“花落”A股刚刚届满一年，限售股行将迎来解禁，作为绝味食品（603517.SH）首发机构的限售股东，就刻不容缓地要减持了。

　　3月19日，绝味食品发布公告，苏州周原九鼎投资中心（无限合伙）（下称“周原九鼎”）、苏州文景九鼎投资中心（无限合伙）（下称“文景九鼎”）、厦门金泰九鼎股权投资合伙企业（无限合伙）（下称“金泰九鼎”）、深圳汇贤创业股权投资基金合伙企业（无限合伙）（下称“深圳汇贤”）拟减持合计不超越绝味食品3456万股股份，即不超越绝味食品总股本的8.43%。

　　据理解，周原九鼎等4家机构股东拟经过包括但不限于集中竞价、大宗买卖、协议转让等方式减持，减持价钱依据市场价钱确定。

　　截止3月16日开盘，绝味食品股价在37元/股上下，粗略计算一下，绝味食品4家机构股东拟减持股票市值接近13亿元。

　　但是，绝味食品总市值目前也不过150亿元左右而已，因而，绝味食品关于4家机构股东个人减持的公告引发资本市场高度关注。

公告显示，经过大宗买卖、协议转让等方式减持的，减持时期为减持方案公告披露之日起3个买卖日后且股东持有绝味食品在解除限售条件后的6个月内；经过集中竞价方式减持的，减持时期为此次减持方案公告披露之日起15个买卖日后且股东持有公司股票在解除限售条件后的6个月内。

　　上述拟减持的4家机构股东都是绝味食品首发机构限售股股东。截至上述减持方案公告日，周原九鼎持有绝味食品约1620万股，占公司总股本的3.95%，文景九鼎持有绝味食品1080万股，占公司总股本的2.63%，金泰九鼎持有绝味食品540万股，占公司总股本的1.32%；深圳汇贤持有绝味食品216万股，占公司总股本的0.53%。换言之，这4家机构股东算计持有绝味食品3456万股。

　　比照一下不难发现，周原九鼎等4家机构股东将对绝味食品停止“清仓式”减持，这关于上市公司来说，还是比拟少见的。

　　当然了，投资者最为关怀的则是，为何4家机构股东个人“清仓式”减持绝味食品呢？

　　对此，绝味食品方面在公告中指出，周原九鼎等4家机构股东个人减持，是由于基金出资人资金需求。

在此之前，绝味食品地下了2017年业绩快报公告，完成营业总支出约为38.62亿元，同比增幅不到18%；归属于上市公司股东的净利润约为5亿元，和2016年3.8亿元相比，增幅在32%左右。

　　绝味食品方面表示，报告期内，公司运营业绩有较大幅度的添加，次要缘由为公司主营业务支出增长，使得公司净利润大幅进步。国海证券也在研报中点评“绝味食品2017年业绩契合预期，2018年增长可期”。

　　既然绝味食品的支出、利润都坚持了两位数增长态势，但4家机构股东却要个人、清仓减持，难免让投资者打动不解。

　　对此，一位证券从业人士通知《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君，过了限售期，首发机构减持股票，一方面出于套利需求、资金需求，由于首发机构都以投资/基金公司为主，根本都有一个投资报答期，到达了之后，都会选择减持。

　　“但是，通常状况下，首发机构会选择‘小步慢走’的减持方式，不只本钱较低，而且也不会对其他股东形成较大的不利影响；所以，绝味食品4家机构股东个人、清仓减持的状况，还是比拟稀有的。”

　　近几年，中国休闲卤味市场阅历了高速开展，而在资本的助推之下，休闲卤制操行业的扩张曾经进入了减速期，相继登陆资本市场的绝味食品、周黑鸭、煌上煌曾经构成“三足鼎立”之势。

　　众所周知，鸭脖市场的竞争不断演出你追我赶的剧情，其中绝味食品与周黑鸭的竞争已从产质量量、市场占有率到了资本市场。

　　不同之处在于，周黑鸭坚持直营，绝味食品则是直营+加盟的方式。但现实上，周黑鸭在创建之初，也尝试过加盟形式，但是，由于加盟店难以管控，招致产质量量下降，周黑鸭不得不低价发出加盟店，片面自营。

　　中国食品产业剖析师朱丹蓬通知《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君，由于人们消费理念的转变，呈现了零食的主食化景象，这也培养绝味鸭脖、周黑鸭等卤制食品品牌，同时形成他们野蛮生长面前存在与之规模不婚配的管理机制战争台。

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　　周黑鸭和绝味食品的开展形式各有利害，直营形式将来的困难在于租金及人力本钱、管理难度进步以及渠道下沉压力，但质量更为可控；而加盟形式的应战在于，随着加盟的规模越大，公司的风险也随之上升，企业也越加难以把控。

　　现实上，以加盟连锁形式取得疾速扩张的绝味食品，却屡屡曝出食品平安成绩；为此，绝味食品方面也在招股阐明书中重点提示，公司存在加盟形式管理风险和食品平安风险，并称绝味食品门店共有114次被抽检发现成绩。从近年来业绩来看，绝味食品主营业务支出90%以下去源于加盟形式的产品销售。

　　对此，绝味食品方面也供认，随着公司消费运营规模的扩展和加盟商的不时添加，公司在加盟形式方面的制度建立、运营管理、资金管理和外部控制等方面将面临更大的应战。