（原标题：乐心医疗中心业务可穿戴设备毛利率下滑）

上市第二年，乐心医疗(300562)的净利润呈现大幅下滑。3月30日，乐心医疗发布2017年报，报告期内完成营业支出8.67亿元，同比增长12.45%，但完成归属母公司股东的净利润为1784.07万元，同比下降77.84%。不只如此，乐心医疗还估计往年一季度归属于上市公司股东的净利润为盈利50万~340万元，比上年同期下降94.91%~65.41%。

乐心医疗净利润呈现下滑的面前，占公司营收比重最大的可穿戴设备业务毛利率在继续下滑。关于2018年一季度净利润及中心产品毛利率延续下滑的缘由，记者4月2日联络乐心医疗董秘办公室，任务人员称近期将召停业绩阐明会，婉拒了记者的采访。

去年净利同比下滑77.84%

作为2016年11月上市的次新股，乐心医疗赶上了可穿戴设备迸发式增长的红利期。招股书和历史年报显示，2013~2016年，乐心医疗营业支出从3.81亿元增长到7.71亿元；2016年，归属于上市公司股东的净利本着网络面前人人平等的原则，提倡所有人共同协作，编写一部完整而完善的百科全书，让知识在一定的技术规则和文化脉络很多朋友说，共享纸巾机是一个广告机，但我们不是这样定义它，我们定义它是一个互联网跟物联网结合的终端机，从线下吸入流量，重新回到线上，以共享纸巾项目作为流量入口，打造全国物联网社交共享大平台。下得以不断组合和拓展。 润增至8052.07万元，同比增长60.44%。

但进入2017年后，乐心医疗似乎在运营上遭遇了困难，甚至在当年上半年迎来上市后的首个盈余。2017年半年报显示，乐心医疗营业支出为3.98亿元，同比增长9.67%；但归属于上市公司股东净利润为-1482.36万元，同比下降141.61%。

虽然乐心医疗管理层在下半年&ldquo仔细反思，并采取无效措施&rdquo，但公司在坚持营收增长的状况下，净利润还是呈现了大幅下滑。2017年年报显示，乐心医疗完成营业支出8.67亿元，较上年增长12.45%，完成归属于上市公司股东的净利润为1784.07万元，较上年下降77.84%。

不只如此，乐心医疗旗下5家次要子公司的净利润全部为负。其中，乐心医疗国际自有品牌产品销售平台深圳市乐心医疗电子无限公司报告期内营业支出为3.59亿元，净利润为-3821.89万元。

记者比照发现，乐心医疗同期的外销支出为3.71亿元，外销以自有品牌为主，次要包括直销、买断式经销两种形式，而自有品牌业务又以智能可穿戴手环为主。年报显示，可穿戴运入手环2017年销售支出为3.33亿元，较上年增长29.71%。

关于净利润下滑的缘由，乐心医疗在年报中表示，次要是由于报告期内毛利率大幅下降，人民币贬值对汇兑损失的影响，以及国际营销渠道建立、广告、品牌推行投入添加和继续对产品研发的投入等缘由。

详细来看，公司的主营业务毛利率都呈现了不同水平的的下滑，2017年报显示，按产品来分，家用医疗产品、家用安康产品以及智能可穿戴的毛利率辨别下滑2.97百分点、10.16个百分点、6.85个百分点。

此外，乐心医疗在销售和财务费用上有较大增幅，2017年报显示，公司销售费用为1.03亿元，同比增长34.92%；财务费用为557.53万元，同比增长158.25%。

智能可穿戴毛利率下滑

被称为&ldquo智能硬件第一股&rdquo的乐心医疗，次要产品包括电子安康秤(可分为电子体重秤、电子厨房秤)、脂肪测量仪、电子血压计、可穿戴运入手环等。

记者于3月29日走访了乐心医疗在中山市的厂区。工商材料显示，公司注册地址为中山市火炬开发区东利路105号A区。乐心医疗厂区次要位于九州小道和东利路的穿插口两侧，依据乐心医疗的招股书，彼时公司地下募股的投资项目中，包括消费基地建立以及项目研发中心建立，两个地块的选址均位于东利村。2017年报中，乐心医疗表示&ldquo目前各项任务正在有序停止，公司将积极推进募投项目尽早建立完成，投产运用&rdquo。

值得留意的是，除了地下材料中显示的公司注册地址，九州小道3号还有一个乐心医疗的厂区，与东利路105号A区&ldquo隔道相望&rdquo，次要包括7-8号厂房。乐心医疗相关人士表示，&ldquo这是我们厂建的作企业孵化用的，孵化小微型企业，可以进场，政府还会补贴资金。&rdquo

从现场的状况来看，乐心医疗厂区并没有施工建立情形，远远望去，能看到外面有工人在消费作业。记者试图以应聘代理商的身份停止讯问，上述相关人士称，&ldquo联络好，才干接待。&rdquo与此同时，该人士确认，&ldquo这里是总部，是制造中心，次要是工厂。&rdquo

记者留意到，以消费电子安康秤起家的乐心医疗，近年来加鼎力度开展可穿戴运入手环。招股书显示，从2014年开端，乐心医疗不时添加智能运入手环消费线，截至2016年6月份，新增可穿戴运入手环8条消费线。乐心医疗对运入手环的足够注重也反响了其面前的庞大市场潜力，据IDC近期发布的报告显示，2018全球可穿戴设备的出货量估计将到达1.329亿部。

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与产能扩展相应的是，运入手环在乐心医疗的营收占比也在逐年进步。结合招股书和历史年报，乐心医疗原有主业电子安康秤营收2013年占比为57.50%，但2017年家用安康产品占比为27.06%，而可穿戴运入手环为主的智能可穿戴设备营业支出占比从2013年的6.27%提升到2017年的38.46%。乐心医疗也在2016年年报中确认可穿戴运入手环&ldquo已成为公司单一最大品类&rdquo。

到了2017年，乐心医疗智能可穿戴设备在营收坚持增长的状况下，毛利率却走出下滑轨迹，报告期内毛利率为32.30%，同比下降6.85个百分点。

来自第三方调研机构的数据显示，乐心医疗可穿戴设备似乎面临着不小的应战。据IDC发布的中国可穿戴设备市场数据，2015年第四季度，乐心医疗可穿戴设备宛如一匹&ldquo黑马&rdquo，其市场占有率一跃窜到排行榜第二位，占比10.1%，仅次于小米的30.7%。

尔后，乐心医疗可穿戴设备的市场占有率逐步萎缩。IDC发布的2017年一季度可穿戴设备市场数据，乐心品牌的市场份额曾经跌至5.7%；而在当年第二季度的报告中前五名曾经见不到乐心的身影。

&ldquo市场参与者添加，市场竞争趋于剧烈，公司营业支出增长不及预期。&rdquo乐心医疗也在2017年半年报中如是表示。关于国际智能可穿戴设备的市场状况，乐心医疗也在2017年年报的风险提示中称，&ldquo虽然行业晋级正继续停止，高附加值产品占比添加，但公司产品用户体验能否契合消费者的消费偏好以及行业开展具有不确定性。&rdquo

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