发行人声明
　　本公司全体董事、监事、初级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在任何虚伪记载、误导性陈说或严重脱漏，并保证所披露信息的真实、精确、完好。
　　公司担任人、主管会计任务的担任人及会计机构担任人（会计主管人员）保证招股意向书及其摘要中财务会计报告真实、完好。
　　证券监视管理机构、其他政府部门对本次发行所作的任何决议或意见，均不标明其对发行人所发行股票的价值或许投资人的收益作出本质性判别或许保证。
　　任何与之相反的声明均属虚伪不实陈说。
　　依据《证券法》的规则，股票依法发行后，发行人运营与收益的变化，由发行人自行担任，由此变化引致的投资风险，由投资者自行担任。
　　本招股意向书摘要的目的仅为向大众提供有关本次发行的扼要状况。投资者在做出认购决议之前，应细心阅读招股意向书全文，并以其作为投资决议的根据。
　　招股意向书全文同时刊载于上海证券买卖所网站（）。
　　厦工股份地下增发股票招股意向书摘要3严重事项提示1、本次增发估计募集资金总额为人民币150,000万元，增发数量估计不超越20,000万股股票。若公司股票在本次增发时期发作派发股利、送红股、转增股本、增发新股或配股等除息、除权行为，发行股数依照总股本变化的比例相应调整，最终发行数量和规模由股东大会受权董事会与主承销商依据详细状况协商确定。本次增发实践发行数量为16,000万股，估计实践募集资金量（含发行费用）为人民币102,720万元。
　　2、发行人于2012年8月3日召开第六届董事会第三十四次会议审议经过了《关于修正局部条款的议案》，就原《公司章程》有关利润分配政策和利润分配决策顺序的条款停止了修订，该议案曾经2012年8月20日召开的2012年第二次暂时股东大会审议经过。
　　依据修订后的《公司章程》，公司的利润分配政策为：
　　（1）公司利润分配政策的根本准绳：
　　①公司应充沛思索对投资者的报答，每年按母公司当年完成的净利润的规则比例向股东分配股利；②公司的利润分配政策应坚持延续性和波动性，同时统筹公司的久远利益、全体股东的全体利益及公司的可继续开展；③公司优先采用现金分红的利润分配方式。（2）公司可以采取现金、股票、现金与股票相结合或许法律法规允许的其他方式分配利润。在有条件的状况下，公司可以停止中期利润分配。
　　（3）公司利润分配不得超越累计可分配利润的范围。除特殊状况外，公司准绳上每年停止一次现金分红。在每个会计年度终了后，公司在当年盈利且累计未分配利润为正的状况下，采取现金方式分配股利，每年以现金方式分配的利润为不低于母公司当年完成的净利润的10%。在满足当年现金分红比例的状况下，厦工股份地下增发股票招股意向书摘要4董事会以为公司股票价钱与公司股本规模不婚配时，可以向股东大会提出股票股利分配方案。
　　公司可以不停止现金分红的特殊状况包括：
　　①公司延聘的审计机构对公司该年度财务报告出具非规范意见；②当年末资产负债率超越70%；③当年完成的净利润由非运营性损益构成；④公司将来十二个月内拟对外投资、收买资产或购置设备等（募集资金项目除外），估计收入累计到达或超越公司最近一期经审计净资产的20%。
　　（4）存在股东违规占用公司资金状况的，公司该当扣减该股东所分配的现金红利，以归还其占用的资金。
　　（5）公司依据消费运营状况、投资规划和临时开展需求，或依据相关法律法规或监管部门的要求，的确需求调整或变卦利润分配政策尤其是现金分红政策的，应由董事会做出专题阐述，详细论证调整理由，构成书面论证报告并经独立董事审议后提交股东大会特别决议经过。股东大会审议利润分配政策变卦事项时，公司应为股东提供网络投票方式。
　　公司的利润分配决策顺序为：
　　（1）在每个会计年度完毕后，公司董事会应结合公司运营状况、资金需求和股东报答规划，仔细研讨公司现金分红的机遇、条件和最低比例、调整的条件及其决策顺序要求等事宜，制定利润分配方案提交股东大会审议，并充沛讨论利润分配方案的合感性，构成专项决议后提交股东大会审议。独立董事应对公司的利润分配方案宣布明白意见。同时，利润分配方案还应提交监事会审议。股东大会审议利润分配方案时，应为股东提供网络投票方式。
　　（2）若公司因上述特殊状况而不停止现金分红，董事会应就不停止现金分红的详细缘由、公司留存收益确实切用处及估计投资收益等事项停止专项阐明，经独立董事宣布意见后提交股东大会审议，并在公司指定媒体上予以披露。
　　（3）股东大会对利润分配方案作出决议后，董事会须在股东大会召开后2厦工股份地下增发股票招股意向书摘要5个月内完成股利（或股份）的派发事项。
　　发行人已于2012年6月25日召开第六届董事会第三十三次会议审议经过了《公司股东报答规划（2012-2014）》，该规划曾经公司2012年8月20日召开的2012年第二次暂时股东大会审议经过。规划次要内容为：
　　公司实行积极、继续、波动的利润分配政策，注重对投资者的合理报答并统筹公司的可继续开展；每年将依据当期的运营状况和项目投资的资金需求方案，在充沛思索股东的利益的根底上正确处置公司的短期利益与久远开展的关系，经与独立董事、监事充沛讨论，确定合理的利润分配方案。
　　公司依据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规则，足额提取法定公积金、恣意公积金当前，在满足公司正常消费运营的资金需求状况下，公司准绳上每年停止一次现金分红。在每个会计年度终了后，经审计该年度净利润和可供分配利润均为负数，则以现金方式分配的利润为不低于当年完成的可分配利润的10%；将来三年现金分红累计分配的利润不少于将来三年完成的年均可分配利润的百分之三十。在满足当年现金分红比例的状况下，可以向股东大会提出股票股利分配方案。
　　公司董事会每三年对股东报答规划的执行状况停止一次总结，并至多每三年重新审阅一次股东报答规划，如依据消费运营状况、投资规划和临时开展需求，或依据相关法律法规或监管部门的要求，的确需求调整或变卦利润分配政策尤其是现金分红政策的，应在充沛听取和思索股东特别是中小股东、独立董事和监事意见的根底上，对公司正在施行的利润分配政策尤其是现金分红政策作出适当的修订，以制定将来三年的股东报答规划方案，并提交公司股东大会审议。
　　发行人2009-2011年累计现金分红19,283.93万元，占年均完成归属母公司一切者净利润的44.73%，契合《关于修正上市公司现金分红若干规则的决议》（证监会令第57号）的规则，并高于《公司章程》承诺的程度。
　　截至2011年12月31日，发行人累计未分配利润余额（兼并报表口径）为141,131.75万元，次要用于补充营运资本。
　　3、依据公司2012年第一次暂时股东大会决议，本次增发完成后，公司新厦工股份地下增发股票招股意向书摘要6老股东将共享本次增发完成前的滚存未分配利润。
　　4、2011年，本公司收买了厦工重工的全资子公司厦工三重，由于厦工重工属于公司控股股东海翼集团的全资子公司，因而本次收买属于同一控制下的企业兼并，兼并日为2011年6月30日。根据《企业会计原则第20号企业兼并》规则，视同兼并后主体在报告期期初曾经存在，因而本公司追溯调整了2009年度、2010年度兼并财务报表，编制了2009-2011年度比拟式财务报表，并由天健正信会计师事务所出具了天健正信审（2012）GF字第020129号《审计报告》。
　　5、发行人延聘的申报财务报表审计机构为天健正信会计师事务一切限公司。
　　为施行财政部、中注协提出的推进会计师事务所做强做大战略，进一步扩展事务所规模和效劳范畴，提升事务所效劳质量，天健正信会计师事务一切限公司与京都天华会计师事务所（特殊普通合伙）经过敌对协商，于2012年6月18日兼并，并更名为“致同会计师事务所（特殊普通合伙）”。有鉴于此，经发行人第六届董事会第三十四次会议决议、2012年第二次暂时股东大会同意，发行人审计机构相应地改为“致同会计师事务所（特殊普通合伙）”。
　　厦工股份地下增发股票招股意向书摘要7第一节本次发行概略一、本次发行根本状况（一）发行人根本状况公司称号：厦门厦工机械股份无限公司英文称号：XIAMEN XGMA MACHINERY COMPANY CO.,LTD.成立日期：1994-01-10上市日期：1994-01-28上市买卖所：上海证券买卖所股票简称：厦工股份股票代码：600815法定代表人：陈玲董事会秘书：王智勇注册资本：798,969,989元注册地址：厦门市厦禾路668号办公地址：厦门市灌口南路668号之八邮政编码：361023电话号码：0592-6389300传真号码：0592-6389301公司网址：电子邮箱：stock@xiagong.com厦工股份地下增发股票招股意向书摘要8所属行业：公用设备制造业运营范围：1、工程机械产品及其配件制造、加工；2、运营本企业自产产品出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅资料的出口业务（不另附进出口商品目录），但国度限定公司运营或制止进出口的商品及技术除外；3、房地产开发与运营；4、销售工程机械用光滑油；5、工程机械产品租赁；6、销售制动液、防冻液（不含风险化学品及监控化学品）。（以上运营范围触及答应运营项目的，应在获得有关部门的答应前方可运营。）
　　（二）本次发行概要1、本次发行核准状况：本次发行曾经2012年4月5日召开的发行人第六届董事会第二十八次会议审议经过，并曾经2012年4月23日召开的发行人2012年第一次暂时股东大会审议经过。
　　本次发行已获中国证监会证监答应【2012】1351号文核准。
　　2、证券类型：境内上市人民币普通股（A股）。
　　3、发行数量：本次增发估计不超越20,000万股股票。若公司股票在本次增发时期发作派发股利、送红股、转增股本、增发新股或配股等除息、除权行为，发行股数依照总股本变化的比例相应调整，最终发行数量和规模由股东大会受权董事会与主承销商依据详细状况协商确定。本次增发实践发行数量为16,000万股。
　　4、每股面值：人民币1.00元。
　　5、定价方式和发行价钱：本次发行的价钱为6.42元/股，不低于招股意向书登载日即2012年12月19日前二十个买卖日公司A股股票均价。
　　6、估计募集资金量（含发行费用）及募集资金净额：本次增发估计募集资金量（含发行费用）为人民币102,720万元。
　　扣除发行费用后，本次发行募集资金净额为【】。
　　7、募集资金专项存储帐户：发行人募集资金实行专户存储，募集资金专项厦工股份地下增发股票招股意向书摘要9存储帐户为：
　　银行：中国农业银行股份无限公司厦门江头支行账号：303001040048219银行：中国建立银行股份无限公司厦门厦禾支行账号：35101561001052507678（三）发行方式与发行对象1、发行方式：本次发行采取向原股东优先配售，其他局部以网下向机构投资者、网上向社会大众投资者定价发行相结合的方式停止。
　　2、向原股东配售的布置：本次发即将向公司原股东优先配售。公司原股东最大可按其股权注销日2012年12月20日（T-1日）收市后注销在册的持股数量以10: 2的比例行使优先认购权，即最多可优先认购159,793,997股，占本次增发数量的99.87%。厦工股份控股股东厦门海翼集团无限公司拟以不少于1.20亿元人民币参与此次地下增发。
　　3、发行对象：在上海证券买卖所开设A股股票账户的自然人、法人、证券投资基金以及契合相关法律规则的其他投资者等（国度法律、法规、规章和政策制止者除外）。
　　（四）承销方式及承销期承销方式：余额包销承销期：2012年12月19日至2012年12月27日（五）发行费用本次发行费用估计共需约【】万元，详细明细如下：
　　保荐及承销费用：【】万元审计及验资费用：【】万元厦工股份地下增发股票招股意向书摘要10律师费用：【】万元发行手续费用：【】万元信息披露及推介费用：【】万元以上发行费用能够会依据本次发行的实践状况有所调整。
　　（六）发行承销工夫布置日期发行布置停复牌布置T-2日（12月19日）
　　登载《招股意向书摘要》、《网上发行公告》、《网下发行公告》、《网上路演公告》、《关于股票停牌及公司债暂停买卖的提示性公告》正常买卖T-1日（12月20日）
　　网上路演，股权注销日正常买卖T日（12月21日）
　　登载《增发A股提示性公告》网上、网下申购日网下申购定金及原无限售条件股股东优先认购申购款缴款日（到账截止工夫为17:00时）
　　停牌T＋1日（12月24日）
　　网下申购定金及原无限售条件股股东优先认购申购款验资日T＋2日（12月25日）
　　网上申购资金验资，确定网上、网下发行数量，计算除原股东优先认购外的网上、网下配售比例和网上中签率T＋3日（12月26日）
　　登载《网下发行后果及网上中签率公告》，退还未获配售的网下申购定金；网下申购投资者依据配售后果补缴余款（到账截止工夫为17:00时），网上申购摇号抽签T＋4日（12月27日）
　　登载《网上中签后果公告》网上申购资金冻结，网下申购资金验资正常买卖以上日期为买卖日。如遇严重突发事情影响发行，保荐机构（主承销商）将及时公告，修正发行日程。
　　厦工股份地下增发股票招股意向书摘要11（七）本次发行证券的上市流通本次增发完毕后，发行人将尽快操持增发股份上市的有关手续。详细上市工夫将另行公告。
　　二、本次发行相关当事人1、发行人：厦门厦工机械股份无限公司法定代表人：陈玲住所：厦门市厦禾路668号联络地址：厦门市灌口南路668号之八联络电话：0592-6389300传真：0592-6389301联络人：王智勇、李畅、白金雨2、保荐机构（主承销商）：兴业证券股份无限公司法定代表人：兰荣住所：福建省福州市湖东路268号办公地址：福建省福州市湖东路268号证券大厦联络电话：021-38565656传真：021-38565707保荐代表人：石军、潘黑暗项目协办人：吴阳项目经办人：吴小琛、黄实彪3、律师事务所：福建天衡结合律师事务所担任人：孙卫星厦工股份地下增发股票招股意向书摘要12办公地址：福建省厦门市思明区厦禾路666号海翼大厦A栋16-17层联络电话：0592-5883666传真：0592-5899702经办律师：曾招文、黄臻臻4、会计师事务所：致同会计师事务所（特殊普通合伙）
　　担任人：徐华办公地址：厦门市珍珠湾软件园一期创新大厦A区12-15楼联络电话：0592-2218080传真：0592-2217555经办注册会计师：谢培仁、陈涌根5、资产评价机构：福建中兴资产评价房地产土地估价无限责任公司担任人：林畅办公地址：福州市湖东路152号中山大厦B座11层联络电话：0591-87841246传真：0591-87858645经办资产评价师：周庆国、姜年玉6、股票上市的证券买卖所：上海证券买卖所办公地址：上海市浦西北路528号上海证券大厦联络电话：021-68808888传真：021-688078137、股票注销机构：中国证券注销结算无限责任公司上海分公司住所：上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦36楼厦工股份地下增发股票招股意向书摘要13电话：021-68870587传真：021-588994008、主承销商收款银行：兴业银行福州分行清算中心户名：兴业证券股份无限公司账号：117000172600001636厦工股份地下增发股票招股意向书摘要14第二节次要股东状况截止2012年6月30日，公司总股本798,969,989股，控股股东海翼集团持有371,522,859股，其中19,260,401股无限售条件，除此之外，其他股份均为有限售条件股。公司前十大股东持股状况如下：
　　序号称号持股总数（股）
　　持有有限售条件股份数量（股）持股比例（%）
　　股东性质1厦门海翼集团无限公司371,522,859 352,262,458 46.50国有法人2厦门厦工重工无限公司69,993,067 69,993,067 8.76国有法人3中国农业银行－中邮中心生长股票型证券投资基金11,000,000 11,000,000 1.38其他4中国农业银行－益民创新优势混合型证券投资基金7,372,807 7,372,807 0.92其他5上海柴油机股份无限公司5,154,000 5,154,000 0.65境内非国有法人6刘明3,000,000 3,000,000 0.38境内自然人7三一集团无限公司2,833,084 2,833,084 0.35境内非国有法人8深圳市安然成实业开展无限公司1,735,666 1,735,666 0.22其他9陈定一1,681,800 1,681,800 0.21境内自然人10徐国君1,202,673 1,202,673 0.15境内自然人注：海翼集团2012年2月17日参与认购公司非地下发行的股票19,260,401股，自发行完毕之日起锁定36个月。
　　厦工股份地下增发股票招股意向书摘要15第三节财务会计信息本公司最近三年的财务报告（2009年、2010年和2011年）均由公司审计机构天健正信会计师事务所（由天健光华会计师事务所与中和正信会计师事务所兼并而成）审计，辨别出具了天健正信审（2010）GF字第020005号、天健正信审（2011）GF字第020009号和天健正信审（2012）GF第020001号规范无保存意见的审计报告。发行人2012年半年度财务报告未经审计。
　　2011年，本公司收买了厦工重工的全资子公司厦工三重，由于厦工重工属于公司控股股东海翼集团的全资子公司，因而本次收买属于同一控制下的企业兼并，兼并日为2011年6月30日。根据《企业会计原则第20号企业兼并》规则，视同兼并后主体在报告期期初曾经存在，因而本公司追溯调整了2009年度、2010年度兼并财务报表，编制了2009-2011年度比拟式财务报表，并由天健正信会计师事务所出具了天健正信审（2012）GF字第020129号《审计报告》。
　　本节如无其他阐明，原财务报表系指公司历年地下披露的未经追溯调整的财务报表，比拟式财务报表系依据同一控制下企业兼并追溯调整后的报表。
　　一、扼要财务报表（一）扼要原始兼并账务报表1、扼要原始兼并资产负债表单位：元币种：人民币项目2012年6月30日2011年12月31日2010年12月31日2009年12月31日活动资产9,521,522,343.05 8,055,219,326.90 6,465,035,145.77 4,296,118,460.07非活动资产2,332,384,380.63 2,551,279,601.17 1,600,961,417.87 1,323,513,426.17总资产11,853,906,723.68 10,606,498,928.07 8,065,996,563.64 5,619,631,886.24活动负债6,035,626,567.24 6,127,250,591.70 4,669,292,618.96 2,622,136,853.55非活动负债1,773,234,124.02 712,393,647.50 166,246,652.70 1,029,116,116.78总负债7,808,860,691.26 6,839,644,239.20 4,835,539,271.66 3,651,252,970.33厦工股份地下增发股票招股意向书摘要16项目2012年6月30日2011年12月31日2010年12月31日2009年12月31日归属于母公司一切者权益3,989,755,826.91 3,712,400,515.09 3,179,246,640.68 1,918,518,750.37一切者权益算计4,045,046,032.42 3,766,854,688.87 3,230,457,291.98 1,968,378,915.912、扼要原始兼并利润表单位：元币种：人民币项目2012年1-6月2011年度2010年度2009年度营业支出4,328,221,628.77 11,992,039,858.72 10,331,978,966.56 5,316,669,891.08营业本钱3,681,712,679.53 10,152,102,377.82 8,604,260,390.00 4,547,359,205.31营业利润340,825,513.06 647,762,295.15 719,485,342.14 120,805,177.35利润总额351,144,019.98 673,730,030.51 742,620,372.96 140,446,449.47净利润298,115,492.01 576,516,662.53 618,978,874.58 112,011,182.21归属于母公司一切者的净利润297,279,460.28 573,273,140.05 613,972,950.23 106,141,142.983、扼要原始兼并现金流量表单位：元币种：人民币项目2012年1-6月2011年度2010年度2009年度运营活动发生的现金流量净额-808,382,150.55 -1,310,880,604.71 469,850,503.28 303,643,448.81投资活动发生的现金流量净额10,958,285.13 -622,368,667.19 -255,791,740.31 -103,641,044.08筹资活动发生的现金流量净额950,449,024.62 1,833,972,615.62 -122,297,925.06 -204,027,145.80现金及现金等价物净添加额156,125,710.68 -99,732,381.05 88,872,021.07 -4,425,231.85期末现金及现金等价物余额485,799,294.84 329,673,584.16 407,602,886.30 318,730,865.23（二）扼要原始母公司财务报表1、扼要原始母公司资产负债表单位：元币种：人民币项目2012年6月30日2011年12月31日2010年12月31日2009年12月31日厦工股份地下增发股票招股意向书摘要17项目2012年6月30日2011年12月31日2010年12月31日2009年12月31日活动资产8,694,204,243.11 7,004,837,275.86 5,781,587,378.96 3,874,597,933.98非活动资产2,532,779,240.86 2,750,548,083.47 1,834,333,640.24 1,561,730,888.25总资产11,226,983,483.97 9,755,385,359.33 7,615,921,019.20 5,436,328,822.23活动负债6,124,619,379.23 5,937,395,458.93 4,645,465,317.89 2,676,167,036.38非活动负债1,576,944,445.16 513,608,363.26 51,017,049.68 957,516,473.04总负债7,701,563,824.39 6,451,003,822.19 4,696,482,367.57 3,633,683,509.42一切者权益算计3,525,419,659.58 3,304,381,537.14 2,919,438,651.63 1,802,645,312.812、扼要原始母公司利润表单位：元币种：人民币项目2012年1-6月2011年2010年度2009年度营业支出3,550,260,251.25 9,326,308,615.66 8,825,328,181.49 5,296,497,678.74营业本钱3,065,689,072.71 7,883,532,606.57 7,392,459,203.71 4,754,966,061.65营业利润278,926,962.96 467,291,024.54 550,334,187.93 1,925,779.46利润总额283,490,526.29 476,005,974.96 553,472,126.27 12,821,948.52净利润240,966,809.58 411,450,662.96 469,614,617.10 17,918,718.933、扼要原始母公司现金流量表单位：元币种：人民币项目2012年1-6月2011年2010年度2009年度运营活动发生的现金流量净额-841,984,658.09 -1,396,903,502.98 427,104,095.22 621,833,411.46投资活动发生的现金流量净额21,418,898.01 -468,217,606.51 -217,156,757.88 -529,701,483.64筹资活动发生的现金流量净额912,754,616.41 1,786,036,827.16 -118,642,486.47 -126,193,180.58现金及现金等价物净添加额92,188,856.33 -79,084,282.33 91,304,850.87 -34,061,252.76期末现金及现金等价物余额293,706,247.76 201,517,391.43 280,601,673.76 189,296,822.89厦工股份地下增发股票招股意向书摘要18（三）扼要比拟式兼并财务报表1、扼要比拟式兼并资产负债表单位：元币种：人民币项目2012年6月30日2011年12月31日2010年12月31日2009年12月31日活动资产9,521,522,343.05 8,055,219,326.90 6,842,004,192.29 4,608,774,551.43非活动资产2,332,384,380.63 2,551,279,601.17 1,860,689,187.00 1,604,540,197.85总资产11,853,906,723.68 10,606,498,928.07 8,702,693,379.29 6,213,314,749.28活动负债6,035,626,567.24 6,127,250,591.70 4,937,787,090.95 2,774,666,904.71非活动负债1,773,234,124.02 712,393,647.50 172,546,652.70 1,048,716,116.78总负债7,808,860,691.26 6,839,644,239.20 5,110,333,743.65 3,823,383,021.49归属于母公司一切者权益3,989,755,826.91 3,712,400,515.09 3,541,148,984.34 2,340,071,562.25一切者权益算计4,045,046,032.42 3,766,854,688.87 3,592,359,635.64 2,389,931,727.792、扼要比拟式兼并利润表单位：元币种：人民币项目2012年1-6月2011年度2010年度2009年度营业支出4,328,221,628.77 11,992,039,858.72 10,381,940,970.67 5,411,062,592.41营业本钱3,681,712,679.53 10,152,102,377.82 8,609,623,693.15 4,588,559,834.78营业利润340,825,513.06 647,762,295.15 703,222,552.88 127,070,955.94利润总额351,144,019.98 673,730,030.51 746,963,259.07 150,545,018.38净利润298,115,492.01 576,516,662.53 622,514,829.26 121,998,908.65归属于母公司一切者的净利润297,279,460.28 573,273,140.05 617,508,904.91 116,128,869.423、扼要比拟式兼并现金流量表单位：元币种：人民币项目2012年1-6月2011年度2010年度2009年度运营活动发生的现金流量净额-808,382,150.55 -1,310,880,604.71 448,009,421.07 306,551,302.40投资活动发生的现金流量净额10,958,285.13 -622,368,667.19 -275,347,060.99 -123,040,623.59厦工股份地下增发股票招股意向书摘要19筹资活动发生的现金流量净额950,449,024.62 1,833,972,615.62 -88,108,716.33 -180,816,329.55现金及现金等价物净添加额156,125,710.68 -99,732,381.05 81,664,826.91 2,293,858.48期末现金及现金等价物余额485,799,294.84 329,673,584.16 429,405,965.21 347,741,138.30（四）扼要比拟式母公司财务报表1、扼要比拟式母公司资产负债表单位：元币种：人民币项目2012年6月30日2011年12月31日2010年12月31日2009年12月31日活动资产8,694,204,243.11 7,004,837,275.86 5,781,587,378.96 3,874,597,933.98非活动资产2,532,779,240.86 2,750,548,083.47 1,834,333,640.24 1,561,730,888.25总资产11,226,983,483.97 9,755,385,359.33 7,615,921,019.20 5,436,328,822.23活动负债6,124,619,379.23 5,937,395,458.93 4,645,465,317.89 2,676,167,036.38非活动负债1,576,944,445.16 513,608,363.26 51,017,049.68 957,516,473.04总负债7,701,563,824.39 6,451,003,822.19 4,696,482,367.57 3,633,683,509.42一切者权益算计3,525,419,659.58 3,304,381,537.14 2,919,438,651.63 1,802,645,312.812、扼要比拟式母公司利润表单位：元币种：人民币项目2012年1-6月2011年度2010年度2009年度营业支出3,550,260,251.25 9,326,308,615.66 8,825,328,181.49 5,296,497,678.74营业本钱3,065,689,072.71 7,883,532,606.57 7,392,459,203.71 4,754,966,061.65营业利润278,926,962.96 467,291,024.54 550,334,187.93 1,925,779.46利润总额283,490,526.29 476,005,974.96 553,472,126.27 12,821,948.52净利润240,966,809.58 411,450,662.96 469,614,617.10 17,918,718.933、扼要比拟式母公司现金流量表单位：元币种：人民币项目2012年1-6月2011年度2010年度2009年度运营活动发生的现金-841,984,658.09 -1,396,903,502.98 427,104,095.22 621,833,411.46厦工股份地下增发股票招股意向书摘要20流量净额投资活动发生的现金流量净额21,418,898.01 -468,217,606.51 -217,156,757.88 -529,701,483.64筹资活动发生的现金流量净额912,754,616.41 1,786,036,827.16 -118,642,486.47 -126,193,180.58现金及现金等价物净添加额92,188,856.33 -79,084,282.33 91,304,850.87 -34,061,252.76期末现金及现金等价物余额293,706,247.76 201,517,391.43 280,601,673.76 189,296,822.89（五）厦工股份2012年第三季度财务报告厦工股份已于2012年10月31日在上海证券买卖所网站披露了其2012年第三季度财务报告（未经审计），详见：
　　厦工股份2012年第三季度兼并财务报告的次要数据和财务目标如下：
　　币种：人民币项目2012年9月30日2011年12月31日本报告期末比上年度期末增减(%)总资产(元) 11,510,025,248.18 10,606,498,928.07 8.52一切者权益算计(元) 4,014,801,450.32 3,766,854,688.87 6.58归属于上市公司一切者权益算计(元)3,960,562,010.65 3,712,400,515.09 6.68归属于上市公司股东的每股净资产（元/股）
　　4.96 4.76 4.20项目2012年1-9月2011年1-9月本报告期比上年度同期增减(%)营业支出(元) 6,286,854,363.88 9,453,898,037.90 -33.50营业本钱(元) 5,488,161,031.03 7,886,481,580.91 -30.41营业利润(元) 391,879,287.09 625,195,696.92 -37.32扣除非常常性损益前归属于上市公司股东的净利润(元)348,904,972.44 536,024,413.49 -34.91扣除非常常性损益后归属于上市公司股东的净利润(元)11,353,426.29 512,091,409.37 -97.78扣除非常常性损益前根本每股收益（元/股）
　　0.44 0.69 -36.23厦工股份地下增发股票招股意向书摘要21扣除非常常性损益后的根本每股收益(元/股)0.014 0.66 -97.88扣除非常常性损益前浓缩每股收益（元/股）
　　0.44 0.69 -36.23扣除非常常性损益后浓缩每股收益（元/股）
　　0.014 0.66 -97.88扣除非常常性损益前加权均匀净资产收益率（%）
　　8.93 14.00增加5.07个百分点扣除非常常性损益后的加权均匀净资产收益率（%）
　　0.29 14.40增加14.11个百分点运营活动发生的现金流量净额(元)-1,025,846,991.40 -982,961,659.62 -每股运营活动发生的现金流量净额（元/股）
　　-1.28 -1.26 -厦工股份2012年前三季度业绩较上年同期呈现较大幅度下滑系2012年我国全体微观经济不景气，工程机械行业继续低迷所致，不影响公司契合地下增发股票的发行条件。
　　二、报告期次要财务目标（一）次要财务目标1、原次要财务目标次要财务目标2011年1-6月/2012.6.302011年/2011.12.312010年/2010.12.312009年/2009.12.31活动比例1.58 1.31 1.38 1.64速动比例1.09 0.78 0.83 0.79资产负债率（母公司）68.60% 66.13% 61.67% 66.84%资产负债率（兼并报表）65.88% 64.49% 59.95% 64.97%应收账款周转率（次）1.06 4.60 8.33 7.64存货周转率（次）1.18 3.43 3.53 2.03每股运营活动现金流量(元）
　　-1.01 -1.68 0.60 0.43每股净现金流量(元）0.20 -0.13 0.11 -0.01研发费用占营业支出的比重（母公司）
　　3.88% 3.77% 3.80% 3.17%研发费用占营业支出的比重（兼并报表）
　　4.01% 3.54% 3.71% 3.75%厦工股份地下增发股票招股意向书摘要222、追溯调整后的次要财务目标次要财务目标2011年1-6月/2012.6.302011年/2011.12.312010年/2010.12.312009年/2009.12.31活动比例1.58 1.31 1.39 1.66速动比例1.09 0.78 0.81 0.79资产负债率（母公司）68.60% 66.13% 61.67% 66.84%资产负债率（兼并报表）65.88% 64.49% 58.72% 61.54%应收账款周转率（次）1.06 4.55 8.10 7.62存货周转率（次）1.18 3.28 3.23 1.96每股运营活动现金流量(元）
　　-1.01 -1.68 0.57 0.44每股净现金流量(元）0.20 -0.13 0.10 0.00研发费用占营业支出的比重（母公司）
　　3.88% 3.77% 3.80% 3.17%研发费用占营业支出的比重（兼并报表）
　　4.01% 3.54% 3.89% 3.94%（二）每股收益和净资产收益率1、每股收益（1）依据原始财务报表测算的每股收益项目2012年1-6月2011年2010年2009年根本每股收益（扣除非常常性损益前）0.38 0.74 0.85 0.15根本每股收益（扣除非常常性损益后）0.06 0.57 0.76 0.13浓缩每股收益（扣除非常常性损益前）0.38 0.74 0.87 0.14浓缩每股收益（扣除非常常性损益后）0.06 0.57 0.77 0.12（2）依据追溯调整后的财务报表测算的每股收益项目2012年1-6月2011年2010年2009年根本每股收益（扣除非常常性损益前）0.38 0.74 0.86 0.17根本每股收益（扣除非常常性损益后）0.06 0.57 0.76 0.13浓缩每股收益（扣除非常常性损益前）0.38 0.74 0.81 0.17浓缩每股收益（扣除非常常性损益后）0.06 0.57 0.71 0.13厦工股份地下增发股票招股意向书摘要232、净资产收益率（1）依据原始报表测算的净资产收益率项目2012年1-6月2011年2010年2009年片面摊薄净资产收益率7.45% 15.44% 19.31% 5.53%加权均匀净资产收益率7.87% 16.81% 23.90% 5.83%扣除非常常性损益后片面摊薄净资产收益率1.20% 12.07% 17.15% 4.78%扣除非常常性损益后加权均匀净资产收益率1.26% 12.98% 21.22% 5.03%（2）依据追溯调整后的财务报表测算的净资产收益率项目2012年1-6月2011年2010年2009年片面摊薄净资产收益率7.45% 15.44% 17.44% 4.96%加权均匀净资产收益率7.87% 16.81% 22.49% 5.19%扣除非常常性损益后片面摊薄净资产收益率1.20% 12.07% 15.39% 3.92%扣除非常常性损益后加权均匀净资产收益率1.26% 12.98% 21.22% 5.03%厦工股份地下增发股票招股意向书摘要24第四节管理层讨论与剖析本公司管理层对公司的财务情况、盈利才能、现金流量及资本性收入等作了简明的剖析。本节讨论和剖析的财务材料，非经特别阐明，引自厦工三重归入兼并报表追溯调整后经审计的2009-2011年度比拟式财务报表及附注。
　　一、财务情况剖析（一）资产构成及变化状况剖析报告期各期末发行人各类资产金额及占总资产的比例状况如下：
　　单位：万元项目2012年6月30日2011年12月31日2010年12月31日2009年12月31日金额比例金额比例金额比例金额比例应收票据79,703.69 6.72% 86,691.48 8.17% 140,434.22 16.14% 96,565.60 15.54%应收账款489,727.76 41.31% 328,767.92 31.00% 175,464.01 20.16% 62,428.98 10.05%存货295,018.82 24.89% 326,465.32 30.78% 285,343.61 32.79% 240,850.21 38.76%活动资产算计952,152.23 80.32% 805,521.93 75.95% 684,200.42 78.62% 460,877.46 74.18%固定资产125,454.51 10.58% 124,409.65 11.73% 109,872.19 12.63% 112,559.53 18.12%非活动资产算计233,238.44 19.68% 255,127.96 24.05% 186,068.92 21.38% 160,454.02 25.82%资产总计1,185,390.67 100.00% 1,060,649.89 100.00% 870,269.34 100.00% 621,331.47 100.00%总资产增长率11.76% 21.88% 40.07% -发行人的资产次要为活动资产，报告期内活动资产占总资产的比例在70%以上，且总体出现上升的趋向。发行人活动资产占总资产比重较高的次要缘由为：
　　（1）发行人属于工程机械行业，次要从事装载机、发掘机和叉车等大型工程机械制造与加工，产品制造周期较长，单项金额较大，随着业务规模的增长，为了满足时节性销售需求，原资料和产成品存货规模也相应增长。此外，目前国际工程机械行业次要采取代理制停止销售，发行人需求在代理商处摆放样机，进一步加大了存货的比重。
　　厦工股份地下增发股票招股意向书摘要25（2）工程机械产品单价高，行业竞争剧烈，各厂商为了添加销量、抢占市场，普遍采用分期收款和票据结算等信誉销售政策，使得全行业普遍应收账款和应收票据的比重较高。
　　（3）发行人次要从事工程机械零件产品的制造与加工，虽然也加工局部零配件，但大局部零部件或规范件还是从内部推销，一定水平上增加了固定资产投资量。
　　总体来看，发行人的资产构造根本处于合理范围，活动资产占比拟高，固定资产占比拟低，契合行业特点。
　　2010年末资产总额较2009年末大幅增长40.07%，次要缘由系公司业绩增长，完成净利润约6.23亿元，滚存利润使净资产添加；随着业务大幅扩张，公司的应收账款、应收票据和存货等运营资产也大幅添加，从而招致公司资产总额大幅添加。此外，2010年兴业证券上市，公司持有的兴业证券股权转入可供出售金融资产核算，扣除公允价值变化应计递延所得税负债后增值约1.4亿元。
　　2011年末资产总额较2010年末增长21.88%，净增长190,380.55万元，次要缘由系：当年业务规模进一步扩展，同时公司依据微观经济、行业情势和行业厂家做法，对销售政策停止局部调整，招致应收账款和存货等活动资产增长较快；此外，随着发掘机技改项目和焦作二期扩建项目的施行以及向海翼租赁增资行为的发作，公司固定资产、有形资产、在建工程以及临时股权投资等非活动资产亦呈现一定幅度增长。
　　（二）负债构成及变化状况剖析报告期，公司次要负债项目构成及变化状况如下：
　　单位：万元项目2012.6.30 2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31金额比例金额比例金额比例金额比例短期借款149,756.19 19.18% 213,303.55 31.19% 1,520.00 0.30% 7,520.00 1.97%应付票据170,931.47 21.89% 158,103.77 23.12% 225,941.59 44.21% 115,951.56 30.33%厦工股份地下增发股票招股意向书摘要26应付账款148,487.88 19.02% 149,653.78 21.88% 157,702.25 30.86% 110,076.37 28.79%活动负债算计603,562.66 77.29% 612,725.06 89.58% 493,778.71 96.62% 277,466.69 72.57%临时借款- - 40,000.00 5.85% - - 41,870.00 10.95%应付债券148,889.70 19.07% - 0.00% - - 53,093.49 13.89%非活动负债算计177,323.41 22.71% 71,239.36 10.42% 17,254.67 3.38% 104,871.61 27.43%负债算计780,886.07 100.00% 683,964.42 100.00% 511,033.37 100.00% 382,338.30 100.00%公司负债构造中，活动负债占比拟高是由公司的运营形式决议，并与活动资产占比拟高的资产构造相婚配。
　　2009年末活动负债占比拟低次要是由于当年公司发行了6亿元可转债，同时添加了4亿元临时借款，临时负债少量添加，相应的短期借款大幅增加。
　　2010年随着可转债转换为股票和临时借款转为一年内到期的非活动负债，活动负债占比恢复高位。
　　2011年公司为支持业务规模进一步扩展，停止较多的对外融资以满足消费运营的资金需求，当年添加短期借款21多亿元，同时添加临时借款4亿元，招致总体活动负债比例占总负债的比例有所下降。
　　2012年6月公司发行公司债金额15亿元，招致当期末负债金额上升。
　　（三）偿债才能目标剖析报告期内，本公司的偿债才能评价目标如下表：
　　次要财务目标2012年1-6月/2012.6.302011年/2011.12.312010年/2010.12.312009年/2009.12.31活动比例1.58 1.31 1.39 1.66速动比例1.09 0.78 0.81 0.79资产负债率（母公司）68.60% 66.13% 61.67% 66.84%资产负债率（兼并报表）65.88% 64.49% 58.72% 61.54%利息保证倍数3.87 5.34 17.94 4.01工程机械行业普遍的运营形式决议了公司的资产负债构造为高活动资产、高活动负债构造，2009-2011年末及2012年6月30日公司的活动资产占总资产比厦工股份地下增发股票招股意向书摘要27重辨别为74.18%、78.62%、75.95%和80.32%，活动负债占总负债比重辨别为72.57%、96.62%、89.58%和77.29%。
　　2009年由于公司获得临时借款4亿元以及发行可转换公司债券募集资金约6亿元局部置换焦作公司的后期自有资金投入，补充公司活动资金，相应增加了短期借款，招致年末活动负债降低、活动资产添加，2009年活动比率较高。而由于工程机械行业于2009年下半年开端回暖，公司为应对来年良好行情停止了较多的备货，招致速动比率并未相应进步。
　　2010年公司可转债全部转股或赎回、临时借款由于期限临近全部转为活动负债，公司恢复高活动负债构造，加上2010年公司产销两旺，期末活动资产增长48.46%，以上要素叠加使期末活动负债大幅增长了77.96%，活动比率相应回落。由于公司良好的存货管理战略，期末存货较期初只增长了17.74%，远低于活动资产的增长率，因而速动比率不但并未随着活动比率回落，反而略有上浮。
　　2011年，公司活动比例和速动比例较2010年有所降低是由于公司当年为支持业务规模进一步扩展，需求较多的资金满足运营需求，公司停止较多的短期借款，2011年末短期借款余额较上年末净添加约21亿元。
　　2012年上半年，一方面，由于行业景气度不佳和销售信誉政策调整，公司应收账款上升，另一方面，公司发行公司债15亿元，短期借款规模降低，招致活动比例和速动比例上升。
　　报告期，公司的资产负债率（母公司）均在60%以上，较高的资产负债率是由公司的行业运营特征决议的，也是充沛应用债权杠杆追求效益最大化使然。
　　2010年由于可转债转股，公司的资产负债率略有降低，但依然处于较高的程度；2011年公司由于业务扩展需求，停止了较多的短期借款，而公司2011年经核准的非地下发行由于二级市场下滑的缘由迟迟未能启动，资本金得不到空虚，招致资产负债率上升了近5个点。2012年6月，公司发行公司债15亿元，资产负债率进一步进步。随着本次募集资金的到位，公司的资本金将失掉空虚，资产负债率也无望进一步降低，财务风险失掉缓解。
　　报告期内，公司的利息保证倍数维持在较高程度。2009年受金融危机影响，厦工股份地下增发股票招股意向书摘要28公司业绩有所下滑，除正常银行借款外，当年还发行了可转债，一定水平添加了利息收入，招致当年利息保证倍数较低。2010年工程机械行业放量式增长，公司抓住机遇，当年利润总额大幅增长396.17%，而局部可转债募集资金补充活动资金招致当年银行借款大幅增加、利息收入降低，因而利息保证倍数上升到17.94倍。
　　2011年，公司业务规模进一步扩展，需求较多的资金满足运营需求，因而扩展了短期借款规模，并且由于国度货币政策变化，银行基准利率上调，招致当年度利息收入大幅添加，利息保证倍数下降至5.34倍。2012年上半年，公司业绩受行业周期性影响有所下滑，而银行借款仍维持在较高程度，使得利息保证倍数下降至3.87倍。
　　总体来看，虽然公司的资产负债程度较高，但公司良好的运营情况、盈利程度、财务管理才能能确保公司具有足够的偿债才能，报告期内公司未发作有力还款或延迟还款的状况，也没有发作其他任何偿债风险。
　　（四）运营效率剖析1、公司营运才能目标报告期内，公司各项营运才能目标如下：
　　单位：次目标2012年1-6月2011年2010年2009年应收账款周转率1.06 4.55 8.10 7.62存货周转率1.18 3.28 3.23 1.96活动资产周转率0.49 1.61 1.81 1.30总资产周转率0.39 1.24 1.39 0.972、与同行业其他上市公司相关目标比照剖析单位：次项目2011年2010年2009年应收账款周转存货周转率活动资产周转总资产周转率应收账款周转存货周转率活动资产周转总资产周转率应收账款周转存货周转率活动资产周转总资产周转率厦工股份地下增发股票招股意向书摘要29率率率率率率徐工机械4.57 4.14 1.36 1.11 8.15 4.20 1.59 1.26 13.44 4.57 2.07 1.55柳工9.17 3.18 1.22 0.86 11.90 3.77 1.49 1.09 10.55 3.39 1.79 1.29三一重工5.59 4.61 1.87 1.23 6.60 4.91 2.18 1.44 4.45 3.72 1.59 1.11中联重科4.70 3.37 0.99 0.69 4.98 2.98 0.99 0.66 4.44 2.69 1.20 0.73常林股份4.70 2.74 1.26 0.70 4.91 3.35 1.52 0.81 3.93 2.63 1.16 0.65均匀5.75 3.61 1.34 0.92 7.31 3.84 1.56 1.05 7.36 3.40 1.56 1.06厦工股份4.55 3.28 1.61 1.24 8.10 3.23 1.81 1.39 7.62 1.96 1.30 0.97存货周转率方面：报告期内公司存货周转率较行业其他公司低，次要是受公司天文地位的影响，公司地处西北沿海，跟原资料的次要产区和产品的次要销售地都有较长的运输间隔，且销售淡季时产品运输遭到“春运”的不利影响，为了进步市场反响速度，公司于年末自动储藏较多的原资料和产成品。2010年公司焦作基地达产，新减产能接近原资料产区和产品市场，一定水平上缓解了公司的存货需求，公司还改善推销流程，增强存货管理，使存货周转率有较大的提升，逐步接近行业均匀程度。随着本次募投项目之一焦作二期技改扩建项目的进一步施行，公司业务规划将更贴近原资料供给地和目的市场，有利于存货管理和竞争力的进一步进步。
　　应收账款周转率方面：2009年，公司应收账款周转率程度和行业均匀程度相当。2010年，整个行业完成放量式增长，公司抓住机遇，业务规模迅速扩张，虽然当年应收账款余额亦增长较快，但得益于营业支出大幅进步和期初应收账款程度较低，全年应收账款周转率大幅上升，高于行业均匀程度。2011年，受信贷紧缩、投资放缓、房地产业微观调控力度增强以及国际外大宗商品价钱不时下跌等不利要素影响，工程机械行业从高速增长的态势逐渐回落，行业竞争愈加剧烈。为了波动和进步产品的市场占有率，依据国度微观经济、行业情势、同行厂家做法，公司在控制风险的前提下，采取了适当放宽销售政策的措施，招致当年应收账款周转率下降。
　　总资产周转率和活动资产周转率方面，除2009年公司因产品较单一、受金融危机影响更深远缘故而低于行业均匀程度外，近两年均高于行业均匀程度，显示出公司良好的资产运营才能。
　　厦工股份地下增发股票招股意向书摘要30总体上看，公司营业才能目标的变化根本上由外界微观环境或行业要素惹起，随着公司发掘机和叉车业务比例的不时提升，公司业务构造更合理，抗风险才能进一步增强，营运才能亦不时提升。本次两个募投项目的施行一方面将使公司新的盈利点发掘机业务占比进一步进步，改善业务构造；另一方面将使传统产品装载机和叉车更贴近原料市场和产品目的市场，改善区域构造，是公司进步公司营运才能和盈利才能的战略举措。
　　二、现金流量剖析报告期内，公司现金流量构成及变化状况：
　　单位：万元项目2012年1-6月2011年2010年度2009年度一、运营活动发生的现金流量净额-80,838.22 -131,088.06 44,800.94 30,655.13二、投资活动发生的现金流量净额1,095.83 -62,236.87 -27,534.71 -12,304.06三、筹资活动发生的现金流量净额95,044.90 183,397.26 -8,810.87 -18,081.63四、汇率变化对现金及现金等价物的影响310.06 -45.57 -288.88 -40.05五、现金及现金等价物净添加额15,612.57 -9,973.24 8,166.48 229.39加：期初现金及现金等价物余额32,967.36 42,940.60 34,774.11 34,544.73六、期末现金及现金等价物余额48,579.93 32,967.36 42,940.60 34,774.11报告期内，各期运营活动发生的现金流量、投资活动发生的现金流量和筹资活动发生的现金流量动摇较大。特别是2011年，为了应对市场环境的变化，公司在控制风险的前提下，过度放宽了销售信誉政策，并添加银行借款补充运营资金，招致当年度运营活动发生的现金流量净额和筹资活动发生的现金流量净额相比2010年都变化较大。
　　（一）运营活动现金流量1、报告期，公司运营现金流量状况单位：万元项目2012年1-6月2011年度2010年度2009年度厦工股份地下增发股票招股意向书摘要31项目2012年1-6月2011年度2010年度2009年度销售商品、提供劳务收到的现金248,742.12 952,130.21 873,343.41 428,886.55收到的税费返还5,400.26 6,757.66 4,010.33 6,181.29收到其他与运营活动有关的现金40,592.27 35,111.14 13,398.57 6,219.13运营活动现金流入小计294,734.65 993,999.01 890,752.32 441,286.97购置商品、承受劳务领取的现金285,685.77 993,220.77 722,645.69 338,128.02领取给职工以及为职工领取的现金18,565.26 44,557.83 36,215.81 25,143.50领取的各项税费12,306.53 48,142.64 49,270.52 18,991.26领取其他与运营活动有关的现金59,015.30 39,165.84 37,819.35 28,369.05运营活动现金流出小计375,572.87 1,125,087.08 845,951.37 410,631.84运营活动发生的现金流量净额-80,838.22 -131,088.06 44,800.94 30,655.13报告期内，发行人运营活动现金流入规模较营业支出低是公司采用分期付款等信誉销售政策所致。
　　2008年金融危机后，随着国度积极财政政策和宽松货币政策的施行，工程机械行业于2009年下半年开端探底上升，公司去库存化失掉无效施行，资金无效回收，招致2009年运营性现金流量良好。
　　2010年公司营业支出大幅增长近一倍，运营活动现金流入相应大增，抵消当年存货增长后依然完成较大的运营性现金净流入。
　　2011年2季度以来，由于市场环境变化，行业企业普遍放宽了销售信誉政策，公司为了应对竞争，亦对销售信誉政策停止了一定水平的调整，招致期末库存和应收账款余额呈现上幅，运营活动发生的现金流量净额变为负值。
　　2012年上半年，国际及国际经济情势复杂，受国度固定资产投资增速放缓及经济下行影响，工程机械行业延续2011年下半年以来的疲软走势，公司运营现金流量净额仍为负值。
　　2、同行业上市公司运营现金流量比照近三年，发行人与同行业上市公司运营现金流状况比照如下：
　　单位：万元公司称号2011年2010年2009年厦工股份地下增发股票招股意向书摘要32运营现金流量净额运营现金流量净额与净利润差额运营现金流量净额运营现金流量净额与净利润差额运营现金流量净额运营现金流量净额与净利润差额徐工机械-202,975.64 -540,835.17 47,573.89 -244,266.44 318,014.48 146,787.44柳工-201,976.18 -334,579.48 68,653.88 -86,228.26 153,836.53 67,092.29三一重工227,902.70 -708,252.79 674,912.42 58,509.68 247,112.62 10,116.25中联重科209,323.48 -608,010.71 54,517.79 -404,277.86 133,330.16 -108,552.01常林股份-19,999.63 -36,844.23 2,536.76 -25,486.62 -840.67 -7,835.00均匀2,454.95 -445,704.48 169,638.95 -140,349.90 170,290.62 21,521.79厦工股份-131,088.06 -188,739.73 44,800.94 -17,450.54 30,655.13 18,455.24由下面比拟可以看出，厦工股份2011年运营现金流量净额为负不是公司特有的景象，而是微观经济、行业情势变化给整个行业带来的普遍景象。
　　（二）投资活动现金流量单位：万元项目2012年1-6月2011年2010年度2009年度发出投资收到的现金32,158.59 12,153.89 128.67 0.00获得投资收益收到的现金116.85 842.50 1.06 488.21处置固定资产、有形资产和其他临时资产发出的现金净额11.43 284.39 34.83 54.91处置子公司及其他营业单位收到的现金净额0.00 0.00 0.00 0.00收到其他与投资活动有关的现金0.00 0.00 0.00 2,501.69投资活动现金流入小计32,286.88 13,280.78 164.55 3,044.82购建固定资产、有形资产和其他临时资产领取的现金10,714.12 43,390.88 20,397.86 12,528.60投资领取的现金20,407.74 30,461.00 7,301.40 100.00获得子公司及其他营业单位领取的现金净额0.00 0.00 0.00 0.00领取其他与投资活动有关的现金69.19 1,665.77 0.00 2,720.28投资活动现金流出小计31,191.05 75,517.65 27,699.26 15,348.88投资活动发生的现金流量净额1,095.83 -62,236.87 -27,534.71 -12,304.06报告期内，公司投资活动现金流出金额较大，次要是由于公司停止产能扩张厦工股份地下增发股票招股意向书摘要33和技改任务，投资了少量的房产和设备。此外，报告期内公司出售兴业证券股权、收买厦工三重、受让资产，以及投资局部公司亦对投资活动现金流量发生影响。2009年投资活动现金流出较较少，次要是由于2007年非地下发行股票募投项目进入建立前期，投入较小。当年公司可转债募集资金较晚到位，公司以自有资金对募投项目停止先期投入较为无限。
　　2010年投资活动现金流出增长，次要是由于公司施行2009年可转债募集资金投资项目，购建房产和设备。本年度，公司还投资7,000万元与海翼集团对海翼租赁停止同比例增资。
　　2011年公司发出投资收到的现金约1.2亿元，次要是出售所持有局部兴业证券股权和转让所持有的重庆钢铁集团朵力房地产股份无限公司股权所致；购建固定资产、有形资产和其他临时资产领取现金约4.34亿元次要由发掘机技改项目、焦作公司二期技改扩建项目购建不动产和设备所致；投资领取的现金约3.05亿元，次要是领取厦工三重股权受让款、受让厦工重工局部资产以及参股厦门创翼德晖股权投资合伙企业（无限合伙）、上海创程车联网络科技无限公司以及增资厦门海翼融资租赁无限公司所致。
　　2012年上半年，发行人发出投资收到的现金为32,158.59万元，次要为出售兴业证券的股票取得。
　　（三）筹资活动现金流量单位：万元项目2012年1-6月2011年2010年度2009年度吸收投资收到的现金24,487.50 - - 59,883.68获得借款收到的现金346,554.81 485,754.37 2,500.00 100,853.32发行债券收到的现金148,950.00 - - -收到其他与筹资活动有关的现金23.10 - 10,266.00 0.55筹资活动现金流入小计520,015.41 485,754.37 12,766.00 160,737.55归还债权领取的现金404,271.88 273,896.88 10,370.00 171,597.70分配股利、利润或偿付利息领取的现金19,517.19 18,862.89 5,330.31 7,120.73厦工股份地下增发股票招股意向书摘要34项目2012年1-6月2011年2010年度2009年度领取其他与筹资活动有关的现金1,181.43 9,597.34 5,876.56 100.75筹资活动现金流出小计424,970.50 302,357.11 21,576.87 178,819.18筹资活动发生的现金流量净额95,044.90 183,397.26 -8,810.87 -18,081.632009年公司借款收到的现金来自于发行可转债6亿元和向银行临时借款4亿元。由于当年度归还了少量的2008年短期银行借款，因而筹资活动发生的现金流量净额为正数。
　　2010年公司获得借款收到的现金很低，次要是由于公司添加票据结算，此外还有4亿元临时借款尚未到期，当年未发作短期借款。由于当年公司归还了短期借款和领取借款利息，筹资活动现金流量净额为正数。
　　2011年，市场环境发作变化，行业竞争加剧，公司由于资本金缺乏，较多的经过银行借款筹措资金满足运营需求，使得获得借款收到的现金大幅添加。由于公司当年向银行借款大局部为短期借款，招致获得借款收到的现金大幅添加的同时归还债权领取的现金也相应添加，全年筹资活动发生的现金流量净额约18.34亿元。
　　2012年上半年，公司吸收投资收到的现金24,487.50万元，源于2012年2月17日非地下发行股票19,260,401股，由大股东海翼集团认购。发行债券收到的现金148,950.00万元源于2012年6月18日发行公司债1,500万张，每张面值为人民币100元，发行价钱为100元/张，发行总额15亿元。
　　三、盈利才能剖析（一）营业支出状况1、营业支出增减变化的状况及缘由报告期内，公司营业支出金额及变化状况如下：
　　单位：万元项目2012年1-6月2011年2010年2009年营业支出金额（万元）432,822.16 1,199,203.99 1,038,194.09 541,106.26厦工股份地下增发股票招股意向书摘要35同比增长率-39.36% 15.51% 91.87% -工程机械行业景气度和微观经济情势亲密相关。2008年迸发的金融危机使工程机械行业遭遇下滑，2009年为“十一五”时期工程机械行业增长率的最低点。在此背景下，厦工股份2009年仅完成销售支出541,106.26万元。随着我国政府4万亿元投资、行业复兴规划等一系列政策的发布和施行，工程机械行业2010年打破性增长，厦工股份抓住机遇，增强营销，当年完成销售支出1,038,194.09万元，初次打破百亿，同比增长率达91.87%，远远高于行业均匀程度。2011年，受信贷紧缩、投资放缓、房地产业微观调控力度增强以及国际外大宗商品价钱不时下跌等不利要素影响，工程机械行业增速有所放缓，厦工股份增长率亦有所下降，仅为15.51%。
　　2012年上半年，受微观经济不景气和行业周期性继续影响，行业企业运营业绩普遍下滑，厦工股份营业支出同比下滑39.36%。
　　2、营业支出的产品构造剖析报告期内，公司营业支出构成状况如下：
　　单位：万元项目2012年1-6月2011年2010年2009年金额比例金额比例金额比例金额比例营业支出算计432,822.16 100.00% 1,199,203.99 100.00% 1,038,194.09 100.00% 541,106.26 100.00%主营业务424,829.05 98.15% 1,173,145.22 97.83% 1,018,209.87 98.08% 530,941.80 98.12%其中：零件销售324,935.49 75.07% 856,376.91 71.41% 803,896.31 77.43% 485,558.96 89.73%配件销售29,784.88 6.88% 50,365.46 4.20% 35,077.29 3.38% 20,896.89 3.86%金属资料销售70,108.68 16.20% 266,402.85 22.21% 179,236.27 17.26% 24,485.95 4.53%其他业务7,993.11 1.85% 26,058.77 2.17% 19,984.21 1.92% 10,164.46 1.88%公司的主营业务较为明晰，报告期内主营业务支出占比都在97%以上。
　　主营业务支出中，金属资料销售系公司控股子公司厦工金属的金属资料贸易，该贸易业务是为了配合公司的工程机械零件制造而展开的。由于公司的零件制造需求用到少量的钢板，为了进步跟下游钢厂的议价权，获得较为优惠的推销厦工股份地下增发股票招股意向书摘要36价钱，每段时期必需到达一定的推销量，因而公司经过厦工金属向钢厂推销少量的金属资料。同时为了控制价钱风险，增加资金占用，厦工金属在保证公司本身消费所需后，会及时将充裕局部对内销售，因而该局部业务的毛利率很低，对公司的利润程度影响很小。
　　零件销售是公司的次要的支出和利润来源。报告期内，公司工程机械零件销售支出产品构成状况如下：
　　单位：万元项目2012年1-6月2011年2010年2009年金额比例金额比例金额比例金额比例零件销售324,935.49 1 00.00% 856,376.91 100.00% 803,896.31 100.00% 485,558.96 100.00%装载机223,367.24 68.74% 611,723.93 71.43% 597,891.72 74.37% 386,442.90 79.59%发掘机66,287.75 20.40% 169,386.72 19.78% 130,087.34 16.18% 49,670.13 10.23%路途机械21,427.11 6.59% 48,628.14 5.68% 59,371.76 7.39% 38,632.72 7.96%叉车13,391.93 4.12% 26,638.12 3.11% 16,545.49 2.06% 10,813.21 2.23%泵车461.45 0.14% - - - - - -零件销售中，装载机是公司次要的支出来源，报告期内装载机销售占比维持在70%左右。但近两年随着发掘机支出占比的迅速进步，装载机支出占比呈逐年下降趋向，2009年装载机支出占比约80%，到2012年上半年已降至68.74%。
　　发掘机则从2008年的10.23%，逐年上升到2012年上半年的20.40%，随着本次募集资金投资项目的施行，发掘机的产能将迅速扩展，将来支出占比将进一步提升。
　　路途机械次要是压路机，2008年开端，厦工重工将其全资持有的厦工三重委托给厦工股份停止运营管理。2009年和2011年公司路途机械销量占比拟波动，坚持在7%-8%之间。2011年6月，公司收买了厦工三重，路途机械正式成为公司本人的业务，但由于当年路途机械全行业销量下滑凶猛，公司路途机械销售占比有所降低。
　　公司于2007年收买厦工叉车总厂100%股权开端运营叉车业务。报告期内，公司对叉车总厂的资产、业务、人员等停止了整合，并于2009年10月吸收兼并厦工股份地下增发股票招股意向书摘要37叉车总厂，成立叉车事业部。报告期内，公司叉车业务销量波动添加，占公司总销售支出的比重亦有所进步。随着本次募集资金投资项目焦作基地二期工程的施行，公司的叉车产能将失掉提升，且接近次要市场，销售支出可以失掉无效提升。
　　泵车是公司近期新研发的产品，目前处于试消费阶段。
　　3、营业支出的区域构造剖析报告期内，公司营业支出国际外散布状况如下：
　　单位：万元项目2012年1-6月2011年2010年2009年金额占比金额占比金额占比金额占比国际319,399.88 88.06% 879,196.06 94.25% 823,692.68 95.89% 487,499.68 94.36%国外43,313.60 11.94% 53,605.08 5.75% 35,265.14 4.11% 29,120.63 5.64%算计（注）362,713.48 100.00% 932,801.14 100.00% 858,957.82 100.00% 516,620.31 100.00%注：由于控股子公司厦工金属的金属资料销售支出属于贸易性质，销售地域散布集中，且近三年增长较快，为了愈加真实的反响公司工程机械产品的销售状况，在剖析销售支出地域散布中将其从营业支出总额中剔除。下同。
　　2009年公司出口业务遭到国际金融危机严重打击。2010年海内市场转暖，产品出口失掉恢复，公司出口销售支出疾速上升，但由于本年度国际市场受微观政策安慰呈迸发式增长，因而出口销售支出占比反而有所下降。2011年，工程机械行业国际需求前高后低，而出口业务则相反，出现前低后高态势，公司出口销售支出从数量和占比上均失掉一定水平进步。随着公司品牌的国际知名度进一步提升，加之海内营销网络的逐渐完善，公司出口支出将逐步增长，2012年上半年出口比例（不含金属资料销售）已上升至11.94%。
　　国际市场方面，工程机械行业是一个完全竞争的行业，公司的销售区域未遭到分明的限制，也没有遭到中央维护主义的影响。
　　厦工股份依据不同的区域市场状况、竞争对手的定价状况、公司本身的市场占有率状况等，对不同区域市场停止综合剖析，采取一区一价、同区同价的销售厦工股份地下增发股票招股意向书摘要38政策。
　　报告期内，公司营业支出在国际各地域散布状况如下：
　　单位：万元项目2012年1-6月2011年2010年2009年金额占比金额占比金额占比金额金额西南40,655.49 12.73% 119,890.38 13.64% 111,243.37 13.51% 60,675.92 12.45%华北66,814.50 20.92% 189,707.83 21.58% 179,708.96 21.82% 108,061.63 22.17%华东78,604.07 24.60% 204,781.70 23.29% 186,986.45 22.70% 105,332.90 21.61%华中40,138.45 12.57% 113,963.31 12.96% 100,799.00 12.24% 58,758.22 12.05%华南21,596.00 6.76% 68,068.84 7.74% 49,661.92 6.03% 26,927.64 5.52%东北39,219.58 12.28% 110,027.28 12.51% 107,031.06 12.99% 64,415.39 13.21%东南32,371.79 10.14% 72,756.72 8.28% 88,261.94 10.72% 63,327.97 12.99%算计319,399.88 100.00% 879,196.06 100.00% 823,692.70 100.00% 487,499.67 100.00%注：已剔除控股子公司厦工金属的金属资料销售支出。
　　由于公司主营产品装载机、发掘机的次要市场都在华东和华北，加上公司总部地处西北沿海的厦门市，在福建地域具有自然的市场优势，因而报告期内，来自于华东和华北地域的营业支出不断占有比拟大的比重，约45%。目前，公司已与全国的150多家特约代理商树立了临时区域代理协作关系，营销效劳网络掩盖面广、体系完善，保证了公司产品销售的疾速增长。
　　（二）运营效果变化状况剖析1、营业支出剖析详见：本节“三、（一）营业支出状况”2、营业本钱剖析报告期内，公司营业本钱及变化状况如下：
　　单位：万元项目2012年1-6月2011年2010年2009年厦工股份地下增发股票招股意向书摘要39营业支出432,822.16 1,199,203.99 1,038,194.10 541,106.26营业本钱368,171.27 1,015,210.24 860,962.37 458,855.98营业本钱占营业支出比例85.06% 84.66% 82.93% 84.80%毛利64,650.89 183,993.75 177,231.73 82,250.28毛利率14.94% 15.34% 17.07% 15.20%2009年度、2010年度、2011年度和2012年1-6月，公司营业本钱占营业支出的比重辨别为84.80%、82.93%、84.66%和85.06%，略有动摇，缘由剖析详见本节“三、（三）毛利率变化状况剖析”。
　　3、时期费用剖析报告期公司时期费用状况如下：
　　单位：万元项目2012年1-6月2011年2010年2009年金额同比增长率金额同比增长率金额同比增长率金额同比增长率销售费用30,726.01 -40.83% 78,987.24 6.19% 74,382.02 62.97% 45,641.79 -管理费用14,680.32 13.10% 31,994.57 28.74% 24,851.47 50.09% 16,557.21 -财务费用12,089.75 170.37% 15,193.34 293.29% 3,863.10 -18.71% 4,752.43 -算计57,496.08 -17.13% 126,175.16 22.39% 103,096.59 53.99% 66,951.43 -时期费用占营业支出的比例状况如下：
　　单位：万元项目2012年1-6月2011年2010年2009年金额比例金额比例金额比例金额比例营业支出432,822.16 100.00% 1,199,203.99 100.00% 1,038,194.10 100.00% 541,106.26 100.00%销售费用30,726.01 7.10% 78,987.24 6.59% 74,382.02 7.16% 45,641.79 8.43%管理费用14,680.32 3.39% 31,994.57 2.67% 24,851.47 2.39% 16,557.21 3.06%财务费用12,089.75 2.79% 15,193.34 1.27% 3,863.10 0.37% 4,752.43 0.88%算计57,496.08 13.28% 126,175.16 10.52% 103,096.59 9.93% 66,951.43 12.37%（1）销售费用报告期内，公司销售费用明细如下：
　　厦工股份地下增发股票招股意向书摘要40单位：万元项目2012年1-6月2011年度2010年度2009年度售后和三包效劳费12,721.73 41,712.71 33,514.90 19,554.05运输费6,872.86 16,582.55 15,394.06 10,948.45宣传费1,425.55 3,774.34 10,128.63 1,476.06工资1,527.41 3,088.22 2,870.84 2,449.39差旅费995.60 2,106.39 1,441.46 1,368.63其他销售费用（注）7,182.86 11,723.02 11,032.13 9,845.21算计30,726.01 78,987.24 74,382.02 45,641.79注：其他销售费用次要为与销售相关的三包配件费、会务费、展览费、人员工资、差旅费、物料费、业务款待费等。
　　报告期内，销售费用的动摇次要是由售后和三包效劳费、运输费、宣传费的动摇惹起的。
　　2010年销售费用比2009年增长62.97%，次要系本年度零件销售支出增长了65.56%，相应的售后及三包费用、运输费用都大幅增长。运输费用增长幅度仅40.60%，远低于零件销售支出增长率，次要缘由系本年度公司的发掘机销售支出增长较多，而依据公司的销售政策，发掘机的运费是由客户自行承当，此外，焦作基地一期工程建立到达设计产能，一定水平增加了公司的运输费用。2010年公司调整市场战略，对次要产品停止了降价，为了促进销售，公司同时加大了对产品的广告、宣传和推行，故2010年的宣传费用较2009年高出较多。除以上三项外，其他销售费用变化不大。
　　2011年销售费用较2010年增长幅度为6.19%，净添加4,605.22万元，增长的次要缘由有：2011年二季度以来，受通货收缩、信贷紧缩和投资放缓等要素影响，工程机械行业开端走下行，行业企业普遍调整营销政策，公司为应对竞争需求，亦相应调整三包和售后佣金政策，招致了售后和三包效劳费本期发作额较上年同期添加。
　　宣传费本年发作额较上年同期降幅较多的缘由次要为2011年受微观调控影响，同行业的竞争反而更趋于感性，进而转为以增强提供优质效劳为导向，因而厦工股份地下增发股票招股意向书摘要41公司及时地调整了对外宣传政策，转而相应地增强售后效劳的力度，在增加了对外宣传费用开支的同时，添加了局部的售后效劳费用收入。
　　2012年上半年，受工程机械行业市场变化影响，公司销量增加，招致售后、三包效劳费和宣传费本期发作额较上年同期增加。
　　（2）管理费用报告期内，公司管理费用明细如下：
　　单位：万元项目2012年1-6月2011年度2010年度2009年度工资5,191.58 9,720.49 7,494.25 5,397.01物料耗费925.82 2,752.93 1,525.90 252.06税金866.18 2,228.41 1,848.43 1,385.84折旧费976.24 1,580.65 1,503.84 1,549.24社会保险费713.94 1,516.26 1,280.87 1,104.24劳务费用680.09 1,122.03 792.82 538.18其他管理费用5,326.47 13,073.79 10,405.35 6,330.64算计14,680.32 31,994.57 24,851.47 16,557.21注：其他管理费用次要为：职工福利费、住房公积金、差旅费、管理资产摊销费、业务款待费、劳务费用等。
　　2010年管理费用增幅较大，次要是随着公司业务增长，与业务挂钩的人员本钱添加，且本年度公司开端施行实行事业部制，原列入制造费用的事业部管理人员的人工本钱在管理费用中列支。物料耗费费用添加，次要是本年度公司加大研发投入，开发旋挖钻机、混凝土泵车等新产品，相应添加了物料领用。
　　2011年管理费用较2010年增长幅度为28.74%，净添加7,143.11万元，增长幅度较大次要由工资费用和研发领用物料耗费添加惹起。研发领用物料耗费添加次要由新产品研发所致。工资费用添加次要是由于2011年公司在册员工人数添加、工资程度添加，同时，随着《社会保险法》正式施行，公司依据新法规则关于职工的缴费基数停止调整申报，同比增长30%，添加了社保、公积金的企缴厦工股份地下增发股票招股意向书摘要42本钱收入。
　　2012年上半年，公司管理费用本期发作额较上年同期增长次要是工资费用和研发领用物料耗费有所添加所致。
　　（3）财务费用报告期公司财务费用明细列示如下：
　　单位：万元项目2012年1-6月2011年度2010年度2009年度利息收入12,238.14 15,538.48 4,409.38 4,995.17其中：银行借款利息收入10,056.27 9,813.48 1,424.83 3,393.29票据贴现利息收入1,931.58 5,217.89 1,252.11 756.16债券利息收入250.29 - - -减：利息支出551.67 1,084.37 1,289.01 390.15汇兑损益-329.42 105.70 407.92 -190.06手续费及其他570.12 582.73 334.76 337.35其他162.59 50.81 0.05 0.12算计12,089.75 15,193.34 3,863.10 4,752.432010年公司次要采用票据结算，除了4亿元临时借款外没有获得其他银行借款，因而银行借款利息收入比2009年有所降低。随着可转债募投项目的施行，募集资金暂时补充活动资金到11月份已全部出借，公司经过票据贴现补偿短期资金的缺乏，因而本年票据贴现利息收入较2009年有一定添加。
　　2011年工程机械行业全体表现良好，公司业务规模扩展，需求较多的资金满足运营需求，因而添加临时借款4亿元，添加短期借款213,303.55万元，同时票据贴现利率上升，招致当年银行借款利息收入大幅度添加。
　　2012年上半年，公司财务费用较上年同期大幅添加，次要缘由是公司为满足本期消费运营的活动资金需求，添加较多的对外融资，招致利息收入大幅添加。
　　（4）时期费用率的同行业比拟报告期内，公司与同行业上市公司三项费用占营业支出比例如下：
　　厦工股份地下增发股票招股意向书摘要43项目2011年2010年2009年销售费用率（%）
　　管理费用率（%）
　　财务费用率（%）
　　算计（%）
　　销售费用率（%）
　　管理费用率（%）
　　财务费用率（%）
　　算计（%）
　　销售费用率（%）
　　管理费用率（%）
　　财务费用率（%）
　　算计（%）
　　徐工机械3.86 3.99 0.24 8.08 3.36 4.25 -0.02 7.59 3.05 5.72 0.15 8.92柳工4.27 4.68 0.58 9.52 5.50 4.38 0.11 9.99 6.04 4.27 0.36 10.67三一重工8.30 6.03 1.59 15.93 9.44 5.66 0.88 15.98 10.19 4.67 0.54 15.40中联重科6.82 3.79 0.24 10.85 6.67 4.16 1.34 12.17 6.02 4.02 1.66 11.70常林股份5.18 3.83 0.41 9.42 5.32 4.12 0.68 10.12 5.80 4.65 1.21 11.66均匀5.69 4.46 0.61 10.76 6.06 4.51 0.60 11.17 6.22 4.67 0.78 11.67厦工股份6.59 2.67 1.27 10.52 7.16 2.39 0.37 9.93 8.43 3.06 0.88 12.37注：销售费用率＝销售费用÷营业支出管理费用率＝管理费用÷营业支出财务费用率＝财务费用÷营业支出总体上看，公司的三项费用率算计数与行业均匀程度相当。
　　报告期内，公司销售费用率高于行业均匀程度，次要是由于公司为了促进产品销售，采取了较为完善的售后和三包政策，发生较大数额的售后和三包费用。
　　此外，由于公司总部地处福建西北，远离产品目的市场，因而运输费用率高于行业均匀程度，2010年随着焦作基地的达产，这一状况曾经失掉一些改观。
　　报告期内管理费用率明显低于行业均匀程度，一方面是各个上市公司统计口径不分歧的影响，另一方面则实在表现了公司高效、迷信的管理程度和费用控制才能。
　　财务费用方面，2009、2010年公司财务费用率程度和同行业接近。2011年行业竞争加剧，公司由于资本金缺乏，少量经过银行借款满足运营需求，财务费用率比同行业均匀程度高出1倍。
　　（三）毛利率变化状况剖析1、业务毛利构成厦工股份地下增发股票招股意向书摘要44报告期公司业务毛利构成表状况如下：
　　单位：万元项目2012年1-6月2011年2010年2009年毛利金额占比毛利金额占比毛利金额占比毛利金额占比主营业务63,580.52 98.34% 180,524.01 98.11% 173,897.35 98.12% 80,801.71 98.24%1、零件销售58,439.61 90.39% 171,189.52 93.04% 167,125.65 94.30% 76,952.74 93.56%装载机39,936.04 61.77% 121,308.17 65.93% 126,952.03 71.63% 62,365.62 75.83%发掘机15,039.72 23.26% 41,922.24 22.78% 29,427.14 16.60% 8,133.92 9.89%路途机械2,152.20 3.33% 6,131.89 3.33% 9,785.05 5.52% 6,101.55 7.42%叉车1,358.14 2.10% 1,827.22 0.99% 961.43 0.54% 351.65 0.43%泵车-46.49 -0.07% - - - - - -2、配件销售4,826.72 7.47% 8,865.30 4.82% 6,612.48 3.73% 3,217.63 3.91%3、金属资料销售314.19 0.49% 469.19 0.26% 159.21 0.09% 631.35 0.77%其他业务1,070.37 1.66% 3,469.74 1.89% 3,334.38 1.88% 1,448.56 1.76%业务算计64,650.89 100.00% 183,993.75 100.00% 177,231.72 100.00% 82,250.28 100.00%公司的主营业务比拟突出，报告期内90%以上的毛利来自于工程机械零件销售。装载机目前依然是公司次要的利润来源，虽然报告期内其毛利占比呈下降趋向，但截至2012年上半年，其奉献的毛利依然占公司营业毛利60%以上。
　　发掘机则是公司近三年最抢眼的产品，报告期内毛利占比从9.89%迅速上升到2012年上半年的23.26%，随着本次募投项目发掘机15,000台技改项目的施行，其毛利占比仍将持续迅速攀升，成为公司重要的利润来源。
　　路途机械由厦工三重消费，2008年3月厦工重工将其全资持有的厦工三重委托给厦工股份停止运营管理。公司享有对厦工三重（除资产处置、以股权停止质押担保外）的运营管理权，包括选择管理者、人员资产分配优化配置，及运营收益权。2011年6月，公司收买了厦工三重，路途机械业务正式归入公司体系。
　　报告期内，路途机械业务对公司奉献的毛利较少。
　　报告期内叉车业务毛利占比拟低，但呈上升趋向，次要缘由是公司2010年刚完成对厦门叉车总厂资源的整合，业务尚未完全展开。叉车的次要市场为山东、厦工股份地下增发股票招股意向书摘要45河南、河北等南方15省，但由于叉车的单价较低，运输本钱占比拟高，目前厦工叉车仅在北方销售，往南方销售则缺乏市场竞争力，因而总体销量较低。本次募集资金在焦作投资建立叉车工厂，可以延长运输间隔，辐射南方地域，进步叉车产销规模。
　　金属资料销售为公司控股子公司厦工金属的金属资料贸易业务，该局部业务是为了配合公司主营业务而展开的，毛利率很低，对公司的利润程度影响很小。
　　2、毛利率及变化状况（1）报告期内，公司全体及各业务毛利率状况如下：
　　项目2012年1-6月2011年2010年2009年毛利金额毛利率毛利金额毛利率毛利金额毛利率毛利金额毛利率主营业务63,580.52 14.97% 180,524.01 15.39% 173,897.35 17.08% 80,801.71 15.22%1、零件销售58,439.61 17.98% 171,189.52 19.99% 167,125.65 20.79% 76,952.74 15.85%装载机39,936.04 17.88% 121,308.17 19.83% 126,952.03 21.23% 62,365.62 16.14%发掘机15,039.72 22.69% 41,922.24 24.75% 29,427.14 22.62% 8,133.92 16.38%路途机械2,152.20 10.04% 6,131.89 12.61% 9,785.05 16.48% 6,101.55 15.79%叉车1,358.14 10.14% 1,827.22 6.86% 961.43 5.81% 351.65 3.25%泵车-46.49 -10.07% - - - - - -2、配件销售4,826.72 16.21% 8,865.30 17.60% 6,612.48 18.85% 3,217.63 15.40%3、金属资料销售314.19 0.45% 469.19 0.18% 159.21 0.09% 631.35 2.58%其他业务1,070.37 13.39% 3,469.74 13.32% 3,334.38 16.69% 1,448.56 14.25%业务算计64,650.89 14.94% 183,993.75 15.34% 177,231.72 17.07% 82,250.28 15.20%2009-2011年和2012年上半年公司主营业务毛利率程度辨别为15.22%、17.08%、15.39%和14.97%，根本决议了公司全体业务毛利率程度，两大主营产品装载机和发掘机毛利率程度最高。
　　结合销售价钱和单位本钱对报告期内次要产品公司毛利率程度变化状况剖析如下：
　　单位：万元项目2012年1-6月2011年2010年2009年厦工股份地下增发股票招股意向书摘要46销售单价单位本钱毛利率销售单价单位本钱毛利率销售单价单位本钱毛利率销售单价单位本钱毛利率装载机21.25 17.45 17.88% 21.42 17.17 19.83% 21.02 16.56 21.23% 20.24 16.97 16.14%发掘机46.65 36.06 22.69% 51.83 39.00 24.75% 55.98 43.31 22.62% 48.94 40.92 16.38%路途机械28.96 26.05 10.04% 27.2 23.77 12.61% 26.27 21.94 16.48% 26.32 22.16 15.79%叉车6.41 5.76 10.14% 6.52 6.07 6.86% 7.01 6.60 5.81% 7.92 7.66 3.25%均匀（注）14.94% 15.34% 17.07% 15.20%注：此处均匀毛利率计算办法为（营业支出-营业本钱）/营业支出*100%装载机由于2009年上半年原资料价钱高企，单位制形成本较高，而受金融危机影响，整个工程机械行业不景气，销售价钱未能相应提升，招致当年毛利率程度较低。2010年公司对装载机的外观停止改良，并采取降价政策，同时产品构造上售价较贵的5t长轴距机型占比有所上升，因而2010年装载机的均匀销售单价上升较多。本钱方面，由于2010年公司成立装载机事业部，增强本钱管控，使单机本钱下降了约0.41万元。因而2010年度装载机毛利率有了较大提升。2011年，公司进一步施行降价政策，同时随着产品构造调整，单价较贵的5t长轴距机型占比由2010年的23%上升至2011年的29%，招致均匀单机销售价钱进一步下跌。而由于钢材、轮胎、油料等原资料的下跌，单机均匀本钱较2010年下跌0.63万元，招致毛利率略有下降，但仍坚持在合理程度。2012年上半年，受微观经济不景气和行业周期性影响，装载机产量降低，缺乏规模经济使得单位本钱上升，招致毛利率程度有所下降。
　　2009年，公司发掘机业务规模较小，本钱方面未能构成规模经济；由于仍处于市场开辟阶段，价钱方面也没有优势，而且单价和毛利率较高的大吨位发掘机销售占比拟低，招致当年均匀毛利率程度较低。2010年发掘机的单位本钱、销售单价、毛利率有较大幅度的进步，一方面是由于产品构造调整，本年度大吨位发掘机的销售占比上升较多，另一方面则是由于本年度发掘机产销量大幅添加，构成规模经济，且公司增强本钱管控，同一型号挖机造价均匀下降了约1.8万元。本年度公司的降价政策，也进一步进步了发掘机的销售单价和毛利率。2011年，公司发掘机均匀单台销售价钱和本钱均有所下降次要是由于产品销售构造变化，2011年小挖占比33%，较2010年进步约17个百分点，而小挖的均匀售价厦工股份地下增发股票招股意向书摘要47缺乏大挖的一半。除此之外，二元化开发及规模化效应进一步降低了单机本钱，因而，全体上看发掘机的毛利率较2010年进一步进步。2012年上半年，由于小挖占比进一步进步，发掘机均匀单台本钱和价钱均有所下降。受微观经济不景气和行业周期性影响，产量降低使得单机分担的固定本钱上升，毛利率略有下降。
　　路途机械由厦工三重消费，次要产品为压路机、高山机、推土机、渣滓压实机，综合毛利率程度仅次于发掘机和装载机。2011年路途机械产品毛利率下降较多的缘由有：2011年路途机械全行业销量下滑21.67%，公司相关业务也遭到冲击，销量增加、未能发扬出规模经济而影响了盈利；2011年下半年轮胎、钢材价钱不时攀升，劳务及外协费用也一定水平增长，招致消费本钱上升。估计将来路途机械国际市场趋于颠簸，厦工三重拟加大开辟海内市场，积极开展市场前景好的养护机械，2011年下半年经过产学研协作，曾经开发了铣刨机，目前正在开发摊铺机等新品，确保盈利程度的提升。2012年上半年，路途机械单台价钱上升是产品销售构造变化所致，单台本钱亦相应上升，除此之外，受微观经济不景气和行业周期性影响，路途机械产量降低，单机分担的固定本钱上升，总体而言，毛利率略有下降。
　　叉车2009年的毛利率较低，次要是受经济危机影响，全行业停止降价促销。
　　2010、2011年随着经济危机的过渡，叉车市场价钱趋于合理，且受害于公司的降价政策和规模效应的发扬，公司叉车的毛利率逐年小幅度上升。报告期内，公司叉车的单位本钱和销售单价逐年下降，次要是由于产品构造调整，小吨位叉车（3吨及以下）的销售占比逐渐进步到百分之八十以上，而小吨位叉车的售价普通不到中大吨位叉车的一半。目前，公司叉车业务毛利率低，一是由于厦工叉车零配件自制率较低，招致消费本钱较高；二是由于叉车的次要市场为山东、河南、河北等南方15省，厦工地处西北沿海，由于叉车单价较低，高额的运输本钱使得目前厦工叉车仅在北方销售，销量较低，未能构成规模经济。本次募集资金在焦作投资建立叉车工厂，可以贴近产品目的市场，延长运输间隔，增加运输本钱；构成规模经济，降低消费本钱，从而毛利率程度失掉进步。
　　3、同行业毛利率比拟除厦工股份外，工程机械的次要上市公司有徐工机械、柳工、三一重工、中厦工股份地下增发股票招股意向书摘要48联重科和常林股份，由于主营工程机械种类不同，毛利率程度差别较大，各上市公司的主营产品的毛利率状况如下：
　　上市公司主营产品毛利率2011年2010年2009年徐工机械工程起重机械、铲土运输机械、压实机械、混凝土机械等20.68% 21.69% 19.36%柳工装载机、发掘机、起重机、压路机等19.01% 22.43% 21.12%三一重工混凝土机械、、发掘机、汽车起重机、履带起重机、路面机械、桩工机械等36.48% 36.85% 32.34%中联重科混凝土机械和起重机械32.40% 30.34% 25.72%常林股份铲运机械（次要为装载机）、路途机械等11.12% 12.78% 8.56%厦工股份（注）
　　装载机、发掘机、叉车和压路机等19.30% 20.23% 15.52%注：由于厦工股份控股子公司厦工金属的金属资料销售业务属于贸易性质，为了愈加真实的反响公司工程机械产品及配件销售的盈利程度，在与同行业上市公司做盈利比拟剖析时将公司金属资料业务剔除，下同。
　　由于混凝土机械、起重机械产品毛利率程度要远远高于装载机、发掘机、铲运机械、路途机械和推土机等产品毛利率程度，招致三一重工和中联重科的盈利才能较其他上市公司强。鉴于柳工、常林股份与厦工股份的产品构造较为类似，现就三家公司毛利率程度比拟剖析如下：
　　上市公司2011年2010年2009年柳工19.01% 22.43% 21.12%常林股份11.12% 12.78% 8.56%均匀15.07% 17.60% 14.84%厦工股份19.30% 20.23% 15.52%从上述比拟可以看出，厦工股份的毛利率程度要优于同行业可比上市公司的均匀程度。本次募投项目“发掘机15,000台消费才能技术改造项目”和“厦工机械（焦作）无限公司二期技改扩建项目”的施行一方面将进步附加值高、市场前景良好的发掘机业务占比，使公司业务构造更合理，盈力才能失掉进步。另一方面将有利于公司贴近原资料、零部件推销和产品销售市场，构成合理区域规划，厦工股份地下增发股票招股意向书摘要49进一步发扬规模经济，提升市场竞争力。
　　四、公司财务情况和盈利才能的将来开展趋向厦工股份作为老牌的重点国有工程机械企业，近年来开展迅速，装载机业务持续稳居行业前列，发掘机和叉车业务开展势头迅猛，市场占有率不时提升，逐步外行业排名中占据有利位置。
　　公司将立足以装载机、发掘机等产品作为中心产品，构成竞争优势，尽快确立公司在中国装载机行业的指导位置，同时放慢开展发掘机等具有良好市场前景的工程机械产品，使之成为公司新的支柱产品的开展战略，充沛整合公司内外资源，经过产品创新、规模提升、构造调整、区域规划、工艺改良和营销管理等措施来改善财务情况和进步盈利才能。本次发行募集资金约15亿元有利于公司改善财务情况，降低资产负债率，一定水平处理公司业务开展资金瓶颈成绩。而本次募投项目“发掘机15,000台消费才能技术改造项目”和“厦工机械（焦作）
　　无限公司二期技改扩建项目”的施行一方面将进步附加值高、市场前景良好的发掘机业务占比，使公司业务构造更合理，盈力才能失掉进步。另一方面将有利于公司贴近原资料、零部件推销和产品销售市场，构成合理区域规划，进一步发扬规模经济，提升市场竞争力。
　　厦工股份地下增发股票招股意向书摘要50第五节本次募集资金运用一、募集资金运用概略（一）本次发行募集资金数额依据公司2012年4月23日召开的2012年第一次暂时股东大会审议经过的《关于公司地下增发A股股票方案的议案》，本次发行的股票数量算计不超越20,000万股，募集资金总额估计为人民币150,000万元。
　　（二）本次募集资金运用方案本次地下发行募集资金将按轻重缓急顺序用于“发掘机15,000台消费才能技术改造项目”和“厦工机械（焦作）无限公司二期技改扩建项目”，详细如下：
　　单位：万元序号项目称号项目总投资本次地下增发募集资金方案投入额资本金投入银行存款及其他建立总计投资铺底活动资金算计1发掘机15,000台消费才能技术改造项目90,285 30,384 120,669 191,151 311,820 100,0002厦工机械（焦作）无限公司二期技改扩建项目49,735 16,097 65,832 37,559 103,391 50,000算计140,020 46,481 186,501 228,710 415,211 150,000董事会可依据项目的实践需求，对上述项目的募集资金详细投入顺序和金额停止适当调整。本次增发募集资金到位之前，公司可依据实践状况需求以其他资金先行投入，待募集资金到位后，再以募集资金予以置换。
　　依据公司2011年2月22日公告的《非地下发行A股股票预案》，发掘机15,000台消费才能技术改造项目总投资中的120,669万元资本金和厦工机械（焦作）无限公司二期技改扩建项目总投资中的65,832万元资本金方案经过2011年度非地下发行股票募集资金处理。但由于二级市场影响，公司2011年度非地下发行募厦工股份地下增发股票招股意向书摘要51集资金净额为仅为24,421.85万元，其中投入发掘机15,000台消费才能技术改造项目18,258.02万元，投入厦工机械（焦作）无限公司二期技改扩建项目6,163.83万元，均远低于原方案程度。由于公司自有资金紧张，截至本次董事会召开日，发掘机15,000台消费才能技术改造项目仅完成投入18,424万元，尚有资本金缺口102,245万元，厦工机械（焦作）无限公司二期技改扩建项目仅完成投入9,750.79万元，尚有资本金缺口56,081.21万元，建立进度均比原定方案延缓，尚未构成新的产能。
　　基于公司管理层对工程机械市场前景的判别和公司总体开展战略规划的需求，公司管理层决议持续施行上述两个项目，两个项目的投资总额和建立内容均不变，依据项目建立进度延缓的现实对两个项目的投入进度和经济效益重新停止谨慎测算，制定了上述地下增发A股股票募集资金运用方案。
　　该等项目曾经公司第六届董事会第二十八次会议（2012年4月5日）和2012年第1次暂时股东大会（2012年4月23日）重新审议经过。
　　二、发掘机15,000台消费才能技术改造项目（一）项目根本状况2011年2月22日，公司第六届董事会第十四次会议经过《关于公司2011年非地下发行股票募集资金运用可行性报告的议案》，决议施行发掘机15,000台消费才能技术改造项目，经过该项目进步发掘机产品的产量和质量，愈加合理地停止消费组织、构成完好的发掘机消费才能。本项目方案在原厂区扩建发掘机拆卸车间，同时拟新征建立用地200亩，用于建立发掘机零件涂卸车间、发掘机调试返修间、产品出厂实验场、产品停放场，并对消费辅佐设备停止局部改造。
　　2012年4月份，由于2011年非地下发行股票募集资金未能及时、足额到位，公司依据工程机械市场的变化和项目的实践推进状况，对项目开展的产品型号和建立周期停止了合理调整，项目全体的消费规模、投资规模和建立内容均没有发作改动，仅依据项目建立进度延缓的现实，对项目的投入进度布置和经济效益剖析重新停止了谨慎测算。
　　厦工股份地下增发股票招股意向书摘要52本项目方案开展的产品为XG806、XG822、XG833系列履带液压发掘机，项目建立期为4年。项目竣工后，公司将构成发掘机15,000台的消费才能，发掘机年销售支出超越80亿元。
　　（二）项目的市场前景剖析1、我国工程机械行业概略及开展趋向工程机械产业是投资驱动型产业，受国际外投资构造和投资方向的影响较大，产业开展和微观经济情势相关。
　　自2003年当前中国经济坚持微弱的开展态势，延续多年以两位数的速度增长，虽然2008年遭到金融危机的影响，我国GDP依然到达9%以上的增长率。
　　2003-2008年，我国工程机械行业支出由1,036亿元增长至2,773亿元增长了1.68倍。国际金融危机发作后，面临国际国际严峻的情势，为坚持我国国民经济颠簸较快开展，避免大起大落，国务院实行了积极的财政政策和适当宽松的货币政策，出台了扩展内需的10大措施，放慢严重根底设备建立，放慢大型工程（包括公路、铁路、机场）建立，支稳健点构造调整和灾后重建工程，给我国工程机械开展带来大好机遇。2009年，我国工程机械行业销售支出3,157亿元，跃居世界首位。2010年，受微观政策释放效应影响，工程机械行业呈放量式增长，全行业完成销售支出4,367亿元，同比增长38%。2011年，受信贷紧缩、投资放缓、房地产业微观调控力度增强以及国际外大宗商品价钱不时下跌等不利要素影响，工程机械行业增速放缓，但全年仍完成销售产值5,792.26亿元，发明了历史高位。
　　将来我国国民经济将继续稳步增长，固定资产投资规模不时加大，“十二五”时期，全社会固定资产投资规模估计年增长在20%左右。临时来看，我国工程机械行业仍将坚持良好的开展态势。次要表如今：
　　①城镇化率不时进步：人均GDP在3,000至10,000美元之间城镇率增长是最疾速的。估计2010-2015年我国城镇化率辨别为47.7%、48.8%、49.9%、52.3%和53.5%，依据数量回归方程测算，将带动2010-2015年新增投资量辨别为厦工股份地下增发股票招股意向书摘要536,774.8亿元、9,120亿元、11,542.8亿元、16,022.5亿元、20,544亿元和26,602亿元，累计带动新增投资额达90,606亿元。1②根底设备建立：铁路建立方面，依据铁道部2008年10月调整的《中临时铁路网规划》，到2020年我国铁路建立投资总规模将忽然5万亿元，铁路运营规模将在如今根底上增长50%左右。其中，2010年至2015年，新线投产到达2.6万公里，到2015年底，我国铁路营业里程将到达11万公里以上，其中客运里程将到达12万公里以上。我国人均铁路长度为9cm，是美国的非常之一。因而，将来我国铁路建立仍具有宏大的空间。公路建立方面，《国度高速公路网规划》规划到2020年要建成总规模达8.5万公里的7条首都放射线、9条南北纵向线和18条东西横向线的国度“7918网”工程建立，其中新建高速公路4.4万公里，估计新增建立资金达2万亿元；《综合交通网中临时开展规划》规划到2020年国度公路网将到达300万公里，新增70万公里，估计新增投资达5万亿元。城市轨道交通建立方面，目前在中国40多座百万人口以上的特大城市中，曾经有30多座城市展开了城市疾速轨道的建立或建立后期任务。国务院同意22座大城市轨道交通网规划方案，至2016年我国将新建轨道交通线路89条，总建立里程为2,500公里，总投资8,820亿元。中国已成为世界最大的城市轨道交通建立市场。机场建立方面，依据国务院同意的《全国民用机场规划规划》，到2020年我国民航运输机场总数将到达244个，新增机场97个，构成南方、中南、东北、东南五大区域机场群。2010-2020年我国在建和待建的机场合计有78个，其中在建机场16个，待建机场62个。初步匡算，需求静态投资4,500亿元。水利建立方面，2011年地方一号文件《中共地方国务院关于放慢水利变革开展的决议》提出我国将从土地出让收益中提取10%用于农田水利建立。据地方乡村任务指导小组副组长、办公室主任陈锡文对一号文件的解读，将来十年我国水利投资将到达4万亿元。
　　③房地产建立：虽然以后我国房地产行业受价钱高企、微观调控影响而放缓投资节拍，但从国际经历看，将来五年我国居民的住房消费有很大空间。依据世1材料来源：中国工程机械工业协会.《2011年上半年及全年工程机械行业运转剖析预测》厦工股份地下增发股票招股意向书摘要54界银行的研讨，住宅需求与人均GDP有着亲密的联络，当一个国度人均GDP在1000-4000美元时，房地产进入高速开展期；当人均GDP进入4000-8000美元时，房地产进入波动疾速增临时。依据国度信息中心预测，将来五年人均住房面积将每年递增2%左右，到2015年到达33.7平方米，城镇人口将到达7.14亿人，新增住房总量达10.18亿平方米。另外，保证性住房建立也给工程机械带来一定市场，全国住房城乡建立任务会议指出，2012年全年保证性住房开工总量不低于700万套，完工的保证性住房总量为500万套。“十二五”时期，全国保证性住房规划建立3,600万套，掩盖面到达20%。
　　除此之外，中国工程机械在中低端产品方面具有性价比优势，在大型高端产品方面也在不时获得提高。近年来，我国工程机械产品出口业务开展迅速，出口产品以装载机、汽车起重机、叉车为主，出口地域以俄罗斯、中东、非洲为主，2009年出口额为77.1亿美元，2010年，出口额为103.4亿美元，比上年添加34.2%，2011年，出口额上升至149.24亿美元，涨幅52.71%。中国工程机械协会估计，“十二五”时期，国际市场对我国工程机械产品的需求将进一步添加，估计到2015年，我国工程机械产品出口额将到达260亿美元，成为国际工程机械的出口大国之一。
　　国际需求持续下跌和海内市场继续扩张为我国工程机械开展提供了良好前景，依据《工程机械行业“十二五”开展规划》，2015年估计全行业完成销售支出9000亿元人民币左右。
　　2、发掘机行业概略及开展趋向（1）我国发掘机行业高速增长发掘机产品次要用于各种工程建立项目施工中的土石方开挖工程。随着我国国民经济的开展，发掘机在公路交通、铁道建立、石油化工、矿山开采、城市乡村建立等工程项目中曾经成为首选工程施工机种。
　　厦工股份地下增发股票招股意向书摘要55“十五”、“十一五”时期，我国发掘机市场出现高速开展的形态，从2001年8,087台到2010年169,973台（含轮式发掘机），净增21.02倍，已占据全球市场总量的一半2。2011年受微观经济环境影响，发掘机销售增速有所放缓，但但全年仍完成销量178,352台，创历史高位。目前，发掘机已成为中国工程机械行业增长最快的种类，有着举足重轻的位置。
　　（2）产品替代给发掘机带来宏大的增长空间我国是一个开展中国度，在辽阔的土地上正在停止大规模的经济建立，需求2材料来源：《公路建立与养护》2011.1 P37厦工股份地下增发股票招股意向书摘要56少量的土石方施工机械，而液压发掘机是最重要的一类土石方施工机械。据有关专家预算，全世界各种施任务业场所约有65%～70%的土石方任务量是由发掘机来完成的。从经济性思索，完成异样的土石方施工量，采用发掘机作业耗费的能量最少，装载机次之，推土机能量耗费最大。购置一台发掘机虽然一次性投资比装载机、推土机要大，但投资回收期短，是资金回收率较高的设备。
　　在世界成熟的工程机械市场上，发掘机与装载机的市场销量比例根本处于一个波动的形态，2009年，美国发掘机和装载机的比例是4.8：1，日本发掘机和装载机的比例是2.4：1，而中国发掘机和装载机的市场比例为0.8：1。中国工程机械协会初步估计将来中国市场发掘机和装载机的市场比例会波动在1.5：1或更高，因而在中国发掘机存在着一个产品替代带来的额定市场增量空间。3（3）外资品牌市场份额下降，给国产品牌开展带来空间截止到2011年底，我国共有发掘机主机制造商60余家，次要分为欧美系、日系、韩系和国产四大系列。欧美系品牌制造商次要有卡特彼勒、沃尔沃、阿特拉斯和利勃海尔等。日系品牌制造商次要有小松、日立建机、神钢、住重中骏等。
　　韩系品牌制造商次要有斗山中国、古代江苏、古代京城等。国产品牌制造商次要有三一重机、玉柴、柳工、福田雷沃、山重建机、厦工、力士德等。
　　上世纪九十年代中期以来，外资品牌发掘机在国际市场占据主导位置，外乡品牌的市场占有率不断比拟低，最低时缺乏5%。经过十多年的努力，随着以三一、玉柴、福田为代表的中国外乡品牌的崛起，外资品牌的市场占有率有所下降，国际市场逐渐进入产业整合期，到2009年，外乡品牌的市场占有率曾经到达25%以上。依据中国工程机械商贸网对四大系列26家发掘机制造商调查显示：从2011年的销售状况来看，国产品牌份额进一步扩展到40.10%，较2010年份额提升接近11个百分点；日本品牌下降至28.55%，较2010年份额下降接近6.84个百分点；韩国品牌萎缩至19.10%，比2010年增加5.22个百分点；而欧美系表现绝对颠簸，维持在12%左右4。外资品牌市场份额下降，国产品牌市场份额提升将对3材料来源：《工程机械文摘》2011.1 P304材料来源：中国工程机械商贸网《2011年中国发掘机市场监控剖析及预测报告》厦工股份地下增发股票招股意向书摘要57我国外乡厂商开展带来宏大的市场存量空间。
　　3、本项目市场前景剖析本项目开展4t～50t级系列履带液压发掘机，项目达产后，公司的发掘机产能将进步12,000台，由目前的3,000台进步到15,000台。本项目是公司管理层基于对工程机械市场前景判别和公司总体开展战略规划需求提出的。
　　（1）发掘机是近年来销售增速最快的工程机械产品，具有宽广的市场空间详见：本节“二、（二）1、我国工程机械行业概略及开展趋向”及“二、（二）
　　2、发掘机行业概略及开展趋向”。
　　（2）公司发掘机业务开展迅速，产能较小成为业务开展的瓶颈厦工消费的发掘机具有任务效率高、燃油耗低、价钱绝对廉价、性价比高、有比拟完善的营销效劳网络等优势，并且公司曾经具有了扩张发掘机业务的技术储藏和营销渠道。从2005年卖出第一台自有品牌发掘机以来，公司发掘机业务迅猛增长，2010年公司发掘机销售已达2,324台，近五年复合增长率高达125.3%，远远高于行业均匀程度，也远高于一切竞争对手。2011年工程机械全行业增速放缓，全行业发掘机销量仅完成4.93%的增长，而公司当年发掘机销售3,268台，同比增长40.62%，远高于市场均匀增长率。
　　但由于公司2011年非地下发行股票募集资金未能及时、足额到位，公司的发掘机15,000台技改项目未能如期推进，产能较小曾经成为公司发掘机业务开展的瓶颈。
　　报告期内，公司的发掘机的产能、产量、销量、产销率状况如下：
　　年份期末产能（台）产量（台）产能应用率销量（台）产销率2011 3,000 3,504 116.80% 3,268 93.32%2010 3,000 2,525 84.17% 2,324 92.04%2009 2,000 1,126 56.30% 1,015 90.14%截至报告期末，公司的发掘机产能应用率已高达116.80%，处于严重超负荷消费形态，不利于将来业务的展开，发掘机产能亟待进步。
　　厦工股份地下增发股票招股意向书摘要58（3）本项目有利于改善公司业务构造，进步公司的抗风险才能和盈利才能厦工股份自成立以来，装载机不断是公司的主打产品，2008年以前其营业支出占到公司总营业支出的百分之八九十。但是单一产品的抗风险才能较弱，开展发掘机业务有利于公司加强抗风险才能。2009年金融危机中，装载机全行业销售量下跌了12.54%，而发掘机则逆市下跌29.38%，厦工股份由于业务过于依赖装载机，主营营业支出随之下跌9.75%，营业利润亦大幅下滑38.77%，而产品比拟多元化的同行业厂商业绩下滑则绝对不分明。因而，进一步开展发掘机产品、优化业务构造是公司加强抗风险才能的无效手腕。此外，发掘机产品由于技术含量较高，其毛利率程度普遍高于装载机产品，添加发掘机业务的比重有利于提升公司盈利程度。
　　公司管理层充沛看法到产品线单一的缺乏，2004年开端公司推出自主品牌发掘机，截至2011年，公司发掘机已初具规模，构成3,000台/年的产能。经过本项目的建立施行，公司方案对发掘机消费组织构造停止调整，制造流程完成再造，构成规划绝对合理、工艺先进、管理到达先进程度、消费才能提升并构成规模经济的格式。本项目达产后，公司发掘机年消费规模将到达15,000台，营业支出超越80亿元，市场占有率和品牌影响力将有较大提升，公司的业务构造将因而失掉优化，抗风险才能和盈利才能失掉加强。
　　（三）本项目经济效益状况依据经济效益剖析，本项目达产后年营业支出（不含税）685,525.00万元，净利润49,538.53万元，财务外部收益率（税后）为20.23%，投资回收期（税后）
　　为7.92年，经济效益明显。
　　三、厦工机械（焦作）无限公司二期技改扩建项目（一）项目根本状况依据本公司的开展战略和总体规划，厦工机械（焦作）无限公司（以下简称：
　　“厦工焦作”）是重要的战略规划，将建成厦工股份在中部地域的重要消费基地。
　　2011年2月22日，公司第六届董事会第十四次会议经过《关于公司2011厦工股份地下增发股票招股意向书摘要59年非地下发行股票募集资金运用可行性报告的议案》，决议施行厦工机械（焦作）
　　无限公司二期技改扩建项目，方案经过本期工程的建立施行，使厦工焦作的装载机、叉车产品构成系列，工艺到达先进程度，配套进一步完全，消费才能失掉大幅提升，构成经济规模，为前期的继续开展打下坚实的根底。
　　2012年4月份，由于2011年非地下发行股票募集资金未能及时、足额到位，公司依据工程机械市场的变化和项目的实践推进状况，对项目开展的产品型号和建立周期停止了合理调整，项目全体的消费规模、投资规模和建立内容均没有发作改动，仅依据项目建立进度延缓的现实，对项目的投入进度布置和经济效益剖析重新停止了谨慎测算。
　　本项目开展的产品为轮式装载机、叉车。轮式装载机为厦工自行研发的新型产品XG955、XG956；叉车以市场需求量最大的3t内燃叉车、1～3t电动叉车为主。依据规划，项目建立完成后，厦工焦作构成消费规模为：年产装载机产品15,000台，其中新增5000台消费才能，并完成装载机产品的晋级换代；年产叉车产品10000台，其中新增10000台。
　　本项目建立期为4年，拟对原厂区内的局部公用动力设备停止改造，同时拟新征建立用地500亩，新建厂房74900平方米。
　　（二）项目的市场前景剖析1、我国工程机械行业概略及开展趋向详见：本节“二、（二）、1、我国工程机械行业概略及开展趋向”2、装载机行业概略及开展趋向“十五”和“十一五”时期，随着我国经济开展和固定资产投资规模的高速增长，装载机行业的销量也大幅上升。2001年，装载机行业总销量仅为33,295台5，到2010年，行业总销量已达216,690台6，翻了6.5倍。2011年，转载机销5材料来源：《公路建立与养护》2010.11 P466材料来源：《公路建立与养护》2011.1 P37厦工股份地下增发股票招股意向书摘要60量销量增速放缓，全年销售246,981台，同比增长13.98%7。
　　将来几年，在中国经济片面转型、竞争加剧等背景下，中国装载机市场国际市场在仍有增长空间。《工程机械行业“十二五”开展规划》估计至2015年，我国装载机销量将达30万台。但由于基数大，装载机增长将趋缓、趋稳，需求的添加为产品的更新所推进，表现为分明的存量市场特征。轮式装载机市场将转入一个颠簸开展时期。由于我国全体经济程度和建立程度与国际程度尚有较大差距，随着国民经济进一步的增长及后续新项目的投入，产品的晋级换代也将成为轮式装载机销售量进一步增长的一个重要需求来源。
　　装载机使用范畴普遍，走势根本与投资成反比，后续市场临时向好。
　　图：装载机增长与国民经济增长相关图7数据来源：中国工程机械工业协会.《行业局部次要企业2011年12月产销统计》厦工股份地下增发股票招股意向书摘要61010000020000030000040000050000060000070000080000019801981198219831984198519861987198819891990199119921993199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020GDP投资水泥铁矿石煤炭装载机将来装载机行业竞争将由单纯的价钱竞争向差别化竞争转变，用户越来越看重产质量量和功能，低价格产品已开端可以被承受。为摆脱价钱战，各企业竞相开展差别化产品，增强销售网络建立产品，管理差距的拉大，明显拉开了各企业间的规模差距。我国装载机行业次要消费企业曾经构成规模，且行业集中度较高，2011年销售超越10,000台的企业有7家，最高的销售量44,602台，前五家算计占据了75%以上的市场份额。随着竞争的进一步加剧，技术程度的提升和销售形式的转变，规模以上企业销量和市场占有率将进一步进步，而小型厂商将面临淘汰。
　　“十一五”时期，我国装载机出口迅猛增长，特别是2005-2007年延续3年翻番，每年的增幅都达120%以上。2008年受金融危机影响，出口增速放缓，全年出口25,162台，同比增长29.20%。2009年由于全球经济继续低迷，装载机出口呈现大幅下滑，全年出口15,388台，同比下降了近38.84%8。2010年随着金融危机过渡，海内市场转暖，我国装载机出口有所上升，全年出口量达24,996台，同比增长62.44%9。2011年，随着国际企业一些代表着国际抢先技术程度的产品陆续下线，中国工程机械行业在全球的位置持续提升，国际市场对中国工程机械产品的需求不时加大。同时，受金融危机影响深重的兴旺国度，为了降低推销和制形成本，也加大对中国工程机械产品的出口。据中国工程机械工业协会8材料来源：《公路建立与养护》2010.11 P469数据来源：《昔日工程机械》2011年13期厦工股份地下增发股票招股意向书摘要62统计数据显示，2011年，我国装载机出口量38,489台，同比增长53.98%，远远高于国际销量的增速。10随着全球经济回暖，特别是新兴经济体的需求增长，我国装载机的出口市场仍将有较大的增长空间，将成为国际装载机行业增长的重点。依据工程机械行业“十二五”开展规划的预测目的，2015年我国装载机的出口量将达40,000台。3、叉车行业概略及开展趋向中国是世界第四大叉车市场，“十五”方案以来，随着中国经济的继续高速开展，工业化、城镇化进程的放慢，叉车市场需求疾速上升，销售量从2001年的2.56万台迅速上升到2008年的16.81万台，2009由于全球性金融危机的影响，叉车销售为13.89万台，同比下降17.4%11。2010年，随着金融危机的过渡和国度施行四万亿投资方案的后继影响，叉车销售呈现反转，全年累计销量达23.24万台，同比增长67.31%。12 2011年，我国叉车总销量打破30万台大关，到达31.38万台，同比增长35%。
　　我国叉车市场将临时持续坚持增长，剖析如下：
　　（1）相比兴旺国度，我国的物流本钱依然存在较大下降空间，叉车等古代物流开展必需的搬运配备仍有较大需求。
　　（2）比拟单位物流费用所运用叉车数（叉车保有量/社会物流费用）这一目标：北美和日本在顶峰期该目标皆到达130辆/亿美元，而我国目前为89辆/亿美元（07年保有量按50万辆计），而且我国物流费用仍在坚持增长，国际叉车的保有量远未到达饱和。
　　（3）我国休息力本钱低，叉车推销本钱绝对显得较高，仍处于叉车替代人工搬运的进程，叉车需求将随着休息力本钱的上升而添加，并对产品价钱较敏感。
　　（4）我国叉车性价比优势分明，但目前出口比重低，海内市场潜力大。
　　10中国工程机械工业协会.《2011年1-12月工程机械进出口状况剖析》11材料来源：《昔日工程机械》2010.9 P6012材料来源：《公路建立与养护》2011.1 P37厦工股份地下增发股票招股意向书摘要63随着中国经济的稳步开展，各行业对叉车的需求还将失掉进一步增长。由于叉车产品与土方设备、路面设备等其他工程机械产品的最大区别就在于其市场空间增长方式不同。其他工程机械产品市场绝对局限于工程建立范畴，而叉车市场将会随着经济的开展和休息力本钱的上升而出现出跨行业、跨范畴的横向式增长。例如在中国市场上，叉车使用范畴曾经由以前传统的物流搬运范畴和港口装卸范畴等逐渐延伸到食品、医药等新的行业。
　　经过以上剖析不好看出，我国叉车工业开展轨迹顺次阅历迟缓开展期、疾速开展期、调整期，今后几年必定迎来另一个波动的开展期。据预测，将来较长工夫我国叉车产销总量年均将持续坚持超越国民经济增长的速度，这无疑给有实力的企业提供开展的时机，应用本身的优势，在叉车工业开展中争得一席之地。
　　4、本项目市场前景剖析本项目开展装载机和叉车产品。项目达产后，公司的装载机产能将进步5,000台，由目前的35,000台进步到40,000台。叉车的产能进步10,000台，由目前的5,000台进步到15,000台，并且完成南方消费基地的区域规划。本项目是公司管理层基于对工程机械市场前景判别、产品区域规划和公司总体开展战略规划需求提出的。
　　（1）装载机和叉车具有较大的市场空间工程机械工业协会估计，将来随着我国城市化进程的放慢、交通设备建立和动力工业等固定资产投资的拉动以及国际市场需求的加大、我国工程机械产品国际竞争力的加强，我国装载机和叉车行业仍将坚持继续波动增长态势，到2015年，估计我国装载机年销售量将到达30万台，叉车将到达29万台（现实上在2011年已被打破），持续坚持工程机械销量第一、第二品类的地位。
　　（2）公司装载机、叉车产能应用根本充足，产能提升是区域规划需求报告期内，公司的装载机、叉车的产能、产量、销量、产销率状况如下：
　　年份产品期末产能（台）产量（台）产能应用率销量（台）
　　产销率2011年装载机35,000 26,991 77.12% 28,562 105.82%叉车5,000 4,788 95.76% 4,086 85.34%厦工股份地下增发股票招股意向书摘要642010年装载机35,000 28,588 81.68% 28,441 99.49%叉车3,000 2,504 83.47% 2,360 94.25%2009年装载机35,000 19,633 56.09% 19,092 97.24%叉车2,500 1,063 42.52% 1,366 128.50%由于工程机械产品的销售具有较强的时节性，公司必需应用旺季停止设备保养和维护、人员培训和调度，在销售淡季降临之前一个月开端停止消费备货，因而上述总产能实践上是掩盖了月产量的不平衡，通常在年均80%的产能应用率状况下，每年的消费淡季（10月份到次年的5月份）公司均要超负荷消费。
　　2009年受金融危机，全行业销售量下滑，公司管理层为了躲避市场风险，无意识的降低产量，招致2009年产能应用率较低。2010年市场景气恢复，公司装载机和叉车的产能应用率均在80%以上，产能应用率非常充足。2011年，受信贷紧缩、投资放缓、房地产业微观调控力度增强以及国际外大宗商品价钱不时下跌等不利要素影响，工程机械行业开端回落，公司依据微观经济和行业情势，感性降低产量以消化库存，当年装载机产能应用率为77.12%，而产销率高达105.82%。2009年公司吸收兼并原叉车厂后，调整组织构造，进步产品功能和产能，展开整合工营销，鼎力开展海内市场，叉车销量逐年高速增长，2011年仍完成73.14%的高增长率，远高于行业均匀程度。而叉车产能扩展项目由于2011年非地下发行募集资金未能及时、足额到位而如期推进，招致2011年产能应用率高达95.76%，思索消费的时节性要素，根本上超负荷消费。
　　本次募投项目“厦工机械（焦作）无限公司二期技改扩建项目”的施行将公司的装载机产能进步5,000台，由目前的35,000台进步到40,000台；叉车的产能进步10,000台，由目前的5,000台进步到15,000台，产能提升是发行人立足公司开展战略，完成合理区域规划需求，有利于公司市场产品开辟和盈利才能提升。详见本节“三、（二）、4、（3）在焦作基地扩展产能，贴近原资料供给地和目的市场，有利于加强公司的市场竞争力，契合公司开展战略”。
　　（3）在焦作基地扩展产能，贴近原资料供给地和目的市场，有利于加强公司的市场竞争力，契合公司开展战略从产品需求来看，装载机约80%以上的需求来自于煤炭、矿业开采和根底设备建立，因而目前我国装载机的销售区域次要集中在我国的山西、内蒙古、陕西厦工股份地下增发股票招股意向书摘要65等煤炭工业兴旺地域，山东、河北、河南等根底设备建立疾速开展地域以及四川、辽宁等区域经济的中心肠区。叉车的下游次要为工业、动力、交通运输业，因而其国际次要市场也相应的为工业、物流兴旺、根底设备建立疾速开展的山东、河南、河北、北京、天津、辽宁等南方15省，依据中国工程机械工业协会统计，2010年与河南焦作相近的南方15省叉车销量7万多台，占全国总销量约37%。
　　厦工股份是我国三大装载机消费商之一，但公司总部地处我国西北，与原资料次要供给地和产品销售主导市场的物流间隔较远，空间上的优势不只进步了公司的运营本钱，而且降低了公司的市场反响速度。公司装载机的次要竞争对手柳工在天津有制造基地，龙工在上海有消费基地，临工则地处山东占尽天文优势；叉车的次要竞争对手安徽合力、杭州叉车不只本部接近南方市场，还在陕西建立了消费基地，龙工、柳工叉车消费地则在上海，台励福消费地在青岛，大连叉车地处山东大连，都比厦工的运输间隔短，供货工夫短。
　　为理解决制约公司开展的地域瓶颈，进一步做大做强，2007年公司开端建立厦工焦作一期工程项目（即厦工南方基地），厦工焦作一期工程建成后两年工夫就根本到达了规划产能，为本公司提升市场占有率和经济效益程度发扬了重要作用。但由于资金限制，焦作一期工程仅规划了10,000台装载机产能，销售额缺乏20亿，对公司的全体业绩奉献度很小。本次再融资募集资金投资项目“厦工机械（焦作）无限公司二期工程项目”将在一期工程的根底上，持续添加产种类类、扩展产品产能、完善消费配套、进步工艺程度。项目建成后，厦工焦作将构成装载机15,000台，叉车10,000台的产能，成为厦工股份掩盖南方地域，辐射中西部的重要战略消费基地。同时，由于厦工焦作贴近产品次要销售市场和原资料、配套件供给地，有利于公司延长供货周期，进步公司产品销售运输的可控性，放慢公司对市场的反响速度，进步公司产品的市场竞争力，使公司全体经济效益失掉大幅提升。
　　（三）本项目经济效益状况依据经济效益剖析，本项目达产后年营业支出（不含税）186,925.00万元，净利润13,996.00万元，财务外部收益率（税后）为17.25%，投资回收期（税后）为8.47年，经济效益明显。

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