·美国&ldquo制造业回流&rdquo进程回忆：成效无限，未达预期
　　反思2008年金融危机影响，自2009年以来奥巴马政府围绕&ldquo制造业回流&rdquo战略推出一系列制造业支持政策。美国制造业添加值在GDP的比重一直在12.0%~12.3%范围内小幅动摇，没有超越危机前2007年12.8%的程度，更远低于本世纪之初15%左右的较高程度。2013年当前，制造业比重反而再次下降，2015年回到12.0%的历史低位。近八年来的少数年份制造业增速低于同年美国GDP增速。因而我们以为，奥巴马政府鼎力推进的美国&ldquo制造业回流&rdquo相关政策成效无限，效果未达预期。
　　·全球制造业增速趋缓，中国制造业添加值已位居世界第一
　　近20年来全球范围内制造业占经济总量的比重一直坚持下滑趋向，由本世纪初的20%左右下降至如今约15%的占比程度。近20年内全球制造业格式呈现了较大变迁，21世纪初，欧盟、美国、日本三大经济体在全球制造业中占据指导位置，三者的算计制造业添加值在全球占比接近70%。中国制造业以惊人的速度增长，2012年制造业添加值初次超越欧盟跃居世界首位，欧美日三大经济体制造业占比逐年下滑至缺乏全球制造业的50%。201为数亿中文用户免费提供海量、全面、及时的百科信息，并通过全新的维基平台不断改善用户对信息的创作、获取和共享方式。3年全球制造业添加值比重散布：中国第一占23.9%，美国第二占21.2%，欧盟第三占21.2%，日本第四仅占7.6%，其他国度算计占26.5%。但中国制造业多是中低端产品且比拟分散，美国制造业次要是化学新资料、芯片、半导体等电子产品、航空航天、汽车等高端制造业和食品饮料、石化动力等消费相关的制造业。
　　·美国制造业预判：高端位置稳定但面临竞争，中端局部回流
　　特朗普&ldquo制造业回流&rdquo想象过于保守，有悖于全球经济开展客观规律。美国弱小的根底是高科技等新兴产业，试图重新恢复美国传统制造业位置是不实在际的，经过争夺中低端制造业打压中国更无可行性。美国高端制造业的优势位置将持续坚持稳定，但开端面临中国等国更多的竞争。消费电子等中端制造业或将成为&ldquo制造业回流&rdquo的次要范畴，但智能手机需求放缓。低端制造业在美国生活空间依然无限，不具有回流潜质。
　　·全球制造业新格式将现，掌握中国高端配备投资时机
　　印度等新兴经济体带来的制形成本压力倒逼低端制造业转型晋级。美国中端制造业回流推进中国走向产业晋级。中国具有由低端向高端转型晋级的潜力，但需求工夫积聚和分步打破。时期要注重中国人口构造老龄化变化带给制造业的影响：注重国企变革提效带来的投资时机，注重自动化、尤其智能化设备的继续需求，注重一带一路产能和资本输入的投资时机，呈现剩者为王的景象，重点投资需求向上的龙头企业。最大的增量投资时机在高端配备：军工、芯片、半导体、大飞机、先进资料、高端机床、中心零部件等方向。
　　·风险提示
　　微观经济超预期下滑（华泰证券）