【医药进入大时代 如何把脉医药股三大行情】多家券商在近期发布的医药行业报告中表示，龙头恒瑞医药和云南白药均创历史新高，医药的消费晋级行情正在片面展开；医药进入大时代，“创新”是医药这个时代的大主线，临时看会降生一大批超级大牛股；我们以为，如今曾经可以把寻觅中国的“武田药品”提上日程。（每日经济旧事）

　　贵州茅台破600元后，股价继续走高；一个陈词滥调的成绩也来了喝完酒是不是该吃药了呢？

　　多家券商在近期发布的医药行业报告中表示，龙头恒瑞医药和云南白药均创历史新高，医药的消费晋级行情正在片面展开；医药进入大时代，“创新”是医药这个时代的大主线，临时看会降生一大批超级大牛股；我们以为，如今曾经可以把寻觅中国的“武田药品”提上日程。

　　记者发现，10月以来，医药板块开端有重启青春的态势，而上一次美好时代还停留在2016年以前。时隔近两年，这次医药行情的低头，是大牛前奏还是长久绽放呢？

　　《每日经济旧事》记者(以下简称NBD)就此专访了有着A股“医药一哥”之称的德传投资董事长姜广策。

　　半年报好于预期带动板块走出颓势

　　对医药行业有多年研讨的投资者，应该对这位私募大佬不会生疏。半路出家的他，是中山大学无机自然药物博士、广东华南理工大先生物制药博士后。这位在医药界早已声名在外的生物制药博士，从企业到券商，再到私募，一直专注于医药范畴。作为A股医药投资圈的一哥，姜广策的选股实力不容小觑。2013年终，他成立德传基金，并在第一年就为投资者发明了50%以上的收益，打败同期的公私募同类基金。往年以来，其管理的中心产品异样收益超越30%。

　　接上去，就来听听他关于冬眠已久的医药板块，有着怎样的最新见地？

　　NBD:往年以来，中证医药指数分明跑输沪深300等指数，特别是往年前9个月整个板块继续低迷，直到进入10月才有了分明下跌行情，您以为次要缘由是什么？哪些要素促进了医药股的这波下跌？

　　姜广策：医药板块的低迷，其实是2016年终大跌后就一蹶不振；与之构成鲜明比照是白酒板块，贵州茅台启动正是2016年的2月，而医药板块的绝大少数个股则是那时开端漫漫熊途。这时期，最大缘由来自于行业自身的变化白酒这种高度同质化的行业，曾经完成行业集中度进步，少量杂牌酒加入市场。曾几何时，简直每个县都有酒厂，但这种景象已成过来式。所以，优质白酒企业取得了越来越大的市场份额，业绩继续超预期。

　　但反观医药行业，这一波下跌的导火索还是受行业政策影响。福建“三明医改”推行给药价带来极大压力，市场都预期药企将进入“业绩寒冬”。同时，2016年推出的13项严重医药行业政策，提升了整个行业门槛，放慢淘汰不具实力的中小企业。以分歧性评价为例，当前只允许头几家经过仿制药分歧性评价的企业消费，其后的不再被答应消费。这个政策一改一个药品有成百上千个企业消费的场面，对行业的淘汰力度可想而知。而做这个分歧性评价的资金投入，曾经高达每个产品三五百万元，毫无疑问会给药企带来业绩压力。此外，还有分级诊疗、药品零加成、耗材阳光推销、医院控制药占比、药品消费企业飞行反省、环保核对、两票制片面推行等，都是影响企业业绩增长的理想压力。

　　所以，在这些压力的预期下，医药板块此前难以雄起，直到往年三季度才开端改观。而改观的缘由就是，2017年半年报出来后，大家发现状况并没有想象得那么糟。

　　依据工信部发布的2017年上半年医药工业次要经济目标完成状况，医药工业规模以上企业完成主营营业支出1.53万亿元，完成利润总额1687亿元，辨别同比增长12.39%和15.83%，在全国20个工业门类首屈一指，好于预期。到了往年三季度，再叠加年底的估值切换以及大盘向3400点上升，带动了医药板块走出颓势。且依据医药板块三季报来看，271家医药上市公司2017年前三季度，共完成营业支出8497.1亿元，同比增长19.31%，共完成归母净利润797.4亿元，同比增长22.92%。利润上升势头失掉继续，这都能支持医药板块的行情持续走强。

　　三类医药股行情可期

　　NBD:这波医药股行情能否会继续？您关于医药股行情接上去的表现怎样看？假如医药股的行情已开启，次要的时机能够存在于哪些细分子行业？

　　姜广策：我们以为医药股行情会继续。但有一点要指出的是，往年的医药行情其实跟大盘的分化行情很相似。在我们跟踪的300余只医药医疗股中，除去2016年后发行上市的次新股外，目前股价超出2015年市场大跌前高点的医药股有15只；股价低于2015年大跌后最低地位的，也就是股价创出新低的医药股有35只；另外，没有再创新低但低于2016年终大跌后低点的医药股则有81只。医药板块如此的分化走势史无前例，也给医药股的投资带来宏大应战。

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　　从往年医药股表现来看，全体上有行情的就是三类。第一种是业绩波动增长的白马股，以恒瑞医药和华东医药为代表；第二种是赶上了产品下跌周期的原料药股，例如兄弟科技和永安药业；第三种则是创新题材，由于其重磅产品的预期而推进下跌，例如沃森生物和双鹭药业，前者市场期盼其13价肺炎疫苗的揭盲，后者则是抗癌大种类来那度胺的审批经过。

　　接上去的行情，依然是围绕着这三品种型开展。而其他业绩增长不突出，或许没有可供市场瞻望预期的题材医药个股，恐怕就还要横盘很久了。

　　NBD:虽然往年以来，医药行业没有全体性行情，但也有不少个股表现不错，比方云南白药、恒瑞医药、片仔癀等，您以为其中的逻辑是什么？这些个股能否还会继续表现下去，如何判别这类个股的下跌空间？

　　姜广策：医药股的中心逻辑都是看产品，由产品线所决议。这些白马股应该说是可以走下去的，只需有新产品投下去，业绩可以继续，目前也还看伴随着互联网和移动生活的日趋成熟，芝麻信用高分和良好的个人征信记录，不仅可以办理贷款、申请信用卡延伸你的财富，更能大大便利我们的生活。不到天花板。假如跟国际知名医药企业做比照，体量都还是很小。

　　当然，这些公司各自也有不同。有的公司新产品开发并不是太给力，但业绩依然很不错，次要是由于中心产品足够好，很大水平上依赖于中心产品降价；而从另一方面来看，这跟管理层也有关，显得不够进取。

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161726   招商国证生物医药指数分级   16.42%   1.00% 0.10%   购置 开户购置  
090020   大成安康产业混合   12.23%   1.50% 0.15%   购置 开户购置  
000220   富国医疗保健行业混合   11.60%   1.50% 0.15%   购置 开户购置  
数据来源：西方财富Choice数据，银河证券，截至日期：2017-11-07

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