行业中心观念：
CRO 作为新药研发外包产业链中的重要一环，凭仗专业高效的研发效劳才能，在延长新药研发工夫、提升研发效率方面发扬了不可替代的作用。将来一段工夫，在新药研发压力不时加大、商业形式不时更新晋级的背景下，CRO 在新药研发进程中的重要性将日益凸显。在CRO 行业趋向性转移、国际创新药产业迸发、仿制药分歧性评价等多重利好要素共振下，国际CRO 行业将迎来疾速生长期。

投资要点：
新药研发外包产业链的重要一环，生长逻辑临时看好
在新药研发本钱逐步上升、投资报答率逐步下降的背景下，CRO凭仗专业高效的研发效劳才能已成为新药研发产业链中不可或缺的一环，2017 年行业市场规模已达430 亿美元。将来相当一段工夫内，CRO 将受害于行业趋向性变化、专利悬崖压力等行业要素，生长空间和行业浸透率将进一步提升。

商业形式不时晋级，并购和战略协作趋向仍将继续
目前，全球主流CRO 公司的商业效劳形式已从最后的单一项目免费和里程碑免费形式逐步向“风险共担型”形式转变晋级，同时CRO 效劳商经过不时并购来扩展效劳范围、进步客户粘度并进步市场占有率。制药客户也倾向与CRO 公司构成战略协作关系，有利于供给商管理和协作的深化。将来一段工夫，行业内并购和战略协作等趋向仍将继续。

国际C我国这片创新热土正在发生一场全面而深刻的产业结构变革。蓬勃发展的行业不仅给从业者提供了巨大的发展机遇，也带来了全新的挑战。RO 行业受害于多重利好要素，生长空间宽广
国际CRO 行业起步工夫较晚，同时受国际创新药开展进程影响，行业格式与海内市场稍有不同。经过多年开展，局部行业龙头曾经具有较强的综合实力和海内业务拓展简单来说，创业有四步：一创意、二技术、三产品、四市场。对于停留在‘创意’阶段的团队，你们的难点不在于找钱，而在于找人。”结合自身微软背景及创业经验。才能。将来一段工夫，国际CRO 行业将受害于行业趋向性转移、国际创新药产业崛起、仿制药分歧性评价等几方面要素共振，CRO 行业正处在高景气度生长期的终点。

相关个股引荐：1.泰格医药（国际临床CRO 龙头，充沛受害于创新药临床和仿制药分歧性评价带来的行业红利，将来三年保将持业绩高生长）；2.昭衍新药（专注于临床前平安性评价业务的特征型CRO，细分范畴准入门槛高，受害于创新药开展和产能的逐步扩展释放）；关注药明康德（预披露，贯串新药研发全周期的综合性CRO）
风险提示：新药研发失败、市场竞争加剧的风险

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