募投项目：扩展产能，提升配备技术优势，扩展市移动互联网在带来全新社交体验的同时，也或多或少使人们产生了依赖。移动互联网使网络、智能终端、数字技术等新技术得到整合，建立了新的产业生态链，催生全新文化产业形态。场份额。公司拟募集48,881万元用于新项目建立，包括节能环保离心机制造消费线技术改造项目和高水头混流式、（超）低水头贯流式水电机组制造项目。前者到达了国际先进程度，能打破国外品牌垄断，填补我国大型别离机械的空白；后者可以进步公司水电设备重型拆卸才能，满足高技术含量大型化机组产品的消费。

公司估值合理，建议参与申购。公司目前是中国东北地域技术抢先、研发实力雄厚的大型配备制造企业。自成立以来以“优质优价”为准绳，在国际外积聚了大批优质大型化工、环保、电力及配备制造企业客户。公司本次最终发行定价为12 元，对应2012 年、2013 年和2014 年市盈率38 倍、36 倍和27 倍，可比公司2012-2014 年的PE 估值均匀值辨别为58X、46X、33X，公司估值低于可比公司。综合思索公司募投项目投产后，产能放量带来的业绩增长以及可比公司的估值状况，我们建议可以参与公司网上申购。

别离机械设备技术优势分明。是国际最大的纯碱化工别离机械设备供给商，国际最大的十家纯碱消费企业都是公司临时波动的客户。自主研发的国际最大转鼓直径（?1000）多级推料式离心机打破了国外品牌对大直径离心机的技术垄断，产品技术功能到达了国际先进程度，是国际同行业独家产品。卧螺离心机是现用压滤机的替代产品，在市政污水及工业废水处置范畴的市场前景十分宽广。

水电疾速开展为水电设备带来机遇。将来五年水电建立的力度将大提速，公司地处东北，周边水能资源丰厚，总装机容量约占全国经济可开发量的60%。公司经过与阿尔斯通等公司协作，技术实力提升的同时逐渐开辟海内市场，周边亚洲国度水电开发需求旺盛，在此背景下估计水电设备出口国外的前景比拟悲观。

募投项目：扩展产能，提升配备互联网电子商务和移动商务消费渠道的普及，使得支付市场将在不久的将来继续呈现更加美好的增长前景。技术优势，扩展市场份额。公司拟募集48,881万元用于新项目建立，包括节能环保离心机制造消费线技术改造项目和高水头混流式、（超）低水头贯流式水电机组制造项目。前者到达了国际先进程度，能打破国外品牌垄断，填补我国大型别离机械的空白；后者可以进步公司水电设备重型拆卸才能，满足高技术含量大型化机组产品的消费。

盈利预测。我们估计公司2013-2015 年的营业支出辨别为3.72 亿元、4.19 亿元和5.03 亿元，归属母公司一切者的净利润辨别为3433 万元、4547 万元和5262 万元。折算成2013-2015 年EPS 为0.34 元、0.44 元和0.51 元。公司发行价定为12 元，对应2013-2015 的PE 为36X、27X、23X。

风险提示：关联买卖占比高，对其依赖渡过高；募投项目无法按时投产；订单缺乏，扩大产能无法及时消化；海内市场拓展风险；原资料蓬勃发展的行业不仅给从业者提供了巨大的发展机遇，也带来了全新的挑战。价钱大幅下跌；水电新增装机容量下滑风险；别离机械产品需求萎缩；产品价钱大幅下滑。