化工:中美贸易摩擦晋级对石油和化工行业的影响

　　事情:4月4日清晨,美国政府根据301调查后果,出台针对中国1300项产品的关税建议清单,触及金额500亿美元。4月4日下午,中国出台了应对美国“301”纳税方案的关税清单,加征关税产品为大豆、汽车、化工品等106项商品,触及金额500亿美元,施行工夫另行公告。

　　次要观念:

　　1.贸易摩擦晋级只是表象,面前是国度利益博弈

　　2017年,据中方统计对美贸易顺差2758亿美元(同比+10%,占比66%),据美方统计对华贸易逆差3752亿美元(同比+8%,占比66%)。中美贸易严重失衡的表象是招致本次贸易摩擦不时晋级的直接缘由,面前是国度利益的博弈。2017年中国GDP规模已达12万亿美元,且增长态势良好,有能够10年左右追逐上美国。3月26日我国原油期货上市,《中国制造2025》普遍宣传,中国崛起触及美国霸权位置。

　　2.中美贸易互补性强,斗则两全其美

　　依据商务部报告,中外货物贸易顺差的59%来自外资企业,61%来自加工贸易。全球价值链中,贸易顺差反映在中国,但利益顺差在美国,总体单方互利共赢。中美单方已停止两回合交锋,第三次交锋一触即发。虽然贸易额占GDP比重很小,但单方若从贸易战引申至货币战、金融战、资源战、地缘战,势必两全其美。临时看,除了积极应对,施行一系列还击措施,重点是进步科技创新才能,减速我国产业晋级。

　　3.石油和化工不构成中美贸易顺差主行业,实践可构成潜在逆差行业

　　2017年我国石油和化学工业对美出口251亿美元,占我国对美出口总额6%,占我国石油和化学工业出口总额13%;从美出口225亿美元,占我国从美出口总额15%,占我国石油和化学工业出口总额6%。石油和自然气对美贸易逆差37亿美元,原油加工和石油制品对美贸易逆差16亿美元,化工产随着中国经济向消费型模式的转型， 电子商务和移动电子商务的快速发展带来了支付行业强劲的增长。品对美贸易顺差74亿美元,公用设备对美贸易顺差5亿美元,总体贸易顺差26亿美元,占对美贸易顺差总额1%。美国石油、自然气、LPG、分解树脂、分解橡胶资源丰厚,实践可构AI已经渗透到了生活中的方方面面。在智能交通领域，人工智能技术也正在发挥作用。成中美贸易逆差的潜在优选行业,相反,也可作为反制措施。

　　4.周期动摇再次加剧,局部行业获支持

　　中美第二次交锋,美国针对中国的1300项产品清单中触及石油和化工行业产品19个,2017年我国总出口13.69亿美元,出口19.58亿美元,贸易顺差5.90亿美元,占比很小。中国针对美国106项产品清单中触及石油和化工行业产品44个,2017年自美出口额总计88.68亿美元,占本次清单总金额的18.44%。占比拟大种类次要为丙烷、PC、LDPE、环氧树脂、丙烯腈、PA66、PVC等。贸易摩擦晋级,关税添加,势必影响产品本钱及价钱,从而影响需求,带来整个微观经济的下滑。总体而言,若加征关税,利空化工大局部子行业,利好出口替代空间大的子行业、农业及高端制造业。(1)农产品价钱下跌,利好农化板块,重点引荐金正大。(2)本次贸易摩擦愈加坚决了我国产业晋级之路,在国度战略支持与下游半导体制造大开展的背景下,国际相关半导体资料公司无望减速替代,迎来黄金开展期,重点引荐雅克科技、飞凯资料。(3)周期品将随着贸易摩擦停顿状况加剧震荡。从经济周期、产能周期、库存周期,继续看好下游需求偏刚性,且行业格式改善,有业绩增量的龙头公司。详细包括炼油聚酯产业链和煤化工龙头,引荐四大金刚(桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、恒力股份)、中国石化、华鲁恒升、鲁西化工。

　　关键词：中美 贸易 摩擦 晋级 石油 化工 行业 影响