节日要素衰退 3月CPI超预期回落
物价短期动摇不改颠簸格式
CPI和PPI之差将逐步收窄，专家称不扫除“倒剪刀差”能够
材料图：山西太原民众在超市选购蔬菜。 张云 摄
国度统计局11日发布数据显示，3月，全国居民消费价钱指数(CPI)环比下降1.1%，同比下跌2.1%；工业消费者出厂价钱指数(PPI)环比下降0.2%，同比下跌3.1%。专家表示，CPI超预期下降，次要受节日要素衰退影响，尤其是食品价钱节后回落较多。工业产品价钱下降速度放慢，反映需求能够走弱，需惹起关注。将来不扫除呈现CPI阶段性高于PPI的“倒剪刀差”景象，但近一个时期价钱坚持总体颠簸运转是有根底的。
一季度CPI动摇受食品价钱主导
数据显示，2018年3月CPI同比下跌2.1%，涨幅比上个月回落0.8个百分点；CPI环比下降1.1%，涨幅比上个月下降2.3个百分点。
3月CPI回落的幅度超出市场预期，国度统计局城市司初级统计师绳国庆表示，从环比看，CPI由上月的下跌转为下降，次要受节日要素衰退影响。一是食品价钱节后回落较多，由上月下跌4.4%转为下降4.2%，影响CPI下降约0.86个百分点。其中，鲜菜和鲜果价钱辨别下降14.8%和2.4%，猪肉和水产品价钱辨别下降8.4%和3.2%，鸡蛋价钱下降9.2%，这五类生鲜食品算计影响CPI下降约0.81个百分点。二是节后集中出行增加，交通旅游价钱大幅下降。三是受国际成品油调价影响，汽油、柴油价钱辨别下降2.6%和2.9%。
“节后需求走弱，气温上升农产品供给量充足，食品价钱大幅下降，是影响CPI回落的主因。”交通银行首席经济学家连平表示，从数据来看，鲜菜、鲜果、猪肉、鸡蛋和水产品等次要农产品价钱都有回落，交通旅游价钱下降和成品油价下调，影响非食品价钱略有回落。
国度统计局城市司有关担任人表示，从一季度全体来看，CPI月度涨幅有所动摇，次要是食品价钱变化所致。2月，由于春节要素需求添加，但大范围降平和雨雪天气影响供给，食品价钱环比下跌4.4%；3月，节后需求回落及天气转暖，供需关系调整，价钱迅速回落，下降4.2%。在食品中，猪肉市场供需总体均衡偏宽松，一季度价钱下降9.9%，延续了去年二季度以来同比下降的趋向。
有券商剖析指出，CPI回落与时节性要素有关，超时节性要素次要在于猪肉。春节当时，鲜菜、蛋类、水产品等食品价钱下降，以及交通、效劳等价钱下降，均属正常时节性回落。而3月猪肉价钱暴跌，同期牛肉、羊肉价钱仅小幅震荡，构成鲜明比照。
猪肉震荡下行走势，惹起市场激烈关注。海通证券首席经济学家姜超表示，猪肉价钱低迷次要与猪肉供需关系波动有关。估计往年猪价进一步下跌的概率较大，价钱中枢或将分明低于去年。虽然猪肉价钱下跌招致目前养猪利润大幅下降，但是后期添加的规模化养殖场产能或在往年集中释放，全年猪肉产量将维持波动。在猪肉产量不呈现大幅增加的状况下，猪价仍会在低位彷徨。中临时来看，估计只要阅历过一波盈余、产能出清，猪价或许才干见底。
工业产品价钱下降速度放慢
数据显示，2018年3月PPI同比下跌3.1%，涨幅比上个月下降0.6个百分点；环比下降0.2%，延续两个月环比下降，并且降幅扩展。
连平表示，PPI同比涨幅近五个月下降了3.8个百分点，跌幅超越一半。去年价钱变化的翘尾影响约3.1个百分点，新跌价影响为0。春节当时是工业消费的淡季，但工业产品价钱环比不升反降，并且下降速度放慢，反映需求能够走弱，需惹起关注。
数据显示，一季度PPI比去年同期下跌3.7%，涨幅比去年四季度回落2.1个百分点。国度统计局城市司有关担任人称，这属于从高位正常回落，涨势趋于颠簸。从影响价钱下跌的要素看，一方面，去产能、调构造、提升供给质量获得分明成效；另一方面，微观经济稳中向好，投资和消费需求坚持较快增长，供需关系不时改善。供需格式的积极变化为企业效益进步发明了良好条件。
华泰证券首席微观研讨员李超表示，往年二季度PPI同比涨幅或有所反弹，供应侧变革和环保限产等政策持续推进，能够成为推升数据的重要要素。此外，中东地域的地缘政治风险仍是国际油价的重要下行风险要素，假如布伦特油价打破70美元，PPI的下行压力能够将逐步加大。
连平以为，从2017年下半年以来，CPI和PPI之差逐步收窄，物价运转全体平和。由于CPI中枢迟高端智能装备、新一代信息技术、新能源、新材料、新制造、新零售、新技术、生物制药等新的产业集群正在迸发活力;创新驱动、科技支撑、知识产权转化、技术转移等新的动能正在超越旧的动力，新经济成为支撑经济发展的重要力量。缓下行，PPI继续下降，不扫除将来呈现“倒剪刀差”景象，即CPI阶段性高于PPI。
将来物价料将回归颠簸运转
多家机构预测，虽然3月物价呈现超预期回落，但这只是短期动摇，仍坚持了颠簸运转的根底，将来涨幅料将逐步回稳。
中国银行国际金融研讨所报告指出，二季度CPI翘尾要素约为1.4%，与去年二季度CPI总体涨幅持平。思索到人力本钱上升、效劳需求旺盛等为食品、效劳价钱带来的新跌价要素，二季度CPI涨幅将更高。报告还指出，食品价钱将完毕2017年的负向拖累，2018年中国通胀程度平和可控，全年的基准预期目的在2.5%左右，年中单月高点能够打破3%。
连平表示，2018年物价仍将平和运转，通货收缩东山再起的能够性很小。估计2018全年CPI同比的中枢不会超越2.5%，仍将低于3%的政策目的，更谈不上高通胀，物价将不会成为年内微观政策重点关注的目的。
还有多位专家以为，需求关注中美贸易摩擦对全体通胀影响的后续开展。连平表示，目前来看贸易争端对全体通胀的影响不大，假如仅限于目前发布的制裁范围，对通胀的影响较为无限，依据CPI权重计算拉升幅度不超越0.2%。但需求关注后续开展态势，假如摩擦晋级、规模扩展，将冲击经济增长。此外，近期中东形势招致国际油价下跌，能够会带来一定水平的输出性通胀。
国度统计局城市司有关担任人称，虽然受以后国外经济环境变化、国际供需关系调整的影响，价钱运转会呈现一些动摇，但近一个时期价钱坚持总体颠簸运转是有根底的。
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