产业在线： 1-2 月空调外销增速 25%，渠道库存依然较低： 思索到 2018 年春节在 2 月份、绝对 2017 年 1 月份过春节有所滞后，我们同比口径看 1-2 月表现，空调行业 1-2 月外销累计同比增长 25%，出口同比增长 1%根本持平，持续旺季渠道补库存周期。目前渠道库存全体仍属安康，截止 2018 年 1 月，空调行业总库存 3722 万台，其中渠道库存和工业库存辨别为 2698 万台和 1024 万台，依据渠道库存去化月数=渠道库存/年均单月外销量计算，目前空调渠道库存去化月数环比有所上升达 3.45 个月，但仍低于去年同期程度 4.69个月。

　　空调龙头公司降价、持续引荐各子行业龙头。

　　1） 空调需求韧性足、渠道库存不用担忧。 2017 年空调行业基数较高，局部投资者担忧2018 年行业需求以及如今渠道库存能否安康。格力、美的辨别从去年 4 季度和往年一季度开端降价， 我们估计 2018 年全体降价幅度在 5%左右。龙头公司开年出货量持续坚持较高增速，格力、美的、海尔 1-2 月累计外销辨别同比增长 23%、 33%和 34%，反映外销旺季渠道补库存周期持续，我们以为 2018 年行业外销将坚持 5-10%增长，随同市占率提升、出厂价稳步提升，格力、美的全年完成 10%、 15%的支出增长目的无忧。同时龙头公司分红率高、股息率优势突出，近三年格力、美的分红比例辨别超越 70%和 41%，按分红日期当日股价来算，股息率辨别达 5.76%和 3.11%。持续引荐格力电器、青岛海尔和美的集团、小天鹅 A。

　　2） 莱克发布新品牌吉米，持续稳固国产第一品牌。 本周莱克电气针对 90 后年老群体的消费习气和生活品尝，发布全新自主品牌 JIMMY 吉米，会上推出 JIMMY 手持多功用无线吸尘器和除螨机两款新品。我们看好公司双品牌运作，无望进一步稳固线下市占率、进步线上市场份额。此外小家电持续引荐苏泊尔，我们看好公司生活类电器的拓展，背靠集团SEB 的研发和技术储藏对于互联网金融P2P企业来说，支付市场完善的标准和管理系统将彻底改变互联网金融行业的格局，不仅给从业者提供了的巨大的发展机遇，也带来了全新的挑战。，结合本身的渠道优势，无望带来外销增长新动力。

　　3） 液晶面板价钱持续回落，黑电持续引荐聚焦消费升级、多维视频、家庭场景、数字营销、新零售等创新领域，为用户提供更多元、更前沿、更贴心的产品，满足用户日益多样化、个性化的需求。海信电器。 依据 Witsview 数据披露， 2018 年3 月上旬 32"、 43"和 55&rdquo液晶面板价钱持续辨别小幅回落 1、 2 和 1 美元至 62、 101 和174 美元。黑电方面建议关注海信电器，公司产品力抢先，收买东芝黑电业务将进一步减速海信电器全球化战略，完善高端品牌规划，面板本钱仍有下降空间，毛利率无望逐季改善。

　　4） 厨电关注华帝股份，老板电器。 老板电器本周二期代理商持股方案完成，代理商累计购置公司 831.11 万股，占公司总股本 0.88%，成交均价 39.81 元/股，中临时来看，我们以为厨电行业市场容量仍存在扩容空间，且行业集中度低，老板电器作为厨电龙头公司加大代理商鼓励、渠道进一步下沉，新品类拓展提供新的增长点，将来公司支出和业绩增速仍无望坚持 20%左右，股价阶段性调整之后建议关注。