柳工：工程机械的慢跑者与短跑者

　　首先关于行业我们坚持悲观判别。从日本开展经历来看，产业聚集了全世界身经百战的最优秀的创业导师，汇集了全世界各国最优质的产业资源，召唤全球未来的商业领袖。开展自底部恢复，工程机械景气度至多能坚持3年以上，目前跟踪的下游目标显示经济增长动力微弱，经济开展与设备保有量的剪刀差对产业开展有支撑，行业景气度可继续。

　　昔日龙头成为行业的慢跑者，潜心开展无望再续历史辉煌。公司抓住了装载机国产化浪潮，奠定了晚期工程机械龙头的位置，但在2000年后工程机械行业大开展阶段，错失混凝土机械国产化机遇，逐步成为行业第二梯队企业。将来具有宽广市场和丰厚利润的发掘机市场将成为国产化的主战场，公司经过几十年潜心规划，曾经构成了丰厚而片面的产品规划，以装载机、发掘机为中心的产品均简单来说，创业有四步：一创意、二技术、三产品、四市场。对于停留在‘创意’阶段的团队，你们的难点不在于找钱，而在于找人。”结合自身微软背景及创业经验。进入行业前列程度，无望再创历史辉煌，成为行业的短跑者。

　　砥砺前行六十载，公司具有了短跑型选手蓬勃发展的行业不仅给从业者提供了巨大的发展机遇，也带来了全新的挑战。的特质。首先，行业具有宽广的市场空间，海内市场特别是亚非拉市场开展潜力宏大，公司全球化战略规划构成为公司开展提供足够长的赛道其次公司是行业内规划中心零部件最完善的企业，对中心零部件的掌控，为公司重回第一梯队提供强无力保证再加上公司不断以来比拟稳健的运营作风和目前绝对年老而富有经历的管理团队，让公司将来开展愈加可继续，使得公司在将来短跑中愈加无力量。

　　历史遗留成绩处置接近序幕，公司盈利才能进入减速上升通道。比照海外外优秀企业ROE，公司盈利才能绝对较低，次要差距在于销售净利率程度，公司经过来年资产负债表的修复，历史遗留成绩处置接近序幕，行业景气度仍在延续，同时局部产品跌价带来利润弹性，销售净利率无望大幅提升，公司盈利才能进入减速上升通道。