全球抢先的全套工业阀门处理方案提供商

　　公司全球抢先、国际综合实力最强的全套工业阀门处理方案提供商,产品定位中高端,普遍使用于石油、自然气、化工等工业范畴。公司是国际目前获得国际石油、化工行业认证答应最多的阀门企业,也是国际独一的取得全球10大石油公司同意成为其战略供给商的阀门制造商。

　　油气开发与管线建立带动石油自然气范畴阀门需求高景气度

　　石油自然气、动力电力和化工范畴是全球工业阀门最重要的范畴,其中石油自然气行业需求量最大,约占总需求的30%。我们估计石油自然气范畴的阀门需求将坚持高景气度,次要来自以下三个方面的驱动要素:第一、世界油气勘探开采仍维持在较高程度,尤其是中国页岩气等十分规油气的开发应用,为国际油气开采提供新的增长动力第二,2013-2017年全球陆上将新建油气管道27万公里,截止2013年,中国油气管道总里程到达10.6万公里,“十二五”时期中国四大油气出口战略通道将进一步减速,西气东输三线、四线、五线等油气管道将进一步建成和完善,中国将成为世界油气管网建立的中心肠区之一。第三,全球油气炼化和处置才能逐年进步,我国的炼油才能增长速度远超世界均匀程度,近几年的增速根本坚持在6-10%之间。

　　油气与新范畴共同驱动公司业绩增长

　　第一、公司坚持中高端阀门产品的定位,以后业务70%左右来自石油化工范畴,其中大局部是石油化工下游范畴,将来进一步向附加值更高的勘探开发等下游范畴拓展,十分规油气、石油设备、海上平台阀门等新产品逐渐放量第二,以后目前公司经过壳牌认证的产品只占到公司产种类类的40%左右,其他石化企业认证的比例更低,将来还有十分大的提升空间第三,公司进军除油气行业以外的新范畴,逐渐打造在冶金、核电行业的市场位置。

　　募集资金用于扩展阀门产能与加强铸件供给才能

　　公司本次拟地下发行不超越12000万股A股,其中发行新股5000万股。募集资金将投资于年产35000台大口径、特殊阀项目、年产10000台(套)石油阀门及设备项目和年产10000吨各类阀门铸件项目。前两个项目用于扩展公司阀门产品的产能,其中第一个项目次要消费使用于各随着流量往智能终端设备迁移，新的机遇“物联网商业社交时代”也将迎来，通过人的第六器官（智能手机）和智能设备终端的联网互动，从而改变了人的行为习惯和消费方式。线下流量通过LBS定位重新分配，又通过物联网终端智能推荐引擎引导到网上任意有价值的地方，至此互联网下半场拉开帷幕。类气、液的长管线运输的大口径阀以及开展公平蝶阀、蝶式止回阀和调理阀等特殊阀产品,第二个项目次要消费油气开采环节的高端阀门类产品,提升公司盈利才能第三个项目用于进步原铸件的产能,进一步加强公司的垂直整合才能。

　　盈利预测与估值

　　估计公司2013-2015年EPS辨别为0.60、0.68、0.83元,我们以为公司2014年合理估值区间为20-25倍,建议询价区间13.6-17元。

　　风险要素

　　次要来自对石油自然气行业依赖度高、毛利率大幅下滑