我们也正在做着心目中属于未来的事业，那就是通过互联网金融创新，不断完善人与金融、货币之间的关系，让所有人都能享受到最好的金融服务 。网终端智能推荐引擎引导到网上任意有价值的地方，至此互联网下半场拉开帷幕。带来支出和利润的添加。同时，毛利率越高的公司受害越多。中怡康估计2018 年Q1 空调空调批发量与批发额辨别同比增长10.4%和15.3%。持续看好上半年空调行业行情。

北上资金：上周北上资金对家电个股以净卖出为主
上周沪股通净买入45.43 亿元，深股通净买入10.59 亿元。就家电个股而言，上周北上资金累计净卖出格力、美的的金额辨别为2.08 亿元、3.03 亿元；累计净买入青岛海尔1.40 亿元。

产业在线：2018年2月LCD TV出口量同比增长87%
2018 年2 月洗衣机产量373.6 万台，同比-5.1%；销量443.40 万台，同比+2.7%，其中，外销量296.3 万台，同比+1.60%，出口量147.1 万台，同比+12.5%。LCD TV产量819.2 万台，同比+33.7%；销量900.5 万台，同比+53.3%，其中，外销量262.7万台，同比+6.5%，出口量637.8 万台，同比+87%。

自下而上引荐万和电气、莱克电气、荣泰安康等
自下而下去看，由于汇兑和原资料本钱添加成绩招致17 年利润增速低于支出增速的公司，在2018 年无望迎来盈利才能恢复性的疾速增长。在支出依旧疾速增长、产品降价、壁挂炉支出奉献添加的背景下，我们以为万和电气18 年增速较快，持续激烈引荐，同时还看好国际自主品牌业务快增长且18 年汇兑损失无望大幅改善的莱克电气，受害于按摩椅行业疾速开展、共享按摩效劳支出高增长的荣泰安康。

行情回忆：家电板块周下跌1.2%
上周上证综指下跌0.5%，深证成指下跌4.1%，家电板块下跌1.2%。个股方面，上周涨幅前三：依米康（+36.7%）、拓邦股份（+21.1%）、四川九洲（+17.6%）；周跌幅前三：万和电气（-7.8%）、青岛海尔（-5.5%）、格力电器（-4.1%）。

风险提示：原资料价钱大幅动摇风险；终端需求萎靡风险；汇率动摇风险

□ .马.科./.陈.梦　 .民.生.证.券.股.份.有.限.公.司