胡伟俊为麦格理证券中国首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事

　　在笔者看来，要看清楚中美之间的贸易摩擦，至多需求五注重角，包括美国国际政治，技术革新，国际贸易，微观经济和国际关系。

　　中美贸易摩擦首先是美国国际政治的产物。一方面，本世纪以来美国乃至整个东方世界最深入的社会成绩，在于财富不对等日趋好转。美国大选和英国脱欧显示，将不对等成绩同贸易或是移民挂钩，从而归咎于本国人，关于普罗群众是很有吸引力的。另一方面，中国近年来的迅速崛起惹起了美国精英层的注重甚至焦虑，并做出一系列调整。大到将战略重点从欧洲和中东转移到亚太，小到像特朗普的外孙女学中文，都反映了美国作为一个守成的大国，关于中国崛起的注重。

　　关于美国的精英而言，即便不认同民粹主义者将不对等同贸易挂钩，但面对中国的崛起，也认同需求采取一系列措施，其中就包括对中美经贸关系做出调整。换言之，最近美国在贸易成绩上发难，确有其从群众到精英的民意根底，并非特朗普一团体的顺风独行。贸易只是一个抓手，而远非成绩的全部。本次贸易摩擦，政治层面的要素要远大于经济层面。由于仅从贸易的角度看，对钢铁纳税，会推高低游行业的本钱，反而会影响美国的竞争力。从休息力市场看，美国曾经接近充沛失业，贸易维护并不会对失业有多少提振。最近税改所招致的总需求扩张，甚至能够招致贸易逆差进一步扩展。但这些并不重要，由于经济考量不是贸易战的动身点。

　　第二注重角，是技术提高对我们身处的时代所形成的深入变局。首先，互联网的开展，使得传统制造业任务更容易从美国外包出去，这确实是中美贸易摩擦的一个缘由。其次，过来十年生长最快的美国企业，不是传统的制造类企业像通用电气和IBM，而是互联网企业像谷歌和Facebook。传统企业消费无形的货物，因而自然倾向支持自在贸易。而互联网企业的投入和产出都是有形的，所以它们的中心诉求不是贸易，而是市场准入和知识产权。第三，互联网时代技术更迭的速度，要远远超越传统的制造业经济。而庞大的市场规模和政府关于新经济的全力支持，既使中国成为发生大型互联网公司的沃土，也使其在人工智能时代拥有大数据的优势，这就更容易被他人视作一个风险的对手。

　　相似的变局在历史上也发作过。18世纪下半叶的工业反动，使得人类社会进入机器时代，大型的工厂消费取代了传统的农业和手工业。资本取我们也正在做着心目中属于未来的事业，那就是通过互联网金融创新，不断完善人与金融、货币之间的关系，让所有人都能享受到最好的金融服务 。代土地，成为最重要的消费要素。纺织厂的消费力大幅进步，要为新增的产品找到销路，新兴的企业家当然支持自在贸易。在这样的时代背景下，亚当斯密和李嘉图关于自在贸易的实际，也取代了支持自在贸易的重商主义，成为东方思想界的主流。为了降低企业的本钱，在自在贸易的名义下，英国于1846年废弃了对出大多数人都曾因不佳的交通状况而迟过到、叫过苦。经济的快速发展带动的是社会各方面的全面提升，但在此过程中，交通的发展却没跟得上前进的步幅，各类交通难题让交管部门伤透脑筋，如何利用AI来解决相关难题已成当务之急。口食品纳税的谷物法。但是明天的世界，企业的投入和产出中有形的局部越来越大。毫不奇异企业界关于自在贸易的支持也日益下降，同时主流经济学对自在贸易的疑心之声也越来越大。历来就是经济根底决议认识形状，而不是相反。

　　第三注重角，回到经济层面。从微观也就是国际贸易的角度看，中国的货物贸易顺差是全球产业分工的后果。首先，中国的比拟优势在于庞大的中低本钱休息力，勤劳而且拥有一定教育水平。其次，中国的各种产业链绝对完好，而且根底设备远远超越开展中国度的程度。第三，中国政府关于招商引资不遗余力。这些要素，使得中国成为全球制造业第一大国，就像美国的比拟优势使之成为全球效劳业第一大国一样。这种产业分工的后果就是，中国对美国临时存在货物贸易顺差。这也是为什么，十几年前，美方就以为中美贸易不均衡是个大成绩。事先的看法是人民币被大幅低估，如今攻击中国操纵汇率的声响小多了，但中美贸易却仍然不均衡。现实上，给定目前的国际分工，中美货物贸易的不均衡将临时存在。

　　但异样重要的是，中国在效劳业缺乏比拟优势，这表现在四个方面。第一，中国既是全球最大的货物贸易顺差国，也是最大的效劳贸易逆差国。第二，中国的本国直接投资（FDI）终年位居全球前三，接近三分之一的出口顺差来自外资企业。第三，美国在其海内资产投资的收益率上，要远远超越中国。第四，跨国公司在中国拥有宏大的商业利益，像可口可乐，宝洁，苹果，星巴克这样的美国消费品公司在中国市场有着宏大影响，而中国消费品牌在美国市场简直没有任何存在感。

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　　所以， 从微观的视角来看，假如将争端局限在货物贸易上，中国的会谈筹码无限。当然中国可以选择汽车，飞机这样的工业品停止还击，但成绩是这样的产品不容易找到替代品。假如转从欧洲出口，就会使欧洲企业如空客的定价权大幅提升。一个更好的方法，也许是将会谈范围扩展，包括金融和医疗在内的效劳业开放，取消FDI的强迫技术转让和降低外资市场准入门槛等。

　　第四注重角，从微观经济层面来看。由于单从贸易自身来看贸易摩擦，至多是不充沛的。一个国度的贸易均衡，本源在于储蓄和投资的均衡。假如储蓄小于投资，就将呈现贸易逆差。即便经过贸易壁垒降低了和一个国度的贸易逆差，但和世界上其它国度的贸易逆差就将上升。从这个视角来看，关于美国而言，即便经过贸易壁垒改动了中美的双边逆差，但其全体逆差不会改动。当然，理想中的状况要复杂的多。一旦中美贸易争端好转，美国居民面对出口产品价钱的上升，能够会转向本国产品，或许增加消费。这确实能够降低美国全体的贸易逆差，但是以美国居民的福利好转为代价的。关于中国而言，从微观视角来看贸易摩擦的意义在于，假如可以进步居民消费，降低储蓄，对外的贸易顺差就会下降。

　　除了将贸易均衡视作储蓄和投资之差以外，另一种微观视角将贸易逆差视作资本活动的后果。以美国本身为例，19世纪的大局部工夫，欧洲作为老世界是资本输入方，以美国为代表的新世界是资本输出方，这段工夫美国不断存在贸易逆差。但从19世纪末开端，美国开端输入资本，贸易账户也变成了顺差。一战之后欧洲一片废墟，以道威斯和杨格为代表的美国银里手将少量资本输出欧洲，美国的贸易顺差也迅速扩展。

　　回到明天的世界，美国拥有兴旺的金融市场，可以为全世界的储蓄提供平安且活动性高的金融资产。因而，从资本活动的角度看，美国向全世界输入资本，自然的后果就是贸易逆差。从这个意义上说，假如中国的金融市场可以不时开展，全球投资者对人民币资产的需求上升，对美元资产的需求下降，中国的贸易顺差和美国的贸易逆差都会下降。而开展中国的金融市场，只要经过更深化的开放。

　　第五注重角，跳出经济，离开国际关系的层面。正如前文所提到的，中美贸易摩擦不止是一个经济成绩，更是一个政治成绩。关键在于看到，昔日世界的大国格式，更像是十九世纪而不是二十世纪。十九世纪国际关系的中心，在于如何获得大国之间的力气均衡，但国度间并不存在实质的认识形状抵触，这一点和二十世纪不一样。所以，慎用热战思想对待明天的中美贸易摩擦。而十九世纪的大国关系最终走向和平，关键在于保守民族主义的上升，以及大国之间的互相猜疑。不管是修昔底德圈套，还是米尔斯海默的大国政治喜剧，那种以为大国之间抵触不可防止的看法，是值得警觉的。由于历史经历通知我们，预言可以自我完成。

　　笔者在往年早些时分的一篇文章《瞻望2018：我们身处的趋向，周期和时代》中，谈到影响我们这个时代的三大要素：技术开展，财富分配和新兴大国崛起。这些要素在十九世纪，也已经招致全球的地缘政治和国际关系发作宏大的变化。在这种环境下，特别需求政治家的智慧。大国关系，并不是非黑即白。既不一定像夫妻关系一样密切，也不用如热战般势不两立，两头存在着许多灰色地带。十九世纪的俾斯麦，正是经过内政上的模糊性，为大国博弈发明了空间。而之后的威廉二世，试图把模糊的东西都弄清楚，反而堕入了地缘政治的窘境。

　　应对贸易摩擦的战略，也需求从上述五注重角综合思索。

　　首先，出于美国国际政治的需求，中美贸易被当作美国国际贫富差距的替罪羊。而关于中方而言，则需求跳出货物贸易来谈贸易摩擦。像美国的互联网公司，不管是市值，影响力还是话语权都越来越大。而美国的金融企业，在中国的业务才刚刚开端。相比于传统的制造业企业，它们将是中美关系潜在的重要支持者，这就需求降低市场准入的门槛，让它们在中国更多的展开业务，使其同中国的利益愈加绑定。

　　第二，以贸易摩擦为契机，推进进一步的开放，特别是效劳业的开放。一方面，这可以在国际关系中强化中国作为全球化最大支持者的抽象；另一方面，也有助于均衡货物贸易的顺差。同时，也要看到原来那种出口导向的开展形式曾经遇到了瓶颈，是时分逐渐取消出口退税和光伏补贴之类的政策。现实上，即便保持这些政策，中国仍有其独有的内生增长动力。特别是庞大的人口所构成的规模经济，是绝大少数国度无法模拟的比拟优势，在大数据和人工智能时代更是如此。

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　　第三，中国的高储蓄率，既是贸易顺差，又是高杠杆的面前推手，而高储蓄率面前又是一系列经济构造成绩，这些成绩，笔者在往年新近的一篇长文《了解去杠杆》中已经讨论过。换言之，以后中国经济面临的内内部一系列成绩，本源都在于经济的深层构造，而这些需求愈加深化的变革。

　　第四，中美关系，是二十一世纪最重要的双边关系。中美的贸易摩擦，也需求放在这个大背景下看。守成大国需求尊重新兴大国的利益诉求，新兴大国也需求正视历史构成的力气均衡，经过两者之间，以及与世界上其它国度的互动，最终构成新的世界次序。不管关于守成大国还是新兴大国，这都是一个宏大的应战。许多成绩，往往需求从政治经济到时代特征的通盘思索，单一层面的思索往往会一叶障目，不见泰山。