下周，中国互联网公司“最热血”的一次IPO行将登陆美股。28日，本来方案在纽交所挂牌的哔哩哔哩（B站）将改在纳斯达克上市。而最新招股书显示，B站IPO最终确定的募资规模比原方案高出约50%，融资总额最高为6.04亿美元。据悉，目前B站、爱奇艺已与老虎证券协作面向华人投资者推出独家新股申购通道。

大B站终究有何不同？

在普通人眼中，B站和同期在美上市的爱奇艺区别仅仅在于屏幕上附加的弹幕，或是盛产《Are You Ok？》等恶搞视频。这关于充溢异质性的B站来说简直是一种经典误读。

假如看过B站的招股书，你会发现：与其说B站是视频网站，不如说它是一个聚集年老人兴味的内容社区。招股书显示，UP主的原创视频占到了B站全体播放量的85.5%。其平台上庞大的动漫、鬼畜、音乐、舞蹈、游戏等外容大多来自于此。这也是为什么B站在动画新番外，鲜少参与大剧热综版权抢夺的缘由。

另一个区别与传统视频网站的特征是，B站并非单向输入，其用户对平台有着激烈的参与感和归属感。这一点从随处可见的“我爱这破站”、“哔哩哔哩干杯”“为信仰充值”之类的弹幕内容就可见一斑。在赴为数亿中文用户免费提供海量、全面、及时的百科信息，并通过全新的维基平台不断改善用户对信息的创作、获取和共享方式。美上市音讯传出后，其用户甚至稀有地对资本市场表现出分歧的兴奋,表示要用实践举动“氪他B的”。

实践上，依据招股书披露：B站81.7%的用户出生于1990-2009年之间，均匀每天在B站破费工夫长达76.3分钟。这些用户不只自发地奉献作品、评论和弹幕，甚至还在B站停止社交。可以说，除了小米和网易云音乐，当今中国简直没有哪家公司像B站这样拥有本人共同的文明社群，并且源源不时地吸引着年老人参加。

如此高的忠实度与B站早年间二次元重镇的身份无不关系。在二次元产业里，踩早了的公司都成了先烈，踩中就是爆款，晚了则是从流。B站的高用户粘性简直是从先烈时代熬出来的爆款。

回到十多年前，日式二次元内容还是主流视频网站瞧不上的边角料，难登大雅之堂。AcFun、哔哩哔哩先后效仿日本的niconico树立弹幕视频网站，一工夫“天涯共此时”的观感迅速靠拢了大批二次元喜好者。而近年因由于A站屡次易主，运营波动、商业节制的B站逐步成为国际最大的二次元文明聚集地。

虽然如今B站并不再把本身定义为一个二次元平台，它的内容边界曾经拓展到昔日形状，而且线下场景也日益丰厚，但其沉淀上去的社区文明仍在进一步占据更多年老人的心智。结合2017年第四季度的月度活泼用户7180万计算，你应该能感受这个平台的生机。

将来还有哪些想象？

随着Ｂ站启动上市方案，其财务情况也随之曝光。招股书显示，截至2017年12月31日，B站的无形帐面净值约为2.3亿美元，其中2015年营收1.3亿、2016年5.23亿、2017年则打破至24.68亿元。

上升的业绩是B站过来几年慎重商业化探究的后果。依据披露，如今B站的次要支出来自游戏、直播和广告三个板块。而跟传统视频网站不一样的是，给B站提供了83.4%支出的是游戏业务，直播和广告只占7.1%、6.5%。

在B站的游戏用户中，有90%来自B站本身的社区。对他们来说，游戏并不是复杂的消费，反而也成为一种内容的品类。

去年，B站共运营联运游戏63款，独家游戏8款和自主开发的游戏1款。其中，B站独家代理发行的二次元手游《Fate/Grand Order》一度超越了《王者光彩》，在苹果中国区使用商店排名第一。这证明了，B站用户不光忠实度高，购置力也相当强。

如今，B站正在走一条靠社区、内容分发和运营赚钱的路，而不是广告直接变现。关于将来，B站在招股书中婉言：“中国将成为全球最大的在线文娱市场，而我们在中国年老一代中的品牌认知度和市场抢先位置使我们处于优势位置，以掌握这些重要时机。”这面前，B站90后、00后用户们的弱小购置力将是其剑指美股市场的王牌。

“90后第一股”引投资者狂欢

从本周上调融资规模的举措来看，华尔街对B站“在线文娱世界”的故事的反响似乎比想象中更热烈。知名美港股券商老虎证券的剖析师以为，爱奇艺和B站赴美上市代表着网络泛文娱消费内容晋级，无望成为新的抢手中概股。

“从支出分红上可以看到，B站在UP主鼓励制度上不断有大笔的投入”上述剖析师表示，“给播主高额分红、允许会员打赏,是国外视频网站Youtube人气居高不下的一个重要要素，B站或有成为Youtube的潜力。”

另一方面，在华尔街之外，许多华人投资者也对B站、爱奇艺这一波上市潮表现出极大的兴味。一位90后投资者表示：“我是看准了往年中概股、科技股的迸发，大B站面前还有腾讯爸爸的背书，我看好它上市后的表现。”这或许代表了不少美股随着中国经济向消费型模式的转型， 电子商务和移动电子商务的快速发展带来了支付行业强劲的增长。玩家的心声。

这波中概股赴美上市潮也驱动着互联网券商们优化跨境打新的体验。近日，老虎证券宣布向用户守旧B站、爱奇艺打新通道，投资者登录APP Tiger Trade即可理解概况。据理解，老虎证券此次是独家向投资者提供申购通道，其他互联网券商未能获配额度。

“这两周征询B站打新的投资者十分多，其中有不少是B站用户，开放新股申购通道也是希望让普通投资者抢先分享互联网公司上市带来的红利”，老虎证券相关担任人表示，“我们估计2018依然是中概股上市的大年，B站和爱奇艺之后，教育、科技、金融是往年中国企业在美上市的重点，老虎还将无机会向投资者开放其他新股申购通道。”