【投资要点】
上周家用电器板块下跌7.38%，上证指数下跌3.58%,沪深300 指数下跌3.73%，创业板指下跌5.23%。家用电器各子行业中，照明设备跌幅最小，视听器材跌幅最大。2017 年终至今涨幅排行中，家用电器排第3 位，跌幅0.89%。

3 月23 日（上周五）清晨美国总统特朗普签署了对华贸易备忘录，次要针对中国对美国出口的600 亿美元的商品加征25%的关税，此外还将对中国企业在美投资并购停止限制。几个小时当时，中国商务部宣布反制措施，拟对从美国出口的局部产品加征关税，据产业在线统计，2017 年中国触及从美出口约30 亿美元。贸易战影响涉及范围极大，恐慌心情延续到家电板块并激烈反响，上周家电板块下跌7.38%，仅周五一天跌幅将近3%。结合本次的加征关税来看，对家电板块的担忧似乎不无道理，但是我们以为不需过火担忧，缘由有三：1）2016 年下半年以来全球经济复苏迹象分明，各国和各地域无望完成经济的片面扩张和疾速增长，中国作为全球最大的家电消费国无望在短期内持续享用产能和价钱红利完成出口的稳健增长，临时来看，国有品牌积极推进国际化进程以及国际企业对技术晋级和产品构造优化愈发明显，国有家电品牌的国际影响力在久远的将来无望成为拉动出口的内生驱动力；2）2017 年1-10 月“一带一路”出口状况好于预期，除电视外，空调、冰箱、洗衣机等的出口量/额增速远高于非“一带一路”区域，相比拟为波动和成熟的北美以及欧洲地域，“一带一路”地域的增长空间更大，可作为将来新掘金点，同时国际企业可借助西北亚地域转移产能释放出口压力；3）国际消费晋级与三四线市场的继续扩张无望持续奉献内需增长，国际增量空间相比国外更凸显优势。投资方面，持续看好三四线渠道规划较为齐备的企业，慎重看好浙江美大（002677），建议关注格力电器（000651）、美的集团（000333）；18 年世界杯无望提振彩电预期，慎重看好海信电器（600060）。

【配置建议】
建议关注白色家电行业龙头公司：格力电器、美的集团；
建议关注集成灶行业龙头公司：浙江美大；
建议关凝视听器材行业龙头公司：海信电器。

【风险提示】
外汇动摇风险；
房地产景气下行；
原资料价钱下跌风险。

□ .陈.博　 .西.藏.东.方.财.富.证.券.股.份.有.限.公.司