互联网资管：监管加码，明白经过互联网展开资产管理业务归入金融监管，非金融机构不得发行或销售资管产品。持牌机构根本平安，少量不合规的小平台将被清算。本次发文显示的监管力度较强，还有明白的工夫节点，详细影响还要看政策的执行力度。各地陆续进入网贷平台备案验收阶段，关于经过业务分拆以求到达合规目的的平台或将受阻。

　　供给链金融：继续创新和政策催化下迎来开展机遇。云计算、大数据、物联网在互联网思维的影响下，传统服务业不再局限于规模效益，加强对市场的反应速度成为传统服务业发展的首要选择。在互联网思维下，通过对传统服务业的改革，为传统服务业发展创造了全新的天地。和区块链技术随着流量往智能终端设备迁移，新的机遇“物联网商业社交时代”也将迎来，通过人的第六器官（智能手机）和智能设备终端的联网互动，从而改变了人的行为习惯和消费方式。线下流量通过LBS定位重新分配，又通过物联网终端智能推荐引擎引导到网上任意有价值的地方，至此互联网下半场拉开帷幕。的开展将进一步提升供给链金融的风控才能，降低业务的综分解本。在一切供给链金融创新形式中最看好b2b 电商形式。B2B 电商平台打通了买卖闭环，线下规划完善，有分明的获客、运营和风控优势。

　　近期上交所连批三个供给链金融资产证券化产品，政策催化继续。

　　消费金融：2017 年持牌消费金融公司业务规模高速增长，业绩释放。捷信消费金融和招联消费金融的净利润打破10 亿元大关，各家公司纷繁增资，以满足杠杆率要求，开展势头良好。现金贷平台数量出现断崖式下跌，共债率风险迸发，活动性干涸。技术的边沿效益在递加，线上风控才能的重要性在提升。从消费场景获客一直是消费金融的主流形式。

　　领取行业：政策进入执行期，断直连推进力度强。银行直连形式下商户资质的审核、买卖平安性存在风险破绽；另外监管部门较难获取领取的真实资金流向，能够存在洗钱、合法买卖的隐患。断直连有助于改善领取行业环境，遏制价钱竞争、恶性竞争，临时利好合规运营、规模抢先的持牌第三方领取公司。关于银行来说，在创新领取范畴的监管套利的时机正在消逝。

　　融资市场活泼：车好多集团完成了腾讯领头的C 轮融资、PingPong 完成了B3 轮融资。维信金科、汇付天下、51 信誉卡在香港提交的招股书；两家公司曲线上市，上市公司辨别更名为积木集团和达飞控股；另有两家“迷你型”的网贷公司在美国上市，辨别是点牛金融和爱鸿森。

　　风险提示：微观经济下行、金融监管趋严、金融科技开展不及预期

□ .戴.志.锋./.陆.婕　 .中.泰.证.券.股.份.有.限.公.司