宝信软件：1Q18业绩持续超预期，激烈看好18全年

　　类别：公司研讨 机构：申万宏源集团股份无限公司 研讨员：刘洋 日期：2018-04-11

　　IDC及非IDC业务双双同比高增。预算一季度业务拆分如下：1Q17归母净利润8，281万，其中IDC业务利润奉献次要来自IDC一期，预算IDC业务奉献利润约3，900万（公告披露，2017年1月1日至6月15日，IDC一期/二期/三期完成效益5，359万/1，648万/2，186万），非IDC业务利润奉献（次要来自钢铁信息化、自动化、智慧城市等）约4，300万。1Q18归母净利润1.43-1.53亿元，其中IDC业务利润奉献添加IDC二期、三期，预算IDC业务奉献利润区间为6，900-7，700万（假定：2017年底上电1.4万机柜，区间上上限辨别依照1.4万/1.8万机柜计算，新增机柜全季度利润奉献为满产的一半，二期/三期实践效益/预期效益为110%），如此预算非IDC业务利润奉献约7，700万。IDC业务奉献利润同比增速约82%，非IDC业务奉献利润同比增速约79%。

　　环比增速约45%，验证在手订单饱和。4Q17归母净利润1.02亿元，依照业绩预估中值1.48亿计算，归母净利润环比增速45%。受害于钢铁行业的回暖，预判公司的钢铁信息化以及自动化在手订单饱和，而且集中表现在18、19年，传统业务估计18全年25%以上增长。

　　智能工业领军企业，将来受害于制造业向&ldquo智慧制造&rdquo迈进的需求释放。17年公司在智能配备和工业机器人使用、工业大数据平台、多基地散布式平台、云端大移动互联网在带来全新社交体验的同时，也或多或少使人们产生了依赖。移动互联网使网络、智能终端、数字技术等新技术得到整合，建立了新的产业生态链，催生全新文化产为数亿中文用户免费提供海量、全面、及时的百科信息，并通过全新的维基平台不断改善用户对信息的创作、获取和共享方式。业形态。数据使用，以及面向轧机产线的行车无人化工程等范畴获得打破。公司片面参与宝钢股份1580热轧智能车间示范项目中，物流自动化等零碎已陆续投入运转。随着工业软件企业的转型开展迎来窗口期，公司将加大智慧制造范畴的资源投入，争取构成冶金工厂全流程智能化全体处理方案，并向其他行业和范畴辐射。

　　维持盈利预测，维持&ldquo买入&rdquo评级。估计18/19/20年归母净利润5.74/7.45/9.72亿元。
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