国泰君安
　　中国安全（601318.SH）：价值增长超预期，科技板块迎来播种期
　　维持“增持”评级，上调目的价88.91元，对应2018年P/EV为1.61倍。公司2017年完成归母净利润890.88亿元，同比增长42.8%，超出市场预期，次要是由于寿险业务净利润高速增长以及安全好医生重组奉献净利润108.5亿。公司2017年底内含价值为8251.73亿元，同比增长29.4%，超出市场预期，次要由于投资报答差别、营运经历差别以及安全好医生重组买卖利润超预期奉献，2018-2020年公司EPS预测值为6.76/8.52/10.57元（调整前2018-2019年为4.64/5.16元）。

　　负债端业务继续高质量增长，新业务价值增长微弱。1）公司2017年代理人渠道新单保费同比增长34.5%，次要得益于公司人力的疾速增长，2017年公司代理人数量较年终增长24.8%，也为后续业务的继续增长提供了保证。2）2017年寿险业务虚现新业务价值673.57亿元，同比增长32.6%，次要缘由为新单保费疾速增长以及全体新业务价值率略有提升，后续业务构造无望改善将带来新业务价值的继续提升，估计2018年新业务价值增速为20%。3）2017年公司产险业务综分解本率为96.2%，保证保险的承保盈利下滑是产险综分解本率提升的次要缘由。

　　科技板块业务迎来盈利期，无望提升科技类业务的估值。公司金融科技与医疗科技业务2017年剔除安全好医生重组利润后完成营运利润38.4亿，完成扭亏为盈，陆金所初次完成全年全体盈利，后续科技板块业务估计将继续奉献利润。

　　催化剂：税延养老政策的推出。

　　方正证券
　　赢合科技（300457.SZ）：业绩高速增长，客户黏性加强
　　公司3月20日晚间公告：①2018一季度业绩预告，2018Q1完成归母净利润0.56亿元-0.62亿元，同比增长50%-60%；②辨别与国能电池、河南力旋签署战略协作协议；③公司股票将于次日复牌。

　　点评：业绩坚持高速增长。公司2017年业绩快报完成支出15.91亿元，同比+87.13%，归母净利润2.19亿元，同比+76.64%；2018一季度业绩预告完成归母净利润0.56亿元-0.62亿元，同比增长50%-60%。受害于新动力汽车行业大开展带来的动力电池企业积极扩产热潮，公司业绩继续高速增长。

　　客户粘性加强，积极拓展新客户。公司大客户国能与公司在2017年为公司奉献大额订单的根底上，又与公司签署战略协作协议，国能2018年估计新减产能5GWh，对应设备投资约15亿元，2019年估计扩产5-10GWh，对应设备投资15-30亿元。公司同期与河南力旋签署战略协作协议，河南力旋估计将来3年扩产10GWh，其中2018年方案扩产4GWh，对应设备投资12亿元。国能与力旋上述扩产中同等条件下将优先推销公司产品和效劳，无望对公司业绩构成宏大奉献。3）电芯企业扩产节拍出现构造性差别，整线形式助力公司继续取得订单。局部大型电芯企业近期扩产节拍放缓，投标延迟，但局部中小型电芯企业的扩产在稳步推进，这局部企业受制于技术实力的限制，愈加乐于承受整线外包的形式。公司经过内生内涵完成了业务链的全产品掩盖，并率先推出整线形式，满足客户要求，助力公司继续取得订单。

　　股权鼓励提振员工动力。鼓励方案向公司董事、初级管理人员、中心管理和技术（业务）主干等员工授予限制性股票628万股，授予价钱为每股17.05元。其中，初次授予528万股，占本次授予权益总额的84.08%。2017-2019年度解限售业绩考核目的辨别为：以2016年归母净利润为基准，净利润增速辨别不低于60%、140%、260%。股权鼓励将大大激起管理层和技术主干的热情，无望提振公司业绩。

　　投资建议：估计公司2017-19年净利润辨别为218.39、：378.59百万元，EPS辨别为0.69、1.04、1.20元，对应PE辨别40.78、27.28、23.52倍。维持引荐评级。

　　广发证券
　　飞凯资料（300398.SZ）：业绩增长契合预期，分解显示增长微弱
　　2017年报业绩契合预期，一季报预增372%~402%：公司发布年报，2017年公司完成营收8.20亿元，同比增长110%，完成净利润8381万元，同比增长24%，业绩增长契合预期。同时公司公告，2018Q1估计完成归母净利润6960~7400万元，同比增长372%~402%，受害于大瑞科技及和成显示并表，一季度业绩大幅添加。

　　内涵并购完善电子化学品平台，和成显示业绩大幅超预期：2017年公司经过收买大瑞科技100%股权、和成显示100%股权以及长兴昆电60%股权，进一步完善公司电子化学品资料规划。依据公司公告，其中和成显示2017年完成扣非归母净利润2.05亿元，大幅高出0.80亿元的业绩承诺。和成显示是国际混晶行业次要供给商，其客户涵盖了京西方、华星光电、熊猫等。

　　据智研征询，2016年全球TFT液晶资料需求量在700吨左右，我国TFT液晶需求量达250吨，估计至2020年我国TFT液晶资料将到达470吨。目前国际混晶国产化率仅16%，其中和成显示的国际市场占有率为8%。据DigitimesResearch，目前国际液晶面板产能全球占比为34%，到2020年将到达50%。将来中国大陆液晶面板产能仍将坚持高速增长叠加液晶显示资料出口替代进程，公司该产品将充沛受害产业红利，继续放量。

　　紫外固化涂覆资料无望景气上升：依据CRU预测，2018年光纤光缆供需依然偏紧，我国2019至2020年5G将正式进入商用阶段，光纤光缆需求量无望大幅提升，估计将拉动对紫外固化涂覆资料的需求量，该系列产品无望完成景气上升。

　　盈利预测及投资建议：基于：1、公司紫外固化产品维持波动增长：销量随着5G需求的到来，继续小幅添加，2、分解显示将充沛受害随着下游面板在国际投产的进度，及出口替代进度的进程。估计18-20年净利润辨别为3.07、4.14和4.87亿元，对应18-20年静态估值辨别为32、24和20倍，维持“买入”评级。

　　广发证券
　　山鹰纸业（600567.SH）：造纸业务盈利提升，内涵并购减速产业整合
　　2017年归母净利润同比增长471.00%：2017年公司完成营业支出174.70亿元（YoY+43.96%），归母净利润20.15亿元（YoY+471.00%），加权均匀净资产收益率21.54%，同比添加16.56个百分点。原纸全年产量357.67万吨，销量353.61万吨，产销率98.86%，瓦楞箱板纸箱产量11.69亿平方米，销量11.70亿平方米。分季度拆分，四季度营业支出50.86亿元（YoY+38.66%），归母净利润5.84亿元（YoY+300.39%）。股利政策方面，拟向全体股东每10股派发红利1.33元（含税），占当年归属于母公司一切者的净利润的30.17%。

　　内涵并购减速产业整合，北欧纸业特种纸业务加强公司盈利才能北欧纸业于2017年10月24日完成交割，新减产量算计4.55万吨，毛利率达36.38%。公司经过内涵并购介入技术壁垒高、盈利才能强的高端特种纸细分市场，提升公司造纸技术，改善产品构造，收买联盛纸业，使得公司的造纸消费基地扩展到了华南地域，进一步扩展公司造纸业务在国际的区域规划，国际外市场协同开展，思索北欧浆纸及联盛纸业内涵并表影响，公司2018年产能无望增至接近500万吨。

　　盈利预测与投资建议：外废出口监管及环保政策趋严，包装纸行业龙头无望受害于集中度提升及产业链延伸，华中山鹰127万吨包装纸项目已开工建立。思索联盛纸业及北欧纸业公司收买影响，估计公司18-20年归母净利润辨别为25.0、31.1、36.5亿元，以后股价对应2018年8.6xPE，维持“买入”评级。

　　华泰证券
　　岭南股份（002717.SZ）：业绩超预期，双轮驱动优化业务构造
　　业绩超预期，维持“买入”评级：公司3月19日发布17年年报，17年公司完成营收47.79亿元，YoY+86.11%，完成归母净利润5.09亿元，YoY+95.27%，业绩略超和市场的预期。公司2017年利润分配预案为每10股派发现金红利1.75元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增13股。同时，公司公告估计2018年将完成支出95.86亿元，YoY+100.6%，完成净利润9.84亿元，YoY+90.09%。公司估计2018年一季度完成归母净利润7652.91万元-9566.14万元，YoY+60%-100%。看好公司的生长性，目前股价对应2018年PE程度仅为11.95X，维持“买入”评级。

　　支出构造改善，多渠道融资保证项目推进：公司将17年支出构成停止了重新划分，分为生态环境修复/水务水环境管理/文明旅游业务，支出占比辨别为63.99%/18.66%/17.35%，分项支出增速辨别为70.87%/120.13%/122.31%，后两项支出的占比相比拟2016年辨别提升2.89pct/2.82pct，支出构造进一步改善。由于原有订单口径和新港永豪于2017年四季度归入兼并范围，判别2018年水务水环境管理支出占比将有较大幅度的添加。公司积极拓宽融资途经，保证在手项目的顺拖拉地，拟发行8.8亿元的可转换公司债券，目前正处于中国证监会审查阶段；拟发行超短期融资券不超越20亿元，已上报买卖商协会。

　　盈利才能坚持波动，现金流值得关注：公司17年毛/净利率28.74%/10.83%，同比升0.46pct/0.66pct，时期费用率涨0.01pct至14.11%。由于资金本钱添加和少量PPP项目开工建立，财务费用率添加1.07pct至0.9%，成为最大的费用率动摇项。运营性现金流净额为-5.21亿元，YoY-595.08%，次要由于建立期的PPP项目少量添加，营运本钱投入较多及领取的招标保证金。公司2017年收现比为51.94%，下降14.16pct，次要由于PPP项目在后期建立中发出现金较少。

　　业务范围不时拓宽，优化业务构造，降低营业风险：公司在深耕生态环境主业的前提下，一方面延伸开展水务水环境管理、生态修复等产业，2017年完成收买新港永豪75%股权，2018年拟增资控股本农科技70%股权；另一方面逐渐拓展文旅投资建立+运营的形式，完善文明旅游产业链。经过“景区规划+景区建立+全方位运营”的盈利形式，以建立带动运营，完成2B往2C的波动转换，经过旅游带动消费晋级，构成“生态PPP+全域旅游”的业务形式，打通全盈利生态文旅闭合产业链。

　　业绩无望继续高增长，维持“买入”评级：依据公司新签署单状况和公司给出的2018年运营目的，调高盈利预测，估计18-20年归母净利润9.89/13.33/17.03亿元（18-19年原值7.58/9.72亿元），对应EPS2.27/3.06/3.90元，CAGR+50%。参考园林18年行业均匀PE为16.5X，思索到公司业务的多元性和充足的在手订单，认可给予公司18年PE15X-17X估值程度，调整合理价钱区间至34.05-38.59元（原值36.3-42元），维持“买入”评级。

　　华泰证券
　　驰宏锌锗（600497.SH）：铅锌量价齐升，业绩继续增长
　　公司发布2017年年报：业绩同比回正：3月19日公司发布17年年报，报告期内，公司完成营业支出184.69亿元，较上年同期增长30.9%；完成归属于母公司股东的净利润11.5亿元，较去年同期扭亏回正。四季度单季完成营收44.25亿元，同比增长22.98%；完成归母净利润2.96亿元，同比增长117.19%。公司17年铅锌等产品的价钱和产量同比均有提升，业绩略超此前预期。维持“增持”评级。

　　超额完成铅锌消费方案，锌业务营收同比大幅增长：依据年报披露，2017年公司采出硫化矿271.28万吨、产出铅锌金属量37.07万吨，其中，铅金属量10.66万吨，锌金属量26.41万吨。2017年公司冶炼铅锌产品完成48.26万吨，其中：锌锭33.49万吨、锌合金6.21万吨、铅锭8.56万吨。公司自产铅锌产品根本完成产销均衡，冶炼产品均超方案完成。公司17年铅锌产品产量较16年同比辨别增长8.63%和43.84%，分业务营业支出同比增幅辨别到达13.78%和46.08%。

　　供需支撑锌价继续高位，锌矿产品盈利程度提升：17年内，锌价呈现阶段性震荡，但全体依然处在高位。据Wind数据，17年全年LME锌价同比下跌37.7%，沪锌价钱17年9月到达全年最高值，全年均价为23918元/吨。从实践供需数据来看，锌精矿遭到15年海内矿山增产、关停的冲击，呈现供给上的充足；而下游基建、汽车、地产等行业需求向好，供需缺口支撑价钱高位。据安泰科机构统计，进入17年后，海外外矿山仍处在复产周期，实践新减产量较少，锌精矿供给仍处于紧张形态。报告期内，铅锌业务毛利率辨别同比添加16.46和5.3个百分点。

　　完善锗资源加工业务，采选冶炼主业效率继续提升：公司会泽、彝良铅锌伴生锗储量达600吨，2018年3月16日，董事会审议经过《关于投资设立锗产业子公司的议案》，赞同以现金2.5亿元投资设立锗产业全资子公司，提升资源综合应用和产品精深加工程度。公司在开展伴生金属的同时，继续强化矿冶主业的优势位置。公司依托会泽、彝良矿山的高档次及低本钱的开采优势，不时推进增储勘探项目；同时开展回收银锭、锗、硫酸等副产品的冶炼业务，提升冶炼环节的增值创效。

　　铅锌产品量价齐升，维持“增持”评级：公司受害铅锌价钱下跌和产能扩张，利润完成较大增长。假定18-20年铅、锌均价均为1.7、2.2万元/吨，铅锌产量辨别为7.5/38、10/39、10/40万吨。估计公司18-20年营收辨别为203.98、229.77、257.43亿元，归属母公司净利润为14.70、16.38、18.48亿元，由于价钱假定上大多数人都曾因不佳的交通状况而迟过到、叫过苦。经济的快速发展带动的是社会各方面的全面提升，但在此过程中，交通的发展却没跟得上前进的步幅，各类交通难题让交管部门伤透脑筋，如何利用AI来解决相关难题已成当务之急。调，18-19年净利润预测较此前上调18.93%和6.85%，对应PE为23、21、18倍。参考可比公司2018年均匀PE程度23倍，由于公司为铅锌行业龙头，给予一定估值溢价，给予公司18年25-28倍PE区间，对应公司目的价钱为7.25-8.12元，维持“增持”评级。

　　华泰证券
　　正邦科技（002157.SZ）：出栏高增逐兑现，效率提升拐点来
　　转型“公司+农户”，出栏高增逐渐兑现，效率提升拐点降临公司生猪养殖业务转型“公司+农户”形式，目前育肥场改建为繁衍场的任务曾经根本终了，2018年外购仔猪量估计大幅下降，无望迎来产能疾速释放与养殖效率提升的双拐点。估计公司2018-2019年生猪出栏量将辨别到达650/1000万头，其中2018年商品肉猪完全本钱将下降至12.70元/千克，公司2017-2019年归母公司净利润辨别为5.28/10.23/11.21亿元，对应EPS为0.23/0.44/0.48元，给予公司2018年14-15倍PE的估值程度，对应目的价为6.16-6.60元，初次掩盖，给予“买入”评级。

　　2018年猪价不淡，估计全年均价13.50元/千克左右：以为近期生猪价钱向下大幅动摇的缘由是：（1）春节前大规模的备货行为完毕，春节后各家储藏的腊味需求相当一段工夫来消化，猪肉消费转向3-4月份旺季；（2）消费需求转淡，在全社会养殖利润绝对处于较好程度的背景下，下游屠宰企业趁机压价，散养户恐慌性出栏兜售招致生猪价钱近期大幅杀跌。但是依然以为散户加入、环保压力、规模场增量释放集中在2019年这三大要素持续支撑着2018年生猪养殖的较好盈利，这种大幅下挫具有必然性、不可继续，4月起猪价无望呈现继续反弹，估计2018年全年生猪价钱13.50元/千克左右。

　　产能扩张迅速，估计2018年生猪出栏650万头：2017年三季度公司消费性生物资产已达10.38亿元，依照本钱计价法且不思索公猪的状况下，假定公司以在产母猪3000元/头、后备母猪1000元/头作价，且后备所占比例为20%（公司处于产能扩张时期，后备比例较高），可以计算出截至2017年三季度公司在产母猪存栏量约为31.95万头，后备母猪存栏量约为7.99万头，对应生猪产能734.85万头（按在产母猪PSY23头测算）。比照2016年末牧原股份消费性生物资产为9.83亿元，支撑了其2017年723.70万头的生猪出栏，由于正邦母猪作价比牧原略高，估计2018年公司生猪出栏量为650万头。

　　改建、外购仔猪影响削弱，估计2018年商品肉猪完全本钱12.70元/千克由于遭到局部大型育肥场停产改建为繁衍场以及2017年前三季度大规模外购仔猪用以支撑“公司+农户”形式后期扩张的影响，测算2017年前三季度公司商品肉猪完全本钱为14.24元/千克。而目前改建已根本终了，2018年外购仔猪量估计大幅下降，估计2018年公司商品肉猪完全本钱下降至12.70元/千克。

　　出栏高增逐渐兑现，效率提升拐点降临，初次掩盖，给予“买入”评级估计公司2017-2019年归母公司净利润为5.28/10.23/11.21亿元，对应EPS为0.23/0.44/0.48元。参考同类上市公司2018年均匀14倍左右的PE估值，给予公司2018年14-15倍PE的估值程度，对应目的价为6.16-6.60元，初次掩盖，给予“买入”评级。

　　华泰证券
　　蒙娜丽莎（002918.SZ）：薄板陶瓷领军品牌，装饰美妙重生活
　　修建陶瓷高端品牌，工程经销同步发力：公司是国际修建瓷砖行业高端品牌，跻身行业一流品牌梯队。产品创新力强，旗下拥有两大差别化定位品牌，辨识度高。国际独家拥有陶瓷薄板量产才能，契合产业开展方向，将来也无望持续发扬陶瓷薄型化的技术专长。公司上市前业绩坚持高速增长，工程、经销渠道偏重，2016年工程市场完成大踏步跨越，成为地产开发商主流供给商，工程渠道优势明显，支出规模、增速逾越次要竞争对手欧神诺、东鹏。作为瓷砖行业优质品牌，公司将来无望受害行业集中度提升，初次掩盖给予“买入”评级。

　　瓷砖大行业小公司，将来集中度无望进步：统计局数据，2016年规模以上瓷砖企业总支出到达5216亿元，区域品牌占据行业主导，行业龙头公司占市场比重较小，市场集中度较低。依据Wind数据，目前已上市、拟上市的瓷砖公司中，支出规模最高的是东鹏控股，2016年支出到达52.3亿元。以为将来瓷砖行业将遭到产业、环保、平装房等政策推进，集中度无望明显提升。传统陶瓷产业高耗能、高净化，产能过剩，是监管严控的对象。国度产业政策推进行业向大产线、低排放、产品轻浮化方向开展，小产能淘汰出局，下游平装房大趋向为行业内的品牌企业发明开展的新机遇。

　　陶瓷薄板指导品牌，创新产品培育品牌力加强：公司是陶瓷薄板的引领者，国际独家拥有陶瓷薄板量产化的才能。公司推进陶瓷薄板国度规范施行，为陶瓷薄板大规模使用铺平路途，占据行业制高点。虽然目前陶瓷薄板/薄砖产品在公司总支出中占比拟少，但是以为陶瓷薄板契合产业化的大趋向，同时能让公司在进入门槛低、同质化严重的陶瓷行业，与竞争对手拉开品牌定位差别，强化品牌辨识度。

　　工程业务放量，与大客户共同生长：公司与万科、恒大、碧桂园、保利、中海等大地产商客户坚持严密的协作关系。受害平装房占比的提升以及地产大客户集中度进步，公司近几年工程业务开辟顺利，依据公司招股书披露，2016年公司工程支出12.2亿元（YoY+56%），超越竞争对手欧神诺10.3亿元（YoY+6%）、东鹏9.9亿元（YoY+10%），在工程市场取得客户较高的认可。

　　初次掩盖给予“买入”评级：公司是国际修建陶瓷范畴的创新者和新产品市场的引领者，工程市场获得不俗的成果，将来无望受害于修建陶瓷市场集中度进步。估计公司2017-2019年净利润辨别为3.0/4.1/5.4亿元，YoY+29%/37%/31%，可比公司2018分歧预期PE均匀值为23.36X，参考均匀估值程度认可公司18年合理PE估值区间23-24X，对应的合理价钱区间59.8~62.4元，初次掩盖给予“买入”评级
　　申万宏源
　　安琪酵母（600298.SH）：业绩契合预期、稳健增长可期
　　事情：安琪酵母发布2017年年报，2017年公司完成营业支出57.76亿元，同比增长18.83%；：完成归属上市公司净利润8.47亿元，同比增长58.33%。其中2017Q4完成营业支出15.93亿元，同比增长17.17%；完成归属上市公司净利润2.36亿元，同比增长54.72%。

　　投资评级与估值：公司17年支出、业绩增速均契合预期，糖蜜价钱下降的本钱红利如期贯串全年。虽然新一季糖蜜推销本钱根本持平，18年本钱红利不可继续，但是思索到新产能稳步投放以及公司运营效率的继续优化，仍小幅上调公司2018-19年EPS预期至1.34、1.65元（前次为1.27、1.51元），新增2020年EPS预测为1.96元，辨别同比增长30%、24%、19%。最新开盘价对应2018-19年PE辨别为24、20倍，上调2018年目的价至40元，对应18年约30xPE，维持买入评级。

　　支出增长环比略有减速，估计18年将坚持稳健增长：2017Q4公司完成支出15.93亿元，同比增长17.17%，环比Q3提升3.88%，根本契合预期。分区域来看，全年海内支出同比增长18.83%，略高于国际；分产品来看，传统酵母类产品颠簸增长，保健品、YE辨别完成支出3.5、7亿元，同比增长60%、30%。公司18年支出目的为保65亿、争68亿，对应增速12.5%-17.7%。从产能角度来看，17年投产的俄罗斯及柳州新产能实践奉献缺乏半年，18年满产后酵母、YE产量可同比进步约10%、30%，波动增长可期。

　　本钱下降红利贯串全年，费率无望持续稳步下降：2017年公司全体毛利率37.64%，同比提升5.02%，次要系本钱红利及高毛利产品占比提升。17Q4毛利率40.33%，同比上升6.12%。费用率方面，17Q4时期费用率之和22.16%，同比上升3.04%，其中管理费用率同比提升2.43%，主因是局部研发收入从本钱转计入费用，财务费用率同比提升2.15%，次要系汇兑损益添加。将来随规模效应扩展、海内业务外乡化，估计时期费用率全体将会稳步下降。

　　新榨季糖蜜价钱根本持平，业绩弹性次要来自效率提升、产品构造改善：受国际原油价钱大涨影响，燃料乙醇将来需求能够添加，招致北方糖蜜价钱同比下跌超10%，但综合国际外状况来看公司新榨季糖蜜全体推销价约730元/吨，同比根本持平。以为公司往年业绩弹性次要来自产能释放后规模效应扩展、盈利才能更优的海内产能占比提升、产品构造优化。

　　太平洋证券
　　国星光电（002449.SZ）：技术创新与规模扩张，小间距龙头稳健生长
　　事情：公司发布2017年年报，全年营收34.72亿，同比增幅：归母净利润3.59亿，同比增幅86.74%；同时发布Q1业绩预告，归母净利润6，728.49万元8，281.22万元，同比增幅30%~60%。

　　产能扩张带来业绩高增长，盈利才能加强。全年完成归母净利润3.57亿元，同比增长85.69%。毛利率为23.67%，同比增长2.1pct，其中Q4毛利率高达27.55%，显示公司盈利才能的加强。产能方面，全年公司持续积极扩产，产能从年终6600kk左右扩至年底8000kk，奠定高增长的根底。下半年，公司与浙江省海盐县政府签署投资意向书，拟投资10亿元建立内涵、芯片及封装使用项目，目前正在积极推进中，是公司接上去扩聚集了全世界身经百战的最优秀的创业导师，汇集了全世界各国最优质的产业资源，召唤全球未来的商业领袖。产的重要着力点。

　　产能转移与行业集中度提升是公司生长的最大逻辑。公司是LED显示屏器件国际龙头，其中小间距系列产销量稳居全球第一，白光器件位居国际前三。依据CSA的数据，2017年中国LED封装环节产值为963亿元，同比增长29%，公司市占率缺乏5%，但是增速远高于行业增速，将继续受害于行业集中度提升。随着海内巨头逐渐加入市场，LED封装产能向大陆转移、大陆LED封装企业迎接全球市场的趋向十分分明，公司在国际化方面成效明显，全年公司出口额达56，523.95万元，同比增长100.26%。

　　技术创新驱动公司生长，小间距依然是公司的最大亮点。本年度内公司业务多点开花，技术创新获得众多效果。白光器件方面，公司成为飞利浦照明国际次要供给商；下游产品方面，采用8520器件的新款侧入式背光灯条成为LG高端显示器国际独一合格供给商；下游芯片，子公司国星半导体研发的D4545系列倒装芯片，光效打破170lm/W，技术程度到达国际一流。众多产品线尤以小间距最为突出，公司小间距产品完全，技术国际抢先，RS系列更是享誉业内，RS1415器件是全球最小尺寸户外小间距显示器件，户外小间距RS1921取得“2017年度创新产品金球奖”。小间距产能占比从年终约15%提升至25%，到达2000kk，将来仍将是公司扩产的重点。随着下游包括芯片在内的原资料回到下降通道，小间距器件本钱无望继续降低，安慰下游使用浸透率提升。小间距是公司的标志性产品，也是公司将来生长的重要因子。

　　盈利预测与投资评级。随着公司全产业链规划完善，下游盈利恢复（芯片业务算计盈利1400万）与下游规模扩展，公司全体盈利才能无望持续提升。估计公司2018~2020年营业支出辨别为P技术创新与规模扩张，小间距龙头稳健生长2：45.92/59.34/75.38亿元，净利润为4.69/6.06/7.76亿元，对应PE辨别为20.3/15.7/12.2，维持“买入”评级。

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