证券代码：002217 证券简称：结合化工

山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票招股意向书

保荐人
(主承销商)
(深圳市深南东路5047号深开展银行大厦)
山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书
本次发行概略发行股票类型 人民币普通股A股 发行股数 3,100万股每股面值 人民币1.00元 每股发行价钱 元估计发行日期 2008年 月 日 拟上市的证券买卖所 深圳证券买卖所发行后总股本 123,880,000股
公司控股股东王宜明承诺：自公司股票上市之日起三十六个月
内，不转让或许委托别人管理其持有的发行人股份，也不由发行人
回购其持有的股份；承诺期限届满后，上述股份可以流通和转让。
此外，王宜明作为公司董事长兼总经理承诺：上述承诺期限届满后，
在任职时期每年转让的股份不超越其所持有发行人股份总数的百分
之二十五；在其离任后半年内，不转让所持有的发行人股份。
本次发行前股
公司股东高化忠、赵西允、房敬、李德军、范修巨、杨发春、
东所持股份的
庞世森等承诺：自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或许委
流通限制及自 托别人管理其持有的发行人股份，也不由发行人回购其持有的股份；
承诺期限届满后，上述股份可以流通和转让。此外，高化忠、赵西
愿锁定的承诺
允、房敬、李德军、范修巨、杨发春、庞世森等作为公司董事、监
事或初级管理人员承诺：上述承诺期限届满后，在任职时期每年转
让的股份不超越其所持有发行人股份总数的百分之二十五；在其离
职后半年内，不转让所持有的发行人股份。
公司其他股东王伊飞、李淑南、李希志、高修家、段会伟、曹
学志、郝纪平、辛军、杨朝东、柏会民、魏进文、李学庄、刘竹庆、
王庆福、刘振成、薄文利、王崇德、陈、张继泉、李经书、王建
对等承诺：自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或许委托他
人管理其持有的发行人股份，也不由发行人回购其持有的股份；承
诺期限届满后，上述股份可以上市流通和转让。
保荐人(主承销商) 结合证券无限责任公司
本招股意向书签署日期 2008年1月23日
发行人声明
发行人及全体董事、监事、初级管理人员承诺：本招股意向书及其摘要不存在虚伪记载、误导性陈说或严重脱漏，并对其真实性、精确性、完好性承当一般和连带的法律责任。
公司担任人和主管会计任务的担任人、会计机构担任人保证招股意向书中财务会计材料真实、完好。
中国证监会、其他政府机关对本次发行所做的任何决议或意见，均不标明其对发行人股票的价值或投资者的收益作出本质性判别或许保证。任何与之相反的声明均属虚伪不实陈说。
依据《证券法》的规则，股票依法发行后，发行人运营与收益的变化，由发行人自行担任，由此变化引致的投资风险，由投资者自行担任。
投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应征询本人的股票经纪人、律师、会计师或其他专业参谋。
严重事项提示
1.煤是公司消费所需的次要原资料，电是消费耗用的次要动力。分解氨作为消费下游的硝酸系列产品和化肥产品的重要原料，2007年1-6月、2006年度、2005年度、2004年度原料煤占其消费本钱的比重辨别为56.65%、55.25%、58.22%和53.91%，电占其消费本钱的比重辨别为25.87%、23.29%、20.42%和20.48%。
2003年以来，由于国际煤炭市场总体供给紧张，而社会经济的疾速开展，对煤炭的需求又呈不时上升趋向，招致煤炭供需矛盾较为突出；化工、化肥企业消费所需的原料煤及电力动力价钱下跌，致使消费本钱上升。虽然在国度微观调控措施的影响下，2005年下半年以来煤、电供给紧张的情势有所缓解，价钱下跌趋缓，但估计将来几年煤、电供求仍将在均衡偏紧的形态下运转，公司在运营中仍将能够面临原资料、动力供给及价钱变化的风险。
为支持农业开展，国度发改委对化肥消费用电给予电价优惠政策。公司日常消费用电分为普通大工业用电和中小化肥消费用电两类。2007年1-6月、2006年度、2005年度、2004年度，公司中小化肥消费用电的用电量占公司用电总量辨别为83.32%、87.92%、84.09%、82.61%。如国度产业政策调整，公司不再享用中小化肥消费用电的电价优惠，消费本钱将有较大幅度的上升。
2.依据财政部、国度税务总局财税字(财税[2001]113号)《关于若干农业消费材料征免增值税政策的告诉》的规则，公司产品农用碳酸氢铵、氯化铵、氨水免交增值税，硝酸铵的增值税税率为13%，其他产品增值税税率为17%；同时，化肥行业作为支农产业遭到国度的重点扶持，在电价方面给予一定的优惠政策；此外，公司技术改造国产设备投资享用抵免企业所得税的优惠政策，资源综合应用项目(分解氨造气吹习尚、废CO、废NH、甲烷气)享用免征企业所得税的优惠政策。2005年和2006
2 3年本公司因享用上述税收政策而添加的净利润数辨别为184.05万元和1045.73万元，辨别占公司当期净利润3.34%和22.27%。上述税收政策若发作变化或取消，将会对公司运营业绩发生一定影响。另外，依据国度财政部、国度税务总局发布的(财税
[2007]7号)《财政部、国度税务总局关于明白硝酸铵适用增值税税率的告诉》文件规则，自2007年2月1日起，硝酸铵适用增值税税率一致调整为17%，同时不再享用化肥产品免征增值税政策。
3.浓硝酸是本公司次要的化工产品之一，2007年1－6月、2006年、2005年、2004
年，浓硝酸的销售支出占总销售支出的比例辨别为18.95%、20.02%、30.49%、32.95%。
由于浓硝酸产品利润较为丰厚，不时有新企业参加该行业，同时各个消费企业也都
在积极扩展消费规模，浓硝酸产品面临较为剧烈的市场竞争。虽然由于浓硝酸受运
输半径短、贮存本钱高、平安性要求高的影响，具有一定的地域性特点和区域壁垒，
但行业竞争的加剧仍将对公司的运营业绩发生直接影响。
4.受“少量新增安装集中投运”的“预期性风险”影响，2006年国际浓硝酸市
场均价呈现了较大幅度的下滑，使得浓硝酸消费企业面临严峻的运营环境，尤其是
对一些消费种类单一、缺乏产品构造调整才能的企业影响更大，有些不得已增产或
干脆停产检修。公司2007年1－6月、2006年度、2005年度、2004年度浓硝酸产品售
价辨别为1337.98元/吨、1301.37元/吨、1696.87元/吨、1354.93元/吨，2006年较
上年下降23.31%。虽然公司的产品链较长，种类构造丰厚，尤其是互补型产品较多，
消费的灵敏性较大，可以依据每个产品的市场价钱动摇状况，及时调整产品的构造，
最大水平地化解价钱下降的风险，但次要产品价钱的动摇仍将对公司的运营业绩产
生一定影响。
5.自2003年7月至2007年1月时期，发行人对原租用的县化肥厂次要资产设备停止了收买，上述公司经过股权和债务购置以及竞拍等方式获得的机器设备次要用于分解氨的消费运营，由此发生的利润难以独自计量，兼并表现于子公司结合化肥利润表中：2004年在对县化肥厂次要消费设备停止优化改造后，结合化肥营业支出为7,807.14万元,净利润为115.25万元；2005年结合化肥在原消费设备的根底上开端投建三聚氰胺消费项目，同时对原有设备停止改建扩建，添加一系列小型项目的建立，包括除尘器、熄灭炉、甲醇扩建和变电站等，2005年当年营业支出总额为14,556.11万元，净利润为218.36万元；2006年新增3万吨/年分解氨项目投产后，当年营业支出为22,081.89万元,净利润为931.58万元。结合化肥利润的增长次要是由于公司对结合化肥的技术改造和新建立备所致。2005年及2006年营业支出和净利润均疾速
6.受市场供求的影响，公司次要产品浓硝酸和硝酸铵在2006年价钱均呈不同水平的下降，降幅辨别为23.31%和8.39%，由此对公司的营业支出和利润总额形成不同水平的影响。2007年随着市场供求的再次均衡，产品售价趋于颠簸，略有上升，但仍低于2005年，与2004年价钱程度根本持平。目前，公司在延续之前严厉的本钱控制优势和可及时调整的产品构造优势的同时，也加大市场开辟力度和人员培训力度，尽量增加因价钱变化而带来的利润损失。
7.公司的化工产品次要集中在山东省外销售，2007年1-6月、2006年、2005年
和2004年在山东省内完成的销售支出占全部化工产品销售支出的比例辨别为
71.23%、73.26%、70.26%、57.90%，具有分明的区域性特征。硝酸铵是公司次要化
工产品之一，2007年1-6月、2006年、2005年和2004年的销售支出占总销售支出比
例辨别为19.29%、20.75%、20.87%和9.92%。由于自身特殊的物理、化学性质，在
销售中会遭到运输半径和平安成绩的限制，报告期内该产品在山东省内完成的销售
支出占总支出的比例均匀为98.92%，具有明显的区域性特征。
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第一节 释义
在本招股意向书中，除非另有阐明，下列简称具有如下特定意义：公司、本公司、股份公
指 山东结合化工股份无限公司司、结合化工、发行人无限公司 指 山东结合化工无限公司
沂源结合化肥无限公司，公司的控股子公司，占其注结合化肥 指
册资本的79.81%
沂源新联化运输无限公司，本公司控股子公司，占其新联化 指
注册资本的90%晋煤集团 指 山西晋城无烟煤矿业集团无限责任公司三会一层 指 股东大会、董事会、监事会和经理层报告期、近三年一期 指 2004年、2005年、2006年、2007年1－6月硝铵 指 硝酸铵(NH NO)的简称
氨。氨的储存普通以液体形态储存，称为液氨硝酸 指 酸的一种，分子式HNO
3浓硝酸 指 含HNO (W%)≥97.0%的硝酸
3稀硝酸 指 含HNO (W%)97%以下的硝酸
3TDI 指 甲苯二异氰酸酯的英文缩写MDI 指 二苯基甲烷二异氰酸酯的英文缩写
melamine,C H N，又称蜜胺，简称三胺，是一种具有芳三聚氰胺 指 3 6 6
环构造的重要无机化工原料硝基复合肥 指 含有硝基的复合肥
尿素和液氨混合加压到8-15MPA，再加热到400℃，生三聚氰胺高压法 指
成三聚氰胺
熔融尿素用气氨喷入反响器，在0.7MPA，390℃下，经三聚氰胺中压法 指
催化剂作用，生成三聚氰胺
尿素用循环气喷入反响器，在0.1MPA，390℃下，经催三聚氰胺常压催化法 指
化剂作用，生成三聚氰胺
尿素用氮气喷入反响器内，在0.1MPA，390℃下，在催三聚氰胺常压两步法 指
化剂的作用下，生成三聚氰胺粗品，然后再经溶解、
结晶、烘干成为三聚氰胺精品
尿液和氨气同时喷入反响器内，在0.1 MPA，390℃下，三聚氰胺改进高压法 指 经催化剂作用，反响气体，再经淬冷结晶成为三聚氰
胺精品
以熔融的硝酸铵和磷酸一铵为原料，分解硝基复合肥，熔融法 指
经过高塔停止造粒
以尿素、硝酸铵、氯化铵、磷酸二铵、硫铵、氯化钾固体团粒法 指
为原料，经粉碎重新造粒
一种最大限制天时用资源和维护环境的经济开展模循环经济 指 式，它次要是经过对传统行业的技术改造，最大限制
地增加资源耗费和废物排放
国办发[2002]52号《国务院办公厅关于进一步增强52号文 指
民用爆炸物品平安管理的告诉》保荐人、主承销商 指 结合证券无限责任公司中国证监会 指 中国证券监视管理委员会股票 指 本公司发行的每股面值1.00元的人民币普通股股票本次发行 指 本次3,100万股普通股股票(A股)的发行元 指 人民币元证券法 指 中华人民共和国证券法公司法 指 中华人民共和国公司法公司章程 指 山东结合化工股份无限公司章程
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书
第二节 概览
本概览仅对招股意向书全文做简明提示，投资者做出投资决策前，应仔细阅读招
股意向书全文。一.本公司根本状况
(一)本公司简介
山东结合化工股份无限公司系2003年4月由原山东西风化肥厂全体改制为无限责任公司，并于2006年3月全体变卦为股份无限公司，并获得营业执照。公司注册地址为山东省沂源县城西风路36号，注册资本9,288万元，法定代表人王宜明。公司从属于化工、化肥行业，所消费的产品包括浓硝酸、稀硝酸、硝酸铵、液氨、硝盐(硝酸钠、亚硝酸钠)、硫化异丁烯、三聚氰胺、甲醇、纯碱等化工产品，氯化铵、碳铵、氨水等化肥产品。
公司的次要产品为浓硝酸、硝酸铵和液氨，具有7万吨浓硝酸、7万吨硝酸铵和13万吨分解氨的年消费才能。公司所消费的工业硝酸铵为山东省独家消费，是采用国度规范和国际规范的“双采标”产品，多年来在省内民爆行业中享有盛誉。
公司的产品链较长，种类构造丰厚，互补型产品较多，具有很强的市场应变才能和极大的产品构造调整晋级的空间，是国际分解氨行业产品构造最为合理的企业之一。
公司及其前身有40多年的消费历史，公司一直遵照“循环经济”的开展准绳，经过不时加大技术改造和创新力度，在产品构造调整、工艺流程设置、延伸产业链、注重资源综合应用等方面已构成了典型的“循环经济”形式，公司被淄博市政府评为淄博市开展循环经济先进个人，被山东省政府列为山东省开展循环经济试点企业。被评为省级高新技术企业、山东省资源综合应用企业、山东省10大竞争力品牌，2006年当选中国化工企业500强。
2000年1月公司获得了ISO9002:1994质量体系认证，2003年无限公司经过了
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书ISO9001－2000版换版认证，2006年3月股份公司经过了复审；2004年公司的“西风”牌商标被山东省工商行政管理局评为“山东省著名商标”；2006年公司的工业硝酸被山东省质量技术监视局评为“山东省名牌产品”；2007年1月18日被山东省质量评价协会评为“2006年山东省质量竞争力百强企业”。
(二)本公司的发行优势
1.契合国度鼓舞开展的产业政策
化学工业具有能充沛应用自然资源、改动物质构造、分解新的物质并普遍使用和效劳于人类社会的特点，在国民经济中起着重要的作用。化学工业的开展程度已成为一个国度综合国力的重要标志之一，不断是国度政策鼓舞开展的根底产业。
2.产品市场前景宽广
公司目前次要产品为硝酸和硝酸铵。随着我国工业化开展速度的放慢，动力开发及根底设备建立力度日益加大，民爆行业开展迅速，为浓硝酸和硝酸铵产品带来非常宽广市场前景，同时由于浓硝酸特殊的性质及较高的运输本钱，我国浓硝酸市场较少遭到国外同类产品的冲击；公司募集资金拟投资项目“三聚氰胺”产品面临将来市场不时扩展的需求，前景宽广。
此外，随着国务院公布《国务院办公厅关于进一步增强民用爆炸物品平安管理的告诉》(国办发[2002]52号文)关于“不再同意设立新的硝酸铵化肥消费厂点)”；“暂停出口硝酸铵”政策的施行，无效抑制了国际供应的迅速扩展，也无效限制了出口，硝酸铵消费厂家面临着十分有利的政策环境。
3.“循环经济”优势
公司一直遵照“循环经济”的开展准绳，把“资源综合应用、维护环境”的理念贯串于产品构造调整和产业链延伸中，使无限的自然资源失掉更无效的应用，最大限制的完成了变废为宝，维护环境，并同时浪费了本钱。经过多年的探索，公司已构成了典型的“循环经济”形式，即上道工序的产品是下道工序的原料，下游产品的废弃物可成为下游产品的原料，下游产品的废弃物又被下游产品回收应用。
在公司的消费流程中，分解氨是源头产品，以其为根底可加工成硝酸、尿素(两头品)、纯碱；硝酸两头品又可加工成浓硝酸、硝酸铵、硝基复合肥、硝盐等硝酸系列产
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书品；浓硝酸又可加工成硝酸异辛酯；尿素两头品又可加工成三聚氰胺；三聚氰胺的尾气可以加工为液体尿素或碳铵；分解氨消费中的废气二氧化碳又可以用于纯碱的制造；纯碱和硝酸尾气可以加工成为硝酸钠和亚硝酸钠。2006年5月，公司被淄博市人民政府评为淄博市开展循环经济先进个人，2007年被山东省政府列为山东省循环经济试点企业。
4.产品构造抗风险才能强
产品的多样性和互补性是公司在产品构造方面最重要的特点。基于上述特点，公司消费的灵敏性较大，可以依据不同产品的淡淡季或市场价钱动摇状况，及时调整产品构造，躲避风险，并完成公司利益的最大化。例如，硝酸和硝酸铵是互补型产品，在硝酸市场不看好的状况下，可以适时的添加硝酸铵的产量，增加硝酸的产量；再比方纯碱和两钠(硝酸钠、亚硝酸钠)也存在着互补性，在纯碱的销售淡季，可以加大纯碱的产量，增加两钠的市场供给量；颗粒硝酸铵和硝铵磷肥也可以互补，化肥市场好的时分，可以添加硝铵磷肥的产量，当化肥市场萧条时，又可以添加颗粒硝酸铵的产量。
5.技术优势
公司前身山东西风化肥厂曾是军工企业，始建于1965年，在四十多年的消费运营进程中曾经具有了相当成熟的消费技术，并拥有少量的技术人才。目前公司的技术配备已到达国际同行业较为先进的程度。
近年来公司不时加大科技投入和人才队伍建立，树立了十分完善的科技创新体系，目前国度专利局已受理公司各类专利24项，其中创造专利16项，适用新型专利8项。2006年公司取得山东省高新技术企业称号，技术中心被命名为淄博市市级企业技术中心。
公司近几年来不断坚持技术改造，不时进步消费设备的技术含量。在抓好原始创新和集成创新的同时，鼎力展开以节能降耗为重点的技术改造和新工艺新产品的研发，获得了外行业中有较大影响的多项科技效果。如：国际首家完成PC脱碳工业化技术；硫化异丁烯工业化技术及产品；改进MDEA脱碳技术，PSA脱碳逆放气回收；硫化异丁烯废水制冶技术，湿法氧化技术，全低变技术；硝盐OSCO结晶技术，氯化铵、液氨直冷技术等；把进入氧化炉混合气体的污染提升到一个新程度，使铂金网的清洗由原来的三个月一次改为六个月一次，铂金网的耗费降低45%，浓硝酸的产能进步20%。
6.运输优势
有关部门对化学产品尤其是液氨、硝酸、硝酸铵等风险化学品的运输有十分严厉的
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书规则和要求。公司在运输方面具有的明显优势，能充沛保证各类原资料和产品的推销销售顺畅。
在铁路运输方面，公司租赁了济南铁路局莱芜东站20股公用线路，装备、租用公用槽车29辆，次要通往辽宁庆阳、宁波、萧山、南京、苏州、包头、白银、西安、哈尔滨等地，扩展了产品销售的运输半径；在水运方面，公司依托内河船运码头，拥有运载才能为550吨的运输船队；在汽运方面，公司控股子公司新联化运输公司拥有“风险品运输资质”和大吨位运输公用车30部。
7.区位优势
公司地处鲁中腹地，济青高速南线间隔公司不到5公里，运输车辆可以从此上高速中转华北、华东各省市；间隔青岛港码头250公里，高速不到4小时即可运抵码头出口或经过集装箱运到华南地域；向南1000公里内汽运、船运、火车运输可掩盖江苏、浙江两个最大市场，向北汽运、火车运输可达京津到西南地域，向西火车运输可辐射到山西、陕西甚至甘肃地域。公司凭仗天文地位优势，进一步浪费了运输本钱。二.次要股东及实践控制人简介
发行人系由无限责任公司全体变卦设立的股份无限公司，原无限公司的30名自然人股东为公司的发起人股东。本次发行前持有公司5%以上股份的次要股东如下：
(一)王宜明先生
控股股东(第一大股东)王宜明先生任公司董事长兼总经理，持有公司股份27,052,380股，占本次发行前公司股本总额的29.13%，是公司的实践控制人。王宜明先生在2003年无限公司设立时以现金出资2,504,850元，取得无限公司29.13%的股权
(全体改制时股本总额860万元)。2006年2月15日，无限公司召开股东会，审议并经过了《全体变卦为股份无限公司的议案》，以无限公司2005年利润分配后剩余净资产9288万元按1：1的比例折为山东结合化工股份无限公司的注册资本，原股东仍为全体变卦后的公司股东，持股比例不变。2006年无限公司全体变卦为股份公司后，王宜明先生持有公司股份27,052,380股，占公司股本总额的29.13%。王宜明先生的简介，详见本招股意向书第八节“董事、监事、初级管理人员与中心技术人员”。
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书
(二)王伊飞先生
王伊飞先生持有公司股份5,629,500股，占本次发行前公司股本总额的6.06%，是公司第二大股东。2003年无限公司设立时，王伊飞先生以现金出资521,250元，取得无限公司6.06%的股权。2006年无限公司全体变卦为股份公司后，王伊飞先生持有公司股份5,629,500股，仍占公司股本总额的6.06%。王伊飞先生现任公司硝酸二车间主任，住所地为山东省沂源县西风化肥厂，居民身份证号码是370981195906277414。
(三)李淑南先生
李淑南先生持有公司股份5,532,840股，占本次发行前公司股本总额的5.96%，是公司第三大股东。2003年无限公司设立时，李淑南先生以现金出资512,300元，取得无限公司5.96%的股权。2006年无限公司全体变卦为股份公司后，李淑南先生持有公司股份5,532,840股，仍占公司股本总额的5.96%。李淑南先生现任公司控股子公司结合化肥的监事，住所地为山东省沂源县县城复兴路22号，居民身份证号码372828196009292111。
(四)李希志先生
李希志先生持有公司股份5,187,240股，占本次发行前公司股本总额的5.58%，是公司第四大股东。2003年无限公司设立时，张立才先生以现金出资480,300元，取得无限公司5.58%的股权。经无限公司股东会审议经过，2005年12月28日，张立才先生与李希志先生签署了《股权转让协议》，将其持有的无限公司的股权全部转让给李希志先生。2006年无限公司全体变卦为股份公司后，李希志先生持有公司股份5,187,240股，占公司股本总额的5.58%。李希志先生现任公司硝铵车间主任，住所地为山东省沂源县河西路西山小区，居民身份证号码是372828195912300013。三.发行人次要财务数据及财务目标
以下财务数据均引自上会师报字(2007)第1414号审计报告所附财务报表，投资者如欲详细理解公司财务情况，请阅读公司财务报表及附注。
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书(一)兼并资产负债表次要数据
单位:元
项 目 2007年6月30日 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
活动资产 199,196,516.80 209,697,628.54 149,856,988.48 121,953,311.42
非活动资产 261,116,570.51 208,958,411.01 153,387,366.84 78,977,170.65
资产总额 460,313,087.31 418,656,039.55 303,244,355.32 200,930,482.07
负债总额 281,538,257.69 269,810,044.01 195,323,995.51 149,652,237.69
股东权益 178,774,829.62 148,845,995.54 107,920,359.81 51,278,244.38(二)兼并利润表次要数据
单位:元项 目 2007年1-6月 2006年 2005年 2004年营业支出 242,522,228.18 440,052,597.61 397,084,692.33 259,578,737.20营业利润 30,524,002.38 59,499,312.74 80,409,080.90 43,569,170.85利润总额 30,807,044.45 58,549,177.27 80,070,370.41 43,543,807.25净利润 25,264,076.22 48,838,488.69 55,160,423.41 29,753,261.26(三)兼并现金流量表次要数据
单位:元
项 目 2007年1-6月 2006年 2005年 2004年运营活动发生的
8,220,734.43 52,514,896.90 84,384,266.27 55,003,871.59现金流量净额投资活动发生的
-44,148,048.16 -72,214,593.29 -74,025,681.55 -25,107,802.27现金流量净额筹资活动发生的
26,410,487.97 73,810,947.37 -1,669,554.18 -1,951,425.74现金流量净额现金及现金等价
-9,516,825.76 54,111,250.98 8,689,030.54 27,944,643.58物净添加额期末现金及现金
86,338,855.50 95,855,681.26 41,744,430.28 33,055,399.74等价物余额(四)次要财务目标
次要财务目标 2007年6月30日 2006年度 2005年度 2004年度
活动比率 0.80 0.78 0.77 0.81
速动比率 0.67 0.61 0.62 0.59应收账款周转率(次) 16.72 39.72 36.61 30.86
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存货周转率(次) 4.93 9.22 9.05 8.09
有形资产(土地运用权
0 0 0 0
除外)占净资产的比例
资产负债率(母公司) 59.13% 60.95% 58.60% 71.46%
资产负债率 61.16% 64.45% 64.41% 74.48%
每股净资产
1.92 1.60 12.55 5.96
(片面摊薄，元)
息税折旧摊销前利润
4,198.83 8,032.02 9,436.33 5,537.76
(万元)
利息保证倍数 7.72 13.92 45.88 24.06
每股运营活动发生的
现金流量 0.09 0.57 9.81 6.40
(片面摊薄，元)
每股净现金流量
-0.10 0.58 1.01 3.25
(片面摊薄，元)
注:详细计算公式见“第十节财务会计信息”的“十二.公司最近三年一期次要的财务目标”
(五)兼并备考利润表次要数据
单位:元
项 目 2006年 2005年 2004年
营业支出 440,052,597.61 397,084,692.33 259,578,737.20
营业利润 59,499,312.74 80,409,080.90 43,569,170.85
利润总额 59,576,999.59 80,930,662.43 43,543,807.25
净利润 49,866,311.01 56,020,715.43 29,753,261.26
依据《地下发行证券的公司信息披露标准问答第7号－新旧会计原则过渡时期比拟财务会计信息的编制和披露》的要求，公司假定自2004年1月1日始片面执行新企业会计原则，在此根底上，编制了比拟时期的备考利润表。四.本次发行状况
(一)股票品种：人民币普通股(A股)
(二)每股面值：人民币1.00元
(三)发行股数：3,100万股
(四)每股发行价钱：经过向询价对象询价确定发行价钱区间，综合询价后果和市场
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书状况确定发行价钱。
(五)发行前每股净资产：1.92元(截至2007年6月30日)
(六)发行对象：
1.网下配售对象
询价对象已向中国证券业协会报备的自营业务或其管理的证券投资产品均为本次发行的配售对象，均可参与本次发行网下询价。
2.社会大众投资者
(七)发行方式：向询价对象网下配售与向社会大众投资者网上地下发行相结合。
(八)承销方式：余额包销五.募集资金次要用处
经公司2006年第一次暂时股东大会审议经过，本次地下发行募集的资金将用于3万吨/年三聚氰胺资源综合应用及节能技术改造工程项目的建立，总投资32,107万元。该项目曾经山东省经济贸易委员会出具“鲁经贸改备[2007]024号文”停止了备案,并获得山东省环境维护局对项目环境影响报告书的批复。
如本次地下发行募集的资金不能满足项目的资金需求，缺乏局部将以银行存款处理；如本次发行的募集资金量超越拟投资项目的资金需求量，超出局部将用于补充公司的活动资金。
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第三节 本次发行概略一.本次发行的根本状况
(一)股票品种：人民币普通股(A股)
(二)每股面值：人民币1.00元
(三)发行股数：3,100万股，地下发行的股份数额占发行后股本总额的25.02%
(四)每股发行价钱：经过向询价对象询价确定发行价钱
(五)市盈率：[](每股收益＝2006年度扣除非常常性损益前后孰低的净利润/发行后股本总额)
(六)发行前每股净资产：1.92元(以2007年6月30日经审计净资产为根底)
发行后每股净资产：[ ]
(七)市净率：[ ](发行价钱/发行后每股净资产)
(八)发行方式：向询价对象网下配售与向社会大众投资者网上地下发行相结合的方式
(九)发行对象：
1.网下配售对象
询价对象为于T－3日17:00之前在中国证券业协会注销备案的配售对象，方可参与本次发行网下配售
2.社会大众投资者
(十)承销方式：余额包销
(十一)估计募集资金总额和净额：本次地下发行募集资金总额为[ ]，扣除发行费用后，募集资金净额为[ ]
(十二)发行费用概算
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1.承销保荐费：[ ]
2.审计、评价费用：[ ]
3.律师费用：[ ]
4.信息披露及路演推介费用：[ ]二.出售新股的有关当事人
(一) 发行人 山东结合化工股份无限公司
法定代表人： 王宜明
注册地址： 山东省沂源县城西风路36号
联络电话： 0533-3261968、0533-3251274
联络传真： 0533-3286374、0533-3251274
联络人： 范修巨
(二) 保荐人(主承销商) 结合证券无限责任公司
法定代表人： 马昭明
注册地址： 深圳市深南东路5047号深开展银行大厦
联络地址： 北京市西城区月坛北街月坛大厦17层
联络电话： 010－68085588
联络传真： 010－68085989
保荐代表人： 卢旭东、武健
项目主办人： 田 勇
其他经办人员： 龚文荣、赵耀、齐勇燕、冯棣明、董贵欣
(三) 发行人律师 北京市华联律师事务所
担任人： 谢炳光
北京市朝阳区东三环北路丙2号天元港中心B1座
联络地址：
2309号
联络电话： 010－84417301
联络传真： 010－84417306
经办律师： 金 俊、谢炳光
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(四) 会计师事务所 上海上会会计师事务一切限公司
法定代表人： 刘小虎
联络地址： 上海市威海路755号文新报业大厦20楼
联络电话： 0533－3586690
联络传真： 0533－3586690
经办注册会计师： 朱清滨、刘小虎
(五) 资产评价及验资机构 沂源公明无限责任会计师事务所
法定代表人 谢军言
办公地址： 沂源县城建康路1号
联络电话： 0533-3261641
联络传真： 0533-3261641
经办注册评价师： 周安贵、丁学峰
经办注册会计师： 谢军言、周安贵
(六) 股票注销机构 中国证券注销结算无限责任公司深圳分公司
总经理： 戴文华
注册地址： 深圳市深南中路1093号中信大厦18楼
联络电话： 0755-25938000
联络传真： 0755-25938000
(七) 收款银行 中国农业银行沂源县支行营业部
联络人： 单建国
联络地址： 山东沂源县城成功路15号
联络电话： 0533-3242478
联络传真： 0533-3242475
(八) 请求上市买卖所 深圳证券买卖所
法定代表人： 张育军
联络地址： 深圳市深南东路5045号
联络电话： 0755-82083333
联络传真： 0755-82083164
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发行人与本次发行有关的中介机构及其担任人、初级管理人员及经办人员之间不存在任何直接或直接的股权关系或其他权益关系。三.估计发行上市工夫表
(一)询价推介的工夫： 年月日至 年月日
(二)定价公告登载日期： 年月日
(三)申购日期和缴款日期： 年月日、年月日
(四)估计上市日： 年 月 日
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第四节 风险要素
投资者在评价公司此次发行的股票时，除本招股意向书提供的其它各项材料外，
应特别仔细地思索下述各项风险要素。下述风险是依据重要性准绳或能够影响投资者
决策的水平大小排序，但该排序并不表示风险要素会顺次发作。一.原资料、动力供给及价钱变化的风险
煤是公司消费所需的次要原资料，电是消费耗用的次要动力。分解氨作为消费下游的硝酸系列产品和化肥产品的重要原料，2007年1-6月、2006年度、2005年度、2004年度原料煤占其消费本钱的比重辨别为56.65%、55.25%、58.22%和53.91%，电占其消费本钱的比重辨别为25.87%、23.29%、20.42%和20.48%。
2003年以来，由于国际煤炭市场总体供给紧张，而社会经济的疾速开展，对煤炭的需求又呈不时上升趋向，招致煤炭供需矛盾较为突出；同时，2006年全国用电量增长了14%。化工、化肥企业消费所需的原料煤及电力动力价钱下跌，致使消费本钱上升。虽然在国度微观调控措施的影响下，2005年下半年以来煤、电供给紧张的情势有所缓解，价钱下跌趋缓，但估计将来几年煤、电供求仍将在均衡偏紧的形态下运转，公司在运营中仍将能够面临原资料、动力供给及价钱变化的风险。
为支持农业开展，国度发改委对化肥消费用电给予电价优惠政策。公司日常消费用电分为普通大工业用电和中小化肥消费用电两类。2007年1-6月、2006年度、2005年度、2004年度，公司中小化肥消费用电的用电量占公司用电总量辨别为83.32%、87.92%、84.09%、82.61%。如国度产业政策调整，公司不再享用中小化肥消费用电的电价优惠，消费本钱将有较大幅度的上升。二.国度税收政策变化的风险
依据财政部、国度税务总局财税字(财税[2001]113号)《关于若干农业消费材料征免增值税政策的告诉》的规则，公司产品农用碳酸氢铵、氯化铵、氨水免交增值税，硝
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书酸铵的增值税税率为13%，其他产品增值税税率为17%。此外，公司技术改造国产设备投资享用抵免企业所得税的优惠政策，资源综合应用项目(分解氨造气吹习尚、废CO、废
2NH、甲烷气)享用免征企业所得税的优惠政策。2005年和2006年本公司因享用上述税收
3政策而添加的净利润数辨别为184.05万元和1045.73万元，辨别占公司当期净利润3.34%和22.27%。上述税收政策若发作变化或取消，将会对公司运营业绩发生一定影响。另外，依据国度财政部、国度税务总局发布的(财税[2007]7号)《财政部、国度税务总局关于明白硝酸铵适用增值税税率的告诉》文件规则，自2007年2月1日起，硝酸铵适用增值税税率一致调整为17%，同时不再享用化肥产品免征增值税政策。三.行业竞争风险
浓硝酸是公司次要的化工产品之一，2007年1－6月、2006年、2005年、2004年，浓硝酸的销售支出占总销售支出的比例辨别为18.95%、20.02%、30.49%和32.95%。依据全国化工硝酸硝酸盐技术协作网《硝酸硝酸盐通讯》显示，截止2006年底，全国1万吨/年以上规模企业的浓硝酸产能算计为225万吨左右，浓硝酸产量达171万吨。由于浓硝酸产品利润较为丰厚，不时有新企业参加该行业，同时各个消费企业也都在积极扩展消费规模，浓硝酸产品面临较为剧烈的市场竞争。虽然由于浓硝酸受运输半径短、贮存本钱高、平安性要求高的影响，具有一定的地域性特点和区域壁垒，但行业竞争的加剧仍将对公司的运营业绩发生直接影响。
公司次要化肥产品碳酸氢铵、氯化铵等属于国度鼓舞开展的支农行业。2006年，全国规模以上的化肥制造企业到达1,800多家，其中氮肥消费企业有570多家。从总量趋向上看，国际化肥市场短期内将出现供不应求的场面，但在将来几年里市场竞争能够会日趋剧烈，将对公司将来的运营业绩发生一定影响。四.产品价钱下降风险
受“少量新增安装集中投运”的“预期性风险”影响，2006年国际浓硝酸市场均价呈现了较大幅度的下滑，使得浓硝酸消费企业面临严峻的运营环境，尤其是对一些消费种类单一、缺乏产品构造调整才能的企业影响更大，有些不得已增产或干脆停产检修。
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书公司2007年1-6月、2006年度、2005年度、2004年度浓硝酸产品售价辨别为1337.98元/吨、1301.37元/吨、1696.87元/吨、1354.93元/吨，2006年较上年下降23.31%。虽然公司的产品链较长，种类构造丰厚，尤其是互补型产品较多，消费的灵敏性较大，可以依据每个产品的市场价钱动摇状况，及时调整产品的构造，最大水平地化解价钱下降的风险，但次要产品价钱的动摇仍将对公司的运营业绩发生一定影响。五.募集资金投资项目的管理风险和市场风险
本次募集资金投资项目投资总额为32,107万元，项目建成投产后，将对公司运营规模的扩展和业绩程度的进步发生严重影响。虽然公司对募集资金投资项目在工艺技术方案、设备选型、工程方案等各个方面都停止了缜密的剖析，但在项目施行进程中，建立方案能否按时完成、项目的施行进程能否顺利、施行效果能否良好，均存在着一定的不确定性；同时，三聚氰胺产品价钱的变化、市场容量的变化、政策环境的变化等要素也会对项目的投资报答发生影响；另外，项目建成后，将新增30,676万元的固定资产，对公司构成一定的折旧压力，进而对运营业绩能够发生一定的影响。六.环境维护风险
公司属于化工、化肥消费企业，在消费进程中存在着不同水平的环境净化和净化管理成绩。目前公司已树立了一整套环境维护和管理制度，经过近年来鼎力开展循环经济和资源综合应用，保证了“三废”的排放完全契合国度和中央环境质量规范和排放规范，获得了良好的经济效益和社会效益，起到了“双赢”效果。在消费运营活动中未呈现因违背环境维护法律、法规而遭到处分的状况。2007年3月，公司经过了山东省环保局组织的环保核对，并获得由山东省环保局出具的(鲁环函[2007]83号)《关于山东结合化工股份无限公司环境维护状况意见的复函》。但随着我国政府环境维护力度的不时增强，能够在将来出台更为严厉的环保规范，对化工、化肥消费企业提出更高的环保要求，能够会对公司的消费运营带来一定的影响。
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书七.平安消费风险
公司少数产品为易燃、易爆、腐蚀性或有毒物质，同时消费进程中的局部工序为低温、高压环境。虽然公司装备有较齐备的平安设备，制定了较为完善的事故预警、处置机制，整个消费进程完全处于受控形态，发作平安事故的能够性很小，也从未发作大的平安事故，但不扫除因设备及工艺不完善、物品保管及操作不当和自然灾祸等缘由而形成不测平安事故的能够，从而影响消费运营的正常停止。八.时节性影响的风险
公司次要化工产品硝酸铵及化肥产品存在一定时节性特征。每年1-3月，为硝酸铵销售旺季，次要是受春节放假影响，局部工厂矿山停产、大型基建项目复工，炸药需求量下降。出于平安思索，炸药消费企业普通也布置放假，影响了硝酸铵需求。此外，春运时期运输困难也对硝酸铵销售发生一定影响。每年4月当前，随着各种大型基建项目开工、民爆产品需求量上升，硝酸铵逐渐进入销售淡季。关于化肥产品而言，由于农业消费本身客观存在时节性特点，因而每年春冬季是化肥销售淡季，夏季是化肥销售旺季。
若公司的消费、销售方案偏离民爆行业、农业消费的内在要求，有能够招致产品积压和资金的不合理占用，对公司的消费运营形成不利影响。九.产品销售市场绝对集中的风险
公司的化工产品次要集中在山东省外销售，2007年1-6月、2006年、2005年、2004年在本省内完成的销售支出占全部化工产品销售支出的比例辨别为71.23%、73.26%、70.26%、57.90%，尤其是硝酸铵，由于自身特殊的物理、化学性质，在销售中会遭到运输半径和平安成绩的限制，报告期内该产品在山东省内完成的销售支出占总支出的比例均匀为98.92%，具有分明的区域性特征。此外，公司的碳酸氢铵、氯化铵、氨水等化肥产品近三年也根本全部在山东省外销售。随着公司产品的种类及数量进一步添加，公司的上述产品能够面临产品销售市场绝对集中的风险。
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书十.债权构造不合理的风险
截至2007年6月30日，公司负债总额为28,153.83万元，次要为活动负债，其中短期借款额为12,125.00万元，占负债总额的43.07%。虽然公司资产负债率等偿债才能目标良好，企业的银行信誉等级为AAA级，短期借款到期后续贷不存在成绩，但由于短期债权比例过高，短期偿债的压力较大，因而依然给公司带来一定的运营风险。十一.净资产收益率下降的风险
2007年1-6月、2006年、2005年、2004年，以扣除非常常性损益后归属于公司普通股股东的净利润为根底，计算的片面摊薄净资产收益率辨别为12.71%、32.83%、53.93%和59.20%。本次发行完成后，发行人净资产将会比发行前有较大幅度添加，但由于发行当年募集资金投资项目受建立周期影响，短期内难以发生效益，招致公司净资产收益率会有较大幅度下降风险。十二.行业周期影响的风险
国际经济开展的周期性变化将对化学工业和农业消费发生周期性的影响，进而招致国际化工、化肥市场供求关系发作周期性的变化，并惹起产品市场价钱的动摇。
随同我国经济处于高速开展的阶段，“十一五”时期，全国各地都在加大根底建立投资的力度，少量的根底设备建立项目以及西部大开发的施行、社会主义新乡村的建立以及复兴西南老工业基地的战略，带动民爆产品需求以每年超越10%的速度稳步增长。公司的主导产品硝酸铵、浓硝酸作为工业炸药的直接和直接原料，其下游次要是民爆行业。因而，将来将面临宽广的市场空间。
“十一五”时期，随着国度进一步稳固和增强农业根底位置，加大处理“三农”成绩力度，化肥行业进入继续增长阶段，为公司消费的农用化肥产品带来极大的市场需求。
依据国度统计局发布的数据，估计“十一五”时期，我国经济仍将坚持8.5%左右的高速增长态势。但将来几年国民经济及相关下游行业的开展态势仍具有一定的不确定
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书性，如发作不利变化，有能够会对硝酸铵、浓硝酸及化肥产品的市场需求与市场价钱发生影响，从而影响公司的运营效益。
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书
第五节 发行人根本状况一.发行人的根本材料
(一)发行人中文称号：山东结合化工股份无限公司
英文称号：SHANDONG LIAHERD CHEMICAL INDUSTRY CO.,LTD
(二)注册资本：9,288万元
(三)法定代表人：王宜明
(四)成立日期：2006年3月9日
(五)住所：山东省沂源县城西风路36号 邮政编码：256120
(六)电话：05333261986；3251274
传真：05333286374；3251274
(七)互联网网址：
(八)电子信箱：fxj6306@sina.com
(九)运营范围：消费运营企业自产产品及技术的出口业务，企业消费、科研所需的原辅资料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进出口业务(国度限定公司运营和国度制止进出口的商品及技术除外)，运营进料加工和“三来一补”业务，硝酸、纯碱、氯化铵、硫化异丁烯、硝酸异辛酯、硝酸铵、硝酸钠、亚硝酸钠、三聚氰胺、氨水、液氨的消费、销售(国度法律法规制止的项目除外，需经答应运营的，须凭答应证消费运营)。二.发行人改制设立状况
(一)发行人设立方式
发行人是在原山东西风化肥厂的根底上全体改制设立的。全体改制前，山东西风化
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书肥厂为国有独资的化工消费企业，始建于1965年，注册资自己民币2,465万元。1998年，根据淄博市委市政府的决议，山东西风化肥厂被移交沂源县管理，沂源县经贸委为其主管部门。
根据国度有关产权制度变革的政策及《淄博市人民政府关于进一步深化产权制度变革的意见》、《中共沂源县委沂源县人民政府关于县属工业企业产权制度变革的意见》，为深化县属工业企业变革，转换运营机制，树立古代企业制度，2003年4月10日，山东西风化肥厂向沂源县企业产权制度变革指导小组提出了改制请求，请求全体由国有工厂改制为民有民营的无限责任公司。
沂源公明无限责任会计师事务所以2003年3月6日为基准日，出具了“审计报告”及“山东西风化肥厂改制资产评价报告书”(源公会评报字[2003]第3号)，山东西风化肥厂经评价总资产9215.18万元，总负债9197.87万元，净资产17.31万元，沂源县私有资产管理委员会对评价后果停止了确认。
在资产评价根底上确定的改制方案为：在经评价净资产17.31万元的根底上，将食堂、小学、俱乐部、播送室等评价价值75.37万元的非运营性资产停止剥离，剥离后山东西风化肥厂净资产为-58.06万元。因剥离的非运营性资产用于为原山东西风化肥厂的职工提供后勤保证效劳，沂源县企业产权制度变革指导小组决议将该局部非运营性资产以31.06万元的价钱出售给山东西风化肥厂，转让款用于补偿企业净资产，调整后山东西风化肥厂净资产为-27万元。在停止上述剥离调整后，原山东西风化肥厂的全部资产作价为零，王宜明等28名自然人以现金方式增资860万元，将原山东西风化肥厂全体改制为山东结合化工无限公司，无限公司承当原山东西风化肥厂的全部债务债权，接纳原山东西风化肥厂的职工。
山东西风化肥厂改制时债权次要分为三局部，包括银行债权、企业债权和欠外部职工款。
1.银行债权的处置
2003年4月，西风化肥厂改制时银行借款合计1,920万元，次要为对中国农业银行沂源县支行借款1,920万元。同时，西风化肥厂为职教中心自中国建立银行沂源县支行167.5万元借款提供担保、为沂源庆源建陶无限公司自中国银行淄博分行沂源分理处(现升格为中国银行沂源支行) 50万元借款提供担保、为中燃公司自沂源县乡村信誉协作社
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书结合社60万元借款提供担保，改制时以上四家债务银行辨别向沂源县工商局出具了《债务银行对改制企业重新注册意见书》，确认上述债权可由改制后企业承当，目前上述企业改制时的借款及担保事项已全部清偿和解除终了。
2.企业债权
改制时西风化肥厂欠付其他企业债权合计3,417.62万元，公司向债务企业收回了《企业称号变卦函》，将企业全体改制及称号变卦状况告诉给债务人，未收到异议，除130.8万元外，其他的企业债权已清偿终了。
3.欠外部职工款
原山东西风化肥厂由于运营困难，拖欠职工风险金、工程借款、购房款利息及补发工资等款项，改制后，结合化工承袭以上对原西风化肥厂职工欠款合计1,358.2万元，该局部欠款已于2007年4月30日前全部领取终了。
由于改制系按全体改制顺序操作，未对债务债权停止公告。
公司全体改制后，原山东西风化肥厂一切人员、资产及负债等全部由公司承袭，土地权属变卦已完成。
公司全体董事承诺：“山东西风化肥厂改制后在人员安顿、土地等资产的权属转移等方面不存在任何纠纷，也未发作其他任何守法行为”。
2003年4月15日，山东西风化肥厂第六届职工代表大会第五次会议表决经过了山东西风化肥厂改制的方案。2003年4月11日，山东沂源县企业产权制度变革指导小组核发了“关于组建山东结合化工无限公司的批复”(源企改字[2003]3号文)，赞同山东西风化肥厂停止改制。2003年4月17日，王宜明等28名自然人现金860万元出资全部到位，并获得了沂源公明无限责任会计师事务所出具的“公明验报字[2003]第13号”验资报告。2003年4月30日，山东结合化工无限公司依法获得山东沂源县工商行政管理局核发的《企业法人营业执照》。
2006年2月15日，无限公司召开股东会，分歧审议并经过了《全体变卦为股份无限公司的议案》。以经上海上会会计师事务一切限公司审计的2005年度利润分配后的剩余净资产9,288万元按1:1的比例折股，原无限公司的股东作为新设股份无限公司的发起人股东，持股比例不变，股份公司股本总额9288万元。2006年2月28日，股份无限
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书公司召创始立大会，经过了公司章程，并选举发生了董事会、监事会成员。2006年3月9日，股份公司获得了山东省工商行政管理局核发的《企业法人营业执照》。
(二)发起人状况
发行人系在无限责任公司的根底上全体变卦设立的股份公司，原无限公司的全体股东，即王宜明等30位自然人为新设的股份公司的发起人，持股比例坚持不变。公司设立时发起人的持股状况如下：
序号 姓 名 身份证号码 持股数量(股) 持股比例(%)
1 王宜明 372828196509120017 27052380 29.13
2 王伊飞 372828590627601 5629500 6.06
3 李淑南 372828196009292111 5532840 5.96
4 李希志 37282591230001 5187240 5.58
5 亓即道 370323196809270016 4986900 5.37
6 高修家 372828196505220010 3789180 4.08
7 段会伟 370323751129331 3470040 3.74
8 曹学志 372802400509501 3313440 3.57
9 郝纪平 372828541126007 3066660 3.30
10 赵西允 372828580312003 3051000 3.28
11 庞世森 372828196208300014 2835000 3.05
12 房 敬 372828591125003 2619000 2.82
13 辛 军 372828551210001 2511000 2.70
14 高化忠 372828520216005 2208600 2.38
15 李学庄 37282819640717003x 1907820 2.05
16 刘竹庆 372828641021005 1772820 1.91
17 范修巨 372828196306140018 1730160 1.86
18 王庆福 372828195509220013 1530900 1.65
19 刘振成 370323195201010019 1515240 1.63
20 王崇德 370323630529003 1263060 1.36
21 李德军 372828741026081 1087020 1.17
22 杨发春 372828195602112113 961740 1.04
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序号 姓 名 身份证号码 持股数量(股) 持股比例(%)
23 陈 372828620210001 920700 0.99
24 柏会民 37282819630820009 898560 0.97
25 薄文利 37282819680519001x 870480 0.94
26 魏进文 372828551103001 753300 0.81
27 杨朝东 372828196303180014 703080 0.76
28 张继泉 372828641226003 698220 0.75
29 李经书 372828195510100051 652860 0.70
30 王建平 372828530917003 361260 0.39
合 计 － 92880000 100
(三)山东西风化肥厂改制前拥有的次要资产和实践从事的次要业务
2003年4月改制之前，山东西风化肥厂拥有的次要资产包括(以评价值停止计价)：活动资产4085.67万元，临时投资196.23万元，固定资产3548.12万元(其中包括设备2726.62万元，修建物803.17万元，在建工程18.33万元)，有形资产1385.16万元(全部为土地运用权)。所消费的次要产品为分解氨、硝酸铵、纯碱、氯化铵、硝酸钠、亚硝酸钠、浓硝酸、硫化异丁烯、十六烷值改良剂等，产能为分解氨2.5万吨/年、硝酸铵2万吨/年、纯碱2万吨/年、氯化铵2万吨/年、硝酸钠、亚硝酸钠3.5万吨/年、浓硝酸4万吨/年、硫化异丁烯600吨/年、十六烷值改良剂1000吨/年。
(四)山东结合化工无限公司成立时的次要资产和实践从事的次要业务
山东结合化工无限公司是由山东西风化肥厂全体改制设立，王宜明等28名自然人现金860万元的增资用于补偿企业消费运营所需活动资金，其拥有的次要资产和实践从事的次要业务，与原山东西风化肥厂相比未发作大的变化。
(五)发行人成立时的次要资产和实践从事的次要业务
依据上海上会会计师事务一切限公司于2006年2月9日出具的(上会师报字[2006]第0188号)《审计报告》，截至2005年12月31日发行人变卦设立之前，其拥有的次要资产、负债状况如下表：
单位:元
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项 目 金 额
活动资产 149,856,988.48
其中：存货 28,258,310.71
固定资产 73,635,369.56
其中：机器设备 59,664,109.56
资产总计 302,243,751.99
活动负债 195,323,995.51
临时负债 -
负债算计 195,323,995.51
净资产 105,156,687.08
发行人是由无限公司全体变卦设立的股份公司，无限公司的资产、负债由变卦后的股份公司承袭。变卦前后公司的主营业务未发作变化，仍为硝酸、纯碱、氯化铵、硫化异丁烯、硝酸异辛酯、硝酸铵、硝酸钠、亚硝酸钠、三聚氰胺、氨水、液氨等化工、化肥产品的消费、销售。
(六)发行人成立后，次要发起人拥有的次要资产和实践从事的次要业务
原无限公司全体变卦为股份公司时，无限公司的全体股东，即王宜明等30位自然人(原股东停止了股权转让，全体变卦前，山东结合化工无限公司的股东人数添加到30人)成为新设的股份公司的发起人。目前一切发起人均未从事其他业务。
(七)发行人改制前后的业务流程
山东西风化肥厂，其改制后的无限公司，以及在无限公司的根底上全体变卦设立的股份公司，业务流程均未发作大的变化，公司详细的产品消费工艺流程详见本招股意向书“第五节业务和技术”相关内容。
(八)发行人成立以来在消费运营方面与次要发起人的关联关系
发行人成立后，各发起人在消费运营方面与公司未发作关联关系。
(九)发起人出资资产的产权变卦手续操持状况
山东结合化工无限公司是由原山东西风化肥厂全体改制设立，2003年4月17日，王宜明等28名自然人860万元增资现金全部到位，并获得了沂源公明无限责任会计师
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书事务所出具的“公明验报字[2003]第13号验资报告”。原山东西风化肥厂的全部资产以零价钱由无限公司受让，资产的产权变卦手续已操持完成。
无限公司全体变卦为股份公司后，与消费运营有关的土地、厂房、机器设备、商标、非专利技术等各项资产的一切权或许运用权均已操持了过户手续，变卦至发行人名下。经北京市华联律师事务所核对后确认，各项资产产权明晰，不存在法律妨碍或风险，发行人对其目前的资产均拥有完好合法的一切权或运用权。
(十)发行人独立运营的状况
1.发行人具有独立完好的消费、供给和销售零碎
(1)消费零碎
公司现有硝酸一车间、硝酸二车间、硝铵车间、联碱车间、分解车间、油品分厂等6个消费车间(分厂)；另设有原料车间、动力车间、机修车间等3个辅佐车间，以及平安消费处、技术部、质量管理处等监视管理部门。
(2)供给零碎
公司设有供给公司，担任对原资料、辅佐资料、包装资料及燃料的推销。
(3)销售零碎
公司设有销售公司，担任产品的营销、筹划、推介、合同签署、销售管理以及售后效劳等各项任务。
2.发行人业务、资产、人员、机构和财务方面完全独立
公司现有股东均为自然人股东，且未出资设立其他的企业法人，不存在能够影响公司独立性的法人机构。目前公司已树立了包括推销、消费和销售各环节的完好业务流程，独立停止浓硝酸、硝酸铵和液氨等产品的消费和销售；合法拥有与消费运营相关的土地、厂房、机器设备及商标、专利、非专利技术的一切权或运用权；树立了独立标准的休息、人事及工资管理制度；树立了包括股东大会、董事会、监事会在内的健全的外部运营管理机构；设立了独立的财务部门，树立了独立的财务核算体系及财务会计制度，开设独立的银行账号，并依法独立征税；完成了业务、资产、人员、机构和财务方面的完全独立。
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(十一)发行人改制前后业绩变化阐明
1．改制前后背景状况阐明
山东西风化肥厂(以下简称“西风化肥厂”)成立于1965年，为国度投资的化肥消费企业，次要消费运营分解氨、纯碱、浓硝酸等化工产品。1998年4月，西风化肥厂由淄博市市属企业转为沂源县县属企业，时值沂源县县属国有企业改制任务接近序幕，2000年沂源县政府布置西风化肥厂委托沂源公明无限责任会计师事务所停止全体资产评价，2001年1月12日，其出具的评价报告(源公会评报字[2001]第3号)显示：截止于评价基准日2000年10月31日，公司净资产由原值3,710.21万元减值2,503.62万元，评价值为67.67万元，因多方要素制约，西风化肥厂历史存在少量潜亏和减值损失未能充沛表现，企业实践面临资不抵债的破产边缘。为维持企业的继续运营，最大限制的保证企业职工的合法权益，完成政府、企业和职工的共同开展，县政府决议展开西风化肥厂的改制任务。
鉴于西风化肥厂状况复杂，运营混乱，而王宜明具有丰厚管理经历，县政府经与其充沛沟通后，2001年4月，县政府出具政府任免告诉(源政任[2001]10号)，决议由王宜明出任西风化肥厂厂长，推进企业改制任务的展开。自其出任西风化肥厂厂长，王宜明对企业的管理方面停止了深化的变革，次要表如今增强本钱控制和变革公司各项管理制度等方面。
2001年5月份至2003年改制前，随着各项变革措施的展开，企业效益情况失掉大幅提升，但因处置局部以前遗留的挂账本钱及费用，真实效益未能在当期财务报表中充沛表现。
2003年3月沂源县县属国有企业改制任务接近序幕，为彻底和片面的贯彻国有企业制度变革的政策，经过政府与王宜明等次要管理人员的讨论和协商，在单方互有妥协和让步的根底上，西风化肥厂改制任务得以顺利完成。经过改制，历史遗留成绩失掉片面处理，在2001年和2002年两年各项变革措施逐步显效的根底上，当年净利润明显增长，尔后随着市场恶化，公司产销两旺，产品产量、销量和售价均大幅增长，2004年母公司完成净利润为2910.51万元，报告期内公司完成兼并净利润辨别为2,975.33万元、5,516.04万元、4,883.85万元和2,526.41万元。
2.改制前后业绩变化影响要素剖析
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(1)外部要素王宜明担任西风化肥厂厂长后推行的变革措施
①本钱控制认识的增强，以“企业利益最大化”作为任务原则，构成“本钱控制”认识，次要表如今：优化消费岗位的编制，增加非消费性岗位设置，增加充裕人员，后勤管理部门由23个减为11个，中层干部由73人减为42人，后勤人员由320人减为缺乏200人，消费人员由四班三运转改为三班三运转，企业用人数量不时增加，消费效率大幅进步；实行“效益工资”制度，将职工工资支出60%以上的局部与公司的产能耗费和本钱挂钩考核。工资制度的变革，激起了职工的任务积极性，添加了职工对各项消费目标的关怀水平，使公司消费程度不时创出历史新高，随着产量的提升、耗费的下降，公司消费本钱明显下降，大幅推进公司效益的提升，职工支出也失掉大幅度进步；
②强化管理，控制各项费用收入。实行承包运营效劳性设备，如医院、食堂、托儿所和俱乐部等属于社会功用的设备；严厉物资推销，实行购销比制度，降低推销本钱；对时期各项费用实行定额考核，扣除处置历史遗留成绩要素影响，时期费用与主营业务比率呈逐年下降趋向，参见下表所示。
③技改和挖潜改造。2001年以来，公司鼎力展开挖潜改造措施，展开“双增双节”活动，发起全员提建议，对消费运营活动中的单薄环节停止整改，次要产品的耗费得以改善，产量和效率均失掉明显提升，参见下表所示。
山东结合化工无限责任公司(母公司)
次要产品售价及产量
项 目 2000 2001 2002 2003 2004 2005
浓硝酸产量(吨) 23,224 34,341 44,529 49,181 61,476 68,710
浓硝酸售价(元) 1,064 1,063 1,112 1,076 1,355 1,697
硝酸铵产量(吨) 12,808 4,149 103 8,799 17,573 51,696
硝酸铵售价(元) 979 945 1,030 1,141 1,470 1,604
硝酸钠产量(吨) 3,997 4,889 5,673 5,629 7,995 10,061
硝酸钠售价(元) 1,380 1,407 1,401 1,404 1,506 1,885
亚硝酸钠产量(吨) 3,547 2,939 2,405 3,288 5,496 6,593
亚硝酸钠售价 1,611 1,598 1,602 1,739 1,816 1,876
次要本钱耗用数据
项 目 2000 2001 2002 2003 2004 2005
吨氨耗煤(千克) 1,250 1,364 1,270 1,225 1,226 1,221
联碱双吨耗氨(千克) 602 528 446 417 395 373
联碱双吨耗盐(千克) 1,364 1,362 1,206 1,242 1,267 1,220
吨硝酸耗电(千瓦时) 446 444 409 376 357 334
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次要经济数据
项 目 2000 2001 2002 2003 2004 2005
主营业务支出
8,306.97 8,455.64 10,613.31 12,810.92 19,448.19 30,986.65
(万元)
主营业务利润
1,192.51 1,163.81 2,395.59 3,203.23 5,909.95 10,757.42
(万元)
产品毛利率 14.36% 13.76% 22.57% 25.00% 30.39% 34.72%
时期费用/主
13.96% 18.15% 22.44% 17.74% 8.96% 8.71%
营业务支出
净利润(万元) 5.64 -401.21 23.51 692.88 2,910.51 5,505.72
资产总额
9,598.48 10,401.22 10,374.86 11,648.39 17,378.92 25,619.23
(万元)
一切者权益
3,689.55 2,650.02 2,695.36 1,468.55 4,960.46 10,605.97
(万元)
(2)内部要素化工行业开展影响
次要产品销量和价钱的大幅进步是公司业绩提升的次要要素，2003年后，化工行业处于行业上升周期，次要消费企业均为产销两旺，业绩大幅提升，2004年，同行业上市公司均有历史年度中不俗表现，如下表所示。受化工市场大环境以及公司积极的市场战略影响，当年公司的产品亦量价同增，在2005年到达历史最高点。如上表所示，公司的次要产品价钱以2005年和2000年相比，硝酸铵进步了63.79%，浓硝酸进步了59.44%。
单位:万元
上市公司 项 目 2004年度 2003年度 2002年度
主营业务支出 62,989.29 48,979.64 44,287.15
柳化股份
净利润 6,876.95 4,452.12 3,526.60
主营业务支出 285,528.83 200,916.27 124,660.78
鲁西化工
净利润 11,778.58 7,971.45 7,115.58
主营业务支出 99,347.56 65,198.86 45,109.93
华鲁恒升
净利润 12,613.68 7,876.03 4,595.51
主营业务支出 163,058.09 99,136.43 79,021.78
湖北宜化
净利润 11,560.02 6,540.92 5,083.66
主营业务支出 166,270.76 156,400.85 136,120.96
辽通化工
净利润 13,650.88 477.15 (6,088.04)
主营业务支出 96,966.91 109,963.75 100,415.57
川化股份
净利润 309.71 8,455.39 6,019.65
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注：2004年，川化股份因其第二化肥厂在消费安装跨年度停车大修，以及在大修与第二化肥厂的技改工程对接后的试开车阶段，第二化肥厂尿素零碎水解塔污水处置安装呈现毛病，招致氨氮排放超标，使沱江水质发作严重净化，第二化肥厂消费安装于3月2日中止消费，由此而惹起三聚氰胺消费安装自愿中止消费等缘由，使公司消费运营遭到了严重影响。三.股本构成进程
(一)无限公司的设立
山东结合化工无限公司系由原山东西风化肥厂全体改制设立。2003年4月21日，山东结合化工无限公司召创始立大会，经过了公司章程，并选举发生了公司董事会、监事会成员。2003年4月30日，无限公司在沂源县工商行政管理局注册注销，并支付了注册号为3703232800398的《企业法人营业执照》。经沂源县企业产权制度变革指导小组以“源企改字[2003]3号”文停止批复，并经山东西风化肥厂第六届职工代表大会第五次会议表决经过，原山东西风化肥厂的全部资产作价为零，由山东结合化工无限公司予以接纳，山东结合化工无限公司承当原山东西风化肥厂全部债务债权，改制后资产的产权变卦手续已操持完成。概况参见本节之“二.发行人改制设立状况”之“(一)发行人设立方式”。
无限公司设立时股本构造如下表：
序号 姓 名 出资额(元) 比例(%)
1 王宜明 2504850 29.13
2 高化忠 594500 6.91
3 王伊飞 521250 6.06
4 李淑南 512300 5.96
5 张立才 480300 5.58
6 亓即道 461750 5.37
7 高修家 350850 4.08
8 段会伟 321300 3.74
9 郝纪平 283950 3.30
10 赵西允 282500 3.28
11 庞世森 262500 3.05
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序号 姓 名 出资额(元) 比例(%)
12 房 敬 242500 2.82
13 辛 军 232500 2.70
14 李学庄 176650 2.05
15 刘竹庆 164150 1.91
16 范修巨 160200 1.86
17 王庆福 141750 1.65
18 刘振成 140300 1.63
19 王崇德 116950 1.36
20 李德军 100650 1.17
21 杨发春 89050 1.04
22 陈 85250 0.99
23 薄文利 80600 0.94
24 魏进文 69750 0.81
25 杨朝东 65100 0.76
26 张继泉 64650 0.75
27 李经书 60450 0.70
28 王建平 33450 0.39
合 计 8600000 100.00
(二)无限公司的股权转让
2005年12月24日，经无限公司第三次股东会审议并经参会股东分歧审议经过，高化忠将持有的39万股无限公司股权等价转让给曹学志30.68万股、柏会民8.32万股；张立才将持有的48.03万股无限公司股权以1元/股的价钱转让给李希志。此次股东间股权转让均已签署相关股权转让协议，股权转让方与受让方均在转让协议中商定，在自愿对等根底上签署转让协议，转让协议失效后，单方的权益义务随之转移。
2005年股权转让时，曹学志为退休职工；柏会民、李希志为公司在册职工，详细如下：山东西风化肥厂与曹学志签署的休息合同时限为1995年5月至2000年10月，曹学志原为山东西风化肥厂职工，并于2000年10月从山东西风化肥厂退休。2005年，曹学志经过股权转让获得相应股权时为原西风化肥厂退休员工。公司辨别与柏会民和李希志签署休息合同，合同期限均为2003年5月1日至2013年4月30日。
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曹学志、柏会民本次所获得的股权均为高化忠团体持股，不存在代持委托投资的状况，故不需征得其他职工赞同。仅李希志存在代持委托投资状况。
鉴于公司职工的委托投资行为自始起，在委托人和受托人之间无相关书面协议，公司也未给委托职工发放投资凭证，仅在公司外部制造了委托投资统计明细表。所以，本次张立才将其持有的48.03万股股权转给李希志也未作额定的协议布置，仅是将委托投资统计明细表中将受托人变卦为李希志，即视为委托投资转让完成。委托投资局部转让价款未作领取。
上述股权转让完成后，无限公司的股东变为30个自然人。变化后的股权构造如下：
序号 姓 名 出资额(元) 比例(%)
1 王宜明 2504850 29.13
2 高化忠 204500 2.38
3 王伊飞 521250 6.06
4 李淑南 512300 5.96
5 李希志 480300 5.58
6 亓即道 461750 5.37
7 高修家 350850 4.08
8 段会伟 321300 3.74
9 曹学志 306800 3.57
10 郝纪平 283950 3.30
11 赵西允 282500 3.28
12 庞世森 262500 3.05
13 房 敬 242500 2.82
14 辛 军 232500 2.70
15 李学庄 176650 2.05
16 刘竹庆 164150 1.91
17 范修巨 160200 1.86
18 王庆福 141750 1.65
19 刘振成 140300 1.63
20 王崇德 116950 1.36
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书
序号 姓 名 出资额(元) 比例(%)
21 李德军 100650 1.17
22 杨发春 89050 1.04
23 陈 85250 0.99
24 柏会民 83200 0.97
25 薄文利 80600 0.94
26 魏进文 69750 0.81
27 杨朝东 65100 0.76
28 张继泉 64650 0.75
29 李经书 60450 0.70
30 王建平 33450 0.39
合 计 8600000 100.00
(三)无限公司全体变卦为股份公司
2006年2月15日，山东结合化工无限公司2005年度股东会审议并经过了《全体变卦为股份无限公司的议案》，经上海上会会计师事务一切限公司出具的“上会师报字
(2006)第0188号”审计报告确认，2005年度利润分配后的剩余净资产数额为9,288万元，按1:1的比例折为9,288万股，并确认变卦后的股份公司的注册资本为9,288万元，原无限公司的30名自然人股东成为变卦后的股份公司的股东，持股比例不变。
股份公司的股权构造如下：
序号 姓 名 持股数量(股) 持股比例(%)
1 王宜明 27052380 29.13
2 王伊飞 5629500 6.06
3 李淑南 5532840 5.96
4 李希志 5187240 5.58
5 亓即道 4986900 5.37
6 高修家 3789180 4.08
7 段会伟 3470040 3.74
8 曹学志 3313440 3.57
9 郝纪平 3066660 3.30
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书
序号 姓 名 持股数量(股) 持股比例(%)
10 赵西允 3051000 3.28
11 庞世森 2835000 3.05
12 房 敬 2619000 2.82
13 辛 军 2511000 2.70
14 高化忠 2208600 2.38
15 李学庄 1907820 2.05
16 刘竹庆 1772820 1.91
17 范修巨 1730160 1.86
18 王庆福 1530900 1.65
19 刘振成 1515240 1.63
20 王崇德 1263060 1.36
21 李德军 1087020 1.17
22 杨发春 961740 1.04
23 陈 920700 0.99
24 柏会民 898560 0.97
25 薄文利 870480 0.94
26 魏进文 753300 0.81
27 杨朝东 703080 0.76
28 张继泉 698220 0.75
29 李经书 652860 0.70
30 王建平 361260 0.39
合 计 92880000 100.00
上海上会会计师事务所出具了“上会师报字(2006)第0221号”验资报告，对股东出资状况停止了确认。2006年2月28日，公司召创始立大会，经过了公司章程，并选举发生了董事会、监事会成员。2006年3月9日，变卦后的股份无限公司获得山东省工商行政管理局颁发的注册号为3700002805756的企业法人营业执照。
(四)股份公司股权的转让
2007年3月10日，股东亓即道因调动缘由将其所持有的股份公司的4,986,900股
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书
(折合其初始投资无限公司461,750股)辨别转让给股东柏会民1,345,140股(折合无限公司124550股)、魏进文1,244,160股(折合无限公司股份115200股)、杨朝东1,801,440股(折合无限公司股份166800)、薄文利596,160股(折合无限公司股份55200股)，转让价钱均为1元/股。亓即道存在代持委托投资状况，又鉴于公司职工的委托投资行为自始起，在委托人和受托人之间无相关书面协议，公司也未给委托职工发放投资凭证，仅在公司外部制造了委托投资统计明细表。所以，亓即道将其持有的股权转给其他自然人也未作额定的协议布置，仅是将委托投资统计明细表中将受托人变卦为上述受让自然人，即视为委托投资转让完成，委托投资局部转让价款未作领取。
上述股权转让完成后，公司的股东变卦为29个自然人。该次股权变化未对公司的业务、管理层、实践控制人及运营业绩发生影响。
公司目前股权构造如下：
序号 姓 名 现持股数(股) 持股比例(%)
1 王宜明 27052380 29.13
2 王伊飞 5629500 6.06
3 李淑南 5532840 5.96
4 李希志 5187240 5.58
5 高修家 3789180 4.08
6 段会伟 3470040 3.74
7 曹学志 3313440 3.57
8 郝纪平 3066660 3.30
9 赵西允 3051000 3.28
10 庞世森 2835000 3.05
11 房 敬 2619000 2.82
12 辛 军 2511000 2.70
13 杨朝东 2504520 2.70
14 柏会民 2243700 2.42
15 高化忠 2208600 2.38
16 魏进文 1997460 2.15
17 李学庄 1907820 2.05
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书
18 刘竹庆 1772820 1.91
19 范修巨 1730160 1.86
20 王庆福 1530900 1.65
21 刘振成 1515240 1.63
22 薄文利 1466640 1.58
23 王崇德 1263060 1.36
24 李德军 1087020 1.17
25 杨发春 961740 1.04
26 陈 920700 0.99
27 张继泉 698220 0.75
28 李经书 652860 0.70
29 王建平 361260 0.39
合 计 92880000 100.00四.发行人设立以来严重资产重组及资产购置状况
(一)发行人设立以来严重资产重组及资产购置状况的阐明
2003年7月至2007年1月，公司及控股子公司结合化肥对县化肥厂的资产停止了历次购置，详细状况如下所述：
1.2003年7月26日，因县化肥厂资金严重充足，无法正常运作，新上甲醇消费安装和脱碳设备难以投入正常消费，在县政府协调下，经与无限公司协商，拟将甲醇消费安装的全部设备与脱碳设备有偿转让给无限公司，所得款项用于缓解县化肥厂资金严重充足成绩，以延续县化肥厂消费运营。无限公司与县化肥厂签署了《甲醇和脱碳设备一切权转让合同》，购置了县化肥厂的甲醇消费安装及脱碳消费安装各一套，其中：甲醇消费安装共无机器设备49台，脱碳消费安装42台，以经沂源公明无限责任会计师事务所(公明评报字[2003]第16号)评价值辨别为4,528,185.9元和1,031,000元为作价根据，以上消费安装转让价款算计为556万元。
2003年10月8日，沂源县私有资产管理委员会出具源公资字[2003]20号文件“关
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书于县化肥厂《转让甲醇和脱碳设备一切权的请示》的批复”，赞同县化肥厂和无限公司签署的《甲醇和脱碳设备一切权转让合同》及《租赁协议》，并严厉执行。
2.2003年11月28日，县化肥厂(甲方)与王兆年等23名职工(乙方)签署《顶帐协议》，协议用甲方经沂源公明无限责任会计师事务所(公明评报字[2003]第26号)评价价值为948,350元的库存备品备件顶欠乙方局部欠款，王兆年等23名职工后以该局部资产投资入股结合化肥。
2003年12月26日，县化肥厂消费运营困难，构成少量内外欠账，盈余严重，为处理拖欠职工工资款的成绩，经职工赞同，将其中经沂源公明无限责任会计师事务所(公明评报字[2003]第26号)评价价值为1,785,804.39元的设备备件、资料及产品转让给何兴敏、李庆勇等988名职工，2003年12月31日，结合化肥与上述职工签署协议购置该等设备备件、资料及产品，结合化肥承当对何兴敏、李庆勇、张学超等988名职工的应付工资款1,785,804.39元。
2003年11月，沂源县私有资产管理委员会出具源公资字[2003]24号“关于对山东省沂源县化肥厂用库存备件资料等顶职工工资评价项目予以核准的批复”对评价后果确认，同月，沂源县私有资产管理委员会出具源公资字[2003]26号文件“关于山东省沂源县化肥厂用库存备件资料等顶职工工资的批复”，赞同县化肥厂以库存备件等按评价值抵顶职工工资、集资等局部欠款。
3.2003年11月26日，因县化肥厂拖欠何兴敏、李庆勇、张学超等988名职工的应付工资、集资和风险金等成绩，沂源县人民法院民事判决书([2003]源民初字第1876号)裁定：县化肥厂领取上述人等工资、集资和风险金合计6,512,525.29元。2004年1月，沂源县化肥厂将经沂源公明无限责任会计师事务所(公明评报字[2004]第6号)评价价值为6,510,053.5元的设备作价6,512,525.29元转让给上述职工。2004年3月16日，上述职工将该等设备转让给结合化肥，结合化肥承当了其对何兴敏、李庆勇、张学超等988名职工的应付工资款2,895,925.29元、集资3,065,500元和风险金551,100元。关于承当的上述欠付款项，结合化肥制定了为期五年的还款方案，并依照方案停止了归还，截至2007年6月30日，承当的应付职工款未归还金额为452.39万元，将在2008年归还终了。
2004年1月，沂源县私有资产管理委员会出具源公资字[2004]5号“关于对山东省
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书沂源县化肥厂用局部设备等固定资产顶职工工资评价项目予以核准的批复”对评价后果予以确认。同月，沂源县私有资产管理委员会出具源公资字[2004]11号文件“关于山东省沂源县化肥厂用局部设备等固定资产顶职工工资的批复”，赞同县化肥厂以局部设备归还职工工资、养老保险和集资的请求。
4.县化肥厂为妥善处理归还内部债权和欠付困难职工欠款的成绩，2004年1－9月，县化肥厂先后向结合化肥借款算计3,044,441.39元，由沂源县群众修建装置公司(沂源县化肥厂的子公司)提供担保。2005年4月，三方经沂源县人民法院调停达成协议，并出具民事调停书：“沂源县化肥厂以经沂源公明无限责任会计师事务所(公明评报字
[2004]第70号)评价价值为1,944,260元中的机器设备作价归还欠款1,944,300元；沂源县群众修建装置公司以经北京中财金润不动产评价无限公司(京金润评报源字[2005]第004号)评价价值为311,400元的3600工业用地的土地运用权偿付对结合化肥的借款”。目前资产及土地运用权已过户给结合化肥。
2004年7月，沂源县私有资产管理委员会出具源公资字[2004]35号“关于对山东省沂源县化肥厂归还沂源结合化肥无限公司借款对局部设备等固定资产评价项目予以核准的批复”对评价后果确定。2005年3月，沂源县私有资产管理委员会出具源公资字
[2005]8号“关于对沂源县群众修建装置工程公司土地运用权转让评价项目予以核准的批复”对评价后果和对应的经济行为予以确认。同月，沂源县私有资产管理委员会出具源公资字[2005]11号文件“关于山东省沂源县化肥厂用局部设备等资产归还结合化肥公司借款的批复”，赞同县化肥厂以局部设备归还借款的请求。
5.县化肥厂向中国工商银行沂源县支行借款，以机器设备停止担保，因有力归还借款，工商银即将仲裁所得县化肥厂抵押的机器设备停止拍卖，以归还对中国工商银行沂源县支行的欠款。2004年9月30日，结合化工在山东银星拍卖无限公司举行的拍卖会上竞拍获得县化肥厂该宗机器设备，公司竞拍成交价460万元，并签署《成交确认书》
(鲁银拍成字[2004]第157号)。
沂源县私有资产管理委员会出具源公资字[2004]47号“关于对山东省沂源县化肥厂归还中国工商银行沂源县支行存款对局部机器设备评价项目予以核准的批复”对评价后果及对应经济行为予以确认。
6.2002年11月29日，县化肥厂因资金充足，需向中国工商银行沂源县支行请求贷
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书款，因该厂不契合存款条件，由县化肥厂将土地运用权93813平方米抵押给中国工商银行沂源县支行，为其子公司沂源瑞丰高分子资料无限公司(以下简称“高分子公司”)存款1100万元提供担保，该存款由高分子公司转付给县化肥厂运用。该存款到期后，县工商行向高分子公司催要该存款，高分子公司向县化肥厂催要该存款，县化肥厂因资金充足，有力归还，经沂源县私有资产管理委员会协调，由无限公司替代高分子公司归还1100万借款，同时县工商即将抵押的县化肥厂土地运用权93813平方米转让给无限公司。2004年10月，无限公司、中国工商银行沂源县支行、沂源瑞丰高分子资料无限公司达成三方意向，后于2006年3月签署三方协议，中国工商银行沂源县支即将经沂源公明无限责任会计师事务所出具的公明评报字[2004]第22号评价值为1,102.30万元的该批土地运用权作价1100万元转让给无限公司，同时保持在该批土地运用权上的抵押权。目前土地运用权转让手续已操持完成。
沂源县私有资产管理委员会出具源公资字[2004]57号“关于对山东省沂源县化肥厂归还中国工商银行沂源县支行存款对土地运用权评价项目予以核准的批复”对评价后果和转让土地的经济行为予以确认。
7.2007年1月，山东省沂源县化肥厂破产清算组委托山东公正拍卖无限公司对山东省沂源县化肥厂破产财富停止全体拍卖，公司以8,449,703元的价钱竞买成交，并与山东公正拍卖无限公司签署了拍卖成交确认书。其中，房屋修建物评价价值算计825.82万元，成交金额422.82万元；构筑物评价价值算计55.35万元，成交金额28.34万元；机器设备评价价值算计610.20万元，成交金额390.53万元；存货评价价值算计5.13万元，成交金额3.28万元。拍卖获得资产的产权过户手续已操持完成。
综合上述，2003年12月，沂源县化肥厂因消费运营困难，构成少量内外欠账，盈余严重，自愿停产，2003年12月18日，沂源县化肥厂和沂源结合化肥无限公司签署租赁协议，县化肥厂一切资产均为结合化肥租用。因县化肥内外欠账成绩，为处理县化肥厂拖欠职工工资等款项与银行到期债权等成绩，为防止法院强迫执行拍卖抵押财富使结合化肥的消费运营遭到影响，在外地政府的协调下，公司自2003年12月至2007年1月时期，经过转让和竞拍等方式获得上述资产设备，用于源头产品分解氨的消费运营。
公司及控股子公司收买原县化肥厂资产算计4,111.21万元。截至2007年6月30日，公司资产总额为46,031.31万元，归属于母公司的股东权益为17,445.51万元。公
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书司及控股子公司累计购置原县化肥厂资产占公司资产总额的8.93%。
上述资产设备发生的利润难以独自计量，其发生的直接利润兼并表现于子公司结合化肥利润表中。2004年在对县化肥厂次要消费设备停止优化改造后，结合化肥营业支出为7,807.14万元,其中对内销售支出为5,964.62万元(占当年兼并营业支出的比例为22.98%),净利润为115.25万元(占发行人当年净利润比例为2.36%)；2005年结合化肥在原消费设备的根底上开端投建三聚氰胺消费项目，同时对原有设备停止改建扩建，添加一系列小型项目的建立，包括除尘器、熄灭炉、甲醇扩建和变电站等，2005年当年营业支出总额为14,556.11万元，其中对内销售支出为8,346.91万元(占当年兼并营业支出的比例为21.02%)，净利润为218.36万元(占兼并净利润比例为4.47%)；2006年新增3万吨/年分解氨项目投产后，当年营业支出为22,081.89万元,其中对内销售支出为15,327.55万元(占当年兼并营业支出的比例为34.83%)，净利润为931.58万元(占兼并净利润比例为19.07%)。
由前所述，结合化肥利润的增长次要是由于公司对结合化肥的技术改造和新建立备所致。2005年及2006年营业支出和净利润均疾速增长，次要是由于公司三聚氰胺项目和3万吨/年分解氨项目的片面投建投产。收买县化肥厂资产对发行人直接利润的影响较小，但收买县化肥厂对发行人业务的全体效益提升、产品本钱控制和后继开展支持意义严重，次要表现于以下方面：
发行人次要是以分解氨为源头产品的化工企业，收买县化肥厂资产为发行人开展下游产品提供了平台。县化肥厂产品单一，设备陈腐老化，临时处于盈余形态，公司收买县化肥厂资产后，与公司的分解氨下游产品成功链接，优化了产业构造，拉长产品链条，为公司开展循环经济打造良好平台。购置县化肥厂资产之前，公司消费硝酸所需原资料分解氨次要经过汽车运输购入，运输本钱高、平安系数低。购置县化肥厂资产之后，公司消费浓硝酸所需原资料液氨次要经过管道保送，方便快捷，降低本钱，添加了平安性。
收买县化肥厂的土地为公司后继项目的投产投建提供了可应用的土地资源，公司在此新建了5000吨/年三聚氰胺和3万吨/年分解氨项目，进步了土天时用率，节省了新征土地所需操持的各项手续工夫，为公司疾速开展奠定了根底。
收买上述资产的同时，公司接纳的原县化肥厂的职工也失掉了最优化的安顿，一方面发扬了其纯熟消费工人的技术优势，浪费了人力培训本钱，另一方面使闲置人员失掉
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书了重新上岗的时机，其工资支出也失掉了大幅提升和保证，为中央社会的调和波动起到了积极的作用。
(二)保荐人阐明
保荐机构核对意见：
自2003年7月到2007年1月时期，公司以资产购置和竞拍方式对县化肥厂的次要资产停止收买。截至目前，所购资产总额为4,111.21万元，占报告期末资产总额的8.93%，历次购置活动关于公司支出和利润影响额兼并表现于结合化肥报表之中，影响值较小；收买之后，除妥善安顿接纳的原县化肥厂职工，发行人次要管理人员未作变卦；如发行人所述，收买县化肥厂资产使公司产业链条愈加完善，对发行人全体业务效益的提升、本钱控制等方面均有促进作用，但上述收买活动对公司近三年资产、业务和管理层未构成严重影响。
(三)收买上述资产的评价状况阐明
2003年7月至2007年1月，结合化工及其控股子公司结合化肥对县化肥厂的资产的购置状况如前所述，上述资产收买的定价根据均为评价值和拍卖值。资产评价状况如下所述：
1.2003年7月26日，结合化工与县化肥厂签署了《甲醇和脱碳设备一切权转让合同》，购置了县化肥厂的甲醇消费安装及脱碳消费安装各一套，其中，甲醇消费安装共无机器设备49台，脱碳安装42台，经沂源公明无限责任会计师事务所(公明评报字[2003]第16号)评价值辨别为4,528,185.9和1,031,000元，评价值与账面原值分歧，增值与减值均未有发作。
2.沂源公明无限责任会计师事务所出具评价报告公明评报字[2003]第26号，拟用归还职工债权而触及的存货账面价值为2,729,749.39元，评价值为2,734,154.39元，评价增值率为0.16%，次要为块煤增值2.82%。其中：评价价值为948,350元的库存备品备件用于偿付王兆年等23名职工的欠款；评价价值为1,785,804.39元的设备备件、资料及产品用于偿付何兴敏、李庆勇、张学超等988名职工的应付工资款，后由上述职工转让给结合化肥。
3.沂源公明无限责任会计师事务所出具评价报告公明评报字[2004]第6号，拟用偿
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书还职工债权而触及的机器设备原净值为8,668,993.7元，评价值为6,510,053.5元。其中：机器设备原净值为8,416,192.03元，评价净值为6,352,428.50元，增值率为-24.52%；车辆原净值为252,801.67元，评价净值为157,625元,增值率为-37.65%。因县化肥厂拖欠何兴敏、李庆勇、张学超等988名应付工资、集资和风险金等成绩，县化肥厂将评价价值为6,510,053.5元的设备及车辆作价6,512,525.29元转让给上述职工，后由上述职工转让给结合化肥。
4.沂源公明无限责任会计师事务所出具评价报告公明评报字[2004]第70号，拟用归还结合化肥借款的局部设备及车辆评价值为2,077,760元，其中：机器设备评价值为1,944,260元，车辆评价值为133,500元。2004年1-9月，县化肥厂向结合化肥借款算计3,044,441.39元，由沂源县群众修建装置公司(县化肥厂的子公司)提供担保。2005年4月，三方经沂源县人民法院调停达成协议，并出具民事调停书：沂源县化肥厂以该局部经评价的机器设备作价归还欠款1,944,300元；2005年3月，北京中财金润不动产评价无限公司出具土地估价报告京金润评报源字[2005]第004号，面积为3600平方米的工业用地运用权评价价值为311,400元，沂源县群众修建装置公司以此偿付县化肥厂对结合化肥的借款。
5.2004年10月，中国工商银行沂源县支即将经沂源公明无限责任会计师事务所出具的公明评报字[2004]第22号评价值为1,102.30万元的该批土地运用权作价1100万元转让给无限公司。
(四)县化肥厂的企业性质，成立及登记工夫、从事的次要业务及次要产品
县化肥厂为全民一切制企业，成立于1976年7月27日，登记于2007年6月26日，从事的次要业务和产品为农用碳酸氢铵、复混肥料、化肥添加剂、杀菌剂制造、销售。
(五)公司经过转让、竞拍等方式取得的机器设备的次要用处
2003年7月，无限公司购置了县化肥厂甲醇消费安装一套，机械设备共49台(套)，脱碳设备一套，共42台；2004年9月，公司以拍卖方式取得了县化肥厂机械设备一宗；2005年3月，经源公资字[2005]11号文件批复，公司取得了县化肥厂以相关机械设备归还公司欠款；2007年1月，公司以拍卖的方式取得山东省沂源县化肥厂破产资产(包
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书括房屋修建物、构筑物、机器设备、存货)的一切权。上述机器设备均在公司源头产品分解氨(联产甲醇)的消费线上运转。
公司经过转让、竞拍等方式取得的机器设备均为分解氨(联产甲醇)消费所需的有关设备，用于消费公司源头产品分解氨(联产甲醇)。上述机器设备对提升公司的消费力的作用表现在：
1.公司作为以分解氨为源头产品的化工企业，其下游产品硝酸、硝酸铵、硝盐(硝酸钠、亚硝酸钠)、三聚氰胺、甲醇、纯碱、氯化铵、碳铵、氨水等均依赖于以分解氨消费，分解氨消费的才能大小与消费波动与否，直接影响到其下游产品的消费才能、质量和本钱，因而公司取得该等机器设备后，有利于公司延伸和扩展产品链条，提升产质量量，降低消费本钱，加强企业市场竞争力。
2.公司在取得县化肥厂的相关机器设备后，对该等机器设备停止完善和技术改造晋级，并经过严厉的消费管理流程，使其发扬了更大的效能，为继续波动消费下游产品和提升公司的消费力提供了强无力的保证作用。五.验资、资产评价及投入资产的计量属性
(一)历次验资
1.2003年4月21日，沂源公明无限责任会计师事务所对山东结合化工无限公司设立时的股东出资停止了验证，并出具“公明验报字[2003]第13号”验资报告，确认王宜明等28名股东交纳的860万元人民币现金出资真实、到位。
2.2006年2月18日，上海上会会计师事务一切限公司对股份无限公司设立时的股东出资停止了验证，并出具“上会师报字(2006)第0221号”验资报告，确认公司已将变卦前经审计的注册资本、资本公积、盈余公积、未分配利润算计9288万元全部作为变卦后的注册资本计入股本项下(用于折股的净资产曾经上海上会会计师事务所出具的“上会师报字(2006)第0188号审计报告”确认)。
(二)历次资产评价
山东西风化肥厂改制为无限公司时，沂源公明无限责任会计师事务所以2003年3
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书月6日为评价基准日，对原山东西风化肥厂全部资产和负债停止了评价并出具“源公会评报字[2003]第3号”资产评价报告，确认山东西风化肥厂截至2003年3月6日的总资产评价值为9215.18万元，负债评价值为9197.87万元，净资产评价值为17.31万元。该评价后果经沂源县私有资产管理委员会“关于对山东西风化肥厂资产评价项目予以核准的批复”(源公资字[2003]5号)予以确认。
(三)改制时投入资产的计量属性
王宜明等28名自然人以860万元现金出资设立了山东结合化工无限公司，2003年4月17日出资全部到位，并经沂源公明无限责任会计师事务所出具的“公明验报字[2003]第13号验资报告”停止了确认。经沂源县企业产权制度变革指导小组以“源企改字
[2003]3号”文停止批复，并经山东西风化肥厂第六届职工代表大会第五次会议表决经过，山东结合化工无限公司以零价钱承受了原山东西风化肥厂的全部资产，并承当其全部债务债权，接纳的资产产权变卦手续已操持完成。
所承受的原山东西风化肥厂的资产，以2003年3月6日为基准日，沂源公明无限责任会计师事务所出具了审计报告(公明会师审字[2003]第3号)及资产评价报告(源公会评报字[2003]第3号)。截至2003年3月6日，原山东西风化肥厂经审资产负债表及评价报告次要数据如下：
单位:元
资 产 审计数 评价价值 增值额
活动资产
货币资金 5,112,511.52 5,112,511.52 0
应收票据 7,878,700.80 7,780,337.94 -98,362.86
应收账款净额 5,696,562.47 5,539,483.88 -157,078.59
预付账款 7,053,383.14 7,053,383.14 0
其他应收款 490,426.10 490,426.10 0
存 货 14,527,944.99 14,860,557.95 332,612.96
待摊费用 20,000.00 20,000.00 0
活动资产算计 40,779,529.02 40,856,700.53 77,171.51
临时投资
临时股权投资 250,000.00 1,065,060.24 815,060.24
其他债务投资 914,700.36 897,213.10 -17,487.26
临时投资算计 1,164,700.36 1,962,273.34 797,572.98
固定资产
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书
固定资产净值 51,230,211.61 35,297,921.36 -15,932,290.25
在建工程 183,301.11 183,301.11 0
固定资产算计 51,413,512.72 35,481,222.47 -15,932,290.25
有形资产及其他资产
有形资产 7,125,177.41 13,851,640.13 6,726,462.72
资产总计 100,482,919.51 92,151,836.47 -8,331,083.04
活动负债
短期借款 12,390,000.00 12,390,000.00 0
应付票据 500,000.00 500,000.00 0
应付账款 27,987,408.62 27,987,408.62 0
预收账款 8,634,381.06 8,634,381.06 0
应付工资 391,631.40 391,631.40 0
应付福利费 4,750,334.98 4,750,334.98 0
应交税金 1,009,802.42 1,009,802.42 0
其他应交款 17,834.31 17,834.31 0
其他应付款 21,446,754.53 21,446,754.53 0
预提费用 3,475,530.92 3,475,530.92 0
活动负债算计 80,603,678.24 80,603,678.24 0
临时负债
临时借款 11,375,000.00 11,375,000.00 0
临时负债算计 11,375,000.00 11,375,000.00 0
负债算计 91,978,678.24 91,978,678.24 0
净资产 8,504,241.27 173,158.23 -8,331,083.04
经审计的净资产值为8,504,241.27元，经评价的净资产值为173,158.23元，净资产评价减值8,331,083.04元，次要影响要素为固定资产评价减值15,932,290.25元，有形资产(土地运用权)评价增值6,726,462.72元，临时投资评价增值797,572.98元。
固定资产评价减值状况阐明：固定资产中包括了机器设备、房屋修建物及在建工程。
(1)机器设备采用重置本钱法停止评价，评价减值15,473,024.55元，评价价值变化的次要项目为：动力车间机器设备评价减值1,172,311.12元，硝酸分厂机器设备评价减值14,024,013.03元。评减的缘由包括将不应计入设备价值的工程搬迁损失、利息费用、工资等不应资本化的费用从设备价值中调出，及机电产品价钱普遍下调；(2)房屋修建物也采用重置本钱法停止评价，评价减值459,265.70元，评价价值变化的次要项目为：分解车间厂房评价增值249,828.06元，机关用房评价增值514,135.52元；动力车间厂房评价减值476,029.36元，硝酸分厂厂房评价减值738,976.45元。缘由次要是化工消费用房遭到激烈腐蚀震动减值；(3)在建工程的评价值与账面价值无差别。
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书六.员工及社会保证状况
(一)员工状况
截止2007年6月30日，公司员工总数为1,840人，其中含结合化肥员工672人、新联化员工60人。人员状况如下：
1.按职工专业构成分类
专业构成 人 数 占总人数的比例(%)
消费人员 1457 79.2
销售人员 96 5.2
技术人员 138 7.5
财务人员 23 1.3
行政人员 126 6.8
合 计 1840 100.00
2.按职工受教育水平分类
教育水平 人 数 占总人数的比例(%)
初等教育 266 14.5
中等教育 912 49.5
初等教育 662 36
合 计 1840 100.00
注：上表初等教育是指小学或初级中学施行的教育；中等教育指初级中学、中等专业学校施行的教育；初等教育为各种初等学校，即大学、专门学院和专迷信校所施行的教育。
3.技术职称(含工人等级)
职 称 人 数 占总人数的比例(%)
初级职称 30 0.50
中级职称 174 4.24
初级职称 568 15.23
其 他 1068 80.03
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合 计 1840 100.00
4.按年龄分类
年龄构造 人 数 占总人数的比例(%)
25岁以下 328 17.8
26--35岁 712 38.7
36--45岁 509 27.7
46岁以上 291 15.8
合 计 1840 100.00
(二)执行社会保证制度状况
公司实行全员休息合同制，员工依照与公司所签署的《休息合同》承当义务和享用权益。在员工的社会保证方面，公司根据国度和中央的有关文件，为员工操持了根本养老保险、失业保险、医疗保险、工伤保险和生育保险。
1.为员工交纳根本养老保险，公司担负工资总额的23%，员工团体担负工资总额的8%，员工退休后由社会保险部门按外地均匀工资程度和缴费状况确定其退休待遇。
2.为员工交纳失业保险，公司担负工资总额的2%，员工团体担负工资总额的1%，因客观缘由形成员工失业时，社会保证机构将为其提供失业保险金。
3.为员工交纳根本医疗保险，公司担负工资总额的7.5%，员工团体担负工资总额的2.5%，员工患病时，可取得根本的医疗保证。
4.按工资总额的2%为员工交纳工伤保险，全部由公司担负，员工发作工伤时，享用工伤保险待遇。
5.按工资总额的0.7%为员工交纳生育保险，全部由公司担负，职工生育时享用生育保险待遇。七.股本
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(一)本次拟发行的股份及发行前后股本构造
本次拟发行3,100万股社会大众股，发行前后公司的股本构造如下：
本次发行前 本次发行后
股东称号
数量(万股) 比例 数量(万股) 比例
王宜明等29位自然人股东 9,288 100.00% 9,288 74.98%
社会大众股 -- -- 3,100 25.02%
合 计 9,288 100.00% 12,388 100.00%
(二)本次发行前前十名股东及其在发行人处担任的职务
股东姓名 职 务 持股数量(股) 持股比例(%)
王宜明 董事长、总经理 27052380 29.13
王伊飞 － 5629500 6.06
李淑南 － 5532840 5.96
李希志 － 5187240 5.58
高修家 － 3789180 4.08
段会伟 － 3470040 3.74
曹学志 － 3313440 3.57
郝纪平 － 3066660 3.30
赵西允 董事、副总经理、财务担任人 3051000 3.28
庞世森 副总经理 2835000 3.05
上述前十名股东间不存在关联关系。
(三)本次发行前股东所持股份的流通限制和自愿锁定的承诺
公司控股股东王宜明承诺：自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或许委托别人管理其持有的发行人股份，也不由发行人回购其持有的股份；承诺期限届满后，上述股份可以流通和转让。此外，王宜明作为公司董事长兼总经理承诺：上述承诺期限届满后，在任职时期每年转让的股份不超越其所持有发行人股份总数的百分之二十五；在其离任后半年内，不转让所持有的发行人股份。
公司股东高化忠、赵西允、房敬、李德军、范修巨、杨发春、庞世森等承诺：自公
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书司股票上市之日起十二个月内，不转让或许委托别人管理其持有的发行人股份，也不由发行人回购其持有的股份；承诺期限届满后，上述股份可以流通和转让。此外，高化忠、赵西允、房敬、李德军、范修巨、杨发春、庞世森等作为公司董事、监事或初级管理人员承诺：上述承诺期限届满后，在任职时期每年转让的股份不超越其所持有发行人股份总数的百分之二十五；在其离任后半年内，不转让所持有的发行人股份。
公司其他股东王伊飞、李淑南、李希志、高修家、段会伟、曹学志、郝纪平、辛军、杨朝东、柏会民、魏进文、李学庄、刘竹庆、王庆福、刘振成、薄文利、王崇德、陈、张继泉、李经书、王建对等承诺：自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或许委托别人管理其持有的发行人股份，也不由发行人回购其持有的股份；承诺期限届满后，上述股份可以上市流通和转让。
除上述持股锁定承诺外，持有公司5%以上股份的次要股东及作为股东的董事、监事、初级管理人员未作出其他重要承诺。
本次地下发行前，公司股东中不存在战略投资者，发行前各股东之间亦不存在关联关系。八.外部职工委托投资与清算标准
(一)职工委托投资的构成状况
2003年4月10日，山东西风化肥厂向沂源县企业产权制度变革指导小组提出改制请求，请求全体由国有工厂改制为民有民营的无限责任公司。2003年4月11日，山东沂源县企业产权制度变革指导小组作出《关于组建山东结合化工无限公司的批复》，赞同山东西风化肥厂停止改制。2003年4月15日，山东西风化肥厂第六届职工代表大会第五次会议表决经过了山东西风化肥厂改制的方案。2003年4月30日，山东结合化工无限公司依法获得山东沂源县工商行政管理局核发的《企业法人营业执照》，公司注册资本860万元，公司设立注销的股东及出资状况如下表：
序号 姓 名 出资额(元) 比例(%)
1 王宜明 2504850 29.13
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书
2 高化忠 594500 6.91
3 王伊飞 521250 6.06
4 李淑南 512300 5.96
5 张立才 480300 5.58
6 亓即道 461750 5.37
7 高修家 350850 4.08
8 段会伟 321300 3.74
9 郝纪平 283950 3.30
10 赵西允 282500 3.28
11 庞世森 262500 3.05
12 房 敬 242500 2.82
13 辛 军 232500 2.70
14 李学庄 176650 2.05
15 刘竹庆 164150 1.91
16 范修巨 160200 1.86
17 王庆福 141750 1.65
18 刘振成 140300 1.63
19 王崇德 116950 1.36
20 李德军 100650 1.17
21 杨发春 89050 1.04
22 陈 85250 0.99
23 薄文利 80600 0.94
24 魏进文 69750 0.81
25 杨朝东 65100 0.76
26 张继泉 64650 0.75
27 李经书 60450 0.70
28 王建平 33450 0.39
合 计 8600000 100.00
上述860万元注册资本中，有240.65万元出资实践上是由19名自然人股东受861名职工委托投资构成，见下表：
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山东结合化工无限公司
序号股东姓名 承受委托投资人数
团体原持股数承受委托投资股份数 总持股数
1 魏进文 36450 33300 69750 9
2 王庆福 60950 80800 141750 35
3 郝纪平 128150 155800 283950 68
4 杨朝东 22800 42300 65100 7
5 亓即道 163450 298300 461750 121
6 李淑南 182200 330100 512300 115
7 李学庄 90050 86600 176650 37
8 刘竹庆 57950 106200 164150 13
9 王建平 29850 3600 33450 1
10 李德军 18250 82400 100650 26
11 陈 34050 51200 85250 16
12 张立才 147500 332800 480300 131
13 王伊飞 151850 369400 521250 138
14 王崇德 56350 60600 116950 14
15 刘振成 78100 62200 140300 27
16 段会伟 124400 196900 321300 67
17 李经书 26850 33600 60450 12
18 薄文利 38000 42600 80600 14
19 杨发春 51250 37800 89050 10
合 计 1581650 2406500 3904950 861
该等委托投资未到有关工商行政管理部门注销备案，公司也未给该等职工发放投资凭证，但在公司外部制造了委托投资统计明细表，此外并无其他书面商定。
2005年12月24日，股东张立才因任务变化缘由将持有的48.03万股无限公司股权全部转让给自然人李希志；2007年3月10日股东亓即道因调动缘由将其所持有股份公司的4,986,900股(折合无限公司股份461750股，占公司本次发行前总股本的5.37%)辨别转让给股东柏会民1,345,140股(折合无限公司股份124550股)、股东魏进文1,244,160股(折合无限公司股份115200股)、股东杨朝东1,801,440股(折合无限公司
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书股份166800股)、股东薄文利596,160股(折合无限公司股份55200股)，以上股权转让均含有委托投资。
上述转让完成后，至2007年5月清算标准前，职工委托投资根本状况表如下：
单位:股
山东结合化工股份无限公司
序号股东姓名 承受委托投资人数
团体持股数 承受委托投资股份数 总持股数
1 魏进文 782460 1215000 1997460 31
2 王庆福 658260 872640 1530900 35
3 郝纪平 1384020 1682640 3066660 68
4 杨朝东 1128600 1375920 2504520 18
5 柏会民 1133460 1110240 2243700 75
6 李淑南 1967760 3565080 5532840 115
7 李学庄 972540 935280 1907820 37
8 刘竹庆 625860 1146960 1772820 13
9 王建平 322380 38880 361260 1
10 李德军 197100 889920 1087020 26
11 陈 367740 552960 920700 16
12 李希志 1593000 3594240 5187240 131
13 王伊飞 1639980 3989520 5629500 138
14 王崇德 608580 654480 1263060 14
15 刘振成 843480 671760 1515240 27
16 段会伟 1343520 2126520 3470040 67
17 李经书 289980 362880 652860 12
18 薄文利 669600 797040 1466640 27
19 杨发春 553500 408240 961740 10
合 计 17081820 25990200 43072020 861
依据自然人股东及职工代表陈说，861名职工与19名承受委托的自然人股东之间本质上是一种民事委托关系，即委托人将资金委托给受托人，由受托人以受托人的名义投资于公司，由此取得的资金收益由委托人享有，受托人自愿保持收取任何报酬。
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书
(二)职工委托投资的运作状况
职工委托投资从构成到清算标准之间发放过一次股利，即2006年公司以2005年底总股本860万股为基准，每股分红1.43元(含税)，合计发放现金红利12,276,687.08元，其中861名职工经过19名承受委托投资的自然人股东按投资比例直接支付了当期股利分红。
职工委托投资从构成到清算标准之间所召开的股东(大)会，均由工商注销的股东依法实行股东职责，861名职工均未以任何方式参会。
公司现有股东和董事会出具声明，承诺不存在因职工委托投资而发作纠纷的状况。
(三)职工委托投资的清算
1．委托投资的清算进程
为依法标准公司股权构造，以契合公司上市的有关法律、法规和标准性文件的规则，公司决议组织19名承受委托投资的自然人股东，彻底清算和标准上述职工委托投资行为。
2007年5月，861名职工与19名自然人股东签署委托投资转让《协议书》，861名职工将委托的全部投资转让给19名自然人股东。职工委托投资清算时转让金额的计算以股份公司设立后的股本数(9,288万股)为基准。参照经审计的公司2007年3月31日每股净资产值1.77元，确定转让价钱为2元/股；单方协议确认本次转让完成后，转让方对公司不存在任何直接或直接的投资或股权关系，如存在转让方私下私自向不知情第三方转让其所委托投资的公司股份，由此发生的一切结果与受让方有关，由转让方自行承当；协议自单方签字后失效。2007年5月10日至15日，山东省沂源县公证处对861名职工与19名自然人股东之间签署的一切委托投资转让《协议书》辨别停止了公证。
2007年5月22日，山东结合化工股份无限公司全体股东出具承诺函，声明自本承诺函签署日不存在代任何第三人世接持有山东结合化工股份无限公司股份的状况，并承诺对本声明的真实性承当全部法律责任；如未来有任何第三人经过现有股东向山东结合化工股份无限公司主张股份权益，由该股东自行承当一切法律结果，并且山东结合化工股份无限公司现有全体股东承诺就处理该等第三人主张事项承当连带法律责任。
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2.关于清算委托持股时股权转让定价的根据和合感性
2007年5月，公司以股份公司设立后的股本数（9,288万股）为基准，参照经审计的公司2007年3月31日净资产1.77元/股，确定转让价钱为2元/股。2006年2月15日，公司2005年度股东会审议并经过了《全体变卦为股份无限公司的议案》，经上海上会会计师事务一切限公司出具的“上会师报字(2006)第0188号”审计报告确认，2005年度利润分配后的剩余净资产数额为9,288万元，按1:1的比例折为9,288万股，并确认变卦后的股份公司的注册资本为9,288万元，原无限公司股本由860万股变卦为股份公司股本9,288万股，原无限公司股东成为变卦后的股份公司股东，其持股比例不变，即原无限公司1股绝对溢价变卦为股份公司的10.8股，每股溢价9.8倍。
2007年3月31日，参照公司经审计的每股净资产值1.77元，确定职工委托投资的清算价钱为2元/股。经计算，委托投资人的转让价钱绝对于其初始委托投资额溢价20.60倍。
公司独立董事对此出具了《关于外部职工委托投资转让价钱公允性及委托人利益维护状况的阐明》，以为“委托投资转让价钱公允，委托人在本次转让中获利较大，不存在委托人利益受损状况。”
3.补充披露股权转让价款已全部领取终了
由于受托人需领取的清算款项较大，所以18名受托人均有不同数额的借款，截至2007年8月12日，一切款项已领取终了，未发作任何纠纷。关于上述委托投资清算状况，19名自然人股东出具了《关于职工委托投资转让价款清偿终了的声明与承诺》，阐明截至2007年8月12日，已将承受职工委托投资的转让价款全部清偿终了。
2007年9月17日，公司全体董事出具了《对职工委托投资清算标准转让价款领取状况的阐明及承诺》，阐明“经本董事会监视和查实，19名自然人股东清算委托投资需领取的价款目前已全部领取终了”。
2007年9月17日，公司独立董事签署《关于外部职工委托投资转让价钱公允性及委托人利益维护状况的阐明》，阐明“至目前为止，19名股东清算委托投资需领取的收买价款已全部领取终了”并承诺“对上述内容的真实性承当法律责任”。
关于上述事项，保荐人和律师辨别核对了以下文件：
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(1)18名自然人股东与第三方签署的借款合同；
(2)相关款项转入其账户的《转让买卖成功》单据(由中国农业银行沂源县支行出具)；
(3)《委托投资标准清算转让价款支付备忘表》；
(4)受托人向委托人划出款项的银行转帐单(10万元以上)。
保荐人和律师以为：经适当核对，相关股东经过运用自有资金和向其他自然人借款的方式已归还终了其承受的委托投资职工款项。
(四)发行人律师和保荐人对职工委托投资的结论性意见
发行人律师以为：“经核对，2007年5月，861名职工与19名受托的自然人股东辨别签署了委托投资转让《协议书》，861名职工将委托的全部投资转让给19名自然人股东，并辨别停止了公证。本所律师以为，此前职工委托投资的不标准行为因而依法失掉了标准，所以对本次发行不构成法律妨碍”。
发行人本次发行上市保荐人结合证券以为：“发行人职工委托投资禁受托自然人股东与职工签署委托投资转让协议及公证机关公证，使得该不标准行为得以纠正，对本次发行不构成法律妨碍”。九.次要股东及实践控制人根本状况
(一)次要股东
本次地下发行前，持有公司5%以上股份的股东共四名，均为自然人股东，辨别为王宜明先生，持有公司股份27,052,380股，占发行前公司股本总额的29.13%；王伊飞先生，持有公司股份5,629,500股，占本次发行前公司股本总额的6.06%；李淑南先生，持有公司股份5,532,840股，占本次发行前公司股本总额的5.96%；李希志先生持有公司股份5,187,240股，占本次发行前公司股本总额的5.58%。
公司次要股东的根本状况参见“第一节概览”之“二.次要股东及实践控制人简介”。
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(二)实践控制人
控股股东(第一大股东)王宜明先生任公司董事长兼总经理，在本次发行前持有公司股份27,052,380股，占发行前总股本的29.13%，是公司的实践控制人。王宜明先生简介详见本招股书第八节“董事、监事、初级管理人员与中心技术人员”。
除持有公司的股份外，王宜明先生不存在控制其他企业的状况。截至本招股意向书披露日，王宜明先生持有的公司股份不存在质押或其他有争议的状况。十.发行人的组织构造
(一)发行人组织构造图
1－1－66山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件招股意向书股东大会董事会秘书董事会监事会审计委员会提名委员会战略委员会薪酬委员会总经理90% 79.81%总财沂副副副副沂副经务源总总总总源总理负新经经经经联经助责联理理理理理理人合化运化输肥有无限销供限综技技行物企劳证财公售应合公术术政管管资券务司办司中公公处处部部公处处处心司司室原动结合油硝硝质安硝机酸酸量全料力碱铵成修品一二管生车车车车车车分车车理产间间间间间间厂间间处处1－1－67
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(二)发行人控股子公司状况
1.沂源结合化肥无限公司
该公司系2003年12月9日公司与王兆年、苏守国等23位自然人共同出资成立，注册资本300万元，公司出资额占注册资本的68.39%。2004年9月，公司及王兆年、苏守国等16位自然人又以现金方式对该公司增资208万元，增资后结合化肥的注册资本为508万元，公司出资额占注册资本的79.81%。结合化肥住所为沂源县城保丰路26号，法人代表为王宜明，次要产品包括三聚氰胺、液氨、碳酸氢铵、甲醇和氨水。
现就其股权演化进程及其股东历次出资的出资金额、出资方式、折股比例等状况，辨别阐明如下：
(1)设立进程
2003年12月9日，山东结合化工无限公司与王兆年等23名自然人共同出资成立沂源结合化肥无限责任公司。24名股东以现金出资30万元，实物出资270万元，其中：结合化工以现金出资30万元、实物出资1,751,650元(所购县化肥厂甲醇设备中的局部设备)，23名自然人股东以抵债所得县化肥厂库存备品备件出资948,350元，结合化肥注册资本300万元人民币。
结合化肥设立时，股权构造如下表所示：
单位:元
序号 股东称号 股东类别 出资方式 出资金额 持股比例
山东结合 现金 300,000
1 法人 68.39%
化工无限公司
实物 1,751,650
2 王兆年 自然人 实物 60,525 2.02%
3 苏守国 自然人 实物 173,850 5.80%
4 唐兆庆 自然人 实物 31,525 1.05%
5 张清河 自然人 实物 20,100 0.67%
6 陈恩平 自然人 实物 51,050 1.70%
7 曹洪强 自然人 实物 25,250 0.84%
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8 张学超 自然人 实物 14,975 0.50%
9 李庆勇 自然人 实物 19,400 0.65%
10 李 伟 自然人 实物 66,975 2.23%
11 张士农 自然人 实物 89,950 3.00%
12 马友忠 自然人 实物 68,400 2.28%
13 吴忠凌 自然人 实物 22,250 0.74%
14 唐敬德 自然人 实物 28,950 0.97%
15 张士太 自然人 实物 39,900 1.33%
16 马兴春 自然人 实物 37,250 1.24%
17 李守荣 自然人 实物 11,400 0.38%
18 张太启 自然人 实物 11,400 0.38%
19 耿彬生 自然人 实物 6,000 0.20%
20 孙吉海 自然人 实物 5,700 0.19%
21 宋新宏 自然人 实物 2,850 0.09%
22 吕爱祥 自然人 实物 60,150 2.00%
23 田守国 自然人 实物 57,300 1.91%
24 亓春亮 自然人 实物 43,200 1.44%
合 计 - - 3,000,000 100%
(2)增资扩股进程
2004年9月19日，结合化肥召开股东会会议，经过《关于添加注册资本的决议》。以山东结合化工无限公司和王兆年等16名自然人股东以现金的方式添加注册资本金，将注册资本添加到508万元人民币，同时对公司章程停止修正。
2004年9月29日，沂源公明无限责任会计师事务所出具《验资报告》(公明验字[2004]第100号)，对新增注册资本金予以确认。
新增注册资本金后，结合化肥股权构造调整为：
单位:元
序号 股东称号 股东类别 出资方式 出资金额 持股比例
1 山东结合 法人 现金 2,302,825 79.81%
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化工无限公司 实物 1,751,650
实物 60,5252 王兆年 自然人 1.46%
现金 13,425
实物 173,8503 苏守国 自然人 3.62%
现金 10,000
实物 31,5254 唐兆庆 自然人 0.71%
现金 4,2755 张清河 自然人 实物 20,100 0.67%6 陈恩平 自然人 实物 51,050 1.70%
实物 25,2507 曹洪强 自然人 0.65%
现金 8,000
实物 14,9758 张学超 自然人 0.31%
现金 1,000
实物 19,4009 李庆勇 自然人 0.46%
现金 4,00010 李 伟 自然人 实物 66,975 2.23%
实物 89,95011 张士农 自然人 1.85%
现金 4,000
实物 68,40012 马友忠 自然人 1.39%
现金 2,150
实物 22,25013 吴忠凌 自然人 0.48%
现金 2,000
实物 28,95014 唐敬德 自然人 0.77%
现金 10,300
实物 39,90015 张士太 自然人 0.87%
现金 4,300
实物 37,25016 马兴春 自然人 0.75%
现金 1,00017 李守荣 自然人 实物 11,400 0.38%18 张太启 自然人 实物 11,400 0.38%
实物 6,00019 耿彬生 自然人 0.16%
现金 2,00020 孙吉海 自然人 实物 5,700 0.19%
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实物 2,850
21 宋新宏 自然人 0.08%
现金 1,425
实物 60,150
22 吕爱祥 自然人 1.31%
现金 6,150
23 田守国 自然人 实物 5,7300 1.91%
实物 4,3200
24 亓春亮 自然人 0.91%
现金 3,150
合 计 - - 5,080,000 100%
(3)股权转让进程
2006年11月23日，结合化肥召开股东会会议，经过《沂源结合化肥无限公司股东会决议》，赞同局部股东外部之间股权转让。同日，有关当事人签署《股权转让协议》，孙吉海、宋新宏和田守国将6.7275万股转让给亓春亮；张清河、陈恩平和李庆勇将9.455万股转让给曹洪强；李伟、马友忠和张士太将18.1725万股转让给张学超。自此，结合化肥股东数量由24名减至15名。
股权转让后，结合化肥股权构造变卦为：
单位:元
出资额
序号 股东称号 合 计 持股比例
货 币 实 物
1 结合化工 2,302,825 1,751,650 4,054,475 79.82%
2 王兆年 13,425 60,525 73,950 1.46%
3 苏守国 10,000 17,3850 18,3850 3.62%
4 唐兆庆 4,275 31,525 35,800 0.71%
5 曹洪强 12,000 115,800 127,800 2.50%
6 张学超 7,450 190,250 197,700 3.90%
7 亓春亮 4,575 109,050 113,625 2.22%
8 张士农 4,000 89,950 93,950 1.85%
9 吴忠凌 2,000 22,250 24,250 0.48%
10 唐敬德 10,300 28,950 39,250 0.78%
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11 马兴春 1,000 37,250 38,250 0.75%
12 李守荣 - 11,400 11,400 0.22%
13 张太启 - 11,400 11,400 0.22%
14 耿彬生 2,000 6,000 8,000 0.16%
15 吕爱祥 6,150 60,150 66,300 1.31%
合 计 2,380,000 2,700,000 5,080,000 100%
截止2006年12月31日，结合化肥总资产为6,598.99万元，净资产为1,823.45万元，2006年度完成净利润931.58万元(以上数据经上海上会会计师事务一切限公司审计)。结合化肥除对沂源新联化运输无限公司投资外，未对其他公司停止股权投资。
2.沂源新联化运输无限公司
沂源新联化运输无限公司系2005年12月8日由公司与结合化肥共同出资成立，注册资本50万元，公司出资额占注册资本的90%，结合化肥占10%。新联化住所为沂源县城西风路36号，法人代表为唐兆庆，次要运营运输业务。
截止2006年12月31日，新联化总资产为508.18万元，净资产为67.02万元，2006年度完成净利润17.02万元。新联化未对其他公司停止股权投资。
(三)发行人内设次要职能部门状况
1.企管处
企管处是担任树立健全各类规章制度和考核体系，确定公司外部各部门的职责权限，并对各职能部门、车间及上司单位实行职责的状况停止监视和考核的部门。
2.劳资处
劳资处是担任员工的录用及培训，岗位配置，休息纪律的管理，鼓励机制的树立，休息保险和医疗保险的部门。
3.财务处
财务处是担任公司的财务核算，资金、资产管理，销售支出的核算与销售价钱管理，推销收入的核算与推销价钱管理，消费本钱的管理，财务费用、销售费用、管理费用的管理以及新上的项目、工程预算、决算的部门。
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4.技术部
技术部是担任公司消费工艺、技术的研发，技术创新改造项目的施行和管理，专利、专有技术和新技术的管理，设备的引进、验收、报废、大修及改良等管理的部门。
5.供给公司
供给公司是担任公司推销公司消费运营所需原料物资的部门。
6.销售公司
销售公司是担任公司产品的营销、推介、销售以及售后效劳的部门。
7.质量管理处
质量管理处是担任公司产质量量规范的制定，原辅资料、产成品以及包装资料的质量检验，质量管理体系运转的督导以及产质量量用户赞扬的调查的部门。
8.平安消费处
平安消费处是担任树立健全平安消费管理制度，监视、反省各单位对平安消费规章制度的执行状况，日常平安消费指挥调度任务，以及组织处置消费中的异常状况的部门。
9.物资管理处
物资管理处是担任公司各类原资料推销方案的制定，推销物资的进厂验收、保管及发放的部门。
10.综合办公室
综合办公室是担任公司外部文件的处置、档案的管理以及公司对内对外的宣传报道，党建任务及工会、团委的日常性任务，办公室后勤事务的管理的部门。
11.证券部
证券部是担任公司证券管理及信息披露任务，准备股东大会、董事会和监事会的部门。
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第六节业务和技术一.主营业务及产品
公司的主营业务包括浓硝酸、稀硝酸、硝酸铵、硝盐(硝酸钠、亚硝酸钠)、硫化异丁烯、甲醇、三聚氰胺、液氨、纯碱、氯化铵、碳铵、硝酸异辛酯、氨水等化工、化肥产品的消费、销售及运输。公司自设立以来，主营业务未发作过严重变化。
单位:万元
2007年6月30日 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
金额 所占 金额 所占 金额 所占 金额 所占
项目
比重 比重 比重 比重
(万元) (万元) (万元) (万元)
(%) (%) (%) (%)
硝酸 4,980.32 20.78 9,323.96 21.68 12,973.28 33.27 9,204.47 36.49
硝酸铵 4,679.12 19.52 9,130.30 21.23 8,285.27 21.25 2,575.40 10.21
硫化
1,391.13 5.80 2,177.15 5.06 2,225.75 5.71 1,726.69 6.85
异丁烯
三聚
2,198.49 9.17 3567.08 8.30 1,771.69 4.54 － －
氰胺
液氨 3,122.57 13.03 6038.92 14.04 3,235.33 8.30 4004.02 15.87
氯化铵 935.47 3.90 1,502.59 3.49 2,163.13 5.55 1,653.35 6.55
纯碱 895.73 3.74 1,381.09 3.21 1,595.60 4.09 1,578.17 6.26
硝酸钠 1,008.55 4.21 2,150.34 5.00 1,948.83 5.00 1,161.75 4.61
亚硝
1,118.52 4.67 1,909.94 4.44 1,279.97 3.28 982.51 3.90
酸钠
其他 3,635.03 15.17 5,821.21 13.54 3511 9.00 2,337.10 9.27
总计 23,964.93 100 43,002.59 100 38,989.85 100 25,223.46 100
注:大局部企业的分解氨(液氨)是作为消费尿素、硝酸、硝盐等其他化工、化肥产品的两头产品存在，直接作为商品销售的较少。2003年12月，公司出资设立子公司结合化肥，该公司在成立之初，次要产品以商品液氨、甲醇和碳酸氢铵为主，因而，2004年公司液氨作为商品对内销售的比例较高；2005年，公司经过技术改造，添加了3万吨/年硝酸铵消费才能，同时新上了5000吨/年三聚氰胺项目，少量地消化了结合化肥的分解氨消费才能，使公司当年的液氨对外直接销售的比例大幅下降；2006年公司为提早配套在建工程10万吨/年浓硝酸项目和11万吨/年硝基复合肥项目(在建)，先期建成了3万吨/年分解氨工程，由于建立工夫上的不同步，2006年公司的分解氨作为商品氨直接销售的比例较高，随着2007年上述在建工程的陆续建成投产，公司液氨的对内销售比例逐步
1－1－74山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件招股意向书下降，次要以自用为主。公司化工、化肥产品构造图化工产品稀硝酸三聚氰胺液氨甲醇纯碱光滑油添加剂柴油添加剂亚硝硝浓硝酸酸 硝酸钠铵酸钠硫硝化酸异异丁辛烯酯化肥产品碳酸氢铵氨水氯化铵硝基复合肥(在建)二.发行人所处行业的状况(一)行业根本状况1.主管部门、监管体制及次要法律、法规和政策临时以来，我国化工、化肥行业均从属于原化工部管理；1998年化工部撤销后，原国度经济贸易委员会成为化工、化肥行业的行政主管部门；2003年政府机构变革，国度1－1－75
山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书经济贸易委员会撤销后，化工、化肥行业的主管部门变卦为石油化学工业协会，该协会对国度开展与变革委员会担任。公司目前的行业主管部门是淄博市经贸委上司的石油化学工业行业管理办公室，其对公司的管理仅限于微观的行业管理，公司的业务管理和产品的消费运营完全基于市场化的方式运作。
化工、化肥行业相关的次要政策规则有：中国石油和化学工业协会制定的《“十一五”化学工业科技开展规划大纲》、国务院下发的《关于放慢开展循环经济的若干意见》
(国发[2005]22号)、国务院办公厅下发的《国务院办公厅关于进一步增强民用爆炸物品平安管理的告诉》(国办发[2002]52号文)、《中华人民共和国农业法》、财政部、国度税务总局下发的《关于延续若干增值税免税政策的告诉》(财税明电[2000]6号文)、发改委、财政部公布的《化肥旺季商业储藏管理方法》等。
2.次要产品的市场容量
公司所消费的产品分属于化工、化肥行业，其中浓硝酸、稀硝酸、硝酸铵、液氨、硝盐(硝酸钠、亚硝酸钠)、硫化异丁烯、三聚氰胺、甲醇、纯碱等属于化工产品，氯化铵、碳铵、氨水等属于化肥产品。公司的次要产品为浓硝酸和硝酸铵。
(1)浓硝酸
浓硝酸普遍使用于化工、冶金、医药、化纤、国防军工等工业范畴，是制造军工和民用炸药、染料、农药、医药两头体、化肥、涂料、硝化纤维的次要原料。浓硝酸的总消费量中，在化学工业的消费量约占69%，在冶金工业为14%，在医药工业为5.5%，在其他方面为11.5%。近几年随着我国化学工业及相关工业的迅速开展，浓硝酸的产量和消费量都在稳步增长。2004年、2005年我国浓硝酸的产量辨别为126万吨、135万吨，消费量辨别为125万吨、133万吨。2006年1－10月份，我国浓硝酸产量到达146.4万吨，同比增长10.96%。进入11月份当前，无机化工原料消费增势放缓。12月份，浓硝酸消费持续低速增长，全国浓硝酸的产量为16.01万吨，同比增长8%,浓硝酸市场以颠簸为主，供求根本均衡(数据来源：慧聪网行业研讨)。
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浓硝酸产品需求散布图
11.50%
5.50%
14%
69%
化学工业冶金工业医药工业其他
化学工业是浓硝酸次要消费范畴，在无机盐、化肥、染料等化工产品消费中失掉普遍使用。随着国民经济高速增长，国度重点工程以及少量根底设备的开工建立，炸药用量大增，作为炸药原料的浓硝酸的耗费必将日益增长；此外我国精密化工和深度加工产品的减速开展，对浓硝酸的需求也将继续添加。化学工业对浓硝酸的需求量将以每年9%的速度增长，2005年浓硝酸需求量为95万吨，估计2010年需求浓硝酸约146万吨。
冶金工业是浓硝酸的重要消费范畴。近年来，我国冶金工业坚持着较快的增长速度，特别是稀土工业增长较快，出口情势看好，将进一步添加对浓硝酸的需求。随着有色金属和稀有金属矿的不时发现和开采(其冶炼进程离不开浓硝酸)，对浓硝酸的需求将进一步拉升。冶金工业对浓硝酸的需求量将以每年7%的速度增长，2005年需求浓硝酸18万吨，估计2010年需求浓硝酸约25万吨。
其他行业(包括医药工业及其他工业)对浓硝酸的需求量也以每年11%的速度增长，2005年对浓硝酸的需求量约20万吨，估计2010年需求量约35万吨。估计到2010年国际浓硝酸总需求量约为206万吨(数据来源：中国化工信息网)。
(2)硝酸铵
硝酸铵是重要的根底工业原料，次要用于消费各种工业炸药，是民爆行业的次要原资料。近些年，随着我国经济步入慢车道，在动力开采、国度重点工程、根底设备建立方面的投资不时加大，民爆行业对硝酸铵的需求也在上升。2005年民爆行业对工业硝酸铵的需求量已到达205万吨，占硝酸铵总需求量的64%。估计“十一五”时期，我国GDP增速将到达8.5%，国度将持续推进西部大开发、新乡村建立及复兴西南老工业基地的战略，带动民爆产品需求以每年超越10%的速度稳步增长。到2010年，我国工业炸药的需
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书求量估计将到达400万吨左右，届时民爆行业对硝酸铵的需求量也将上升至350万吨左右(数据来源：《中国化工报》)。
2002年9月国务院公布52号文《国务院办公厅关于进一步增强民用爆炸物品平安管理的告诉》，明白规则“不再同意设立新的硝酸铵化肥消费厂(点)”、“暂停出口硝酸铵”。该文件出台无效抑制了国际硝酸铵新减产能迅速扩展，同时对国外硝酸铵进入国际市场起到限制造用。面对国际旺盛增长的需求，硝酸铵供应的添加只能依托现有消费企业的改扩产，这使得2003年以来我国硝酸铵行业不断供不应求，价钱不时攀升。
3.行业技术程度及特点
(1)硝酸(浓硝酸)
我国消费稀硝酸的传统办法按氧化压力和吸收压力分为常压法和综合法。近年来随着我国动力的日益紧缺和环保规范的逐渐进步，一些消费企业纷繁引进国外较先进的双加压工艺，使硝酸全行业的技术程度有所进步，市场竞争力有所加强。双加压法工艺的中心设备被业内人士称作“四合一机组”，该安装具有单机规模大、能耗低、综合经济目标优等特点，被以为是我国硝酸工业将来开展的主力安装。这种技术含量很高的成套设备在硝酸安装总投资中占相当大的比例，一套10万吨/年消费安装的出口机组，其价值约占总投资的50%以上。近两年来，我国硝酸行业与机械行业广阔科技任务者引进消化吸收国外先进技术、设计制造了改良型国产化机组，硝酸消费的中心设备曾经完全完成国产化，我国硝酸消费技术和配备程度曾经根本接近国际先进程度。本公司10万吨/年浓硝酸工程安装采用的即是双加压法国产安装。
(2)硝酸铵
硝酸铵行业是根底化工原资料行业，产品规范明白，消费工艺成熟。按中和压力不同，硝酸铵消费技术次要分为常压法和加压法，按最终产品形状的不同，则可分为结晶法和塔式造粒法，加压中和法和塔式造粒法为目前国际先进的技术，具有节能效果分明，反响速度快、消费平安的特点。本公司目前依据用户需求的不同采用的是结晶法和塔式造粒法两种办法。
4.行业的区域性、时节性特征
(1)硝酸、硝酸铵等产品受运输半径和平安成绩的限制，消费销售具有一定的区域性特征。由于华东地域经济活泼，需求旺盛，目前我国的硝酸、硝酸铵消费企业少数分
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书布在华东和华北地域，东北、华南地域较少。
(2)硝酸铵及化肥产品存在一定的时节性特征。每年1-3月为硝酸铵销售旺季，次要是由于受春节放假影响，局部工厂矿山停产、大型基建项目复工，炸药需求量下降；每年4月当前，随着各种大型基建项目开工、民爆产品需求量上升，硝酸铵逐渐进入销售淡季。关于化肥产品而言，由于农业消费本身客观存在时节性的特点，因而，每年春、冬季是化肥销售的淡季，夏季是化肥的销售旺季。
(二)行业竞争状况
1.行业竞争格式和市场化水平
目前我国化工化肥产品的市场化水平较高。现有的化工化肥企业较为分散，并且普遍规模不大，行业集中度不高，竞争较为充沛。
(1)硝酸(浓硝酸)
2006年，我国有浓硝酸消费企业40多家，其中年产能在10万吨以上的消费厂家约有7家，规模最大的是安徽淮化集团无限公司，年消费才能可达45万吨。由于浓硝酸产品利润较为丰厚，各个消费企业都在积极扩展消费规模，同时也不时有新企业参加该行业，因而市场竞争较为剧烈。
我国浓硝酸产量最大的省份是山东省。随着2006年底济南化肥厂10万吨、山东海化10万吨/年浓硝酸投产以及2007年本公司10万吨/年浓硝酸投产，届时全省的产能将到达约80万吨/年。另外，浓硝酸受运输半径短和贮存本钱高的影响，进出口量很少，因而，境外的浓硝酸安装以及进出口贸易对国际市场影响很小(材料来源：《化工医药情报》2006年03月)。
(2)硝酸铵
我国硝酸铵行业集中度较高，前五名硝酸铵消费企业占据行业37.22%的份额，前十名硝酸铵消费企业占据行业50%以上的市场份额(数据来源：中国氮肥工业协会大中氮分会)。目前陕西兴化化学股份无限公司是全国最大的专业硝酸铵消费企业，拥有30万吨/年消费才能。2002年后，随着国度将硝酸铵归入民用爆炸物品管理体系，硝酸铵作为工业炸药消费的根底原料，在运输上需求较高的平安性要求，形成其销售半径较短，在消费和销售上具有较强的地域性特征。公司是山东省内目前独一一家消费硝酸铵的化工
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书企业，也是山东省最早的硝酸铵消费厂家，而山东省又是硝酸铵的消费大省，因而公司在市场竞争中占有很大的优势。
①近年来山东省硝酸铵的消费量
依据山东省爆破器材行业协会2007年9月10日出具的《关于消费工业炸药硝酸铵运用量的阐明》，近年来山东省硝酸铵的消费量见下表：
单位:万吨
年 份 2006年 2005年 2004年
山东省硝酸铵消费量 11.3 12.5 11.9
②近年来公司在山东省内硝酸铵的销售量
依据公司销售部门针对硝酸铵产品在全国不同省份的销量比例统计，近年来公司在山东省内的销售量状况见下表：
单位:吨
年 份 2006年 2005年 2004年
公司硝酸铵
61,193.55 51,123.60 17,499.14
在山东省销售量
公司硝酸铵
62,138.05 51,655.65 17,523.67
在全国销售量
省外销量与
98.48% 98.97% 99.86%
全国销量比例
2.行业内次要企业
(1)硝酸(浓硝酸)
除公司以外，目前国际年消费才能在6万吨以上的浓硝酸消费企业次要有济南化肥厂无限责任公司、安徽淮化集团无限公司、柳州化学工业集团无限公司、宁阳迪尔化工无限公司、南化公司、吉林石化公司、青岛恒源化工、新乡永昌化工无限责任公司、安徽东至华泰化学工业公司以及本公司。
(2)硝酸铵
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目前硝酸铵行业的次要消费企业包括陕西兴化化学股份无限公司、太原化学工业集团、云南解化集团无限公司、山西天脊煤化工集团无限公司、柳州化学股份无限公司、中石化南京化学工业无限公司氮肥厂等。除国际硝酸铵消费规模最大的陕西兴化化学股份无限公司外，上述其他企业均不以硝酸铵为主导产品。由于硝酸铵产品的运输需求一定的特殊要求，销售半径较短，具有一定的地域性特征，因而上述各公司硝酸铵的销售范围次要集中于各自省份或周边地域，互相间不构成直接、分明的竞争关系。
3.进入本行业的次要妨碍
(1)资金壁垒
化工、化肥行业是典型的规模经济产业，次要表现为：资本密集、消费技术配备专业化和日趋大型化。目前国度的产业政策力图改动化工化肥行业产业集中度低、规划分散的格式，要求消费企业的消费技术配备专业化和大型化。为置办消费所需的机器设备，拟进入化工、化肥行业的企业需具有相当的资金实力。
(2)区域壁垒
公司的次要产品硝酸铵、浓硝酸、液氨等，受运输半径、贮存和平安等成绩的限制，消费和销售具有分明的区域性特征，普通都是在本省或左近区域外销售。
(3)政策壁垒
2002年9月30日，《国务院办公厅关于进一步增强民用爆炸物品平安管理的告诉》
(国办发[2002]52号文)，明白规则“不再同意设立新的硝酸铵化肥消费厂(点)”、“暂停出口硝酸铵”。该文件出台为硝酸铵行业的进入设置了政策壁垒。
4.市场供求情况及变化缘由
(1)硝酸(浓硝酸)
近年来随着我国化学工业及相关工业迅速开展，浓硝酸产量和消费量都在稳步增长。由于浓硝酸不合适长途运输，所以不会有大的进出口量，国外浓硝酸产品的消费及需求情况对国际市场影响不大。2004年、2005年国际浓硝酸的产量辨别为126万吨、135万吨，消费量辨别为125万吨、133万吨，总体供求情况根本均衡。2006年1－10月份，我国浓硝酸产量到达146.4万吨，同比增长10.96%。进入11月份当前，无机化工原料消费增势放缓。12月份，浓硝酸消费持续低速增长，全国浓硝酸的产量为16.01
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书万吨，同比增长8%,浓硝酸市场以颠簸为主，供求根本均衡(数据来源：慧聪网行业研讨)。
近年来，由于浓硝酸的使用范畴日益普遍，下游产品中MDI、苯胺、TDI、硝基氯化苯和染料产业的产能急剧扩能，使其市场需求继续增长。由于原油和煤炭价钱继续下跌，化肥企业消费本钱不时添加，但国度仍严厉控制化肥出厂价钱，形成化肥产品利润下滑。各氮肥企业为了消化日益增长的本钱，放慢了产品构造调整的步伐，开端新上和扩建硝酸消费安装，尤其是浓硝酸消费安装，使国际浓硝酸的消费才能不时增长。同时，浓硝酸的消费技术在不时提高，也在客观上促进了浓硝酸产量的增长。国际的浓硝酸产品市场根本完成了供需均衡。
我国浓硝酸近10年产量及需求量状况
160
140
120
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40
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1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
产量(万吨) 需求量（万吨）
材料来源：化工情报商务《浓硝酸市场影响要素剖析及预测》(2006年3月16日)
(2)硝酸铵
硝酸铵次要用于消费各种工业炸药，是民爆行业消费所需的次要原资料。从需求方面看，随着“十一五”时期国度持续推进西部大开发、新乡村建立及复兴西南老工业基地的战略的施行，民爆产品需求也将随之以每年超越10%的速度稳步增长。到2010年，我国工业炸药的需求量估计将到达400万吨左右，届时民爆行业对硝酸铵的需求量也将上升至350万吨左右(数据来源：中国化工报)。从供应方面看，由于2002年国务院52号文关于“不再同意设立新的硝酸铵化肥消费厂(点)”、“暂停出口硝酸铵”政策的施行，无效地抑制了国际新减产能的迅速扩展，同时对国外硝酸铵进入国际市场起到限制造用。2003年以来国际市场上的硝酸铵产品不断供不应求，价钱不时攀升。
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5.行业利润程度的变化趋向和缘由
2006年以来，受下游需求增长逐步放紧张行业周期性要素的双重影响，化学原料及化学品制造业的增长速度有所放缓。依据国度统计局全国行业统计数据，2006年1－7月，化学原料及化学制品制造业累计完成产品销售支出10813.74亿元，同比增长25.64%，增速比去年同期减慢了8.26个百分点，完成利润总额585亿元，较去年同期增长9%，增长速度较2005年全年下降6个百分点。
(1)硝酸(浓硝酸)行业利润程度变化的趋向
2006年以来，浓硝酸行业由于受企业外购的分解氨、原料煤、电力、铁路运价及各种辅佐资料价钱大幅度下跌、以及因铁路提速而添加了自备槽车改造和平安评价的费用等要素的影响，消费本钱大幅度上升；而2006年1－10月份，受“少量新增安装集中投运”的“预期性风险”的影响，国际浓硝酸市场均匀价钱同比下降了约500元，招致70%－80%的单一硝酸消费企业盈余，有些不得不增产或限产。本钱上升和销售价钱下降，招致2006年整个浓硝酸行业的利润率下滑较快，其中一些产品种类单一、缺乏产品构造调整才能的企业，运营较为困难。2006年11月份后，浓硝酸的市场行情有所恶化：一是由于检修企业较多，同时姊妹产品硝酸铵价钱低头，产品利润率高于浓硝酸产品，具有产品构造调整条件的企业纷繁转产硝酸铵产品，使浓硝酸产量绝对增加，价钱有所上升。二是由于下游产品苯胺市场火爆，开工率提升，对浓硝酸的需求增多。估计2007年浓硝酸市场的利润率程度在经过2006年的大幅回落和调整后将逐步趋稳(材料来源：中国化工旧事网)。
(2)硝酸铵行业利润程度变化趋向
原资料本钱上升的预期将对硝酸铵行业的利润程度发生一定压力，但由于硝酸铵行业集中度高，行业内前十名企业占据了50%左右的市场份额，而下游民爆行业却绝对分散，硝酸铵消费企业对下游民爆产品消费企业具有较强的议价才能。另外，2005年民爆行业的价钱调整也为硝酸铵消费企业转移原资料价钱下跌的压力提供了空间。工业炸药90%的物质与经济本钱来源于硝酸铵，与工业炸药的均匀售价相比，硝酸铵本钱仅占其售价的1/3，民爆行业对硝酸铵价钱的敏感系数绝对较低，与价钱相比，更为看重的是硝酸铵产品的质量及消费企业的供货才能。在此根底上，思索到行业内将来市场供应的增长将落后于需求增长，将来几年，硝酸铵的利润程度将坚持绝对颠簸。
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(三)上下游行业情况及其他影响本行业开展的要素
1.上下游行业开展情况
(1)下游煤炭行业开展情况
2001年以来，我国的动力需求呈现渐变性增长，尤其对煤炭需求的添加极为分明，促使了各地煤炭行业投资的迅速添加。据中国煤炭工业协会统计材料，2001年至2006年10月，我国煤炭行业曾经完成固定资产投资总额3,005亿元，相对量比前九个五年方案时期的投资总和还多555亿元；2006年上半年我国煤炭固定资产投资规模同比增长48%，全国在建煤矿项目1,563个，总规模6.53亿吨，加上改扩建和资源整合，算计约8.3亿吨。煤炭行业的固定资产投资阅历5年多的疾速增长后，产能迅速添加。随着前几年新上项目的陆续投产，今后几年煤炭的产量将集中释放。据国度煤矿平安监察局调度中心统计，2006年1-10月份全国原煤产量完成176,528万吨，同比添加13,284万吨，增长8.1%，其中，原国有重点煤矿原煤产量完成92,336万吨，同比添加9,322万吨，增长11.2%。由于加大固定资产的投资规模、煤炭资源进一步整合以及煤炭企业的市场感性加强等缘由，煤炭市场坚持了根本颠簸的运转形态。总体上看，2007年我国煤炭行业的供求关系依然处于根本均衡的形态。
(2)浓硝酸下游行业开展情况
浓硝酸是一种重要的无机化工原料，普遍用于化工、冶金、染料、无机盐及医药等行业。
化学工业是浓硝酸的次要消费行业，消费量占到全部浓硝酸消费量的69%。化学工业中次要的浓硝酸需求增长范畴包括：①苯胺行业成为浓硝酸最大的需求市场，2005我国苯胺的产能到达53.5万吨，2006年打破了100万吨大关，增长势头微弱；②新兴的TDI和MDI产业异军突起，对浓硝酸产品的需求继续增长，我国TDI的产能到2008年估计将到达43万吨，MDI的产能估计到2009年将打破100万吨；③染料及其两头体产业持续由兴旺国度向开展中国度转移，带动了对浓硝酸需求的大幅增长。2005年全国染料产量到达64.09万吨，同比增长7.12%，创历史新高，我国成为全球染料的次要消费国和出口国(数据来源：《中国化工信息》2006年3月13日)。
冶金行业对浓硝酸的消费量占到浓硝酸总消费量的14%。近年来，我国的冶金行业坚持了较高增速，特别是不锈钢、稀土产品的产量增长很快，出口情势良好。
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(3)硝酸铵下游行业开展情况
硝酸铵的次要用处是作为工业炸药的原料，其下游行业次要是民爆行业。目前我国经济正处于高速开展的阶段，“十一五”时期，全国各地都在加大根底建立投资的力度。开矿山、修路途、新乡村的建立以及施行西部大开发、复兴西南老工业基地的战略，新增了少量的根底设备建立项目，为民爆产品提供了新的市场。对民爆产品需求的添加，使民爆行业对硝酸铵的需求也呈现了分明的增长。估计2010年民爆对硝酸铵的需求量将到达350万吨以上。
2.影响本行业开展的有利和不利要素
(1)有利要素
①化工、化肥产业是国度鼓舞开展的产业
化学工业具有能充沛应用自然资源、改动物质构造、分解新的物质、并普遍使用和效劳于人类社会的特点，在国民经济中起着重要的作用。化学工业的开展程度已成为一个国度综合国力的重要标志之一，不断是国度政策鼓舞开展的根底产业。以后稳固和增强农业的根底位置，加大处理“三农”成绩的力度，已成为我国“十一五”方案中的首要成绩。化肥是确保农业减产的重要物质根底，国度鼎力扶持农业根底产业的开展，将使化肥行业具有较强的政策扶持优势。
②随着我国工业化开展速度的放慢，动力开发及根底设备建立的力度日益加大，民爆行业开展迅速，为浓硝酸和硝酸铵产品带来非常宽广市场前景。
③由于浓硝酸特殊的性质及较高的运输本钱，我国浓硝酸市场较少遭到国外同类产品的冲击。
④随着国务院公布《国务院办公厅关于进一步增强民用爆炸物品平安管理的告诉》
(国办发[2002]52号文)关于“不再同意设立新的硝酸铵化肥消费厂点)”；“暂停出口硝酸铵”政策的施行，无效抑制了国际供应的迅速扩展，也无效限制了出口，硝酸铵消费厂家面临着十分有利的政策环境。
(2)不利要素
①化工、化肥行业不断是国民经济中的耗能大户，对煤、电的耗费较大。近年来煤、电价钱继续下跌，招致该行业产品的消费本钱较高。
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②行业技术程度有待进步。我国的分解氨消费安装大多存在工艺绝对落后，规模不大，资源综合应用水平不高，能耗较高的情况，直接影响到其深加工产品浓硝酸和硝酸铵等硝酸系列产品的消费本钱和市场竞争力。
③硝酸铵不能作为化肥直接销售，在一定范围内限制了农用市场对硝酸铵的需求。三.发行人外行业中的竞争位置
(一)竞争优势
1.“循环经济”优势
公司一直遵照“循环经济”的开展准绳，把“资源综合应用、维护环境”的理念贯串于产品构造调整和产业链延伸中，使无限的自然资源失掉更无效的应用，最大限制的完成了变废为宝，维护环境，并同时浪费了本钱。经过多年的探索，公司已构成了典型的“循环经济”形式，即上道工序的产品是下道工序的原料，下游产品的废弃物可成为下游产品的原料，下游产品的废弃物又被下游产品回收应用。
在公司的消费流程中，分解氨是源头产品，以其为根底可加工成硝酸、尿素(两头品)、纯碱；硝酸两头品又可加工成浓硝酸、硝酸铵、硝基复合肥、硝盐等硝酸系列产品；浓硝酸又可加工成硝酸异辛酯；尿素两头品又可加工成三聚氰胺；三聚氰胺的尾气可以加工为液体尿素或碳铵；分解氨消费中的废气二氧化碳又可以用于纯碱的制造；纯碱和硝酸尾气可以加工成为硝酸钠和亚硝酸钠。2006年5月，公司被淄博市人民政府评为淄博市开展循环经济先进个人，2007年被山东省政府列为山东省循环经济试点企业。
2.产品构造抗风险才能强
产品的多样性和互补性是公司在产品构造方面最重要的特点。基于上述特点，公司消费的灵敏性较大，可以依据不同产品的淡淡季或市场价钱动摇状况，及时调整产品构造，躲避风险，并完成公司利益的最大化。例如，硝酸和硝酸铵是互补型产品，在硝酸市场不看好的状况下，可以适时的添加硝酸铵的产量，增加硝酸的产量；再比方纯碱和两钠(硝酸钠、亚硝酸钠)也存在着互补性，在纯碱的销售淡季，可以加大纯碱的产量，增加两钠的市场供给量；颗粒硝酸铵和硝铵磷肥也可以互补，化肥市场好的时分，可以
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书添加硝铵磷肥的产量，当化肥市场萧条时，又可以添加颗粒硝酸铵的产量。
3.技术优势
公司前身山东西风化肥厂曾是军工企业，始建于1965年，在四十多年的消费运营进程中曾经具有了相当成熟的消费技术，并拥有少量的技术人才。目前公司的技术配备已到达国际同行业较为先进的程度。
近年来公司不时加大科技投入和人才队伍建立，树立了十分完善的科技创新体系，目前国度专利局已受理公司各类专利24项，其中创造专利16项，适用新型专利8项。2006年公司取得山东省高新技术企业称号，技术中心被命名为淄博市市级技术中心。
公司近几年来不断坚持技术改造，不时进步消费设备的技术含量。在抓好原始创新和集成创新的同时，鼎力展开以节能降耗为重点的技术改造和新工艺新产品的研发，获得了外行业中有较大影响的多项科技效果。如：国际首家完成PC脱碳工业化技术；硫化异丁烯工业化技术及产品；改进MDEA脱碳技术，PSA脱碳逆放气回收；硫化异丁烯废水制治技术，湿法氧化技术，全低变技术；硝盐OSLO结晶技术，氯化铵、液氨直冷技术等；把进入氧化炉混合气体的污染提升到一个新程度，使铂金网的清洗由原来的三个月一次改为六个月一次，铂金网的耗费降低45%，浓硝酸的产能进步20%。
4.运输优势
有关部门对化学产品尤其是液氨、硝酸、硝酸铵等风险化学品的运输有十分严厉的规则和要求。公司在运输方面具明显优势，能充沛保证各类原资料和产品推销销售顺畅。
在铁路运输方面，公司租赁了济南铁路局莱芜东站20股公用线路，装备、租用公用槽车29辆，次要通往辽宁庆阳、宁波、萧山、南京、苏州、包头、白银、西安、哈尔滨等地，扩展了产品销售的运输半径；在水运方面，公司依托内河船运码头，拥有运载才能为550吨的运输船队；在汽运方面，公司控股子公司新联化运输公司拥有“风险品运输资质”和大吨位运输公用车30部。
5.天文、交通优势
公司地处鲁中腹地，济青高速南线间隔公司不到5公里，运输车辆可以从此上高速中转华北、华东各省市；间隔青岛港码头250公里，高速不到4小时即可运抵码头出口或经过集装箱运到华南地域；向南1000公里内汽运、船运、火车运输可掩盖江苏、浙
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书江两个最大市场，向北汽运、火车运输可达京津到西南地域，向西火车运输可辐射到山西、陕西甚至甘肃地域。公司凭仗天文地位优势，进一步浪费了运输本钱。
(二)竞争优势
1.公司虽然产品链较长，产品构造较为丰厚，但绝对而言单个产品的规模不够大，规模经济效益有待进一步构成。
2.公司现有员工的学历构造及技术人员的配置与公司开展战略存在一定的差距。
3.公司地处山区，在吸引高层次人才方面，需求更多的投入。
(三)市场占有率变化状况及趋向
化工行业企业众多、行业分散度较高，且地域性较强。公司各产品外行业中市场占有率虽然数值较小，但随着公司消费规模不时壮大，市场占有率呈逐年增长的趋向。
公司次要产品近三年市场占有率统计
项 目 2006年 2005年 2004年
浓硝酸 2.86% 5.72% 4.80%
硝酸铵 2.50% 1.90% 1.10%
分解氨(省内) 14.72% 11.50% 9.41%
注:以上数据依据公司各年的产量除以当年国际总消费量后计算得出(材料来源：《2007-2008年中国硝酸行业瞻望与市场预测报告》)。2006年浓硝酸的市场占有率分明下降，次要是由于当年浓硝酸产品价钱下降幅度较大，公司为了化解风险、添加支出，及时调整了产品构造，增加了浓硝酸的消费量，使该产品销售数量从2005年的70,060吨下降到2006年的66,150吨。
(四)次要竞争对手状况
1.硝酸(浓硝酸)产品
公司浓硝酸产品的次要竞争对手是济南化肥厂无限责任公司、青岛恒源化工无限公司、安徽淮化集团无限公司等。
2006年国际前10位浓硝酸消费企业消费办法及产能比照
序号 企业称号 消费办法 消费才能(万吨/年)
1 安徽淮化集团无限公司 直硝法 15
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书
硝镁法 30
2 柳州化工股份无限公司 硝镁法 20
3 济南化肥厂无限责任公司 硝镁法 20
4 山东华阳迪尔化工无限公司 硝镁法 15
5 安徽华泰化学工业无限公司 硝镁法 15
直硝法 2.5
6 南京化学工业无限公司
硫酸法 10
7 淮安戴梦特化工无限公司 硝镁法 10
8 青岛恒源化工无限公司 硝镁法 9
9 新乡永昌化工无限责任公司 硝镁法 7
10 山东结合化工股份无限公司 硝镁法 7
材料来源:《硝酸硝酸盐通讯》2007.1年第1期
2.硝酸铵产品
国际硝酸铵次要消费企业包括陕西兴化化学股份无限公司、太原化学工业集团、云南解化集团无限公司、山西天脊煤化工集团无限公司、柳州化学股份无限公司、中石化南京化学工业无限公司氮肥厂等。由于硝酸铵产品的运输需求一定的特殊要求，销售半径较短，具有一定的地域性特征，因而上述各公司硝酸铵的销售范围次要集中于各自省份或周边地域，互相间不构成竞争关系。
山东省是硝酸铵的消费大省，公司是山东省内独一一家硝酸铵消费企业，也是山东省最早的硝酸铵消费厂家，多年来在省内民爆行业中享有盛誉，所消费的硝酸铵产品次要在省外销售。
3.公司所在销售区域内的竞争对手状况及竞争优、优势
在销售区域内，公司的次要竞争对手有：石家庄金石化肥无限公司、开封晋开化工无限公司、陕西兴化化学股份无限公司和天脊化工无限公司。公司近年来在山东省内硝酸铵产品的市场占有率呈逐年上升趋向，而省外硝酸铵消费厂家在山东省内的市场份额则逐年下降。
年 份 2006年 2005年 2004年
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公司硝酸铵
54.15% 40.90% 14.71%
在山东省市场占有率
公司与竞争对手的优势表现在：
(1)运距优势：硝酸铵的下游消费企业在山东较为集中，故山东省内对硝酸铵需求量绝对较大。公司是硝酸铵在山东省内的独一消费企业，具有得天独厚的天文优势和运距优势。相比而言，省外其他硝酸铵消费企业运距绝对较远，运输本钱绝对较高。
(2)运输优势：公司拥有公用风险品运输车辆，有利于平安管理及运输本钱控制，省外其他硝酸铵消费企业若没有公用车辆，则需运用社会配货车辆，对运输本钱和平安控制处于主动形态。
(3)信息优势：公司次要销售客户集中于山东省内，因地处一省，公司可及时理解市场信息，掌握客户需求，从而相应调整销售战略，对维护客户关系，掌握销售商机，进步市场份额均有较大促进作用。
公司与竞争对手的优势次要表现在：
公司目前硝酸铵产能较低，尚不能满足省内外炸药厂对硝酸铵的市场需求，将来公司将开发产种类类，优化产品构造，添加硝酸铵的产出以满足市场对该产品的需求，进一步添加企业的竞争力。从而在波动原有市场份额的根底上，加大市场开发力度，进步国际市场占有率。四.发行人主营业务状况
(一)产品用处
1.硝酸：普遍用于化肥、国防、冶金、化纤、印染、制药等工业。在详细用处方面，无机化工行业用于制造各种硝酸盐；化肥工业用于制造硝酸磷肥等复合肥料；无机工业用于制造硝基化合物；染料工业用于两头体的分解；国防工业用于消费炸药；制药工业用于制造医药两头体；印染工业用于靛青拔色印花；橡胶工业用于制造橡胶促进剂M两头体；冶金工业用于贵金属别离。
2.硝酸铵：属于风险化学品中的氧化剂类，其销售、购置和运用被归入民爆品停止
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书管理。其次要用处是在炸药工业中用于制造高氯酸盐炸药、铵油炸药、铵锑炸药和浆状炸药。
3.液氨：是根本化工产品之一，工业消费的液氨均由氢和氮在低温、高压和催化剂作用下化合而成，又称之为分解氨。液氨用处普遍，次要用于制造各种氮肥以及硝酸、制冷剂等。在化学工业中常用于制造尿素、硫铵、硝铵、磷铵、纯碱、炸药、硝酸，也用于制取各种胺基、酰基等无机化工产品；在国防工业中，用于制造火箭、导弹的推进剂和氧化剂；在冶金、农药、轻工、医药、染料、食品加工等行业也普遍使用。
4.工业硝酸钠：在搪瓷工业用于作助熔剂、氧化剂；在玻璃工业用作消泡剂和脱色剂；在无机化工行业用于制造其它硝酸盐类；在食品工业用作肉类发色剂、防腐剂并能调味；在化肥工业用作酸性土壤速效肥料；在染料工业用作消费苦味酸和染料的原料；在冶金工业用作炼钢、铝合金的热处置剂；在机械工业用作金属清洗剂和配制黑色金属发蓝剂；在医药工业用作青霉素培育剂；在卷烟工业用作烟草的助燃剂；在剖析化学中用作化学试剂；此外，还用于消费炸药。
5.工业亚硝酸钠：在染料工业用于染料两头体、染料的制造；在医药工业用于制造血管扩张剂、安乃近等；在化学工业用于制造香兰素、硝基化合物；还可用作织物染色的媒染剂，丝绸、亚麻的漂白剂，金属热处置剂，电镀缓蚀剂及化学剖析试剂等。
6.农业氯化铵：是一种优秀的氮肥，尤其适合于碱性土壤环境中的麻类作物，对水稻、玉米、小麦、棉花、蔬菜的减产效果分明。
7.硫化异丁烯：可与其它硫磷氮剂复合，是硫磷型齿轮油的主剂；也可用于调制车辆齿轮油、极压工业齿轮油、极压光滑脂和金属加工油等产品。
8.甲醇：是根本无机原料之一，次要用于制造甲醛、醋酸、甲胺、对苯二甲酸二甲酯、甲基丙烯酸甲酯、甲基卤化物、碳酸二甲酯等多种产品。在农药、医药、染料、涂料和香料分解中，是一种廉价的无机原料和优秀溶剂，可用于消费汽油辛烷值添加剂甲基叔丁基醚、甲醇汽油、甲醇燃料以及甲醇蛋白等产品。
9.三聚氰胺：次要用于制造三聚氰胺甲醛树脂，或木材加工粘合剂。在涂料行业中用作交联剂；修建行业中用作消费阻燃剂和水泥添加剂；还可使用于模具塑料、造纸、皮革、纺织、医药等行业。
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书(二)产品的工艺流程及循环经济形式
1.产品的工艺流程
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原料煤 煤气化 一次脱硫 紧缩 变换 二次脱硫 脱碳 CO2 精馏 甲醇
紧缩 粗醇分解 氯 硫
液氨 气 磺
反 空气 氧化 分解氨 紧缩 铜洗 紧缩尿素 应
器
单氯化硫制备
吸收 氨水
过滤
吸氨 异丁烯 加合
稀硝酸 碱吸收 碳化 结晶 碳化
Na2S
中和反响 脱氯
冷却 中和蒸发
异辛醇
原盐
亚硝酸钠
洗濯 结晶 稀释 洗濯
硝化反响
三聚氰胺 硝酸铵 浓硝酸 硝酸钠 碳铵 氯化铵 纯碱 硝酸异辛酯 硫化异丁烯
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2.资源综合应用流程图
造气吹习尚 熄灭炉 废锅 消费蒸汽回用
分解氨消费安装 脱硫 硫磺
甲
合
合
成
醇 成 分解放空气 提氢 氢气回用
氨
氨
氢气回用
变压吸附逆放气锅 高压
汽
轮 背压
发 碳酸氢铵外售
蒸汽
三聚氰胺消费安装 尾气 碳化
蒸汽 电
机炉
组
尾气 亚硝酸钠、硝酸钠外售
硝酸消费安装 碱吸收
余 排出的酸水
热 硝酸
酸吸收
回用
联碱消费安装 硝 铵
余 纯碱
热
副产品氯化钠用于联碱消费
锅 蒸汽
炉
硫化异丁烯消费安装 废水处置器
硝基复合肥
硫磺用于硫化异丁烯消费
1－1－94山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件招股意向书[阐明]分解氨消费中的废弃物CO2用于消费纯碱和尿素；分解氨消费中的废弃物甲烷放空气提氢用于分解氨，提氢后的废气进入废热锅炉熄灭后发生蒸汽；分解氨消费中的废弃物驰放气净氨后进入废热锅炉；分解氨消费中的废弃物吹习尚进入废锅；锅炉发生的蒸汽背压发电后用于分解氨、尿素、三胺消费供热；硝酸消费进程中发生的废弃物尾气用纯碱液吸收消费硝盐；硝盐消费进程中的废水用于化碱用水；浓硝消费进程的废水用于酸塔加水回用；硝基复合肥消费进程中的废水用于酸塔加水回用；硝酸消费进程中的稀酸水用于化水树脂再生；纯碱消费进程中的氨Ⅱ泥过滤后清液回零碎；用尿素消费三聚氰胺，三聚氰胺废气再消费尿素。3.消费进程废弃物循环回收应用表示图(1)分解氨零碎发生的废弃资源再应用大渣用于制砖炉渣分拣小渣沸腾锅炉返焦造气炉渣原料煤CO2分解氨气体尿素零碎零碎(募投待建项目)提甲吹驰联碱零碎取烷风放的混软水气气H2合气碳铵零碎农业氨水提氢净氨甲烷气电送入电网蒸汽汽轮发电废热锅炉熄灭蒸汽用于消费1－1－95
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[阐明]
①发生的CO2气体回收后辨别被送入联碱零碎消费纯碱、送入碳铵零碎消费碳铵、送入尿素零碎消费尿素(募投待建项目)；
②发生的甲烷混合气经过提氢工艺后，被提取的氢气作为原料送入分解氨零碎消费分解氨，剩余的甲烷等可燃气体被送入废热锅炉熄灭，用来消费蒸汽；
③发生的吹习尚回收后直接送入废热锅炉熄灭，用来消费蒸汽；
④发生的驰放气经过软水吸收净氨，消费农业氨水，净氨后的驰放气含有少量可燃气体被送入废热锅炉熄灭，用来消费蒸汽；
⑤原料煤经煤气发作炉发生煤气后构成的炉渣经过火拣后，未能完全熄灭的返焦持续做为原料煤运用；小渣送入沸腾锅炉熄灭消费蒸汽；大渣销售到社会的砖厂制砖；
⑥蒸汽经过汽轮发电后再用来消费供应。
(2)硝酸消费零碎发生的废弃资源再应用
脱盐水
NH3 硝酸钠
硝酸尾气NOx
NOx气体 硝酸
空气
亚硝酸钠
废
酸
水 纯碱
稀释
浓硝酸
[阐明]
①发生的硝酸尾气NOx和纯碱溶液充沛吸收，消弭了尾气放空对环境的净化，同时消费出硝酸钠和亚硝酸钠产品；
②发生的废酸水因含大批硝酸，大局部回收用于酸塔加水，其他局部用化水工序树脂再生。既维护了环境，又降低了耗费。
(三)运营形式
1.消费形式：公司自主组织消费，以煤为次要原料，运用自有消费设备经各道消费
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书工序制成液氨、硝酸、硝酸铵、硝酸钠、甲醇、三聚氰胺等各种产品。
2.推销形式：公司直接面向市场独立地下推销，即经过供给公司向国际消费商及经销商推销原资料。
3.销售形式：公司直接面向市场独立自行销售。
(四)报告期内次要产品的产能、产量、销量状况
1.次要产品产能、产量、销量、价钱等状况
单位:吨
项目 浓硝酸 硝酸铵 分解氨 硫化异丁烯 硝酸钠 亚硝酸钠 甲醇 三聚氰胺
2 产量 40063 33935.6 65964.57 716 5964.15 5267.7 9320.77 3067.15
0
产能 170000 70000 130000 1300 12000 12000 20000 5000
0
产能利
7 23.57 48.48 50.74 55.08 49.70 43.90 46.60 61.34
用率(%)
年
销量 37222.68 32692.05 16588.32 821.2 5798.85 5264.45 9458.48 3149.65
1
产销率
至 92.91 96.34 25.15 114.69 97.23 99.94 101.48 102.69
(%)
6
月 均匀价钱 1337.98 1431.27 1865.03 16940.21 1739.22 2124.67 2051.87 6980.11
产量 66818.00 61744.55 120277.22 1290.00 11859.00 9932.80 15187.00 5126.10
产能 70000 70000 130000 1300 12000 12000 20000 5000
2
产能利
0 95.45 88.21 92.52 99.23 98.83 82.77 75.94 102.52
用率(%)
0
销量 66150.43 62138.05 32041.00 1251.01 11902.80 9822.22 15184.00 5160.88
6
年 产销率
99.00 100.64 26.64 96.98 100.37 98.89 99.98 100.68
(%)
均匀价钱 1301.37 1469.36 1884.75 17403.16 1806.58 1944.51 2180.16 6911.76
产量 68710.00 51696.35 93653.11 1337.00 10061.15 6595.43 11300.00 2619.43
产能 70000 70000 100000 1300 12000 12000 15000 5000
2
产能利
0 98.16 73.85 93.65 102.85 83.84 54.96 75.33 52.39
用率(%)
0
销量 70060.11 51655.65 18089.06 1256.35 10339.35 6821.60 11343.00 2425.93
5
年 产销率
101.96 99.92 19.31 93.97 102.77 103.43 100.38 92.61
(%)
均匀价钱 1696.87 1603.94 1788.56 17716.02 1884.87 1876.36 1917.60 7303.14
产量 61476.30 17573.43 76645.57 965.50 7995.00 5495.55 7805.61 -
产能 70000 20000 100000 1000.00 12000 12000 15000 -
2
产能利
0 87.82 87.87 76.65 96.55 66.63 45.80 52.04 -
用率(%)
0
销量 61347.54 17523.67 22012.60 1073.75 7713.95 5409.81 7589.58 -
4
年 产销率
99.79 99.72 28.72 111.21 96.48 98.44 97.23 -
(%)
均匀价钱 1354.93 1469.67 1818.97 16080.89 1506.04 1816.16 2029.24 -
注:公司消费的分解氨次要用作其他化工产品的原资料运用，仅有大批用于对内销售。
2.次要产品的消费群体及销售市场散布
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公司消费的浓硝酸普遍使用于化工、冶金、医药、化纤、国防军工等工业范畴，是制造军工和民用炸药、染料、农药、医药两头体、化肥、涂料、硝化纤维的次要原料。硝酸铵是重要的根底工业原料，次要用于消费各种工业炸药，是民爆行业的次要原资料。
(1)浓硝酸产品全部在国际销售
销售区域 2007年1-6月(%) 2006年(%) 2005年(%) 2004年(%)
山东省 55.24 50.63 54.35 36.88
江苏省 27.24 31.14 24.17 25.62
其他地域 17.52 18.23 21.48 37.50
合 计 100.00 100.00 100.00 100.00
(2)硝酸铵产品全部在国际销售
销售区域 2007年1-6月(%) 2006年(%) 2005年(%) 2004年(%)
山东省 99.42 98.48 98.97 99.86
其他地域 0.58 1.52 1.03 0.14
合 计 100.00 100.00 100.00 100.00
(五)次要原资料、动力供给状况
1.次要原资料、动力的供给及在消费本钱中所占比重
公司次要产品所需的次要原资料和动力为煤、电等。目前，公司消费所需的煤次要来源于山西的晋城和阳泉，其中晋城方面次要是晋城无烟煤矿业集团无限责任公司。由于我国煤炭资源丰厚，晋城又是我国化工无烟煤消费基地，贮存量和产量大，供给绝对波动，能满足公司对无烟煤的需求。目前公司正在鼎力推行试用小粒煤、型煤，随着可运用的煤种的添加，公司的原料煤供给渠道也将拓宽。
公司的电力由沂源县供电局供给，能保证对公司电力供给的正常、波动。
因公司货款领取及时，信誉较高，与供给商树立了波动的供货关系，多年来原料煤和电力供给波动，未呈现因煤炭或电力充足而停产或增产的状况。
公司属于煤化工行业内企业，煤是公司消费所需的次要原资料，电是消费耗用的次要动力。分解氨作为消费下游的硝酸系列产品和化肥产品的重要原料，次要产品为以分解氨为根底消费，公司次要产品本钱构成状况如下表所示：
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产品 2007年度16月 2006年度 2005年度 2004年度
称号 块煤 电力 块煤 电力 块煤 电力 块煤 电力
分解氨 56.65% 25.87% 55.25% 23.29% 58.22% 20.42% 53.91% 20.48%
液氨 59.53% 25.86% 59.34% 25.01% 63.22% 21.94% 63.58% 24.44%
产品 2007年度16月 2006年度 2005年度 2004年度
称号 分解氨 电力 分解氨 电力 分解氨 电力 分解氨 电力
硝酸 56.53% 17.70% 60.41% 20.66% 58.76% 15.51% 54.16% 19.27%
硝酸铵 43.15% 0.06% 51.83% 0.07% 60.60% 0.07% 76.58% 0.19%
- 尿素 电力 尿素 电力 尿素 电力 - -
三聚
62.70% 3.70% 75.16% 4.47% 72.27% 5.38% - -
氰胺
由上表可知，分解氨和电占公司次要产品本钱约75%，而分解氨的次要原资料为煤炭和电力，由此可见，煤和电是影响公司次要产品(硝酸、硝酸铵、液氨)的最终原料要素；三聚氰胺是公司2005年新投产的产品，该产品的次要本钱为外购尿素和电力。
如上所述，公司产品耗用的原资料次要是煤、电力等，报告期内公司耗用次要原资料单价、推销用量金额及变化见下表：
2007年1-6月 变化金额
原资料 均匀价钱 总金额 价钱变化影响 用量影响 算计
耗用量
(元) (元) (万元) (万元) (万元)
块煤(吨) 98,538.22 719.91 7,093.82 － － －
盐(吨) 18,940.30 147.77 279.88 － － －
电(度) 138,237,299 0.3881 5,365.53 － － －
合 计 － － 12,739.23 － － －
2006年 变化金额
原资料 均匀价钱 总金额 价钱变化影响 用量影响 算计
耗用量
(元) (元) (万元) (万元) (万元)
块煤(吨) 195,632.07 681.33 13,329.07 -23.3 1,857.18 1,833.88
盐(吨) 33,437.00 279.24 933.7 -457.4 21.88 -435.52
电(度) 237,224,147 0.36 8,525.84 230.11 1,416.45 1,646.56
合 计 － － 22,788.60 -250.6 3,295.51 3,044.91
2005年 变化金额
原资料 均匀价钱 总金额 价钱变化影响 用量影响 算计
耗用量
(元) (元) (万元) (万元) (万元)
块煤(吨) 168,373.99 682.52 11,491.94 1,476.94 1,216.82 2,693.76
盐(吨) 32,573.20 351.84 1,146.07 215.18 -21.03 194.15
电(度) 196,719,559 0.35 6,879.28 358.03 1,642.20 2,000.23
合 计 － － 19,517.29 2,050.15 2,837.99 4,888.14
原资料 2004年 变化金额
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均匀价钱 总金额 价钱变化影响 用量影响 算计
耗用量
(元) (元) (万元) (万元) (万元)
块煤(吨) 150,545.82 594.81 8,954.57 － － －
盐(吨) 33,670.70 226.28 761.89 － － －
电(度) 147,181,190 0.33 4,879.06 － － －
合 计 － － 14,595.51 － － －
2.报告期内公司次要原资料以及动力均匀推销价钱变化状况
2007年1－6月 2006年 2005年 2004年
资料称号
推销均价 推销均价 推销均价 推销均价
块煤(不含税)
673.80 687.59 641.07 548.83
(元/吨)
均匀单位电价
0.3881 0.3626 0.3650 0.3570
(元/度)
2003年以来，由于国际煤炭市场总体供给紧张，而社会经济的疾速开展，对煤炭的需求又呈不时上升趋向，招致煤炭供需矛盾较为突出，煤炭价钱继续下跌。在国度微观调控措施的影响下，2005年下半年以来煤炭供给紧张的情势有所缓解，价钱下跌趋缓，但估计将来几年煤炭供求仍将在均衡偏紧的形态下运转。
目前煤炭行业产销已逐渐走向市场化，煤炭价钱市场已完全放开，煤炭推销完全由企业自行决议。2007年煤炭价钱较去年下半年有所上升，渐趋颠簸，供求绝对均衡，煤炭市场货源充足，煤炭质量绝对进步。由于受时节、环保管理关停局部化工企业等要素的影响，4－6月份公司推销的阳泉洗块煤价钱较第一季度有所降低，晋城煤业集团洗块煤价钱较颠簸。估计下半年煤炭价钱不会呈现大的变化，根本坚持如今价钱程度。
估计将来几年中，煤炭会呈现稳中有涨的状况，估量涨幅不会太大，公司煤炭次要来源于晋煤集团。晋煤集团是全国最大的优质无烟煤消费基地，所产煤炭以低硫、耐烧、固定碳含量初等优点特别合适做化工消费用原料煤；晋煤集团煤炭产量高，铁路运输才能强，无力的保证了公司优质煤原料的供给。同时，晋煤集团作为大型煤炭消费企业价钱绝对比拟波动，估计将来几年价钱变化不会很大。
电价调整次要取决于国度微观政策，公司目前从沂源供电公司理解到近期并无调整电价的告诉，估计将来一段工夫内电价会坚持波动。
为支持农业开展，国度发改委对化肥消费用电给予电价优惠政策。公司日常消费用
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书电分为普通大工业用电和中小化肥消费用电两类。2006年度，公司中小化肥消费用电的用电量占公司用电总量的87.92%。
3.煤、电价钱变化对利润总额的敏理性剖析
公司的次要消费原料为煤和电，煤和电价钱的下跌直接招致公司本钱的添加，进而招致公司利润的增加，因权重不同与利润总额呈负相关变化。
(1)煤价敏理性剖析
利润总额变化
价钱变化
2006年度 2005年度 2004年度
5% -11.38% -7.18% -10.28%
10% -22.77% -14.35% -20.56%
15% -34.15% -21.53% -30.85%
20% -45.53% -28.70% -41.13%
敏感系数 -2.28 -1.44 -2.06
(2)电价敏理性剖析
利润总额变化
价钱变化
2006年度 2005年度 2004年度
5% -7.28% -5.87% -5.60%
10% -14.56% -11.75% -11.20%
15% -21.84% -17.62% -16.81%
20% -29.12% -23.50% -22.41%
敏感系数 -1.46 -1.17 -1.12
(六)次要供给商与销售商状况
公司报告期内前五名供给商及推销额状况
工夫 前五名供给商 推销(元) 推销资料
2007年 沂源县供电公司 42,379,389.97 电
1-6月
山西融汇动力无限公司 28,276,996.47 块煤
青州同利煤炭运销无限公司无限公司 12,950,928.03 块煤
贵研铂业股份无限公司 12,800,389.23 铂金网
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
山东阿斯德化工无限公司 8,264,530.14 尿素
前五名算计 104,672,233.84
全年推销额 208,707,055.65
前五名供给商所占比例 50.15%
沂源县供电公司 83,144,791.53 电
山西融汇动力无限公司 49,160,237.74 块煤
济南明诚商贸无限公司 18,384,800.00 尿素
青州同利煤炭运销无限公司无限公司 18,247,283.87 块煤
2006年
山西晋城无烟煤矿业集团无限责任公司 13,260,749.44 块煤
前五名算计 182,197,862.58
全年推销额 373,191,874.02
前五名供给商所占比例 48.82%
沂源县供电公司 70,799,837.67 电
山西融汇动力无限公司 22,073,721.29 块煤
武陟华星煤炭运销无限公司 17,304,259.50 块煤
阳城县八甲口综合集运站 11,234,386.44 块煤
2005年
山东景山石油化工无限公司 11,091,908.95 块煤
前五名算计 132,504,113.85
全年推销额 283,855,818.80
前五名供给商所占比例 46.68%
沂源县供电公司 52,574,448.48 电
山西融汇动力无限公司 36,504,950.67 块煤
武陟华星煤炭运销无限公司 21,148,731.75 块煤
太原金驹物资无限公司 10,454,327.58 块煤
2004年
淄博齐翔腾达化工无限公司 4,396,805.00 异丁烯
前五名算计 125,079,263.48
全年推销额 181,638,915.38
前五名供给商所占比例 68.86%
注:次要供给商所供煤次要来自于晋煤集团
公司不存在向单个供给商的推销比例或对单个客户的销售比例超越总额50%的状况。公司的董事、监事、初级管理人员、中心技术人员、次要关联方或持有公司5%以上股份的股东未在公司前五大供给商或前五大客户中占有任何权益。
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(七)公司在消费运营中采取的平安措施
公司及控股子公司结合化肥辨别获得了由山东省平安消费监视管理局颁发的平安消费答应证以及由淄博市平安消费监视管理局颁发的风险化学品消费(贮存)同意证书，并辨别经过了危化品消费单位二级平安规范化企业考评。报告期内公司未发作严重平安事故，也未遭到平安管理部门的平安处分。据统计，2004年公司平安投入资金103万元，2005年平安投入资金166万元，2006年平安投入资金239万元，2007年1-6月已按规则提取平安专项资金250万元用于平安投入中。
依照国务院2002年1月9日公布并于2002年3月15日起实施的《风险化学品平安管理条例》、《风险货物品名表》(GB12268)规则，公司产品硝酸只被列入风险化学品之中(编号81002)，并不属于《中华人民共和国民用爆炸物品管理条例》规则的民用爆炸物品范围。公司目前曾经获得国度质量监视检疫总局颁发的工业硝酸《全国工业产品消费答应证》。
国防科工委、公安部依据《民用爆炸物品平安管理条例》第二条的规则，制定并于2006年11月9日发布施行的《民用爆炸物品品名表》，将硝酸铵归入民用爆炸物品原资料，限于购置、销售审批管理。公司硝酸铵产品的销售行为已实行了相应的审批手续，购置方在购置时必需向公司提交政府有关监管部门颁发的《爆炸物品购置证》和《爆炸物品运输证》，单方《买卖合同》须由有关政府监管部门审批盖章前方能失效。
1.国度及中央平安消费政策及公司执行状况
国度及中央与公司平安消费相关的法律、法规次要有：《中华人民共和国平安消费法》、《中华人民共和国消防法》、《中华人民共和国职业病防治法》、《风险化学品平安管理条例》、《平安消费答应证条例》、《风险化学品消费企业平安消费答应证明施方法》、《风险化学品建立项目平安答应施行方法》、《山东省平安消费条例》和《淄博市平安消费监视管理方法》。
2.公司在消费、贮存、运输环节平安保证的外部控制措施及执行状况
公司有健全的平安消费管理制度，掩盖公司消费、贮存、运输、运营的各个环节，构成了平安规范化管理体系，设立了平安消费处，制定了《平安消费责任制》、《设备平安管理制度》、《资料库管理制度》、《产成品库管理制度》、《物资贮存的库房条件管理办
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书法》和《员工平安、技术培训管理规则》等多项触及消费平安的规章制度，并对各项平安消费管理制度仔细执行，严厉反省考核，把每项平安规则落到实处。2005年6月，公司获得了山东省平安监视管理局颁发的《平安消费答应证》，2006年12月经过了省级平安规范化验收。
为保证平安消费，公司制定了严厉的平安管理措施，详细包括：(1)树立健全了包括平安消费责任制度、平安技术标准制度、群众监视和群体维护制度、平安反省制度、隐患整改制度、风险作业审批制度、事故报告处置制度在内的一系列平安消费制度；(2)明白了各级人员的平安消费职责，做离职责清楚，层层把关；(3)健全各工种、设备的平安操作规程，并保证相关操作人员按规程停止操作；(4)对各部门车间实行平安责任制考核，做到责任到部门，考核到班组员工，并与班组员工的工资报酬相挂钩；(5)停止严厉的平安消费反省：①公司专职安检员按期巡查车间，反省设备运转形态，巡查进程中发现设备运转形态不良，当场落实部门责任人停止整改，专职安检员对整改任务质量停止催促、复查，确保隐患整改率100%，使设备平安运转，不留后患；②平安反省小组围绕公司的平安任务目的，每月活期组织车间有关人员停止自查自纠，并将自查、自纠材料报公司安管部门留存备查；③公司专职安检员组织值班人员停止不活期抽查，发现员工违章及时纠正处置。
公司仔细执行国度有关平安消费的法律、法规和标准性文件的规则，自公司成立以来，没有发作过任何严重平安事故，也没有遭到下级安监部门的任何处分。沂源县平安消费监视管理局于2007年9月21日出具“关于公司自2003年4月30日成立以来，不存在任何因违背平安消费法律、法规，遭到行政处分状况的证明”。
保荐人已仔细查阅了各项有关平安消费的书面文件，包括国度及中央性法律、法规，公司外部的规章制度，国度平安消费监视管理机关出具的核对意见、消费答应证等。在失职调查的根底上及执业必备专业技艺范围内，宣布如下意见:
公司具有一定的平安防备认识，知悉触及平安消费的法律、法规，设立专门的平安消费管理部门，制定多项平安消费规章制度，获得了特殊产品的消费答应证，经过了省级平安规范化验收，是由国度平安消费监视管理机关确认的自成立以来不存在任何因违背平安消费法律、法规，遭到行政处分的企业。
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(八)公司在消费运营中采取的环保措施
1.公司消费运营中次要排放的净化物及其排放量
依据山东省中鲁环境工程评价中心出具的《山东结合化工股份无限公司首发境内上市人民币普通股(A股)前环保核对与评价报告》，公司消费运营进程中次要排放的净化物有废水和废气，废水中次要净化物有氨氮、COD(化学需氧量)，废气中次要净化物有烟尘、二氧化硫及固废。
公司净化物排放总量及排放总量目标如下表：
单位:吨/年
项 目 烟尘 SO CODcr NH-N 固废
2 3
1 现有工程 107.2 216.0 (20.1) (7.31) (34539.6)
2 在建工程 52.05 51.52 (35) (8) (12960)
3 拟建工程(募集资金项目) 130.38 311.85 (24.48) (7.344) (109460)
4 替代增添 35.51 54.48 - -
合 计 254.12 524.89 - - (156959.6)
1 “十一五”总量控制目标 76 160 74 72
2 拟建项目总量控制目标添加量 220 420
3 结合化工总量总目标 296 580 74 72
总量控制达标剖析 达标 达标 达标 达标
注:①()内数字表示综合应用或进入城市污水处置厂，不直接外排。
②现有工程包括结合化肥公司的三胺熔盐炉废气，废气量5386.65 10 4 m 3/年,烟尘排放量9.27吨/年,SO2排放量53.75吨/年。
2.公司次要的环保措施
公司自成立以来，一直将环境维护成绩作为任务的重心之一，盲目恪守有关法律、法规，并采取了一系列环保技术改造措施，不时增加“三废”排放量。详细如下：
(1)废气应用方面
①分解吹习尚回收
以煤为原料消费分解氨原料气的进程中，发生少量的吹习尚，该气体不能直接在空
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书气中熄灭，因此大少数氮肥企业把吹习尚直接放空。公司应用分解甲烷提氢气为热源的吹习尚回收技术，将熄灭后低温气体在锅炉中回收热量并副产0.5MPa热蒸汽供消费运用，处理了分解氨造气吹习尚直接排放对大气形成的净化。
②甲烷提氢回收氢气
以煤为原料的分解氨消费原料气制备中，含有约1%的CH4、Ar气，这些气体难以别离，普通状况下只能靠放空除去。这局部放空气叫甲烷放空气，直接排至大气中会对环境形成净化。公司与国际某研讨中心协作应用膜法别离技术停止H2别离，别离出的H2经计量后送回分解零碎，做分解氨原料，尾气送回吹习尚熄灭炉作燃料，既增加了废气排放量又浪费了资源。
③硝酸尾气回收管理
在硝酸消费进程中，因常压法和中压法工艺成绩，招致尾气中氮氧化物超标排放。为此公司对稀硝酸的吸收零碎停止了改造，新上碱吸收零碎和硝盐蒸发、结晶、别离安装，应用纯碱溶液作为吸收剂，回收尾气中的一氧化氮、二氧化氮，将公司硝酸尾气中氮氧化物含量降至600mg/m3以下，远远低于国度规范中的排放浓度要求(国度规范中氮氧化物排放浓度小于1400mg/m3)。硝酸安装采用双加压法消费工艺，0.45Mpa中压氧化，1.1Mpa高压吸收，氧化率达96.6%，吸收率达99.8%，吸收塔尾气NOx含量小于400mg/m3，再经四合一机组回收能量后，由60米高烟囱达标排放，排放速率小于19.2kg/h。氮氧化物排放浓度及排放速率均契合《大气净化物综合排放规范》(GB16297-1996)二级规范要求。
④三聚氰胺尾气管理
三聚氰胺消费进程中发生少量的含氨和二氧化碳的尾气，这些尾气直接排放会形成环境净化。公司停止技术改造，将这局部废气引入分解车间与变压吸附脱碳逆放气中的二氧化碳在碳化塔中停止碳化反响消费碳酸氢铵，碳化后的尾气含有80%以上的氮氢气，公司又将这局部气体回收到煤气柜中，用于消费分解氨。
(2)公司废气处置设备
现有工程废气排放环节次要是蒸汽锅炉、吹习尚余热锅炉和无组织排放废气。
①蒸汽锅炉
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西厂区现有35t/h燃煤锅炉1台，型号为YG-35/3.82-M3；东厂区有10t/h锅炉1台，型号为SHF10-2.5/400-AI。2台锅炉发生的废气均采用2级水膜除尘后排放，除尘效率大于96%，脱硫效率约15%。35t/h锅炉经过一根50米高，出口内径1.2米的烟囱排放，10t/h锅炉经过一根32米高，出口内径1.2米的烟囱排放。2台锅炉外排锅炉烟气波动契合《锅炉大气净化物排放规范》(GB13271-2001)中二类区I时段规范。
②吹习尚锅炉
吹习尚锅炉是用工艺中发生的可燃废气(造气吹习尚、分解驰放气、储罐气)作燃料的锅炉。西厂区现有10t/h吹习尚余热锅炉1台，东厂区有25t/h吹习尚余热锅炉1台。10t/h吹习尚余热锅炉熄灭废气经15米高的铁质烟囱排放，25t/h吹习尚余热锅炉熄灭废气经50米高，出口内径1.2米的烟囱排放。吹习尚锅炉废气中次要净化物是SO2，其排放浓度为83.2mg／Nm3，契合GB13271-2001《锅炉大气净化物排放规范》中燃气锅炉规范。
③无组织废气排放状况
无组织排放的废气净化物次要包括易挥发的氨、H2S和甲醇。其厂界浓度均可到达《恶臭净化物排放规范》(GB14554-93)二级规范要求。
山东省环境维护局于2007年3月1日出具了鲁环函[2007]83号文件，认定“自2003年以来，公司可以恪守国度有关环境维护法律、法规，现有的净化防治设备能满足工程的需求，各种净化物能达标排放并契合总量控制要求。在消费运营中未发作环境净化纠纷，不曾因违背环保法律法规而遭到行政处分。公司拟投资项目‘3万吨/年三聚氰胺资源综合应用及节能技术改造工程’，契合国度产业政策，拟采取的环保措施可行。山东省环境维护局于2007年2月14日出具了鲁环审[2007]25号文已同意该项目的环境影响报告书，赞同该项目建立。
经走访外地政府和相关环保部门、讯问外地居民和职工并检查现场环保设备及排污仪器记载，保荐人和律师以为：公司的消费运营和拟投资项目的环保状况，曾经山东省有权部门确认，契合环保要求。
3.废水回用方面
(1)新增循环水处置安装，进步循环水反复应用率
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
公司先后在各车间新上了多套循环水冷却塔，使各车间循环水全部到达闭路循环，将循环水反复应用率进步到95%以上，大幅度增加了污水排放，改善了工艺条件。
(2)改造锅炉、造气污水循环零碎，到达闭路循环
公司锅炉采用水膜除尘法除去熄灭灰尘，采用人工发掘除泥，污水外排。为处理这一成绩，公司投资新上了沉淀池及机械挖灰安装一套，确保了锅炉除尘水的循环运用，增加补水量，根绝了污水外排。
公司原有的造气污水闭路循环处置才能较小，水温较高，需少量补充一次水，既形成水耗降低又增大了污水排放量。为此，公司对造气污水循环停止改造，采用先进的旋转喷雾专利技术凉水，冷却降温后循环运用，使造气污水完成了全部闭路循环，到达了零排放。
(3)改造联碱车间工艺技术
联碱车间母液收缩不断是困扰联碱行业的一大难题。公司对联碱车间投入资金停止了改造，包括新上联碱循环母液絮凝廓清安装和高功能滤碱、压滤安装等措施，处理了联碱母液收缩难题，降低纯碱本钱的同时根绝了污水外排。
(4)浓硝消费酸水回收改造
在浓硝消费中，普遍存在酸水外排成绩，每消费一吨硝酸需外排0.38t含硝酸3%左右的酸水，这局部酸水要经石灰中和达标后排掉，即糜费了资源，又形成了环境净化。公司对浓硝消费酸水停止了回收改造，实行上下浓度酸水别离，辨别回用的方法，完成了循环再应用，处理了酸水外排成绩。
(5)片面施行工艺废水管理
为配合老厂区废水外引工程，各车间发生的废水都作了相应处置。分解车间的废油池停止改造后，可对废水中的机油停止过滤，将过滤后的废水用泵打入造气循环水池，既增加了废水外排量又增加了污水池的补水量；分解车间四周施行了清污分流，降低进入造气循环水零碎的雨水量，防止污水收缩外排；硝酸铵车间的硝酸铵蒸发冷凝水也完成了片面回收应用。经过施行以上措施，公司外排水量和净化物排放量大幅度降低。
(6)老厂区施行废水外排工程
为降低厂区废水对左近水体水质的影响，公司投资施行了废水外引工程。各车间废
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书水在本车间处置到达外排规范后汇至蓄水池，用加压泵经过管道引至城市污水管网，最终进入城市污水处置厂处置达标后排放。
4.公司废水处置设备
公司现有工程的排水环节次要有：各循环零碎置换外排水、局部工艺冷却循环水和生活废水。废水排放量960m3／d，公司东、西厂区建有污水预处置设备，废水经预处置后排入城市污水管网，送沂源县城市污水处置厂处置，经处置后的废水均满足《污水排入城市下水道水质规范》(CJ3082-1999)中有城市污水处置厂的城市下水道水质规范的要求，契合沂源县城市污水处置厂的进水水质规范。
现有工程废水排放水质一览表
单位:mg/l，除pH值外
序号 监测项目 西厂区 东厂区 规范值
1 CODcr 58.5 达标 68.5 达标 500
2 pH 8.18-8.22 达标 8.1-8.22 达标 6.0-9.0
3 NH-N 23.2 达标 23 达标 35
3
4 SS 53 达标 53.75 达标 400
5 挥发酚 0.0205 达标 0.02175 达标 1
6 石油类 7.88 达标 7.6975 达标 20
7 氯化物 212 - 211.75 - -
8 硫酸盐 172.25 达标 179 达标 600
9 氰化物 0 达标 0 达标 0.5
10 总 氮 53.575 - 58.825 - -
11 硝酸盐 30.075 - 34.5 - -
12 水量(m 3/d) 1200 - 700 - -
废水预处置工艺流程图
各车间
集水池 沉淀池 调理池 蓄水池
废 水
污水处置厂集中处置排放 城市污水处置管网 输水管道
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5.废渣回收再应用
对造气炉渣停止人工选拣，将其中的返焦拣出供造气用，剩余的渣不含任何净化成分，售制砖厂制砖用，锅炉渣供给水泥厂消费水泥；造气污水零碎沉淀上去的粉煤灰，按时清挖后，供化工硝酸分厂流化床锅炉用。
6.淘汰原高耗能锅炉，完成锅炉烟道气减排
公司淘汰了原高耗能锅炉，新上YG353.82/450型硫化床锅炉及3000KW汽轮发电机组，应用高压蒸汽发电，发电后的蒸汽供消费用，大幅度增加了锅炉烟道气排放量。
公司近年来所采取的一系列环保措施，不但使各类净化物失掉了无效控制与达标排放，并且使其变废为宝，做到了环保与经济效益双赢的效果。目前，公司“三废”的排放均已契合国度或中央环境质量规范和排放规范。针对本次发行募集资金拟施行的项目，公司将严厉依照环境影响报告书提出的环保规范和环保管理措施停止设计、施工，严厉恪守《建立项目环境维护管理方法》及有关规则和顺序，保证各项环保设备与主体工程同时具有试车投运条件，且在运转中由有关部门随时停止跟踪监视、反省、监测。
综上所述，公司对现有产品和募集资金拟投入项目的“三废”管理采取了积极无效的防备措施，已投入运转的管理设备及管理工艺均属国际先进程度，环境净化的影响可以失掉无效控制，未因环保缘由遭到相关部门的处分。废渣全部用于造砖，不存在净化，废水和废气的排放均已到达控制目标。2007年3月，公司经过了山东省环保局组织的上市环保核对，并获得由山东省环保局出具的《关于山东结合化工股份无限公司环境维护状况意见的复函》(鲁环函〔2007〕83号)。认定自2003年以来，公司可以恪守国度有关环境维护法律、法规，现有的净化防治设备能满足工程的需求，各种净化物能达标排放并契合总量控制要求。在消费运营中未发作环境净化纠纷，不曾因违背环保法律法规而遭到行政处分。公司拟投资项目‘3万吨/年三聚氰胺资源综合应用及节能技术改造工程’，契合国度产业政策，拟采取的环保措施可行。山东省环境维护局于2007年2月14日出具了鲁环审[2007]25号文已同意该项目的环境影响报告书，赞同该项目建立。
结合以下情况，保荐人和律师以为：公司的消费运营和拟投资项目的环保状况，曾经山东省有权部门确认，契合环保要求。
公司2004年、2005年、2006年用于环保方面的收入辨别为338.55万元、216.34万元和259.71万元。2007年用于环保方面的收入，与前三年相比，不会发作大的变化。
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书五.发行人与业务相关的次要固定资产和有形资产
以下截至2007年6月30日固定资产及有形资产的有关材料，均摘自上海上会会计师事务所上会师报字(2007)第1414号《审计报告》。
(一)固定资产状况
单位:万元
类 别 原 值 累计折旧 净 值 成新率
房屋修建物 4,172.00 1,015.29 3,156.71 75.66%
机器设备 24,452.26 6,117.99 18,334.27 74.98%
运输工具 675.69 116.48 559.21 82.76%
电子设备 50.96 20.97 29.99 58.85%
合 计 29,350.92 7,270.73 22,080.19 75.23%
注:公司的固定资产运用情况良好，不存在闲置、报废等减值情形。
(二)消费运营所运用的次要设备
1.消费运营所运用的次要设备情况
单位 设备称号 技术先进性 平安情况等级 可持续运用年限
分解塔 较先进 1 15
1＃循环机 中等 8
合 2＃循环机 中等 8
成 1＃-3＃紧缩机 中等 10
车 1＃-2＃氨冷器 中等 1 10
间 变换饱和热水塔 先进 1 13
脱碳涡轮回收机组 先进 10
硝 1＃氧化炉 中等 10
铵 2＃氧化炉 中等 10
车 第一吸收塔 中等 10
间 第二吸收塔 中等 10
联
煅烧炉 中等 7
碱
车
过滤机 先进 10
间
硝 一 1＃吸收塔 中等 2 10
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酸 硝 2＃吸收塔 中等 2 10
系 1＃氧化炉-废热锅炉 先进 2 13
统 三合一机组 较先进 15
二 氧化炉 中等 10
硝
1＃吸收塔 中等 8
系
2＃吸收塔 中等 8
统
浓 1＃、2＃稀释塔 先进 12
硝 1＃、2＃硝镁加热器 先进 2 12
系 3＃硝镁加热器 先进 1 15
统 3＃硝酸稀释塔 先进 15
硝
1＃吸收塔 中等 10
盐
2＃吸收塔 中等 10
系
3＃氧化炉 中等 10
统
造气炉 先进 15
分解塔 较先进 2 15
合 循环机 中等 8
成
紧缩机 先进 10
氨
甲醇分解塔 较先进 1 16
系
联
中变炉 先进 3 14
统
合
低变炉 2 14
化
铜洗塔 较先进 2 15
肥
碳化塔 先进 2 14
二氧化碳吸收塔 先进 2 15
三 反响器 较先进 1 13
胺 风冷塔 先进 15
车 熔盐炉 先进 13
间 紧缩机 中等 13
注:根据《在用压力容器检测规程》，压力容器平安情况等级共分为1-5级，其中1-2级为平安情况最初级，故其检验周期为每6年至多停止一次片面检验；3级为平安情况次初级，其检验周期为每3年至多停止一次片面检验。4级为有缺陷(平安隐患)的压力容器，故只能监护运用，其检验周期为每一年至多停止一次片面检验，；5级为判废，即评为5级的压力容器不允许持续运用，只能报废。表中没有标明平安情况等级的设备为非压力容器。
2.消费运营所运用次要设备的成新度
截至2007年6月30日，次要设备成新度统计如下：
单位:元
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书单位 设备称号 原值 折旧 净值 成新率
分解塔 882,000.00 846,720.00 35,280.00 4.00%
1#循环机 76,900.00 73,824.00 3,076.00 4.00%
2#
合 循环机 76,900.00 73,824.00 3,076.00 4.00%
成 1#-3#紧缩机 2,751,000.00 2,640,960.00 110,040.00 4.00%
车
1#-2#氨冷器 408,800.00 392,448.00 16,352.00 4.00%
间
变换饱和热水塔 117,880.00 45,939.52 71,940.48 61.03%
脱碳涡轮回收机组 252,600.00 77,191.50 175,408.50 69.44%
1#氧化炉 220,000.00 78,147.22 141,852.78 64.48%
硝
铵 2#氧化炉 680,000.00 652,800.00 27,200.00 4.00%
车 第一吸收塔 1,551,632.56 710,242.59 841,389.97 54.23%
间
第二吸收塔 955,000.00 322,805.92 632,194.08 66.20%
联
煅烧炉 330,000.00 316,800.00 13,200.00 4.00%
碱
车
过滤机 638,000.00 132,893.43 505,106.57 79.17%
间
1#吸收塔 1,015,000.00 749,276.81 265,723.19 26.18%
一
硝 2#吸收塔 652,500.00 513,682.71 138,817.29 21.27%
系 1#氧化炉-废热锅炉 261,000.00 208,215.44 52,784.56 20.22%
统
三合一机组 6,215,800.00 4,688,997.68 1,526,802.32 24.56%
二 氧化炉 150,997.00 118,456.59 32,540.41 21.55%
硝硝 1#吸收塔 783,452.00 368,390.38 415,061.62 52.98%
系酸 统 2#吸收塔 535,718.00 251,902.23 283,815.77 52.98%
1#、2#稀释塔 456,120.00 198,553.03 257,566.97 56.47%一 浓
硝 1#、2#硝镁加热器 436,064.00 335,293.98 50,385.01 11.55%车
系 3#硝镁加热器 263,000.00 105,519.28 157,480.72 59.88%间 统
3#硝酸稀释塔 198,396.00 157,014.81 41,381.19 20.86%
硝
1#吸收塔 1,323,000.00 318,482.01 1,004,517.99 75.93%
盐
系 2#吸收塔 868,000.00 218,488.00 649,512.00 74.83%
统 3#氧化炉 127,000.00 58,256.74 68,743.26 54.13%
硝镁加热器 2,404,545.46 - 2,404,545.46 100.00%
氨氧化炉 1,149,322.62 - 1,149,322.62 100.00%
尾气预热器 1,538,762.52 - 1,538,762.52 100.00%
硝
酸 氧化氮紧缩机 4,446,273.61 - 4,446,273.61 100.00%
二 尾气透平收缩机 9,299,317.03 - 9,299,317.03 100.00%
车
蒸汽透平机 9,780,790.32 - 9,780,790.32 100.00%
间
空气紧缩机 9,961,060.32 - 9,961,060.32 100.00%
吸收塔 11,398,240.86 - 11,398,240.86 100.00%
冷却塔 819,322.60 - 819,322.60 100.00%
1－1－113
山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
造气炉 286,912.00 101,915.17 184,996.83 64.48%
分解塔 27,683.48 1,581.90 26,101.58 94.29%
三
循环机 63,092.59 3,605.30 59,487.29 94.29%
万
紧缩机 998,841.00 354,802.49 644,038.51 64.48%
吨
合 甲醇分解塔 41,115.68 20,977.74 20,137.94 48.98%
成
联 中变炉 151,300.00 53,743.87 97,556.13 64.48%
氨
合 低变炉 31,042.00 11,026.64 20,015.36 64.48%
系
化
统 铜洗塔 147,700.00 52,465.15 95,234.85 64.48%
肥
碳化塔 200,129.00 71,088.71 129,040.29 64.48%
二氧化碳吸收塔 420,000.00 50,400.00 369,600.00 88.00%
反响器 2,004,500.00 320,720.00 1,683,780.00 84.00%
三
胺 风冷塔 480,000.00 76,800.00 403,200.00 84.00%
车 熔盐炉 790,000.00 126,400.00 663,600.00 84.00%
间
紧缩机 1,181,500.00 410,956.49 770,543.51 65.22%
固定资产总额 293,509,165.14 72,707,273.64 220,801,891.50 75.23%
公司报告期投资建立竣工次要工程项目为5000吨/年三聚氰胺、3万吨/年分解氨项目、10万吨/年浓硝酸项目和目前在建的11万吨/年硝基复合肥项目。
公司经过新建工程项目以及对原有设备改造、更新，报告时期产能新增：硝酸铵5万吨、分解氨产能3万吨，甲醇2万吨、三聚氰胺5000吨。公司在设备和技术更新改造方面少量资本性的投入，使公司的次要产品的产能失掉大幅度进步，次要产品硝酸铵2006年度产量为6.17万吨，相比2004年度添加4.41万吨；三聚氰胺为公司2005年度新减产品，2006年度该产品消费已抵达满负荷；分解氨2006年度产量为12.03万吨，相比2004年度添加4.37万吨；甲醇2006年度产量为1.52万吨，相比2004年度添加0.74万吨。
截至目前，公司固定资产的增长与产能增长配比合理，并不存在较大差别。
(三)次要房屋修建物
公司2007年1月参与对沂源县化肥厂财富的全体拍卖之前，运用的房屋及修建物总面积为62,360.27平方米，曾经全部操持房产证，详细状况如下表所列。除位于沂源县鲁村镇泉子官庄村固山村的一处房产(沂源县字10-00002401)外，其他全部房屋都已抵押给中国农业银行沂源县支行，抵押号为：37960200600000572，抵押存款金额为：2070万元。房屋产权明细如下：
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
房产证号 修建面积 设计序号 房屋坐落 幢号 房号 构造
(沂源县字) (平方米) 用处
1 11 37.4 办公 混合
2 11 37.4 办公 混合
沂源县城东
1 10-00002390 3 13 88 车间 其他
风路36号
4 11 156.75 车间 其他
5 13 102 办公 其他
6 16 102 办公 其他
7 13 667.59 办公 混合
沂源县城东
2 10-00002391 8 11 60.9 住宅 其他
风路36号
9 12 87 办公 砖木
10 12 87 办公 砖木
11 12 66.9 办公 砖木
12 11 21.98 配电室 混合
沂源县城东
3 10-00002392 13 11 290.38 仓储 混合
风路36号
14 12 87 仓储 砖木
15 12 168 仓储 砖木
16 13 516 厂房 砖木
17 11 37.2 厂房 其他
沂源县城东
4 10-00002393 18 12 116 厂房 砖木
风路36号
19 11 62.4 厂房 其他
20 11 62.4 厂房 砖木
21 12 192 厂房 砖木
22 11 45 厂房 砖木
沂源县城东
5 10-00002394 23 13 82.2 仓储 其他
风路36号
24 11 42.6 仓储 其他
25 11 36 仓储 其他
26 11 43.44 仓储 其他
27 12 172.50 厂房 混合
沂源县城东
6 10-00002395 28 12 84 厂房 砖木
风路36号
29 12 372.58 仓储 其他
30 11 90.00 厂房 砖木
31 13 195 厂房 砖木
32 12 384 仓储 其他
沂源县城东
7 10-00002396 33 12 42.6 仓储 其他
风路36号
34 12 136.8 仓储 其他
35 11 108 仓储 其他
36 11 42.6 仓储 其他
37 11 62.4 仓储 其他
沂源县城东
8 10-00002397 38 11 360.12 仓储 其他
风路36号
39 13 638.04 仓储 其他
40 13 172 仓储 其他
41 13 84 办公 其他
42 13 369.75 办公 其他
沂源县城东
9 10-00002398 43 15 336 车库 其他
风路36号
44 13 224 仓储 其他
45 11 204.25 仓储 其他
1－1－115
山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
房产证号 修建面积 设计序号 房屋坐落 幢号 房号 构造
(沂源县字) (平方米) 用处
沂源县城东
10 10-00002399 46 12 52 仓储 砖木
风路36号
1 15 298.8 办公 混合
2 15 271.41 办公 混合
沂源县城东
11 10-00002400 3 13 1260 厂房 混合
风路36号
4 12 762.5 厂房 混合
5 14 1993.4 厂房 砖木
6 13 1600 厂房 混合
7 12 426 仓储 砖木
沂源县城东
12 10-00002321 8 12 124.74 厂房 混合
风路36号
9 12 84.5 厂房 砖木
10 12 186 厂房 其他
11 11 136.5 仓储 其他
12 11 66 仓储 其他
沂源县城东
13 10-00002302 13 11 120 仓储 其他
风路36号
14 12 202 厂房 混合
15 15 880 厂房 混合
16 16 128.4 厂房 砖木
17 13 525 仓储 其他
沂源县城东
14 10-00002300 18 13 77.18 厂房 混合
风路36号
19 11 36 仓储 砖木
20 11 245 厂房 其他
21 15 195 厂房 混合
22 13 342 厂房 其他
沂源县城东
15 10-00002301 23 13 72 厂房 其他
风路36号
24 12 760.32 厂房 其他
25 12 230.4 办公 其他
26 16 338.4 厂房 其他
27 13 483.6 厂房 混合
沂源县城东
16 10-00002303 28 14 252 厂房 砖木
风路36号
29 14 440.06 厂房 混合
30 15 240 厂房 混合
沂源县城东
17 10-00002304 31 12 24 厂房 其他
风路36号
1 12 594.5 仓储 其他
2 13 156 厂房 混合
沂源县城东
18 10-00002305 3 12 720 厂房 混合
风路36号
4 11 30 厂房 混合
5 13 669.7 厂房 混合
6 14 542.4 厂房 钢混
沂源县城东
19 10-00002306 7 11 30 传达室 混合
风路36号
8 11 243 澡堂 混合
20 10-00002309 沂源县城东 1 11 160 仓储 砖木
风路36号 2 12 258.5 仓储 混合
3 11 391.5 仓储 其他
4 12 537.6 仓储 混合
1－1－116
山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
房产证号 修建面积 设计序号 房屋坐落 幢号 房号 构造
(沂源县字) (平方米) 用处
5 11 336 厂房 混合
6 11 12.95 厂房 混合
7 11 675 厂房 混合
沂源县城东
21 10-00002310 8 11 58.8 厂房 混合
风路36号
9 14 268.8 厂房 混合
10 11 67.2 厂房 混合
11 12 360.00 仓储 混合
12 11 44.10 厂房 混合
沂源县城东
22 10-00002311 13 11 45.90 厂房 混合
风路36号
14 12 94.50 厂房 其他
15 12 27.00 厂房 混合
16 12 839 厂房 混合
17 11 30 厂房 混合
沂源县城东
23 10-00002312 18 11 343.66 厂房 混合
风路36号
19 11 518.88 厂房 混合
20 14 407.97 厂房 混合
21 11 295.8 厂房 混合
22 12 168 厂房 混合
沂源县城东
24 10-00002323 23 11 19.25 厂房 砖木
风路36号
24 11 112.8 仓储 混合
25 12 911.55 厂房 混合
沂源县城东 26 12 55.06 厂房 混合
25 10-00002314
风路36号 27 12 38.5 厂房 砖木
沂源县城东
26 10-00002372 1 15 231 营业 砖木
风路36号
沂源县城东 1 12 21.62 地磅室 混和
27 10-00002373
风路37号 2 18 339 宿舍 砖木
1 12 40 厂房 其他
2 12 367.5 厂房 其他
沂源县城东
28 10-00002385 3 12 462 厂房 其他
风路36号
4 13 190 厂房 混合
5 12 99.75 厂房 其他
6 13 475 厂房 混和
7 11 40 厂房 砖木
沂源县城东
29 10-00002387 8 12 600 厂房 混和
风路36号
9 13 429.2 厂房 砖木
10 12 1156 厂房 混和
11 11 210 厂房 混和
12 13 294 厂房 砖木
沂源县城东
30 10-00002386 13 13 110.86 厂房 混和
风路36号
14 13 217 厂房 砖木
15 11 49 厂房 砖木
31 10-00002388 沂源县城东 16 13 269.5 厂房 混和
风路36号 17 11 66.5 厂房 砖木
18 12 825 厂房 钢构造
19 11 384 厂房 砖木
1－1－117
山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
房产证号 修建面积 设计序号 房屋坐落 幢号 房号 构造
(沂源县字) (平方米) 用处
20 14 224 厂房 砖木
沂源县城东
32 10-00002389 21 11 30 厂房 混合
风路36号
1 12 1195.39 办公 混合
2 14 1089.87 办公 混合
沂源县城东
33 10-00002374 3 11 1331.25 宿舍 混合
风路36号
4 11 58.71 锅炉房 砖木
5 15 1566.93 宿舍 混合
沂源县城东
34 10-00002375 6 15 1376.05 办公 混合
风路36号
1 13 60 食堂 砖木
2 11 131.25 隶属物 其他
沂源县城东
35 10-00002376 3 12 164 食堂 其他
风路36号
4 12 50 食堂 砖木
5 12 84 食堂 砖木
6 14 283.84 食堂 混合
沂源县城东 7 14 698 食堂 砖木
36 10-00002377
风路36号 8 14 150 食堂 其他
9 12 50 食堂 砖木
1 136 1050.06 宿舍 混合
2 136 1050.06 宿舍 混合
沂源县城东
37 10-00002371 3 17 150 宿舍 砖木
风路36号
4 16 129 宿舍 砖木
5 127 821.4 宿舍 混合
1 11 33 仓库 砖木
2 118 816 办公 混合
沂源县城东
38 10-00002307 3 11 48 办公 混合
风路36号
4 12 500.6 宿舍 砖木
5 110 210 宿舍 砖木
6 110 210 宿舍 砖木
沂源县城东 7 12 112 餐厅 砖木
39 10-00002308
风路36号 8 11 30 仓库 砖木
9 11 30 锅炉房 砖木
1 11 182.75 仓储 其他
沂源县鲁村 2 11 182.75 仓储 其他
40 10-00002401 镇泉子官庄村 3 11 153 仓储 其他
固山村 4 11 153 仓储 其他
5 11 74.25 仓储 其他
沂源县城东
41 10-00002382 1 14 201 住宅 其他
风路36号
1 11 40.25 礼堂 其他
2 12 552.75 礼堂 其他
沂源县城东
42 10-00002378 3 12 84 礼堂 混合
风路36号
4 13 70.2 仓储 混合
5 11 24 仓储 其他
43 10-00002379 沂源县城东 6 12 273 食堂 砖木
1－1－118
山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
房产证号 修建面积 设计
序号 房屋坐落 幢号 房号 构造
(沂源县字) (平方米) 用处
风路36号
1 11 216 煤棚 钢构造
2 12 117.3 锅炉房 混合
沂源县南麻镇
44 10-00002322 3 14 112.3 车间 混合
前崖村西侧
4 11 24.6 仓库 混合
5 11 241.73 车间 钢混
6 11 755.94 车间 钢混
7 18 390.7 泵房 钢混
沂源县南麻镇
45 10-00002317 8 12 48.96 车间 混和
前崖村西侧
9 11 924.29 浓硝棚 钢构造
10 17 1219.15 车间 混合
11 12 83.3 车间 钢混
12 18 1230.48 车间 钢混
沂源县南麻镇
46 10-00002318 13 11 20.55 地磅室 混和
前崖村西侧
14 12 74.99 车间 混和
15 16 149.16 车间 混和
16 15 102.75 仓库 混和
17 14 290.36 仓库 混和
沂源县南麻镇
47 10-00002319 18 17 631.52 车间 混和
前崖村西侧
19 115 1574.68 车间 钢混
20 13 551.69 仓库 钢构造
沂源县南麻镇 21 16 197.91 办公 混合
48 10-00002320
前崖村西侧 22 17 508.93 车间 钢混
公司2007年1月5日参与对沂源县化肥厂财富的全体拍卖，获得房屋及修建物共27处，总面积为33503.29平方米，曾经全部操持房产证，全部房屋都无抵押，详细状况如下表所列：
房权证号 修建面积 设计
序号 房屋坐落 幢号 房号 构造
(平方米)
(沂源县字) 用处
1 11 15.64 其他 混合
2 11 27.76 其他 混合
沂源县城保
1 10-00002695 3 11 27.37 车间 其他
丰路26号
4 11 48.58 车间 其他
5 13 123.06 车间 混合
6 14 150.96 车间 混合
7 18 73.76 其他 混合
沂源县城保
2 10-00002669
8 11 15.36 其他 混合
丰路26号
9 18 144.54 宿舍 混合
10 12 30.10 宿舍 混合
1－1－119
山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
11 12 23.6 宿舍 混合
12 14 47.19 宿舍 混合
沂源县城保3 10-00002671
13 12 22.47 宿舍 混合
丰路26号
14 11 20.82 宿舍 混合
15 14 62.9 其他 混合
16 11 40.25 宿舍 其他
17 12 80.5 宿舍 其他
沂源县城保4 10-00002672 18 12 43.44 宿舍 其他
丰路26号
19 11 40.25 宿舍 其他
20 12 134.85 宿舍 其他
21 12 41.54 其他 混合
22 12 20.4 其他 混合
沂源县城保5 10-00002673
23 15 106.45 其他 混合
丰路26号
24 12 21 其他 混合
25 12 21 其他 混合
26 12 43.09 其他 混合
27 12 81.25 宿舍 其他
沂源县城保6 10-00002674 28 11 39.9 宿舍 其他
丰路26号
29 16 212.56 宿舍 其他
30 12 47.3 宿舍 其他
31 12 134.45 宿舍 其他
32 11 19.22 其他 混合
沂源县城保7 10-00002675
33 11 13.91 其他 混合
丰路26号
34 12 42.75 其他 混合
35 12 37.52 其他 混合
36 11 19.86 其他 混合
37 11 39.7 宿舍 其他
沂源县城保8 10-00002676 38 11 41.13 宿舍 其他
丰路26号
39 12 96.03 宿舍 其他
40 12 98.53 宿舍 其他
41 11 49.27 宿舍 其他
42 11 12.64 宿舍 其他
沂源县城保9 10-00002677
43 11 11.62 其他 混合
丰路26号
44 12 44.43 其他 混合
45 11 21.85 宿舍 其他
1－1－120
山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
46 12 83.54 宿舍 其他
47 11 11.62 其他 混合
沂源县城保10 10-00002678
48 11 20.89 其他 混合
丰路26号
49 11 22.23 宿舍 其他
50 11 39.97 宿舍 其他
51 16 95.13 其他 混合
52 16 182.13 宿舍 其他
沂源县城保11 10-00002679 53 13 63.45 其他 混合
丰路26号
54 13 138.49 宿舍 其他
55 12 43.2 其他 混合
56 12 81.85 宿舍 其他
57 12 21.1 其他 混合
沂源县城保12 10-00002680
58 11 39.97 宿舍 混合
丰路26号
59 16 175.77 其他 其他
60 115 460.39 宿舍 混合
61 12 69.36 其他 混合
62 11 160.05 其他 混合
沂源县城保13 10-00002681 63 11 6684.84 办公 混合
丰路26号
64 112 243.36 办公 混合
65 14 257.46 车间 混合
66 14 187.84 车间 混合
67 11 169.84 车间 钢构造
沂源县城保14 10-00002682
68 12 159.3 车间 混合
丰路26号
69 11 308.35 车间 混合
70 12 87.75 仓库 钢构造
71 11 549.97 仓储 钢构造
72 14 131.2 仓储 混合
沂源县城保15 10-00002683 73 15 207.09 仓储 混合
丰路26号
74 15 161.16 仓储 混合
75 18 152.13 仓储 混合
76 12 2085.42 办公 混合
77 11 30.74 其他 混合
沂源县城保16 10-00002684
78 11 23.36 仓储 混合
丰路26号
79 11 22.25 传达室 混合
80 11 9.28 其他 混合
1－1－121
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81 12 1040.48 车间 混合
82 11 16.56 传达室 混合
沂源县城保17 10-00002685
83 14 242.55 办公 混合
丰路26号
84 18 446.88 办公 混合
85 12 67.52 其他 混合
86 14 245.87 仓储 混合
87 13 243 仓储 混合
沂源县城保18 10-00002686 88 11 158.37 仓储 混合
丰路26号
89 12 187.48 仓储 混合
90 11 38.35 办公 混合
91 11 18.27 办公 混合
92 14 497.42 仓储 混合
沂源县城保19 10-00002687
93 13 360.45 仓储 混合
丰路26号
94 15 243.12 车间 混合
95 11 109.62 车间 混合
96 12 417.41 车间 混合
97 11 280.16 仓储 钢构造
沂源县城保20 10-00002688 98 18 221.85 办公 混合
丰路26号
99 11 91.12 办公 混合
100 13 1178.84 车间 混合
101 12 56.94 车间 混合
102 13 397.30 仓储 混合
沂源县城保21 10-00002697
103 14 323.65 车间 混合
丰路26号
104 14 191.71 车间 混合
105 11 92.70 车间 混合
106 12 383.4 车间 混合
107 11 154.36 车间 钢构造
沂源县城保22 10-00002689 108 12 88.02 办公 混合
丰路26号
109 17 1146.21 车间 混合
110 12 160.91 车间 混合
111 16 688.75 车间 混合
112 12 53.51 车间 混合
沂源县城保23 10-00002690
113 11 706.26 车间 混合
丰路26号
114 11 373.14 仓储 钢构造
115 16 1501.15 车间 混合
1－1－122
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116 12 22.75 车间 混合
117 14 338.55 车间 混合
沂源县城保
24 10-00002691
118 12 96.19 车间 钢构造
丰路26号
119 12 80.01 仓储 混合
120 11 493.69 车间 混合
121 12 95.16 车间 混合
122 111 1242.17 车间 混合
沂源县城保
25 10-00002692 123 11 462.44 车间 混合
丰路26号
124 11 138.17 车间 混合
125 15 194.18 车间 混合
126 14 256.3 仓储 混合
127 12 1105.32 车间 混合
26 10-00002693
沂源县城保 128 11 17.64 车间 混合
丰路26号
129 12 44.46 车间 混合
130 11 89.49 车间 混合
131 11 564.86 仓储 钢构造
132 11 10.53 仓储 混合
沂源县城保
27 10-00002694 133 11 18 地磅房 混合
丰路26号
134 11 16.56 传达室 混合
135 11 122.21 车间 其他
(四)土地运用权
公司及子公司共运用土地12宗，运用面积466,926.10平方米，均已依法操持土地使有权证。其中抵押土地4宗，抵押银行均为中国农业银行沂源县支行。详细如下：源国用(2006)第084号土地，抵押期限为2006年11月14日至2007年11月13日；源国用(2006)第117号土地、源国用(2006)第118号土地、源国用(2006)第125号土地，抵押期限为2007年2月8日至2008年2月7日。
土地运用权明细如下：
2007年6月30 获得
土地权证编号 获得工夫 受害期限 面积(平米) 日账面价值 地位 用处
方式
(元)
县城泰薛路北
源国用(2007) 2003-3-6 2053-7-8 10,445.70 222,890.84 鲁村镇泉子官 出让 仓储
第006号 庄村西南
源国用(2006) 2003-3-6 2032-11-30 708.70 61,665.01 县城保丰路26号 出让 路途
1－1－123
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第122号
源国用(2006)
2003-3-6 2028-7-10 42,262.00 3,627,504.11 县城保丰路26号 出让 工业
第125号
源国用(2006) 沂源县城西风
2003-3-6 2053-7-8 155,308.10 5,860,914.70 出让 工业
第117号 路36号
源国用(2006) 沂源县城西风
2003-3-6 2053-7-8 66,850.90 2,522,775.19 出让 工业
第118号 路36号
源国用(2006) 沂源县城西风
2003-3-6 2053-7-8 1,246.30 26,593.61 出让 工业
第119号 路36号
源国用(2006) 沂源县城西风
2003-3-6 2053-7-8 2,624.40 55,999.57 出让 路途
第120号 路36号
源国用(2006) 沂源县城西风
2003-3-6 2053-7-8 810.00 17,283.82 出让 路途
第121号 路36号
源国用(2006)
2005-9-19 2055-6-9 107,786.90 8,508,743.63 县城保丰路26号 购置 工业
第123号
城镇单
源国用(2006)
2005-9-19 2055-6-9 26,423.70 2,085,898.09 县城保丰路26号 购置 一住宅
第124号
用地
源国用(2006) 县城专利园路
2006年 2056-8-1 48053.40 4,388,615.84 出让 工业
第084号 西侧
源国用(2007)
2005年 2014-12-28 4406 276,890.47 县城新兴路南侧 购置 工业
第007号(五)专利
公司目前已申报受理的各类专利24项，详细状况如下：
序号 专利称号 请求日 请求号 专利类型
1 三胺反响泡罩花盆 2006年6月27日 200620086182.X 适用新型
2 一种射吸式旋风返料器 2006年6月30日 200620086157.1 适用新型
3 底部悬浮结晶风冷塔 2006年6月30日 200620086158.6 适用新型
4 内冷却等压吸收塔 2006年6月30日 200620086156.7 适用新型
5 一种分解氨安装 2006年6月30日 200620086155.2 适用新型
6 罗茨风机平安防护安装 2006年6月27日 200620086180.0 适用新型
7 分解氨吹习尚余热应用熄灭喷嘴 2006年6月27日 200620086181.5 适用新型
8 氨空混合器滤管公用密封件 2006年6月30日 200620086154.8 适用新型
9 硫化异丁烯副产废水的处置工艺 2006年6月27日 200610045161.8 创造专利
10 三聚氰胺联产硝酸铵工艺 2006年7月26日 200610045560.4 创造专利
11 一氧化氮湿法氧化工艺 2006年7月26日 200610045559.1 创造专利
12 亚甲基二萘甲基化酚醛树脂鞣剂的制法 2006年6月30日 200610045250.2 创造专利
13 一步法硫化异丁烯的分解工艺 2006年6月30日 200610045249.X 创造专利
14 一种补伤膏的制法 2006年6月30日 200610045254.0 创造专利
15 亚硝酸钠母液转化工艺 2006年6月30日 200610045251.7 创造专利
16 变压吸附法变换气回出工艺 2006年6月30日 200610045248.5 创造专利
1－1－124
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序号 专利称号 请求日 请求号 专利类型
17 一种蛋白填充复鞣剂的制法 2006年6月30日 200610045247.0 创造专利
18 三聚氰胺烘干工艺 2006年6月30日 200610045246.6 创造专利
19 硫化异丁烯萃取洗濯工艺 2006年6月27日 200610045167.5 创造专利
20 硝酸异辛酯脱水工艺 2006年6月27日 200610045166.0 创造专利
21 三聚氰胺联产纯碱、氯化铵工艺 2006年6月27日 200610045165.6 创造专利
22 常压两步法碳铵联产三聚氰胺工艺 2006年6月27日 200610045163.7 创造专利
23 硝酸异辛酯粗品洗濯工艺 2006年6月27日 200610045162.2 创造专利
24 三聚氰胺粗品溶解工艺 2006年6月27日 200610045164.1 创造专利
(六)商标
公司运用的商标包括：“西风和相应图形”商标及“LIAHERD和相应图形”商标。该两种商标均已在中华人民共和国国度工商行政管理总局商标局注册并取得商标注册证，注册人均为公司。
详细状况如下：
序号 商标称号 获得方式 注册号 注册无效期
1 西风 自行注册 796283 2015/12/06
2 西风 自行注册 1260060 2009/04/06
3 LIAHERD 自行注册 3646566 2015/05/20
4 LIAHERD 自行注册 3646567 2015/05/20
5 LIAHERD 自行注册 3646568 2015/05/20
6 西风 自行注册 4426873 受理中
7 Lianhechem 自行注册 5148365 受理中
8 结合 自行注册 5192949 受理中
9 联化 自行注册 5192950 受理中
10 鲁联化 自行注册 5192951 受理中
公司答应其控股子公司结合化肥运用第1260060号“西风”注册商标，答应期限自2004年12月18日至2009年3月28日。除此之外，公司未受权任何法人或自然人运用其注册商标。2004年，公司的“西风”牌注册商标获山东省著名商标称号。
(七)受让的非专利技术
公司与北京清大三安科技无限公司签署协议，获得了“改进高压法(节能节资型气
1－1－125
山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书相淬冷法)日产100吨蜜胺消费技术”的一次运用权，用于3万吨/年三聚氰胺(又称蜜胺)资源综合应用及节能技术改造工程项目的建立及消费。该技术应用液体尿素作为三聚氰胺的消费原料,在流化反响器中尿素分解并反响生成三胺、CO和NH含三胺的混合
2 3,气进入热气冷却器、热气过滤器等别离下副产物,再经结晶器、旋风别离器、结晶别离器得三聚氰胺产品。尾气吸收再解吸为中压解吸气前往尿素消费液体尿素，回用于三胺安装。技术上牢靠、成熟，并完成了节能、降耗，属世界抢先程度。六.公司拥有的特许运营权状况
依据国度质检总局《关于对风险化学品施行消费答应证管理有关事项的告诉》的要求，公司及控股子公司有五种产品被归入风险化学品管理范围，需获得消费答应证。
公司2005年10月19日获得了工业硝酸产品消费答应证，无效期限至2010年10月18日；2006年10月31日获得了工业硝酸钠、工业亚硝酸钠产品消费答应证，无效期限至2011年6月25日；2006年10月31日获得了液体无水氨产品消费答应证，无效期限至2011年6月19日。
公司的控股子公司结合化肥2006年2月21日获得了液体无水氨产品消费答应证，无效期限至2011年2月20日；2006年12月30日获得了工业甲醇产品消费答应证，无效期限至2011年12月29日。
公司的控股子公司沂源新联化运输无限公司于2006年9月28日获得了风险货物运输(2类、5类、8类)路途运输运营答应证，无效期至2009年8月17日。七.次要技术状况
(一)次要中心技术
公司的中心技术包括分解氨全高温变换技术、MDEA脱碳技术、湿法氧化及双加压法浓硝酸消费技术、常压两步法碳铵联产三聚氰胺消费工艺技术、硫化异丁烯消费工艺技术、十六烷值消费工艺技术等。次要产品的消费技术均处于大批量消费阶段。
1.全高温变换技术
1－1－126
山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
公司现有的分解氨安装原采用加压中温变换，配碳酸丙烯酯溶液脱碳。加压中温变换零碎由于操作温度高，耗费蒸汽量大，本钱较高。公司技术人员与湖北化学研讨所协作开发了1.2mpa全低变工艺，在国际小氮肥行业中，率先引进了工业化理论，获得了可观的经济效益。废气比大幅度降低，吨氨蒸汽耗费大幅降低，节能效果明显。
2.改进MDEA脱碳技术
MDEA的化学名N-甲基二乙醇胺，是一种选择性较好的物理化学吸收剂，在应用其脱碳时，氢、氮气损失很小。同时进一步脱除局部H2S,公司与南京化学工业公司研讨院协作，开发了改进MDEA脱碳技术，该技术与其他脱碳办法比拟，污染度高，同时脱硫主题损失少CO浓度高，投资省，能耗及运转费用绝对较低。
2
3.湿法氧化及双加压法浓硝酸消费技术
普通的硝酸消费工艺，采用吸收塔内停止干法氧化，公司自行设计的湿法氧化工艺，将稀酸浓度进步了2%-3%。大大降低了消费本钱。目前本公司的10万吨/年浓硝酸工程，采用国际外最先进的G.P双加压工艺，双加压法即氨氧化在中压下停止，酸吸收在高压下停止。中压氧化法绝对于高压氧化法，氨耗较低，铂损耗降低；高压吸收酸浓度较高，尾气中NOx200PPM，远优于国度现行的排放规范。
4.常压两步法碳铵联产三聚氰胺技术
该技术是公司自行研发的，创造专利请求已被国度专利局受理。在消费中用碳化母液吸收尾气中的CO吸收后的污染循环气回三聚氰胺反响器，余热应用充沛，应用率达
280%以上。
5.硫化异丁烯消费工艺技术
硫化异丁烯是一种优秀的挤压抗磨剂，是种高档光滑油、高负荷齿轮油添加剂中的主剂。公司与中石化三剂公司结合开发的硫化异丁烯工业化技术及产品，经过了中石化总公司和山东省化工厅的结合鉴定，填补了国际空白，并取得了山东省科技提高二等奖和淄博市科技提高一等奖，其产品经迷信院化学研讨所光谱剖析，其图谱与美国A33相当。产质量量到达了国际先进程度。公司经过不时地开发和研讨，构成了独有的硫烯消费技术，可以针对不同客户的需求提供不同规格的硫烯产品。
6.十六烷值消费工艺技术
1－1－127
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硝酸异辛酯是一种优秀的十六烷值改良剂，具有可以大大进步十六烷值幅度，改善柴油燃料功能，处理发起机气缸积碳尾气冒黑烟及一定节油效应等特点。该产品填补了省内空白，运用价值和市场潜力较大，为此，公司自主研发新工艺，成功的处理技术成绩，加上各项技术的运用，产质量量有了很大的进步，博得了市场份额。
(二)主导产品技术先进性
1.分解氨
造气炉采用油压程控微机控制，可以自动寻优、全高温变换，改进MDEA脱碳。公司近几年对分解氨安装停止了少量的节能技术改造。次要停止了以第一余热回收网络和第二余热回收网络、新型塔板、甲烷提氢、吹习尚回收、两水闭路循环、两煤变一煤为代表的节能技改。分解氨安装工艺、配备程度失掉了大幅度的进步，分解氨消费才能逐年进步，能耗、物耗大幅度下降。
2.硝酸
新建立的10万吨/年浓硝酸工程，采用国际外最先进的G.P双加压工艺，G.P双加压工艺是目前国际外公认的最先进合理的消费工艺，总氨耗最低可达283kg/吨硝酸，铂耗和其他动力耗费也较低，尾气排放浓度可到达200ppm以下，成品稀硝酸浓度可到达60%以上。该消费工艺，环保大大优于我国现行规范，又浪费能耗，是目前国际外消费本钱最低的办法。
3.硝酸铵
公司硝酸铵为安装年设计产能为7万吨，整套安装采用延续监控方式停止，经过40多年消费经历及技术改造，现已具有耗费低、质量好、平安牢靠的消费程度，其中电、氨气、硝酸等物料耗费均为同行业最低。安装技术程度国际先进，其表如今：氨氧化率高，铂网耗费低，氧化吸收率高，热能应用合理，中和损失小，产质量量优。
4.三聚氰胺
公司现有三聚氰胺消费，完成了消费资源的无效应用，无三废排放。自主开发的“底部悬浮结晶风冷”技术等五项专利使用于该产品的消费，保证了延续化消费和资源的无效应用，消费本钱处于国际同行业最低程度。
5.硫化异丁烯
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公司对硫烯消费中的废弃物停止了综合开发和应用，完成了废水闭路循环，并将消费进程中发生的废渣重新转化为消费原料，投入到消费中，彻底处理了硫烯消费中的净化成绩，此外改动了硫烯产品的洗濯工艺，不但进步了操作进程的平安功能，而且还进步了回收率，产品的通明度也有了较大进步。此技术在国际处于抢先的位置。
(三)技术创新获得的次要成就
公司近年来新开发的工艺和技术改造状况如下：
开发项目 项目状况 开发方式
进步分解紧缩机单机出力率工艺 已完成投入消费 自行研发
硝酸湿法氧化工艺 已完成投入消费 自行研发
硫化异丁烯废水处置工艺 已完成投入消费 自行研发
纯碱母液廓清工艺 已完成投入消费 自行研发
分解脱碳工艺改良 已完成投入消费 自行研发
分解造气工艺改良降低原料煤、燃料煤耗费 已完成投入消费 自行研发
硝铵车间改良工艺添加全年消费工夫 已完成投入消费 自行研发
硝酸消费零碎改良工艺大幅度进步产量 已完成投入消费 自行研发
浓硝酸改用新型填料减产减耗 已完成投入消费 自行研发
联碱炉气回收改造降低氨耗消弭环境净化 已完成投入消费 自行研发
锅炉改造旋风返料零碎进步燃煤效率 已完成投入消费 自行研发
三聚氰胺联产碳酸氢铵尾气回收应用 已完成投入消费 自行研发
硝盐消费工艺、设备改良 已完成投入消费 自行研发
转化液的本身循环工艺 已完成投入消费 自行研发
改良转化尾气别离器 已完成投入消费 自行研发
转化尾气采用二母液洗濯，降低转化酸耗费 已完成投入消费 自行研发
改常压中和为加压中和 已完成投入消费 自行研发
轴流泵出口管的改良 已完成投入消费 自行研发
结晶器内添加器壁冲洗安装 已完成投入消费 自行研发
增稠器的改良 已完成投入消费 自行研发
3万吨/年分解氨易地改造工程 已完成投入消费 山东石油化工设计院
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5000吨/年三聚氰胺工程 已完成投入消费 山东时代精密化工公司
3万吨/年硝酸铵工程 已完成投入消费 山东汇智设计院
35t/h循环流化床锅炉改造工程 已完成投入消费 自行改造装置
硝铵车间2万吨/年硝酸改造工程 已完成投入消费 自行改造装置
硝酸分厂2万吨/年硝酸改造工程 已完成投入消费 自行改造装置
硝酸分厂盐改酸工程改造 已完成投入消费 自行改造装置八.拟投资项目技术程度
本次募投项目3万吨/年三聚氰胺资源综合应用及节能技术改造工程项目应用改进高压法(节能节资型气相淬冷法)三聚氰胺消费工艺，技术上牢靠、成熟，并完成了节能、降耗，属世界抢先程度。其次要技术特点如下：
(一)该工艺采用了先进牢靠的液尿除雾技术和金属纤维过滤器，安装可以长周期波动高效率运转，休息强度低，消费环境好，产品质量优秀波动。应用该工艺消费的三胺纯度进一步进步，可达99.9%，比传统的一步法、两步法消费的产质量量可进步0.1%；
(二)该工艺片面优化了工艺流程和设备设计，建立投资率(每吨产品的投资额)节省40%－50%，产品固定本钱可以降低25%－35%；
(三)该工艺片面优化调整了工艺操作参数和运转管理，产品的综合能耗节省约25%，运转本钱可以降低约8%；
(四)该工艺进步了三聚氰胺尾气(副产品)出界区的质量和工艺压力，因而其回收本钱可以大幅下降，回收方案也将愈加灵敏方便；
(五)该工艺采用了新的过滤器自动化排灰和搜集技术，消费现场的粉尘飞扬将被彻底铲除；
(六)该工艺工艺设备及管道尺寸大幅度减少，故有利于三聚氰胺安装单线消费才能的大型化和进一步降低产品本钱。
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书九.技术研讨与开发状况
(一)研发机构的设置和人员构成
公司于2004年1月在原开发科根底上，树立了独立的企业技术中心，下设材料信息处、知识产权处、中心实验室、产品开发处、技改办、中试车间，共有专职人员76人，其中初级职称8人，中级职称33人。公司技术中心被评为淄博市2006年度企业技术中心。
(二)技术研讨开发体系
公司为顺应市场需求，满足市场对新产品的需求，树立了如下的研发体系：
1.技术攻关体系
公司依据需求成立各技术攻关小组，担任技术攻关项目的审议、鉴定并组织指导全公司的技术攻关任务和奖励任务。技术攻关人员针对消费运营中的单薄环节和公司的实践状况，有目的、有组织、有指导地停止技术攻关。
2.新产品开发体系
公司新产品开发任务由技术中心担任组织施行。目前新产品开发的重点是充沛应用公司产品或两头产品作为原料的优势，停止横向关联产品和下游产品的开发，进一步优化配置资源，打造循环经济产业链。依据国际外化工市场的需求信息，由公司技术中心初步确定产品，然后组织有关工程技术人员对该产品停止消费技术来源、原料供给、市场容量、技术的成熟水平、投资效益等的调研，以书面方式将调研后果报公司董事会初审，经过初审后的项目，由技术中心和政府部门衔接，并与科研院所停止技术交流确定最佳方案，最初报董事会或股东大会审批。
(三)公司目前正在从事的研发项目及停顿状况
公司目前正在研发的次要项目是高压法硫烯消费工艺技术，经过数次小试后，目前实验方案已根本成熟，产品功能可到达规范要求，现正在停止三废达标管理的实验。
(四)研发投入状况
公司为保证研发任务的顺利停止，为研发任务提供良好的硬件和软件设备，每年都依据需求收入研发费用。报告期内公司投入的研发费用如下表(按兼并报表口径)：
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项 目 2007年1-6月 2006年度 2005年度 2004年度
研发费用(万元) 54.59 21.21 98.16 73.88
主营业务支出(万元) 23,964.91 43,002.59 38,989.85 25,223.46
占主营业务支出比例(%) 0.23 0.05 0.25 0.29
(五)技术协作开发状况
技术中心在新产品开发、工艺技术创新上不时与国际外同行业或专业机构停止交流与协作，先后与南化研讨院协作开发了分解氨MDEA替代PC脱碳工艺，与湖北化学研讨所协作开发了分解氨全低变工艺，与北京普尔捷能工程技术无限公司协作开发了造气吹习尚余热回收技术，与山东省化工规划设计院协作开发了直硝法奥斯罗结晶消费硝酸钠、亚硝酸钠新工艺等。十.技术创新和继续开发才能
(一)促进技术创新的机制
为促进技术创新，公司在日常管理中留意充沛调动全体员工对技术创新任务的客观能动性，鼓舞其积极提出合理化建议，以推进公司技术提高，改善运营管理，保证公司在同类型企业中一直坚持抢先位置。为此，公司制定了有关的合理化建议、技术改造和创新奖励制度，该制度的施行，充沛调动了各层次员工的任务积极性和发明性，激起了人力资源的潜能，在公司中构成了一种勤劳任务、锐意创新的良好气氛。
(二)坚持进一步开发才能的有关布置
组织布置：公司十分注重技术开发任务，成立了技术中心，详细担任公司的研讨开发任务。
制度布置：公司将持续增强对技术人员的鼓励措施，不时吸引和鼓励科技人才，从制度上为科技开发提供动力保证。
人才布置：公司将施行自我培育和引进相结合的人才战略，采用外聘、兼职研讨、迷信参谋等方式吸引业内威望专家参加科研队伍，最终树立精干、高效、适用的科研队伍，以人才奠定技术创新与改造的根底，促进公司科研开发才能的不时进步。
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资金保证：公司将依据技术开发的进度和需求，逐渐进步研发费用，添加技术开发方面的投资，为科技开发提供充足的资金保证，同时加大科研效果的转化率，放慢科研效果的转化速度，促进技术开发效益的疾速增长。十一.次要产质量量控制状况
(一)质量控制规范
1.公司消费的工业硝酸产品执行国度规范GB/T 337.1-2002，并采用了国际规范JISK1308:1983(1989)；农业氯化铵产品执行行业规范HG3281-1990；硝酸铵产品执行国度规范GB2945-89，并采用了国际规范JISK1424-85；工业碳酸钠产品执行国度规范GB210-2004；工业硝酸钠产品执行国度规范GB/T4553-2002；工业亚硝酸钠产品执行国度规范GB2367-1990；硫化异丁烯产品执行企业规范Q/SLH001-2005；十六烷值改良剂执行行业规范SH/T0597-94。
2.液体无水氨产品执行国度规范GB539-88、农业碳酸氢铵产品执行国度规范GB3559-2001、工业三聚氰胺执行国度规范GB/T 9567-1997、工业甲醇执行国度规范GB338-2004。
(二)质量控制体系
公司不断以来十分注重片面质量管理，为确保产质量量满足顾客的要求，根据《中华人民共和国产质量量法》，依照ISO系列规范要求树立了无效运转的质量管理体系，各种质量要素的控制顺序运转良好，产质量量波动进步。
2000年1月18日公司取得ISO9002:1994认证证书之后，2003年6月又经过了2000版ISO9001质量管理体系转换版认证，2006年3月股份公司经过了复审。公司的质量方针是“顾客为本、科技先导、自我加压、争创一流”，在质量控制进程中，不时强化外部审核，加大质量考核力度，严厉做到不合格产品不运用、不合格两头品不转序、不合格产品不出厂。随着产质量量的保证，顾客称心度不时进步。
(三)质量控制措施
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公司下设专职的质量管理、检测和控制机构质量管理处，担任产品的检验、监视；公司树立了完善的质量管理体系，推进片面质量管理，以科技创新和标准管理进步产品和任务质量，并严厉落本质量责任制，施行严厉的质量考核，确保公司各种质量控制顺序运转良好，产质量量稳步进步。
(四)产质量量纠纷状况
公司质量控制体系健全，质量管理制度完善，质量控制措施无效，并有良好的规范化、计量等技术根底，仔细按规范组织消费，产质量量契合国度规范要求，工业硝酸、硝酸铵产质量量到达国际先进程度，获得了国际采标证书。因公司质量管理任务出色，2005年取得“山东省杰出绩效先进企业”荣誉称号。
多年来，公司各类产品在国度、省、市质量监视抽查中均合格，从未呈现严重质量事故，与用户也没有呈现过大的产质量量纠纷，从未因产质量量成绩受过质量技术监视部门的处分。
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第七节 同业竞争与关联买卖一.同业竞争状况
(一)控股股东及其他次要股东与公司不存在同业竞争
自然人股东王宜明先生是公司的控股股东和实践控制人，持有公司27,052,380股股份，占本次股票发行前总股本的29.13%；其他三名次要股东王伊飞先生、李淑南先生、李希志先生共持有公司16,349,580股股份，占本次股票发行前公司总股本的17.60%。除持有公司股份以外，王宜明先生和王伊飞先生、李淑南先生、李希志先生不拥有对其他公司或运营实体的控制权，不存在从事与公司发生同业竞争的业务的成绩。
(二)关于防止同业竞争的承诺
为防止控股股东、实践控制人和其他次要股东将来能够与公司发作同业竞争，公司的控股股东、实践控制人王宜明先生和其他次要股东王伊飞先生、李淑南先生、李希志先生已辨别于2007年5月22日向公司出具了《关于防止同业竞争的承诺函》，承诺将不会以直接或直接的任何方式(包括但不限于独资运营、合资运营和拥有在其他公司或企业的股票或权益)从事与公司业务有竞争或能够构成竞争的业务或活动。
(三)发行人律师、保荐人(主承销商)对同业竞争宣布的意见
1.发行人律师经审查以为：“发行人与关联方之间不存在同业竞争。为了避免和防止损害股份公司及其他股东利益的能够状况发作，公司董事长王宜明先生已承诺，在其为股份公司第一大股东时期，不再对从事与股份公司相反或相近业务的企业停止控制”。
2.保荐人(主承销商)以为：公司的控股股东、实践控制人和其他次要股东均不拥有对除本公司以外的其他公司或运营实体的控制权，公司与公司控股股东(实践控制人)之间不存在同业竞争。二.发行人关联方及关联关系
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(一)控股股东
公司控股股东为自然人王宜明先生，持有公司27,052,380股股份，占本次发行前总股本的29.13%。
(二)其他次要股东
1.王伊飞先生
王伊飞先生在本次发行前持公司股份5,629,500股，占发行前公司总股本的6.06%。
2.李淑南先生
李淑南先生现任结合化肥监事，在本次发行前持公司股份5,532,840股，占发行前公司总股本的5.96%。
3.李希志先生
李希志先生在本次发行前持公司股份5,187,240股，占发行前公司总股本的5.58%。
(三)发行人控股、参股子公司
1.沂源县结合化肥无限公司为本公司的控股子公司，本公司出资4,054,475元，占该公司注册资本的79.81%。
2.沂源新联化运输无限公司为本公司的控股子公司，本公司出资45万元，占该公司注册资本的90%。
除此之外，发行人无其他控股子公司。
3.发行人不存在参股的子公司。
发行人控股子公司状况详见本招股书“第四节”之“十.(二)发行人控股子公司状况”。
(四)关联自然人及其控制的企业
公司的董事、监事、初级管理人员、中心技术人员为关联自然人，算计持有公司团体股41,544,900股，占本次发行前总股本的44.73%。公司董事、监事、高管及中心技术人员不存在直接或经过关系亲密的家庭成员完成对其他企业的控制、共同控制或严重
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书影响的状况。
(详见本招股书“第八节”之“四.本次发行前公司董事、监事及高管人员、中心技术人员及其远亲属持有本公司股份状况”)三.关联买卖
(一)报告期内关联买卖状况
公司报告期内无应披露的严重关联买卖。
(二)关联买卖决策权利与顺序
1.关联买卖逃避制度
《关联买卖决策制度》规则：(1)董事会审议关联买卖事项时，关联董事应逃避表决，也不得代理其他董事行使表决权。关联董事包括下列董事或许具有下列情形之一的董事：①买卖对方；②在买卖对方任职，或在能直接或直接控制该买卖对方的法人单位或许该买卖对方能直接或直接控制的法人单位任职的；③拥有买卖对方的直接或直接控制权的；④买卖对方或许其直接或直接控制人的关系亲密的家庭成员；⑤买卖对方或其直接或直接控制人的董事、监事和初级管理人员的关系亲密的家庭成员；⑥中国证监会、深圳证券买卖所或公司认定的因其他缘由使其独立的商业判别能够遭到影响的人士。
《公司章程》第七十九条规则：股东大会审议有关关联买卖事项时，关联股东不该当参与投票表决，其所代表的有表决权的股份数不计入无效表决总数；股东大会决议的公告该当充沛披露非关联股东的表决状况。如有特殊状况关联股东无法逃避时，公司在征得有权部门的赞同后，可以依照正常顺序停止表决，并在股东大会决议公告中作出详细阐明；同时对非关联股东的投票状况停止专门统计，并在决议公告中予以披露。
股东大会审议关联买卖事项时，该当恪守国度有关法律、法规的规则和证券买卖所的股票上市规则，与该关联事项有关联关系的股东(包括股东代理人)可以列席股东大会，并可以按照大会顺序向到会股东说明其观念，但在投票表决时必需逃避，而且不得以任何方式干涉公司的决议。
2.关联买卖的决策权利
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《公司章程》规则：对股东、实践控制人及关联方提供担保，需经股东大会审议经过。
《股东大会议事规则》规则：公司与关联方达成的关联买卖总额高于3000万元或许高于公司最近经审计净资产值5%的，该当经公司股东大会作出决议前方能停止。
公司在《关联买卖决策制度》中停止了零碎规则：
公司与关联自然人发作的金额在30万元(含30万元)至300万元(含300万元)之间的关联买卖由董事会同意，独立董事宣布独自意见。公司与关联自然人发作的金额在300万元以上的关联买卖由股东大会同意。
公司与关联法人发作金额在300万元(含300万元)至3000万元(含3000万元)之间、或占公司最近一期经审计净资产相对值0.5%(含0.5%)至5%(含5%)之间的关联买卖由董事会同意。公司与关联法人发作的金额在3000万元以上(不含3000万元)，或占公司最近一期经审计净资产相对值5%以上(不含5%)的关联买卖，由公司股东大会同意。
公司为关联人提供担保，不管数额大小，均应在董事会审议经过后提交股东大会审议。
3.关联买卖的决策顺序
《关联买卖决策制度》规则：
(1)公司董事会审议关联买卖事项时，由过半数的关联董事列席即可举行，董事会会议所做决议须经非关联董事过半数经过。列席董事会的非关联董事人数缺乏三人的，公司该当将该买卖提交股东大会审议。
(2)股东大会审议有关关联买卖事项时，关联股东不该当参与投票表决，其所代表的有表决权的股份数不计入有表决权股份总数；股东大会决议公告该当充沛披露非关联股东的表决状况。关联股东明白表示逃避的，由列席股东大会的其他股东对有关关联买卖事项停止审议表决，表决后果与股东大会经过的其他决议具有异样法律效能。
(3)独立董事对公司拟与关联方达成金额在三百万元以上(含三百万元)，或占公司最近经审计净资产相对值百分之零点五以上(含百分之零点五)的关联买卖宣布独自意见。
(4)需股东大会同意的公司与关联法人之间的严重关联买卖事项，公司应延聘具有
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书执行证券、期货相关业务资历的中介构造，对买卖标的停止评价或审计。与公司日常运营有关的购销或效劳类关联买卖除外，但有关法律、法规或标准性文件有规则的，从其规则。
公司可以延聘独立财务参谋就需股东大会同意的关联买卖事项对全体股东能否公道、合理宣布意见，并出具独立财务参谋报告。
(5)监事会对需董事会或股东大会同意的关联买卖能否公道、合理，能否存在损害公司和非关联股东合法权益的情形明白宣布意见。
(三)发行人增加关联买卖的措施
持有公司5%以上股份的股东已就标准关联买卖出具了《关于关联关系与买卖的承诺函》，承诺：“本股东与股份公司之间的一切买卖行为，均将严厉遵照市场规则，本着对等互利、等价有偿的普通商业准绳，公道合理地停止。本股东保证不经过关联买卖获得任何不当的利益或使股份公司承当任何不当的责任和义务，否则愿承当相应法律责任”。
(四)标准关联买卖的措施
1.为防止和消弭能够呈现的公司股东应用其位置而从事损害公司或公司其他股东利益的情形，维护中小股东的利益，公司聘任了3名独立董事，健全完善了《独立董事制度》。
独立董事除该当具有《公司法》和其它法律、法规赋予董事的职权外，还可以就严重关联买卖(是指公司拟与关联人达成的数额高于300万元或高于公司最近经审计净资产值5%的关联买卖)停止认可，获得全体独立董事的二分之一以上赞同后，提交董事会讨论。独立董事做出判别前，可以延聘中介机构出具独立财务参谋报告，作为其独立判别的根据。
2.公司制定了《关联买卖决策制度》，对公司的关联方、关联买卖、关联买卖的逃避制度、关联买卖决策权限和表决顺序及信息披露等外容停止了规则。
(五)本次募集资金的运用触及的关联买卖
公司本次募集资金的运用不触及关联买卖。
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第八节 董事、监事、初级管理人员与中心技术人员一.董事、监事、初级管理人员和中心技术人员简历
(一)董事会成员
公司董事会设9名董事，其中独立董事3名。董事简历如下：
王宜明先生，1965年出生，中国国籍，本迷信历，初级工程师。历任山东省药用玻璃股份无限公司消费技术部副处长、处长、总经理助理、副总经理、常务副总经理、总经理兼党委副书记，自2001年4月至2003年4月，担任山东西风化肥厂厂长。2003年4月至2006年3月，担任山东结合化工无限公司的董事长、总经理、党委书记，时期2003年7月至2003年12月初，兼任沂源县化肥厂厂长。现任公司董事长、总经理、党委书记。
高化忠先生，1952年出生，中国国籍，大专学历，初级工程师。历任山东西风化肥厂技术员、车间主任、技术科科长、副厂长。现任公司董事、副总经理、总工程师。
赵西允先生，1958年出生，中国国籍，本迷信历，初级会计师。历任山东西风化肥厂财务科副科长、科长、厂长助理、副厂长。现任公司董事、副总经理、财务担任人。
房敬先生，1959年出生，中国国籍，中专学历，助理经济师。历任山东西风化肥厂车间副主任、销售科科长、销售经理、厂长助理、副厂长。现任公司董事、副总经理。
李德军先生，1974年出生，中国国籍，大学学历，工程师。历任山东结合化工无限公司平安消费科科长、处长，平安消费部副部长。现任公司董事、平安消费部副部长兼平安消费处处长。
张守河先生，1979年出生，中国国籍，大专学历。历任山东结合化工无限公司技术员、车间主任。现任公司董事、子公司结合化肥平安消费科科长。
锡秀屏女士，1947年出生，中国国籍，大学本迷信历，初级工程师。曾担任公营鲁
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书光化工厂技术员、技术科工程师；历任山东化工规划设计院设计经理、院技术部副主任
(掌管任务)，院副总工程师。现任公司独立董事、全国化工分解氨设计技术中心站副站长、全国化工硝酸硝酸盐技术协作网主任委员。
梁仕念先生，1969年出生，中国国籍，研讨生学历，律师，初级会计师。曾任职于山东省审计厅，现任公司独立董事、内蒙古西水创业股份无限公司独立董事、任职于山东省注册会计师协会。
姜德利先生，1956年出生，中国国籍，大学学历，初级工程师。曾任山东省化工规划设计院设计管文科副科长、科长。现任公司独立董事、山东化学化工学会化肥专业委员会主任委员。
(二)监事会成员
公司本届监事会共有3名监事，简历如下：
苏守国先生，1962年出生，中国国籍，大专学历，政工师。曾任沂源县化肥厂工段长、办公室主任、纪委书记；历任子公司结合化肥纪委书记、党委副书记、工会主席。现任公司监事会主席、党委副书记、工会主席。
杨发春先生，1956年出生，中国国籍，中专学历，助理经济师。历任山东西风化肥厂职员、办公室副主任、主任。现任公司监事、综合办公室主任。
齐元山先生，1974年出生，中专学历，中国国籍。历任山东西风化肥厂技术员、分解车间副主任。现任公司监事、技术部副部长。监事齐元山先生由公司职工代表大会选举发生。
(三)其他初级管理人员
庞世森先生，1962年8月出生，中国国籍，本迷信历，工程师。历任山东西风化肥厂硝铵车间副主任、硫烯车间主任、党委副书记兼纪委书记、副厂长。现任公司副总经理。
范修巨先生，1963年6月出生，中国国籍，大专学历，工程师。历任山东西风化肥厂联碱车间技术员，车间副主任、主任、企业管文科科长。现任公司企业管理处处长、总经理助理、董事会秘书。
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(四)中心技术人员
高化忠先生，公司董事、副总经理、总工程师，简历见(一)董事会成员。
高化忠先生从事化工工艺专业设计、研讨和技术管理任务三十余年，具有丰厚的化工工艺、专业工程设计、技术改造和消费管理的理论经历。曾担任年产1万吨结合制碱工程工艺主设计；并先后掌管了年产2万吨联碱扩建工程、年产2万吨硝酸工程、分解氨多项节能技术和扩产改造、甲烷提氢改造、吹习尚余热回收改造等；做为技术担任人，组织指导了年产3万吨全中压硝酸工程、年产2.5万吨硝盐工程、年产5万吨硝铵扩建工程和年产10万吨双加压硝酸工程。
高化忠先生曾在国际刊物《纯碱工业》、《碳酸丙烯酯脱碳脱硫新技术》等宣布论文4篇；其创造的“氯化铵液氨直冷新工艺”和“AⅡ蜂窝廓清技术”获山东省石油化工厅技术改良奖；底部悬浮结晶风冷塔、一氧化氮湿法氧化等12项请求创造专利以高先生作为国度专利第一创造人。先后被中国化工学会化肥专业委员会聘为“全国硝酸、硝酸盐学组专家”，中国化工学会、化肥专业委员会“氨加工学组专家”和全国化工分解氨设计技术中心站“全国化工硝酸、硝盐技术协作网专家委员会委员”；并先后荣获“临沂地域化工零碎先进科技任务者”、“山东省石油化工零碎休息模范”、“山东省休息模范”和“市技术改造先进任务者”称号。
王兆年先生，49岁，中国国籍，大专学历，工程师。历任沂源县化肥厂车间副主任、主任、副厂长，现为公司初级工程师、子公司结合化肥副总经理。
王兆年先生从事无机化工、精密化工、分解氨工艺技术研讨和管理任务多年，积聚了丰厚的理论经历。王先生曾作为小组的次要成员参与了省化工研讨院开发的塑料助剂、无机锡系列产品研讨，该项目取得了省科技厅技术提高奖；1991－1995年，作为课题组的第一担任人，研讨开发了十五烷基磺酰氯产品，该项目获淄博市科技效果三等奖、县科委科技效果一等奖；与四川大学共同研讨开发了皮革助剂和浸灰助剂，并经省科技厅鉴定，填补了国际空白；研讨开发了造气吹习尚余热回收安装、分解氨甲烷提氢工艺和碳铵联产三聚氰胺工艺，经省科技厅效果鉴定，其中两项属国际先进程度，一项被鉴定为国际抢先程度。
2006年国度专利局受理的公司多项适用新型专利及创造专利中，王兆年先生在三聚氰胺粗品溶解工艺、三聚氰胺烘干工艺等适用新型专利和常压两步法碳铵联产三聚氰胺
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书工艺、内冷却等压吸收塔等专利创造中为第二创造人。
刘竹庆先生，43岁，中国国籍，大专学历，工程师。历任山东西风化肥厂技术员、技术科副科长、硝酸分厂副厂长。现任公司技术部部长兼副总工程师。
刘竹庆先生曾参与完成分解氨、变换、铜洗、第二热水网络改造工程、三万吨高压法硝酸安装设计装置任务、公司分解氨改造、联碱改造、硝酸、硝铵技术改造的设计、装置、试车任务；掌管完成了分解DN600提温型分解塔及工艺流程改造三万吨中压法硝酸项目改造任务、三万吨中压法硝酸项目易地搬迁工程改造任务及2.5万吨硝盐项目改造任务等。
公司的董事、监事、初级管理人员及中心技术人员均不存在拥有境外居留权的状况。二.董事会及监事会人员提名及选聘状况
(一)董事会人员提名及选聘状况
王宜明、高化忠、赵西允、房敬四位董事均由股东提名，并经公司2006年2月28日创建大会暨第一次股东大会选举发生，任期为2006年2月28日至2009年2月28日。
李德军、张守河、锡秀屏、梁仕念和姜德利五位董事均由公司一届四次董事会向股东大会提名，并经2006年度第一次暂时股东大会审议经过，任期为2006年12月18日至2009年2月28日。
(二)监事会人员提名及选聘状况
监事苏守国和杨发春由股东提名，并经公司2006年2月28日创建大会暨第一次股东大会选举发生，任期为2006年2月28日至2009年2月28日。
监事齐元山由公司职工代表大会选举发生，任期为2006年2月28日至2009年2月28日。
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书三.公司与董事、监事、初级管理人员和中心技术人员签署的协议及为约束并波动上述人员采取的措施
(一)与相关人员签署的协议
公司与中心技术人员签署了《保密协议》，此外，公司未与董事、监事、初级管理人员签署除《休息合同》外的其他协议。
(二)约束并波动上述人员采取的措施
1.对初级管理人员及中心技术人员经过签署《聘任合同》或《保密协议》，树立对高管人员及中心技术人员与其岗位相应的约束机制。
2.对上述人员提供培训进修时机。
3.公司对董事和初级管理人员实行年薪制。四.董事、监事、初级管理人员及中心技术人员作出的重要承诺
高化忠、赵西允、房敬、李德军、范修巨、杨发春、庞世森等作为公司董事、监事或初级管理人员承诺：其持有的公司股份，自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或许委托别人管理其持有的发行人股份，也不由发行人回购其持有的股份。在承诺期限届满后，在任职时期每年转让的股份不超越其所持有发行人股份总数的百分之二十五；在其离任后半年内，不转让所持有的发行人股份。
公司中心技术人员未独自作出重要承诺。五.本次发行前公司董事、监事及初级管理人员、中心技术人员及其远亲属持有公司股份状况
(一)团体持股状况序号 姓 名 现任公司职务 持股数(股) 本次发行前持股比例(%)
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
1 王宜明 董事长、总经理 27,052,380 29.13
2 高化忠 董事、副总经理、总工程师 2,208,600 2.38
3 赵西允 董事、副总、财务担任人 3,051,000 3.28
4 房 敬 董事、副总经理 2,619,000 2.82
5 李德军 董 事 1,087,020 1.17
6 张守河 董 事 0 0
7 锡秀屏 独立董事 0 0
8 梁仕念 独立董事 0 0
9 姜德利 独立董事 0 0
10 范修巨 董事会秘书、总经理助理 1,730,160 1.86
11 苏守国 监事会主席 0 0
12 杨发春 监 事 961,740 1.04
13 齐元山 监 事 0 0
14 庞世森 副总经理 2,835,000 3.05
合 计 41,544,900 44.73
(二)远亲属持股状况
公司董事、监事、初级管理人员和中心技术人员的远亲属均未持有公司的股份。
(三)持股数量及持股比例变化状况
2005年12月24日，公司董事、常务副总经理高化忠辨别与自然人曹学志、柏会民签署股权转让协议，将所持公司股份中的30.68万股转让给曹学志；将所持公司股份8.32万股转让给柏会民。高化忠的持股变化状况如下：
股权转让前 变化状况 股权转让后
姓名
股份数(股) 比例 股份数(股) 比例 股份数(股) 比例
高化忠 594,500 6.91% 390,000 4.53% 204,500 2.38%
除高化忠外，其他董事、监事及初级管理人员、中心技术人员的持股数量及持股比例在本次发行前三年内未发作增减变化。
全体董事、监事及初级管理人员、中心技术人员持有的股份无质押或解冻状况。
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书六.董事、监事、初级管理人员及中心技术人员的其他对外投资状况
公司董事、监事、初级管理人员、中心技术人员声明：除对持有公司股份外，无其他对外投资。七.董事、监事、高管人员及中心技术人员薪酬状况
序号 姓 名 2006年支出(万元) 在公司任职状况 领薪单位
1 王宜明 36.00 董事长、总经理 公司
2 高化忠 28.80 董事、副总经理、总工程师 公司
3 赵西允 21.60 董事、副总经理、财务担任人 公司
4 房 敬 21.60 董事、副总经理 公司
5 李德军 4.61 董 事 公司
6 张守河 3.87 董 事 公司、结合化肥
7 锡秀屏 3.00 独立董事 从公司支付津贴
8 梁仕念 3.00 独立董事 从公司支付津贴
9 姜德利 3.00 独立董事 从公司支付津贴
10 范修巨 14.40 董事会秘书、总经理助理 公司
11 苏守国 9.00 监事会主席 公司
12 杨发春 3.81 监 事 公司
13 齐元山 3.26 监 事 公司
14 庞世森 21.60 副总经理 公司
15 王兆年 14.40 结合化肥副总经理 结合化肥
16 刘竹庆 3.50 技术部长、副总工 公司
公司尚未制定董事、监事、初级管理人员和中心技术人员享用的其他待遇、退休金、认股权方案等。八.董事、监事、初级管理人员及中心技术人员的兼职状况
公司的董事、监事、初级管理人员和中心技术人员未在公司及其控股子公司以外的其他单位担任任何职务。
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书九.董事、监事、初级管理人员及中心技术人员的亲属关系
截至本招股意向书签署日，公司的董事、监事、初级管理人员和中心技术人员之间不存在任何的亲属关系。十.董事、监事、初级管理人员的任职资历
公司董事、监事、初级管理人员的均具有《公司法》规则的任职资历，不存在下列状况：
1.因贪污、贿赂、侵占挪用财富或许毁坏社会主义市场经济次序，被判处刑罚，执行期满未逾五年，或许因立功被剥夺政治权益，执行期满未逾五年；
2.担任破产清算公司、企业的董事或许厂长、经理，对该公司、企业的破产负有团体责任的，自该公司、企业破产清算之日起未逾三年；
3.担任因守法被撤消营业执照、责令封闭的公司、企业的法定代表人，并负有团体责任的，自该公司、企业被撤消营业执照之日起未逾三年；
4.团体所正数额较大的债权到期未清偿。十一.近三年董事、监事、初级管理人员变化状况及缘由
2006年3月公司成立时，选举发生了新的董事会成员，原无限公司董事高修家和范修巨不再担任公司董事。
2006年11月，庞世森因团体缘由恳求辞去公司董事之职，其辞职请求失掉公司一届四次董事会及2006年第一次暂时股东大会同意，同时增选李德军、张守河为董事会成员，增选锡秀屏、梁仕念、姜德利为公司独立董事。
2004年，辛军因团体缘由辞去监事会主席和监事之职，其辞职请求失掉公司监事会和2004年度股东会的同意，同时新增苏守国为监事主席。
2006年3月公司全体变卦设立时，选举发生新的监事会成员，原无限公司监事朱西
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书谦不再担任公司监事。
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第九节 公司管理构造一.股东大会、董事会、监事会依法标准运作的状况
(一)三会制度、独立董事和董事会秘书制度树立健全状况
公司于2006年2月28日召创始立大会暨第一次股东大会，经过了《山东结合化工股份无限公司章程(草案)》；2006年12月18日召开的公司2006年度第一次暂时股东大会，经过了《公司章程(修正案)》，同时制定了一系列标准运作文件，包括“三会”议事规则、《独立董事制度》、《董事会秘书任务细则》和《股东大会累积投票制施行细则》等。目前，公司已树立起了契合上市公司要求的股东大会、董事会、监事会、独立董事及董事会秘书制度。
(二)股东大会标准运作状况
公司股东大会运作标准。自设立以来，历次股东大会的召开和表决顺序逐渐标准，契合《公司法》、《公司章程》的相关规则；股东大会对《公司章程》的制定和修正、公司财务决算、利润分配、严重投资方案、地下发行股票、募集资金投向、董事会和监事会成员的选举等事项作出了无效决议。
(三)董事会标准运作状况
1.董事会任务状况
公司董事的选聘及辞职均契合《公司章程》及相关规则；董事会依法实行了《公司法》、《公司章程》赋予的权益和义务，会议告诉方式、召开方式、表决方式契合《公司法》、《公司章程》的规则。
2.董事会秘书任务状况
公司董事会秘书依照《公司章程》和《董事会秘书任务细则》的有关规则展开任务，实行相应的权益和义务，列席了公司历次董事会；历次股东会和董事会均依照有关规则为股东和董事提供会议告诉和会议资料等文件，较好地实行了《董事会秘书任务细则》中规则的有关职责。
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(四)监事会标准运作状况
公司监事均依照《公司章程》等相关规则选举发生，会议告诉方式、召开方式、表决方式契合《公司法》、《公司章程》的规则。监事会依法实行了《公司法》、《公司章程》赋予的责任。
(五)独立董事任务状况
公司独立董事数量、人员构成、任职条件、选举顺序等契合《公司章程》、《独立董事制度》和证监会的有关规则。独立董事制度的树立进一步完善了公司的法人管理构造，使公司在维护中、小股东利益不受损害，迷信决策等方面有了制度保证。独立董事对本次募集资金投资项目、公司运营管理、开展方向及开展战略的选择上均起到了相应的作用。
(六)战略、审计、提名、薪酬与考核等专门委员会的设置状况
公司第一届董事会第六次会议及2006年度股东大会决议设立董事会战略委员会、审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会。
战略委员会次要担任对公司临时开展战略与严重投资决策停止研讨并提出建议。成员包括：王宜明(主任委员)、高化忠、赵西允、锡秀屏(独立董事)、梁仕念(独立董事)、姜德利(独立董事)。
审计委员会次要担任提议延聘或改换内部审计机构、监视公司外部审计制度及施行、对内、内部审计的沟通、审核公司财务信息及其批露、审查公司内控制度。成员包括：梁仕念(主任委员，独立董事，初级会计师)、李德军、张守河、锡秀屏(独立董事)。
提名委员会次要担任研讨董事、经理人员的选择规范和顺序并提出建议、普遍搜索合格董事和经理人员人选、对董事候选人和经理人选停止审查并提出建议。成员包括：姜德利(主任委员)、赵西允、房 敬、锡秀屏(独立董事)。
薪酬与绩效考核委员会次要担任研讨公司董事及经理人员的考核规范并停止绩效考核和提出建议、同时研讨董事及经理人员的薪酬政策与方案，对董事会担任。成员包括：梁仕念(主任委员)、赵西允、房敬、姜德利(独立董事)。
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书二.发行人近三年相关状况的阐明
公司近三年不存在守法违规行为；不存在资金被控股股东、实践控制人及其控制的其他企业占用的状况；不存在为控股股东、实践控制人及其控制的其他企业担保的状况。三.外部控制制度完好性、合感性和无效性的自我评价意见
公司董事会以为：公司外部控制制度标准了各部门之间的分工与协调协作，使各部门互相配合、互相监视，互相牵制；公司现有的各项外部管理及控制制度可以无效维护股东权益，股东可以经过股东大会决议公司运营方针和投资方案；公司设立的监事会作为公司常设监视机构，有利于维护股东利益；公司聘任的独立董事人员能对公司严重业务停止监视。公司树立的外部控制制度在一切严重方面完好、合理及无效，可以保证公司运营管理的正常运作，可以保证会计材料的真实性、合法性、完好性，可以确保公司财富物资的平安完好。四.注册会计师关于发行人外部控制制度完好性、合感性及无效性的鉴证意见
担任本次请求发行股票财务审计机构的上海上会会计师事务一切限公司对公司外部控制制度出具的上会师报字(2007)第1415号《外部控制审核报告》以为：公司依照其外部控制无效性认定阐明中设定的规范于2007年6月30日在一切严重方面坚持了与财务报表相关的无效的外部控制。
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第十节 财务会计信息
上海上会会计师事务一切限公司对公司2004年12月31日、2005年12月31日、2006年12月31日、2007年6月30日的资产负债表和2004、2005、2006年度及2007年1－6月的利润及利润分配表、现金流量表停止了审计，并出具了上会师报字(2007)第1414号规范无保存意见的审计报告。
公司会计报表反映了2004、2005、2006年度及2007年1－6月兼并的财务情况、运营效果和现金流量状况以及母公司的财务情况、运营效果和现金流量状况，未经特别注明，以下财务数据摘自或许来源于上述审计报告及会计师出具的相关文件，公司提示投资者关注本招股意向书所附财务报告和审计报告全文，以获取全部的财务材料。一.发行人会计报表
(一)兼并财务报表
1.兼并资产负债表(资产局部)
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单位:元资 产 2007年6月30日 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日活动资产:货币资金 86,338,855.50 95,855,681.26 41,744,430.28 33,055,399.74买卖性金融资产 - - 100,000.00 -应收票据 22,805,265.01 24,706,930.05 21,976,224.86 14,814,131.80应收账款 19,824,202.93 9,188,296.61 12,969,523.08 8,722,642.77预付款项 36,651,052.94 32,633,984.86 39,551,928.06 26,388,378.03应收利息 - - - -应收股利 - - - -其他应收款 1,150,672.07 2,439,632.59 5,256,571.49 5,731,711.50存货 32,426,468.35 44,873,103.17 28,258,310.71 33,241,047.58一年内到期的非活动资产 - - - -其他活动资产 - - - -活动资产算计 199,196,516.80 209,697,628.54 149,856,988.48 121,953,311.42非活动资产:可供出售金融资产 7,769,660.25 - - -持有至到期投资 - - - -临时应收款 - - - -临时股权投资 - 1,065,060.24 1,565,060.24 1,962,273.34投资性房地产 - - - -固定资产 220,801,891.50 118,590,421.95 73,635,369.56 58,955,198.36在建工程 1,827,914.26 13,344,593.48 29,514,092.35 1,648,512.10工程物资 1,239,737.80 47,902,747.75 23,514,385.39 2,751,698.32固定资产清算 - - - -消费性生物资产 - - - -油气资产 - - - -有形资产 27,655,774.88 27,837,908.42 24,157,855.97 13,305,635.15开发收入 - - - -商誉 - - - -临时待摊费用 - - - -递延所得税资产 1,821,591.82 217,679.17 1,000,603.33 353,853.38其他非活动资产 - - - -非活动资产算计 261,116,570.51 208,958,411.01 153,387,366.84 78,977,170.65资产总计 460,313,087.31 418,656,039.55 303,244,355.32 200,930,482.07
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2.兼并资产负债表(负债和一切者权益局部)
单位:元
负债及一切者权益 2007年6月30日 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
活动负债:
短期借款 121,250,000.00 107,250,000.00 19,150,000.00 19,150,000.00
买卖性金融负债 - - - -
应付票据 - 10,300,000.00 7,200,000.00 2,960,000.00
应付账款 84,535,704.01 86,045,874.23 85,643,040.99 54,395,171.80
预收款项 5,516,616.77 7,853,354.16 7,125,228.36 13,219,800.80
应付职工薪酬 15,863,289.45 21,839,383.55 21,159,014.47 17,469,018.55
应交税费 9,362,524.46 17,432,279.80 24,939,889.51 16,233,128.54
应付利息 - - - -
应付股利 - - - -
其他应付款 12,452,502.61 19,089,152.27 30,106,822.18 26,225,118.00一年内到期的非活动负债 - - - -
其他活动负债 - - - -
活动负债算计 248,980,637.30 269,810,044.01 195,323,995.51 149,652,237.69
非活动负债:
临时借款 17,000,000.00 - - -
应付债券 - - - -
临时应付款 4,337,152.93 - - -
专项应付款 - - - -
递延收益 8,922,900.15
估计负债 - - - -
递延所得税负债 2,297,567.31 - - -
其他非活动负债 - - - -
非活动负债算计 32,557,620.39 - - -
负债算计 281,538,257.69 269,810,044.01 195,323,995.51 149,652,237.69
股东权益:
股本 92,880,000.00 92,880,000.00 8,600,000.00 8,600,000.00
资本公积 9,000,809.40 4,336,051.54 1,545,413.90 147,500.00
减:库存股 - - - -
盈余公积 4,786,576.65 4,786,576.65 19,092,554.33 8,142,965.67
未分配利润 67,787,750.26 43,148,742.48 76,899,617.88 33,129,600.51
外币报表折算差额 - - - -
归属于母公司股东权益算计 174,455,136.31 145,151,370.67 106,137,586.11 50,020,066.18
多数股东权益 4,319,693.31 3,694,624.87 1,782,773.70 1,258,178.20
股东权益算计 178,774,829.62 148,845,995.54 107,920,359.81 51,278,244.38
负债及股东权益总计 460,313,087.31 418,656,039.55 303,244,355.32 200,930,482.07
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3.兼并利润表
单位:元
项 目 2007年1-6月 2006年度 2005年度 2004年度一、营业支出 242,522,228.18 440,052,597.61 397,084,692.33 259,578,737.20
减:营业本钱 190,724,634.66 337,053,476.34 278,264,359.06 191,949,357.97
营业税金及附加 1,840,136.75 3,059,089.48 2,853,942.25 1,524,086.15
销售费用 6,762,934.07 14,043,718.96 9,466,672.89 6,016,553.98
管理费用 13,919,607.42 21,907,957.32 21,891,416.61 14,398,440.70
财务费用 1,713,220.93 4,649,137.19 1,813,739.09 1,908,694.48
资产减值损失 499,845.53 -79,038.27 2,484,931.53 278,733.07加:公允价值变化收益 - - - -
投资收益 3,462,153.56 81,056.15 99,450.00 66,300.00其中:对联营企业和合
- - - -营企业的投资收益二、营业利润 30,524,002.38 59,499,312.74 80,409,080.90 43,569,170.85
加:营业外支出 373,026.45 754,015.43 873,165.60 254,165.23
减营业外收入 89,984.38 1,704,150.90 1,211,876.09 279,528.83其中非活动资产处置
49,471.72 776.86 384,718.97 42,232.73损失三、利润总额 30,807,044.45 58,549,177.27 80,070,370.41 43,543,807.25
减所得税费用 5,542,968.23 9,710,688.58 24,909,947.00 13,790,545.99四、净利润 25,264,076.22 48,838,488.69 55,160,423.41 29,753,261.26归属于母公司一切者的
24,639,007.78 46,954,420.10 54,719,606.03 29,520,608.06净利润多数股东损益 625,068.44 1,884,068.59 440,817.38 232,653.20五、每股收益
(一)根本每股收益 0.27 0.51 0.59 3.43
(二)浓缩每股收益 0.27 0.51 0.59 3.43
4．兼并一切者权益变化表
单位:元
2007年1-6月
项 目 归属于母公司一切者权益
多数股东权益 一切者权益算计
股本 资本公积 盈余公积 未分配利润一.上年年末余额 92,880,000.00 4,336,051.54 4,786,576.65 43,148,742.48 3,694,624.87 148,845,995.54
加:会计政策变卦
后期过失更正二.本年年终余额 92,880,000.00 4,336,051.54 4,786,576.65 43,148,742.48 3,694,624.87 148,845,995.54三.本年增减变化金额 - 4,664,757.86 - 24,639,007.78 625,068.44 29,928,834.08
(一)净利润 24,639,007.78 625,068.44 25,264,076.22
(二)直接计入一切者
4,664,757.86 - - - 4,664,757.86权益的利得和损失1.可供出售金融资产
4,664,757.86 4,664,757.86公允价值变化净额2.权益法下被投资单位其他一切者权益变 -动的影响3.与计入一切者权益项目相关的所得税影 -响4.其他 -
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上述(一)和(二)小计 4,664,757.86 - 24,639,007.78 625,068.44 29,928,834.08
(三)一切者投入和减
- -
少资本
1.一切者投入资本 -
2.股份领取计入一切
-
者权益的金额
3.其他
(四)利润分配 - - - - - -
1.提取盈余公积
2.对股东的分配
3.其他
(五)一切者权益的内
- - - - -
部结转
1.资本公积转增股本 - -
2.盈余公积转增股本
3.盈余公积补偿盈余
4.其他
四.本年年末余额 92,880,000.00 9,000,809.40 4,786,576.65 67,787,750.26 4,319,693.31 178,774,829.62兼并一切者权益变化表(续)
2006年
项 目 归属于母公司一切者权益
多数股东权益 一切者权益算计
股本 资本公积 盈余公积 未分配利润
一.上年年末余额 8,600,000.00 1,545,413.90 19,092,554.33 76,899,617.88 1,782,773.70 107,920,359.81
加:会计政策变卦
后期过失更正
二.本年年终余额 8,600,000.00 1,545,413.90 19,092,554.33 76,899,617.88 1,782,773.70 107,920,359.81
三.本年增减变化金额 84,280,000.00 2,790,637.64 -14,305,977.68 -33,750,875.40 1,911,851.17 40,925,635.73
(一)净利润 46,954,420.10 1,884,068.59 48,838,488.69
(二)直接计入一切者
4,336,051.54 - - 17,688.83 4,353,740.37
权益的利得和损失
1.可供出售金融资产
-
公允价值变化净额
2.权益法下被投资单
位其他一切者权益变 69,933.88 69,933.88
动的影响
3.与计入一切者权益
项目相关的所得税影 -
响
4.其他 4,266,117.66 17,688.83 4,283,806.49
上述(一)和(二)小计 4,336,051.54 - 46,954,420.10 1,901,757.42 53,192,229.06
(三)一切者投入和减
10,093.75 10,093.75
少资本
1.一切者投入资本 10,093.75 10,093.75
2.股份领取计入一切
-
者权益的金额
3.其他
(四)利润分配 63,732,331.46 - 4,696,276.96 -80,705,295.50 - -12,276,687.08
1.提取盈余公积 4,696,276.96 -4,696,276.96 -
2.对股东的分配 63,732,331.46 -76,009,018.54 -12,276,687.08
3.其他
(五)一切者权益的内
20,547,668.54 -1,545,413.90 -19,002,254.64 - -
部结转
1.资本公积转增股本 1,545,413.90 -1,545,413.90 -
2.盈余公积转增股本 19,002,254.64 -19,002,254.64 -
3.盈余公积补偿盈余
4.其他
四.本年年末余额 92,880,000.00 4,336,051.54 4,786,576.65 43,148,742.48 3,694,624.87 148,845,995.54兼并一切者权益变化表(续)
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2005年
项 目 归属于母公司一切者权益
多数股东权益 一切者权益算计
股本 资本公积 盈余公积 未分配利润
一.上年年末余额 8,600,000.00 147,500.00 8,142,965.67 33,129,600.51 1,258,178.20 51,278,244.38
加:会计政策变卦
后期过失更正
二.本年年终余额 8,600,000.00 147,500.00 8,142,965.67 33,129,600.51 1,258,178.20 51,278,244.38
三.本年增减变化金额 - 1,397,913.90 10,949,588.66 43,770,017.37 524,595.50 56,642,115.43
(一)净利润 54,719,606.03 440,817.38 55,160,423.41
(二)直接计入一切者
1,397,913.90 - - 83,778.12 1,481,692.02
权益的利得和损失
1.可供出售金融资产
-
公允价值变化净额
2.权益法下被投资单
位其他一切者权益变 331,221.88 - - 83,778.12 415,000.00
动的影响
3.与计入一切者权益
项目相关的所得税影 -
响
4.其他 1,066,692.02 - - - 1,066,692.02
上述(一)和(二)小计 1,397,913.90 - 54,719,606.03 524,595.50 56,642,115.43
(三)一切者投入和减
- -
少资本
1.一切者投入资本 -
2.股份领取计入一切
-
者权益的金额
3.其他
(四)利润分配 - - 10,949,588.66 -10,949,588.66 - -
1.提取盈余公积 10,949,588.66 -10,949,588.66 -
2.对股东的分配
3.其他
(五)一切者权益的内
- - - - -
部结转
1.资本公积转增股本 -
2.盈余公积转增股本 -
3.盈余公积补偿盈余
4.其他
四.本年年末余额 8,600,000.00 1,545,413.90 19,092,554.33 76,899,617.88 1,782,773.70 107,920,359.81兼并一切者权益变化表(续)
2004年度
项 目 归属于母公司一切者权益
多数股东权益 一切者权益算计
股本 资本公积 盈余公积 未分配利润
一、上年年末余额 8,600,000.00 - 2,334,027.07 9,417,931.05 20,351,958.12
加:会计政策变卦
后期过失更正
二.本年年终余额 8,600,000.00 - 2,334,027.07 9,417,931.05 - 20,351,958.12
三.本年增减变化金额 - 147,500.00 5,808,938.60 23,711,669.46 1,258,178.20 30,926,286.26
(一)净利润 29,520,608.06 232,653.20 29,753,261.26
(二)直接计入一切者
147,500.00 - - - 147,500.00
权益的利得和损失
1.可供出售金融资产
-
公允价值变化净额
2.权益法下被投资单
位其他一切者权益变 -
动的影响
3.与计入一切者权益
项目相关的所得税影 -
响
4.其他 147,500.00 147,500.00
上述(一)和(二)小计 - 147,500.00 - 29,520,608.06 232,653.20 29,900,761.26
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(三)一切者投入和减
1,025,525.00 1,025,525.00
少资本
1.一切者投入资本 1,025,525.00 1,025,525.00
2.股份领取计入一切
者权益的金额
3.其他
(四)利润分配 5,808,938.60 -5,808,938.60 -
1.提取盈余公积 5,808,938.60 -5,808,938.60 -
2.对股东的分配 -
3.其他 -
(五)一切者权益的内
部结转
1.资本公积转增股本
2.盈余公积转增股本
3.盈余公积补偿盈余
4.其他
四.本年年末余额 8,600,000.00 147,500.00 8,142,965.67 33,129,600.51 1,258,178.20 51,278,244.385.兼并现金流量表
单位:元
项 目 2007年1-6月 2006年度 2005年度 2004年度
一.运营活动发生的现金流量:
销售商品、提供劳务收到的现金 276,278,951.85 522,081,564.69 452,027,336.81 317,440,033.42
收到的税费返还 - - - -
收到其他与运营活动有关的现金 11,345,018.51 4,558,559.85 6,385,904.02 267,731.95
运营活动现金流入小计 287,623,970.36 526,640,124.54 458,413,240.83 317,707,765.37
购置商品、承受劳务领取的现金 200,189,224.92 356,706,509.00 284,399,638.34 205,146,551.48
领取给职工以及为职工领取的现金 24,662,497.06 37,242,189.93 23,549,803.40 18,806,475.56
领取的各项税费 31,714,772.29 54,502,240.78 52,489,389.31 21,368,297.09
领取其他与运营活动有关的现金 22,836,741.66 25,674,287.93 13,590,143.51 17,382,569.65
运营活动现金流出小计 279,403,235.93 474,125,227.64 374,028,974.56 262,703,893.78
运营活动发生的现金流量净额 8,220,734.43 52,514,896.90 84,384,266.27 55,003,871.59
二.投资活动发生的现金流量:
发出投资收到的现金流量 257,725.16 100,000.00 - -
获得投资收益所收到的现金 3,397,194.17 91,149.90 99,450.00 66,300.00
处置固定资产、有形资产和其他长
558,180.00 986,217.20 1,061,565.12 60,704.00
期资产发出的现金净额
处置子公司及其他营业单位收到的
-
现金净额
收到其他与投资活动有关的现金 - 500,000.00
投资活动现金流入小计 4,213,099.33 1,677,367.10 1,161,015.12 127,004.00
购建固定资产、有形资产和其他长
48,361,147.49 73,891,960.39 74,586,696.67 25,234,806.27
期资产领取的现金
投资领取的现金 - - 600,000.00 -
获得子公司及其他营业单位领取的
-
现金净额
领取其他与投资活动有关的现金 -
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投资活动现金流出小计 48,361,147.49 73,891,960.39 75,186,696.67 25,234,806.27
投资活动发生的现金流量净额 -44,148,048.16 -72,214,593.29 -74,025,681.55 -25,107,802.27
三.筹资活动发生的现金流量:
吸收投资所收到的现金 - - - -
其中:子公司吸收多数股东投资收
到的现金
获得借款收到的现金 143,550,000.00 107,250,000.00 29,150,000.00 19,150,000.00
收到其他与筹资活动有关的现金 3,325,918.05 621,400.00 147,500.00
筹资活动现金流入小计 143,550,000.00 110,575,918.05 29,771,400.00 19,297,500.00
归还债权所领取的现金 112,550,000.00 19,150,000.00 29,150,000.00 19,150,000.00
分配股利、利润或偿付利息所领取
4,589,512.03 17,614,970.68 2,290,954.18 2,098,925.74
的现金
其中:子公司领取给多数股东的股
利、利润
领取其他与筹资活动有关的现金
筹资活动现金流出小计 117,139,512.03 36,764,970.68 31,440,954.18 21,248,925.74
筹资活动发生的现金流量净额 26,410,487.97 73,810,947.37 -1,669,554.18 -1,951,425.74
四.汇率变化对现金及现金等价物
的影响
五.现金及现金等价物净添加额 -9,516,825.76 54,111,250.98 8,689,030.54 27,944,643.58
加:期初现金及现金等价物余额 95,855,681.26 41,744,430.28 33,055,399.74 5,110,756.16
六.期末现金及现金等价物余额 86,338,855.50 95,855,681.26 41,744,430.28 33,055,399.74(二)母公司财务报表
1.资产负债表(资产局部)
单位:元
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书资 产 2007年6月30日 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日活动资产:货币资金 74,073,954.78 92,915,734.86 37,712,042.20 31,672,876.77买卖性金融资产 - - 100,000.00 -应收票据 20,748,830.09 18,528,764.13 20,846,684.86 14,247,184.80应收账款 17,583,669.93 7,301,256.47 12,220,821.82 8,493,318.25预付款项 35,289,611.57 29,928,654.65 34,244,245.18 13,562,099.26应收利息 - -应收股利 - -其他应收款 434,885.57 582,671.91 1,733,401.86 8,366,276.96存货 22,459,948.36 27,885,118.08 12,897,843.64 23,041,199.96一年内到期的非活动资产 - -其他活动资产 -活动资产算计 170,590,900.30 177,142,200.10 119,755,039.56 99,382,956.00非活动资产:可供出售金融资产 7,769,660.25 -持有至到期投资 - -临时应收款 - -临时股权投资 15,103,587.77 16,168,648.01 8,485,461.61 6,881,197.54投资性房地产 3,702,934.18 3,837,534.17固定资产 188,912,195.77 85,605,364.37 51,606,999.63 50,685,146.02在建工程 1,360,521.31 13,344,593.48 28,783,398.63 498,047.70工程物资 998,537.80 47,675,847.75 22,790,465.81 2,751,698.32固定资产清算 - - - -消费性生物资产 - -油气资产 - -有形资产 27,378,884.41 27,580,234.99 23,867,931.83 13,305,635.15开发收入 - -商誉 - -临时待摊费用 - -递延所得税资产 1,114,825.13 151,992.07 902,996.87 284,491.70其他非活动资产 - -非活动资产算计 246,341,146.62 194,364,214.84 136,437,254.38 74,406,216.43资产总计 416,932,046.92 371,506,414.94 256,192,293.94 173,789,172.43
1－1－160
山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
2.资产负债表(负债和一切者权益局部)
单位:元负债及一切者权益 2007年6月30日 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日活动负债:短期借款 72,250,000.00 98,250,000.00 19,150,000.00 19,150,000.00买卖性金融负债 - -应付票据 40,000,000.00 10,000,000.00 7,200,000.00 2,960,000.00应付账款 75,477,291.85 67,840,358.61 60,865,446.30 44,843,057.34预收款项 4,518,887.70 4,681,259.61 3,542,825.48 9,785,333.94应付职工薪酬 13,136,452.17 19,477,013.42 19,026,016.93 16,828,787.70应交税费 6,093,905.65 13,174,235.68 21,006,905.96 13,515,645.78应付利息 - - - -应付股利 - - - -其他应付款 6,909,998.17 13,001,729.55 19,341,415.32 17,101,773.44一年内到期的非活动负债 -其他活动负债 -活动负债算计 218,386,535.54 226,424,596.87 150,132,609.99 124,184,598.20非活动负债:临时借款 17,000,000.00 - - -应付债券 - - - -临时应付款 2,436,561.14 - - -专项应付款 - - - -递延收益 6,397,000.00估计负债 -递延所得税负债 2,297,567.31 -其他非活动负债 -非活动负债算计 28,131,128.45 - - -负债算计 246,517,663.99 226,424,596.87 150,132,609.99 124,184,598.20一切者权益:实收资本 92,880,000.00 92,880,000.00 8,600,000.00 8,600,000.00资本公积 9,000,809.40 4,336,051.54 1,545,413.90 147,500.00减:库存股 - -盈余公积 4,786,576.65 4,786,576.65 19,092,554.33 8,142,965.67未分配利润 63,746,996.88 43,079,189.88 76,821,715.72 32,714,108.56一切者权益算计 170,414,382.93 145,081,818.07 106,059,683.95 49,604,574.23负债及一切者权益总计 416,932,046.92 371,506,414.94 256,192,293.94 173,789,172.43
1－1－161
山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
3.利润表
单位:元
项 目 2007年6月30日 2006年度 2005年度 2004年度一、营业支出 184,084,857.25 320,802,223.09 330,197,073.45 204,291,388.91
减:营业本钱 141,533,863.39 238,203,314.82 221,535,999.39 143,848,201.68
营业税金及附加 933,259.00 1,476,299.23 2,034,603.11 1,151,435.58
销售费用 8,828,528.36 13,567,203.92 8,807,190.18 5,537,147.99
管理费用 8,825,153.47 15,420,808.63 16,614,580.52 9,942,495.53
财务费用 1,337,144.92 3,881,889.49 1,563,028.79 1,943,675.30
资产减值损失 534,460.24 32,586.91 2,039,609.74 405,324.71
加:公允价值变化收益 -
投资收益 3,462,153.56 7,704,402.42 1,819,705.29 930,749.20其中:对联营企业和合营企
-业的投资收益二、营业利润 25,554,601.43 55,924,522.51 79,421,767.01 42,393,857.32
加:营业外支出 340,072.72 639,937.47 650,416.35 209,603.22
减:营业外收入 68,178.52 1,590,130.99 1,199,602.95 275,428.83其中:非活动资产处置损失 49,471.72 776.86 384,718.97 42,232.73三、利润总额 25,826,495.63 54,974,328.99 78,872,580.41 42,328,031.71
减:所得税费用 5,158,688.63 8,011,559.33 23,815,384.59 13,222,915.60四、净利润 20,667,807.00 46,962,769.66 55,057,195.82 29,105,116.11五、每股收益
(一)根本每股收益 0.22 0.51 0.59 3.38
(二)浓缩每股收益 0.22 0.51 0.59 3.38
4．一切者权益变化表
单位:元
2007年1-6月
项 目
股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 一切者权益算计一.上年年末余额 92,880,000.00 4,336,051.54 4,786,576.65 43,079,189.88 145,081,818.07
加：会计政策变卦
后期过失更正二.本年年终余额 92,880,000.00 4,336,051.54 4,786,576.65 43,079,189.88 145,081,818.07三.本年增减变化金额 - 4,664,757.86 - 20,667,807.00 25,332,564.86
(一)净利润 20,667,807.00 20,667,807.00
(二)直接计入一切者权益的利
4,664,757.86 - 4,664,757.86得和损失1.可供出售金融资产公允价值
4,664,757.86 4,664,757.86变化净额2.权益法下被投资单位其他所
-有者权益变化的影响3.与计入一切者权益项目相关
-的所得税影响4.其他 -
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上述(一)和(二)小计 4,664,757.86 - 20,667,807.00 25,332,564.86
(三)一切者投入和增加资本
1.一切者投入资本
2.股份领取计入一切者权益的
金额
3.其他
(四)利润分配 - - - - -
1.提取盈余公积 - -
2.对股东的分配 -
3.其他
(五)一切者权益的外部结转 - - -
1.资本公积转增股本 -
2.盈余公积转增股本 -
3.盈余公积补偿盈余
4.其他
四.本年年末余额 92,880,000.00 9,000,809.40 4,786,576.65 63,746,996.88 170,414,382.93一切者权益变化表(续)
2006年度
项 目
股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 一切者权益算计
一.上年年末余额 8,600,000.00 1,545,413.90 19,092,554.33 76,821,715.72 106,059,683.95
加：会计政策变卦
后期过失更正
二.本年年终余额 8,600,000.00 1,545,413.90 19,092,554.33 76,821,715.72 106,059,683.95
三.本年增减变化金额 84,280,000.00 2,790,637.64 -14,305,977.68 -33,742,525.84 39,022,134.12
(一)净利润 46,962,769.66 46,962,769.66
(二)直接计入一切者权益的利
4,336,051.54 4,336,051.54
得和损失
1.可供出售金融资产公允价值
-
变化净额
2.权益法下被投资单位其他所
69,933.88 69,933.88
有者权益变化的影响
3.与计入一切者权益项目相关
-
的所得税影响
4.其他 4,266,117.66 4,266,117.66
上述(一)和(二)小计 4,336,051.54 - 46,962,769.66 51,298,821.20
(三)一切者投入和增加资本
1.一切者投入资本
2.股份领取计入一切者权益的
金额
3.其他
(四)利润分配 63,732,331.46 - 4,696,276.96 -80,705,295.50 -12,276,687.08
1.提取盈余公积 4,696,276.96 -4,696,276.96 -
2.对股东的分配 63,732,331.46 -76,009,018.54 -12,276,687.08
3.其他
(五)一切者权益的外部结转 20,547,668.54 -1,545,413.90 -19,002,254.64 - -
1.资本公积转增股本 1,545,413.90 -1,545,413.90 -
2.盈余公积转增股本 19,002,254.64 -19,002,254.64 -
3.盈余公积补偿盈余
4.其他
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四.本年年末余额 92,880,000.00 4,336,051.54 4,786,576.65 43,079,189.88 145,081,818.07一切者权益变化表(续)
2005年度
项 目
股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 一切者权益算计
一、上年年末余额 8,600,000.00 147,500.00 8,142,965.67 32,714,108.56 49,604,574.24
加：会计政策变卦
后期过失更正
二、本年年终余额 8,600,000.00 147,500.00 8,142,965.67 32,714,108.56 49,604,574.24
三、本年增减变化金额 - 1,397,913.90 10,949,588.66 44,107,607.16 56,455,109.72
(一)净利润 55,057,195.82 55,057,195.82
(二)直接计入一切者权益的利得和
1,397,913.90 - - 1,397,913.90
损失
1.可供出售金融资产公允价值变化
净额
2.权益法下被投资单位其他一切者
权益变化的影响
3.与计入一切者权益项目相关的所
得税影响
4.其他 1,397,913.90
上述(一)和(二)小计 - 1,397,913.90 - 55,057,195.82 56,455,109.72
(三)一切者投入和增加资本
1.一切者投入资本
2.股份领取计入一切者权益的金额
3.其他
(四)利润分配 10,949,588.66 -10,949,588.66 -
1.提取盈余公积 10,949,588.66 -10,949,588.66 -
2.对股东的分配 -
3.其他 -
(五)一切者权益的外部结转
1.资本公积转增股本
2.盈余公积转增股本
3.盈余公积补偿盈余
4.其他
四、本年年末余额 8,600,000.00 1,545,413.90 19,092,554.33 76,821,715.72 106,059,683.96一切者权益变化表(续)
2004年度
项 目
股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 一切者权益算计
一、上年年末余额 8,600,000.00 - 2,334,027.07 9,417,931.05 20,351,958.12
加：会计政策变卦
后期过失更正
二、本年年终余额 8,600,000.00 - 2,334,027.07 9,417,931.05 20,351,958.12
三、本年增减变化金额 - 147,500.00 5,808,938.60 23,296,177.51 29,252,616.11
(一)净利润 29,105,116.11 29,105,116.11
(二)直接计入一切者权益的利得
147,500.00 - - 147,500.00
和损失
1.可供出售金融资产公允价值变
动净额
2.权益法下被投资单位其他一切
者权益变化的影响
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书3.与计入一切者权益项目相关的所得税影响4.其他 147,500.00上述(一)和(二)小计 - 147,500.00 - 29,105,116.11 29,252,616.11
(三)一切者投入和增加资本1.一切者投入资本2.股份领取计入一切者权益的金额3.其他
(四)利润分配 5,808,938.60 -5,808,938.60 -1、提取盈余公积 5,808,938.60 -5,808,938.60 -2、对股东的分配 -3、其他 -
(五)一切者权益的外部结转1.资本公积转增股本2.盈余公积转增股本3.盈余公积补偿盈余4.其他四、本年年末余额 8,600,000.00 147,500.00 8,142,965.67 32,714,108.56 49,604,574.23
5.现金流量表
单位:元
项 目 2007年1-6月 2006年度 2005年度 2004年度一.运营活动发生的现金流量:销售商品、提供劳务收到的现金 198,042,828.36 375,875,667.39 361,358,206.17 241,671,010.29收到的税费返还 - - -收到其他与运营活动有关的现金 7,162,006.85 3,077,222.25 2,571,502.76 168,807.94
运营活动现金流入小计 205,204,835.21 378,952,889.64 363,929,708.93 241,839,818.23购置商品、承受劳务领取的现金 107,207,048.64 242,919,149.83 228,522,398.83 141,161,052.26领取给职工以及为职工领取的现金 18,803,406.21 22,015,735.54 16,153,037.45 14,193,804.81领取的各项税费 21,323,382.84 36,345,886.06 42,521,236.52 18,350,147.22领取其他与运营活动有关的现金 21,305,136.66 21,870,061.62 10,203,405.41 13,661,104.72
运营活动现金流出小计 168,638,974.35 323,150,833.05 297,400,078.21 187,366,109.01
运营活动发生的现金流量净额 36,565,860.86 55,802,056.59 66,529,630.72 54,473,709.22二.投资活动发生的现金流量:发出投资收到的现金流量 257,725.16 100,000.00 -获得投资收益所收到的现金 3,397,194.17 91,149.90 99,450.00 66,300.00处置固定资产、有形资产和其他长
537,480.00 934,799.20 677,740.12 60,704.00期资产发出的现金净额收到其他与投资活动有关的现金 - - -
投资活动现金流入小计 4,192,399.33 1,125,949.10 777,190.12 127,004.00购建固定资产、有形资产和其他长
46,450,220.94 66,773,940.40 58,633,101.23 24,084,341.87期资产领取的现金投资领取的现金 - - 550,000.00 2,002,825.00
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领取其他与投资活动有关的现金 - - -
投资活动现金流出小计 46,450,220.94 66,773,940.40 59,183,101.23 26,087,166.87
投资活动发生的现金流量净额 -42,257,821.61 -65,647,991.30 -58,405,911.11 -25,960,162.87
三.筹资活动发生的现金流量:
吸收投资所收到的现金 - - -
获得借款收到的现金 103,550,000.00 98,250,000.00 29,150,000.00 19,150,000.00
收到其他与筹资活动有关的现金 - 3,325,918.05 206,400.00 147,500.00
筹资活动现金流入小计 103,550,000.00 101,575,918.05 29,356,400.00 19,297,500.00
归还债权所领取的现金 112,550,000.00 19,150,000.00 29,150,000.00 19,150,000.00
分配股利、利润或偿付利息所领取
4,149,819.33 17,376,290.68 2,290,954.18 2,098,925.74
的现金
领取其他与筹资活动有关的现金 -
筹资活动现金流出小计 116,699,819.33 36,526,290.68 31,440,954.18 21,248,925.74
筹资活动发生的现金流量净额 -13,149,819.33 65,049,627.37 -2,084,554.18 -1,951,425.74
四.汇率变化对现金及现金等价物
- - - -
的影响
五.现金及现金等价物净添加额 -18,841,780.08 55,203,692.66 6,039,165.43 26,562,120.61
加:期初现金及现金等价物余额 92,915,734.86 37,712,042.20 31,672,876.77 5,110,756.16
六.期末现金及现金等价物余额 74,073,954.78 92,915,734.86 37,712,042.20 31,672,876.77
6.备考利润表
单位:元
2006年度 2005年度 2004年度
项目
兼并 母公司 兼并 母公司 兼并 母公司一、营业支出 440,052,597.61 320,802,223.09 397,084,692.33 330,197,073.45 259,578,737.20 204,291,388.91
减营业
337,053,476.34 238,203,314.82 278,264,359.06 221,535,999.39 191,949,357.97 143,848,201.68
本钱
营业税金
3,059,089.48 1,476,299.23 2,853,942.25 2,034,603.11 1,524,086.15 1,151,435.58
及附加
销售费用 14,043,718.96 13,567,203.92 9,466,672.89 8,807,190.18 6,016,553.98 5,537,147.99
管理费用 21,907,957.32 15,420,808.63 21,891,416.61 16,614,580.52 14,398,440.70 9,942,495.53
财务费用 4,649,137.19 3,881,889.49 1,813,739.09 1,563,028.79 1,908,694.48 1,943,675.30
资产减值
-79,038.27 32,586.91 2,484,931.53 2,039,609.74 278,733.07 405,324.71
损失加:公允价值
- - - - - -
变化收益
投资收益 81,056.15 91,149.90 99,450.00 99,450.00 66,300.00 66,300.00二.营业利润 59,499,312.74 48,311,269.99 80,409,080.90 77,701,511.72 43,569,170.85 41,529,408.12
加:营业外
1,781,837.75 1,580,137.08 1,733,457.62 1,510,708.37 254,165.23 209,603.22
支出
减:营业外
1,704,150.90 1,590,130.99 1,211,876.09 1,199,602.95 279,528.83 275,428.83
收入
其中:非流
动资产处 776.86 776.86 384,718.97 384,718.97 42,232.73 42,232.73
置损失三.利润总额 59,576,999.59 48,301,276.08 80,930,662.43 78,012,617.14 43,543,807.25 41,463,582.51
1－1－166
山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
减：所得
9,710,688.58 8,011,559.33 24,909,947.00 23,815,384.59 13,790,545.99 13,222,915.60
税费用四、净利润49,866,311.01 40,289,716.75 56,020,715.43 54,197,232.55 29,753,261.26 28,240,666.91
归属于母公
司一切者的47,964,553.59 40,289,716.75 55,579,898.05 54,197,232.55 29,520,608.06 28,240,666.91
净利润
多数股东
1,901,757.42 440,817.38 232,653.20
损益五、每股收益
(一)根本
0.52 0.43 0.60 0.58 3.43 3.28
每股收益
(二)浓缩
0.52 0.43 0.60 0.58 3.43 3.28
每股收益
依据《地下发行证券的公司信息披露标准问答第7号－新旧会计原则过渡时期比拟财务会计信息的编制和披露》的要求，公司假定自2004年1月1日始片面执行新企业会计原则，在此根底上编制比拟时期的备考利润表。
2006年度、2005年度备考利润表兼并净利润比申报报表辨别添加1,027,822.32元、860,292.02元，添加的缘由是备考利润表中将无法领取的款项计入营业外支出所致。
2006年度、2005年度、2004年度备考利润表母公司净利润比申报报表辨别增加6,673,052.91元、859,963.27元、864,449.20元，影响母公司净利润发作变化的要素有两个：一是备考利润表中将无法领取的款项计入营业外支出，影响2006年度、2005年度净利润辨别添加940,199.61元、860,292.02元；二是备考利润表中由于母公司对子公司的投资由权益法改按本钱法核算使投资收益增加，影响2006年度、2005年度、2004年度的净利润辨别增加7,613,252.52元、1,720,255.29元、864,449.20元。二.公司会计报表编制基准及兼并会计报表的范围
(一)公司会计报表编制基准
公司在2005年1月1日前执行《工业企业会计制度》，自2005年1月1日后执行现行会计原则和《企业会计制度》，自2007年1月1日起执行财政部2006年2月15日公布的《企业会计原则根本原则》及《企业会计原则第1号-存货》等38项详细原则
(以下简称“新会计原则”)。本次申报财务报表依据中国证券监视管理委员会《地下发行证券的公司信息披露标准问答第7号新旧会计原则过渡时期比拟财务会计信息的编制和披露》的规则，已依照《企业会计原则第38号初次执行企业会计原则》的有关
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书要求对申报时期的财务报表停止了追溯调整。
(二)公司兼并会计报表的范围
报告期内，公司持有结合化肥79.81%的股权，依据财政部《兼并报表暂行规则》的有关规则，自2004年1月归入本期兼并报表编制范围；公司持有新联化90%的股权，子公司沂源结合化肥无限公司持有新联化10%的股权，自2006年1月归入本期兼并报表编制范围。三.公司次要会计政策
(一)金融资产和金融负债
1.金融资产在初始确认时分为以下四类：
(1)以公允价值计量且其变化计入当期损益的金融资产，包括买卖性金融资产和指定为以公允价值计量且其变化计入当期损益的金融资产；
(2)持有至到期投资；
(3)应收款项；
(4)可供出售金融资产。
2.金融负债在初始确认时划分为下列两类：
(1)以公允价值计量且其变化计入当期损益的金融负债，包括买卖性金融负债和指定为以公允价值计量且其变化计入当期损益的金融负债；
(2)其他金融负债。
3.以公允价值计量且其变化计入当期损益的金融资产或金融负债
(1)此类金融资产或金融负债进一步分为买卖性金融资产或金融负债和直接指定为以公允价值计量且其变化计入当期损益的金融资产或金融负债。
(2)买卖性金融资产或金融负债，次要是指公司为了近期内出售而持有的金融资产或近期内回购而承当的金融负债。
(3)直接指定为以公允价值计量且其变化计入当期损益的金融资产或金融负债，主
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书要是指公司基于风险管理、战略投资需求等所作的指定。
(4)以公允价值计量且其变化计入当期损益的金融资产依照获得时的公允价值作为初始确认金额，相关的买卖费用在发作时计入当期损益。领取的价款中包括已宣告但尚未发放的现金股利或已到付息期但尚未支付的债券利息，独自确以为应收项目。
(5)在持有以公允价值计量且其变化计入当期损益的金融资产时期获得的利息或现金股利，确以为投资收益。资产负债表日，将以公允价值计量且其变化计入当期损益的金融资产或金融负债的公允价值变化计入当期损益。
(6)处置以公允价值计量且其变化计入当期损益的金融资产或金融负债时，其公允价值与初始入账金额之间的差额确以为投资收益，同时调整公允价值变化损益。
4.持有至到期投资
(1)持有至到期投资是指到期日固定、回收金额固定或可确定，且公司有明白意图和才能持有至到期的非衍生金融资产。包括：从二级市场上购入的固定利率国债、浮动利率公司债券等。
(2)持有至到期投资按获得时的公允价值和相关买卖费用之和作为初始确认金额。领取的价款中包括的已到付息期但尚未支付的债券利息，独自确以为应收项目。
(3)持有至到期投资在持有时期依照摊余本钱和实践利率计算确认利息支出，计入投资收益。实践利率在获得持有至到期投资时确定，在该持有至到期投资预期存续时期或适用的更短时期内坚持不变。实践利率与票面利率差异较小的，也可按票面利率计算利息支出，计入投资收益。
(4)处置持有至到期投资时，将所获得价款与该投资账面价值之间的差额计入投资收益。
(5)持有至到期投资减值预备。
资产负债表日，有客观证据标明持有至到期投资发作了减值的，依据其账面价值与估计将来现金流量现值之间的差额计算确认减值损失，计入当期损益。若已计提减值预备的持有至到期投资价值当前得以恢复的，则在原已计提的减值预备金额内，按恢复添加的金额计入当期损益。
5.应收款项
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(1)应收款项次要是指公司销售商品或提供劳务构成的应收款项等债务，通常按从购货方应收的合同或协议价款作为初始确认金额。
(2)发出或处置存款和应收款项时，将获得的价款与该存款和应收款项账面价值之间的差额计入当期损益。
6.可供出售金融资产
(1)可供出售金融资产通常是指企业没有划分为以公允价值计量且其变化计入当期损益的金融资产、持有至到期投资、存款和应收款项的金融资产。
(2)可供出售金融资产按获得该金融资产的公允价值和相关买卖费用之和作为初始确认金额。领取的价款中包括的已到付息期但尚未支付的债券利息或已宣告但尚未发放的现金股利，独自确以为应收项目。
(3)可供出售金融资产持有时期获得的利息或现金股利，计入投资收益。资产负债表日，可供出售金融资产以公允价值计量，且公允价值变化计入资本公积(其他资本公积)。
(4)处置可供出售金融资产时，将获得的价款与该金融资产账面价值之间的差额，计入投资损益；同时，将原直接计入一切者权益的公允价值变化累计额对应处置局部的金额转出，计入投资损益。
假如可供出售金融资产的公允价值发作较大幅度下降，或在综合思索各种相关要素后，预期这种下降趋向属于非暂时性的，可以认定该可供出售金融资产已发作减值，该当确认减值损失。可供出售金融资产发作减值的，在确认减值损失时，将原直接计入一切者权益的公允价值下降构成的累计损失一并转出，计入减值损失。
7.其他金融负债
(1)指除以公允价值计量且其变化计入当期损益的金融负债以外的金融负债。通常状况下，包括：发行的债券、因购置商品发生的应付账款、临时应付款等。
(2)其他金融负债按其公允价值和相关买卖费用之和作为初始确认金额。
(3)其他金融负债采用摊余本钱停止后续计量。
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(二)坏账核算办法
1.坏账确实认规范为：
(1)凡因债权人破产，根据法律清偿后的确无法发出的应收款项；
(2)债权人死亡，既无遗产可供清偿，又无义务承当人，的确无法发出的应收款项；
(3)经董事会或股东会同意列作坏账的应收款项。
2.公司采用备抵法核算应收款项(包括应收账款和其他应收款)的坏账损失，坏账损失发作时，冲减计提的坏账预备。
3.公司采用账龄剖析法并结合一般认定法计提坏账预备。按账龄剖析法计提坏账预备的比例为：
账 龄 计提比例
1年以内(含1年) 5%
1-2年(含2年) 10%
2-3年(含3年) 15%
3年以上 30%
假如某项应收款项的可发出性与其他各项应收款项存在分明的差异，招致该项应收款项假如依照与其他各项应收款项异样的办法计提坏账预备，将无法真实地反映其可发出金额的，可对该项应收款项采用一般认定法计提坏账预备。
(三)存货核算办法
1.存货分类为：原资料、库存商品、在产品、包装物、低值易耗品、收回商品等。
存货按获得时的实践本钱计价，收回存货采用加权均匀法结转本钱；低值易耗品、包装物采用一次摊销法核算。存货盘存制度为永续盘存制。
2.存货涨价预备计提办法：资产负债表日，存货依照单项本钱与可变现净值孰低计量。存货本钱高于其可变现净值的，计提存货涨价预备。若以前减记存货价值的影响要素曾经消逝的，减记的金额予以恢复，并在原已计提的存货涨价预备金额内转回，转回的金额计入当期损益。
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(四)临时股权投资
1.指持有的可以对被投资单位施行控制、共同控制或严重影响的权益性投资，或许对被投资单位不具有共同控制或严重影响，并且在活泼市场中没有报价、公允价值不能牢靠计量的临时股权投资。
2.临时股权投资中因兼并构成的临时股权投资分同一控制下的企业兼并和非同一控制下的企业兼并。
3.临时股权投资的计价以及投资收益确认办法：
(1)采用本钱法核算的临时股权投资
可以对被投资单位施行控制的临时股权投资，及对被投资单位不具有共同控制或严重影响、并且在活泼市场中没有报价、公允价值不能牢靠计量的临时股权投资，采用本钱法核算。
依照初始投资本钱计价，追加或发出投资调整临时股权投资的本钱。被投资单位宣告分派的现金股利或利润，确以为当期投资收益。
(2)采用权益法核算的临时股权投资
对被投资单位具有共同控制或严重影响的临时股权投资，采用权益法核算。
临时股权投资的初始投资本钱大于投资时应享有被投资单位可识别净资产公允价值份额的，不调整临时股权投资的初始投资本钱；临时股权投资的初始投资本钱小于投资时应享有被投资单位可识别净资产公允价值份额的，其差额计入当期损益，同时调整临时股权投资的本钱。
被投资单位可识别净资产公允价值对比《企业会计原则第20号-企业兼并》的规则确定。
获得临时股权投资后，在确认应享有被投资单位净损益的份额时，以被投资单位各项可识别资产等的公允价值为根底，对被投资单位的净利润停止调整后，确认投资损益并调整临时股权投资的账面价值。
4.临时股权投资减值预备
(1)本钱法核算的临时股权投资，在活泼市场中没有报价、公允价值不能牢靠计量
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书的，依照本钱计量，投资本钱高于其可变现净值的，计提临时投资减值预备。
(2)其他依照单项投资本钱与可变现净值孰低计量。投资本钱高于其可变现净值的，计提临时投资减值预备。
(五)投资性房地产
投资性房地产是指为赚取租金或资本增值，或两者兼有而持有的房地产，包括已出租的土地运用权、持有并预备增值后转让的土地运用权、已出租的修建物。投资性房地产依照本钱停止初始计量，在资产负债表日采用本钱形式对投资性房地产停止后续计量。
(六)固定资产及折旧核算办法
1.固定资产是指同时具有以下特征的无形资产：
(1)为消费商品、提供劳务、出租或运营管理而持有；
(2)运用寿命超越一个会计年度。
2.固定资产分类：分为房屋修建物、机械设备、运输设备、电子设备等。
3.固定资产计量：固定资产依照本钱停止初始计量。
4.固定资产折旧：固定资产折旧采用年限均匀法计算，并按各类固定资产的原值、估量经济运用年限和估计净残值率(原值的4%)计算确定其折旧率。固定资产分类运用年限及分类折旧率如下：
类 别 运用年限 年折旧率
房屋修建物 10-40年 9.60%-2.40%
机械设备 7-14年 13.71%-6.86%
运输设备 7-10年 13.71%-9.60%
电子设备 5-10年 19.20%-9.60%
5.每年年度终了，对固定资产的运用寿命、估计净残值和折旧办法停止复核，固定资产运用寿命、估计净残值和折旧办法与以前估量不同的，则改动折旧年限、估计净残值和折旧办法。
6.融资租赁：融资租入的固定资产，按租赁开端日租赁资产的原账面价值与最低租赁付款额的现值两者中较低者，作为入账价值。假如融资租赁资产占企业资产总额比例
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书等于或低于30%的，在租赁开端日，企业也可按最低租赁付款额，作为固定资产的入账价值。融资租入固定资产的折旧办法与普通固定资产分歧。
7.闲置固定资产：指由于开工缺乏、自然灾祸或其他状况等招致其包括的经济利益不太能够流入企业的固定资产。闲置固定资产的折旧办法与普通固定资产分歧。
(七)在建工程
1.在建工程包括：施工后期预备、正在施工中的修建工程、装置工程、技术改造工程、大修缮工程等。
2.建造进程中实践发作的全部收入，包括工程到达估计可运用形态前发作的与在建工程相关的借款的利息、折价或溢价摊销、外币汇兑差额等费用，计入在建工程的本钱。
3.在建工程到达估计可运用形态时转作固定资产。
4.资产负债表日，在建工程存在减值迹象的，要估量其可发出金额，计提减值预备。计提时，按单项在建工程可发出金额低于账面价值的差额确认在建工程减值预备。
(八)有形资产
1.有形资产是指企业拥有或控制的没有实物形状的可识别非货币性资产。
2.有形资产依照本钱停止初始计量。
3.有形资产的运用寿命为无限的，估量该运用寿命的年限或许构成运用寿命的产量等相似计量单位数量；无法预见有形资产为企业带来经济利益期限的，视为运用寿命不确定的有形资产。
4.运用寿命无限的有形资产其应摊销金额在运用寿命内零碎合理摊销，运用寿命不确定的有形资产不予摊销，期末作减值测试。
5.公司于每个会计年度终了，对运用寿命无限的有形资产的运用寿命及摊销办法停止复核，有形资产的运用寿命及摊销办法与以前估量不同的，改动摊销期限和摊销办法。在每个会计时期对运用寿命不确定的有形资产的运用寿命停止复核，假如有证据标明有形资产的运用寿命是无限的，则估量其运用寿命，并按运用寿命无限的有形资产的准绳停止处置。
6.公司所持有的有形资产在资产负债表日按账面价值与可发出金额孰低计量，对可
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书发出金额低于账面价值的差额计提有形资产减值预备。
(九)研讨开发收入
外部研讨开发项目研讨阶段的收入，于发作时计入当期损益；开发阶段的收入，可以证明下列各项时，确以为有形资产：
1.从技术下去讲，完成该有形资产以使其可以运用或出售具有可行性；
2.具有完成该有形资产并运用或出售的意图；
3.有形资产发生将来经济利益的方式，包括可以证明运用该有形资发生产的产品存在市场或有形资产本身存在市场；有形资产将在外部运用时，证明其有用性；
4.有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该有形资产的开发，并有才能运用或出售该有形资产；
5.归属于该有形资产开发阶段的收入可以牢靠计量；
6.同时从事多项研讨开发活动的，所发作的收入依照合理的规范在各项研讨开发活动之间停止分配；无法合理分配的，计入当期损益。
(十)临时待摊费用摊销政策简单来说，创业有四步：一创意、二技术、三产品、四市场。对于停留在‘创意’阶段的团队，你们的难点不在于找钱，而在于找人。”结合自身微软背景及创业经验。
临时待摊费用是指曾经收入但受害期限在一年以上(不含一年)的各项费用，其中：创办费先在临时待摊费用中归集，待企业开端消费运营当月起一次计入当月的损益，其他临时待摊费用在受害期限内均匀摊销。假如临时待摊费用项目不能使当前会计时期受害的，则将其尚未摊销的摊余价值全部转入当期损益。
(十一)借款费用的会计处置办法
借款费用资本化确实认准绳：借款费用可直接归属于契合资本化条件的资产的购建或许消费的，予以资本化，计入相关资产本钱；其他借款费用，在发作时依据其发作额确以为费用，直接计入当期财务费用。
资本化时期、暂停资本化时期确实认办法：购建或许消费的契合资本化条件的资产到达预定可运用或许可销售形态时，借款费用中止资本化。
借款费用资本化金额的计算办法：为购建或许消费契合资本化条件的资产而借入专
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书门借款的，以专门借款当期实践发作的利息费用，减去将尚未动用的借款资金存入银行获得的利息支出或停止暂时性投资获得的投资收益后的金额确定。累计资产收入加权均匀数超越专项借款的局部乘以所占用普通借款的资本化率，计算确定普通借款利息中应予资本化的金额；资本化率依据普通借款加权均匀利率计算确定。
(十二)支出确认的办法
1.销售商品的支出，在下列条件均能满足时予以确认：公司已将商品一切权上的次要风险和报酬转移给购货方；公司既没有保存通常与该商品一切权相联络的持续管理权，也没有对已售出的商品施行无效控制；支出的金额可以牢靠计量；相关经济利益很能够流入公司；相关的己发作的或将发作的本钱可以牢靠计量。
2.提供劳务，在同一会计年度内开端并完成的劳务，在完成劳务时确认支出。假如劳务的开端和完成分属不同的会计年度，在劳务买卖的后果可以牢靠估量的状况下(即劳务总支出和总本钱能牢靠地计量，与买卖相关的经济利益可以流入本公司，劳务的完成水平能牢靠地确定时)，将在期末按竣工百分比法确认相关的劳务支出；在提供劳务买卖的后果不能牢靠估量的状况下，在期末对劳务支出辨别以下状况确认和计量：
(1)曾经发作的劳务本钱估计可以失掉补偿的，依照曾经发作的劳务本钱金额确认提供劳务支出，并按相反金额结转劳务本钱；
(2)曾经发作的劳务本钱估计不可以失掉补偿的，则将曾经发作的劳务本钱计入当期损益，不确认提供劳务支出。
3.让渡资产运用权而发作的支出包括利息支出、运用费支出等。在同时满足与买卖相关的经济利益可以流入公司以及支出金额可以牢靠地计量的条件时确认支出。利息支出金额，依照别人运用公司货币资金的工夫和实践利率计算确定；运用费支出金额，依照有关合同或协议商定的免费工夫和办法计算确定。
(十三)所得税的会计处置办法
采用资产负债表债权法停止所得税会计处置。所得税费用包括当期所得税和递延所得税费用(或收益)。当期所得税按当期的应征税所得额和适用税率计算。关于当期和以后期间构成的当期所得税负债(或资产)，依照税法规则的预期应交纳(或可抵扣)的所得税金额计量，将应征税暂时性差别或可抵扣暂时性差别，辨别确以为递延所得税负债或
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书递延所得税资产。
递延所得税资产确实认根据：假如在可预见的将来可以取得足够的应征税所得额用以抵扣递延所得税资产的利益，则将可抵扣暂时性差别发生的递延所得税资产予以确认。
资产负债表日对递延所得税资产的账面价值停止复核，假如将来时期很能够无法取得足够的应征税所得额用以抵扣递延所得税资产的利益，则减记递延所得税资产的账面价值。
(十四)兼并报表编制办法
1.兼并范围确实定准绳：在母公司经过直接或直接方式拥有被投资企业的半数以上权益性资本，并能无效地对其施行控制，或许母公司虽未经过直接或直接方式拥有被投资企业半数以上权益性资本状况下，母公司经过其他无效方式对被投资企业的运营活动可以施行无效控制时，将投资企业归入兼并范围。不能控制的被投资单位，不归入兼并财务报表的兼并范围。
2.兼并报表的编制办法：兼并报表以母公司和其全部子公司的一般财务报表以及其他材料为根据，在将其互相之间的权益性投资与一切者权益中所持份额、债务与债权以及外部销售支出等停止抵销的根底上，按资产、负债和一切者权益各项目的数额编制兼并会计报表。
关于公司作为兼并方的同一控制下的企业兼并，采用权益结合法，在兼并日依照获得被兼并方一切者权益账面价值的份额作为临时股权投资的初始投资本钱，临时股权投资初始投资本钱与领取对价之间的差额，调整资本公积；资本公积缺乏冲减的，调整留存收益。
关于公司作为兼并方的非同一控制下的企业兼并，采用购置法，对兼并本钱大于兼并中获得的被购置方可识别净资产公允价值份额的差额，确以为商誉，不摊销但期末需做减值测试；兼并本钱小于兼并中获得的被购置方可识别净资产公允价值份额的差额，经复核后其差额计入当期损益。
(十五)政府补助核算办法
政府补助是指从政府无偿获得的货币性资产或非货币性资产，分为与资产相关的政
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书府补助和与收益相关的政府补助。与资产相关的政府补助确以为递延收益，并在相关资产运用寿命内均匀分配，计入当期损益。与收益相关的政府补助辨别下列状况处置：
1.用于补偿公司当前时期的相关费用或损失的，确定为递延收益，并在确认相关费用的时期，计入当期损益。
2.用于补偿公司已发作的相关费用或损失的，直接计入当期损益。
(十六)估计负债核算办法
与或有事项相关的义务同时契合以下条件，公司将其列为估计负债：
1.该义务是本公司承当的现时义务；
2.该义务实行很能够招致经济利益流出本公司；
3.该义务金额可以牢靠地计量。
对发作的待执行合同变成盈余合同，又契合上述确认条件的，确认估计负债；如该合同是有标的资产的，先对标的资产停止减值测试并按规则确认减值损失，再将估计盈余超越该减值损失局部确以为估计负债。四.报告期内会计政策和会计估量变卦状况
(一)会计政策变卦
1.2005年1月1日公司开端执行《企业会计制度》，并按会计制度的要求改按账龄剖析法计提坏账预备，并对工程物资计提工程物资减值预备。
关于上述会计政策变卦，公司已采用追溯调整法调整了期初留存收益和相应各期资产减值预备及相应收益，对公司兼并财务报表累计影响数如下：
单位:元
项 目 2005年度 2004年度 2004年度以前
补提坏账预备 253,075.45 297,582.06 480,871.89
计提工程物资减值预备 2,028,840.00 - -
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
合 计 2,281,915.45 297,582.06 480,871.89
2.2006年12月18日公司2006年度第一次暂时股东大会经过了《关于公司章程修正案的议案》，修正后的章程规则：公司分配当年税后利润时，该当提取利润的10%列入公司法定公积金。依据修正后章程和财政部财企[2006]67号《关于实施后的有关企业财务处置成绩的告诉》的有关规则，公司自2006年1月1日起不再提取法定公益金，期初留存法定公益金转入法定公积金。
3.2007年1月1日起公司开端执行新的企业会计原则，依据中国证监会《地下发行证券的公司信息披露标准问答第7号新旧会计原则过渡时期比拟财务会计信息的编制和披露》的规则和《企业会计原则第38号初次执行企业会计原则》的有关要求，公司按新企业会计原则的相关规则对报告期的财务报表停止了追溯调整。本申报财务报表中，关于影响以前年度计提法定盈余公积计提的会计政策变卦的影响数，曾经依据新会计原则的要求停止了追溯，补提(或冲回)当年法定盈余公积；关于法定公益金，则依《公司法》(2005年10月27日修订)之规则，未再停止追溯调整。
(二)会计估量变卦
报告期内未发作会计估量变卦事项。五.运用的次要税种、税率和相关的税收优惠政策
(一)税种和税率
1.企业所得税：
执行33%的所得税税率。
2.流转税：
(1)增值税：公司销售货物交纳增值税，按销项税额扣除进项税额后的余额交纳。依据财政部、国度税务总局财税字[2001]113号《关于若干农业消费材料征免增值税政策的告诉》的规则，农用碳酸氢铵、氯化铵、氨水免交增值税。硝酸铵的税率2004年至2007年1月为13%，依据财政部、国度税务总局财税[2007]7号《关于明白硝酸铵适
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书用增值税税率的告诉》，自2007年2月1日起，硝酸铵适用的增值税税率一致调整为17%；其他产品的税率为17%。
(2)营业税：
按应税劳务支出的3%、5%计算交纳。
(3)城市维护建立税：
按应交增值税和营业税额的5%计算交纳。
(4)教育费附加：
按应交流转税额的3%计算交纳。
(5)中央教育费附加：
依据山东省人民政府办公厅鲁政办发[2005]6号《关于征收中央教育附加有关成绩的告诉》，公司自2005年1月起按应纳流转税额的1%计提并交纳中央教育费附加。
(二)公司享用的税收优惠政策
公司依据国度资源综合应用项目和国产设备投资抵免企业所得税的政策，在公司消费运营进程中请求享用企业所得税税收优惠，2004年2007年度6月30日享用所得税优惠如下：
1.依据财政部、国度税务总局财税字[94]001号文《关于企业所得税若干优惠政策的告诉》及其他有关政策规则，2005年6月山东省沂源县中央税务局以源地税函
[2005]84号文批复，给予公司资源综合应用项目免征2004年度1,840,500.00元的企业所得税照顾；2006年7月山东省沂源县中央税务局以源地税函[2006]59号文批复，给予公司资源综合应用项目免征2005年度3,070,918.23元的企业所得税照顾；2007年7月山东省沂源县中央税务局以源地税函[2007]56号文批复，给予公司资源综合应用项目免征2006年度3,172,403.86元的企业所得税照顾；2007年7月山东省沂源县中央税务局以源地税函[2007]58号文批复，给予子公司沂源结合化肥无限公司资源综合应用项目免征2006年度1,257,185.09元的企业所得税照顾。
2.依据财政部、国度税务总局财税字[1999]290号文《技术改造国产设备投资抵免企业所得税暂行方法》及其他有关政策规则，2005年12月山东省淄博市中央税务局以
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书淄地税函[2005]100号文批复，经山东省沂源县中央税务局核准，给予子公司沂源结合化肥无限公司按规则享用国产设备投资抵免企业所得税2,125,800.40元的优惠照顾；2006年1月山东省淄博市中央税务局以淄地税函[2006]2号文批复，经山东省沂源县中央税务局核准，给予公司按规则享用国产设备投资抵免所得税5,260,576.00元的优惠照顾。
3.依据财政部、国度税务总局财税字[94]001号文《关于企业所得税若干优惠政策的告诉》及其他有关政策规则，2007年7月山东省沂源县中央税务局以源地税函
[2007]57号文批复，给予子公司沂源新联化运输无限公司免征2006年度121,066.62元企业所得税的照顾。
(三)主管税务机关的证明
2007年7月12日，山东省沂源县地税局和沂源县国税局出具证明：“山东结合化工无限公司于2003年4月30日设立，于2006年3月9日全体变卦为山东结合化工股份无限公司。自2003年以来，公司严厉恪守国度有关税收管理法律、行政法规和标准性文件规则，按时足额交纳税款，不存在任何因违背税务管理法律、行政法规而遭到行政处分的情形”。六.公司最近三年一期非常常性损益的状况
单位:元
项 目 2007年1-6月 2006年 2005年 2004年
非活动资产处置收益 3,459,134.72 250,260.55 32,720.64 73,414.27
政府补助 － 250,000.00 － －
其他营业外收支净额 221,101.52 -1,450,396.02 -2,400,271.13 -98,777.87
小 计 3,680,236.24 -950,135.47 -2,367,550.49 -25,363.60
减：多数股东损益 2,068.79 -5,762.06 42,489.86 8,168.27
减：所得税影响 92,721.18 -241,778.06 105,872.19 57,735.86
合 计 2,464,372.19 -702,595.35 -2,515,912.54 -91,267.73
归属于公司普通股股东
24,639,007.78 46,954,420.10 54,719,606.03 29,520,608.06
的净利润
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扣除非常常性损益后归
属于普通股股东的净利 22,174,635.59 47,657,015.45 57,235,518.57 29,611,875.79
润
注:2006年政府补助25万元为公司2006年10月收到淄博市财政局拨付的财政贴息款。七.资产情况
(一)活动资产
1.货币资金
截至2007年6月30日，公司货币资金余额为8,633.89万元，其中其他货币资金1,600.00万元，全部系银行承兑汇票保证金存款。货币资金2007年6月30日比2006年末增加了951.68万元，下降幅度为9.93%,次要是为公司借款的添加被10万吨/年浓硝酸工程款领取抵减所致。
2.应收票据
截至2007年6月30日，公司应收票据余额为2,280.53万元，全部为银行承兑汇票，应收票据2007年6月30日比2006年末增加了190.17万元。2006年和2005年应收票据期末余额辨别占两年支出额的5.61%和5.53%,伴随支出增长同比例增长，占当期支出比率根本无变化。
公司报告期内的次要结算方式有银行承兑汇票、电汇、银行转帐支票、现金等。在报告期内，公司发作的商业承兑汇票结算业务，均为母公司与子公司之间发作的应收应付票据业务，与其他客户结算方式中未发作以商业承兑汇票结算的买卖，在兼并财务报表中，商业承兑汇票结算金额占报告各期总销售额的比例为零。
(1)商业承兑汇票的贴现方式
公司报告期内的商业承兑汇票仅存在于母公司与子公司沂源结合化肥无限公司之间。因报告期内二者存在产品和资料购销关系，2006年度结合化工为结合化肥操持了6笔商业承兑汇票,金额算计为5000万元；2007年1-6月结合化工为结合化肥操持了4笔商业承兑汇票，金额算计为4000万元。其中，2006年度操持的6笔商业承兑汇票业务，2007年结合化工已兑付，2007年操持的4笔商业承兑汇票业务，2007年4季度到期。上述商业承兑汇票的出票人和付款人均为结合化工，收款人均为结合化肥。依据联
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书合化工与淄博市商业银行世纪路支行签定的《商业承兑汇票贴现授信协议书》和结合化肥与淄博市商业银行世纪路支行签定的《商业承兑汇票贴现存款请求审批表》，持票人结合化肥对收到的上述票据操持了贴现业务。依据结合化工与银行签定的上述协议，公司请求贴现需求存入40%的保证金，同时需求提供银行认可的担保单位。在上述票据的贴现进程中，沂源县工业私有资产运营无限公司为公司提供了保证担保。
(2)上述业务的帐务处置进程和根据
①出票人结合化工的账务处置
A.依据出具的商业承兑汇票存根编制如下会计分录
借：应付账款-结合化肥
贷：应付票据-结合化肥
B.票据到期，依据银行出具的托收凭证编制如下会计分录
借：应付票据-结合化肥
贷：银行存款
②收款人结合化肥的账务处置
A.依据收到的票据编制如下会计分录
借：应收票据结合化工
贷：应收账款结合化工
B.票据贴现时，依据收到的票据贴现凭证编制如下会计分录
借：银行存款
财务费用
贷：短期借款-商业银行
C.票据到期，银行收到结合化工领取的款项时编制如下会计分录
借：短期借款-商业银行
贷：应收票据”
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(3)会计师核对意见
会计是以为：公司上述商业承兑汇票贴现的会计处置契合企业会计原则、财政部财会[2003]14号文《关于企业与银行等金融机构之间从事应收债务融资等有关业务会计处置的暂行规则》和财政部财会[2004]3号文《关于执行〈企业会计制度〉和相关会计原则有关成绩解答(四)》的有关规则。由于公司在票据贴现时已将应收票据的账面价值转列短期借款反映，因而该事项不需作为或有事项停止披露。
(4)保荐人核对意见
保荐人调阅公司相应账务处置文件，经核对后以为：公司上述商业承兑汇票仅运用于发行人与子公司结合化肥之间，商业承兑汇票的开具确系对应本质性业务往来，账务处置根据前述会计分录，契合企业会计原则，贴现进程及顺序契合财政部的相关规则，由于公司在票据贴现时已将应收票据的账面价值转列短期借款反映，因而该事项不需作为或有事项停止披露。
(5)公司报告期内收到的商业承兑汇票均为子公司结合化肥收到的由母公司结合化工出具的商业承兑汇票，2006年及2007年1-6月发作的商业承兑汇票明细如下：
单位:万元
序号 汇票号码 出票人 出票日 到期日 票面金额 买卖内容 贴现工夫
1 01873399 结合化工 2006.10.30 2007.4.19 1000.00 货款结算 2006.11.7
2 01873400 结合化工 2006.10.30 2007.4.19 1000.00 货款结算 2006.11.7
3 01874327 结合化工 2006.11.8 2007.5.8 950.00 货款结算 2006.11.15
4 01874328 结合化工 2006.11.8 2007.5.8 950.00 货款结算 2006.11.15
5 01874329 结合化工 2006.11.8 2007.5.8 550.00 货款结算 2006.11.15
6 01874330 结合化工 2006.11.8 2007.5.8 550.00 货款结算 2006.11.15
7 02667320 结合化工 2007.4.20 2007.10.18 1000.00 货款结算 2007.4.29
8 02667321 结合化工 2007.4.20 2007.10.18 1000.00 货款结算 2007.4.29
9 02667322 结合化工 2007.5.31 2007.11.30 1000.00 货款结算 2007.6.8
10 02667323 结合化工 2007.5.31 2007.11.30 1000.00 货款结算 2007.6.8
3.应收账款
截至2007年6月30日应收账款账龄及坏账预备状况如下：
单位:万元
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2007年6月30日 2006年12月31日
账 龄
金额 比例 坏账预备 金额 比例 坏账预备
1年以内 2,031.60 97.04% 101.58 921.25 94.77% 46.06
1-2年 36.64 1.75% 3.66 25.31 2.60% 2.53
2-3年 11.72 0.56% 1.76 19.39 1.99% 2.91
3年以上 13.53 0.65% 4.06 6.26 0.64% 1.88
合 计 2,093.48 100.00% 111.06 972.21 100.00% 53.38
截至2007年6月30日，应收账款中无持本公司5%(含5%)以上表决权的股东的欠款。期末应收账款前五名及占应收账款总额比例如下：
单位:万元
项 目 金 额 账 龄 占应收账款总额比例
应收账款前五名金额算计 688.69 1年以内 32.90%
4.预付账款
截至2007年6月30日，预付账款账龄状况如下：
单位:万元
2007年6月30日 2006年12月31日
账 龄
金 额 比 例 金 额 比 例
1年以内 3,603.95 98.33% 3121.33 95.65%
1-2年 50.07 1.37% 105.11 3.22%
2-3年 11.09 0.30% 36.96 1.13%
3年以上 - - - -
合 计 3,665.11 100.00% 3263.40 100.00%
期末预付账款中无包括预付持有公司5%(含5%)以上表决权的股东的款项，其中金额较大的预付账款包括：预付山东省沂源县修建工程无限公司工程款523.53万元，预付山东迪尔装置无限公司设备装置款136.55万元，预付山东欣欣园置业无限公司工程款114.30万元。
5.其他应收款
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截至2007年6月30日，其他应收款账龄及坏账预备状况如下：
单位:万元
2007年6月30日 2006年12月31日
账 龄
金额 比例% 坏账预备 金额 比例% 坏账预备
1年以内 93.23 74.62% 4.66 221.90 84.84% 11.09
1-2年 21.28 17.03% 2.13 21.42 8.19% 2.14
2-3年 0.23 0.18% 0.03 7.49 2.87% 1.12
3年以上 10.21 8.17% 3.06 10.73 4.10% 3.22
合 计 124.95 100.00% 9.89 261.54 100.00% 17.58
期末其他应收款前五名：
单位:万元
项 目 金 额 占其他应收款总额比例(%)
1年以内(含一年) 37.54 30.04%
1-2年(含2年) - -
2-3年(含3年) - -
3年以上 6.50 5.20%
其他应收款前五名算计 44.04 35.24%
期末应收账款中无持本公司5%(含5%)以上表决权的股东的欠款。本项目2007年6月30日比期初添加52.22%，次要系子公司结合化肥应收沂源县工业私有资产运营无限公司欠款添加所致。
6.存货
截至2007年6月30日，存货明细表如下：
单位:万元
2007年6月30日 2006年12月31日
项 目
金 额 涨价预备 金 额 涨价预备
原资料 1,930.85 － 3,245.91 －
库存商品 1,311.80 － 1,241.40 －
合 计 3,242.65 － 4,487.31 －
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(1)本期末存货中不存在因蒙受毁损、全部或局部陈腐过时或销售价钱低于本钱等缘由形成存货本钱高于其可变现净值的状况，故未计提存货涨价损失预备。
(2)截至2007年6月30日，存货余额中未含有资本化的借款费用。
7.可供出售金融资产
单位:万元
项 目 2007年6月30日 2006年12月31日
可供出售的股票 776.97 －
合 计 776.97 －
该项目系由临时股权投资项目转入而来。公司持有的山东药玻股票原系非流通法人股，原持有股数1,193,400股；2006年2月山东省药用玻璃股份无限公司施行股权分置变革方案，公司持有的股数执行对价布置后变为811,557股，持有的股份由原非流通法人股变为限售普通股，限售期满日为2007年2月26日。截至2007年6月30日公司已出售股票196,382股，尚持有股票615,175股，2007年6月30日公允价值是依据报告期最初一个买卖日2007年6月29日上海证券买卖所的流通股开盘价12.63元计算求得的。
(二)临时股权投资
单位:万元
项 目 2007年6月30日 2006年12月31日
股票投资 — 106.51
合 计 － 106.51
公司原持有的山东药玻股票已依据新会计原则的规则，截至2007年6月30日该项投资转至可供出售的金融资产科目核算。
(三)固定资产
1.固定资产
截至2007年6月30日，公司固定资产状况如下：
单位:万元
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项 目 估计残值率 折旧年限 原 值 累计折旧 净 值
房屋修建物 4% 10-40年 4,172.00 1,015.29 3,156.71
机械设备 4% 7-14年 24,452.26 6,117.99 18,334.27
运输设备 4% 7-10年 675.69 116.48 559.21
电子设备 4% 5-10年 50.96 20.97 29.99
合 计 - - 29,350.92 7,270.73 22,080.19
(1)本期从在建工程转入固定资产90,086,255.46元
(2)曾经操持抵押的固定资产：
房屋修建物：固定资产中有47栋房屋(14处房产)曾经为公司在中国农业银行沂源县支行编号为‘37960200600000572’的抵押合同项下的借款停止了抵押，抵押期限自2006年6月21日至2008年6月20日。
机器设备：公司固定资产-机器设备中的437台(套)消费用设备曾经为公司在中国农业银行沂源县支行编号为“37906200600000414”的抵押合同项下的借款停止了抵押，抵押期限自2006年5月15日至2008年5月14日；上述抵押物曾经在沂源县工商行政管理局停止了抵押物注销，并获得了“沂工商(2006)抵登字第006号”抵押物注销证。公司子公司沂源结合化肥无限公司固定资产-机器设备中的61台(套)消费用设备曾经为该公司在中国工商银行股份无限公司沂源支行编号为“2006年沂源(抵)字第2208号”的抵押合同项下的借款停止了抵押，抵押期限自2006年8月23日至2007年8月14日。上述抵押物曾经在沂源县工商行政管理局停止了抵押物注销，并获得了“(2006)源工商抵登字第011号”抵押物注销证。
期末为操持借款抵押的固定资产帐面价值为8,345.14万元，其中机器设备6,087.08万元，房屋修建物618.09万元。
(3)2007年6月30日经对固定资产停止反省，不存在由于市价继续下跌，或技术陈腐、损坏、临时闲置等缘由招致其可发出金额低于账面价值的状况，故未计提固定资产减值预备。
(4)2007年6月30日固定资产净值较2006年12月31日添加86.19%，次要缘由系本期10万吨/年浓硝酸工程转资所致。
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2.在建工程
截至2007年6月30日，公司在建工程状况如下：
单位:万元
本期转入固
项目称号 2006年 本期添加 其他增加数 2007年6月30日
定资产数
10万吨/年浓硝酸工程 1,274.20 7,731.58 9,005.78 － －
其他工程 60.26 125.38 2.84 － 182.79
合 计 1,334.46 7,856.96 9,008.63 － 182.79
(1)截至2007年6月30日，在建工程资本化的借款费用为2,477,319.32元，均系2007年1-6月10万吨/年浓硝酸工程占有普通借款予以资本化的利息金额，该借款费用的年资本化率为7.9569%。
(2)公司2007年6月30日在建工程没有发作减值状况，因而未计提减值预备。
(3)本项目2007年6月30日在建工程余额较2006年12月31日增加86.30%，次要缘由系本期10万吨/年浓硝酸工程转资所致。
3.工程物资
截至2007年6月30日，公司工程物资为123.97万元，全部为10万吨/年浓硝酸工程项目的专项物资；2006年工程物资总额为4,790.27万元，其中：专项物资508.81万元，预付设备款4,281.47万元，次要是2006年度10万吨/年浓硝酸项目开工建立预付设备款项；2007年6月30日比2006年末增加了97.41%，次要是由于10万吨/年浓硝酸项目设备入库并被领用所致；2007年6月30日工程物资没有发作减值状况，因而年末未计提减值预备。
(四)有形资产
截至2007年6月30日，公司有形资产净值为2,765.58万元，累计摊销197.79万元，公司土地运用权系公司以出让方式取得的土地运用权，其中账面原始价值为1639.98万元的土地运用权已被操持借款抵押。公司以实践领取的土地出让金价款和购置的土地价款作为土地运用权的实践本钱入账，按权证规则的运用期限停止摊销。截至2007年6月30日，公司土地运用权详细状况如下：
单位:元
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书序号 土地证号:源国 运用期限 用处 面积(m 2) 原值 累计摊销 账面价值
1 (2006)第084号 2056-8-1 工业 48,053.40 4,432,790.00 44,174.16 4,388,615.84
2 (2006)第117号 2053-7-8 工业 155,308.10 6,238,204.24 508,723.17 5,860,914.70
3 (2006)第118号 2053-7-8 工业 66,850.90 2,685,175.91 218,975.07 2,522,775.19
工业
4 (2006)第119号 2053-7-8 1,246.30 50,059.68 2,308.32 26,593.61
路途
5 (2006)第120号 2053-7-8 路途 2,624.40 105,413.32 4,860.75 55,999.57
工业
6 (2006)第121号 2053-7-8 810.00 32,534.98 1,500.23 17,283.82
路途
工业
7 (2006)第122号 2032-11-30 708.70 71,401.33 325,662.82 8,508,743.63
路途
8 (2006)第123号 2055-6-9 工业 107,786.90 8,834,406.45 79,835.46 2,085,898.09
城镇
单一
9 (2006)第124号 2055-6-9 26,423.70 2,165,733.55 218,975.07 2,522,775.19
住宅
用地
10 (2006)第125号 2028-7-10 工业 42,262.00 4,318,066.67 2,308.32 26,593.61
11 (2007)第006号 2053-7-3 仓储 10,445.70 350,784.00 19,346.86 222,890.84
12 (2007)第007号 2014-12-28 工业 4,406.00 349,088.70 72,198.23 276,890.47
合 计 466,926.10 29,633,658.83 1,977,883.95 27,655,774.88
1.公司土地均为出让和购置方式获得，公司以实践领取的土地出让金价款和购置的
土地价款作为土地运用权的实践本钱入账，按权证规则的运用期限停止摊销。
2.截至2007年6月30日，公司有形资产中，账面价值为1639.98万元的土地运用
权已被操持借款抵押。抵押土地运用权编号为：源国用(2006)第117号、源国用(2006)
第118号、源国用(2006)第125号、源国用(2006)第084号。上列已抵押土地运用权全
部为公司在中国农业银行沂源县支行的借款停止的抵押，抵押合同号为农银高抵字
37906200600001213号、农银高抵字37906200700000160号。
3.截至2007年6月30日，公司的有形资产不存在账面价值低于其可回收金额的情
况，因而未计提减值预备。
4.表中所列示的12块土地，前11块土地运用权人为母公司，第12块土地运用权
人为子公司沂源结合化肥无限公司。
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(五)临时待摊费用
截至2007年6月30日，公司预付账款中的待摊费用为0元、有形资产为2,765.58万元，无形资产净值为41,844.35万元。
无形资产净值＝总资产待摊费用有形资产临时待摊费用八.次要债项状况
(一)次要负债
1.短期借款
截至2007年6月30日，公司短期借款余额为12,125.00万元。明细状况如下：
借款金额 借款利率
借款单位 借款期限 借款方式 用款单位
(万元) (年利率)
农行沂源支行 270 2006.12.12-2007.7.11 7.956% 抵押 公司
农行沂源支行 1000 2007.1.31-2007.8.30 7.956% 抵押 公司
农行沂源支行 700 2007.1.17-2007.8.16 7.956% 抵押 公司
农行沂源支行 1000 2007.4.26-2007.12.25 7.668% 抵押 公司
农行沂源支行 655 2007.4.30-2007.12.29 7.668% 抵押 公司
农行沂源支行 600 2007.6.29-2008.6.28 7.227% 抵押 公司
工行沂源支行 3000 2007.5.31-2008.5.15 6.57% 抵押 公司
工行沂源支行 900 2006.8.23-2007.8.14 7.956% 保证 子公司
商业承兑
淄博市商业银行 2000 2007年度 子公司
汇票
商业承兑
淄博市商业银行 2000 2007年度 子公司
汇票
(1)2007年6月30日保证借款中有4,000万元系淄博市商业银行以商业承兑汇票贴现方式贷给公司的款项，保证人为沂源县工业私有资产运营无限公司；2007年6月30日保证借款中有3,000万元系公司向中国工商银行股份无限公司沂源支行请求的保证借款，保证人为淄博市华联矿业无限责任公司。淄博市华联矿业无限责任公司始建于1987年，截至2006年12月31日，公司净资产为3.37亿元，资产负债率43.74%，2006年全年销售支出为3.11亿元，净利润为8,674.47万元。2006年其活动比率为1.19，速
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书动比率1.1。目前该企业为山东省第二大钢铁炉料供给基地，莱钢、济钢等大型钢铁集团临时战略协作同伴，淄博市主干企业、沂源县利税大户。2002-2006延续五年被评为“淄博市工业明星企业”、“淄博市优秀民营企业”、“全国铁矿采选业经济效益十佳企业”、“AAA级资信企业”。
(2)2007年6月30日抵押借款中有4,225.00万元系从中国农业银行沂源县支行借入，有900万元系从中国工商银行股份无限公司沂源支行借入。
(3)2004－2006年公司短期借款余额辨别为1,915万元、1,915万元和10,725万元。2006年短期借款较上两年添加460.05%，次要是由于近两年公司展开工程项目所致，目前公司借款次要用于10万吨/年浓硝酸工程项目。2007年6月30日余额无已到期但未归还的借款。有关抵押状况见本节“抵押和担保状况”。
2.临时借款
截至2007年6月30日，公司临时借款余额为1,700.00万元。明细状况如下：
借款金额 借款利率
借款单位 借款期限 借款方式 用款单位
(万元) (年利率)
农行沂源支行 1700 2007.6.29-2008.6.28 8.1% 抵押 公司
3.应付票据
单位:万元
项 目 2007年6月30日 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
应付票据余额 0 1,030 720 296
(1)截至2007年6月30日，应付票据余额为零，较期初增加了1,030万元。次要为对山西融汇动力无限公司和中石化南化集团化工机械厂的银行承兑汇票偿付所致。
(2)截至2007年6月30日，无已到期但未归还的应付票据。
(3)应付票据2006、2005、2004年末余额辨别为1,030万元、720万元、296万元，2006、2005年度同2004年度相比，应收票据添加较多，次要是2006、2005年度销售规模比2004年度增长幅度较大，因运营进程中公司在供给商中已构成良好的商业信誉，经过开具银行承兑汇票方式可以添加公司活动资金，降低财务费用。
4.应付账款
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截至2007年6月30日应付账款余额如下：
单位:万元
项 目 2007年6月30日 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
应付账款余额 8,453.57 8,604.59 8,564.30 5,439.52
(1)截至2007年6月30日，应付账款中没有欠持公司5%(含5%)以上股份的股东的款项。
(2)截至2007年6月30日，无账龄超越1年的大额应付账款，账龄3年以上的应付账款余额为105.31万元，次要系未结算的货款尾款。
5.预收款项
截至2007年6月30日预收账款余额如下：
单位:万元
项 目 2007年6月30日 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
预收款项余额 551.66 785.34 712.52 1,321.98
(1)截至2007年6月30日，预收账款中没有欠持公司5%(含5%)以上股份的股东的款项。
(2)截至2007年6月30日，无账龄超越1年的大额预收款项。账龄3年以上的预收账款余额为22.20元，次要系未结算的货款尾款。
6.应交税费
截至2007年6月30日应交税费明细如下：
单位:元
税 种 2007年6月30日 2006年12月31日
增 值 税 -1,302,571.47 -551,332.70
营 业 税 23,684.53 90,232.22
城市维护建立税 67,926.34 131,536.49
房 产 税 - 40.18
教育费附加 123,389.65 154,608.46
企业所得税 9,378,987.89 14,870,407.46
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团体所得税 1,071,107.52 2,599,794.54
土地运用税 - －
印 花 税 - 136,993.15
合 计 9,362,524.46 17,432,279.80
教育费附加(含山东省中央教育费附加)按应交流转税额的4%计提。
7.其他应付款
截至2007年6月30日其他应付款余额如下：
单位:万元
项 目 2007年6月30日 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
其他应付款
1,245.25 1,908.92 3,010.68 2,622.51
余额
(1)截至2007年6月30日，其他应付款中没有欠持公司5%(含5%)以上股份的股东的款项。
(2)截至2007年6月30日，公司账龄在3年以上的款项余额算计为475.28万元，占其他应付款总额的38.17%。
(3)截至2007年6月30日，帐龄超越1年的大额其他应付款未归还或结转的缘由次要是由于承接县化肥厂所欠职工债权，公司对该欠款采用按方案分次归还的方法，截至2007年6月30日，公司目前尚不足额为452.39万元的职工债权未有归还。
(4)本项目余额2007年6月30日比2006年末增加34.77%，次要系本期归还职工借款等款项所致。
公司对其他应付款次要项目及金额如下：
项 目 2007年6月30日 2006年12月31日
承接县化肥厂所欠职工债权 4,523,890.27 5,111,095.37
临时借款利息 1,499,716.00 1,499,716.00
沂源县财政局 891,800.00 891,800.00
代付职工医疗费 568,652.68 2,523.60
沂源县环保局 455,000.00 215,000.00
化工部 450,000.00 450,000.00
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维修费 255,315.09 255,315.09
清欠办公室 232,944.37 261,934.17
省著名商标奖励 200,000.00 200,000.00
淄博市环保局 200,000.00 200,000.00
合 计 9,277,318.41 9,087,384.23
8.临时应付款
单位:元
项 目 2007年6月30日 2006年12月31日
平安消费费用 4,337,152.93 -
合 计 4,337,152.93 -
依据财政部、国度平安消费监视管理总局财企[2006]478号文《关于印发〈高危行业企业平安消费费用财务管理暂行方法〉的告诉》，公司自2007年1月1日起计提平安消费费用。
(二)对外部人员和关联方的负债
1.截至2007年6月30日，公司无对关联方的负债。
2.截至2007年6月30日，对职工的负债总计2,038.72万元，包括：①应付职工薪酬1,586.33万元，其中职工福利费1,230.89万元、工会经费155.73万元、职工教育经费199.70万元；②承接沂源县化肥厂所欠职工债权452.39万元。
3.对公司欠外部人员负债的阐明
公司承接县化肥厂所欠职工债权系公司在租赁运营沂源县化肥厂时期，因购置沂源县化肥厂资产所承接的该厂欠付职工的工资、养老保险金。依据沂源县私有资产管理委员会源公资字[2003]28号文《关于对〈沂源结合化肥无限公司关于归还县化肥厂所欠职工债权方案的请示〉的批复》，公司对该欠款采取按方案分次归还的方法，截至2007年6月30日，公司还款契合方案进度。
(三)次要合同承诺的债权
截至2007年6月30日，公司尚不足额为4,523,890.27元的对县化肥厂职工应付
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书债权未有归还。按还款方案商定，此局部欠款将于2008年年底之前全部清偿。
(四)或有负债
截至2007年6月30日，公司不存在或有负债。
(五)逾期未归还事项
截至2007年6月30日，公司不存在逾期未归还事项。九.股东权益状况
本报告期内各期末公司股东权益状况如下表：
单位:万元
项 目 2007年6月30日 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
股本(实收资本) 9,288.00 9,288.00 860.00 860.00
资本公积 900.08 433.61 154.54 14.75
盈余公积 478.66 478.66 1,909.26 814.30
未分配利润 6,778.78 4,314.87 7,689.96 3,312.96
归属母公司一切者
17,445.51 14,515.14 10,613.76 5,002.01
权益
多数股东权益 431.97 369.46 178.28 125.82
股东权益算计 17,877.48 14,884.60 10,792.04 5,127.82
(一)股本
单位:元
项 目 2006年 2005年 2004年
一.未上市流通股份
1.发起人股份 92,880,000.00 8,600,000.00 8,600,000.00
其中:国度持有股份
境内法人持有股份
境外法人持有股份
团体持有股份 92,880,000.00 8,600,000.00 8,600,000.00
2.募集法人股份
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3.外部职工股
4.优先股或其他
未上市流通股份算计 92,880,000.00 8,600,000.00 8,600,000.00
二.已上市流通股份 - - -
1.人民币普通股 - - -
2.境内上市的外资股 - - -
3.境外上市的外资股 - - -
4.其他
已上市流通股份算计 - - -
三.股份总数 92,880,000.00 8,600,000.00 8,600,000.00
1.公司前身为山东西风化肥厂，成立于1965年。2003年4月依据沂源县企业产权制度变革指导小组同意的源企改字[2003]3号《关于组建山东结合化工无限公司的批复》，改制设立无限责任公司，注册资本860万元，由王宜明等28位自然人以现金方式出资设立，该次实收资本曾经沂源公明无限责任公司会计师事务所审验，并出具了公明验字[2003]第13号验资报告验证确认。
2.2006年3月公司由无限责任公司依法变卦为股份无限公司，依据公司2006年2月15日召开的股东会决议，将2005年12月31日经审计的2005年利润分配后的剩余净资产92,880,000.00元按1：1的比例折成股份无限公司发起人股，作为变卦后股份无限公司的注册资本。该注册资本曾经上海上会会计师事务一切限公司审验，并出具上会师报字(2006)第0221号验资报告验证确认。
(二)资本公积
单位:元
项 目 2007年6月30日 2006年 2005年 2004年
拨款转入 3,325,918.05 3,325,918.05 685,121.88 147,500.00
股权投资预备 69,933.88 69,933.88 － －
其他资本公积 5,604,957.47 940,199.61 860,292.02 －
合 计 9,000,809.40 4,336,051.54 1,545,413.90 147,500.00
1.拨款转入：依据沂源县人民政府源政字[2004]31号文《关于沂源县人民政府关于支持山东结合化工无限公司放慢开展的意见》，沂源县人民政府以2003年公司完成利税
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书为基数，从2004年起至2009年，公司新增增值税的25%和所得税县享局部的80%奖励企业，用于企业挖潜改造改造和清偿沂源县化肥厂对公司的子公司结合化肥的欠付款项。公司2004年11月收到拨款534,500.00元，其中计入资本公积147,500.00元；2005年5月收到拨款1,693,000.00元，其中计入资本公积206,400.00元；2005年5月收到拨款415,000.00元，其中计入资本公积331,221.88元；2006年6月收到拨款6,490,000.00元，其中计入资本公积2,525,918.05元；2006年11月收到环保拨款800,000.00元,全部计入资本公积；依据公司2006年2月15日召开的股东会决议，净资产折合股份增加拨款转入685,121.88元。
2.股权投资预备：依据上海上会会计师事务所对公司2006年度审计报告的审计后果，调整对子公司结合化肥临时投资账面价值，调整金额69,933.88元，该项股权投资预备系结合化肥无法领取的应付账款构成。
3.其他资本公积：2005年公司因沂源化轻公司等债务人已破产，款项无法领取构成资本公积860,292.02元，2006年因中石化三吉处资料款985,831.53元、沂源电业局实业公司资料款417,451.47元二笔款项无法领取，征税调整后添加资本公积940,199.61元；依据公司2006年2月15日召开的股东会决议，净资产折合股份增加其他资本公积860,292.02元；由于2007年1月1日起执行新会计原则，原临时股权投资转入可供出售的金融资产，其中4,664,757.86元记入其他资本公积。
(三)盈余公积
单位:元
项 目 2007年6月30日 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
法定盈余公积 4,786,576.65 4,786,576.65 9,719,427.01 4,213,707.42
法定公益金 － － 9,373,127.32 3,929,258.25
合 计 4,786,576.65 4,786,576.65 19,092,554.33 8,142,965.67
1.盈余公积为母公司计提的盈余公积。母公司、子公司按净利润的10%计提法定盈余公积，2006年1月1日前母公司、子公司按净利润的10%计提法定公益金。依据财政部财企[2006]67号文《关于实施后有关企业财务处置成绩的告诉》的规则，公司自2006年1月1日起不再提取法定公益金，并将原法定公益金的余额转入法定盈余公积。
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
2.2005年添加额系公司按净利润的10%计提的法定盈余公积和按净利润的10%计提的法定公益金(注：因执行新会计原则追溯调整添加的净利润未计提法定公益金)。
3.2006年添加额系公司按利润的10%计提的法定盈余公积。
4.2006年增加额中含股份公司设立时转入股本的法定盈余公积9,629,127.32元、法定公益金9,373,127.32元。
(四)未分配利润
单位:元
项 目 2007年6月30日 2006年 2005年 2004年
本年完成净利润 25,264,076.22 48,838,488.69 55,160,423.41 29,753,261.26
减:多数股东损益 625,068.44 1,884,068.59 440,817.38 232,653.20
归属于母公司股东的
24,639,007.78 46,954,420.10 54,719,606.03 29,520,608.06
净利润
加:期初余额 43,148,742.48 76,899,617.88 33,129,600.51 9,417,931.05
减:提取法定盈余公积 - 4,696,276.96 5,505,719.59 2,910,511.61
提取法定公益金 - - 5,443,869.07 2,898,426.99
可供分配的利润 67,787,750.26 119,157,761.02 76,899,617.88 33,129,600.51
减:应付普通股股利 - 12,276,687.08 - -
转作股本的普通股股
- 63,732,331.46 - -
利
期末余额 67,787,750.26 43,148,742.48 76,899,617.88 33,129,600.51
1.依据2006年2月15日公司股东会经过的《结合化工2005年度利润分配预案》和《全体变卦为股份无限公司的议案》，公司2006年已向全体股东分配现金股利12,276,687.08元，转作股本的普通股股利63,732,331.46元。
2.2006年12月18日，公司2006年度第一次暂时股东大会经过了《关于公司初次地下发行股票并上市的议案》。该议案规则：公司初次地下发行股票完成后，由发行股票前老股东与新添加的社会大众股东按各自持股比例共享发行前公司历年滚存利润。
3.2007年4月16日，公司第一届董事会第六次会议决议经过了《公司2006年度利润分配预案》，决议以2006年末总股本9,288万股为基数，向全体股东每10股派发1.2元(含税)的现金股利。该项分配预案已经过2006年度股东大会审议。
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书十.现金流量情况
公司近三年一期现金流量净额状况如下表：
单位:万元
项 目 2007年1－6月 2006年度 2005年度 2004年度
一.运营活动发生的现金流量：
现金流入小计 28,762.40 52,664.01 45,841.32 31,770.78
现金流出小计 27,940.32 47,412.52 37,402.90 26,270.39
运营活动发生的现金流量净额 822.07 5,251.49 8,438.43 5,500.39
二.投资活动发生的现金流量：
现金流入小计 421.31 167.74 116.10 12.70
现金流出小计 4,836.11 7,389.20 7,518.67 2,523.48
投资活动发生的现金流量净额 -4,414.80 -7,221.46 -7,402.57 -2,510.78
三.筹资活动发生的现金流量：
现金流入小计 14,355.00 11,057.59 2,977.14 1,929.75
现金流出小计 11,713.95 3,676.50 3,144.10 2,124.89
筹资活动发生的现金流量净额 2,641.05 7,381.09 -166.96 -195.14
四.汇率变化对现金的影响 - - - -
五.现金及现金等价物净添加额 -951.68 5,411.13 868.90 2,794.46
报告期内，公司运营活动现金流量净额波动且趋向与营业支出坚持分歧，反映了公司运营情况良好，拥有较强的获取现金才能，继续运营才能强；投资活动现金流量净额为负次要是公司近年新建投资项目、加大固定资产投资所致。公司未发作不触及现金收支的严重投资和筹资活动。十一.期后事项、或有事项和其他严重事项
(一)期后事项
截止审计报告出具日，公司资产负债表日后事项中的非调整事项如下：
2007年4月16日公司董事会经过了2006年度利润分配预案，拟以2006年12月
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书31日股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.2元(含税)。该预案已于5月17日经过公司2006年度股东大会同意。
除上述事项外，截至审计报告日，公司无其他严重应披露的资产负债表日后事项中的非调整事项。
(二)或有事项
1.截至2007年6月30日，公司为子公司沂源结合化肥无限公司向中国工商银行股份无限公司沂源县支行借款900万元提供担保，借款期限为2006年8月23日至2007年8月14日。
2.公司于2007年5月与淄博市华联矿业无限责任公司签署了相互担保协议，单方自愿为对方从中国工商银行股份无限公司沂源支行30,000,000.00元借款提供保证，担保期限二年。依据上述互保协议，2007年6月5日公司为淄博市华联矿业无限责任公司向中国工商银行股份无限公司沂源支行请求保证借款30,000,000.00元提供担保，借款时期为2007年6月5日至2009年6月4日。
除上述事项外，本报告期内无其他严重应披露的或有事项。
(三)其他重要事项
1.借款抵押状况
截至2007年6月30日，公司短期借款余额12,125.00万元，其中6,825.00万元为经过抵押方式获得，详细抵押借款合同如下：
单位:万元
借款单位 借款金额 借款期限 借款年利率 借款方式 抵押单位
农行沂源支行 270 2006.12.12-2007.7.11 7.956% 抵押 公司
农行沂源支行 1000 2007.1.31-2007.8.30 7.956% 抵押 公司
农行沂源支行 700 2007.1.17-2007.8.16 7.956% 抵押 公司
农行沂源支行 1000 2007.4.26-2007.12.25 7.668% 抵押 公司
农行沂源支行 655 2007.4.30-2007.12.29 7.668% 抵押 公司
农行沂源支行 600 2007.6.29-2008.6.28 7.227% 抵押 公司
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
农行沂源支行 1700 2007.6.29-2009.2.6 8.1% 抵押 公司
工行沂源支行 900 2006.8.23-2007.8.14 7.956% 保证 子公司
上述借款合计6,825.00万元，对应抵押资产账面原值合计为8,345.14万元，其中：其中机器设备6,087.08万元，房屋修建物618.09万元、土地运用权1,639.98万元。
2.财政扶持状况
(1)中央财政依照沂源县人民政府源政字[2004]31号文《关于沂源县人民政府关于支持山东结合化工无限公司放慢开展的意见》，以企业改制前的2002年度完成利税为基数，从2003年起至2008年，结合化工公司新增所得税县享局部的80%和新增增值税的25%奖励企业，用于企业挖潜改造改造和清偿沂源县化肥厂对结合化工公司的子公司沂源结合化肥无限公司的欠付款项；以2003年度完成利税为基数，从2004年起至2009年，结合化肥公司新增所得税县享局部的80%和新增增值税的25%奖励企业，用于企业挖潜改造改造和清偿沂源县化肥厂的欠付款项。报告期内收到的财政拨款如下：
①2004年11月收到拨款534,500.00元，其中计入资本公积147,500.00元；
②2005年5月收到拨款1,693,000.00元，其中计入资本公积206,400.00元；
③2005年5月收到拨款415,000.00元，其中计入资本公积331,221.88元；
④2006年6月收到拨款6,490,000.00元，其中计入资本公积2,525,918.05元；
⑤2007年4月收到拨款8,922,900.15元，因资金尚未运用，计入递延收益。
(2)2006年11月收到环保拨款800,000.00元,全部计入资本公积。
(3)2006年10月收到淄博市财政局拨付的财政贴息款250,000.00元，计入当期营业外支出。
3.原始财务报表与申报财务报表差别比拟状况
(1)差别构成的缘由
公司原始财务报表是依据财政部公布的企业会计原则(2001年修订版)和《企业会计制度》编制，申报财务报表是根据财政部2006年2月15日公布的《企业会计原则根本原则》及《企业会计原则第1号存货》等38项详细原则编制。由于编制根据的不同以及会计过失的调整，原始财务报表和申报财务报表构成差别。差别比拟表是以原始
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书财务报表和申报财务报表为根底，对资产负债表项目和利润表项目辨别比拟编制而成。
(2)近三年原始财务报表与申报财务报表差别比拟状况及解释阐明
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
①近三年原始财务报表与申报财务报表差别比拟状况如下：
.兼并差别比拟表
单位:万元
2006年度 2005年度 2004年度
资 产
原始财务报表 申报财务报表 差别 原始财务报表 申报财务报表 差别 原始财务报表 申报财务报表 差别
活动资产：
货币资金 9,585.57 9,585.57 4,174.44 4,174.44 3,305.54 3,305.54
短期投资 10.00买卖性金融资产 10.00
应收票据 2,470.69 2,470.69 2,197.62 2,197.62 10.00 1,481.41 1,481.41
应收账款 918.83 918.83 1,296.95 1,296.95 -10.00 1,059.31 872.26
预付账款 3,117.66 3,263.40 3,894.00 3,955.19 2,565.92 2,638.84
其他应收款 243.96 243.96 525.66 525.66 599.82 573.17
存货 4,487.31 4,487.31 2,825.83 2,825.83 2,247.09 3,324.10
待摊费用 145.74 61.19 10.00 149.04
活动资产算计 20,969.76 20,969.76 14,985.70 14,985.70 11,408.13 12,195.33 -787.21
非活动资产：
临时股权投资 106.51 106.51 156.51 156.51 196.23 196.23
固定资产 11,859.04 11,859.04 7,363.54 7,363.54 5,830.23 5,895.52
在建工程 1,334.46 1,334.46 2,951.41 2,951.41 163.14 164.85
工程物资 4,790.27 4,790.27 2,351.44 2,351.44 10.00 275.17
有形资产 2,783.79 2,783.79 2,415.79 2,415.79 1,222.42 1,330.56递延所得税资产 21.77 -21.77 100.06 35.39非活动资产算计 20,874.07 20,895.84 -21.77 15,238.68 15,338.74 -100.06 7,412.02 7,897.72 -485.70
资产总计 41,843.84 41,865.60 -21.77 30,224.38 30,324.44 -100.06 18,820.14 20,093.05 -1,272.91
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
负债和股东权益 2006年度 2005年度 2004年度
短期借款 10,725.00 10,725.00 1,915.00 1,915.00 1,915.00 1,915.00
买卖性金融负债
应付票据 1,030.00 1,030.00 720.00 720.00 296.00 296.00
应付账款 8,604.59 8,604.59 8,564.30 8,564.30 4,407.10 5,439.52 -1,032.42
预收账款 785.34 785.34 712.52 712.52 1,584.87 1,321.98 262.89
应付职工薪酬 2,183.94 -2,183.94 2,115.90 -2,115.90 1,746.90 -1,746.90
应付工资 39.16 39.16 39.16 39.16 39.16 39.16
应付福利费 1,108.72 1,108.72 899.08 899.08 660.77 660.77
应交税费 1,743.23 -1,743.23 2,493.99 -2,493.99 1,623.31 -1,623.31
应交税金 1,727.77 1,727.77 2,477.50 2,477.50 956.50 956.50
其他应交款 15.46 15.46 16.49 16.49 14.84 14.84
其他应付款 2,944.98 1,908.92 1,036.06 4,188.34 3,010.68 1,177.65 4,383.43 2,622.51 1,760.92
活动负债算计 26,981.00 26,981.00 19,532.40 19,532.40 14,257.67 14,965.22 -707.55
临时借款 400.50 400.50
非活动负债算计 400.50 400.50
负债算计 26,981.00 26,981.00 19,532.40 19,532.40 14,658.17 14,965.22 -307.05
股东权益：
股本 9,288.00 9,288.00 860.00 860.00 860.00 860.00
资本公积 433.61 433.61 154.54 154.54 14.75 14.75
盈余公积 605.10 478.66 126.44 1,960.24 1,909.26 50.98 689.03 814.30 -125.26
未分配利润 4,167.88 4,314.87 -146.99 7,540.89 7,689.96 -149.07 2,456.83 3,312.96 -856.13归属于母公司一切者
14,494.58 14,494.58 14,515.14 -20.55 10,515.67 10,613.76 -98.09 4,020.62 5,002.01
权益算计
多数股东权益 368.25 368.25 369.46 -1.21 176.31 178.28 -1.97 141.35 125.82
股东权益算计 14,862.83 14,862.83 14,884.60 -21.77 10,691.98 10,792.04 -100.06 4,161.97 5,127.82负债和股东权益总计 41,843.84 41,865.60 -21.77 30,224.38 30,324.44 -100.06 18,820.14 20,093.05 -1,272.91
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兼并利润表差别比拟表
单位:万元
2006年度 2005年度 2004年度
项 目 原始财务 申报财务 原始财务 申报财务 原始财务 申报财务
差别 差别 差别
报表 报表 报表 报表 报表 报表一、营业支出 43,002.59 44,005.26 -1,002.67 38,989.85 39,708.47 -718.62 25,332.71 25,957.87 -625.16
减:营业本钱 33,025.18 33,705.35 -680.17 27,805.67 27,826.44 -20.76 19,751.10 19,194.94 556.17
营业税金及附加 282.30 305.91 -23.61 278.41 285.39 -6.98 131.70 152.41 -20.71
销售费用 1,404.37 1,404.37 590.88 946.67 -355.78 837.75 601.66 236.09
管理费用 2,182.89 2,190.80 -7.90 2,234.75 2,189.14 45.61 1,774.70 1,439.84 334.86
财务费用(收益以"-盘盍? 439.91 464.91 -25.00 181.37 181.37 215.00 190.87 24.13
资产减值损失 -7.90 7.90 248.49 -248.49 27.87 -27.87
加:其他业务利润 298.89 298.89 335.09 335.09 139.59 139.59
投资净收益(净损失以"-盘盍? 8.11 8.11 9.95 9.95 6.63 6.63二、营业利润(盈余以"-盘盍? 5,974.93 5,949.93 25.00 8,243.79 8,040.91 202.88 2,768.68 4,356.92 -1,588.24
加:营业外支出 50.40 75.40 -25.00 87.32 87.32 130.08 25.42 104.67
减:营业外收入 170.42 170.42 324.07 121.19 202.88 27.95 27.95三、利润总额(盈余总额以"-盘盍? 5,854.92 5,854.92 8,007.04 8,007.04 2,870.81 4,354.38 -1,483.57
减:所得税费用 892.78 971.07 -78.29 2,555.67 2,490.99 64.67 876.26 1,379.05 -502.80四、净利润(净盈余以"-盘盍? 4,962.14 4,883.85 78.29 5,451.37 5,516.04 202.88 1,994.55 2,975.33 -980.77归属于母公司一切者的净利润 4,772.98 4,695.44 77.54 5,407.86 5,471.96 -64.10 1,955.75 2,952.06 -996.31多数股东损益 189.16 188.41 0.76 43.51 44.08 -0.57 38.80 23.27 15.53
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②近三年原始财务报表与申报财务报表差别状况的扼要阐明
.2004年度
应收账款：2004年申报报表中因该项目与预收账款重分类调整增加本项目151.48万元，因补提坏账预备增加35.56万元，相应添加资产减值损失35.56万元。
其他应收款：2004年申报报表中本项目因与“应付账款”并户调整增加46.59万元，因与“其他应付款”重分类调整添加38.30万元，来由“待摊费用”调整转入添加14.28万元，因补提坏账预备增加32.64万元。
存货：2004年申报报表中本项目因调整多转资料本钱差别添加532.91万元，因调整暂估入库资料本钱添加603.34万元，因与“工程物资”重分类调整增加57.51万元，因与“在建工程”重分类调整增加1.71万元。
待摊费用：2004年12月31日的差别额中，有290.58万元差别构成系将原始财务报表在“待摊费用”反映的费用转入申报报表中的“预付账款”列示所致另有-141.54万元系申报报表中因调整会计过失所致,其中:申报报表中因调整误列入待摊费用的其他应收款项增加14.28万元,因调整多摊铂网费用添加155.82万元。
固定资产：2004年因申报报表中调整应资本化的购置设备佣金添加固定资产24.74万元，因调整多提折旧添加固定资产价值40.55万元，相应冲减营业本钱40.55万元。
有形资产：2004年申报报表中本项目因调整多摊有形资产添加108.15万元，相应冲减利润表管理费用。
应付账款：2004年申报报表中本项目因调整存货暂估入库本钱添加603.34万元，因与其他应付款重分类调整添加475.67万元，因与“其他应收款”并户增加46.59万元。
预收账款：2004年申报报表中因调整多核坏账增加111.41万元，因与“应收账款”重分类增加151.48万元。
应付福利费：2004年申报报表中有672.26万元系因将原始财务报表在“应付福利费”中反映的职工福利费转入申报财务报表中“应付职工薪酬”反映所致；另有-11. 50万元系申报报表中因补提应付福利费所致。
应交税金：2004年申报报表中有1,605.19万元系因将原始财务报表在“应交税
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书金”反映的应交纳的各项税金转入申报财务报表中“应交税费”列示所致；另-648.69万元系申报报表中停止会计过失调整所致，其中：申报报表中本项目因补提印花税添加5,063.80元，因补提增值税添加116.22万元，因补提营业税添加1.12万元，因补提城建税添加5.46万元，因补提企业所得税添加521.82万元，因补提土地运用税添加5.74万元，因补提房产税添加1.11万元，因调整产品税增加3.29万元。
其他应交款：2004年12月31日的差额中，有18.12万元系因将原始财务报表在“其他应交款”中反映应交纳的教育费附加转入申报财务报表中“应交税费”反映所致，另有-3.28万元系申报财务报表中补提教育费附加所致。
其他应付款：2004年12月31日的差额中，有10,354,743.33元系因将“其他应付款”中反映的工会经费、职工教育经费以及欠付奖金等依据新会计原则转入申报财务报表中“应付职工薪酬”反映所致；另有725.45万元系申报报表中会计过失调整所致，其中：申报报表中本项目因冲减多提利息增加24.13万元，因与“应付账款”重分类调整增加4,75.67万元，因冲减发出坏账增加112.19万元，因补提职工教育经费添加1.23万元，因冲减应付河道维护费增加7.50万元，因冲减销售公司计提的销售费用增加549.26万元，因将欠单位款项由“临时借款”转入添加400.50万元，因与“其他应收款”重分类添加38.30万元，因结转产品税挂账添加3.29万元。
临时借款：因将对非金融机构的借款调整至“其他应付款”反映所致。
.2005年度
递延所得税资产：依照新会计原则所得税会计处置办法为资产负债表债权法，调整添加100.06万元。
.2006年度
递延所得税资产：依照新会计原则所得税会计处置办法为资产负债表债权法，调整添加21.77万元。
受上述事项综合影响：2004年度资产调增1,272.91万元、负债调增307.05万元、股东权益调增965.86万元，其中多数股东权益调减15.53万元；2005年度资产调增100.06万元,股东权益调增100.06万元，其中多数股东权益调增1.97万元；2006年度资产调增21.77万元,股东权益调增21.77万元，其中多数股东权益调增1.21万元。
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备注：上述阐明未包括由于新旧会计原则运用会计科目的不同形成对资产、负债一般科目发生差别对资产、负债总额不发生影响的事项阐明，公司提示投资者，请参阅本招股书所附“关于原始财务报表与申报财务报表差别状况的审阅报告”，以理解全部详细材料。
除上述事项外，截至2007年6月30日，公司无应批露的其他重要事项。十二.公司最近三年一期次要的财务目标
(一)次要财务目标
依据公司最近三年及一期经审计之财务报表数据计算，公司次要财务目标如下：
次要财务目标 2007年6月30日 2006年度 2005年度 2004年度
活动比率 0.80 0.78 0.77 0.81
速动比率 0.67 0.61 0.62 0.59
应收账款周转率(次) 16.72 39.72 36.61 30.86
存货周转率(次) 4.93 9.22 9.05 8.09
有形资产(土地运用权除
0 0 0 0
外)占净资产的比例
资产负债率(母公司) 59.13% 60.95% 58.60% 71.46%
资产负债率 61.16% 64.45% 64.41% 74.48%
每股净资产
1.92 1.60 12.55 5.96
(片面摊薄，元)
息税折旧摊销前利润
4,198.83 8,032.02 9,436.33 5,537.76
(万元)
利息保证倍数 7.72 13.92 45.88 24.06
每股运营活动发生的现
0.09 0.57 9.81 6.40
金流量(片面摊薄，元)
每股净现金流量
-0.10 0.58 1.01 3.25
(片面摊薄，元)
以上财务目标的计算公式为：
1.活动比率＝活动资产/活动负债
2.速动比率＝(活动资产-存货-待摊费用)/活动负债
3.应收账款周转率＝主营业务支出/应收账款均匀余额
4.存货周转率＝主营业务本钱/存货均匀余额
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
5.有形资产(土地运用权除外)占净资产的比例＝有形资产(土地运用权除外)/净资产
6.资产负债率＝总负债/总资产
7.每股净资产＝期末净资产/期末股本总额
8.息税折旧摊销前利润=营业利润＋利息收入＋折旧+摊销
9.利息保证倍数＝(利润总额＋利息收入)/利息收入
10.每股运营活动发生的现金流量＝运营活动发生的现金流量总额/期末总股本
11.每股净现金流量＝现金及现金等价物的添加额(增加额)/期末总股本
注：以上期末股本总额如无特殊正文，即2004年和2005年期末股本为860万股；2006年和2007年一季度期末股本为转赠后的9,288万股
(二)净资产收益率和每股收益
公司最近三年及一期净资产收益率和每股收益如下表所示：
项 目 净资产收益率(%) 每股收益(元)
2007年1-6月 片面摊薄 加权均匀 根本每股收益 浓缩每股收益
归属于公司一切者的净利润 14.12 15.42 0.27 0.27
扣除非常常性损益归属于公
12.71 13.87 0.24 0.24
司普通股股东的净利润
2006年度 片面摊薄 加权均匀 根本每股收益 浓缩每股收益
归属于公司一切者的净利润 32.35 39.33 0.51 0.51
扣除非常常性损益归属于公
32.83 39.92 0.51 0.51
司普通股股东的净利润
2005年度 片面摊薄 加权均匀 根本每股收益 浓缩每股收益
归属于公司一切者的净利润 51.56 70.61 0.59 0.59
扣除非常常性损益归属于公
53.93 73.86 0.62 0.62
司普通股股东的净利润
2004年度 片面摊薄 加权均匀 根本每股收益 浓缩每股收益
归属于公司一切者的净利润 59.02 83.81 3.43 3.43
扣除非常常性损益归属于公
59.20 84.07 3.44 3.44
司普通股股东的净利润
上述非常常性损益和净资产收益率每股收益是依据中国证监会《地下发行证券的公司信息披露标准问答第1号－非常常性损益》和《地下发行证券公司信息披露编报规则
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书第9号－净资产收益率和每股收益的计算及披露》(2007年修订)的要求编制的。计算进程：
片面摊薄净资产收益率=归属于公司普通股股东的净利润/归属于公司普通股股东的期末净资产
加权均匀净资产收益率的计算公式如下：
加权均匀净资产收益率=P/(E＋NP 2＋E M M－E M M E M M)
0 i i 0 j j 0 k k 0
其中：P辨别对应于归属于公司普通股股东的净利润、扣除非常常性损益后归属于公司普通股股东的净利润；NP为归属于公司普通股股东的净利润；E为归属于公司普通
0股股东的期初净资产；E为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东
i的净资产；E为报告期回购或现金分红等增加的、归属于公司普通股股东的净资产；M
j 0为报告期月份数；M为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数；M为增加净资产
i i下一月份起至报告期期末的月份数；E为因其他买卖或事项惹起的净资产增减变化；Mk
k为发作其他净资产增减变化下一月份起至报告期期末的月份数。
根本每股收益=P S
S=S＋S＋Si Mi M－S M M－S
0 1 0 j j 0 k
其中：P为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非常常性损益后归属于普通股股东的净利润；S为发行在外的普通股加权均匀数；S为期初股份总数；S为报告期因公
0 1积金转增股本或股票股利分配等添加股份数；Si为报告期因发行新股或债转股等添加股份数；S为报告期因回购等增加股份数；S为报告期缩股数；M报告期月份数；M为增
j k 0 i加股份下一月份起至报告期期末的月份数；M为增加股份下一月份起至报告期期末的月
j份数。
浓缩每股收益=[P+(已确以为费用的浓缩性潜在普通股利息－转换费用) (1-所得税率)]/(S＋S＋S M M－S M M-S+认股权证、股份期权、可转换债券等添加的
0 1 i i 0 j j 0 k普通股加权均匀数)
其中，P为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非常常性损益后归属于公司普通股股东的净利润。
2004年每股收益的计算是以公司设立时股本860万股为计算根底；因新原则规则企
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书业派发股票股利、公积金转赠资本、拆股或并股等状况下该当重新计算各列报时期每股收益，故2005年以追溯调整后9,288万股为计算根底；尔后报告期内计算每股收益均以变卦后股本9,288万股为计算根底。十三.公司设立时及报告期内资产评价状况
本公司于2003年改制设立时停止过一次资产评价，详细状况如下：
1.2003年4月，公司前身山东西风化肥厂改制设立为无限责任公司时，沂源公明无限责任公司会计师事务所对山东西风化肥厂的全部资产停止了资产评价，并于2003年3月29日出具了源公会评报字[2003]第3号《资产评价报告书》，沂源县企业产权制度变革指导小组源企改字[2003]第3号文对该评价后果停止了确认。
2.评价采用的次要办法为重置本钱法、现行市价法。评价后果为：截至评价基准日
(2003年3月6日)，山东西风化肥厂拥有资产评价结论：总资产为人民币9,215.18万元、负债为人民币9,197.87万元、净资产为人民币17.31万元。评价详细状况如下表：
资产评价后果汇总表
单位:万元
调整后账面
账面价值 评价价值 增减值 增值率%
项 目 价值
A B C D=C-B E=(C-B)/B 100%
活动资产 4,719.31 4,077.95 4,085.67 7.72 0.19
临时投资 116.47 116.47 196.23 79.76 68.48
固定资产 5,883.08 5,141.35 3,548.12 -1,593.23
其中:在建工程 18.33 18.33 18.33
修建物 1,492.56 849.10 803.17 -45.93 -5.41
设备 4,372.19 4,273.92 2,726.62 -1,547.30 -36.20
有形资产 712.52 1,385.16 672.64 94.40
其中:土地运用权 712.52 1,385.16 672.64 94.40
其他资产
资产总计 10,718.85 10,048.29 9,215.18 -833.11 -8.29
活动负债 8,312.93 8,060.37 8,060.37
临时负债 1,137.50 1,137.50 1,137.50
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
负债总计 9,450.43 9,197.87 9,197.87
净资产 1,268.42 850.42 17.31 -833.11 -97.96十四.历次验资状况
公司于设立时停止了验资，详细状况详见本招股书“第五节发行人根本状况”之“五、验资资产评价及投入资产的计量属性”。
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第十一节 管理层讨论与剖析一.财务情况剖析
(一)公司最近三年一期资产构成状况
公司最近三年一期资产构成状况如下表：
2007年6月30日 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
项目
金额 比重 金额 比重 金额 比重 金额 比重
(万元) (%) (万元) (%) (万元) (%) (万元) (%)
活动资产 19,919.65 43.27 20,969.76 50.09 14,985.70 49.42 12,195.33 60.69
可供出售
的金融性 776.97 1.69 － － － － －
资产
临时投资 － － 106.51 0.25 156.51 0.52 196.23 0.98
固定资产 22,080.19 47.97 11,859.04 28.33 7,363.54 24.28 5,895.52 29.34
在建工程 182.79 0.40 1,334.46 3.19 2,951.41 9.73 164.85 0.82
工程物资 123.97 0.27 4,790.27 11.44 2,351.44 7.75 275.17 1.37
有形资产 2,765.58 6.01 2,783.79 6.65 2,415.79 7.97 1,330.56 6.62
递延所得
182.16 0.40 21.77 0.05 100.06 0.33 35.39 0.18
税资产
资产总计 46,031.31 100 41,865.60 100 30,324.44 100 20,093.05 100
最近三年及一期中，公司的资产次要由活动资产、固定资产构成，其中活动资产占总资产的比重在过来三年不低于49%，以2004年年底数为高，接近于61%，由于2004年公司处于改制初期，与消费运营活动相关的应收票据、预付款项和存货等资产项下科目余额均增长较快，随着企业的开展，公司已逐步加大对固定资产的投资建立，次要表现于固定资产、在建工程和工程物资的相对值和绝对值的增长，活动资产占总资产的相对值的降低，本期活动资产占总资产比例已降至43.27%。
最近三年及一期中临时投资、有形资产占总资产的比重较小，其中临时投资项下次要为对山东药玻的法人股股票投资，依据2007年1月1日执行的新会计原则，该局部资产因于地下市场有可买卖公允价值，故已转入可供出售的金融性资产项下核算。
其中活动资产构造如下表：
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2007年6月30日 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
项 目
金额 比重 金额 比重 金额 比重 金额 比重
(万元) (%) (万元) (%) (万元) (%) (万元) (%)
货币资金 8,633.89 43.34 9,585.57 45.71 4,174.44 27.86 3,305.54 27.10
买卖性金融资产 － － － － 10.00 0.07 － －
应收票据 2,280.52 11.45 2,470.69 11.78 2,197.62 14.66 1,481.41 12.15
应收账款 1,982.42 9.95 918.83 4.38 1,296.95 8.65 872.26 7.15
预付款项 3,665.11 18.40 3,263.40 15.56 3,955.19 26.39 2,638.84 21.64
其他应收款 115.07 0.58 243.96 1.16 525.66 3.51 573.17 4.70
存 货 3,242.65 16.28 4,487.31 21.40 2,825.83 18.86 3,324.10 27.26
活动资产算计 19,919.65 100 20,969.76 100 14,985.70 100 12,195.33 100
最近三年及一期中，公司期末活动资产中货币资金、存货和预付资金占其次要比例，标明企业消费运营形态良好，现金流富余，存货延续三年程度颠簸，过来三年预付帐款数额较大缘由系公司为消费运营需求，预付购煤款数额较大所致，本期预付帐款的构成是次要因展开11万吨/年硝基复合肥工程而添加的预付工程款。
(二)资产质量情况
1.货币资金
最近三年及一期期末货币资金余额辨别为3,305.54万元、4,174.44万元、9,585.57万元和8,633.89万元，占活动资产的比例辨别为27.10%、27.86%、45.71%和43.34%，标明公司现金绝对波动且富余，公司产品销售状况良好，应收帐款回笼较快，近三年及一期中应收帐款占活动资产的比重较小，辨别为7.15%,8.65%,4.38%和9.95%,由此可见公司运营性现金流应用效率较高。同表可见，2006年度货币资金占活动资产比例较高，从现金流量剖析来看，2006年度公司为10万吨/年浓硝酸项目的投建，绝对上一年度添加短期借款8,810万元，同时依据公司与淄博市商业银行签署的商业承兑汇票贴现授信协议书，公司合计取得5000万元商业承兑汇票贴现授信额度，公司已全部运用，并依照协议书的规则存入40%的保证金2000万元，在上述要素的共同影响下公司2006年末货币资金占活动资产比例大幅上升。随着2007年上半年该工程的投资建立竣工，货币资金和工程物资相应增加，其中绝大局部用于该工程的建立，转入固定资产。
2.应收票据
最近三年及一期期末应收票据余额辨别为1,481.41万元、2,197.62万元、2,470.69
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书万元和2,280.53万元，占活动资产的比例辨别为12.15%、14.66%、11.78%和11.45%。随着销售支出的添加，公司应收票据相对数额逐年增长，但在过来三年中公司以票据方式结算货款的客户比重较低且绝对波动。应收票据前五名金额算计为908.42万元，占期末应收票据总额的39.83%，均为临时业务往来客户，公司所收到的应收票据均为银行承兑汇票，不存在发作不能承兑的能够。截至目前，公司无用于质押的票据，无有追索权的票据背书、以票据为标的资产的证券布置。
3.应收账款
最近三年及一期期末应收账款账面净额辨别为872.26万元、1,296.95万元、918.83万元和1,982.42万元，占活动资产的比例为7.15%、8.65%、4.38%和9.95%。占当年营业支出的比例辨别为3.36%、3.27%、2.09%和8.17%，延续三年及一期目标颠簸且维持较低程度。截至2006年12月31日和2007年6月30日，公司一年之内应收账款比例辨别为94.77%和97.04%，应收账款前五名金额算计为488.36万元和688.69万元，辨别占期末应收账款总额的50.23%和32.90%，均为临时业务往来客户，发作坏账损失的机率极低。公司坏账预备计提政策与应收账款实践情况相符。(坏账预备计提政策详见“第十节财务会计信息”之“三、公司次要会计政策”之“(二)坏账核算办法”)
公司近三年及一期应收帐款净额及比例绝对较小的缘由，次要是由于公司在选择客户方面尽量选择优质临时协作客户，降低货款回收风险；同时，公司的产品销售态势良好，货款积压较少，普通给予的信誉时期较短或直接纳款发货。
4.预付账款
最近三年及一期期末预付账款余额辨别为2,638.84万元、3,955.19万元、3,263.40万元和3,665.11万元，占活动资产的比例辨别为21.64%、26.39%、15.56%和18.40%。过来三年预付账款期末余额较大，次要为原资料推销预付货款，其中煤推销预付款占次要局部。煤是公司消费耗费的次要原资料，随着公司产品销量的添加，次要原料煤的耗费也相应添加，公司与煤炭公司签署购入合同，一次性推销金额较大，普通供给商要求先付款后发货，且付款与发货到入库有一定的工夫差，从而招致公司的预付帐款项下数额较大。随着2007年11万/年硝基复合肥工程的建立，该工程发生的预付工程款占本期期末预付帐款比例添加。
截至2007年6月30日，公司金额较大的预付账款为：预付给山东省沂源县修建工程
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书无限公司的预付工程款523.53万元、预付山东迪尔装置无限公司的预付设备装置款136.56万元和预付山东欣欣园置业无限公司的预付工程款114.30万元。
5.存货
最近三年及一期期末存货账面净额辨别为3,324.10万元、2,825.83万元、4,487.31万元和3,242.65万元，占活动资产的比例辨别为27.26%、18.86%、21.40%和16.28%。
公司报告期内存货构成明细及变化状况如下表：
2007年6月30日 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
项 目
金额 比重 金额 比重 金额 比重 金额 比重
(万元) (%) (万元) (%) (万元) (%) (万元) (%)
原资料 1,930.85 59.55 3,245.91 72.34 1,906.71 67.47 2,146.48 64.57
库存
1,311.80 40.45 1,241.40 27.66 919.12 32.53 1,177.63 35.43
商品
算计 3,242.65 100 4,487.31 100 2,825.83 100 3,324.10 100
2007年6月30日存货总额较年终增加了1,244.66万元，次要是由于随着消费运营活动的展开，公司原资料耗用添加，从而招致原资料余额增加了1,315.06万元；库存商品增长了70.40万元，该局部的增长次要来源于产成品存量的增长。
公司2006年度存货余额较2004、2005年度均有大幅增长，次要是由于2006年度原资料推销量添加库存所致。2005年存货余额较2004年下降498万元，次要是由于原资料和产成品辨别下降249万元和259万元。2004年化工行业开端回暖，逐步进入上升周期，整个下游市场需求添加，带动下游厂家加大消费力度，公司各种化工产品均产销两旺，原料库存周转和产成品库存周转速度均放慢，从而表如今整个存货余额较上年呈下降趋向。
6.临时投资状况
最近三年公司临时投资全部为临时股权投资，截至2006年12月31日，临时股权投资余额为106.51万元，被投资公司为山东药玻(600529)，依据报告期最初一个买卖日2006年12月29日上海证券买卖所的流通股开盘价计算期末市价高于账面价值，故未计提减值预备。
依据2007年1月1日执行的新会计原则，该局部股权投资因于地下市场有可买卖的公允价值，故转至可供出售的金融性资产项下核算。2007年6月30日，可供出售的金融性
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书资产项下表现为776.97万元，是由公司现有股票615,175股依据2007年6月29日上海证券买卖所的流通股开盘价12.63元计算求得。
7.固定资产、在建工程、工程物资状况
最近三年及一期公司固定资产、在建工程、工程物资构成状况如下：
2007年6月30日 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
项目
金额 所占 金额 所占 金额 所占 金额 所占
(万元) 比重 (万元) 比重 (万元) 比重 (万元) 比重
固定资产 22,080.19 98.63% 11,859.04 65.94% 7,363.54 58.13% 5,895.52 93.05%
工程物资 123.97 0.55% 1,334.46 7.42% 2,951.41 23.30% 164.85 2.60%
在建工程 182.79 0.82% 4,790.27 26.64% 2,351.44 18.56% 275.17 4.34%
合 计 22,386.95 100% 17,983.78 100% 12,666.38 100% 6,335.54 100%
过来三年及一期中，公司固定资产算计是由固定资产、在建工程和工程物资构成。最近一期期末，该局部的变化次要是由于固定资产的添加所致。其中：固定资产的添加次要是由于在建工程转入固定资产9,008.63万元,其中包括期初在建工程转入4,607.48万元和新添加固定资产置办收入4,403.18万元；以上项目变化次要是由于10万吨/年浓硝酸工程在2007年一季度内持续投建，二季度投产运用，工程物资及在建工程当期转入固定资产所致。
2006年度该项较上年净添加5,317.40万元，次要是由固定资产和在建工程的添加惹起，其中固定资产添加了4,495.50万元，次要是3万吨/年分解氨项目当年的在建工程转入4,306.71万元，该项目已于2006年3月份竣工试车投产；在建工程添加了2,438.83万元，次要是由于10万吨/年浓硝酸项目当年工程投资添加1,057.14万元。公司关于固定资产、在建工程、工程物资2006年末未计提减值预备。
2005年度该项较上年添加6,330.84万元，固定资产、在建工程和工程物资均涨幅较大，其中固定资产的增长次要是由于5000吨三聚氰胺项目的投产转入；在建工程和工程物资的增长次要是由于3万吨/年分解氨项目建立投资以及其相应的工程物资购入影响所致。
管理层以为，公司资产总体质量情况良好，管理措施积极无效，关于客观存在的坏账、短期投资涨价、临时投资减值及固定资产减值等风险，公司已依据详细状况提取了相应的预备，财务政策稳健，较好地维护了投资者的利益。
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
(三)公司最近三年负债构成状况
公司最近三年及一期负债构成次要为活动负债，各年度活动负债构成如下：
2007年6月30日 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
项目
金额 所占 金额 所占 金额 所占 金额 所占
(万元) 比重 (万元) 比重 (万元) 比重 (万元) 比重
短期借款 12,125.00 48.70% 10,725.00 39.75% 1,915.00 9.80% 1,915.00 12.80%
应付票据 － － 1,030.00 3.82% 720.00 3.69% 296.00 1.98%
应付账款 8,453.57 33.95% 8,604.59 31.89% 8,564.30 43.85% 5,439.52 36.35%
预收款项 551.66 2.22% 785.34 2.91% 712.52 3.65% 1,321.98 8.83%
应付职工
1,586.33 6.37% 2,183.94 8.09% 2,115.90 10.83% 1,746.90 11.67%
薪酬
应交税费 936.25 3.76% 1,743.23 6.46% 2,493.99 12.77% 1,623.31 10.85%
其他应
1,245.25 5.00% 1,908.92 7.08% 3,010.68 15.41% 2,622.51 17.52%
付款
活动负债
24,898.06 100% 26,981.00 100% 19,532.40 100% 14,965.22 100%
算计
公司近三年及一期的活动负债次要是由短期借款、应付账款、应付职工薪酬和其他应付款构成，从负债比例构成看，短期借款和其他应付款占当期活动负债的比例变化绝对较大。
1.短期借款
短期借款2004年末和2005年末余额均为1,915万元，2006年末余额较上两年添加8,810万元，占活动负债比例由9.80%变化为39.75%，同期增长幅度为457.14%，新增借款次要用于固定资产投资、在建工程项目建立，其他用于补充任期活动资金。近一年及一期短期借款大幅添加的次要缘由是公司2006年度新投建10万吨/年浓硝酸工程项目，该工程项目原预算16,060万元，目前投资10,181万元后已完成全部投资，该工程目前已投产运用。截至2007年6月30日，该工程已转入固定资产值为9,005.78万元。
2.应付账款
本期期末、2006年末与2005年末相比应付账款相对数额变化不大，本期期末占活动负债比重与期初所占比例根本持平，但2006年度该值比2005年度下降11.96%,，次要是由于2006年度短期借款大幅添加，招致应付账款占活动负债比率下降。2006年末、2005年末较2004年末应付帐款余额辨别添加3,165.07万元、3,124.78万元，次要是由于公司展开工程项目建立(5000吨/年三聚氰胺、3万吨/年分解氨和10万吨/年浓硝酸)，相关工
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书程设备款及工程资料款大幅增长；同时，随着公司产品的产量和销量较基期年度大幅上扬，公司原资料推销量和推销金额随之添加，因公司目前已构成比拟波动的供给渠道和供给商，出于进步资金周转率和应用率的思索，公司凭仗良好的信誉博得推销货款的延期领取，从而招致应付账款的数额大幅上升。
3.其他应付款
2007年半年度和2006年度两期其他应付款辨别增加了663.67万元和1,101.76万元，占活动负债比例两期辨别由15.41%降至7.08%和5.00%，次要是公司按还款方案归还承接的县化肥厂职工债权和其他往来款项所致，截至本期期末，尚有452.39万元此项债权余额未偿付，占其他应付款的36.33%。
(四)公司偿债才能剖析
1.公司偿债才能的剖析
公司三年及一期短期偿债才能相关的局部财务目标状况如下表：
次要财务目标 2007年1-6月 2006年度 2005年度 2004年度
活动比率 0.80 0.78 0.77 0.81
速动比率 0.67 0.61 0.62 0.59
资产负债率(母公司) 59.13% 60.95% 58.60% 71.46%
息税折旧摊销前利润 4,198.83 8,032.02 9,436.33 5,537.76
利息保证倍数 7.72 13.92 45.88 24.06
运营性现金流量净额 822.07 5,251.49 8,438.43 5,500.39
销售净现金率 3.39% 11.93% 21.25% 21.68%
公司在过来三年及一期中活动比率、速动比率绝对较低，次要是由于过来三年中公司负债全部为活动负债，临时负债为零，负债构造的不合理形成了活动比率和速动比率的目标绝对较低。
(1)从目标上剖析，活动比率接近2和速动比率接近1为比拟理想的平安规范，而公司延续三年及一期的活动比率在0.80左右浮动；速动比率虽出现稳中上升趋向，但延续三年及一期目标表现均未达0.70，间隔平安规范有一定的间隔。截至2007年6月30日，公司活动比率和速动比率辨别为0.8和0.67，短期偿债才能存在一定风险。为改善财务构造，降低短期偿债风险，公司采取以下改良措施：
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
①调整负债构造，2007年上半年添加临时借款1700万元，下半年添加1800万元，同时相应增加短期借款，截至2007年12月31日，公司的活动比率和速动比率曾经辨别到达0.86和0.71（以未经审计数据计算得出）；经公司请求，估计2008年1月份，金融机构拟赞同添加对公司2000万元临时借款，相应增加短期借款，估计2008年1季度末，活动比率和速动比率将辨别到达0.95和0.79。
②公司技改项目10万吨/年浓硝酸工程已于2007年6月底完工投产，2008年1月份11万吨/年硝基复合肥工程已完工试产，两项目的陆续投产将为公司大幅添加利润及现金流入，存款需求进一步降低，可无效改善活动比率和速动比率。
③公司上市发行成功后，募集资金将随之到位，活动比率及速动比率估计辨别到达2.0与1.0左右，公司短期偿债才能将到达比拟理想的平安规范，从而进一步改善公司的融资工具及负债构造。
(2)活动负债需求以现金方式归还，充足的运营活动现金流在一定水平保证活动负债的及时归还。公司最近三年及一期现金活动债权比(＝运营活动现金流量净额/活动债权*100)辨别为37.75、43.20、19.46和3.30，反映出公司2004、2005年度具有较强现金偿债才能，而2006年度该目标大幅下降是由于短期借款大幅添加所致，也反映出公司目后面临偿债的风险；
(3)账面货币资金较多可适时调拨用于归还到期债权，公司20042006年度末账面资金辨别为3,305.54万元、4,174.44万元、9,585.57万元，占活动负债的比例辨别为22.09%、21.37%、35.53%，标明公司现金持有量在添加，因而可经过货币资金余额的调拨运用，及时归还到期负债；
(4)目前公司次要融资渠道为银行借款，最近三年公司未发作过逾期未还银行债权及延迟付息的状况，三年来次要借款银行为沂源县农业银行，2006年度新增淄博市商业银行为借款银行，并从该行借款5000万元，占2006年末短期借款余额的46.62%，2007年度新增沂源县农业银行临时借款1700万元，反映出公司筹措资金渠道扩展，融资形式改善；2004、2005年借款收到现金与偿付借款领取现金之间无差额，2006年借款收到现金与偿付借款领取现金之间差额8,810万元。必要状况下，公司可经过合理的信贷布置及资金调拨降低活动负债偿付风险；
(5)息税折旧摊销前利润2006、2005和2004三年比照变化如下：2006较2005增加了
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书1,404.31万元，2005年较2004年度添加了3,898.57万元，该局部的变化次要是由营业利润的变化所致；
(6)利息保证倍数三年同期比拟变化较大，次要是由于公司2005年度营业利润较2004年度添加3,683.99万元,而利息收入根本变化不大，由此形成2005年度利息保证倍数较同期降低90.22%，2006年度利润总额与2005年度相比根本持平，而2006年度财务利息收入为464.91万元，比2005年度添加283.54万元，由此形成2006年度利息保证倍数较同期降低69.56%。
综合以上要素剖析，公司管理层以为公司具有比拟优秀的商业信誉，公司的现金流情况坚持在良好程度，公司具有一定的偿债才能，但公司目前因短期负债和临时负债的构造比例不尽合理，使公司在短期偿债才能上有一定的风险，根本不存在临时偿债风险，公司需求进一步改善负债构造，进步短期偿债才能。
2.公司报告期内现金流量状况
单位:万元
项 目 2007年1－6月 2006年 2005年 2004年
运营活动发生的现金流量净额 822.07 5,251.49 8,438.43 5,500.39
投资活动发生的现金流量净额 -4,414.80 -7,221.46 -7,402.57 -2,510.78
筹资活动发生的现金流量净额 2,641.05 7,381.10 -166.96 -195.14
现金及现金等价物添加净额 -951.68 5,411.13 868.90 2,794.46
(1)公司过来三年运营活动发生的现金流量净额均坚持在很好程度。
(2)公司报告期内投资活动发生的现金流量净额均为负，次要为购建固定资产和有形资产收入。为了确保产质量量优势、扩展产能、调整产品构造，以及资源综合应用，降低本钱，应对市场竞争，过来三年及一期中公司辨别投入2,523.81万元、7,458.67万元、7,389.20万元和4,836.12万元，次要用于3万吨/年分解氨、10万吨/年浓硝酸、污水处置等多个项目的技术改造以及置办土地运用权等多项收入。其中，报告期内公司为购建土地运用权收入合计1,500万元。
(3)公司三年筹资活动发生的现金流量净额在2006年同2005年和2004年的比拟中变化很大，次要是由于2004年和2005年因领取借款利息致使筹资现金净流量为正数，也反映出2004、2005年度次要是经过本身运营积聚资金用于公司的固定资产收入；2006年度
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书公司为10万吨/年浓硝酸项目应用抵押、保证方式获得银行短期借款净增8,810万元，使妥当年筹资现金净流量大幅添加。
(五)公司周转才能剖析
最近三年及一期公司应收账款周转率及存货周转率状况如下表：
项 目 2007年1－6月 2006年 2005年 2004年
应收账款周转率(次) 33.44 39.72 36.61 30.86
应收账款周转率(天/次) 10.92 9.19 9.97 11.83
存货周转率(次) 9.87 9.22 9.05 8.09
存货周转率(天/次) 36.98 39.60 40.33 45.11
固定资产周转率 2.86 4.58 5.99 5.32
总资产周转率 1.10 1.22 1.58 1.63
公司应收账款周转率、存货周转率在2005和2006年度根本持平，相比2004年度上述目标均有一定比例的进步，次要是由于公司的营业支出和营业本钱在比拟时期内中均有大幅度的增长，而同期应收账款均匀余额和存货均匀余额的增长速度均低于同期营业支出和营业本钱的增长速度所致。上述目标阐明报告期内公司资产周转率各项目标均坚持较高程度，且资产周转速度逐渐放慢，公司资产运用效率日趋良好。
(六)公司无金额较大的财务性投资
截至2007年6月30日，公司持有山东药玻限售期满的可流通法人股股数合计615,175股，以2007年6月29日上海证券买卖所的流通股开盘价12.63元为计算基准，目前该局部公允价值为776.97万元。除此之外，公司无其他金额较大的买卖型金融资产、可供出售的大额金融资产、借与别人款项、委托理财等财务性投资。二.盈利情况剖析
(一)主营业务支出状况
公司主营业务为化工和化肥产品，主营业务支出次要来源于硝酸、液氨、硝酸铵、
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书三聚氰胺、硫化异丁烯、硝盐(硝酸钠、亚硝酸钠)等化工和化肥产品的消费销售。2007年半年度和2006年营业支出辨别为24,252.22万元和44,005.26万元，2006年较2005年同期增长10.82%；报告期内效益最好的2005年度较2004年度营业支出增长了52.97%。过来三年中公司主营业务支出坚持疾速波动增长，详细状况如下图
50000
44,005.26
40000 39708.47
30000
25957.87
20000
10000
0
2004 2005 2006
营业支出 单位：万元
1.营业支出构成剖析
2007年6月30日 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
项 目
金额 金额 金额 金额 所占比
所占比重 所占比重 所占比重
(万元) (万元) (万元) (万元) 重
硝 酸 4,980.32 20.54% 9,323.96 21.19% 12,973.28 32.67% 9,204.47 35.46%
硝酸铵 4,679.12 19.29% 9,130.30 20.75% 8,285.27 20.87% 2,575.40 9.92%
硫化异丁烯 1,391.13 5.74% 2,177.15 4.95% 2,225.75 5.61% 1,726.69 6.65%
三聚氰胺 2,198.49 9.07% 3567.08 8.11% 1,771.69 4.46% － －
液 氨 3,122.57 12.88% 6038.92 13.72% 3,235.33 8.15% 4004.02 15.43%
氯化铵 935.47 3.86% 1,502.59 3.41% 2,163.13 5.45% 1,653.35 6.37%
纯 碱 895.73 3.69% 1,381.09 3.14% 1,595.60 4.02% 1,578.17 6.08%
硝酸钠 1,008.55 4.16% 2,150.34 4.89% 1,948.83 4.91% 1,161.75 4.48%
亚硝酸钠 1,118.52 4.61% 1,909.94 4.34% 1,279.97 3.22% 982.51 3.79%
其他产品 3,635.03 14.99% 5,821.21 13.23% 3511 8.84% 2,337.10 9.00%
其他业务 287.31 1.18% 1,002.68 2.28% 718.62 1.81% 734.41 2.83%
总 计 24,252.22 100.00% 44,005.26 100.00% 39,708.47 100.00% 25,957.87 100.00%
从公司业务构成来看，硝酸、硝酸铵、液氨、三聚氰胺四类产品(硝酸分浓硝酸和稀硝酸)支出合计占当年支出的比率为：2007年半年度61.77%、2006年度63.77%、2005年度66.15%、2004年度60.81%，其他产品支出及其他业务支出算计占全部支出的35%
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书左右。上述目标标明公司业务支出以上述四类产品为主导，同时应用公司产品链长、种类构造丰厚、互补型产品较多的消费特点，随着市场环境的不同而调整产品构造，以在消费运营进程中取得公司利益最大化。
2.营业支出增长的缘由
公司主营业务为化工和化肥产品，主营业务支出次要来源于硝酸、液氨、硝酸铵、三聚氰胺、硫化异丁烯、硝盐(硝酸钠、亚硝酸钠)等化工和化肥产品的消费销售。2007年半年度和2006年营业支出辨别为24,252.22万元和44,005.26万元，2006年较2005年同期增长10.82%；报告期内效益最好的2005年度较2004年度营业支出增长了52.97%。过来三年中公司主营业务支出坚持疾速波动增长，次要是由于国民经济开展和化工行业开展周期招致的市场供求均衡变化、公司努力于开辟市场和进步产品竞争力等要素共同推进所致。
公司在过来三年内的产销变化，产品价钱变化如下表所示：
2006年
产 品
销售数量 销质变动 销售单价 单价变化 销售支出 支出变化
(吨) (吨) (元) (元) (万元) (万元)
浓硝酸 66,150.43 -3,909.68 1,301.37 -395.5 8,608.62 -3,279.67
稀硝酸 16,232.68 -2,397.73 440.68 -141.70 715.33 -369.65
硝酸铵 62,138.05 10,482.40 1,469.36 -134.58 9,130.30 845.03
液 氨 32,041.00 13,951.94 1,884.75 96.19 6,038.92 2,803.59
三聚
5,160.88 2,734.95 6,911.76 -388.51 3,567.08 1,795.39
氰胺
2005年
产 品 销售数量 销质变动 销售单价 单价变化 销售支出 支出变化
(吨) (吨) (元) (元) (万元) (万元)
浓硝酸 70,060.11 8,712.57 1,696.87 341.94 11,888.29 3,576.13
稀硝酸 18,630.40 -1,563.15 582.37 140.50 1,084.99 192.68
硝酸铵 51,655.65 34,131.98 1,603.94 134.28 8,285.27 5,709.87
液 氨 18,089.06 -3,923.54 1,788.56 -30.41 3,235.33 -768.69
三聚
2,425.93 － 7,303.14 － 1,771.69 1,771.69
氰胺
2004年
产 品 销售数量 销质变动 销售单价 单价变化 销售支出 支出变化
(吨) (吨) (元) (元) (万元) (万元)
浓硝酸 61,347.54 － 1,354.93 － 8,312.16 －
稀硝酸 20,193.55 － 441.88 － 892.31 －
硝酸铵 17,523.67 － 1,469.67 － 2,575.40 －
液 氨 22,012.60 － 1,818.97 － 4,004.02 －
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
三聚
－ － － － － －
氰胺
2005年公司营业支出较2004年同期值增长了13,750.61万元，增幅较大，该局部的增长次要是由于在国度微观政策的影响下，市场需求旺盛，下游厂商的消费需求带动下游化工原料的消费。同时，供求不均衡推进老客户的推销金额和新客户的数量不时扩展，就主营业务支出剖析而言，据公司统计，当年轻客户推销金额增长约3,910.64万元，而新开发客户的销售金额则为9,855.75万元。硝酸市场供求关系变化招致其价钱一路上扬，浓硝酸价钱增长25.24%左右，销售量和产品价钱之间互相影响，市场价钱不时呈现新均衡点。硝酸价钱的下跌带动以其为原料的硝酸铵价钱也同时下跌，在全体市场环境一片向好状况下，硝酸铵和硝酸的销售额辨别增长了5,709.87万元和3,768.81万元。同时，2005年3月公司新建的年产5000吨三聚氰胺项目投产，使公司产品构造进一步完善，添加了新的利润增长点，同时也使资源外部循环运用，增加了本钱收入。上表可见，三聚氰胺项目投产当年即为主营业务支出提供了1,771.69万元的增长。上述三种产品合计增长了11,250.37万元，是构成2005年度营业支出增长的次要来源。
2006年公司营业支出较上年同期增长了4,296.79万元，增幅为10.82%。主营业务支出中新增客户销售额为7,525.18万元，老客户销售额增加了3,512.44万元。就产品剖析而言，三聚氰胺、液氨以及其他产品辨别增长了1,795.39万元、2,803.59万元和2,310.21万元，该局部的增长被硝酸产品支出增加的3,649.32万元冲减后的余额，构成了2006年营业支出增长的次要局部。2006年国度在环保方面不时加大监管力度，增强对化工产品下游企业的调控，一些规模小、能耗高的用户企业处于整理清算的调整期，受此影响，作为重要消费用原料的硝酸，需求量下降较大，销量较上年增加了5000吨左右，随着需求量的下降，浓硝酸价钱也同时下降，产品价钱由2005年的突涨逐步回归正常售价，降幅高达23.31%左右，由此招致硝酸产品营业支出下降较多，两项要素共同作用招致其营业支出降低28.13%。由于公司在2004年后加大开发硝酸铵市场，进步硝酸铵消费质量，以上措施获得明显成果，山东市场份额由原来仅供给大批客户开展到山东市场半数以上的市场占有率，公司随市场需求调整产品构造，加大硝酸铵消费，在价钱降低的状况下加大销售量。三聚氰胺产品在市场开发方面也初见成效，尤其是国际市场的翻开和开展，既进步了产品抽象也扩展了市场影响力，目前山东省内可以满足出口的企业为数尚少，公司属于其中之一，由于订单较多，2005年、2006年和2007年上半年公司三聚氰铵产品产销率辨别为92.61%、102.52%和102.69%。以上两种产品市场
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书开辟，为当年支出下跌奉献较大。
2006年11月份后，浓硝酸的市场行情有所恶化，价钱有所上升。下游产品苯胺市场火爆，开工率提升，对浓硝酸的需求增多。目前，2007年浓硝酸市场的利润率程度在经过2006年的大幅回落和调整后已逐步趋稳。2007年6月份，公司10万吨/年浓硝酸工程已完工投产，大幅提升公司盈利才能。“十一五”时期，全国各地都在加大根底建立投资的力度。开矿山、修路途、新乡村的建立以及施行西部大开发、复兴西南老工业基地的战略，新增了少量的根底设备建立项目，为民爆产品提供了新的市场。对民爆产品需求的添加，使民爆行业对硝酸铵的需求也呈现了分明的增长。随着公司11万吨/年硝基复合肥项目的投建投产，公司可依据市场状况随时调整颗粒硝酸铵和颗粒硝基复合肥的产量，做到利润最大化。
在产能配合方面，随着2004年后化工行业的回暖，市场态势产销两旺，为满足销量增长的需求，报告期内公司在技术改造、设备更新投入少量的资金，先后建成和在建的次要项目有5000吨/年三聚氰胺项目、3万吨/年分解氨项目、10万吨/年浓硝酸项目和11万吨/年硝基复合肥工程等(在建)。其中5000吨/年三聚氰胺项目为新建新产品项目，2005年竣工投产，当年该项目产品销量2,425.93吨、添加支出1,771.69万元，2006年度销量为5,160.87吨、支出为3,567.08万元；3万吨/年分解氨项目2006年投产,投产后2006年度比2005年度液氨添加销量1.40万吨，支出相比2005年度添加2,803.59万元；目前公司的10万吨/年浓硝酸项目已处于投产运用阶段，公司浓硝酸产能将到达17万吨/年，跃居全省第二、全国第三，产能的添加在进步公司的市场占有率的同时将大幅提升公司品牌抽象和市场影响力。
(二)次要利润来源剖析
公司利润次要来源于主营业务毛利，投资收益、公允价值变化的净收益及其他业务利润对公司的利润影响较小，详细状况如下：
单位:万元
项 目 2007年1－6月 2006年 2005年 2004年
主营业务毛利 5,020.93 9,977.41 11,539.96 6,575.33
其他业务利润 158.83 322.50 342.07 187.61
营业利润 3,052.40 5,949.93 8,040.91 4,356.92
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
投资收益 — 8.11 9.95 6.63
公允价值变化收益 — — — —
营业外支出 37.30 75.40 87.32 25.42
营业外收入 9.00 170.42 121.19 27.95
利润总额 3,080.70 5,854.92 8,007.04 4,354.38
从上表可以看出，公司主营业务突出，盈利才能较强且坚持延续性和波动性，利润总额中次要局部来自主营业务利润，而主营业务支出的次要构成局部为硝酸、硝酸铵、三聚氰胺和液氨。如下图所示，次要产品支出占营业支出的绝大局部，延续三年及一期中比例于65%左右。见下表中三项支出之间比率关系。
90,000
80,000
70,000
60,000
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
0
2007年半年 2006 2005 2004
营业支出 次要产品支出利润总额
公司次要产品为化肥和化工产品，其中浓硝酸、硝酸铵、液氨和三聚氰胺等四种产品占公司报告期内主营业务支出的63%左右。现就上述四种产品辨别剖析如下：
1.浓硝酸
随着化工行业自2004年回暖，报告期内，浓硝酸价钱出现2005年度最高，其他年份绝对较低，以2006年为分明低位时段，次要缘由是2005年由于化工行业下游消费企业的开展带动原资料的需求增长，受市场供求影响，化工行业进入周期高点，公司次要产品的售价在当年普遍到达报告期内高位，但随着2006年销售市场回归正常，产品售价逐步回落，降幅为23.31%,截至目前，价钱略有上升，渐趋颠簸。
利润总额变化
价钱变化
2006年度 2005年度 2004年度
1－1－228
山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
5% 7.35% 7.42% 9.54%
10% 14.70% 14.85% 19.09%
15% 22.05% 22.27% 28.63%
20% 29.41% 29.69% 38.18%
敏感系数 1.47 1.48 1.91
2.硝酸铵
报告期内，硝酸铵价钱受下游原料硝酸的影响，2005年价钱下跌到历史高位，约1604元/吨左右，随着市场需求变化，2006年价钱逐步走低，降幅达8.39%，售价约1469元/吨，渐趋颠簸，回归至2004年程度上下。
利润总额变化
价钱变化
2006年度 2005年度 2004年度
5% 7.80% 5.17% 2.96%
10% 15.59% 10.35% 5.91%
15% 23.39% 15.52% 8.87%
20% 31.19% 20.69% 11.83%
敏感系数 1.56 1.03 0.59
3.液氨
液氨是公司消费用原资料，历史价钱比拟颠簸，波动在1800元/吨左右。
利润总额变化
价钱变化
2006年度 2005年度 2004年度
5% 5.16% 2.02% 4.60%
10% 10.31% 4.04% 9.20%
15% 15.47% 6.06% 13.79%
20% 20.63% 8.08% 18.39%
敏感系数 1.03 0.40 0.92
4.三聚氰胺
三聚氰胺作为公司新产品，自2005年投产后，逐步扩展产销量，受化工行业2006年下降影响，价钱下降5.62%，截至目前，售价略有上升，波动于6980元/吨左右。
利润总额变化
价钱变化
2006年度 2005年度 2004年度
5% 3.05% 1.11% -
1－1－229
山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
10% 6.09% 2.21% -
15% 9.14% 3.32% -
20% 12.18% 4.43% -
敏感系数 0.61 0.22 -
上述对各产品的价钱变化及敏感系数剖析可见，因产品支出所占权重不同，占公司营业支出次要局部的硝酸、硝酸铵、液氨和三聚氰胺的价钱变化对公司利润总额出现不同水平的影响。敏感系数的大小与产品价钱对利润总额的影响水平成正相关关系，报告期内，影响利润总额最大的产品是硝酸和硝酸铵，随着公司三聚氰胺项目的扩建和市场的翻开，三聚氰胺对公司利润的影响水平也逐步变大，敏感系数呈上升形态。
(三)主营业务本钱情况
公司营业本钱2006年为33,705.35万元，较2005年的27,826.44万元增长21.13%；2005年度较2004年度同比增长44.97%。2006年公司营业本钱增长速度较同期主营业务支出增长速度高10.31%；2005年度公司主营业务本钱增长速度较2004年度同期主营业务支出增长速度低8.01%。次要是由于2005年市场环境较好，次要产品硝酸和硝酸铵产品价钱下跌较多，而2006年产品价钱趋于正常所致。
1.营业本钱构成剖析
2007年6月30日 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
项 目
金额 所占 金额 所占 金额 所占 金额 所占
(万元) 比重 (万元) 比重 (万元) 比重 (万元) 比重
硝酸 3,728.00 19.55% 6,645.38 19.72% 7,327.72 26.33% 5,668.59 29.53%
硝酸铵 3,387.35 17.76% 6,771.42 20.09% 5,860.89 21.06% 1,775.69 9.25%
硫化异丁烯 1,178.12 6.18% 1,733.06 5.14% 1,714.00 6.16% 1,068.12 5.56%
三聚氰胺 2,034.75 10.67% 2,985.66 8.86% 1,569.92 5.64% - -
液氨 2,768.35 14.51% 5,454.28 16.18% 2,950.88 10.60% 3,530.82 18.39%
氯化铵 684.32 3.59% 1,295.16 3.84% 1,420.72 5.11% 1,302.65 6.79%
纯碱 430.63 2.26% 931.80 2.76% 1,226.27 4.41% 1,176.05 6.13%
硝酸钠 721.76 3.78% 1,040.75 3.09% 1,175.76 4.23% 1,252.13 6.52%
亚硝酸钠 649.99 3.41% 871.23 2.58% 752.04 2.70% 900.71 4.69%
其他产品 3,360.71 17.62% 5,296.45 15.71% 3,451.70 12.40% 1,973.37 10.28%
其他业务 128.48 0.67% 680.16 2.02% 376.54 1.35% 546.81 2.85%
总计 19,072.46 100.00% 33,705.35 100% 27,826.44 100% 19,194.94 100%
从公司业务构成来看，硝酸、硝酸铵、三聚氰胺和液氨四项产品本钱算计占当年成
1－1－230
山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书本的比率为：2007年半年度62.49%、2006年度64.85%、2005年度63.63%、2004年度57.17%，其他产品本钱及其他业务本钱算计占全部本钱的40%左右。上述目标标明公司业务本钱以上述4类产品为主导，其他产品共同作用影响公司销售毛利。
2.营业本钱增长的缘由
营业本钱变化剖析表如下：
2006年度 2005年度 2004年度
项 目 金额 变化额 金额 变化额 金额
变化率 变化率
(万元) (金额) (万元) (金额) (万元)
硝 酸 6,645.38 -682.34 -9.31% 7,327.72 1,659.13 29.27% 5,668.59
硝酸铵 6,771.42 910.53 15.54% 5,860.89 4,085.20 230.06% 1,775.69
硫化异丁烯 1,733.06 19.06 1.11% 1,714.00 645.88 60.47% 1,068.12
三聚氰胺 2,985.66 1,415.74 90.18% 1,569.92 1,569.92 － －
液 氨 5,454.28 2,503.40 84.84% 2,950.88 -579.94 -16.43% 3,530.82
氯化铵 1,295.16 -125.56 -8.84% 1,420.72 118.07 9.06% 1,302.65
纯 碱 931.80 -294.47 -24.01% 1,226.27 50.22 4.27% 1,176.05
硝酸钠 1,040.75 -135.01 -11.48% 1,175.76 -76.37 -6.10% 1,252.13
亚硝酸钠 871.23 119.19 15.85% 752.04 -148.67 -16.51% 900.71
其他产品 5,296.45 1,844.75 53.44% 3,451.70 1,478.33 74.91% 1,973.37
其他业务 680.16 303.62 80.63% 376.54 -170.27 -31.14% 546.81
总 计 33,705.35 5,878.91 21.13% 27,826.44 8,631.50 44.97% 19,194.94
公司2005年度营业本钱绝对2004年度增幅为44.97%，其中浓硝酸、硝酸铵、液氨三类产品本钱合计添加5,124.80万元，占当期新增主营业务本钱的59.08%,公司2005年3月5000吨三聚氰胺项目的投产，为公司新投入开发新产品项目，当期添加主营业务本钱1,569.62万元，上述四类产品主营业务本钱合计添加6,694.42万元，占当期新增主营业务本钱的77.18%；2006年度主营业务本钱绝对2005年度增幅为15.97%，其中浓硝酸、硝酸铵、液氨三类产品本钱合计添加1,773.19万元，占当期新增主营业务本钱的38.52%,公司2006年三聚氰胺项目当期添加主营业务本钱1,415.74万元，上述四类产品主营业务本钱合计添加3,188.93万元，占当期新增营业本钱的70.87%；公司的营业本钱的增长次要是由上述四类产品的本钱添加影响所致。
(四)公司产品毛利剖析
1.公司综合产品毛利率和主导产品毛利状况表如下：
项 目 2007年1－6月 2006年度 2005年度 2004年度
1－1－231
山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
毛利率 变化状况 毛利率 变化状况 毛利率 变化状况 毛利率
硝 酸 25.15% -3.58% 28.73% -14.79% 43.52% 5.10% 38.41%
硝酸铵 27.61% 1.77% 25.84% -3.43% 29.26% -1.79% 31.05%
三聚氰胺 7.45% -8.85% 16.30% 4.91% 11.39% - -
液 氨 11.34% 1.66% 9.68% 3.80% 5.88% -5.94% 11.82%
综合
20.95% -2.46% 23.41% -6.52% 29.92% 3.87% 26.05%
毛利率
毛利(万元) 变化状况 毛利(万元) 变化状况 毛利(万元) 变化状况 毛利(万元)
硝 酸 1,252.32 - 2,678.58 -2,966.98 5,645.56 2,109.68 3,535.88
硝酸铵 1,291.76 - 2,358.88 -65.50 2,424.38 1,624.67 799.71
三聚氰胺 163.74 - 581.42 379.65 201.77 201.77 0.00
液 氨 354.21 - 584.64 400.19 184.45 -288.75 473.20
产品毛利 5,020.93 - 10,299.91 -1,582.12 11,882.03 5,119.10 6,762.93
由上表可以看出，以上四种次要产品(浓硝酸和稀硝酸归类为硝酸)毛利在公司产品毛利中的占有次要位置(占主营业务的65%左右)，阐明公司的毛利次要来源于上述四类产品。其中传统化工产品硝酸和硝酸铵在过来的延续三年及一期中构成公司产品毛利的次要局部，硝酸和硝酸铵的毛利率的变化直接影响公司产品综合毛利率的变化。报告期内上述两类产品毛利率出现2005年度最高，其他年份绝对较低，以2006年为分明低位时段，次要缘由是由于公司次要产品的售价普遍在2005年到达报告期内高位，毛利程度及毛利率程度为历史高点，但随着2006年销售市场回归正常，产品售价逐步回落，毛利率均出现不同水平的降低；公司稀硝酸消费在传统工艺根底上，对安装的氧化、吸出工艺停止了开发改造，使氧化率、氧化氮吸收效率大幅进步，从而铂耗降低，尾气排放浓度大幅降低，到达约400mg/Nm3(约200ppm)，远低于GB16297－1996大气净化物综合排放规范规则氮氧化物浓度≤1400mg/Nm3的规范值。在此根底上，经过对工艺流程的改造安装消费才能较原设计进步了25%以上。经过以上改造，在添加较少投资状况下，产品产量失掉无效进步，而各种耗费却有不同水平的下降，本钱低于同行业其它厂家。
公司浓硝酸消费工艺采用以后国际通常运用的硝镁法，但对消费安装停止了较大改造，特别是规整填料的运用，使安装产能失掉了很大进步，较原设计才能进步1.5倍以上，而工艺目标中稀镁含硝大幅下降，硝酸损失增加，蒸汽耗费降低20%以上。
由于以上改造项目的施行，公司硝酸产品的各项经济目标在同行业处于抢先位置，产量高，耗费低，利润率高。
因市场环境所致，三聚氰胺消费企业的毛利率程度均表现欠佳，如过来两年山东海
1－1－232
山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书化在该产品上盈利为负，川化股份在该产品上毛利率辨别为5.59%和9.68%；而三聚氰胺作为公司在2005年开端投产的新产品，经过本钱控制，资源再应用(三聚氰胺在消费进程中发生的含氨和二氧化碳的尾气，用于消费碳酸氢铵产品)使其在毛利率程度波动于15%左右，为公司毛利的增长奉献了783.19万元。我们预测，随着募投项目的展开，我们将在现有根底上采用先进的消费技术，辨别从本钱构成中的尿素耗用量、蒸汽耗量、电耗几个角度着手加以控制，大幅度进步产品毛利率。同时，随着市场逐步上升，公司在本钱优势的状况下扩展销售，该产品将为公司利润增长做出突出奉献；综上所述，由于产品售价降低幅度远高于原资料价钱降低幅度，公司产品综合毛利率下降了6.52%，直接招致2006年在销售支出增长了10.82%的状况下，公司净利润下降632.19万元。详细剖析见上面毛利变化剖析。
2.产品毛利变化剖析
公司三年支出、本钱、毛利率比率线图如下：
2
1.8
1.6
1.4
1.2
1
0.8
0.6
0.4
0.2
0
2004 2005 2006
营业支出比率 营业本钱比率 营业毛利率
从上图可以看出，以2004年度相关目标为基期计算的环比比率，支出比率曲线增长在2006年度低于本钱比率的增长，由此形成2006年度毛利率增长绝对数出现下降趋向。
(1)次要产品销售变化表
公司近三年次要四大类产品销售状况如下表：
2006年
产 品 销售数量 销质变动 销售单价 单价变化 销售支出 支出变化
(吨) (吨) (元) (元) (万元) (万元)
浓硝酸 66,150.43 -3,909.68 1,301.37 -395.5 8,608.62 -3,279.67
1－1－233
山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
稀硝酸 16,232.68 -2,397.73 440.68 -141.70 715.33 -369.65
硝酸铵 62,138.05 10,482.40 1,469.36 -134.58 9,130.30 845.03
液 氨 32,041.00 13,951.94 1,884.75 96.19 6,038.92 2,803.59
三聚
5,160.88 2,734.95 6,911.76 -388.51 3,567.08 1,795.39
氰胺
2005年
产 品 销售数量 销质变动 销售单价 单价变化 销售支出 支出变化
(吨) (吨) (元) (元) (万元) (万元)
浓硝酸 70,060.11 8,712.57 1,696.87 341.94 11,888.29 3,576.13
稀硝酸 18,630.40 -1,563.15 582.37 140.50 1,084.99 192.68
硝酸铵 51,655.65 34,131.98 1,603.94 134.28 8,285.27 5,709.87
液 氨 18,089.06 -3,923.54 1,788.56 -30.41 3,235.33 -768.69
三聚
2,425.93 － 7,303.14 － 1,771.69 1,771.69
氰胺
2004年
产 品 销售数量 销质变动 销售单价 单价变化 销售支出 支出变化
(吨) (吨) (元) (元) (万元) (万元)
浓硝酸 61,347.54 － 1,354.93 － 8,312.16 －
稀硝酸 20,193.55 － 441.88 － 892.31 －
硝酸铵 17,523.67 － 1,469.67 － 2,575.40 －
液 氨 22,012.60 － 1,818.97 － 4,004.02 －
三聚
－ － － － － －
氰胺
报告期内上述四类产品支出算计占当年支出的比重为65%上下，是公司支出的次要来源。2005年度与上年同期相比，四类产品算计添加支出10,481.68万元，增幅为66.41%(其中三聚氰胺为2005年新减产品，2004年比照基数值为零)；2006年度与上年同期相比，四类产品算计添加支出1,794.68万元，增幅为6.83%，次要为销售量的添加所致。产品售价及销质变动对支出的影响如下表：
(2)次要产品售价、产品销质变动趋向表及变化缘由
2006年度 销售价钱差 销售数量差
算计
产品 销售单价 同期比变化额 销售数量 同期比变化额 异影响额 异影响额
(万元)
(元) (元) (吨) (吨) (万元) (万元)
浓硝酸 1,301.37 -395.50 66,150.43 -3,909.68 -2,616.25 -663.42 -3,279.67
稀硝酸 440.69 -141.70 16,232.68 -2,397.73 -230.02 -139.64 -369.66
硝酸铵 1,469.36 -134.58 62,138.05 10,482.40 -836.25 1,681.31 845.06
液 氨 1,884.75 96.19 32,041.00 13,951.94 308.20 2,495.53 2,803.59
三聚
6,911.76 -391.38 5,160.88 2,734.95 -201.99 1,997.38 1,795.39
氰胺
2005年度 销售价钱差 销售数量差
算计
产品 销售单价 同期比变化额 销售数量 同期比变化额 异影响额 异影响额
(万元)
(元) (元) (吨) (吨) (万元) (万元)
1－1－234
山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
浓硝酸 1,696.87 341.94 70,060.11 8,712.57 2,395.64 1,180.49 3,576.13
稀硝酸 582.39 140.51 18,630.40 -1,563.15 261.78 -69.07 192.70
硝酸铵 1,603.94 134.27 51,655.65 34,131.98 693.58 5,016.27 5,709.86
液 氨 1,788.56 -30.41 18,089.06 -3,923.54 -55.01 -701.75 -768.69
三聚
7,303.14 2,425.93 1,771.69
氰胺
从上表可以看出，公司三大类产品售价2006年度与2004年度根本持平，2005年度单位产品售价最高，报告期内比照售价变化比率较大。形成公司产品销售价钱大幅变化的缘由是：
2004年、2005年国际浓硝酸的产量辨别为126万吨、135万吨，消费量辨别为125万吨、133万吨，总体呈增长态势。公司作为山东次要硝酸消费企业和硝酸铵省内独一一家特许消费企业，在市场需求疾速增长的状况下，添加产品产量，调整产品价钱，在2005年度获得营业利润8,040.91万元，为报告期内财务目标最好的一年；2006年度公司依据市场竞争情况下调价钱，使价钱回落到2004年度的价钱程度。公司三大类产品销量算计2005年度比2004年度因市场需求大幅增长，2006年度与2005年度相比略有增长，但三类产品同期构造变化较大，次要是公司硝酸和硝酸铵的消费和产品构造互补，公司依据市场需求调整构造所致。
公司次要产品本钱变化及销质变动对本钱的影响如下表：
2006年度 本钱变化差 数量差别
算计
产 品 单位本钱 同期比变化额 销售数量 同期比变化额 异影响额 影响额
(万元)
(万元)
(元) (元) (吨) (吨) (万元)
浓硝酸 924.01 -34.3 66,150.43 -3,909.68 -226.90 6,112.37 5,885.47
稀硝酸 328.35 -1.11 16,232.66 -2,397.73 -1.80 533.00 531.20
硝酸铵 1,089.74 -44.87 62,138.05 10,482.40 -278.81 6,771.43 6,492.62
液 氨 1,556.60 -72.62 32,041.00 13,951.94 -232.68 4,987.50 4,754.82
三聚
5,785.18 -686.25 5,160.88 2,734.95 -354.17 2,985.66 2,631.50
氰胺
2005年度 销售价钱差 数量差别
算计
产 品 单位本钱 同期比变化额 销售数量 同期比变化额 异影响额 影响额
(万元)
(元) (元) (吨) (吨) (万元) (万元)
浓硝酸 958.31 132.5 70,060.11 8,712.57 928.30 6,713.93 7,642.23
稀硝酸 329.46 31.13 18,630.40 -1,563.15 58.00 613.80 671.79
硝酸铵 1,134.61 121.3 51,655.65 34,131.98 626.58 5,860.90 6,487.48
液 氨 1,629.22 25.22 18,089.06 -3,923.54 45.62 2,947.11 2,992.73
三聚
6,471.43 6,471.43 2,425.93 2,425.93 1,569.92 1,569.92 3,139.85
氰胺
(3)产品本钱单价变化趋向表
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近三年三大类产品单位本钱变化状况如下表：
单位:元
2006年 2005年 2004年
产 品
同比 同比
单位本钱 变化率 单位本钱 变化率 单位本钱
变化额 变化额
浓硝酸 924.01 -34.3 -3.58% 958.31 132.5 16.04% 825.81
稀硝酸 328.35 -1.1 -0.34% 329.46 31.1 10.43% 298.33
硝酸铵 1,089.74 -44.9 -3.95% 1,134.61 121.3 11.97% 1,013.31
液 氨 1,556.60 -72.6 -4.46% 1,629.22 25.2 1.57% 1,604.00
三聚氰胺 5,785.18 -686.3 -10.60% 6,471.43 － － －
从上表可以看出，公司单位产品本钱以2005年度最高，2006年度与2005年度相比，产品单位本钱片面下降，2006年度与2004年度比照，除硝酸本钱比2004年度略高外，其他产品单位本钱则出现持平或下降趋向。
①本钱的影响变化缘由
公司产品耗用的原资料次要是煤、电力、工业盐等，近三年公司耗用次要原资料单价、推销用量金额及变化如下：
2006年 变化金额
原资料 价钱变化影响 用量影响 算计
耗用量 均匀价钱(元) 总金额(元)
(万元) (万元) (万元)
煤(吨) 195,632.07 681.33 13,329.07 -23.30 1,860.43 1,837.13
盐(吨) 33,437.00 279.24 933.70 -242.76 30.39 -212.37
电(度) 235,130,063 0.3626 8,525.84 -56.10 1,702.66 1,646.56
合 计 － － 22,788.60 -322.16 3,593.48 3,271.32
2005年 变化金额
原资料 价钱变化影响 用量影响 算计
耗用量 均匀价钱(元) 总金额(元)
(万元) (万元) (万元)
煤(吨) 168,373.99 682.52 11,491.94 1,476.94 1,060.43 2,537.37
盐(吨) 32,573.20 351.84 1,146.07 409.02 -24.83 384.18
电(度) 188,480,129 0.3650 6,879.28 150.54 1,849.68 2,000.23
合 计 － － 19,517.29 2,036.50 2,885.28 4,921.78
2004年 变化金额
原资料 价钱变化影响 用量影响 算计
耗用量 均匀价钱(元) 总金额(元)
(万元) (万元) (万元)
煤(吨) 150,545.82 594.81 8,954.57
盐(吨) 33,670.70 226.28 761.89
电(度) 136,668,347 0.3570 4,879.06
合 计 － － 14,595.51
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其中次要原资料价钱变化如下表所示：
单位:元
2006 2005年 2004年
原资料
均匀价钱 变化金额 变化率 均匀价钱 变化金额 变化率 均匀价钱
煤 681.33 -1.19 -0.18% 682.52 87.72 14.75% 594.81
盐 279.24 -72.60 -20.64% 351.84 125.57 55.49% 226.28
电 0.3626 -0.0024 -0.66% 0.3650 0.008 2.24% 0.3570
2005年公司原资料价钱普遍下跌，煤、盐和电的价钱增幅辨别为14.75%、55.49%和5.49%；2006年度原资料价钱出现稳中下降趋向，煤、盐和电的价钱较上年降幅辨别为0.18%、20.64%和0.66%，本钱收入次要是由于产品销售质变化所致。从原资料单位价钱剖析，2005年煤炭价钱出现较大幅度的下跌趋向，工业盐价增幅较大，增幅为55.49%；2006年煤炭价钱趋于颠簸，工业盐价下降较多，趋同于2004年正常市场价钱，但由于2005年高位价钱储盐过多，招致2006年盐均匀本钱价钱仍较高。
.煤炭价钱下跌的缘由
2005年6月7日，国务院以国发[2005]18号文印发了《关于促进煤炭工业安康开展的若干意见》(以下简称《若干意见》)。为贯彻落实《若干意见》和党地方、国务院关于煤炭工业开展的一系列指示肉体，国度开展变革委、疆土资源部、财政部、国度税务总局、国度平安消费监视管理总局、国度环保总局、休息和社会保证部、海关总署等相关政府部门相继出台了有关资源、平安、环保等一系列政策法规，包括要求进步煤炭消费平安费用的提取规范、井下煤矿岗位津贴等，一系列资源、平安、环保等政策也会进步企业的资源本钱、环境本钱和可继续开展本钱，由此形成煤炭价钱本钱2005年度比2004年度大幅下跌，并在尔后一活期间稳中有升。
.电力价钱变化的缘由
公司的电力运用包括优惠电价和正常工业用电，受国度对电力价钱微观政策调整的影响，电力价钱小幅下跌。公司近三年用电状况如下表：
项目 农业优惠电 正常电 合 计
2 耗用量
20,856.04 2,866.37 -
0 (万度)
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0 单位价钱
0.3275 0.6180 -
6 (元)
年 总金额
6,830.35 1,771.42 8,601.77
(万元)
耗用量
2 16,541.28 3,130.68 -
(万度)
0
单位价钱
0 0.3231 0.5863 -
(元)
5
总金额
年 5,344.49 1,835.52 7,180.01
(万元)
耗用量
2 12,159.02 2,559.10 -
(万度)
0
单位价钱
0 0.3140 0.5612 -
(元)
4
总金额
年 3,817.93 1,436.17 5,254.10
(万元)
.工业盐价钱变化的缘由：
2005年度工业盐价钱较同期下跌了55.49%，2006年度同比下降20.64%，2006年度较2004年度价钱增长52.96元/吨。2005年度因受气候的影响，山东省内各个产盐区产盐量大幅增加，工业盐的价钱当年大幅上升。2006年度工业盐价钱降低缘由是由于工业盐行业消费才能过剩形成，因市场饱和，在2005年度国务院关于发布施行《促进产业构造调整暂行规则》的决议文件中规则：南方海盐100万吨/年以下项目；北方海盐新建盐场项目；矿(井)盐60万吨/年以下的项目；湖盐20万吨/年以下的项目属于国度限制开展的项目。
②原资料价钱变化对产品本钱的影响
公司是以分解氨为源头产品的化工企业，分解氨是公司其他次要化工产品的消费原料，公司次要产品本钱构成如下表：
2006年度 2005年度 2004年度
产品称号
煤 电力 煤 电力 煤 电力
分解氨 55.25% 23.29% 58.22% 20.42% 53.91% 20.48%
液 氨 59.34% 25.01% 63.22% 21.94% 63.58% 24.44%
2006年度 2005年度 2004年度
产品称号
分解氨 电力 分解氨 电力 分解氨 电力
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硝 酸 60.41% 20.66% 58.76% 15.51% 54.16% 19.27%
硝酸铵 51.83% 0.07% 60.60% 0.07% 76.58% 0.19%
- 尿素 电力 尿素 电力 - -
三聚氰胺 75.16% 4.47% 72.27% 5.38% - -
由上表可知，分解氨占硝酸的消费本钱比率为60.41%，因硝基复合肥尚未投产投建，由《山东结合化工股份无限公司11万吨/年硝基复合肥技术改造工程可行性研讨报告》实际推断分解氨所占其消费本钱的比率为27.18%。
消费硝酸所需液氨为7.375万吨/年，消费硝基复合肥估计需液氨为2.035万吨/年，则公司液氨(分解氨)用于公司产品硝酸和硝基复合肥的用量比例为3.6:1。
(五)报告期时期费用剖析
1.时期费用构成比例剖析
单位:万元
项 目 2007年1－6月 构成比率 占支出比重
营业费用 676.29 30.20% 2.79%
管理费用 1,391.96 62.15% 5.74%
财务费用 171.32 7.65% 0.71%
合 计 2,206.19 100% 9.23%
项 目 2006年度 构成比率 占支出比重
营业费用 1,404.37 34.59% 3.19%
管理费用 2,190.80 53.96% 4.98%
财务费用 464.91 11.45% 1.06%
合 计 3,965.04 100% 9.23%
项 目 2005年度 构成比率 占支出比重
营业费用 946.67 28.54% 2.38%
管理费用 2,189.14 65.99% 5.51%
财务费用 181.37 5.47% 0.46%
合 计 3,317.18 100% 8.35%
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项 目 2004年度 构成比率 占支出比重
营业费用 601.66 26.95% 2.32%
管理费用 1,439.84 64.50% 5.55%
财务费用 190.87 8.55% 0.74%
合 计 2,232.37 100% 8.60%
由上表可以看出，公司时期费用占销售支出总额的比重维持于8.35-9.23%之间。在各期费用比例构成中，营业费用的构成比例过来三年逐年上升，与公司的营业支出变化趋向分歧；管理费用的构成比例坚持颠簸于65%左右，2006年由于营业费用和财务费用的添加，虽然管理费用的相对数额几近不变，但所占费用总额比例下降至53.96%；2006年财务费用相对值和绝对值均增长较快，次要是由于2006年公司展开10万吨/年浓硝酸工程，短期银行借款增长了8810万元，随着短期借款的增长，利息费用相应增至465万元，占2006年税后利润10%左右，资金本钱对公司利润亦有影响，调整融资构造，降低资金本钱可进步公司的收益才能。
上述三项费用算计占支出比重于最近两期出现最高，2004、2005年度占支出比重根本没有差别，过来三年及一期中三项费用占支出的比重绝对波动，反映出公司在消费运营中的波动性，随着支出逐年增长，相关营运费用同向变化，但由于受市场要素和原料价钱的影响，费用的增长水平、费用占支出及利润比重的趋向亦有巨大变化，综上所述，公司相关费用目标波动向好。
2.时期费用变化剖析
单位:万元
变化率 变化率
项目 2006年 变化额 2005年 变化额 2004年
(%) (%)
营业
44,005.26 4,296.76 10.82 39,708.50 13,750.63 52.97 25,957.87
支出
营业
1404.37 457.70 48.35 946.67 345.01 57.34 601.66
费用
管理
2190.80 1.66 0.08 2,189.14 749.30 52.04 1,439.84
费用
财务
464.91 283.54 156.33 181.37 -9.50 -4.98 190.87
费用
算计 3965.04 647.86 19.53 3,317.18 1,084.81 48.59 2,232.37
(1)营业费用
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2006年度较2005年度同期增长了457.70万元，增幅48.35%，营业费用的增长幅度远高于销售支出的增长幅度，次要缘由为产品运输费用的增长。公司的运输费用次要发作在母公司，2006年度母公司运输费为1,071.51万元，较2005年度添加442.47万元。运输费用增长的次要缘由是由于公司次要产品硝酸、硝酸铵和三聚氰胺的销售半径扩展，由原先的省外销售逐渐扩展到江苏、浙江、兰州、湖北等地，运输间隔的加大是形成2006年运输费用进步的次要缘由；2005年营业费用较2004年增长了345.01万元，增幅57.34%，营业费用的增长幅度与销售支出增长的幅度接近分歧，次要是由于随着销售支出的增长，产品运输费用也疾速增长，两期运费增长了223.61万元。
(2)管理费用
2006年度与2005年度相比管理费用在支出添加的状况下略增1.65万元，次要是公司管理人员工资奖金增加了319.38万元，由此形成管理费用呈现了增长幅度远小于营业支出的增长幅度；2005年度与2004年度相比管理费用增幅与主营业务支出的增幅根本分歧，次要是2005年经济效益较好的状况下，管理人员工资福利及奖金增长了500万左右。
(3)财务费用
2006年度公司因10万吨/年浓硝酸项目的投入建立，公司当年添加了短期借款8,810.00万元，2006年当年利息收入为533.83万元，比同期添加了304.73万元。公司财务费用添加次要是由于公司短期借款大幅添加。公司2004、2005年度短期借款没有添加，2004年度利息收入为209.89万元，2005年度利息收入为229.10万元，利息收入变化不大。
(六)所得税对利润的影响
所得税变化对利润的影响：最近三年及一期中所得税占支出的比重算计辨别为5.31%、6.27%、2.21%和2.29%，所得税占利润总额的比重辨别为31.67%、31.11%、16.59%和17.99%。2006年度所得税占营业支出比重较后期降低了4.06%，次要是公司当年因资源综合应用享用免征2005年度所得税307.09万元以及国产设备投资抵免所得税738.64万元，合计1,045.73万元抵免2006年度当期所得税。在损益表上表现为产品毛利率下降和时期费用上升的状况下，2006年度归属于股东的净利润为4,695.44万元，降势趋缓。
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(七)补贴支出、非常常性损益对公司利润的影响以及多数股东损益状况
公司报告期内公司补贴支出只要2006年度收到淄博市财政局拨付的财政贴息款25万元；公司各期非常常性损益状况详见本招股书“第十节财务会计信息”之“六.公司最近三年一期非常常性损益状况”，非常常性损益数额较小，对利润总额根本无影响。
公司报告期内多数股东损益辨别为：23.26万元、44.08万元、188.41万元和62.51万元，对公司消费运营效果无严重影响。三.现金流量剖析
(一)报告期内现金流量状况
公司三年及一期的现金流量净额状况如下表：
单位:万元
项 目 2007年1－6月 2006年 2005年 2004年
一、运营活动发生的现金流量：
现金流入小计 28,762.40 52,664.01 45,841.32 31,770.78
现金流出小计 27,940.32 47,412.52 37,402.90 26,270.39
运营活动发生的现金流量净额 822.07 5,251.49 8,438.43 5,500.39
二、投资活动发生的现金流量：
现金流入小计 421.31 167.74 116.10 12.70
现金流出小计 4,836.11 7,389.20 7,518.67 2,523.48
投资活动发生的现金流量净额 -4,414.80 -7,221.46 -7,402.57 -2,510.78
三、筹资活动发生的现金流量：
现金流入小计 14,355.00 11,057.60 2,977.14 1,929.75
现金流出小计 11,713.95 3,676.50 3,144.10 2,124.90
筹资活动发生的现金流量净额 2,641.05 7,381.10 -166.96 -195.14
四、汇率变化对现金的影响
五、现金及现金等价物净添加额 -951.68 5,411.13 868.90 2,794.46
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(二)现金流量构造剖析
1.报告期内现金流入构造剖析
单位:万元
运营活动发生 投资活动发生 筹资活动发生
项目 合 计
的现金流入量 的现金流入量 的现金流入量
2007年1－6月 28,762.40 421.31 14,355.00 43,538.71
流入构造(%) 66.06 0.97 32.97 100
2006年 52,664.01 167.74 11,057.59 63,889.34
流入构造(%) 82.43 0.26 17.31 100%
2005年 45,841.32 116.10 2,977.14 48,934.57
流入构造(%) 93.68 0.24 6.08 100%
2004年 31,770.78 12.70 1,929.75 33,713.23
流入构造(%) 94.24 0.04 5.72 100%
从上表剖析来看，报告期内公司的现金总流入中，运营活动发生的现金流入在过来三年坚持在82%以上，本期因筹资活动中借款流入14,355万元，较过来三年相比增长明显，同时因受应收帐款周期影响运营性现金流入比例略有下降至66.06%，但不断是公司的现金流入的次要来源。运营活动发生的现金流入中，销售商品提供劳务收到的现金占运营性现金流入相对比重，报告期内的比例辨别是：2007年半年度为96.06%、2006年为99.13%、2005年为98.61%、2004年为99.92%，阐明公司主营业务正常。
报告期内，投资活动发生的现金流入占公司当期比例均未超越1%，对公司的现金流入影响微乎其微。由于公司投资活动现金流入量中还包括处置资产发出的现金净额，公司发出投资和获得投资收益的现金流入量更低，阐明公司对外投资政策比拟慎重。
报告期内，筹资活动发生的现金流入占现金总流入的比例出现逐年上升趋向，本期和2006年较前两年有均较大幅度降低，是由于公司自2006年度起，为片面展开工程建立而大幅添加短期借款，2006年短期借款较上两年同比添加8,810万元。筹资活动发生的现金流入中借款收到的现金在过来三年及一期中的比重都在96%以上，阐明公司目前的对外筹资方式次要是采用银行借款的方式。
2.报告期资金流出构造剖析
单位:万元
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运营活动发生 投资活动发生 筹资活动发生的
项目 合 计
的现金流出量 的现金流出量 现金流出量
2007年1－6月 27,940.32 4,836.11 11,713.95 44,490.38
流出构造(%) 62.80 10.87 26.33 100
2006年 47,412.52 7,389.20 3,676.50 58,478.22
流出构造(%) 81.08 12.64 6.29 100%
2005年 37,402.90 7,518.67 3,144.10 48,065.66
流出构造(%) 77.82 15.64 6.54 100%
2004年 26,270.39 2,523.48 2,124.89 30,918.76
流出构造(%) 84.97 8.16 6.87 100%
从上表可以看出，在公司的现金总流出中，运营活动发生的现金流出所占比重最大，在过来三年坚持77%以上，本期因筹资活动发生的现金流出所占份额增大所致，运营活动发生的现金流出份额略有下降至62.80%左右，报告期内，运营活动发生的现金流出各项目比重坚持根本波动，75%以上是用于购置原资料和劳务，6－8%左右用于职工工资和福利，8%－14%以上用于交纳各项税费。
投资活动和筹资活动的现金流出也占了一定比重。阐明公司消费运营和对外投资、购建固定资产、偿债付息等状况正常，处于生长期。
投资活动发生的现金收入中，报告期内除2005年度有对外投资60万元，简直100%为用于购建固定资产、有形资产和其他临时资产所领取的现金，次要是投资建立5000吨三聚氰胺项目、3万吨/年分解氨项目、10万吨/年浓硝酸项目及其他技改工程。
筹资活动发生的现金流出除2006年度有对股东分配股利1,227.50万元外，其他的全部为出借到期的银行借款本金和利息。
3.流入流出比剖析
流入流出比
项 目
2007年1－6月 2006年 2005年 2004年
一、运营活动发生的现金 1.03 1.11 1.23 1.21
二、投资活动发生的现金 0.09 0.02 0.02 0.01
三、筹资活动发生的现金 1.23 3.01 0.95 0.91
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现金总流入流出比 0.98 1.09 1.02 1.09
报告期内，运营活动流入流出比均大于1，阐明企业的运营活动现金支出完全能满足运营活动现金收入的需求，而且现金收入能带来更多的现金流入，阐明企业的主营业务状况比拟正常，能发生更多的现金流入。
投资活动流入流出比拟小,阐明目前市场势态良好，公司处在业务扩张时期，投资收入占现金流入流出相对局部。
筹资活动流入流出比各年不同，本期为1.23，次要是由于公司借款流入资金较偿付本金及利息的资金略有盈余；2006年大于3，是因公司投资建立10万吨/年浓硝酸项目，借款金额大幅添加；2005年和2004年小于1，是公司采用短期借款方式筹资，还款金额与借款金额持平，因当期领取利息影响形成筹资现金流入小于筹资现金流出。
(三)现金流量趋向剖析
1.报告期内公司运营性现金流量净额累计到达20,012.38万元，投资活动发生的现金流量净额累计到达负的21,549.61万元，筹资活动现金流量净额累计到达9,660.05万元，报告期内累计现金净添加额到达8,122.81万元。阐明公司现金流量充足，现金流入大于流出，是一个安康的和正在生长的公司。
2.差额剖析
2006年 2005年 2004年
项 目 金额 增减额 金额 增减额 金额
变化比率 变化比率
(万元) (万元) (万元) (万元) (万元)
一、运营活动发生
的现金流量：
现金流入小计 52,664.01 6,822.69 14.88% 45,841.32 14,070.54 44.29% 31,770.78
现金流出小计 47,412.52 10,009.62 26.76% 37,402.90 11,132.52 42.38% 26,270.38
运营活动发生的
5,251.49 -3,186.94 -37.77% 8,438.43 2,938.04 53.42% 5,500.39
现金流量净额
二、投资活动发生
的现金流量：
现金流入小计 167.74 51.64 44.48% 116.1 103.40 814.17% 12.7
现金流出小计 7,389.20 -69.47 -0.93% 7,458.67 4,935.19 195.57% 2,523.48
投资活动发生的
-7,221.46 181.11 -2.45% -7,402.57 -4,891.79 194.83% -2,510.78
现金流量净额
三、筹资活动发生
的现金流量：
现金流入小计 11,057.60 8,080.46 271.42 2,977.14 1,047.39 54.28% 1,929.75
现金流出小计 3,676.50 532.40 16.93% 3,144.10 1,019.20 47.96% 2,124.90
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筹资活动发生的
7,381.10 7,548.06-4520.88% -166.96 28.18 -14.44% -195.14
现金流量净额
四、汇率变化对现
金的影响
五、现金及现金等
5,411.13 4,542.23 522.76% 868.9 -1,925.56 -68.91% 2,794.46
价物净添加额
运营性现金流入量较同期比均有增长，这与销售支出的不时增长是分歧的。运营现金流出量与同期比拟出现同方向变化，但2006年变化幅度高于同期运营现金流入的变化幅度，这次要是运营现金流进项目中：2006年度购置商品和承受劳务领取的现金比同期添加7,230.69万元，变化比率25.42%；领取给职工以及为职工领取的现金同比添加1,369.24，变化比率58.14%；领取的其他与运营活动同比添加1,208.41，变化比率为88.91%，由此形成运营活动发生的现金流量净额同比呈现负增长。
投资活动现金流入量根本很少，次要是投资活动现金流出。现金流出量2006、2005年度比2004年度均有大幅增长，是由于公司上述年度先后投资建立和在建5000吨/年三聚氰胺、3万吨/年分解氨、10万吨/年浓硝酸等工程项目，次要工程项目的投资额很大，形成投资活动发生的现金流量金额均为负的大幅增长。
筹资活动发生的现金流入量和流出量均为正向增长，2005年度与同期相比，流入和流呈现金额变化幅度根本分歧，2006年度现金流入额大幅增长，同比变化幅度很大，次要是公司因投资10万吨/年浓硝酸项目，60%的资金自筹，公司为此添加了短期借款8,810.00万元,也反映出公司依托自我滚动积聚资金已不能满足消费规模扩张和固定资产投资的需求。
3.相关比率剖析
指 标 2007年1－6月 2006年 2005年 2004年
销售收现比 113.92% 118.64% 113.84% 122.29%
现金到期债权比 － － － －
现金活动负债比 3.30% 19.46% 43.20% 36.75%
现金债权总额比 2.92% 19.46% 43.20% 36.75%
现金满足投资比率 21.41% 51.09% 121.23% 124.24%
注：销售收现比＝销售收现/营业支出
现金到期债权比=运营现金净流入/本期到期的债权
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(本期到期的债权：本期到期的临时债权和应付票据)
现金活动负债比=运营现金净流入/活动负债
现金债权总额比=运营现金净流入/债权总额
现金满足投资比率＝运营现金净流入/(资本收入额＋存货添加额)
公司负债构成中，全部为活动负债，故现金活动负债比和现金债权总额比两个目标同期分歧。
从上述目标可以看出：
①公司销售收现情况较好，报告期外销售收现比在113%以上，趋向波动，阐明销售收现的质量很高；
②从报告期三年度数据看，因公司的负债构成全部为活动负债，现金活动债权比目标在2006年度大幅下降，反映出短期偿债才能能够添加风险。
③现金满足投资比最近一年及一期小于1阐明企业仅靠运营获取的现金不能满足企业开展扩张所需现金，需求靠内部融资来补充资金。四.资本性收入剖析
(一)报告期内严重资本收入状况
1.公司报告期内发作的资本性现金流出状况如下表：
单位:万元
项 目 2007年1-6月 2006年 2005年 2004年 合 计
投资活动
4,836.11 7,389.20 7,518.67 2,523.48 22,267.46
收入的现金
报告期内资本性收入，扣除2005年度投资收入的60万元，其他全部用于购建固定资产、有形资产和其他临时资产，投资金额算计为22,207.46元。相关投资次要包括：获得运用权土空中积为466,926.10平方米，次要是用于子公司沂源结合化肥公司，投资建立竣工次要工程项目为5千吨三聚氰胺、3万吨/年分解氨项目、10万吨/年浓硝酸项目和目前在建的11万吨/年硝基复合肥项目。
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2.资本性收入在报告期内对主营业务的影响
(1)产能添加
公司经过新建工程项目以及对原有设备改造、更新，报告时期产能新增：硝酸铵5万吨、分解氨产能3万吨，甲醇2万吨、三聚氰胺5000吨。公司在设备和技术更新改造方面少量资本性的投入，使公司的次要产品的产能失掉大幅度进步，次要产品硝酸铵2006年度产量为6.17万吨，相比2004年度添加4.41万吨；三聚氰胺为公司2005年度新减产品，2006年度该产品消费已抵达满负荷；液氨2006年度产量为12.03万吨，相比2004年度添加4.37万吨；甲醇2006年度产量为1.52万吨，相比2004年度添加0.74万吨。
(2)支出增长和本钱控制浪费
公司在报告期内产量销量的大幅增长，使公司的支出也大幅度的进步：硝酸铵2006年度比2004年度添加销售支出6,554.91万元、产品毛利2,128.24万元；三聚氰胺2006年度比2004年度添加销售支出3,567.08万元、产品毛利581.42万元；液氨2006年度比2004年度添加销售支出2,034.90万元、产品毛利111.44万元。产能的进步，为公司在向规模经济开展奠定了良好的开展根底；同时技术改造使公司在废气回收应用、水循环运用、造气炉渣应用等方面获得了较大的经济效益。
(二)将来严重资本性收入方案和资金需求量
公司将来可预见的严重资本性收入方案及投资额如下表：
单位:万元
序号 项目称号 估计总投资 将来需投资 备注
本次募集资
1 3万吨/年三聚氰胺工程项目 32,107 32,107
金投资项目
11万吨/年硝基复合肥技术改造
2 2,800 2,120 自筹资金
工程
1.将来几年内，公司资本性收入将次要用于投资建立以上两个项目，其中，3万吨/年三聚氰胺项目的资金来源以对外募集为主，将来募集资金到位后，公司将按拟订方案投入3万吨/年三聚氰胺工程项目；11万吨/年硝基复合肥技术改造工程目前已完成后期土建局部,仍需工程设备款和其他收入合计2,120万。
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2. 11万吨/年硝基复合肥工程还需投入资金2,120万元，此款将在今后两年内按方案逐渐偿付款项。偿付资金来源首选公司运营支出自有资金，如自有资金缺乏局部，将经过银行存款处理。公司现已从中国工商银行沂源县支行存款3,000万元，借款期限1年。同时，公司新增临时借款1,700万元，目前资金已到位。新增存款将完全处理自有资金缺乏成绩。五.财务情况和盈利才能的趋向剖析
(一)公司外行业和业务运营方面的次要优势
1.规模优势
报告期内，公司资本性的投入，使公司的消费才能失掉大幅的进步。公司次要产品浓硝酸的原产能为7万吨/年，目前刚刚投产运用的10万吨/年浓硝酸工程采用先进的双加压法，2007年完全投产后，将使公司的次要产品浓硝酸的产能失掉大幅的进步；3万吨/年分解氨项目的投产使分解氨产量增长至13万吨/年、作为根底原料分解氨产能的增出息一步进步了相应下游产品、如硝酸铵、硝酸的产能，使公司次要产品在报告期内的主营业务大幅提升。公司在今后会持续添加资本性投入，这将使公司在区域竞争中逐渐突出规模优势。
2.技术优势
公司的次要产品有硝酸、纯碱、氯化铵、硫化异丁烯、硝酸异辛酯、硝酸铵、硝酸钠、亚硝酸钠、甲醇和三聚氰胺等，三聚氰胺项目的施行可以完善公司外部产品构造，拉长产业链，深化循环经济，使资源综合应用效益最大化，充沛应用公司现有产品液氨和废气CO，使低附加值的产品转化为高附加值的产品，并完成资源综合应用的“循环
2经济”的形式。产品的多样性和互补性是公司在产品构造方面最重要的特点。基于上述特点，公司消费的灵敏性较大，可以依据不同产品的淡淡季或市场价钱动摇状况，及时调整产品构造，躲避风险，并完成公司利益的最大化。
目前公司经过不时开发创新，消费技术一直处于国际化工行业最前沿，2006年公司被认定为山东省高新技术企业。公司目前已将消费运营进程中自行开发的技术向国度专利局请求专利24项。公司在技术改造上的投入，使公司的消费产能失掉进步，降低了
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书消费制形成本。
在技术开发才能优势方面，公司树立独立的企业技术中心，拥有一支强无力的研发队伍，研发人员专业触及化学、化工、环保等多个范畴，知识构造片面。
3.次要产品硝酸铵和硫化异丁烯的区域市场的垄断运营优势
目前公司是山东省独一一家消费硝酸铵的化工企业。由于硝酸铵产品在平安运输上的高要求，形成产品的销售半径狭小。公司该产品简直全部在山东省境外销售，没有竞争对手的状况使得公司在民爆行业对硝酸铵需求量的上升市场前景下，进一步扩展该种产品的市场运营额，获得更好的经济效益。
硫化异丁烯是我公司的精密化工产品，目前全国消费硫化异丁烯的消费厂家合计5家，全年实践产量2600吨，市场认可的硫化异丁烯产品只要我公司的“西风”和锦州“天合”牌。我公司产品占据市场份额的64%，略高于竞争对手辽宁天合精密化工股份无限公司。
4.循环经济和产品构造互补所带来灵敏的市场反映机制上的优势
公司目前的消费流程，是以分解氨源头产品为根底加工成硝酸等两头品，进一步加工成浓硝酸、硝酸铵等下一工序产品。这种上道工序是下道工序的原料、下游产品的废弃物又是下游产品的原料所构成的循环经济形式使公司的产品产业链延伸，产品出现出多样性和互补性。公司可以依据市场的详细情况，及时调整产品构造来顺应市场的变化，具有很高的灵敏性。
(二)公司次要财务优势和面临的困难
1.财务优势
根据公司近三年的财务情况、运营效果与现金流量状况，公司的次要财务优势如下：
(1)公司目前是中央经济开展的龙头企业，中央政府给予公司一定扶持政策。依据沂源县人民政府源政字[2004]31号文件“关于沂源县人民政府关于支持山东结合化工无限公司放慢开展的意见”的肉体，沂源县人民政府以2003年公司完成利税为基数，从2004年起至2009年，公司新增增值税的25%和所得税县享局部的80%奖励企业，用于企业挖潜改造改造和清偿沂源县化肥厂对公司的子公司沂源结合化肥无限公司的欠付款项。
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(2)公司所处行业为国度重点鼓舞开展的行业，享用一些国度优惠政策，次要有化肥产品局部减免增值税，享用优惠电价，以及应用国产化设备减免所得税的政策等。
(3)公司应用技术改造所带来的本钱浪费和良好的本钱控制才能。
公司经过对分解氨、硝酸铵消费设备的改造，使设备的消费才能失掉大幅的进步，能耗、物耗大幅度下降，已投产的10万吨/年浓硝酸采用国际外最先进的双加压法消费，是目前国际外消费本钱最低的办法，现有三聚氰胺的消费本钱也处于国际同行业最低程度，这使公司产品在市场竞争中处于优势位置。
2.公司目后面临的困难是融资渠道较少，业务开展所需资金根本经过自有资金和银行借款处理；报告期内，公司的负债构造不尽合理，面临短期偿债的运营风险，在一定水平上对公司的疾速开展构成了影响；公司系由国有企业改制设立，目前在员工鼓励制度、薪酬制度方面尚需完善。这些要素将从一定水平上影响公司的中心竞争力。
3.硝酸铵是公司的次要产品之一，报告期内支出比重占总支出的比重波动在20%(2004年为9.92%)左右，目前硝酸铵的次要用处是作为工业炸药的原料，依据财政部、国度税务总局财税[2007]7号《关于明白硝酸铵适用增值税税率的告诉》，自2007年2月1日起，硝酸铵适用的增值税税率一致调整为17%。调整前，硝酸铵适用增值税税率为13%。公司硝酸铵产品2007年上半年完成销售支出46,791,150.69元，2－6月完成销售支出37,889,770.21元，因产品价钱短期内难随税价调整变化。受此影响，2007年上半年公司硝酸铵多交增值税1,515,590.81元，多交税金及附加136,403.17元，算计增加利润总额1,651,993.98元。
公司预测，受2006年全国民爆行业厂家整合影响，公司硝酸铵产品增长幅度略降，同比增幅约为4.5%，由此估计，2007年下半年，增值税率调整影响利润总额值约为202万元。综上所述，因该政策直接影响到硝酸铵的产品利润率，利润率程度下降幅度为原比率的4%左右，若目前硝酸铵销售总额约占总销售额的20%左右，故受政策调整影响，公司利润总额约增加0.8%左右。
(三)公司财务情况和盈利才能将来趋向
公司管理层以为，公司所处行业具有宽广的开展前景和市场容量，公司目前主营业务技术先进，运营业绩良好，估计公司财务情况和盈利才能将坚持继续向好趋向；公司
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书经过本次地下发行股票并上市，将取得更好的开展机遇，募集资金到位后将消费规模进一步扩展，产品的构造愈加丰厚。公司凭仗雄厚的技术研发实力、知名的品牌影响力、扎实的业务根底和灵敏的市场运营机制等竞争优势，在今后的运营中坚持良好的财务情况和盈利才能，为公司总体开展目的的完成提供无力的保证。六.与可比上市公司2006年度次要财务目标比拟剖析
(一)盈利才能目标比拟
总股本 每股收益 每股净资产
2006年度目标 产品毛利率 净资产收益率
(万股) (元/股) (元/股)
柳化股份 19,082.18 22.57% 0.63 4.44 14.21%
同
类 兴化股份 12,000 27.14% 0.76 2.87 26.55%
六
家
鲁西化工 81,123.33 12.41% 0.14 1.98 7.15%
已
上
华鲁恒升 33,050 21.11% 0.71 5.18 13.64%
市
公
湖北宜化 54,237.81 19.61% 0.39 2.62 15.13%
司
建峰化工 15,500 37.15% 0.53 1.63 32.47%
六家均匀 35,832.22 23.33% 0.53 3.12 18.19%
发行人 9,288 23.41% 0.51 1.77 32.35%
上表数据来源于地下披露的已上市公司2006年年度报告，每股收益及净资产收益率为片面摊薄数据。
经过上述目标比照，可以看出:
1.2006年公司以未分配利润、资本公积和盈余公积转增股本，使股本添加至发行前的9,288万，因股本添加，公司每股收益较2005年同期数值下降较多，但仍接近于同行业均匀程度；公司产品毛利率和每股收益均与同行业程度较接近，但每股收益低于产品构造比拟接近的柳化股份和兴化股份。
2.从净资产收益率来看，六家化工企业均匀净资产收益率为18.19%，而两家与公司产品构造接近的上市公司均匀净资产收益率为20.38%，均低于公司2006年的净资产收益率32.35%,阐明公司在净资产同比的状况下具有较强的盈利才能。经与同行业上市公
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书司比照，公司净资产收益率明显高于同行业上市公司的均匀程度，一方面是由于产品盈利才能相近状况下，公司净资产规模绝对较小；另一方面是公司资产应用率较高。
公司最近一期每股净资产为1.77元，远低于同行业上市公司均匀程度每股净资产3.12元，而公司的每股收益0.51元与上市公司的均匀每股收益0.53元接近，从而招致公司单位净资产盈利才能远高于同行业上市公司；同与公司产品构造相近的兴化股份和柳化股份相比，每股净资产与净资产收益率呈负相关陈列，略高于公司每股净资产值的兴化股份，净资产收益率略低于公司程度，而高于公司每股净资产值较多的柳化股份，净资产收益率则绝对较低。
估计公司发行股票后，净资产收益率将降至上市公司均匀程度。按目前状况估计，本次拟发行新股募集资金净额约为3.2亿元，募集资金到位后，公司的净资产将到达49,985万元。假定2007年度募集资金没有发生效益，若公司2007年度净利润的盈利预测数为5,000万元，则2007年公司片面摊薄净资产收益率将由2006年度的23.43%下降到10%，由此可见，募集资金到位对公司净资产收益率影响较大。
同时，公司对资产应用效率较高，公司次要设备目前运转情况良好、牢靠，开工率、残缺率均在95%－100%之间。经过屡次技改、消费安装的技术程度不时进步，可充沛优化资源配置，进步次要产品的产量。
公司建厂之初，次要消费设备为承接原西风化肥厂消费设备，近两年随着消费运营业务的疾速开展需求，逐步加大固定资产投资建立力度，改造扩建原陈腐消费设备，净资产程度下跌较快。由于公司严厉执行对机器设备的日常维护、年度检修等措施，设备的运用寿命和运用效率绝对延伸和进步。由招股意向书“第六节业务与技术”中披露的公司次要消费设备成新率可见，局部折旧提完的消费设备仍运转情况良好，进而也降低了公司的产品消费本钱。
(二)资产运用效率目标
2006年度目标 应收帐款周转率 存货周转率 活动比率 速动比率
同 柳化股份 5.59 8.16 0.99 0.71
类
六 兴化股份 33.48 10.54 1.33 1.18
家 鲁西化工 184.64 5.37 1.09 0.41
已
华鲁恒升 － 9.20 1.89 1.59
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
上
湖北宜化 34.23 6.47 1.22 0.92
市
公
建峰化工 29336.09 4.28 2.69 1.94
司
六家均匀 51.59 7.34 1.54 1.13
发行人 39.72 9.22 0.78 0.61
注:华鲁恒升2005年末及2006年末应收帐款余额为零，建峰化工2005年末及2006年末应收帐款余额接近于零。
从上表可以看出，所取样本化工公司的应收帐款周转率差别较大，扣除华鲁恒升和建峰化工的影响，结合化工的资金周转率仍低于四家均匀值，但高于柳化股份和兴化股份的均匀值，就公司本身而言，资金周转天数趋近于9天，资金应用效率和回笼情况良好；从存货周转率剖析来看，整个化工行业的存货周转率表现良好，公司存货周转率接近于两家相近上市公司的均匀值，略高于行业均匀程度；值得留意的是公司的速动比率和活动比率均低于上市公司均匀程度，与两项目标绝对较低的柳化股份做比，仍相差较大，负债构造的不合理是惹起该景象的次要缘由。
(三)现金流量目标
单位:元
每股运营活 每股现金净 运营性现金
2006年度目标 销售净现率 现金活动负债比
动现金净额 添加额 流入流出比
柳化股份 0.70 0.25 4.71% 1.14 31.86%
同
类
兴化股份 1.07 0.12 2.21% 1.35 68.22%
六
家 鲁西化工 0.62 -0.07 -1.37% 1.20 72.41%
已
上 华鲁恒升 0.67 1.31 23.89% 1.22 40.13%
市
湖北宜化 1.20 0.81 14.72% 1.23 39.79%
公
司
建峰化工 1.92 0.92 14.69% 1.44 148.38%
六家均匀 1.03 0.56 9.81% 1.26 66.80%
发行人 0.57 0．58 11.93% 1.11 19.46%
从上表可见，因公司2006年转增股本至9,288万股的影响，公司每股运营性现金净额低于同行业均匀程度，但与柳化股份比拟接近；现金活动负债比低于同行业六家上市公司程度，阐明公司面临一定的偿债风险；就反映盈利质量的销售净现率而言，公司既好于同行业六家上市公司的均匀程度，也好于柳化股份和兴化股份两家相近上市公司
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书的水，阐明公司销售现金回收状况良好，具有较强的开展潜力。七.执行新企业会计原则后，公司能够发作的会计政策、会计估量变卦及其对公司财务情况和运营效果的影响状况
依据《地下发行证券的公司信息披露标准问答第7号－新旧会计原则过渡时期比拟财务会计信息的编制和披露》的要求，公司假定自2004年1月1日始片面执行新企业会计原则，在此根底上，编制比拟时期的备考利润表。
备考利润表与申报利润表的差别比拟阐明如下：2006年度、2005年度备考利润表兼并净利润比申报报表辨别添加1,027,822.32元、860,292.02元，添加的缘由是备考利润表中将无法领取的款项计入营业外支出所致。
2006年度、2005年度、2004年度备考利润表母公司净利润比申报报表辨别增加6,673,052.91元、859,963.27元、864,449.20元，影响母公司净利润发作变化的要素有两个：一是备考利润表中将无法领取的款项计入营业外支出，影响2006年度、2005年度净利润辨别添加940,199.61元、860,292.02元；二是备考利润表中由于母公司对子公司的投资由权益法改按本钱法核算使投资收益增加，影响2006年度、2005年度、2004年度的净利润辨别增加7,613,252.52元、1,720,255.29元、864,449.20元。
基于以上要素，新企业会计原则体系的施行对本公司的兼并利润状况不构成严重影响，由于母公司对子公司的投资由权益法改本钱法核算，对母公司的利润将构成影响。
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第十二节 业务开展目的一.公司发行当年及将来两年内的开展方案
(一)公司开展战略
本公司将依据国度化工、化肥行业“十一五”开展规划及2015年近景目的，充沛发扬公司的体制优势和管理优势，坚持以人为本，以市场为导向，以效益为中心，依托科技提高，调整产品构造，拉长公司产业链，壮大主业。放慢公司扩张，逐渐构成“主业突出、产品多元、构造优化、规模运营、本钱抢先”的运营战略格式，确保公司继续、疾速、安康开展。
(二)详细业务方案
1.产品开发方案
本公司除做好2007年投产的10万吨/年硝酸工程、11万吨/年硝基复合肥技术改造工程的技术消化、工艺完善、产品开辟外，还将立足现有设备根底和原料道路，应用本次募集资金完成3万吨/年三聚氰胺资源综合应用及节能技术改造项目，采用最先进的工艺技术，在提升三聚氰胺工艺配备程度的根底上，扩展三聚氰胺的消费规模；在将来两年内持续延伸产业链，使产品构造更趋合理，消费要素更优化，消费机制更清洁，产品市场占有率无效进步。
2.技术开发与创新方案
将来两到三年，公司将布置以下技术开发与创新：
(1)改良改进高压法三聚氰胺消费技术联产液体尿素，完成循环经济和资源的综合应用，降低消费本钱。
(2)采用国际最先进的“双加压”工艺，对原有稀硝酸安装停止改造，进一步扩展优势产品硝酸、硝酸铵及硝基复合肥产能规模，降低能耗物耗程度，进步企业效益。
(3)吸收国度“十一五”时期重点推行的分解氨节能技术，结合本公司的分解氨消费实践，依托技术引进和自主开发构成一系列的分解氨原料构造调整、节能降耗、余热
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书应用技术及安装，最大限制地降低分解氨消费中的物耗和能耗，降低本钱。
(4)研发浓硝酸下游产品，如硝基苯、苯胺、巳二酸等，探究将主导产品根底化工原料逐渐转化为高附加值精密化工产品的开展方向。
(5)研讨开发“高压法”消费硫化异丁烯工艺，降低硫化异丁烯的消费本钱，扩展消费规模，进步竞争力。
(6)亲密关注国际外水合肼技术的开发，一旦成熟，尽快引进，完成工业化消费。
(7)关注过氧化氢、碳酸二甲酯、二甲醚消费技术前沿范畴及市场供求情况状况，加以研讨，为新产品开发做储藏。
3.人力资源开发方案
(1)强化技艺培训，进步职工队伍素质，公司方案每年延聘各方面的专业组织及人士举行各类技艺培训班，抓好职工岗前、岗中的业务技术培训质量，并应用各种专业和外部的上岗考试，进步全体员工的综合素质程度。
(2)引进吸收各类专业技术及管理人员。随着公司新项目的建成，引进和培育化工工艺与设备、电气工程、工业自动化控制、企业管理、金融、营销等专业人才成为人力资源开发的重点。公司将与国际的知名大专院校树立亲密的联络，从中选择公司需求的优秀人才，并积极发明条件，使公司的人才干发扬各自的优点，使公司的研发和消费才能进一步加强。
(3)片面推行岗位竞争上岗，应用淘汰机制来激起员工的任务积极性，使员工不时进步本身的业务程度，从而进步公司的全体竞争力。
(4)空虚壮大科研开发中心人员，进步科研开发的才能，汲取国际外先进经历，推行运用先进的消费技术，为消费运营做好支持依托。
4.市场开发与营销网络建立方案
(1)依据市场需求，树立信息灵敏、反响疾速、运作高效的销售体制，树立销售费用与销售支出挂钩的承包责任制，培养一支思想过硬、素质一流的营销队伍。
(2)坚持用户至上、质量第一的观念，强化市场认识、质量认识、竞争认识、名牌认识，仔细贯彻ISO9000系列质量管理和质量保证规范，进一步进步产质量量，靠优质
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书品牌进步市场竞争才能。
(3)持续扩展市场占有率，波动老客户，拓展新市场
(4)运用古代化的营销手腕，把公司品牌进一步推向社会，经过互联网络捕获市场信息，开发电子商务，努力为客户提供更优质的效劳，进一步扩展市场份额。
5.再融资方案
公司将依据企业开展的实践情况，充沛思索企业各种可用的资金渠道，从中选出经济合理的融资方式。
为坚持企业继续开展运营战略，在公司本次股票地下发行上市前，努力进步现有资产的运用效率，包括：放慢应收账款资金回笼，降低存货，进步活动资金周转率等；同时，依据公司年度运营方案和资金需求量，增强与各商业银行、专业担保机构的金交融作，使公司全体资产负债率程度坚持在合理的程度。
公司成功上市后，将依据业务开展需求，适时采用增发、配股、发行可转换公司债券、企业债券或向国际商业银行存款等多种方式融入资金，以满足公司产品开发、技术改造及补充活动资金的需求，推进公司久远开展。二.公司拟定上述方案所根据的假定条件
1.国度持续开展化工、化肥工业，并对化工、化肥工业的开展持续给予支持。
2.公司遵照的国度及中央法律、法规以及其他经济环境无严重变化。
3.公司所用原资料卖价和产品售价与现时无较大差别。
4.公司本次发行股票所募资金到位。
5.公司募集资金投向项目按方案施行。
6.无其别人力不可顺从要素及不可预见要素形成的严重不利影响。三.公司施行上述方案将面临的次要困难
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1.国度对行业的优惠政策及公司遵照的有关法律法规发作变化，使公司开展的经济环境遭到影响。
2.受煤炭、电力紧张及国度对动力政策变化带来的影响。
3.同行业间无序竞争，地域性竞争剧烈，给公司运营带来压力。四.公司制定业务目的与现有业务的关系
上述业务开展方案的制定充沛思索了国际化工、化肥行业的现状和开展趋向。将来开展的业务与现有业务根本分歧，目的是在现有业务的根底上稳固、创新与进步，业务开展方案契合公司的总体开展目的。开展方案如能顺利完成，将大大提升公司现有业务程度，对公司做大产业规模、提升中心竞争力、加强综合实力起着决议性的作用。
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第十三节 募集资金运用一.募集资金规模及方案用处
经本公司2006年第一次暂时股东大会审议经过，本次发行募集资金将全部投资于年产3万吨三聚氰胺资源综合应用及节能技术改造工程项目。
该项目共需求资金总额32,107万元。若本次募集资金存在缺乏，公司将经过请求银行存款等途径自筹资金来处理资金缺口成绩；如本次发行实践募集资金超出以上估计投资总额，多余资金将用于补充活动资金。
公司全体董事均已仔细阅读了公司编制的募集资金运用的可行性剖析，并确信本次募集资金投资项目契合国度产业政策及本公司的开展战略，是实在可行的。二.募集资金项目投资概略
公司年产3万吨三聚氰胺资源综合应用及节能技术改造工程项目已于2007年2月26日获得《山东省经济贸易委员会企业技术改造项目备案回执》(鲁经贸改备[2007]024号)，完成备案，并已获得山东省环境维护局对本项目环境影响报告书的批复。
本次募集资金投资项目投入的工夫进度布置为：
项目称号 建立期第一年 建立期第二年 回收期(税后)
年产3万吨三聚氰胺资源综合应用及节
9,632万元 22,475万元 6.23年
能技术改造工程项目三.募集资金投资项目市场前景剖析
随着我国国民经济的疾速开展和人民生活、消费程度的不时晋级，消费者对质量和环保规范的要求有大幅度的进步，及我国政府关于装饰资料控制游离甲醛含量的强迫规范等环保条例的公布施行，修建业、改造装修业等其他行业对三聚氰胺的需求量大大提
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书高。因而，三聚氰胺作为使用普遍的重要无机化工原料具有良好的市场开展前景。
本次募集资金投资项目是公司业务开展目的的重要组成局部，契合国度相关的产业政策和产品构造调整的方针，也是将来本行业与本公司的开展方向之一。
(一)产品的行业状况及开展趋向
三聚氰胺(melamine,C3H6N6)，又称蜜胺，简称三胺，是一种具有芳环构造的重要的无机化工原料，以其良好的耐热、耐沸水、耐老化、高光泽、易配色、高硬度、介电不易燃、防酸碱、无毒等特性普遍使用于木材加工、造纸、纺织、模塑料、涂料等行业。近年来在初级轿车用漆、金属薄板用黑色涂料、皮革鞣制、地毯阻燃、装饰板资料的防水粘接剂等新兴使用范畴中逐步失掉较为普遍的开发和应用。
三聚氰胺
三聚氰胺甲醛树脂
阻燃剂 层压板
皮革处置
纤维 木板粘合剂
泡沫塑料 外表涂料 荧光颜料
水泥加强剂 模塑料
玻纤粘合剂
轮胎帘线粘合剂 纸张处置
专业化肥 纺织处置
图1:三聚氰胺次要用处1
1.国际三聚氰胺行业开展情况
(1)国际三聚氰胺行业消费状况
三聚氰胺首先于1834年由氰化钙与氯化铵加热分解失掉，而对其大规模的工业应1.材料来源：摘录自2007年4月6日首届中国三聚氰胺技术开发与使用推进峰会材料
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书用是在100年之后、当发现三聚氰胺与甲醛共聚而失掉三聚氰胺甲醛树脂后才开端的。40年代采用的原料是双氰胺，由于价钱和原料来源方面的限制，消费规模不大；50年代开端，美国、意大利和日本着手研讨用尿素高压法消费三聚氰胺的技术；60年代，荷兰、奥天时和德国先后开发了高压、常压法的技术；70年代，分解氨、尿素安装开端走大型化路途，为三聚氰胺提供了丰厚而昂贵的原料，三聚氰胺的消费本钱大为降低，工艺日趋成熟。目前世界各国大多采用尿素消费，且安装逐步延续化和大型化。
2005年全球约有130余家三聚氰胺消费企业，总消费量143万吨/年。欧洲地域产量67万吨、占全球总产量的47.2%；美洲地域产量8万吨、占全球总产量的5.6%，亚洲地域产量66万吨，占全球总产量的46.2%。由于国外三聚氰胺消费企业以原油和自然气为次要消费原料，遭到原油、自然气等根本原料价钱大幅度下跌等要素影响，以上地域消费企业陆续增产，如2006年美国氰胺公司增产50%以上、2007年日本三井公司加入三聚氰胺消费范畴。传统的三聚氰胺消费基地正在向以中国为代表的亚洲国度转移。
(2)国际三聚氰胺行业需求状况
目前，从国际市场上看，三聚氰胺最大的需求市场在西欧，其次是亚洲和北美地域。耗费量最大的国度和地域是美国、日本、德国、印尼、意大利和中国台湾。2006年全球三聚氰胺销售量约130万t/a左右，消费国次要集中在欧洲、日本、美国，约占全球消费量的83%。
三聚氰胺的需求很大水平上受修建及改造装修业增长的影响，受汽车业的开展影响也很大。近几年来，修建业和汽车业的继续增长，以及在涂料使用范畴，集装箱及卷材涂料的增长趋向最强，层压板以两位数的增长率增长，这些要素都安慰了三聚氰胺的需求。
估计2008－2010年，世界三聚氰胺的需求将以年均4.1%的速度增长，2010年需求量将到达175万吨左右。估计2010－2015年，世界三聚氰胺年均需求增长率3%，2015年需求量将到达200万吨左右。美国市场对三聚氰胺的需求有宽广的前景，这是由于美国修建业和汽车的行情看好，并且需求终止的风险小；估计西欧对三聚氰胺的需求年均匀增长率为2%－3%，次要使用范畴是层压板；而由于日本缺乏原始木材资源，其对三聚氰胺需求增长的使用范畴是木材黏结剂。
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国外消费状况及需求预测
日本
7%
西欧
29%
其它
55%
美国
9%
图2：三聚氰胺消费的地域构成2
90 5.00%
4.60% 4.60%
80
4.20%
70 4.00%
3.70%
60 3.40%
3.00%
50
40
2.00%
30
20 1.00%
10
0 0.00%
贴面板 木材粘合剂 外表涂料 模塑料 其他行业
2005 2010 2005-2010年增长率
图3：按用处划分2005-2010年三聚氰胺需求增长率3
2.我国三聚氰胺行业开展情况及趋向
(1)我国三聚氰胺消费行业的开展状况
我国三聚氰胺产品消费安装最早于1958年在天津卫津化工厂建成，采用双氰胺为原料。20世纪70年代，工艺失掉了迅速的开展和完善，为我国三聚氰胺行业开展提供了一定的技术根底。变革开放以来，我国三聚氰胺的消费安装不时改良，消费才能和实践产量都有较大幅度的增长。
2006年，我国共有三聚氰胺消费企业83家，占全球消费厂家总量的73.85%，次要2材料来源：摘录自2007年4月6日首届中国三聚氰胺技术开发与使用推进峰会材料3材料来源：摘录自2007年4月6日首届中国三聚氰胺技术开发与使用推进峰会材料
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书散布在四川、山东、河南、河北、天津等省市。2006年，我国三聚氰胺总产能到达71.5万吨，产量到达42万吨左右，产能和产量辨别占全球总量的41.05%和23.6%4。标明我国曾经成为了世界上最大的三聚氰胺消费国之一。
《中国化工报》报道，目前国际三聚氰胺的消费工艺次要有四种：
①干铺再精制两步法技术。2006年我国干铺再精制两步法安装才能已超越30.2万吨，占全国的42.1%，实践产量19.24万吨，占全国的46.1%，接近全球的16%。干铺再精制两步法工艺虽然工艺复杂，设备要求低，投资省的优势，但是耗费较高，方便于大型化消费，而且休息环境恶劣，不能自动化延续消费，尾气的处置办法也很单一，因而，市场前景不是非常悲观。
②液相淬冷法技术。20世纪70年代末，为满足国际三聚氰胺的需求，我国以补偿贸易的方式从荷兰DSM公司成套引进该技术一套1.2万吨/年安装，1984年在如今川化股份无限公司建成投产。依据《中国化工报》报道，由于种种缘由，投产以来开工率不断不高，产量低于设计才能，耗费偏高，废水量也很大。
③欧技高压法。2006年我国以该技术消费三聚氰胺6.5万吨，高压法技术虽然开工率高，产质量量波动，但是其流程长、设备多、投资大、耗费高、废水多、反响器、高压泵、离心机等许多关键设备不能国产化，对外依赖度较大。目前只要15%-20%的产量来自该技术。
④气相淬冷法技术。目前的气相淬冷法是20世纪90年代逐渐开展起来的，国际产量的45%来自这种技术。但是，目前的气相淬冷法联产工艺只是将干铺再精制两步法工艺与碳铵联产的安装复杂衔接，在流程设计、设备构造、工艺目标等方面简直没有创新，因而联产企业的产能难以做大。
因而，虽然目前我国三聚氰胺消费设计才能较大，但大局部消费企业规模较小，消费本钱高，招致实践消费才能小。数量多、规模小、难以构成拳头产品是目前我国三聚氰胺行业的突出成绩。
《中国化工报》报道，清华大学等有关单位经过多年研讨，在改进气相淬冷技术的根底上开收回节能节资型气相淬冷工艺，也称第三代气相淬冷工艺。与第二代气相淬冷4.材料来源：《中国化工报》
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书技术相比，该技术的工艺流程及设备都有严重改良，尾气处置愈加经济合理，产品投资率和综合能耗降低。
该技术对零碎中的能量综合应用停止了优化设计，采用多项最新专利技术对工艺参数和设备构造停止严重改良后，使安装能耗更低，能量散布经济合理，消费进程中无废水排放，催化剂耗费低，产品单程收率高，其研发成功标志着我国的三聚氰胺消费技术已跻身于世界先进程度。该技术与目前盛行的气相淬冷工艺相比具有单线消费规模便于大型化，吨产品综合能耗可降低42%，投资可节省40%，安装运转无梗塞，年运转率可达90%以上等优点。目前，该技术曾经失掉了德国化工巨头鲁奇公司等国外厂商的认可及采用。
公司于2006年10月8日与北京清大三安科技无限公司(以下简称“清大三安”)签署了《改进高压法(节能节资型气相淬冷法)日产100吨蜜胺消费技术转让合同》，该技术即是上述第三代气相淬冷工艺。
(2)我国三聚氰胺行业需求状况
随着国民经济的不时开展、人们生活质量、环保认识的不时进步和国度法制的不时健全完善，都为三聚氰胺市场的开展提供了宽广的空间。我国于2002年7月1日正式施行装饰资料控制游离甲醛含量的强迫性规范，极大地安慰了三聚氰胺在强化木地板消费方面的消费。目前，我国三聚氰胺人均消费量与兴旺国度存在着较大的差距，兴旺国度人均消费三聚氰胺量在0.8Kg/人年，而我国人均消费量则在0.1Kg/人年。2006年国际三聚氰胺的消费量在30万吨左右，消费年均增长率约为12%，估计在将来几年我国对三聚氰胺消费的年递增幅度将坚持在10%以上5，具有很大的市场潜力。
目前我国三聚氰胺的消费市场次要集中于木材加工、装饰板、涂料、模塑料、纸张、纺织、皮革等行业，其中天然板用三聚氰胺占国际三聚氰胺耗用总量的一半6。在将来几年内，国际三聚氰胺需求将在以下产业中疾速增长：
①天然板产业
我国是世界上木材严重充足的国度之一，人均森林面积缺乏世界均匀程度的四分之一。为无效缓解国际木材供需矛盾，国度经过政策引导，扶持天然板产业开展，在政策5.材料来源：2007年4月6日首届中国三聚氰胺技术开发与使用推进峰会材料6.材料来源：中国化工网
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书扶持和修建、房屋装修、家具制造等对天然板微弱需求的双重作用下，国际天然板开展迅猛。估计到2010年，国际天然板产量将到达4800万立方米，年均增速超越9% 7。天然板产业的疾速开展，加上国度自2002年7月1日正式施行修建资料控制游离甲醛含量的强迫性规范，带动了三聚氰胺的需求添加，近两年国际三聚氰胺的市场需求以年均10%的速度增长。
②粘胶剂产业
粘胶剂普遍用于修建、木材加工、纺织、皮革、电器等行业，目前以尿甲醛胶粘剂为主，是甲醛的次要释放来源。目前中国用于粘胶剂的三聚氰胺占仅总耗量的5%，与日本等兴旺国度的50%左右比例有很大差距。随着经济开展和国民环保认识的加强，将会带动三聚氰胺等环保原料的需求。以公司周边的临沂胶合板市场为例，目前年消费尿甲醛胶粘剂就有200万吨以上，每吨尿甲醛胶加10%三聚氰胺就可改性为三聚氰胺甲醛树脂，成为环保型产品，其三聚氰胺潜在市场每年约20万吨，市场前景宽广。
③汽车涂料产业
汽车行业的继续增长将带动三聚氰胺需求量的添加。以美国汽车工业为例，汽车制造业使用的三聚氰胺涂料占美国市场消费总量的35%，而且三聚氰胺在汽车涂料产业的消费量仍呈上升趋向。我国汽车制造业正处于高速开展时期，对以三聚氰胺等为原料的高档涂料的需求越来越多，因而三聚氰胺的需求将来几年将会有较大开展，市场前景可观。
④阻燃剂产业
随着国际环保、平安、卫生法规的不时完善，对泡沫资料的毒性和平安性提出了更高的要求。以三聚氰胺甲醛树脂为原料的泡沫资料独具耐燃性、耐干冷波动性和卫生性，且无毒、低烟，是极具开展前景的阻燃剂次要原料。三聚氰胺泡沫塑料还可以很方便地与金属和非金属、轻质和重质、柔性和脆性、纺织品和无纺布、一种和多种资料停止复合，消费出系列化的吸音、保温隔热产品，赋予产品附加的质量和功用，满足不同场所和工况的需求，三聚氰胺的使用展示良好的前景。
随着我国迷信技术的不时开展，三聚氰胺的使用范畴也在不时的扩展，尤其是在汽7.材料来源：中国化工市场七日讯
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书车行业、家具行业、塑料行业、电子行业、机电行业、餐饮行业、橡胶行业、造纸行业、印染行业、皮革行业、装饰胶合板、三合板、压层板行业、包装行业、集装箱行业、医药行业逐渐开展成为环保型产业，替代过来使用的毒性大的溶剂型及无机产品，上述行业使用数量不时添加，极大地拉动了三聚氰胺的需求量。
三聚氰胺产能的迅速扩张的状况下，各大专院校研讨单位高度注重三聚氰胺下游产品的开发。由于三聚氰胺的使用范畴宽广，具有环保型产品等功用，在新的使用范畴的开辟将使得三聚氰胺的市场容量不时添加。从久远来看，国际、国际的三聚氰胺市场需求将坚持增长趋向。
(二)项目施行的必要性和可行性
1.项目建立的必要性
目前公司的次要产品有硝酸、纯碱、氯化铵、硫化异丁烯、硝酸异辛酯、硝酸铵、硝酸钠、亚硝酸钠、甲醇和三聚氰胺等。采用清大三安改进高压法(节能节资型气相淬冷法)(以下简称“改进高压法”)三聚氰胺消费技术与尿素联产技术，可以大大提升企业的技术程度，降低三聚氰胺的消费本钱，完善公司外部产品构造，拉长产业链，深化循环经济，使资源综合应用效益最大化，促进企业疾速开展。
公司采用的改进高压法联产三聚氰胺，充沛应用三聚氰胺消费进程中发生的废气与分解氨安装排放的废气二氧化碳，补充大批气氨，优化碳水比，分解尿液，到达了废物循环应用。依据山东省化工规划设计院出具的《山东结合化工股份无限公司3万t/a三聚氰胺资源应用及节能技术改造工程可行性研讨报告》(以下简称“可行性研讨报告”)标明，新工艺的消费本钱比目前普遍采用的传统办法低1000元/吨左右，在降低本钱进步公司经济效益的同时，还维护了环境，完成资源的循环应用。具有较强的市场竞争力和抵挡市场风险的才能。
2.项目建立的可行性
(1)契合国度产业开展政策
国务院在《国务院关于放慢开展循环经济的若干意见》中指出要片面推进循环经济的开展，并作为中华人民共和国国民经济和社会开展第十一个五年(2006－2010年)规划大纲的指点思想。“十一五”规划提出：要落实浪费资源和维护环境根本国策，建立低
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书投入、高产出，低耗费、少排放、能循环、可继续的国民经济体系和资源浪费型、环境敌对型社会；推进钢铁、有色、煤炭、电力、化工、建材、制糖等行业施行循环经济改造，实行强迫淘汰高耗能高耗水落后工艺、技术和设备的制度。
过度排放二氧化碳是全球变暖的次要缘由之一，这一景象已惹起各国的高度注重。目前公司分解氨消费进程中发生的二氧化碳废气，虽然公司应用现有的5000吨三聚氰胺联产碳铵安装回收应用CO近3万吨，但仍有大局部CO向外排放，不但形成资源糜费
2 2还净化环境。年产3万吨三聚氰胺资源综合应用及节能技术改造工程项目采用改进高压法消费三聚氰胺工艺技术和尾气处置，项目建立完成投产后，每年将新增近6.5万吨的二氧化碳耗费量，应用消费进程中发生的氨气、二氧化碳与分解氨排放的二氧化碳，再加局部氨优化碳水比，分解尿液消费三聚氰胺，发生的废气再去分解尿液，完成了单套安装全尿液循环法分解三聚氰胺和废气综合应用。
(2)中国成为世界三聚氰胺产业基地
由于消费本钱等要素，欧美等三聚氰胺消费企业陆续增产及安装转移，2006年我国的三聚氰胺产能和产量辨别占世界总量的41.05%和23.6%，并将继续增长，我国已成为世界重要的三聚氰胺消费基地之一。迅速开展的三聚氰胺产业有利于国际企业吸收引进国际外先进的技术和消费安装、推进三聚氰胺的使用和开展。国际三聚氰胺消费趋向于大型化，多产品联产和资源综合应用是国际三聚氰胺开展的方向，这一趋向必将推进行业重新洗牌，少量消费规模小、本钱高、工艺落后的中小型企业将被市场淘汰，构成较好的行业竞争格式。
(3)三聚氰胺国际市场销售价钱下跌
经过了三聚氰胺市场国际国际价钱的大涨大落周期后，逐渐趋于稳中上升的态势。进入2007年来，由于全球动力市场的构造调整，原资料和动力价钱继续下跌，国际三聚氰胺次要消费地域和厂家纷繁进步了三聚氰胺的销售价钱。帝斯曼(DSM)三聚氰胺公司从2007年1月1日起进步它全球的三聚氰胺价钱。2007年，美国地域二季度三聚氰胺合同价确定为1477-1565美元/吨，与2007年一季度相比，低端价钱比下跌110美元/吨，高端价钱下跌88美元/吨。欧洲地域2007年二季度三聚氰胺合同价确定为1115-1205欧元/吨，较2007年一季度合同价钱下跌了30欧元/吨8。8．材料来源：中国化工网
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(4)国际先进的三聚氰胺消费技术
项目采用的清大三安科技公司的改进高压法，与其他办法相比，在工艺流程及设备方面都有严重改良，尾气处置更经济合理，综合能耗低，处于世界抢先程度。改进高压法3万t/a三聚氰胺安装发生的尾气经过集中处置后，发生中压解吸气进尿素安装，制成液体尿素，并前往到三聚氰胺安装，大大降低次要原资料的耗费。应用分解氨造气发生的煤渣、煤灰、白煤沫、煤矸石等废渣新上锅炉，既为企业提供了热等动力，又维护了环境，完成循环经济、节能降耗、清洁消费。废物到达了综合应用，运转本钱低，具有较强的竞争力和抵挡市场风险的才能。
改进高压法3万t/a三聚氰胺安装的技术特点与优势次要表现为：
①采用先进牢靠的液尿除雾技术和金属纤维过滤器，安装可以长周期波动高效率运转，休息强度低，消费环境好，产品质量优秀波动。改进高压法消费的三胺纯度可达99.9%，比传统的一步法两步法产质量量的99.8%，进步0.1%，产品可运用在加工要求精度高的产品上，扩展出口量，具有一定的竞争优势；
②片面优化了工艺流程和设备设计，极大地降低了建立投资率(每吨产品的投资额)和产品固定本钱；
③片面优化调整了工艺操作参数和运转管理，产品的综合能耗节省约25%，运转本钱可以降低约8%。延续化消费DCS控制定员少，3万吨/年三聚氰胺改进高压法工艺比传统的两步工艺相反规模可增加定员65%，大幅度进步了休息消费效率；
④进步了三聚氰胺尾气(副产品)出界区的质量和工艺压力，因而其回收本钱可以大幅下降，回收方案也将愈加灵敏方便；
⑤采用了新的过滤器自动化排灰和搜集技术，消费现场的粉尘飞扬将被彻底铲除；
⑥工艺设备及管道尺寸大幅度减少，有利于三聚氰胺安装单显消费才能的大型化和进一步降低产品本钱。
改进法与国际其他次要消费办法比拟见下表：
高压法 新工艺高压法
项目称号 干铺再精制 气相淬冷工艺 高压法
改进高压法
工艺联产法 载气循环法 联产法
尿素，t/t.Mel 3.2-3.3 3.0-3.15 3.0-3.1 -3.25 2.95-3.05
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补充氨,t/t.Mel - 0.1-0.2 - 0.51 0.1-0.15
催化剂,kg/t.Mel 12-15 6-15 6-15 无 3-5
燃料, GJ 15-16 11-12 12-13 -7.41 10-11
4-5 0.8-1.8 0.5-1.0 9-10
蒸汽,t/t.Mel 0
(5bar) (5bar) (5bar) (40bar)
电力kw.h 400-500 1400-1500 500-600 -680 900-1060
循环水t/t.Mel 100-200 30-50 30-50 900-1000 20-30
含水
氨碳混合高品
产出方式 含水饱和气 氨碳混合干气 氨碳混合干气 20%-23%的
质干气
稀甲铵液
数量,t 14-15 2.1-2.4 6.8-7.2 -3.6 2.1-2.2
尾气 1.氨、碳别离
2.处置成浓甲
依据业主资源
结合消费碳 氨液，回做尿 结合消费纯碱
用处 回做尿素 状况高附加值
酸氢铵 素 和氯化铵
灵敏运用
3.直接回做硝
酸铵或碳铵
投资
产能 5000t/a 15000t/a 15000t/a 30000t/a 30000t/a
目标
3.募集资金投资项目的竞争优势剖析
(1)公司消费三聚氰胺绝对国外企业次要优势
①技术优势：公司拟采用清大三安改进高压法(节能节资型气相淬冷法)消费三聚氰胺。该办法充沛应用三聚氰胺消费进程中发生的废气与分解氨安装排放的废气二氧化碳，补充大批气氨，优化碳水比，分解尿液，用尿液再去消费三聚氰胺，到达了废物循环应用。在降低本钱、进步经济效益的同时，还维护了环境，具有较强的市场竞争力和抵挡市场风险的才能。
2004年8月，著名的德国鲁奇油气化学(LURGI OIL)公司与北京清大三安科技无限公司就气相淬冷法三聚氰胺消费技术签署了片面协作开发协议。这标志着公司为本次募投项目引进的三聚氰胺技术已成熟完善，处于世界先进程度。
②本钱优势：三聚氰胺的次要消费原料为尿素，由于遭到石油、自然气价钱不时下跌的影响，尿素国际价钱继续下跌，国外企业消费三聚氰胺消费本钱不时添加，利润空间降低，局部国外消费企业陆续增产。而公司新建13万t/a(其中9.45万t/a用于三聚氰胺消费)液体尿素安装为3万t/a三聚氰胺提供消费原料，与原有的尿素外购消费环
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书节相比，一是浪费了外购尿素的运输及包装费用，二是直接用液体尿素浪费了成品尿素的造粒本钱和三聚氰胺消费进程中的尿素再熔融本钱，仅此两项即可较大幅度的降低消费本钱，并且三聚氰胺安装发生的尾气经过集中处置后，发生中压解吸气进尿素安装，制成液体尿素，并前往到三聚氰胺安装，降低了次要原资料耗费，进一步降低了消费本钱。
③价钱优势：2007年以来，公司三聚氰胺的价钱分明低于国外市场价钱(材料来源：中国化工旧事网)，比拟数据如下表：
单位:元/吨
国度或地域 欧 洲 美 国 西北亚 公司
价 格 11814-12768 11641-12477 8197-8498 6980
(2)公司消费三聚氰胺绝对国际企业次要优势
与国际消费三聚氰胺公司相比，公司三聚氰胺的消费除了具有上述与国外企业相比具有的技术、本钱和价钱等方面的优势外，还在规模化消费方面占有分明的优势。
2006年，我国83家消费三聚氰胺的消费厂家中，年产能超越2吨的消费厂家5家，年产能5.0万吨仅2家。募集资金投向的改进高压法3万t/a三聚氰胺安装投产后，每年产能可以到达3万吨，在国际消费厂家中，产能进入前茅，可以完成消费规模化，大幅度提升了公司的竞争力。
4.市场营销措施
公司消费的三聚氰胺的国际市场次要在山东、广东、广西、苏南等地域，销售量累计到达4600吨。同时，公司积极开辟国际市场，将三聚氰胺出口到欧洲、日本、韩国以及西北亚等国度累计达3000吨。自2005年4月份至2006年12月份，公司目前5000吨三聚氰胺消费安装共消费三聚氰胺7704.253吨，销售7625.8吨，产销率达98.9%，其中2006年实践消费才能5126.1吨(经过公司技术挖潜、进步职工操作技艺使实践产能打破原设计产能)，销售量5098.88吨，产销率为99.5%。
为确保新增的3万吨/年三聚氰胺产品顺利销售，公司制定了灵敏机动的销售措施，调动了业务人员的积极性，并地下向社会招聘熟习外贸实务流程和贸易规则的销售人员，扩展海内国际市场。公司拟采取市场开辟措施如下：
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(1)开辟国际市场
①两广及苏南地域
该地域是国际三聚氰胺消费较大的地域，年需求量在7万吨左右。公司占间隔青岛港、日照港较近的天文地位优势，应用昂贵的海运价钱，占领两广及福建市场。机遇适事先，公司可应用铁路公用线补充运输才能。在该区域市场，公司三聚氰胺市场消化量为6000吨/年。
②湖北、湖南及江西地域
针对该区域，公司可应用汽运、以便捷的效劳占领该市场，同时用铁路运输及配货车辆降低该地域运输本钱，进步公司产品在该地域的竞争力和市场占有率。在该区域市场，公司三聚氰胺市场消化量为2500吨/年。
③长三角地域
长三角地域三聚氰胺消费量大并且相当集中，仅上海市场三聚氰胺的年需求量在1.5万吨以上。公司应用离长江三角洲地域运输间隔近的天文优势，在现有成熟销售渠道根底上，对该地域客户群停止优中选优，树立公司品牌抽象。在该区域市场，公司三聚氰胺市场消化量为4000吨/年。
④华北地域
公司将以北京为中心，立足北京辐射河北、天津、山西等华北地域。目前该地域三胺的年消费量在1万吨左右。在该区域市场，公司三聚氰胺市场消化量为2000吨/年。
⑤西南三省
西南三省由于经济复苏，三聚氰胺消费量不时添加，2006年达1万吨以上。公司可应用铁路公用线、铁路运输费用绝对较低优势，以沈阳为支点辐射西南全境。在该区域市场，公司三聚氰胺市场消化量为2500吨/年。
⑥山东省内
山东省是国际三聚氰胺消费大省，厂家较多，但构成一定竞争规模的较少。公司3万吨/年三聚氰胺投产后将成为该产品较大规模企业，竞争实力进一步加强。公司在稳固省内市场(省内市场占有率力争30%以上)根底上，努力做到省内各市地都有一家以上
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书用户，做好省内三聚氰胺市场晴雨表，以便及时理解国际外三聚氰胺市场静态，公司三聚氰胺市场消化量为2000吨/年。
(2)开辟国际市场
估计2008-2010年间，世界三聚氰胺需求将以均匀4.1%的速度增长，2010年需求量将到达175万吨左右。欧洲和美国的年均增长率为3%-4%，增长速度最快的将是亚洲和东欧地域，三聚氰胺需求量的年均增长率将到达5%-7%。
①欧盟市场
欧盟地域是全球三聚氰胺需求量最大最集中的市场区域，年需求量达65万吨。该地域运营次序、用户资信普遍较好，且其外乡三聚氰胺消费厂家较少，消费本钱绝对较高。针对欧盟市场，公司拟采取市场开辟措施的重点是有实力、推销量大、资信好的用户。在该区域市场，公司三聚氰胺的拟投放量为8000吨/年。
②西北亚市场
该地域是木材加工业较兴旺地域，三胺消费量逐年递增，目前，公司将应用离青岛港、日照港较近的地缘优势，海运间隔近，而且运输本钱较低，在该区域市场，公司三聚氰胺市场消化量为3000吨/年。
以上两个区域市场公司目前均有波动的批量出口和销售渠道，下一步公司将在销售量和树立公司品牌认识方面展开营销措施，加大两个次要市场的出口量和市场占有率，同时统筹美国、加拿大等美洲市场。
(三)次要竞争对手
1.公司次要竞争对手状况
虽然目前公司年产5,000吨的三聚氰胺消费安装的消费规模较小，但产品质量好，失掉了顾客的认可，构成了疏通的销售渠道。国际市场上，公司三聚氰胺出口到欧洲、日本、韩国以及西北亚等国度，销量达3,000吨；国际市场上，公司的三聚氰胺次要销往山东、两广地域、江苏和浙江等地。由于国际消费三聚氰胺的企业中，中小规模的厂家较多，三聚氰胺市场仍是个绝对分散的市场。在公司销售的集中区域，次要竞争对手是规模较大的企业，如山东海化股份无限公司、川化股份无限公司。山东海化股份无限公司三聚氰胺目前的消费才能为25,000吨/年，2006年度三聚氰胺的国际市场占有率为
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书18%,出口量占到全国出口量的24%。川化股份无限公司的次要销售地域集中在华东、华北、华南和西南等地。在详细销售方式上，川化股份无限公司自创电子产品的销售形式，首先确定三聚氰胺的批发价钱，然后与经销商协商利润空间，以掌握市场价钱和信息反应，并严厉控制市场细分，根绝经销商之间的相互竞争。
2.公司与山东海化等国际企业相比在消费技术方面有何不同
公司募投项目“3万吨/年三聚氰胺”拟采用的消费技术与山东海化等企业有所不同。公司将采用清大三安第三代“节能节资型气相淬冷技术”，该工艺的次要技术特点是：
(1)安装大型化，拟建3万吨/年三聚氰胺安装是国际目前单套消费才能最大的安装，可以突显安装大型化带来的投资少、占空中积小、用人少、节能、易于完成自动化技术等诸多优势。
(2)低温气固加压反响，流化床反响器采用专利技术，设备尺寸小，反响选择性高，固定本钱低。
(3)共同的过滤器构造和在线清洗技术，滤管寿命可长达6-10年，维修费用低。
(4)采用工艺气体淬冷结晶、无水工艺进程，尿素耗费、能耗、电耗低，可变本钱低。
(5)产质量量高，三聚氰胺纯度可达99.97%，可以完成优质优价，添加企业效益。
(6)消费机制清洁，正常消费无三废排放。
(7)自控技术的晋级，新型催化剂的使用，新型过滤别离技术的使用，添加了安装的运转波动，延伸了运转周期，进步了安装的开工率。四.固定资产变化与产能变化的婚配关系
(一)固定资产变化与产能变化
新旧安装的固定资产变化与产能变化状况如下：
项 目 固定资产投入(万元) 产能(吨/年) 单位产能(元/吨)
一步法尿素联产安装 29,505 30,000 9,835
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两步法碳铵联产安装(现有) 1,062 5,000 2,124
产能相比，一步法尿素联产安装的单位产能投入要高于现有的三聚氰氨安装，次要是一步法尿素联产安装采用先进工艺，单位固定资产的价值更高。
依据山东省经济贸易委员会企业技术改造项目备案回执(鲁经贸改备[2007]024号)和山东省化工规划设计院出具的《山东结合化工股份无限公司3万t/a三聚氰胺资源应用及节能技术改造工程可行性研讨报告》，公司募集资金投向3万吨/年三聚氰胺资源应用及节能技术改造工程项目中固定资产投资为30,676万元。报告期内公司现有5,000吨/年三聚氰胺固定资产投入为1,062万元。资产增长与产能增长的婚配关系有较大的差距次要是由于以下缘由：
1.工艺办法不同：公司报告期内消费三聚氰胺的工艺为常压两步法碳铵联产三聚氰胺，该技术虽属国际抢先程度，但单套安装规模小，不宜完成自动化控制，运转本钱绝对偏高，而且发生的尾气用来消费碳酸氢铵，虽然完成了变废为宝，但产品附加值低，竞争优势和抵挡市场风险才能不强；公司募集资金投向消费三聚氰胺工艺为属于世界抢先程度的改进高压法(气相淬冷法技术)，该项目安装采用先进的设备应用尿液联产三聚氰胺，直接引入尿素的半成品尿素溶液停止消费，发生的废气、废液可回收到尿素安装消费尿液，提升了产质量量，降低了本钱，增加了耗费和环境净化，具有分明的市场竞争优势。
公司现有工艺消费三聚氰胺本钱与拟投资项目消费三聚氰胺本钱比拟:
(1)公司现有工艺消费三聚氰胺本钱核算
单位:元/吨
序号 原料称号 总价(含税) 总价(不含税)
1 尿 素 5280 5280
2 电 432 369.23
3 氨 572 488.89
4 烟 煤 540.5 478.32
5 蒸 汽 300 265.48
6 硅 胶 120 102.56
7 活性碳 7.6 6.5
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8 醋 酸 16.5 14.1
9 折 旧 230 230
10 人 工 230 230
11 维 修 60 51.28
12 包装物 61.6 52.65
13 合 计 7850.2 7569.01
14 冲减碳铵 -1598 -1598
15 冲减尿素袋 -52.8 -45.13
16 冲减三胺渣子 -30 -25.64
合 计 6169.4 5900.24
(2)募集资金项目三聚氰胺本钱核算
单位:元/吨序号 原料称号 总价(含税) 总价(不含税)
1 补充氨尿液 2425.56 2101.31
2 三胺分解氨尿液 3057.06 2956.6
3 电 耗 612 523
4 氨 耗 264 225.64
5 烟 煤 540.5 478.32
6 蒸 汽 200 177
7 硅 胶 120 102.56
8 折 旧 384 384
9 人 工 154 154
10 维 修 60 51.28
11 包装物 61.6 52.65
12 合 计 7878.72 7206.36
13 2.5MPa -90 -90
冲减蒸汽
14 0.49MPa -104 -104
15 冲减气氨 -2051.2 -2051.2
合 计 5633.52 4961.16
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2.固定资产投入统计口径不同：公司现有5000吨/年三聚氰胺固定资产投入仅指为三聚氰胺消费车间固定资产投入，并未包括其他配套的辅佐工程和公用工程。公司拟募投的固定资产项目是以液体尿素为原料消费三聚氰胺的全部工程设备，包括消费安装和辅佐消费工程和局部公用工程。其中消费安装包括一套年产3万吨三聚氰胺安装、一套年产13万吨尿素消费安装和二氧化碳紧缩工段；辅佐工程包括主控楼、仓库；局部公用工程包括循环水安装、开关站及安装内变配电、变压站。其先进设备有：三胺反响器、外热滤器、热气冷却器、气相结晶器、高效旋风别离器等，并且流程全部采用DCS控制，自动化水平高，操作人员少，片面优化了消费工艺。
3.同行业同类产品投资比拟：依据《国度环境维护总局关于2007年3月份建立项目完工环境维护验收公示的通告》，山东海化金星化工无限公司2.4万吨/年三聚氰胺工程项目总投资24300万元。该项目应用海化原有尿素安装消费的熔融尿素作原料消费三聚氰胺，新建2条年产1.2万吨三聚氰胺消费安装。新上中压解吸安装，改造原有尿素安装，回收的三聚氰胺尾气联产尿素。公司年产3万吨/年三聚氰胺项目中含新建的13万吨原料尿素安装，总投资为32107万元，与同行业同类产品投资相比，差别不大。
(二)对运营效果的影响
本项目新增固定资产29,505万元，估计新增固定资产残值为1,180.20万元，折旧年限为7年，均匀每年折旧额为4,046.4万元，会给运营效果带来一定的影响。
改进高压法片面优化了工艺流程和设备设计。依据山东省化工设计院出具的项目可行性研讨报告标明，项目的建立投资率(每吨产品的投资额)、产品固定本钱都有较大幅度的降低；由于片面优化调整了工艺操作参数和运转管理，产品的综合能耗节省约25%，运转本钱可以降低约8%；在三聚氰胺的单位本钱将进一步下降的同时，消费产品的质量更优秀波动。
1.新增固定资产折旧对公司将来运营效果的影响
公司依照现行税法有关规则，对拟新增固定资产折旧计提方法为：机器设备按12年折旧年限，房屋修建物依照20年计提折旧费，则拟募集资金项目中，房屋、修建物每年给公司新增折旧153万元，机器设备每年给公司新增折旧2,020万元，算计年添加折旧总额为2,173万元。项目可行性报告根据原国度石油和化学工业局国石化规发
(2000)412号文、国度计委、建立部计投资(1993)530号文以及新的财务税收制度，对
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书募集资金投资项目的将来盈利情况停止了损益测算。估计项目投产当年可添加利润总额2,293万元，尔后三年辨别为4,720万元、5,083万元和5,460万元。投产后，项目年均利润总额为5,558万元。由上述剖析可见，新增募集资金投资项目投建初期，利润未能充沛表现，折旧对公司利润总额存在一定影响，但随着募集资金投资项目利润的逐步表现，折旧对公司利润总额的影响将逐步削弱。
2.盈亏均衡剖析
依据山东省化工规划设计院出具的《山东结合化工股份无限公司3万t/a三聚氰胺资源应用及节能技术改造工程可行性研讨报告》，公司拟投资项目建成后，年均总本钱费用为15,893万元，年均固定本钱为5,552.6万元，年均可变本钱为10,340.8万元，年均运营本钱13,111.8万元，产品三聚氰胺依照6,838元/吨(不含税价钱)，年产3万吨，则以消费才能应用率表示的盈亏均衡点(BEP)为55.02%，即当安装消费负荷到达55.02%时，公司拟投资项目到达保本点。五.募集资金项目详细投资方案
(一)投资概算及资金用项
1.项目建立周期
本公司本次募集资金投资项目工程建立周期总计18个月，整个工程项目分为四个阶段：后期预备任务阶段、设计及推销阶段、施工建立阶段以及消费预备以试车验收阶段。施工图设计开端后各阶段可交叉停止。
项目建立详细进度布置如下：
月 份
内 容
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18
初步设计
施工图设计
设备、资料订
货
场地平整
地下工程
土建工程
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设备管理装置
试运转投产
2.项目资金运用状况
本项目总投资32,107万元，项目投资在建立期第一年(半年)投入30%，第二年投入70%，其中固定资产投资30,676万元，铺底活动资金429万元。次要用于以下投资：
投资类别 金额(万元) 所占比例(%)
设备置办费 17,135 53.37
装置工程费 4,582 14.27
修建工程费 2,749 8.56
其他工程费 5,039 15.69
建立期利息 1,171 3.65
活动资金 1,431 4.46
合 计 32,107 100.00
详细项目预算如下表：
概算价值(万元)
工程和项目费用称号
设备置办费 装置工程费 修建工程费 其他工程费 合 计
总投资 17,135 4,582 2,749 7,641 32,107
一、建立投资 17,135 4,582 2,749 5,039 29,505
(一)固定资产费用 17,135 4,582 2,749 421 24,887
1、工程费用 17,135 4,582 2,749 - 24,466
1.1次要消费项目 14,262 2,770 2,112 - 19,144
(1)化工安装 13,235 2,473 1,624 - 17,332
(2)锅炉房 1,027 297 488 - 1,812
1.2辅佐消费项目 1,046 392 275 - 1,713
(1)主控楼 920 380 195 - 1,495
(2)空压站 26 12 22 - 60
(3)仓库 - - 58 - 58
(4)休息平安、工业卫
100 - - - 100
生及环保监测设备
1.3公用工程项目 1,827 1,420 362 - 3,609
(1)供电及电讯 1,042 385 - - 1,427
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(2)循环水零碎 785 385 77 - 1,247
(3)外管道 - 650 150 - 800
(4)总图(含绿化) - - 135 - 135
2、固定资产其他费用 - - - 421 421
(二)有形资产费用 - - 850 850
(三)递延资产费用 - - 1,086 1,086
(四)预备费 - - 2,682 2,682
二、建立期借款利息 - - - 1,171 1,171
三、活动资金 - - - 1,431 1,431
其中铺底活动资金 429 429
3.项目用地
公司建厂条件良好，天文地位优越，交通兴旺，不需求新征土地，应用现有的公用工程和辅佐工程，可以极大地浪费投资本钱。
(二)项目的技术含量
1.产品的质量规范和技术程度
本项目产成品三聚氰胺执行质量规范GB/T9567-1997，采用成熟的技术工艺，并经优化的施工设计，保证项目产品的质量。
2.消费办法和技术的选择
项目采用国际先进的改进高压法(节能节资型气相淬冷法)消费三聚氰胺工艺技术，以液体尿素为原料消费三聚氰胺，再经过三聚氰胺尾气制取甲铵液或解吸气前往尿素零碎消费熔融尿素，既处理了尾气排放成绩，又产出三聚氰胺消费所需原料，使尿素耗费大大降低。该工艺技术有以下优点：
(1)由于采用了先进牢靠的液尿除雾技术和金属纤维过滤器，改进高压法的设备安装可以长周期波动高效率运转，休息强度低，消费环境好，产品质量优秀波动；
(2)由于片面优化了工艺流程和设备设计，项目建立投资率(每吨产品的投资额)节省40%－50%，产品固定本钱可以降低25%－35%；
(3)由于改进高压法片面优化调整了工艺操作参数和运转管理，产品的综合能耗节省约25%，运转本钱可以降低约8%；
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(4)由于进步了三聚氰胺尾气的质量和工艺压力，因而改进高压法的回收本钱可以大幅下降，回收方案也将愈加灵敏方便；
(5)由于采用了新的过滤器自动化排灰和搜集技术，因而改进高压法的消费现场发生的粉尘飞扬将被彻底铲除；
(6)由于改进高压法的工艺设备及管道尺寸大幅度减少，有利于三聚氰胺安装单线消费才能的大型化和进一步降低产品本钱。
(三)消费工艺流程
1－1－281山东结合化工股份无限公司初次地下发行请求文件 招股意向书
烟 空
煤 气
390℃－400℃
三胺反响气体
熔盐炉 三胺反响器 三胺热气过滤器 副产物及杂质
尿液
氨气 过滤后
循环 三胺气
气 体
淬冷气
尿素洗濯器 载气紧缩机
三胺结晶器
NH3、CO2
尾气紧缩机
气体旋风别离器
三胺旋风别离器
别离液去
回收器
碳化液
尿素安装 三胺成品仓
吸收塔
液尿
co2 NH3 三胺成品包装出厂
脱碳CO2放空气 液氨贮槽
CO2紧缩机
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(四)次要设备选择
本项目所采用的设备均由国际制造。
次要消费设备一览表
序号 设备称号 技术规格 数量
1 熔盐炉 1
2 反响器 Φ6000 12500 1
3 尿素洗濯塔 Φ2600 22000 1
4 汽液别离器 Φ2600 8000 1
5 出料器 Φ1500 1200 1
6 过滤器拍渣切控阀 1
7 热气过滤器 Φ89 4000 4
8 载气紧缩机 32000m 3/h 1
9 冷气风机 150000m 3/h 1
10 尾气吸收第一吸收塔 1
11 尿素分解塔 ￠1600 V=61m 3 1
12 一吸塔 ￠1600 1
(五)中心技术获得方式
公司于2006年10月8日与北京清大三安科技无限公司签署了《改进高压法(节能节资型气相淬冷法)日产100吨蜜胺消费技术转让合同》，公司取得消费节能节资型气相淬冷法的消费中心技术。该技术牢靠、成熟、节能、降耗属于世界抢先程度。
(六)次要原资料、辅佐料及燃料的供给状况
1.次要原资料、辅佐料供给
(1)次要原资料、辅佐料的供给状况
本项目次要原资料是液氨和二氧化碳，由公司原有分解氨安装提供。辅佐料次要是催化剂硅胶，全部外购，国际供给充足。
称号 规格 单位 年用量 来 源 运输
CO CO≥95.7% t/a 65000 分解氨安装 管道保送
2 2
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液氨 NH≥99为数亿中文用户免费提供海量、全面、及时的百科信息，并通过全新的维基平台不断改善用户对信息的创作、获取和共享方式。.6% t/a 24674 分解氨安装 管道保送
3
催化剂 t/a 150 外购 汽车运输
(2)次要原料规格及规范
液氨：规格NH≥99.6%(wt%) 残留物≤0.4%，规范GB536-88
3
硅胶：40-120目
2.燃料
本项目运用的燃料煤全部外购。
3.动力
本项目的动力次要是电力和蒸汽。新增的电力将全部由沂源县供电局供给；选用75t/h中温中压锅炉提供蒸汽，并与现有的硝酸安装联网，以到达资源综合应用。
(七)项目的完工工夫和营销状况
本项目的建立周期总计18个月。公司将在现有的销售网络根底之上，将组建一支市场认识强、素质过硬的专业营销队伍，进一步开辟国际外市场。
(八)环境维护
本次募集资金用于采用第三代气相淬冷法三聚氰胺消费技术，建立年产3万吨三聚氰胺资源综合应用及节能技术改造工程。募投项目次要净化物及采取的管理措施是：
1.次要净化物
(1)废气：次要有三聚氰胺熔盐炉烟气、尿素尾吸塔放空气、三聚氰胺成品储运包装废气(次要为空气、粉尘和大批的氨)、锅炉烟气。
(2)废水：次要有水解废水、空中冲洗水和生活污水。
(3)废渣：次要有三聚氰胺熔盐炉燃煤炉渣、催化剂废弃物和锅炉燃煤炉渣。
(4)噪声：次要来源于鼓风机、冷气风机、尾气紧缩机、载气紧缩机、一次风机、二次风机和引风机。
2.环境维护方案
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山东结合化工股份无限公司初次地下发行股票请求文件 招股意向书
(1)废气：经过除尘、脱硫等方式将气体中的无害物质降低到最低点，契合国度大气净化物排放规范。
(2)废水：经过解吸后作为零碎补充水回收应用或排入城市污水处置厂一致处置后排放。
(3)废渣：次要以内销砖厂、水泥厂的方式处置。
(4)噪声：对单机噪声较大的设备设置防震根底或消音器，对噪声源较集中的中央设置隔音操作间，厂区四周种植降噪植物等。
本项目曾经山东省环境维护局鲁环审[2007]25号文批复，经过了环境影响评价。
项目三废及处置办法如下表：
称号 净化源称号 组成及特性数据 排放量 处置办法
三胺熔盐炉 SO:≤50mg/Nm 3 经湿法脱硫后50米高烟
2 42000Nm 3/h
烟气 烟尘≤50 mg/Nm 3 囱排放
NH:5.5%
3
CO：0.74%
尿素尾吸塔 2 DN100排气筒35米排空
N:72.23% 140.37kg/h
放空气 2
O:10.42%
2
H O：11.12%
废气 2
三胺成品贮 次要为空气
经过排气扇无组织排放
运包装废气 粉尘和大批的氨
SO:≤170 mg/Nm 3 四电场静电除尘50米高
锅炉烟气 2 88000Nm 3/h
烟尘:45mg/Nm 3 烟囱排放
水解废水 NH-N