证监会近日对龙薇传媒空壳收买案做出正式行政处分，对万家文明（已更名祥源文明，SH.600576）、龙薇传媒以及赵薇夫妇等做出顶格处分，赵薇夫妇遭5年市场禁入。

据知情人士通知第一财经记者，黄有龙、赵薇后期委托了代理人参与听证，并提出了申辩意见。但是本案自调查至结案，赵薇自己都没有亲身出面。

2016年底、2017年终，赵薇夫妇曾希图经过旗下&ldquo空壳公司&rdquo龙薇传媒，以51倍杠杆收买百亿市值的万家文明，最终融资失败，保持收买。这场迅速袭来又疾速退去的资本狂潮，最终留给上市公司及全体股东&ldquo一地鸡毛&rdquo。

多位证券诉讼律师通知第一财经记者，目前数十位投资者的诉讼恳求曾经处在资料搜集或法院受理阶段。浙江裕丰律师事务所律师厉健称，已代理案件中首批案件法院曾经受理，在等候布置开庭。上海市创远律师事务所律师许峰也表示，目前曾经收到几十位投资者的资料，索赔金额保守估量2千万左右，近期正在组织向法院递交资料。

龙薇传媒的&ldquo谎话&rdquo

2017年4月1日，&ldquo哲人节&rdquo这一天，万家文明发布了一份公告，称公司大股东万家集团已与西藏龙薇文明传媒无限公司（下称&ldquo龙薇传媒&rdquo）签署&ldquo解除协议&rdquo，股权转让买卖终止。一纸公告，让繁华了三个多月的&ldquo资本游戏&rdquo嘎但是止。

2016年12月23日，万家集团与龙薇传媒签署《股份转让协议》，以30.599亿元向龙薇传媒转让29.135%的股份，买卖完成后，龙薇传媒将成为万家文明控股股东。

在这场买卖中，资金是最关键的一环。龙薇传媒披露，上述30多亿收买款中，龙薇传媒自有出资仅6000万，剩余资金均为借入，杠杆比例高达51倍。

从签署股份转让协议，到宣布签署解除协议，前后不过3个月工夫，万家文明的股价从18.83元/股涨到25元/股，之后一路下滑至6月2日跌至低点8.85元/股。

股价坐了一轮过山车，但上市公司的股权转让买卖却似乎什么也没有发作。

在4月1日发布的《解除协议》中，买卖单方表现得&ldquo一团和气&rdquo&mdash&mdash万家集团将后期已收取的局部股份转让款返还给龙薇传媒，龙薇传媒不再向万家集团领取任何股份转让协议款，单方互不追查违约责任。

这场空壳公司以超高杠杆&ldquo空手&rdquo撬动上市公司股权的蹊跷买卖，引发市场的争议，监管层对这场收买也释放出了严厉的监管信号。

&ldquo龙薇传媒在本身境内资金预备缺乏，相关金融机构融资尚待审批，存在极大不确定性的状况下，以空壳公司收买上市公司，且贸然予以公告，对市场和投资者发生严重误导。&rdquo证监会在处分决议书中称，龙薇传媒对其资金实力的描绘具有误导性，强调的&ldquo家庭资产&rdquo&ldquo还款才能&rdquo加上其名人效应，实践上对市场和投资者发生了严重误导。

在监管层看来，这场一波三折的转让，从控股权转让变卦为5.0396%股权转让，后又变卦为完全终止股权转让，单方不追查任何违约责任，这种商业行为&ldquo显然有悖常理&rdquo。

那么，赵薇夫妇及龙薇传媒，究竟说了哪些&ldquo谎话&rdquo？资金是关键之关键，大局部&ldquo谎话&rdquo也恰恰是围绕资金展开。

2016年12月26日，龙薇传媒在上市公司公告中披露其控股股东、实践控制人所控制的中心企业和中心关联企业等状况，显示出收买方有弱小的经济实力。

而在2017年1月，更是详细披露称：&ldquo龙薇传媒实践控制人赵薇女士及其配偶黄有龙先生投资的金宝宝控股&hellip等多家上市公司股权，截至2016年12月31日，上述股票市值约45.22亿元；&hellip上述相关资产总价值约56.63亿元，2016年投资发出的现金流约12.56亿元港币&rdquo。

但是实践上，龙薇传媒2016年11月2日才成立，注册资本200万元，停止收买时，注册资本尚未实缴到位，未展开实践运营活动，总资产、净资产、营业支出、净利润都为零。

在实践收买时，自有资金仅出资6000万，&ldquo大头&rdquo来自向金融机构高本钱借款，且局部是以万家文明的股份做质押。

依据后来披露的协议，借款当中，15亿来自西藏银必信资产管理无限公司（下称银必信），年化利率10%，以赵薇团体信誉为担保；其他14.999亿为从金融机构的质押融资，后披露是中信银行杭州分行，年利率6%左右，以拟收买的万家文明股份做质押。

值得留意的是，公司还称&ldquo若龙薇传媒未能及时足额获得金融机构股票质押融资，龙薇传媒将积极与万家集团停止沟通以使本次买卖顺利完成，同时持续寻求其他金融机构股票质押融资&rdquo。

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但是真实状况如何？证据显示，2017年1月23日，万家集团、龙薇传媒已知晓其向中信银行杭州分行的融资方案未经过中信银行总行审批。截至2017年1月31日，龙薇传媒并没有与任何金融机构达成融资协作。

调查进程复原了面前更真实的融资故事。

从银必信融资本钱为年化10%，从银行融资本钱为6%。受黄有龙委托担任操持万家文明股份收买事项的法务担任人赵政后来证明，龙薇传媒方面希望尽能够多的从银行融资，甚至希望可以掩盖全部收买资金需求。但值得留意的是，银行质押融资金额直接与股价相关。

依据中信银行杭州分行的融资方案，龙薇传媒向中信银行融资款项中的第二笔以落第三笔发放额度取决于万家文明股价状况。

但是，因项目融资金额较大，需上报中信银行总行停止审批。2017年1月20日，龙薇传媒接到银行电话告诉，本项目融资方案最终未获同意。

另一边的融资也不顺利。银必信实践控制人秦某讯问笔录显示，银必信在2017年2月7日无法借给龙薇传媒12亿元，即银必信在第二笔股权转让款领取期限截止时，没有预备好足够的资金。

融资遇阻，龙薇传媒并未动用其强调的&ldquo还款才能&rdquo来持续推进收买，而是称其资产大局部在境外而中止收买，而资产在境外这一客观状况是显然可以提早预知的。

现实上，黄有龙前期在笔录中甚至称，中信银行是万家文明时任董事长孔德永找的，&ldquo我们这边没有找过任何银行，包括深圳的银行。自始至终，银行方面都是孔德永联络的，我和赵政都没联络过银行&rdquo，他还称，&ldquo我们历来没有想过用自有资金停止收买&rdquo。在中信银行融资失败后，也没有再与任何金融机构联络过。

龙薇传媒一边在屡次公告中泄漏本人的资金实力、收买意向，以及对不测呈现之后仍然情愿努力促使买卖完成的决计，使投资者发生激烈预期，另一边前期来看实践的举动，却与后期的表态并不分歧。最终收买告吹。

证监会在处分决议书中也明白表示，后续&ldquo全然看不出龙薇传媒有&lsquo积极&rsquo促使本次买卖顺利完成的志愿&rdquo。

赵薇夫妇的分辩

知情人士通知第一财经记者，这个案子由于影响宏大，且有&ldquo名人效应&rdquo、触及高杠杆空壳收买，对股价及投资者影响较大，监管层对该案的处置十分慎重。

经过9个月的调查，去年11月，证监会下发了《行政处分事前告知书》，随后于12月19日举行了听证会。&ldquo赵薇夫妇委托代理人参与了听证，提出了申辩意见，恳求免于处分，&rdquo上述知情人士称，他们自己没有列席听证。

关于监管层的处分定性，赵薇夫妇及龙薇传媒提出多项分辩。一方面，以为公告股权转让协议，是依照法律要求公告，不认可所谓&ldquo贸然公告&rdquo；二是对上市公司股价的影响，不以为本人有责任，而以为是&ldquo正常的市场反响&rdquo移动互联网在带来全新社交体验的同时，也或多或少使人们产生了依赖。移动互联网使网络、智能终端、数字技术等新技术得到整合，建立了新的产业生态链，催生全新文化产业形态。。

黄有龙自己还提出，&ldquo参与收买的初衷和目的是促进艺术事业和文明产业的临时、协同开展，而非追求短期利益&rdquo；&ldquo参与买卖的行为是好心、诚信、合法的，最终的失败是多种要素作用的后果&rdquo。预先看，这与其&ldquo历来没有想过用自有资金停止收买&rdquo的态度绝对照，颇为挖苦。

赵薇则试图剥离本人的直接责任关系。她称，本人并非涉案守法行为直接担任的主管人员，也不是上市公司的&ldquo董监高&rdquo，虽然为龙薇传媒的股东、执行董事、经理及法定代表人，但对龙薇传媒披露的信息不负有法定保证责任。

&ldquo赵薇一定是知情的，调查进程中是有证据证明的。&rdquo前述知情人士通知记者，赵政在讯问笔录中称，&ldquo收买事项的停顿状况她（赵薇）是晓得的&hellip两次资料我们在公告之前都发给过黄有龙看过，他赞同的，赵薇也晓得聚焦消费升级、多维视频、家庭场景、数字营销、新零售等创新领域，为用户提供更多元、更前沿、更贴心的产品，满足为数亿中文用户免费提供海量、全面、及时的百科信息，并通过全新的维基平台不断改善用户对信息的创作、获取和共享方式。用户日益多样化、个性化的需求。的&rdquo。

依据调查，黄有龙担任组织、筹划、指派相关人员详细施行本次控股权转让事项，实践与孔德永停止控股权转让会谈，决策收买万家文明控股权，并指派人员停止融资布置、信息披露，知悉并决策本次收买的停顿状况。

赵薇作为龙薇传媒控股股东、实践控制人、法定代表人，在《股份转让协议》《借款协议》上签字，为公告以及银行融资方案提供团体资产状况、团体征信查询。加上其他证据证明，赵薇也是该案的直接担任的主管人员。

最终，证监会对对万家文明、龙薇传媒责令矫正，给予正告，并辨别处以60万元罚款；对孔德永、黄有龙、赵薇、赵政给予正告，并辨别处以30万元罚款。对孔德永、黄有龙、赵薇辨别采取5年证券市场禁入措施。

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前述知情人士通知记者，无论是高杠杆收买，还是以拟收买上市公司股权质押停止融资，只需不守法，都是可以采用的金融工具。但是，龙薇传媒在信息披露时，收买条件尚存在许多不确定性时贸然公告，收买遭遇变数时又没有充沛提醒风险，融资最终失败后又没有自动寻求处理方法推进融资，从收买控股权、到只收买5%多一点，再到迅速取消收买，严重误导市场和投资者，严重扰乱了正常的市场次序。

&ldquo证监会对公司处以60万元罚金、对赵薇等团体处以30万元罚金，从罚金数额上可以反映守法情节严重，属于顶格处分。&rdquo厉健对第一财经称，在这起信披守法案件中，赵薇的名人效应可谓是&ldquo双刃剑&rdquo，具有严重警表示义。假如赵薇依法实行信息披露义务，名人效应可以推进上市公司生长，投资者也可以受害。

他表示，但遗憾的是，赵薇没有依法实行信息披露义务，而是应用名人效应，严重误导广阔投资者，招致投资者蒙受严重损失，如今，不但被证监会顶格处分，还将面临投资者巨额索赔。