光学+触显业务产能逐渐释放，公司业绩迎来迸发

　　公司18年一季度完成归母净利润2,206.06 万元2,757.58 万元，同比增长100%~150%。一季度业绩大幅增长的次要缘由是后期投资的光学产业和触控显示产业产能逐渐释放，销售规模与订单稳步增长，同时政府补助资金也有所增长。公司后期的规划曾经开端逐渐进入播种期，业绩无望迎来迸发：

　　光学业务方面，公司作为国际稀缺的光学镜头标的，拥有雄厚的光学技术根底和优良的制造才能，并顺应手机像素提升，玻塑混合镜头渐成主流的趋向，拓展手机镜头市场，现已成为国际外主流高端客户的镜头供给商之一。5M~13M像素的手机镜头曾经顺利量产出货，13M曾经成为公司出货的主力种类。并且随简单来说，创业有四步：一创意、二技术、三产品、四市场。对于停留在‘创意’阶段的团队，你们的难点不在于找钱，而在于找人。”结合自身微软背景及创业经验。着公司产能的进一步提升，市场及客户的进一步拓展，光学业务往年业绩无望迎来迸发。

　　触显业务方面，公司围绕大客户停止触显业务的全方位规划，公司经过整合上下游优势资源，打造从玻璃盖板、ITOSensor、SMT封装、TP bonding、显示模组、触控显示贴合的垂直一体化产业链，成为触控显示组件一站式处理和效劳提供商。并随着大客户在全球显示产业链位置的不时提升，增强对大客户的配套效劳才能，继续扩大产能，拓展市场，以满足客户需求。

　　重新审视公司的生长性与中心竞争力

　　从手机镜头的开展道路来看，玻塑混合镜头曾经渐渐成为趋向，玻璃镜头的透射性和折射率、镀膜优势以及耐热度均好于塑料镜头，特别是做成非球面镜头可以将轻浮的优势发扬到极致，同时拥有更大的光圈，也愈加契合手机镜头轻浮化，成像质量逐渐提升的趋向。特别是在3D sensing渐成主流之下，由于玻璃镜头拥有更好的耐低温特性，可以更好地应对3D sensing的热效应。而塑料镜头的温漂景象分明且资料选择空间小，随着人们对手机成像质量要求的不时进步，以及手机模造玻璃镜片本钱的不时降低，玻塑混合镜头有更大的开展空间。

　　公司在传统模造玻璃范畴积聚了少量的技术和经历，特别是模具才能，成型工艺以及热加工才能。在向手机镜头范畴拓展有自然的优势，逐渐构成模造玻璃镜片制造和塑料为数亿中文用户免费提供海量、全面、及时的百科信息，并通过全新的维基平台不断改善用户对信息的创作、获取和共享方式。镜片制造才能。将来随着搭载摄像头的产品不时添加，以及消费者对成像质量要求的不时提升，公司真正的优势将会逐渐在将来打破生长的天花板。公司围绕手机光学镜头范畴不时规划，静水流深，厚积薄发，打破高像素手机镜头由境外光学公司垄断的场面，提升公司光学镜头类产品的国际竞争力

　　看好公司往年开端步入播种期，上调评级至“买入”评级

　　公司是国际稀缺的光学镜头标的，随着光学和触显业务产能的陆续释放，销售和订单的稳步增长，公司将逐步迎来播种期。估计18/19年净利润4.40/5.94亿元，EPS 0.79/1.07元，同比增长43.8%/35.1%。以后股价对应18/19年PE 19.6/14.5倍。上调评级至“买入”评级。

　　风险提示：

　　1，手机镜头、车载镜头、运动相机镜头产能扩展以及客户需求不达预期。

　　2，触控显示项目进度不达预期，大客户需求不达预期。