历经数年的等候，“中国版”原油期货终于在2018年3月26日于上海期货买卖所挂牌买卖。

石油是“工业的血液”。2017年，中国的石油表观消费量达6.1亿吨，出口量4.2亿吨，对外依存度近70%，中国曾经是全球第一大原油出口国和第二大原油消费国，构成了价值逾6.5万亿元的宏大产业链和消费体系。近年来，国际油价动摇猛烈，中国石油产业链相关企业面临较大的风险敞口，运营开展的不确定性添加。中国急需一成熟的期货市场为原油贸易提供定价基准和躲避风险的工具。

原油期货来了！“工业的血液”将以人民币计价

即使以2013年上海国际动力买卖中心成立的工夫来计算，原油期货的推出也阅历了4年多工夫。假如从2001年上海期货买卖所开端研讨论证展开石油期货买卖算起，中国原油期货的推出已历时17年。再往前追溯，还可以追溯到1993年的南京石油买卖所等，它们也曾推出石油期货合约。国际期货市场，尚未有任何一个种类阅历了如此漫长的上市历程。“中国版”原油期货的推出，终究走过了一个什么样的历程？

前世今生

中国的原油期货推出，最早要追溯到上世纪90年代初，彼时曾呈现过多家石油期货买卖所，第一家是南京石油买卖所，1993年3月6日停业。随后，原上海石油买卖所、原华南商品期货买卖所、原北京石油买卖所、原北京商品买卖所等相继推出石油期货合约。但从1994年4月起开端，国度对石油流通随着中国经济向消费型模式的转型， 电子商务和移动电子商务的快速发展带来了支付行业强劲的增长。体制停止了变革，加上晚期期货业开展不标准，使得我国尚处于起步开展阶段的石油期货于1994年画上了一个句号。

“有人说，我们国度是从2001年开端预备原油期货上市。实践上，这个任务的开端还要更早十年。”一位临时从事石油买卖行业的专家回想到，上世纪90年代石油买卖所封闭之后，买卖所内有一批专业人士就开端学习期货买卖，有的“从本科不断学到博士毕业”，可以说为推出原油期货停止了十分精心的预备。

由于事先上市原油期货的市场条件不够成熟，买卖所对石油期货产品的上市途径作了顶层设计，提出分两步走的战略：先从石油产品中市场化水平最高的燃料油起步，展开燃料油期货买卖，积聚经历，发明条件，逐渐推出其他石油期货。

资深期货人士、亿信伟业基金首席参谋江明德对磅礴旧事记者表示，从2004年开端，每年的地方一号文件都提到要开展期货市场，寂静了近十年的期货市场开端渐渐恢复。在这样的背景下，上海期货买卖所推出了燃料油期货这是石油期货的第一个种类。

“燃料油期货上市后，运转很好，在事先的状况下为实体经济效劳的效果分明，这促进了买卖所和各方推进原油期货上市的决心和决计。”证监会副主席姜洋在某次地下讲话中这样回忆。

姜洋表示，原油期货设计中最大的成绩是国际原油现货市场高度集中，“三桶油”占据着主导位置。而在高度集中的现货市场根底上是无法展开期货买卖的，只要在市场化水平比拟高的市场才可以。

“因而，原油期货市场建立从一开端就定位为国际化市场，向全球开放，让全球众多的原油消费商、贸易商、金融机构、对冲基金出去，这样市场各刚才能到达一种均衡，市场才不易被操纵，运转才干安康。”姜洋称，原油期货从一开端设计时就定位为一个国际化市场，对全球的投资者，包括跨国石油公司、原油贸易商、金融机构开放。

2012年，“中国版”原油期货方案正式提出。第四次全国金融任务会议明白提出，要稳妥推出原油等大宗商品期货种类的要求。当年，时任证监会主席的郭树清在湖北省资本市场建立任务会议上提出，“中国将在年内推出继美国、英国后的第三个全球性石油期货市场，以抢夺石油定价权”。

　　自贸区金融开放步伐放慢发明机遇

原油期货作为中国第一个国际化的期货种类，其在平台建立、市场参与主体、计价方式等诸多方面与国际现行期货种类有所不同。

“原油期货合约设计方案最大的亮点和创新可以用十七字概括，即‘国际平台、净价买卖、保税交割、人民币计价’，片面引出境内政易者和境外经纪机构参与买卖，报价为不含税的净价，外汇可用作期货保证金。”上期所相关担任人表示。

参与原油期货上市的后期研讨任务的复旦大学动力经济与战略研讨中心主任吴力波教授也表示，我国原油期货从准备开端，就高度注重计价货币和结算货币的选择，一方面要使原油期货的设计无效发扬中国市场区域性定价中心的作用，尽能够吸引国际市场主体参与；另一方面也要契合我国资本账户开放的阶段性特点，有控制、有节拍地开放市场，确保风险可控。

原油期货来了！“工业的血液”将以人民币计价

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江明德以为，自贸区创新机制带来的金融开放步伐放慢，为原油期货的“重生”发明了机遇，也为国际石油商和金融机构参与我国原油期货市场铺就了路途。

2013年11月22日，上海期货买卖所全资子公司上海国际动力买卖中心在上海自贸区正式揭牌成立，标志着原油期货的上市迈出了关键一步。

“上海在建立航运中心和贸易中心，这为原油期货的买卖提供了重要的物理支撑，而自贸区以及将来的自在港开展为原油期货的国际化提供了制度保证。”西方证券首席经济学家邵宇指出，只要自贸区的制度才干保证原油期货真正发扬其价钱发现的功效和功用。

随着上海国际动力买卖中心的落地，原油期货的上市步伐放慢。

2014年12月12日，中国证监会正式同意上海期货买卖所在其国际动力买卖中心展开原油期货买卖，原油期货上市进入了本质性推进阶段。

2015年6月26日，证监会在发布会上表示，原油期货进入上市前最初3个月的预备期。

“2015年本已预备挂牌买卖的原油期货，因当年的股市异常动摇而延后。2018年3月26日开锣买卖的原油期货实践上延后了2年多。”姜洋称，原油期货上市意义严重，影响深远，可谓是变革开放的又一个里程碑。

　　政策预备和重复实验

“原油期货上市，是我国对外开放的第一个期货种类，要引出境外投资者参与，因而所以的成绩次要是对外开放的政策打破，这就需求包括海关、财税、外汇、质检等部门，为上海期货买卖所子公司国际动力买卖中心上市原油期货制定特定的政策。”江明德对磅礴旧事记者表示。

近年来，从允许外资参与境内期货市场，到处理交割环节纳税成绩，再到处理境内政易者怎样开户、资金怎样进出、外汇如何兑换等成绩，财税部门、海关总署、外汇管理部门等多个部委都相继修正了规则，制定了完善的制度体系，打破政策壁垒，为原油期货上市提供配套政策支持，为境外投资者参与提供了方便。

此外，在国度层面上，据姜洋引见，在1999年《期货买卖管理暂行条例》的根底上，国度辨别于2007年、2012年两次对《期货买卖管理暂行条例》停止修正。2012年第四次全国金融任务会议明白提出要稳妥推出原油等大宗商品期货种类的要求。同年修正《期货买卖管理暂行条例》，对限制本国人参与原油期货买卖的规则做了删除，允许本国人参与境内特活期货种类买卖。这就为国际化原油期货上市，也为当前的铁矿石等大宗商品期货的国际化翻开了大门。

而期货公司作为一线的参与者，更领会到了原油期货推出的艰苦与不易。

以换汇为例，据南华期货总经理助理夏晓燕对磅礴旧事记者引见，由于引入了境外客户和机构参与特定种类买卖，从境内经纪会员方面添加相应的美元货币质押成保证金，相关特定种类的日常盈利、交割货款等资金的结购汇业务，因而经纪公司需对接的机构业务范围添加。“如添加了对外汇管理局的报送业务；添加了与银行的换汇业务等。”

此外，在备战原油期货的进程中，换汇规则也几经修正，从开端的T日换汇，到如今的T+1换汇，买卖所和外管局为了原油上市当前中国金融市场可以正常、波动的开展，不时完善换汇制度。“在充沛了解买卖所的换汇逻辑这一点上，存在的一定的困难和应战。为何要频繁修正？新的换汇制度在执行上会遇到哪些情形？在引出境外投资者当前新的换汇制度如何标准市场投资者的行为？”华泰期货风控部相关担任人表示，为此，华泰期货组织人员屡次参与动力中心的培训，经过沟通，最终完全了解了买卖所和外管局对外汇控制的中心思想，为原油期货的上市打下坚实的根底。

正是在各方的通力协作和共同努力之下，原油期货的漫漫上市路终于走到起点线。但这仅仅是一个开端。

“从普通规律看一个产品上市后，要经过比拟长的工夫，5年或许10年，才干逐渐成熟，其功用才干充沛发扬出来。假如这样，将来这一标志性产品，可以树立反映中国及亚洲市场供求关系的原油定价基准。”姜洋指出。

　　中国原油期货上市历程大事记：

2001年，上海期货买卖所开端研讨论证展开石油期货买卖。

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2004年，市场化水平最高的燃料油期货上市。尔后，上期所、郑商所、大商所先后上市了PTA、LLDPE、PVC、甲醇、沥青、PP等石油化工产业链相关期货种类。市场化水平最高的燃料油期货上市。

2012年修正《期货买卖管理条例》，允许境外投资者参与境内特定种类的期货买卖（原油等）。

2013年11月22日，上海国际动力买卖中心正式揭牌成立，标志着原油期货的上市迈出了关键一步。

2014年12月12日，中国证监会正式同意上海期货买卖所在其国际动力买卖中心展开原油期货买卖，这标志着国际首个国际化的期货种类原油期货上市进入了本质性推进阶段。

2017年，证监会同意上期所上海国际动力买卖中心的章程规则。

2018年2月9日，证监会发布会宣布，原油期货将于3月26日挂牌买卖。