天创时髦：招商证券股份无限公司关于广州天创时髦鞋业股份无限公司发行股份及领取现金购置资产并募集配套资金之独立财务参谋继续督导意见 公告日期 2018-04-03     招商证券股份无限公司

            关于

广州天创时髦鞋业股份无限公司

 发行股份及领取现金购置资产

       并募集配套资金

             之

  独立财务参谋继续督导意见




         独立财务参谋




        二一八年四月
                           独立财务参谋声明
    招商证券股份无限公司（以下简称“招商证券”或“独立财务参谋”）承受广州天
创时髦鞋业股份无限公司（以下简称“天创时髦”、“公司”）的委托，担任天创时髦发
行股份及领取现金收买北京小子科技无限公司（以下简称“小子科技”）100%股权的独
立财务参谋。

    依据《上市公司严重资产重组管理方法》等法律法规的有关规则，本独立财务参谋
对天创时髦停止继续督导，并结合天创时髦 2017 年年度报告，出具本次严重资产重组
的继续督导意见。

    本继续督导意见所根据的文件、书面材料、财务数据、业务运营数据等由天创时髦
及重组各相关方提供，并由各相关方对其真实性、精确性和完好性承当全部责任，本独
立财务参谋对本继续督导意见的真实性、精确性和完好性担任。

    本继续督导意见不构成对上市公司的任何投资建议，投资者依据本继续督导报告所
做出的任何投资决策而发生的相应风险，本独立财务参谋不承当任何责任。本独立财务
参谋未委托或受权其他任何机构或团体提供未在本继续督导报告中列载的信息和对本
报告做任何解释或许阐明。

    本独立财务参谋提请投资者仔细阅读上市公司董事会发布的相关评价报告、审计报
告、法律意见书、年度报告等文件。




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                                                     释义
公司、本公司、股份公司、
                           指   广州天创时髦鞋业股份无限公司
上市公司、天创时髦
                                广州天创时髦鞋业股份无限公司发行股份及领取现金购置小子科技 100%股权的行
本次重组、本次资产重组 指
                                为
                                广州天创时髦鞋业股份无限公司发行股份及领取现金购置小子科技 100%股权并募
本次买卖                   指
                                集配套资金的行为

小子科技、标的公司         指   北京小子科技无限公司

标的资产                   指   北京小子科技无限公司 100%股权

买卖合同、买卖协议、《资
                           指   《广州天创时髦鞋业股份无限公司发行股份及领取现金购置资产协议》
产购置协议》

《业绩承诺及补偿协议》 指       《关于北京小子科技无限公司的业绩承诺和补偿协议》

买卖对方                   指   云众投资、李怀状、刘晶、林丽仙、横琴安赐在内的小子科技全部股东

股份认购方/业绩承诺人/
                           指   云众投资、李怀状、刘晶、林丽仙，承当本次买卖业绩承诺的主体
业绩承诺主体

业绩承诺期                 指   2017 年度、2018 年度、2019 年度

                                业绩承诺主体承诺标的资产在 2017 年度、2018 年度、2019 年度完成的不低于 6,500
承诺净利润                 指
                                万元、8,450 万元和 10,985 万元的扣除非常常性损益后的净利润
                                标的资产在 2017 年度、2018 年度、2019 年度实践完成的扣除非常常性损益后的净
实践净利润                 指
                                利润

中国证监会、证监会         指   中国证券监视管理委员会

上交所、证券买卖所         指   上海证券买卖所

注销结算公司               指   中国证券注销结算无限责任公司上海分公司

独立财务参谋、招商证券 指       招商证券股份无限公司

《重组方法》               指   《上市公司严重资产重组管理方法(2016 年修订)》

《发行管理方法》           指   《上市公司证券发行管理方法》

《上市规则》               指   《上海证券买卖所股票上市规则（2014 年修订）》

《重组规则》               指   《关于标准上市公司严重资产重组若干成绩的规则》

元/万元/亿元               指   人民币元/万元/亿元


     本继续督导意见中局部算计数与各加数直接相加之和在尾数上能够存在差别，这些
差别是由四舍五入形成的。




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    本独立财务参谋依据现行法律、法规及中国证监会发布的标准性文件要求，依照独
立财务参谋行业公认的业务规范、品德标准和勤勉尽责肉体，结合上市公司 2017 年年
度报告，对本次严重资产重组施行状况的相关文件和现实停止了核对和验证，出具继续
督导报告如下：


一、买卖资产的交付或许过户状况

     （一）本次严重资产重组方案概述

    1、发行股份及领取现金购置资产

    天创时髦拟向云众投资、李怀状、刘晶、林丽仙和横琴安赐发行股份及领取现金购
买其持有的小子科技 100%的股权，小子科技 100%股权买卖价钱确定为 87,750.00 万元，
领取方式详细如下：

                                                                  领取方式及数额
  买卖对方     转让股权比例     转让对价（元）
                                                      现金领取价款（元）       股份领取价款（元）

   李怀状            31.3812%        275,369,874.86                        -         275,369,874.86

    刘晶             13.2642%        116,393,069.34                        -         116,393,069.34

   林丽仙            10.3525%         90,843,409.39                        -          90,843,409.39

  云众投资           43.5019%        381,729,281.77          350,835,635.36           30,893,646.41

  横琴安赐            1.5002%         13,164,364.64           13,164,364.64                         -

   算计               100.00%          877,500,000             364,000,000             513,500,000


    2、募集配套资金

    公司拟向不超越 10 名契合条件的特定投资者非地下发行股份募集配套资金，拟募
集资金金额不超越本次重组中以发行股份方式购置资产的买卖价钱，且不超越 23,660
万元。本次募集配套资金用于领取本次买卖现金对价与发行费用。

    本次配套融资以本次重组的施行为前提条件，但本次配套融资成功与否不影响本次
重组的施行。




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    （二）本次买卖购置资产的过户状况

    截至 2017 年 11 月 30 日，云众投资、李怀状、刘晶、林丽仙、横琴安赐持有的小
子科技 100%股权转让至上市公司的工商变卦注销手续已操持完成。小子科技已获得北
京市工商行政管理局昌平分局换发的《营业执照》，标的公司股权曾经变卦注销至上市
公司名下。本次发行股份购置资产的新增股份已于 2017 年 12 月 25 日在中国证券注销
结算无限责任公司上海分公司操持完成了注销托管手续。

    本次发行 35,734,167 股股份用以购置资产，发行明细如下：

      序号                    买卖对方                       发行股份（股）

       1                      云众投资                                         2,149,871

       2                       李怀状                                         19,162,830

       3                       刘晶                                            8,099,726

       4                       林丽仙                                          6,321,740

                       算计                                                   35,734,167


    本次出资曾经普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并出具普华永道
中天验字【2017】第 1119 号《验资报告》。

    （三）本次发行股份募集资金到账和验资状况

    截至本继续督导意见出具之日，公司尚未完本钱次重组募集配套资金的股份发行。
公司将在核准批文的无效期内，施行本次重组募集配套资金局部的股份发行。


二、买卖各方当事人承诺的实行状况

    本次买卖进程中，买卖单方对新增股份锁定、标的资产过渡期损益归属及防止同业
竞争、增加和防止关联买卖、利润补偿等方面均做出了相关承诺。以上相关承诺的次要
内容已在《广州天创时髦鞋业股份无限公司发行股份及领取现金购置资产并募集配套资
金买卖报告书（草案）修订稿》中停止了详细披露。截至本继续督导意见出具之日，交
易单方曾经或正在依照相关的承诺实行，无违背承诺的行为。




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三、利润预测的完成状况

    依据上市公司与买卖对方签署的《资产购置协议》以及上市公司与云众投资、李怀
状、刘晶、林丽仙等 4 名买卖对方签署的《业绩承诺和补偿协议》，云众投资等 4 名交
易对方作为业绩承诺人承诺，小子科技 2017 年度、2018 年度和 2019 年度经审计扣除
非常常性损益后归属于母公司股东的净利润辨别不低于 6,500 万元、8,450 万元和 10,985
万元，三年累计承诺净利润不低于 25,935 万元。

    2017 年度经普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）审计的小子科技扣除非
常常性损益后归属于母公司股东的净利润为 6,679.77 万元，到达业绩承诺。

    独立财务参谋经过查阅上市公司与买卖对方签署的《资产购置协议》以及上市公司
与业绩承诺人签署的《业绩承诺及补偿协议》，普华永道中天会计师事务所（特殊普通
合伙）对上市公司出具的审计报告及《实践净利润与承诺净利润差别状况阐明专项审核
报告》，对上述业绩承诺的完成状况停止了核对。

    经核对，本独立财务参谋以为：上市公司发行股份购置资产并募集配套资金标的资
产小子科技 2017 年度的业绩承诺曾经完成，业绩承诺人关于标的资产 2017 年度的业绩
承诺失掉了无效实行，2017 年度无需对上市公司停止补偿。


四、管理层讨论剖析局部提及的各项业务的开展现状

    （一）2017 年度运营状况讨论与剖析

    中国批发业在阅历 20 年高速增长后，近年来增速分明放缓，在完全充沛竞争、以
及调构造稳增长的市场中比拟普遍的低增长情况估计将成为新常态，尤以服饰、鞋履、
配饰等行业普遍面临增长乏力、利润下滑的场面，行业转型、产业晋级的时代曾经降临。
2017 年全体批发市场出现“弱复苏”，但批发渠道客流的变化，消费者作风偏好的改动，
互联网/挪动互联网技术创新开展，关于传统鞋服品牌批发商从内部环境变化、以及内
部转型晋级均进入了困难的调整期，新的增长点也逐渐向特性化的消费需求、新兴的零
售渠道与创新的营销形式等方向转移，在此进程中既充溢了应战，也存在着机遇。面对
复杂的运营环境，剧烈的竞争市场，公司一直围绕“以消费者用户为中心”，报告期内
以提升外部运营效率，面向将来全渠道新批发开展规划为任务重点，相应做出以下举措：


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    1、继续深化管理，运营片面提效

    （1）组织提效：公司持续深化最小运营单元组织形式，经过组织纵向一体化、扁
平化调整,划分最小运营单元紧缩层级，激起运营单元生机，简化与优化流程，提升组
织效率和组织效能；

    （2）渠道优化：公司继续优化实体店铺营销渠道规划，以提升单店运营效率为核
心，调整低效店铺、开辟优质店铺，同时不时增强店铺运营管理与效劳程度，重点进步
单店盈利才能，自营店铺同店单店销售支出同期相比增长 6.33%；

    （3）商品效率：在商品运营方面，公司完成地方商品决策的全渠道商品运营形式，
经过 BW 商品智能管理零碎的运营，无效提升运营效率的同时，完成全渠道商品打通
及运营一体化。报告期内公司完成五大区域平行仓规划，物流配送时效明显进步，加强
用户购物体验，提升商品运营效率，为全渠道商品运营树立了疾速无效的物流配送根底。

    2、消费线晋级改造，开启智能化规模定制

    报告期内公司对四条消费线晋级改造，片面完成小批量、多批次、多种类柔性消费
形式，提升质量档次，延长消费周期，效率失掉进步。围绕研发数字化、供给链柔性化
形式，公司还新建一条柔性定制消费线，完成了柔性化制造与单件流的同时，也大幅提
升工艺程度，产品的质量、档次、温馨度片面提升，并完成为用户提供特性化定制，智
能化规模定制正式开启。

    3、树立智能化研发平台，进步研发效率及精准性

    报告期内公司上线全渠道地方商品生命周期管理 PLM 零碎，完成产品的疾速开发，
并完成了研发平台化、技术规范化、流程数字化，提升了研发效率及精准性。围绕用户
体验为中心，智能化研发平台将脚型测量、3D 设计、数字化定制完成零碎化，与此同
时公司在 tigrisso 品牌推出“专属定制”，可完成 8 个型体 305 个 SKC 的在线定制。

    4、信息化零碎规划，减速全渠道业务

    公司以阿里云及大数据新技术支撑构建了全渠道买卖平台及商品运营平台，报告期
内以信息化平台与零碎为根底继续完善，驱动企业向数字化转型晋级。

    （1）全渠道商品买卖平台：2017 年公司完成自营店铺全渠道前台 MPOS、中台、


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HCM 零碎上线，同时达成线上第三方平台如阿里及唯品会在订单、商品、与库存方面
的第三方买卖平台融通，完成了全渠道业务买卖与互相业务的融通，提升业务效率；

    （2）商品运营平台：2017 年公司以完成设计、研发、商品、制造以及供给链的融
通，达成从用户需求到设计、研发、供给链等的协同及互动；

    （3）消费者运营平台：2017 年公司开启 CRM 项目，推进用户数字化，并树立了
会员精准效劳平台，以增强与会员及关键用户的互动、进步消费者粘性与品牌忠实度。

    5、时髦数字化生态规划

    （1）收买挪动互联网精准营销公司北京小子科技无限公司

    报告期内公司停止严重资产重组，经过发行股份及领取现金购置北京小子科技无限
公司 100%股权。小子科技定位于“基于受众的精准营销效劳公司”，业务次要包括：移
动使用分发与推行以及挪动互联网广告的顺序化投放。小子科技凭仗本身优秀的媒体汇
聚才能、成熟波动的 SSP 平台，尤其更重要的是打造柚子 DMP 平台，经过对数据停止
规范化和细分，依据广告受众停止人群画像等业务功用，为广告主提供了愈加精准的移
动互联网广告投放，提升了挪动互联网营销的效率与质量。此次并购小子科技，公司将
借力其互联网数字化营销技术尤其是用户画像的优势，一方面精准婚配用户、拓展消费
群体，另一方面深耕存量用户，提升复购比率和销售转化率，促进公司业务增长；同时
也将给公司注入数字化互联网基因，从基本上助力公司自上而下、自内而外导入互联网
思想，对公司顺应互联网趋向与变化而停止渠道晋级、产品晋级乃至产业调整晋级，都
将有着重要的补充和协同作用。

    （2）收买精准定位大码女鞋细分市场范畴品牌 KASMASE

    报告期内，公司收买天津大筱姐服饰设计无限公司 65%股权，该公司为精准定位于
大码女鞋细分市场范畴品牌“大筱姐 KASMASE”的运营主体。“大筱姐 KASMASE”是专
注 3844 码段的大码女鞋原创设计师品牌，以拥有原创北欧繁复作风为中心设计理念，
旨在重新塑造身高在 165190CM 的高海拔女性对美的追求与时髦定义。该品牌依据所
属身高段的女性人群体重、脚型特点，制定专属 3844 码的鞋楦规范，以 42 码为母楦
的技术中心提供大码女鞋更平安与安康的温馨度规范，让每一位大码码段的女功能够
“舒适的高高在上”。


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       （3）投资全球顶级创意鞋履公司及国际设计师品牌 United Nude

       报告期内，公司经过全资子公司莎莎素国际无限公司参与投资 United Nude BVI 公
司。United Nude BVI 公司为全球顶级创意鞋履公司，以及国际设计师 LifeStyle 品牌
United Nude 的运营主体。该品牌定位于将修建平面设计理念运用于女鞋产品上，以跨
越时髦与设计的经典，不时推出理念明晰、外型优雅而又独具创意的鞋履，并逐渐向生
活方式产品创意设计作多元化开展。

       （4）投资深圳创感科技无限公司（以下简称“创感科技”）

       报告期内，公司参与投资创感科技 4.5455%股权。创感科技拥有抢先的无发觉式传
感技术和智能信号处置技术，是一家将人工智能技术专注使用在人体安康筛查及人体数
据剖析的高科技公司。公司推出了“Senno”系列产品及处理方案，包括经过可穿戴（如
鞋垫）获取步态数据，经过机器视觉（单目摄像头）用于体态筛查等。轻筛查方案将大
型安康筛查设备及流程简化，扩展运用场景及进步效率，并可依据用户数据为特性化定
制、柔性化消费供给链的产品供给商提供效劳。

         （二）主营业务构成状况及次要财务状况

       1、2017 年度主营业务构成状况

       主营业务分行业、分产品、分地域状况

                                                                                 单位:元 币种:人民币
                                        主营业务分行业状况

                                               毛利率    营业支出比上年   营业本钱比上    毛利率比上年增
     分行业     营业支出        营业本钱
                                               （%）      增减（%）       年增减（%）        减（%）
皮革制品和制                                                                              添加 0.77 个百分
                1,703,538,410    716,109,313     57.96            10.45            8.46
鞋业                                                                                                   点
软件信息技术
                  24,286,824      13,363,831     44.97
效劳业

                                        主营业务分产品状况

                                               毛利率    营业支出比上年   营业本钱比上    毛利率比上年增
     分产品     营业支出        营业本钱
                                               （%）      增减（%）       年增减（%）        减（%）
                                                                                          添加 1.04 个百分
鞋              1,661,424,596    691,541,933     58.38             9.66            7.01
                                                                                                       点
                                                                                          增加 7.11 个百分
包及其他          42,113,814      24,567,380     41.66            54.11           75.48
                                                                                                       点



                                                  9
互联网数字营
                     24,286,824       13,363,831      44.97
销
                                                                                                     添加 0.59 个百分
算计              1,727,825,234      729,473,144      57.78            12.02                 10.48
                                                                                                                   点

                                            主营业务分地域状况

                                                    毛利率    营业支出比上年     营业本钱比上        毛利率比上年增
     分地域       营业支出          营业本钱
                                                    （%）      增减（%）         年增减（%）            减（%）
                                                                                                     添加 3.90 个百分
华南                411,642,847      172,198,482      58.17            32.57                 21.27
     &新生的改变世界的企业将会诞生，从而更好的服务整个人类世界，走向更高科技的智能化生活。nbsp                                                                                                             点
                                                                                                     添加 0.63 个百分
华东                410,599,895      167,304,034      59.25             5.69                  4.08
                                                                                                                   点
                                                                                                     增加 2.49 个百分
华北                358,686,753      156,713,967      56.31            12.79                 19.62
                                                                                                                   点
                                                                                                     添加 0.20 个百分
东北                188,399,930       74,283,573      60.57             3.06                  2.53
                                                                                                                   点
                                                                                                     添加 0.34 个百分
西南                181,064,804       80,373,193      55.61            10.57                  9.74
                                                                                                                   点
                                                                                                     添加 1.13 个百分
华中                134,425,012       54,774,690      59.25            -0.35                 -3.05
                                                                                                                   点
                                                                                                     添加 0.01 个百分
东南                 43,005,993       23,825,205       44.6            -2.04                 -2.06
                                                                                                                   点
                                                                                                     添加 0.59 个百分
算计              1,727,825,234      729,473,144      57.78            12.02                 10.48
                                                                                                                   点


       2、2017 年度次要财务情况

                                                                                            单位:元 币种:人民币
                 科目                              本期数             上年同期数                变化比例（%）

                营业支出                           1,733,843,632         1,547,982,385                         12.01

                营业本钱                             732,486,377           663,200,998                         10.45

                销售费用                             519,586,346           457,695,561                         13.52

                管理费用                             247,294,664           243,561,606                            1.53

                财务费用                              -2,599,491                2,482,149                     -204.73

       运营活动发生的现金流量净额                    270,090,208           212,441,247                         27.14

       投资活动发生的现金流量净额                   -136,906,733           -401,687,472                        65.92

       筹资活动发生的现金流量净额                    -75,522,211           303,066,281                        -124.92

                研发收入                              21,109,169               17,667,740                      19.48




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    （三）财务参谋核对意见

    经核对，本独立财务参谋以为：2017 年度，上市公司各项业务的开展情况良好，
业务开展契合预期。


五、公司管理与运转状况

    本督导期内，上市公司依照《公司法》、《证券法》、《上市公司管理原则》等 法律、
法规及中国证监会有关标准性文件的规则和要求，继续展开公司管理活动，不时健全和
完善公司的法人管理构造，进一步标准公司运作。上市公司已构成权利机构、决策机构、
监视机构与管理层之间权责清楚、各司其责、互相制衡、迷信决策、协调运作的法人治
理构造，公司管理的实践状况与相关法律、法规等标准性文件的规则和要求根本相符，
详细状况如下：


六、与已发布的重组方案存在差别的其他事项

    经核对，本独立财务参谋以为：继续督导期内，本次重组买卖各方严厉依照重组方
案实行各方责任和义务，实践施行方案与发布的重组方案不存在严重差别，未发现上市
公司及承诺人存在能够影响实行承诺的其它严重事项。




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（本页无注释，为《招商证券股份无限公司关于广州天创时髦鞋业股份无限公司发行股
份及领取现金购置资产并募集配套资金之独立财务参谋继续督导意见》之签章页）




    财务参谋主办人：

                                 刘丽华                  谭国泰




                                                       招商证券股份无限公司

                                                             年    月      日




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