化工行业2018年周报第14期:中美商业战进级可重点

化工行业2018年周报第14期:中美贸易战晋级可重点关注无机硅

新时代证券　　2018-04-10 　　　　　[ ] [ ] [ ]　　

    本周个股观念:
    上周三中国商务部宣布互联网电子商务和移动商务消费渠道的普及，使得支付市场将在不久的将来继续呈现更加美好的增长前景。将对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类项商品加征25%关税,触及2017年中国自美国出口金额约500亿美元,是针对此前美国301清单的完全对等反制措施。依据卓创资讯、WIND数据,我们将触及纳税的局部化工产品依照2017年出口数量、其中出口美国数量以及占比的顺序停止统计,后果如下:液化丙烷(1336.57万吨,337.49万吨,25%),聚碳酸酯(138.51万吨,10.3万吨,7.43%),丙烯腈(27.08万吨,6万吨,22%),环氧树脂(27.49万吨,万吨,12%),PA66(27.22万吨,4.72万吨,17.45%),BOPET(27.84万吨,1.57万吨,5.64%),PVC(77.33万吨,30.70万吨,39.70%),聚硅氧烷(12.11万吨,1.69万吨,13.95%),LDPE(237.41万吨,15.49万吨,),EDC(37.54万吨,26.06万吨,69%),卤代丁基橡胶(19.29万吨,万吨,28.66%)等。产品关税进步将膨胀出口供给量,直接利好相关种类消费企业:聚硅氧烷-新安股份、合盛硅业、东岳集团,聚碳酸酯-鲁西化工、浙江交科、万华化学,PA66-神马股份,EDC-中国石化。我们建议结合供需状况寻觅关税边沿影响最大的种类,重点关注无机硅,无机硅市场供给继续紧张,2019年6月前全球无新减产能规划,估计全球约30-40万吨无机硅单体的产能缺口,而国外安装老化、开工率不稳将进一步加剧供应我国这片创新热土正在发生一场全面而深刻的产业结构变革。紧张,下游方面本钱正逐渐传导,国际巨头迈图、道康宁等纷繁宣布上调4月终端产品价钱10%-15%。因而一旦无机硅出口供给膨胀,将加剧供需紧张,将来跌价空间宏大。
    中国对出口美国大豆征收关税将进步国际农产品价钱,直接翻开农药价钱向上空间,从边沿影响最大的角度选择供给偏紧、价钱高位坚硬的草铵膦,月农药将进入行业淡季,供不应求还将继续,建议关注行业龙头利尔化学。
    市场担忧丙烷的影响,目前卫星石化已公告阐明其丙烷推销来源并非美国,因而并不受液化丙烷加征关税的直接影响。
    此外,我们持续看好稳步生长中的化工企业,例如万华化学、华鲁恒升、桐昆股份。
    风险提示:环保督查力度削弱下游需求不及预期中美贸易关系好转