行业静态信息
棉花信息网：梳理美棉出口拟加征关税的影响。2018 年4月4 日国务院关税税则委员会决议对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14 类106 项商品加征25%的关税，其中包括美国编码为5201000 未梳的棉花。据棉花信息网报道中测算后果显示：加征关税后出口税收计算公式：关税=关税完税价钱×（现行适用关税税率+加征关税税率）。以后我国棉花出口运用关税内配额1%的出口关税，配额定出口的一定数量施行滑准税。2018 年暂时仅发放了1%关税内配额，依照汇率1:6.3，港口费用200 元/吨，美棉价钱90 美分/磅停止测算（1 吨=2204.62 磅），可得1%关税、11%增值税下出口关税为14214 元/吨，加征25%关税后出口关税为17683 元/吨。5 月份增值税率下调至10%后，1%关税下出口关税为14088 元/吨，加征25%关税后出口关税为17525 元/吨。

可以看出加征25%关税后同价位美棉人民币折算价钱相比1%关税下将下跌3400 元/吨以上。

第一纺：国际多类纺织加工设备输美及局部美国纺织原料出口受影响。据第一纺报道，4 月4 日中国政府发布对京口美国14类106 项商品加征25%的关税名单中，触及局部纺织化纤、纺织化工及纺织染化料原料，详细包括：52010000 未梳的棉花、14042000 棉短绒、29261000 丙烯腈、39019090 其他初级外形的乙烯聚合物、39100000 初级外形的聚硅氧烷、39081011 聚酰胺-6,6切片、39072090 其他初级外形的聚醚、39089010 芬芳族聚酰胺及其共聚物、39089020 半芬芳族聚酰胺及其共聚物、39089090初级外形的其他聚酰胺、本次涌现的 AI、区块链和物联网热潮不同于以往，将对产业、社会和生活产生真正堪称“颠覆性”的变革。IT 技术人员需要全方位地“换脑”：对原有的知识结构进行全面刷新，全面升级。34021300 非离子型无机外表活性剂等。

而美国此前宣布的加征25%关税出口中国商品清单中，虽然没有包括纺织品和服装，但包括了绝大局部纺织消费加工所需设备，如纺纱、倍捻、织机（有梭、无梭）、经编机、针织大圆机、针织袜机、刺绣机、印染设备、非织造后整理设备等皆有触及，此外还有如织梭、提花设备配件、织机配件等多种纺机配件。

第一纺指出，由于美国只占在我国纺织机械全体出口中很小份额，因而直接影响不大。中国企业在美纺织投资次要是应用美棉资源和昂贵电力等本钱优势停止纺织加工，成品出口到第三国或许运回中国，因而一些赴美纺织投资带动的相关纺机设备出口能够会遭到影响。

原资料方面，本周为数亿中文用户免费提供海量、全面、及时的百科信息，并通过全新的维基平台不断改善用户对信息的创作、获取和共享方式。国际外棉价棉价呈现下跌。2018年4月8日，328中国棉花价钱指数15511元/吨（较2018年4月2日下跌0.14%）。4月6日cotlookA指数92.05美分/磅（较2018年3月29日下跌2.33%）。本周棉纱价钱坚持波动。化纤类原资料价钱涨跌不一，黏胶纤维价钱持平。棉纱期货持仓数上升。

本周研讨总结
1、金发拉比：渠道优化+首创研发+品类延伸，打造拉比母婴生态圈
2、朗姿股份：四大板块同步推进，女装回暖向好，童装医美减速拓展
3、天创时髦：女鞋销售回暖，全渠道运营增速提效，小子科技2018 年增厚效应可期
4、康隆达公司深度报告：创新为梭，经纬交错，新资料研发使用雄图待展标的引荐
服装板块：看好库存调整就绪在即，新品牌到达盈亏均衡点后净利润率提升，带动2018-2019 年业绩高弹性的太平鸟。看好渠道调整到位，新品牌强势增长，运营管理不时提升的安正时髦。消费晋级及消费人群年老化，轻奢小众品牌高速增长，看好在这一细分市场停止近一年来，国家加大了对于互联网金融的管理力度，各种管理政策不断出台，不少业内人士对于互联网金融都保持着谨慎看好的态度，但是安方丹却保持了乐观的态度，她认为，互联网金融行业在当前是“风口上的大象”，技术正是这股风的原动力。多品牌、差别化规划的歌力思。看好形式优秀、管理先进，着力推进年老化、多元化品牌及品类生态圈构建的海澜之家。森马股份线上线下全渠道规划，供给链优化成效显着，公司旗下巴拉巴拉作为童装市场龙头位置稳定，休闲服饰维持复苏。

家纺板块：受害于本钱下跌、电商流量倾斜、批发渠道革新等，促进家纺行业集中度提升。三四线城市消费晋级拉动家纺消费品牌化趋向分明，行业整合效果于2017 年开端在龙头支出业绩上显现。2017 年下半年国际家纺龙头线下直营比例提升，线下流量聚集，销售强势回暖。看好国际中高端家纺龙头水星家纺，公司注重产品设计和营销宣传，稳固主品牌同时积极推进“品类品牌化”战略。线下加盟渠道下沉二三线城市，并放慢直营拓店抢占一线城市。线上业绩日新月异，占比及增速均远超同业，带动支出增速提升。此外，罗莱生活、富安娜等共同组成国际家纺第一梯队，近年来业绩增速超越行业均匀。

纺织板块：遭到一带一路战略政策红利支持，加之公司本身色纺环保优势、向全球纺织服装产业时髦营运商转型的战略以及其柔性化产业链协同价值，色纺纱龙头企业华孚时髦将来前景值得等待。此外，环保常态化减速印染行业整合，供求格式失掉分明改善，印染龙头航民股份将来开展值得看好。此外，看好主业业绩波动，同时受害于高阳毛巾印染产能关停迁转带来的供给膨胀，及网易严选、小米最生活等垂直电商平台渠道衰亡带来需求增长的孚日股份。开润股份2015 年切入小米生态链，B2C 和b2b 业务双向发力，卡位宽广出行市场。

中游制造和供给链管理版块：江苏国泰次要客户为国际知名快时髦品牌Zara、H&M、Primark、GAP、GIII等，公司则凭仗其全球资源整合才能、疾速反响、高效执行等才能，业务疾速开展，已成为国际龙头。南旋控股率先采用全成型无缝针织技术，改造消费关系，与旗下优衣库等大客户关系坚持波动。收买保丽信后，进一步拓展针织鞋面业务，展示出了较为显着的协同效应，保证了各业务产能有序释放。作为细分龙头，将来增长动力足。申洲国际以消费针织类运动休闲为主，面料消费采用OEM 形式，对客户的议价才能较强。垂直一体化规划，无效延长交货周期。顺应行业趋向，放慢智能设备投入与海内产能规划。

跨境电商板块：跨境通作为A 股市场跨境电商龙头公司，目前在出口B2C（环球易购、前海帕拓逊）方面具有相对优势，同时出口B2B 业务（Chinabrands）、和出口B2C（五洲会、优壹电商）无望在将来释放业绩。

□ .史.琨./.花.小.伟　 .中.信.建.投.证.券.股.份.有.限.公.司