工业机器人是智能制造范畴最具代表性的产品:工业机器人,通常是指面向制造业的多关节机械手臂,或其他拥有多自在度的机械安装,次要用于替代人工从事柔性消费环节。它融汇了机械制造、电子电气、资料迷信、计算机编程等学科的尖端技术,是智能制造范畴最具代表性的产品。 “疾速生长”+“出口替代”是现阶段我国工业机器人产业最重要的两个特征:国际制造业智能化改造需求旺盛,中国已延续5年成为工业机器人的最大消费市场,并仍处于减速生长阶段,2017年我国工业机器人销量约为13.6万台,同比2016年增长了92%。与韩国、日本等国度相比,我国制造业的工业机器人密度仍较低,估计将来5-8年间,我国工业机器人销量的均匀增速将超越20%。目前我国乃至全球超越50%的工业机器人市场被“四大家族”所占有,国际品牌近年来踌躇不前,将来出口替代空间宽广。按照《机器人产业开展规划(2016-2020年)》的规划,2017-2020年间,我国自主品牌工业机器人销量的复合增速将到达37%。

    三大中心零部件,产业链中技术壁垒最高的环节:工业机器人中技术难度最高的三大中心零部件辨别是控制器(控制零碎)、伺服电机和精细加速器,三者辨别占工业机器人本钱构成的15%、20%、35%。目前我国85%的加速器市场、90%的伺服电机市场、及超越80%的控制零碎市场被海内品牌占据。虽然前路困难,但国际已呈现了如汇川技术(伺服)、埃斯顿(控制零碎)、中鼎力德(加速机)等疾速生长的中心零部件自主品牌,将来出口替代空间值得等待。

    拓展零碎集成业务是工业机器人制造商的必经之路:零碎集成环节的技术难度比工业机器人本体、中心零部件等环节低,但其商业形式更倾向于轻资产,市场空间更宽广。结合实践案例,本文预算工业机器人制造和零碎集成市场空间的比例约为1:3左右。关于工业机器人本体制造商来说,依托本身在工业机器人制造范畴的技术优势和知名大多数人都曾因不佳的交通状况而迟过到、叫过苦。经济的快速发展带动的是社会各方面的全面提升，但在此过程中，交通的发展却没跟得上前进的步幅，各类交通难题让交管部门伤透脑筋，如何利用AI来解决相关难题已成当务之急。度,涉足零碎集成是扩展公司体量的重要途径,“本体+集成”的开展形式已成为全球机器人公司开展的共同趋向。本文预算2016年我国智能制造零碎集成的市场空间约为735亿元,全球约2487亿元,到2020年则将辨别到达1760亿、4380亿。

    投资建议:工业机器人是智能制造范畴最具代表性的产品,“疾速生长”+“出口替代”是现阶段我国工业机器人产业最重要的两个特聚焦消费升级、多维视频、家庭场景、数字营销、新零售等创新领域，为用户提供更多元、更前沿、更贴心的产品，满足用户日益多样化、个性化的需求。征。我国正处于制造业晋级的重要工夫窗口,智能化改造需求空间宏大且增长迅速,工业机器人迎来重要开展机遇。虽然“四大家族”在该范畴的影响力仍然很大,但近年来我国国产工业机器人及中心零部件的销量疾速增长,技术打破也在减速推进,出口替代已成大势。建议短期内关注各细分行业的零碎集成商龙头,如克来机电(汽车电子)、明天国际(锂电烟草)、哈工智能(汽车)等中临时关注拥有中心技术的工业机器人制造商,如埃斯顿、大族激光、新时达、拓斯达、机器人等,并关注这些公司在零碎集成范畴的业务拓展状况

    临时来看,中心零部件厂商将继续坚持较强的对下游的议价才能,建议关注汇川技术(伺服)、中鼎力德(加速器)、昊志机电(加速器)、秦川机床(加速器)、上海机电(加速器)等。

    风险提示:(1)中心零部件技术打破不及预期的风险:三大中心零部件占据了本体制形成本的70%,国际不少上市公司投入到中心零部件的研发,但出口替代进度绝对迟缓。工业机器人中心零部件对设备投入要求高、对加工工艺要求高,有很高的壁垒,因而存在技术打破不及预期的风险。

    (2)国产工业机器人出口替代不及预期的风险:我国已有一局部企业完成了工业机器人的批量销售,但全体来看,技术程度仍与“四大家族”有较大差距,虽然政府对我国工业机器人行业开展给予众多支持,但仍有高端机器人出口替代不及预期的风险。

    (3)零碎集成环节竞争加剧、毛利率下降的风险:目前我国智能化改造需求旺盛,国际零碎集成商可以维持较高的毛利率,但将来这些零碎集成商能够会面临来自海内品牌的竞争,及来自工业机器人本体制造商的竞争,该环节的竞争能够加剧,进而招致全体毛利率下滑。