家电行业板块小幅回调:上周中信家电指数下跌0.30%,同期沪深300指数下跌1.28%,家电板块小幅回调。年终至今家电板块下跌6.49%,同期沪深300指数下跌0.63%,跑赢沪深300指数5.86个百分点。家电板块全年表现较为强势,在各板块中涨幅位居第二,次于餐饮旅游板块。估值方面,家电行业目前PE约为23.24,处于中下水平,绝对沪深300指数估值溢价为63.0%,处于中位程度。我们以为家电板块目前估值适中且17年房地产全体销量较好,18年家电板块业绩无望坚持波动增长,家电板块仍有投资价值。

洗碗机烤箱等家电衰亡,厨电行业格式生变:消费者对厨电产品的需求从根本烹饪转向文娱化方向,智能厨电已成为趋向,厨电行业正在迎来新的格式。随着主流消费群体的年老化,洗碗机作为一种节能卫消费品更易被承受。其次,随着生活节拍的放慢,家务被机器替代是必定趋向。新兴厨电市场正在崛起,成为厨电行业开展的新增长点。与此同时,“智能家居”、“智能厨房”也逐步成为厨电行业新的开展趋向。作为家电行业的头部企业,目前美的、海尔等都已在“智能家居”中规划,搭建云平台,智能家居操作零碎的开发都曾经初具规模传统厨具企业老板电器也在加紧品牌晋级,打造“地方厨房”,用信息化和数字化武装企业,厨电步入智能时代。

互联网电视大洗牌,乐视“烧钱”形式已行不通:2012年,乐视以“推翻者”的角色闯入传统家电行业,随后,大批互联网电视品牌开端疾速扩张,让彩电界价钱战雪上加霜。如今,随着乐视窘境的呈现,互联网电视行业也迎来了大洗牌。2017年,由于受面板价钱高企、需求全体不振等要素影响,彩电市场堕入寒冬。电视面板的跌价,直接招致自身就不靠硬件盈利的互联网电视厂商盈余加剧。当龙头乐视发作财务成绩时,资金疾速地从其他遵照异样形式的互联网品牌撤离,让全体互联网电视市场财务情况疾速好转。互联网电视产业泡沫的幻灭,使市场逐步回归感性,进入重新树立良性产业构造的阶段。相比于用低价钱冲击市场,厂商认识到用好产品占据市场才是良策。传统彩电品牌海信、TCL、创维、长虹、康佳均在产品上以大尺寸和明星产品共同发力高端市场,博得自动权,家电网购市场产品构造进一步向高端化转移。

近期观念:三雄极光(300625)公司初次掩盖报告:立足商照,开辟家居,业绩增长可期:三雄极光作为国际商业照明的指导者,近年来公司开端鼎力开辟家居照明市场,无望完成商照家居双轮驱动,推进业绩继续增长。我们估计公司2017-2019年营收辨别为22.66/29.41/39.01亿元,归母净利润辨别为2.56/3.12/4.09亿元,初次掩盖,给予“引荐”评级。

风险提示:1)需求不及预期。家电行业受微观经济及房地产销售等影响,房地产市场低迷将影响家电市场需求。2)原资料本钱上升。家电行业原资料本钱占比拟高,行业本钱转移有一定时滞,原资料本钱上升将影响企业的盈利才能。3)行业竞争加剧。家电行业市场竞争剧烈,产品面临不契合消费者需求、价钱下降等风险。4)汇率风险。外币升值对出口较多的企业有不利影响。