有业内以为，这是一场无可防止的贸易战。而关于投资者来说，在这场危机中，掌握好大势，或许能独善其身，迎来最大的逆袭。

　　小人不立危墙之下。

　　在美国于外地工夫4月3日发布500亿拟对华纳税25%的商品清单后，商务部在4月4日下午迅速还击，决议对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税。 最终措施及失效工夫将另行公告。

　　一石激起千层浪。音讯一出，全球市场反响猛烈，美国大豆等农产品（000061，股吧）期货价钱一度大跌逾5%，恒指跌2.2%。

　　而就在两周前的贸易战首轮，A股、美股、港股这三大市场，在一天内算计蒸发10.5万亿元。

　　风起于青萍之末。有业内以为，这是一场无可防止的贸易战。

　　而关于投资者来说，在这场危机中，掌握好大势，或许能独善其身，迎来最大的逆袭。

　　中国重拳还击！大豆、汽车在列

　　依据商务部公告，美国工夫2018年4月3日，美国政府根据301调查双方认定后果，宣布将对原产于中国的出口商品加征25%的关税，触及约500亿美元中国对美出口。美方这一措施分明违背了世界贸易组织相关规则，严重进犯中方依据世界贸易组织规则享有的合法权益，要挟中方经济利益和平安。

　　关于美国违背国际义务对中国形成的紧急状况，为保卫中方本身合法权益，中国政府根据《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法根本准绳，将对原产于美国的大豆等农产品、汽车、化工品、飞机等出口商品对等采取加征关税措施，税率为25%，触及2017年中国自美国出口金额约500亿美元。

　　加征关税商品清单如下：

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　　贸易战的进一步晋级，源于美国外地工夫4月3日下午，美国贸易代表办公室在其网站上发布了依据所谓301调查，建议加征关税的自中国出口产品清单，该清单包括大约1300个独立关税项目，价值约500亿美元，触及航空航天、信息和通讯技术、机器人和机械等行业。

　　美国贸易代表办公室建议对清单上中国产品征收额定25%的关税，并十分明白表示，在考量清单的时分，明白针对了将遭到&ldquo中国制造的2025&rdquo政策支持的中国产业，比方中国的高科技行业。

　　依据兴业证券（601377，股吧）整理，依照HS分类，清单中（1）核反响堆、锅炉、机器、机械用具及其零件（2）电机、电气设备及其零件；录音机及放声机、电视图像、声响的录制和重放设备及其零件、附件（3）光学、照相、电影、计量、检验、医疗或内科用仪器及设备、精细仪器及设备，这三大类产品即有942项将被加征关税，占总体比重达71.1%。

　　图片来源：兴业证券

　　商务部正式启动世贸组织争端处理顺序

　　据中国网报道，财政部副部长朱光耀在承受采访时表示，中国历来没有对内部压力屈从，内部的压力只能使中国人民愈加自暴自弃，内部的压力只能使得我们愈加专心致志，促进经济的开展。内部的压力在另一个方面看是动力，来促进我们的创新，促进我们的开展。

　　朱光耀还表示：&ldquo中方的立场十分明白，我们不希望贸易战，由于后果只能是双输，损害中国的利益，损害美国的利益，也损害世界经济开展的前景。&rdquo

　　商务部副部长王受文在承受媒体采访时表示，任何国度和地域假如在贸易方面对中国采取歧视性的制止、限制或许相似的措施，我们必需要采用相应的措施予以应对。

　　王受文坦言，中方不情愿打&ldquo贸易战&rdquo，由于在&ldquo贸易战&rdquo中没有赢家。但是我们也不怕打&ldquo贸易战&rdquo，假如有人坚持要打&ldquo贸易战&rdquo，我们奉陪究竟。

　　商务部官网音讯称，4月4日，中国就美国对华301调查项下纳税建议在世贸组织争端处理机制下提起商量恳求，正式启动世贸组织争端处理顺序。

　　美方罔顾世贸规则、背弃本身对世贸组织的承诺，发布对华301调查项下纳税建议，拟对中国约1300个税号的产品加征25%关税，将触及我约500亿美元出口。

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　　这种单边主义做法不只严重损害了中方的合法权益，更是对世贸组织规则的悍然违犯，势必将减损以规则为根底的多边贸易体制的威望性。中方对此坚决支持。

　　中方是多边贸易体制的积极参与者、坚决支持者和重要奉献者，希望并置信世贸组织争端处理机构会客观、公正处置本案，实在维护以规则为根底的国际贸易次序。

　　股市下挫，美国农产品期货暴跌

　　中方还击措施发布后，市场反响最为猛烈。在看全球市场反响之前，我们先回忆一下贸易战首轮的市场反响压压惊。

　　A股：

　　3月22日总市值56.68万亿，23日总市值降至54.51万亿，市值蒸发2.17万亿；

　　港股：

　　3月22日总市值42.12万亿，23日总市值降至41.1万亿，市值蒸发1.02万亿；

　　美股：

　　3月21日总市值263.56万亿，22日总市值降至256.25万亿，市值蒸发7.31万亿；

　　也就是说，在贸易战打响之后，当天3个市场所计蒸发10.5万亿元。

　　而在中美贸易战的影响晋级后，全球市场再度堕入恐慌。

　　外汇市场：

　　4日下午，在岸、离岸人民币兑美元双双失守6.30关口；美元指数跌0.24%，失守90关口。

　　图片来源：Wind金融终端

　　大宗商品：

　　芝加哥期货买卖所（CBOT）农产品期货主力合约个人收跌，大豆期货收跌2.05%，玉米期货收跌2.06%，小麦期货收跌0.44%。

　　股市：

　　欧洲三大股指少数下跌。法国CAC40指数收跌0.2%，报5141.80点；德国DAX指数收跌0.37%，报11957.90点。

　　亚太股市普遍收跌，香港恒生指数开盘跌2.2%，报29518.69点，创七周新低。沪指收报3131.11点，跌0.18%。创业板收报1836.81点，跌1.90%。韩国首尔综指收跌1.3%。

　　图片来源：Wind金融终端

　　美股早盘大幅低开，道指一度大跌逾500点。但美股随后展开绝地还击，最终美国三大股指均收涨约1%。道指收涨1%，报24264.30点；纳指收涨1.5%，报7042.11点；标普500指数收涨1.2%，报2644.69点。波音股价则收跌1%。

　　黄金：

　　4只国际黄金ETF本周以来净值均呈现增长，份额也呈现上升。

　　上周五以来，随着贸易战晋级，黄金ETF份额分明上升，截至4月4日，4只黄金ETF总份额37.95亿份，较上周五上升7.43%。其中，博时黄金ETF上升最为分明，份额上升20.86%至15.52亿份，华安黄金ETF份额上升0.41%至17.22亿份。

　　

　　债市：

　　而10年期国债和美国国债收益率都触底后反弹，资金活动频繁，避险心情分明。

　　10年期美国国债收益率从2018年末尾的2.46%延续下跌到贸易争端的前夕2.89%，走出了一轮较好的上升趋向。而贸易争端呈现和发酵后，美债收益率疾速下降，急速降至4月2日的2.73%，创下两个多月以来的低点，目前4月3日有所小幅反弹。可见贸易争端开端后，资金避险效应分明，不时推高美债价钱，使得美债收益率继续走低。

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　　4日，国债期货小幅收涨，现券续暖，尾盘收益率疾速下行。剖析称，中美贸易战晋级激起避险心情，加之债券供应放量冲击根本消化，债市反弹，关注中美贸易战后续停顿。

　　中美贸易战面前的真相：阻击&ldquo中国制造2025&rdquo

　　中泰证券李迅雷以为，美国对中国出口的限制，次要缘由是美国贸易逆差过大，如2017年中国对美出口顺差要占美国贸易逆差总额的46%。至于责备中国对美贸易存在违背公道贸易的现实，其实只是由头，假如中国能做出契合特朗普所希冀的退让，则贸易纷争根本可以停息。

　　特朗普下台一年多来，为了让&ldquoMake America Great Again&rdquo，次要采取了限制移民和维护贸易这两大举措。出口贸易的一大重要功用就是&ldquo移民替代&rdquo，因而，限制移民和贸易维护实践上是一回事，就是要给予美国白人更多的失业时机，维护美国的制造业。可见，美国从&ldquo国际主义&rdquo价值观退回到&ldquo民族主义&rdquo价值观的倾向越来越分明。

　　

　　数据来源：Wind、中泰证券研讨所

　　有观念以为，贸易战其实早已酝酿，而且这只是美国阻遏中国崛起冲刺阶段的&ldquo组合拳&rdquo之一。去年底，特朗普任内首份《美国国度平安战略报告》将中国明白定位为&ldquo战略竞争对手&rdquo，大国竞争正是此轮贸易战的大背景。

　　2008年金融危机之后，美国经济遭遇重创，加上临时依赖金融，制造业外流严重，元气大伤。看上面的统计图，明晰地出现美国如何从一个制造业大国变成一个效劳型国度的。

　　

　　1990年美国是制造业大国（蓝色局部）

　　

　　2015年美国的制造业（蓝色局部）曾经很少。

　　业内剖析指出，这次美国发布的这份清单，触及的根本都是高新技术产业，显然是针对中国的&ldquo中国制造 2025&rdquo方案，在USTR 此前的公告中就提到：

　　中国&ldquo胁迫美国企业对华转让技术&rdquo这些政策，是为了攫取在高科技产业的经济指导力，以完成本身的工业方案，如&ldquo中国制造 2025&rdquo。

　　美国对中国科技开展的忧虑此前也被不少媒体提及，在《经济学人》一篇文章中提到，中国在计算机、5G 网络、半导体、人工智能的开展迅速，以为中国在许多科技范畴曾经与欧洲、日本或是美国不相上下。

　　

　　《经济学人》指出打击华为、障碍博通收买高通的面前，是美国对中国科技开展的担忧，而中国公司的一些不公副手段将让一些美国公司在竞争中败下阵来。

　　而《纽约时报》更婉言中美在科技范畴的主导权之争将让这些行业进入一个新的热战时代，比美苏热战更冷，比美日贸易战更难解：

　　以前，日本在科技上是竞争对手，但在军事上是盟友。苏联在国防科技上是对手，但在商业范畴落后。

　　但中美在打击对方科技领军权力的举动既是为了国度平安，也是为了经济实力。

　　中国在抢夺人工智能、量子计算和下一代无线互联网等前沿范畴时，拥有弱小的科技实力和资金。

　　贸易战晋级将如何影响A股市场？

　　国君战略李少君以为，在大约率&ldquo规范情形&rdquo之下，估计短期市场心情或持续承压。但随着会谈推进，将来1-2个月，中美经贸商量或将从高烈度，进入略有紧张的平台期。双边仍无望在局部范畴达成分歧。将来市场心情会失掉一定修复，贸易战内部冲击将有所弱化。

　　长城证券汪毅指出，贸易战利好出口替代（农产品、大飞机、半导体等）、自主创新行业，此外黄金、军工等行业也受害；贸易战利空美国特意针对加收关税的中国制造2025相关行业（航空航天、信息及通讯技术、机械）、中国对美出口的次要行业（机电、杂项制品、纺织品、金属制品）、美国支出占中国上市公司支出比拟高的行业（科技硬件、可选消费、医疗用品）。

　　针对中美贸易战晋级战况，多家A股公司在4日回应了对其业务的影响状况。

　　Wind将其概略如下：

　　有理邦仪器（300206，股吧）：美国方案征收25%关税产品名单中的医疗器械产品，本公司触及的产品有心电图机、病人监护仪和数字超声产品。

　　奥佳华：2018年度公司出口美国业务受该关税政策影响的订单金额占2018年全年营业额5%以内，该政策对公司影响较小。

　　跨境通（002640，股吧）：短期对我司影响甚微，中临时来看对我司业务开展有一定促进。

　　西方集团（600811，股吧）：中国拟对美国农产品等加征关税，对公司业绩发生积极影响。

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　　也有不少公司称，贸易战晋级对其影响不大。西方精工（002611，股吧）表示，对来自中国出口商品加征关税的贸易政策，目前对公司影响甚微。长信科技（300088，股吧）称，美国政府发布针对中国产品新贸易政策对公司业务没有影响。精锻科技（300258，股吧）表示，加征关税对象确定次要为毛坯钢材出口，公司产品不在其内。

　　我们总结了&ldquo中国制造2025&rdquo相关概念股如下：

　　

　　招商战略针对A股给了出了一份&ldquo避险清单&rdquo：

　　

　　中金公司的&ldquo避险清单&rdquo是这样的：

　　

　　谁能独善其身？

　　招商微观以为，中美贸易战担忧仍在扰动全球资本市场，VIX指数目前仍维持在20上方。

随着流量往智能终端设备迁移，新的机遇“物联网商业社交时代”也将迎来，通过人的第六器官（智能手机）和智能设备终端的联网互动，从而改变了人的行为习惯和消费方式。线下流量通过LBS定位重新分配，又通过物联网终端智能推荐引擎引导到网上任意有价值的地方，至此互联网下半场拉开帷幕。

　　不过VIX指数难以长工夫维持在2017年的极低程度之上，收益与风险不可兼得，市场动摇性将明显进步。同时在我国资本市场不时开放的大背景之下，使得我国权益市场也难以完全不受核心市场的牵连。

　　但假如察看陆港通北向资移动互联网在带来全新社交体验的同时，也或多或少使人们产生了依赖。移动互联网使网络、智能终端、数字技术等新技术得到整合，建立了新的产业生态链，催生全新文化产业形态。金的活动状况，实践上本周前两日外资仍在继续流入A股市场，在阅历周一美股大跌之后，周二外资仍经过北向通流入29亿元，北向的&ldquo聪明资金&rdquo目前似乎仍然看好A股市场的后续表现。

　　

　　招商微观研报称，3月26-30日，中美贸易战担忧有所缓解美股阶段性反弹，陆股通累计流入资金56.02亿元。4月2日和3日，陆股通持续累计流入资金29.06亿元，3日美股大跌也并未招致北向资金流出。近7日外资持续次要增持食品饮料（五粮液（000858，股吧）、伊利股份（600887，股吧）、贵州茅台（600519，股吧））、建材（海螺水泥（600585，股吧））、医药（恒瑞医药（600276，股吧））等板块，持续明显减持金融（中国安全（601318，股吧））、家电（美的集团、格力电器（000651，股吧））等。

　　

　　依据亚洲开发银行发布的最新数据，2017年以来

　　亚洲各国债券市场异样迎来了继续国际资本流入，各国国债市场中境外占比继续进步。此外，各国期限利差均有所走扩，这能够反映出市场关于相关经济体经济根本面的悲观预期。

　　

　　将来重要的工夫节点有哪些？

　　国君战略李少君在其最新研报中指出，此次贸易战将分为4个工夫节点。

　　（1）5月11日。USTR要求美企业及社会各界5月11日前反应意见。

　　（2）5月15日。USTR（301委员会）5月15日将举行听证会。美国各界需求在5月22日前提交听证会后的反驳意见。USTR将依据反应：调整现有的产品目录（删除或添加）；调整加税幅度（目前建议加征25%）；调整清单规模（目前建议500亿美元）。

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　　（3）6月上旬。美国贸易代表莱特希泽日前曾表示：建议清单发布后，会有60天左右的工夫向大众征求意见。这意味着，纳税清单敲定的最终工夫能够在6月上旬。

　　（4）7月上旬之前。依据常规，纳税清单敲定后，1个月内或施行。依据美方这一工夫表，中美还有2个月的工夫，停止商量。

　　

　　

　　特朗普要被&ldquo铁票仓&rdquo丢弃了

　　《参考音讯》4月4日刊文指出，再这么&ldquo任性&rdquo 特朗普就要被&ldquo铁票仓&rdquo丢弃了。

　　依据《华盛顿邮报》剖析，2015-2017年间，美国出口至中国最高的4个行业，辨别为航空、大豆、半导体、汽车。而此次，中国还击的加税产品中，大豆、汽车、飞机等行业赫然在列。

　　

　　美国《纽约时报》网站4月1日登载题为《特朗普会毁坏农业经济吗？》一文。作者为美国艾奥瓦州诺克斯维尔县中央电台的旧事主管罗伯特？伦纳德（音译）。文章摘编如下：

　　

　　美国《纽约时报》报道截图

　　伦纳德说，艾奥瓦州在2016年总统大选中，有超越六成居民支持特朗普总统，他们不关怀特朗普的绯闻、与俄罗斯的关系，也不关怀白宫幕僚的种种丑闻，但自从特朗普上月宣布对钢铝课征关税以来，外地人无论是共和党或民主党，都十分关注特朗普在经济上的作为。

　　伦纳德说，我们的县建有一个弱小的制造业基地。当特朗普宣布对钢铝税时，制造业首领还圆滑地先称誉特朗普的减税，然后才说钢铝关税会使价钱下跌，损及企业。但一名曾投票给特朗普的小型制造商说，他公司的原资料本钱一夕之间就翻倍，由于那些价钱并非到了关税真正宣布后才跌价，而是在特朗普提出钢铝税设想时，就开端下跌。

　　但最让外地乡村地域民众关切的，是农业经济。

　　伦纳德称，最近，当特朗普方案对600亿美元的中国出口产品加征关税时，艾奥瓦州大豆协会就说，此举将对外地农业及大豆产业构成&ldquo直接而严重的要挟&rdquo。

　　伦纳德引述几位每天与农场主打交道的银里手的说法指出，在目前商品价钱昂贵且行将施行各项关税的状况下，艾奥瓦州约一成农场会在往年开张，明年再倒一成。这些银里手还分享了近日艾奥瓦州大型农业公司收买财务困难的小型农场音讯，还有人把近况与上世纪80年代外地农场危机相提并论，事先约有1万名业主得到他们的农场。

　　伦纳德说，以上所述是他所知的艾奥瓦州乡村地域，假如特朗普持续推行相关关税措施，全美各州的许多乡村地域都将受影响。

　　他还说，特朗普如今处境风险，他的民意支持度接近史上最低。此外，假如乡村经济好转，美国的大局部乡村将丢弃特朗普，迟早他们会希望特朗普被弹劾。

　　伦纳德说，届时乡村民众会以为，&ldquo他们别无选择&rdquo。

　　Wind综合先进制造业、券商中国等。

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