[摘要]　　

　　投资要点3月19日，Dova制药公司宣布，其全资子公司AkaRx与复星医药子公司复星医药产业签署排他性销售协议，将医治血小板增加症的创新药Avatrombopag在中国大陆和香港的开发及销售权益独家答应给复星医药产业。复星医药产业将向AkaRx领取首付款、里程金，以及供货费用。复星医药产业有权独家协助AkaRx在中国大陆和香港开发Avatrombopag医治慢性肝病患者的血小板增加症。此外，复星医药产业还将支持开发Avatrombopag在中国大陆和香港的其他顺应症。　　

　　Avatrombopag医治慢性肝病患者的血小板增加症无望于5月21日前在美国获批上市，后续新顺应症无望于2018年下半年陆续递交补充请求。Avatrombopag由AkaRx研发。2009年，日本卫材以2.25亿美元收买AkaRx；2016年3月，Dova制药从日本卫材收买AkaRx并取得Avatrombopag；2017年3季度，Dova制药向FDA递交了Avatrombopag用于医治慢性肝病患者血小板增加症的上市请求，并取得了优先审评资历，PDUFA预定审批期限是2018年5月21日；此外，Dova还方案于2018年下半年递交Avatrombopag免疫性血小板增加性紫癜顺应症的补充请求，以及持续开发Avatrombopag用于医治化疗招致的血小板增加症等其他顺应症。　

　　Avatrombopag无望凭仗“在美国获批上市”和口服给药两大优势，占据国际血小板增加症次要市场。目前，国际相似种类包括三生制药的血小板生成素和诺华的艾曲泊帕。血小板生成素2016年国际公里医院市场规模约10.14亿元，同比增长24.68%；艾曲泊帕于2017年12月在国际获批上市，是国际首个获批的口服种类。此外，恒瑞医药海曲泊帕处于III期临床；康禾生物rh-TPO处于I期临床。我们以为，将来Avatrombopag无望凭仗“在美国获批上市”和口服给药两大优势，占据国际血小板增加症次要市场。　

　　公司是国际单抗药龙头、分歧性评价龙头、细胞医治龙头和医疗效劳龙头。1.公司共有8个产品获批临床，包括5个生物相似药和3个生物创新药，重磅生物相似药研发进度国际第一；2.公司停止分歧性评价的仿制药申报种类丰厚，大局部种类目前市场份额不高，经过分歧性评价后有很大的增长空间；3.公司携手Kite，将美国获批上市的细胞医治引进中国。我们估计，KTE-C19无望于近期请求临床实验；4.公司公司控股的禅城医院、济民医院、广济医院、钟吾医院及温州老年病医院等核定床位算计3,018张。我们估计，随着共建医院的不时落地，控股医院床位2020年无望到达10,000张。　

　　盈利预测与投资建议：我们估计公司2017-2019归母净利润辨别为32.11亿、40.04亿和47.17亿，同比辨别增长14.45%、24.69%和17.81%。我们给予公司2018年全体估值35-40倍，对应目的区间56-64元，维持“买入”评级。

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